據媒體報道，中國央行5月11日就MLF向金融機構進行詢量，將於12日進行操作。此前，公開市場5月3日有2300億元MLF到期，央行未續作，超出市場預期，且未來在5月16日還將有1795億元的MLF到期，使得市場流動性緊張加劇。機構分析師認為，央行重啟MLF操作釋放重要信號，反映了央行避免債券收益率過快上行的態度。同時“1年期MLF利率+40BP”或為現階段央行釋放流動性的隱含盯住的利率水平。目前一年期MLF利率為3.2%。
央行重啟MLF消息傳出後，國債期貨創近兩個月最大漲幅，而在此前一個交易日國債期貨剛剛經歷八連跌，而10年期國債收益率則升破3.6%，10日一度觸及3.7%關口。截至11日收盤，10年期國債期貨主力合約T1709收盤漲0.76%，5年期國債期貨主力合約TF1709收盤漲0.50%;10年期國債活躍券170010收益率下行7bp報3.62%。
中信證券債券研究團隊認為，認為近期債券收益率的過快上行，已經顯出脫離了基本面和政策面的非理性苗頭。本次央行在10年國債收益率突破3.6%(1年期MLF利率+40BP)水平的關鍵時點出手續作MLF，及時向市場投放流動性，具有重要信號意義，將有力修正市場對於去杠桿過於緊張的預期。
4月份銀監會系列監管文件出臺後，銀行為應對監管而收縮資產負債表，導致委外、同業理財產品被贖回，債券拋壓較重，收益率持續上行。同時，銀行間資金利率也持續高位。本月3日曾有2,300億元MLF到期，但央行並未續作，低於市場預期，也是近期債券收益率上行加速度一個原因。
在10年國債收益率上行速度加快，一度突破3.6%的情況下，央行此次重啟MLF向市場投放中長期流動性支持，反映了央行避免債券收益率過快上行的態度，在市場出現投資者非理性爭相拋售苗頭的情況及時出手。這次MLF及時投放，對於維穩市場具有重要信號意義，同時也有助於投資者對於未來去杠桿節奏形成正確的預期：本輪經濟緩複蘇情況下的去杠桿將始終維持“溫和”步伐。
該分析同時指出，回顧2016年下半年以來的去杠桿進程，可以發現每當10年國債收益率向上沖擊“1年期MLF利率+40BP”水平時，央行都會出手釋放流動性，為過於緊張的市場降溫。目前央行貨幣政策操作的重心從傳統的存貸款基準利率轉向銀行間市場，通過銀行間的公開市場操作利率引導整個各層級金融市場的利率水平。目前看來，1年期MLF利率很可能是央行對於中長期限收益率水平的一個基準“錨”。每當長期國債利率向下接近該“錨”利率時，央行傾向於適度收緊市場流動性;而當10年國債收益率高於該“錨”利率40BP以上時，央行傾向於投放流動性促使市場利率回落。10債利率高於3.6%的狀況目前大概率不會持續。