# 8217 長安民生物流 - 估估值 (3) clcheung

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上次估計2010年賺 $1.17 (http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=3166 ) ，實際是 $1.3，比上次計算多11%。

- 長安汽車的銷售在11月和12月創了新高，相對上 # 8217 的Q4銷售增長比預期低。

-員工成本升60%至250M，有3,816 名雇員（去年3,650 ）

- 現金有441M，每股 $3.2。

- 應收應付賬相抵。

- 息率 2.5%

- 長安汽車2011年頭2個月銷售輕微倒退。

前景：2011 年，汽車行業消費刺激政策不復存在。此外，燃油價格處於持續上漲態勢、北京等大城市開始通過限制上牌等手段治理交通擁堵。因此，2011 年中國汽車行業面臨巨大挑戰。

小結：業績整體來說沒有驚喜也沒有驚嚇，派息增多，員工成本升幅失控。市盈率只是5.5；手持每股現金 $3.2，除去現金後P/E是 3而已。今年增長可能持平，如成本控制不好則可能倒退。沒有轉板消息有點失望。

股價表現算是不錯，由9月18日到昨日為止：