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10 Mar 11 - 聯華超市(0980) 全年業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/03/10-mar-11-0980.html

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23047

聯華超市(0980): 董事會會議延遲的原因?

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0317/LTN20170317218_C.pdf
第一次看到這些缺席原因。

「由於本公司某些董事因其他事務而未能按原定日期出席董事會會議，因此董事會會議將延遲至二零一七年三月二十九日（星期三）舉行。」

究竟是哪些董事? 甚麼事務? 可否交代清楚?
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=241866

[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]上海實業(0363)討論區(關係:0980、0981、0845)

1 : GS(14)@2010-07-17 15:06:16

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6244

以退为进
从H股到A股
跨市场增值模式
http://www.p5w.net/p5w/fortune/200606/13.htm
2 : GS(14)@2010-07-17 15:08:32

過程:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100119514_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100511/LTN20100511273_C.pdf
於二零一零年一月十九日，中新地產、穎佳與上海實業公佈（「過往公告」）（其中包
括）﹕(1)穎佳（上海實業全資附屬公司）、賣方與酈先生訂立買賣協議；(2) 穎佳與中新地產訂立認購協議；及(3)酈先生全資擁有之公司Turbo Wise 與中新地產訂立淇澳協議，據此，（其中包括）中新地產已有條件同意向Turbo Wise 出售中新地產於淇澳島項目之全部權益。

除文義另有所指外，本公告所用詞彙與過往公告所界定者具有相同涵義。

淇澳協議已於二零一零年五月十一日就中新地產與Turbo Wise 訂立的協議（「終止協議」）終止。鑒於終止協議，中新地產、穎佳、賣方及酈先生於同日訂立補充協議（「補充協議」），主要為補充、修訂及豁免買賣協議及認購協議內有關淇澳協議之若干條款及條件。
3 : GS(14)@2010-07-17 15:27:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100716490_C.pdf
4 : GS(14)@2010-07-26 21:33:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100726465_C.pdf
5 : reference(1610)@2010-07-27 17:03:00

上實全購中新獲股本０﹒０３％接納，收購建議失效......really donno why they vote down the offer of SIIC?
6 : 泥土(1323)@2010-07-27 17:55:31

收購價 $2.32
今日市場價 $2.83

當然唔會接受offer la
7 : GS(14)@2010-08-11 00:27:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100810554_C.pdf
8 : GS(14)@2010-08-14 14:41:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100813405_C.pdf
9 : GS(14)@2010-08-17 00:26:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100816768_C.pdf
10 : GS(14)@2010-08-24 22:43:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824575_C.pdf
11 : GS(14)@2010-08-28 18:23:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824026_C.pdf
12 : GS(14)@2010-09-04 15:12:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830210_C.pdf
13 : GS(14)@2010-09-04 17:51:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830901_C.pdf
14 : GS(14)@2010-10-01 19:16:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930720_C.pdf
15 : GS(14)@2010-12-31 15:22:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101231209_C.pdf

363借錢給563
16 : GS(14)@2011-03-05 18:37:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110227014_C.pdf

363 Sell things to 同叔
17 : donaldleung0804(5940)@2011-03-10 15:53:18

有口的唔明點解563股價每況愈下，明明母公司又賣左地俾同叔。
363應該會用563個殼去搞大龍鳳架喎！
今日已經跌破52周新低，唔通隻野有暗病？
本人純問原因，不是詢問應否購入或沽售！
希望有大大解答小第疑難，謝。
18 : GS(14)@2011-03-11 08:15:54

563擺明是有暗病啦，那幅淇澳島的地是有問題的
19 : donaldleung0804(5940)@2011-03-11 08:55:02

唉，公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技，資產貨款轉來轉去！
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦！
20 : GS(14)@2011-03-11 21:17:32

19樓提及
唉，公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技，資產貨款轉來轉去！
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦！


563本身好多灰色地帶的
21 : GS(14)@2011-03-19 15:00:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318874_C.pdf
563業績同上年差不多
22 : GS(14)@2011-04-07 08:04:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330327_C.pdf
363持續經營業務
營業額 12,712,295 7,061,653 +80.0%
毛利 3,906,417 2,728,372 +43.2%
除稅前溢利 2,873,895 3,828,453 -24.9%
持續及非持續經營業務
本公司擁有人應佔溢利 5,277,752 2,870,132 +83.9%
每股盈利 – 基本 4.89 港元 2.66 港元 +83.8%
建議每股末期股息 58 港仙 60 港仙 -3.3%


業績其實賺得幾億，只是靠特殊收益
醫藥業務於二零一零年二月中旬完成出售，本年度錄得出售利潤 31 億 9,849 萬港元，並錄得一個月的應佔利潤約 2,828 萬港元。
23 : New comer(7338)@2011-04-15 14:02:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110414816_C.pdf



上實城市開發(00563)獲上實注入內房開發業務曾升逾一成
24 : GS(14)@2011-05-18 22:20:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110517399_C.pdf
563交易被視作新上市
25 : GS(14)@2011-07-30 15:34:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110729311_C.pdf
363賣番件野畀845，其實這只是還錢，不過用呢個地盤擔保
26 : greatsoup38(830)@2011-08-07 14:34:22

http://www.hket.com/eti/article/ ... A%E5%AE%A2%E5%AE%A4,P
中新於去年中獲上實（00363）收購控制權，並易名為上實城開。於去年底，即早在廉署發出通緝令之前，酈松校已曾減持部分保留的股份，套現6.24億元。至今年7月，即通緝令發出後，又申報以偏離市價的每股4仙，於場外減持2,300萬股。
27 : GS(14)@2011-09-03 16:03:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830247_C.pdf
y 股東應佔溢利達 30.23 億港元，在扣除去年同期出售醫藥業務所得出售收益及盈利貢
獻後，上升 149.7%。
y 營業額為 55.28 億港元，同比下跌 17.1%，主要由於房地產業務本期間銷售在國內相關
政策環境下稍為放緩。
y 基建設施業務盈利貢獻為 4.86 億港元，同比上升 17.8%。
y 房地產業務盈利貢獻為 20.21 億港元，同比上升 168.5%。
y 消費品業務盈利貢獻為 5.85 億港元，同比上升 44.5%。
y 派發中期股息每股 50 港仙（二零一零年：每股 50 港仙）。
28 : GS(14)@2011-09-03 16:06:11

展望
本集團目前的房地產業務已形成規模，旗下收費公路及水務業務的發展表現理想，消費品業
務持續取得穩定增長。本集團將堅持主營業務的發展戰略，並因應外部形勢緊抓國資重組和
市場機遇，創造可持續增長佈局，為股東爭取更高回報。
在基建業務方面，本集團將繼續推進收費公路和水務領域的收購兼併，擴大投資規模；目前
水資源投資存在巨大升值空間，本集團將致力打造水務發展平台，使充分發揮品牌和規模效
益。
在房地產業務方面，本集團擁有大量優良且成本相對較低的土地儲備，並具備區域性綜合開
發實力，未來將擇機注入更多優質項目，並通過資源整合，建造統一戰略運作平台。
在消費品業務方面，南洋煙草調整產品結構成效顯著，並不懈推進技改項目；永發印務成功
優化資產組合，提高產品整體毛利比重，預期本集團的消費品業務將維持平穩增長勢頭，並
提供穩定現金流。
29 : GS(14)@2011-09-03 16:27:48

扣除一次性收益，公司根本無賺錢，負債又重

5) 出售持有物业权益之附属公司权益之溢利及出售其他附屬公司及一家聯營公司權
益之淨溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地F地塊90%權益錄得稅前出售利潤約12億6,159
萬港元。期內完成出售上海四季酒店 77 %權益及全部河北永新紙業 78.13%權益，
共錄得 9 億 8,645 萬港元的稅前出售利潤。
(6) 以折讓購併一家附屬公司權益之溢利及可供出售之投資之減值損失
期內，因應解除了中環水務回購上實基建所持亞洲水務的協議，本集團持有亞洲
水務權益增加至控制性股權，並錄得折讓溢利 3,772 萬港元；去年同期則完成收購
上實城市開發 45.02%股權, 錄得折讓溢利 3 億 6,106 萬港元。去年可供出售之投資
之減值損失為按公允值提取的減值。
30 : GS(14)@2011-09-06 21:06:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829638_C.pdf
563
蝕少20%至4億，負債重

展望
中國宏觀政策於下半年對房地產市場的影響勢將持續，行業漸漸進入汰弱留
強的階段。集團憑藉具規模的優質土地、強大股東背景和資本市場運作經驗，
具備條件於波動的市況中躍升為中國房地產業翹楚。展望二零一一年下半年，
西安滻灞半島項目將繼續是集團合約預售收入的主要來源，其次為成都公園
大道項目、天津老城廂項目及重慶城上城項目。
集團未來方向將繼續改善財務狀況，減低借貸比率，改善營運狀況。此外，集
團會致力改善項目質素，提升產品檔次及售價，再輔以嚴謹成本控制，從而提
升毛利率至合理水平。集團亦會加快工程進度，增加可售樓面面積，成就集團
穩步發展的基礎，矢志成為中國房地產業翹楚。
31 : GS(14)@2011-09-14 19:40:51

2011-9-13 hj
...

上實未來的表現，取決於中央對房地產的政策，近期的消息已是調控以來最緊，市場亦已相當收斂，看形勢似乎是等待市場緩緩消化，對財政不佳的企業當受影響，對上實而言，應無問題。上實今年的售樓目標為130 億元，暫時進度不明，相信仍有盈利進賬。上實已採取保守策略，暫不增購土儲，而控股公司擁有的上海崇明島土地已獲准開發，可供發展400 萬方米，遲早也會分批注入上實，因而不愁土地儲備。

宜候機短炒

事實上，手頭土儲亦可供多年發展，據報樓面地價平均成本只是每方米2000 元人民幣，相對較低，於樓市不振時，防守能力較強。

近期低位是20 元，較去年高位下跌一半，其後大幅反彈30％再反覆。大市在波動，房地產仍無好消息，上實雖有穩定的收益業務如基建及消費品，畢竟房地產仍是主要業務，對上實有保留是必須的態度，不管短期的措施如何，還要考慮未來發展的可能性，但最重要的是，政策對房地產只是調控，達到目標便會放鬆，對房地產的展望，亦只能如此。對上實的策略應是候機短炒，如看中線，仍然相當反覆。

戴兆
32 : GS(14)@2011-09-24 20:48:22

33 : GS(14)@2011-10-31 23:02:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111031656_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會 」）獲本公司主席兼執行董事蔡育天先生（「蔡先生 」）通知，蔡先生因外出公幹沒有及時在證券及期貨條例第348(1)(a)條指明之期間內，履行須通知聯交所及本公司控股股東上海實業控股有限公司（「上實控股」）（其為上實控股之執行董事）其分別於二零一零年五月五日及二零一零年五月十二日共購買100,000股上實控股股份之權益的披露責任。於二零一一年十月二十七日，蔡先生就此被裁判署罰款4,000港元及支付相關調查費用19,714港元。 蔡先生已向本公司確認，僅因無心之失而延遲備案，而蔡先生無意向股東及公眾人士隱瞞任何資料。於法院聆訊時，裁判官接納蔡先生延遲備案乃由無心之失引致，因此判處最低額之罰款。
34 : GS(14)@2011-11-05 17:56:00

2011-11-01 HJ
..
上實城開展望下半年的銷售，包括西安、成都、天津及重慶等項目，涉及面積170萬平方米，其中部分已作預售，儘管目前難以預計銷售成績，相信業績將較上半年為佳。由於收購上海城開仍待完成，對今年業績並無貢獻，但完成收購後，將有利於明年業績。

目前對內房股的衡量，先以財務狀況為主，條件較佳的將不受市場影響，能否銷售是整個行業問題。除財務外，資產值仍是重要因素，現時雖受制市道反覆，但資產高的股份於市道復蘇時可獲較佳反映。

正常而言，內房股的股價應較資產估值折讓約35％。以上述估值計，上實城開股價應為3.1 元，但由於內房市道受制及股市形勢影響，多加折讓20％，即折讓55 ％，股價只是資產估值的45％，已是相當保守，由此推算則應為2.15 元；必須注意的是，收購的新股作價是2.8 元，而上實去年收購價是2.32 元，雖然市場不斷在變化，但該等數據仍有參考價值。

昨天內房股跟隨大市稍回，是急升後應有現象，後市可望反覆上升，特別是落後的股份。如上實城開，昨天收報1.47 元，較資產折讓特高，是市場有所低估。

從走勢看，已突破50 天平均線，上望阻力是100 天平均線的1.77 元，潛在上升空間20％。此股沉悶多時，是上實旗下成員，當市場發覺其潛力時，升勢無可限量，此股歷史高位是4.4 元，現時只是最高價的33％而已。

戴兆
35 : Louis(1212)@2011-11-05 19:02:37

563 very high debt, likely供股!?
36 : greatsoup38(830)@2011-11-05 19:10:19

may be..
37 : Louis(1212)@2011-12-07 12:44:31

上海實業抗跌力強  2011年12月7日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111207/News/ek3_ek3a1.htm

【明報專訊】......

上海實業(0363)近年銳意發展房地產業務，遇上中央史無前例的大力打壓，上海樓市遇冷鋒，上實股價亦拾級而下。不過，上實單是基建及消費兩項業務，中期盈利便已超過10億元，當前市值則為226億元，等於假設房地產業務價值為零，現價抗跌力強。

與其他紅籌相近，上實早年業務眾多，2009年開始積極進行重整，將重點集中在3大板塊上，分別為基建、消費和房地產，前兩項既穩定現金流又強，可為資金需求大的房地產業務提供彈藥，市場對集團有極大冀望，股價一度重返40元以上。......

基建消費業務強勁 半年賺10億

不過，集團的基建和消費品兩項業務表現仍然理想。基建業務包括收費公路及水務，即使去年有世博因素基數較高，但收費公路今年上半年表現強勁，上海滬寧高速公路(上海段)及上海路橋發展淨利潤均為1.68億元，分別增長35.8%和40.4%，而上海申渝亦升22.2%至7345萬元。水務方面仍處起步階段，上半年純利不足1億元，但湖南剛准許水費上調35%，行業前景相當亮麗。

現金充裕 有力趁低搶土儲

至於消費品業務，主要包括南洋煙草及永發印務，前者上半年營業額及淨利潤分別錄得12.26億元及3.59億元，較去年同期上升16.3%及11.4%，主要品牌「紅雙喜」香煙總銷量按年上升9.5%。永發印務則保持穩定，收入和純利分別為12.1億元及2.45億元，當中包括出售河北永新紙業的1.62億元特殊收益。

單是上述兩項業務，6個月便已提供達10億元盈利，以當前約226億元的市值，等於房地產業務價值為零。雖然上海樓市冰封，但其實集團亦早先機，出售土儲提升財力，向周大福集團出售青浦土地F及G地塊的90%權益及上海四季酒店項目的77%權益，最終總代價分別約為24.32億元人民幣及11.64億港元。F地塊及四季酒店之交易已完成並獲利18.42億元，G地塊則明年交割，為集團盈利提供保證。再說，上實6月底淨負債比率僅約30%屬於低水平，考慮到現金流強勁，趁樓市低迷有力搶奪優質土儲甚至併購，短線受壓但中長線前景不俗。

明報記者 張兆聰
38 : GS(14)@2011-12-09 16:50:37

就看你眼光
39 : GS(14)@2011-12-15 21:33:53

http://www.eeo.com.cn/2011/1214/218024.shtml
上實發展接連出讓股權 錢荒還是另有圖謀？
2011-12-14 16:45
向記者提問
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評論(1)
導語：上實發展已將青島上實瑞歐置業完全轉手至「周大福」手中，通過此次轉讓，上實發展可提前收回投資，還可獲得額外營運資金，用於其核心業務之後續併購項目，並可優化其資產組合及現金流。

經濟觀察網 記者 龐麗靜 上海實業發展股份有限公司（600748.SH，以下簡稱「上實發展」）日前公告了一項股權轉讓協議，擬以11.83億元（相當於約14.43億港元）將青島合資公司青島上實瑞歐置業有限公司50%權益出售給歷冠投資有限公司，買方以現金支付。至此，上實發展已經將青島上實瑞歐置業有限公司完全轉手至「周大福」手中。

同時在近期，上實發展還接連出讓泉州上實和成都上實股權，引進的合作夥伴均是基金公司。

接盤青島上實50%股權的買家是歷冠投資有限公司，這是一家於香港註冊成立的投資控股公司，其母公司周大福企業有限公司由鄭裕彤及其家族控制，擁有雄厚的資金實力，其業務範圍包括酒店業、房地產、百貨零售、公共交通、港口物流等。

青島上實瑞歐置業有限公司是上實發展為開發青島市黃島區唐島灣綜合項目而成立的項目開發公司。項目位於青島市黃島區東南，濱海公路以南，唐島灣東岸。總佔地面積33.57萬平方米，項目地上總建築面積約為43萬平方米，容積率為1.28。主要包括住宅、商業、酒店式公寓、酒店及遊艇碼頭。

出讓股權之前，上實發展全資子公司上海上實城市發展投資有限公司（以下簡稱「上實城發」）持有其50%股權，西藏林芝匯福投資有限公司持有其50%股權。股權轉讓後，上實城發不再持有瑞歐公司股份。西藏林芝匯福投資有限公司法定代表人為「周大福」董事總經理黃紹基。這就意味著,「周大福」全盤接手了青島唐島灣項目。

據悉，項目已開始一期工程。目前已建有圍牆及部分簡單的臨時道路，現場展示中心（臨時建築）已基本施工完畢，除在建19棟低層住宅及4棟高層住宅外，遊艇會、商業用房的攪拌樁、土石方開挖、基坑支護工程等已開工。

上實發展表示，此舉是公司戰略發展的要求。通過本次轉讓，公司不僅可提前收回對唐島灣項目的投資，並獲得較好的投資收益，還可從出售事項獲得額外營運資金，用於其核心業務之後續併購項目，並可優化其資產組合及現金流。

近日，上實發展將所持有的泉州上實2%股權轉讓給天津永嘉股權投資基金合夥企業，股權轉讓價格為1176萬元。泉州上實是上實發展為了進行福建省泉州東海灘塗整理項目C-7、C-8-1、C-8-2、C-5、C-6-1、C-6-2、B-5地塊而在泉州投資成立的一家項目公司，擬在該地塊建設的東海灣項目尚未開工。

同時，上實發展還在引進投資者上海和齊股權投資基金合夥企業（以下簡稱「和齊基金」）對所屬全資子公司成都上實置業有限公司增資。和齊基金以現金6.7億元認購增資。增資後，和齊基金持有成都上實49.6%股權，上實發展持有成都上實50.4%股權。和齊基金將所持有成都上實49.6%股權委託上實發展經營管理。上實發展表示，增資是公司投資策略的調整及項目開發需要。

天相投資分析師張會芹針對上實發展2011半年報發表報告稱，上實發展項目儲備豐富，項目權益建築面積約450萬平方米,分佈在上海、青島、泉州、湖州、重慶和成都等城市。2010年通過股權收購和招拍掛獲得權益建築面積62.32萬平方米，1月份收購青島上實瑞歐95%股權，增加權益建築面積40.85萬平方米，樓面成本僅1749元/平方米，預計該項目住宅銷售毛利率不低於30%。上半年競得成都一項目，增加建築面積24.5萬平方米。

一位不願具名的分析師對本網表示，項目儲備很多，拿地多卻沒有銷售，雖然項目都挺好，但眼下土地增值收益不好，銷售又很難，每塊地放在那裡，或者開點工，都會佔用資金。這種「高儲備、低周轉」策略，不符合目前房地產市場行情。很多地壓在手裡，資金壓力比較大。目前轉讓青島合資公司50%股權，賣到11.83億元，價格還不錯。

此外，長江證券分析師對本網表示，從行業看，近期出售股權的房地產公司比較多，其中就有房地產公司為了主業調整需要，把比較拖累的項目，作退出的選擇，好騰挪出資金，往房地產金融行業轉移。

「上實發展選擇基金公司合作，或者也是向房地產金融轉移的信號。」上述長江證券分析師表示，「對於開發商來說，房地產金融是未來發展的一個方向，反映一種趨勢。不僅可以拓寬融資渠道，解決自己的融資難題，也可以解決其他地產商的融資難題，市場也是有需求的。所以開始進入的準備，定向投資有價值的項目和尋求相關合作，同時等待政策的進一步明朗。」
40 : GS(14)@2011-12-19 23:53:32

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15905228

將重組水務架構
為了配合水務業務急速發展，集團將重組水務架構。現時集團分別持有 3家水務公司，他表示計劃將聯合潤通和中環水務先後注入新加坡上市的亞洲水務，然後再於 2012年開始籌備亞洲水務於香港作第二上市，並發展為上實控股水務業務的旗艦公司。
...
現時集團每日水處理能力約為 700萬噸，計劃於 2014年透過收購合併及擴建，建設營運轉讓 BOT等方式，將規模擴至 1500萬噸。他指現時經濟放緩，估值較低，正是收購好時機，投資目標以內部回報率達 10%以上。而未來 2至 3年規模則爭取達至 800至 1000萬噸規模，公司涉及資本投資金額約 20多億元，屆時可望為集團帶來約 5億元的盈利。
另外，他又表示有意於明年在港進行 10億元人民幣貸款，用作水務發展之用。今年集團的高速公路項目已於港進行了兩筆合共 13.5億元的人民幣借貸，息率只是 2.5至 3厘，較內地低 3至 4厘，為集團節省了 4000至 5000萬元。他指於香港作人民幣貸款較發人民幣債券更為便宜。他又透露集團有意拓展環保節能新業務。
41 : GS(14)@2011-12-29 12:59:47

2011-12-23 HJ
...
房產業仍有隱憂

房地產業務是上實的潛在不利因素，而地價成本低，亦已全部支付，業務可以穩守，若樓市復蘇，潛在的因素將轉為利好，可視作可攻可守。

而發展水務，貢獻不多。可能的重組消息刺激股價只是短暫，反映市場對房地產的戒心。2009 年的重組不能視作錯誤，而主力發展房地產只能視作不幸，上實為上海市政府的投資機構，而未能預期房地產的發展，實際亦難以估計樓市的變動，以及中央對樓市的策略，看來上實的業績及股價仍有一段反覆期。

戴兆
42 : GS(14)@2012-04-04 20:05:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282119_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）公佈，本公司及
其附屬公司（合稱「本集團」）截至二零一一年十二月三十一日止年度經審核年
終業績，連同截至二零一零年十二月三十一日止年度經審核年終業績之比較
數字如下：
財務摘要
截至二零一一年
十二月三十一日
止年度
截至二零一零年
十二月三十一日
止年度（經重列） 變動%
財務摘要（千港元）
營業額4,433,476 4,881,135 (9.2)
本公司股本擁有人應佔虧損(477,650) (740,523) 35.5
每股財務資料（港仙）
虧損
－基本(9.93) (21.49) 改善
－攤薄(9.93) (21.49) 改善
於二零一一年
十二月三十一日
於二零一零年
十二月三十一日
（經重列）
自客戶收取之預售款項（千港元） 9,378,864 9,831,780
財務比率
負債淨額對權益總額比率(%) 53.1% 27.3%
流動比率1.99 2.03
附註： 負債淨額＝ 總貸款（包括銀行及其他貸款、高級票據及可換股票據）減現金及現金等價
物及受限制及已抵押銀行存款。

虧損擴大至10億，非常重債

展望
二零一二年市場對中國房地產業的看法審慎樂觀，認為短期內將繼續面臨多
項挑戰，包括國家的調控政策、激烈的同業競爭、高企的成本等，惟本集團對
中國房地產中長期的發展仍充滿信心。中國的城市化持續，國民的生活質素也
不斷提升，在這兩個大趨勢下，中國房地產業相信仍有很大的發展空間。
在合併上海城開後，本集團的銷售毛利日益改善，其優質的資產及專業的人材
資源，對集團的未來發展將會有很大的貢獻。
展望未來，本集團將積極把握商業機會，將業務的重點立足於長江三角州，並
放眼全國沿海主要城市，集團會繼續優化資產結構、改善產品品質及提升盈利
能力，矢志成為中國房地產業翹楚。
43 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:30:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203301443_C.pdf
363

財務摘要
 股東應佔溢利達 40.88 億港元，在扣除去年度出售醫藥業務所得出售利潤及盈利貢獻
後，上升37.3%。
 營業額為 149.69 億港元，同比上升3.7%。
 基建設施業務盈利貢獻為 9.39 億港元，同比上升14.3%。
 房地產業務盈利貢獻為 24.63 億港元，同比上升31.5%。
 消費品業務盈利貢獻為 9.07 億港元，同比上升33.6%。
 建議派發末期股息每股 58 港仙（二零一零年：每股58 港仙）。

展望
本集團的房地產業務，通過二零一一年的重組整合，盤活資產，已經奠下了良好的基礎。來
年面對國內房地產調控政策和歐美資本市場波動等方面的挑戰，將堅持把上實發展和上實城
市開發兩個房地產業務平台做實做好，產生協同效益，並充分發揮綜合發展實力的優勢，為
公司創造更高的回報。
收費公路業務和水務業務，本集團將增加投入，繼續推進收購兼併，通過資本運作，把兩項
核心業務做大做強，充分發揮品牌和規模效益，並切合本集團的戰略定位。
南洋煙草和永發印務來年將繼續對業務和產品的結構進行優化，增加產能，進一步改善裝備
技術，提升生產和經營效益，為本集團繼續提供穩定和優良的盈利貢獻。

轉盈為虧蝕2億，非常重債

(1) 毛利率
本年度的毛利率為 35.5%，較去年毛利率30.8%，上升4.7 個百份點。毛利率的上升
主要是本年度房地產業務結轉銷售的物業均為毛利相對較高的商品房。
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期減少，主要是尚海灣項目本年度只帶來約1 億1,972 萬港元的
投資收益。
(3) 其他收入
其他收入較去年同期增加，主要是投資物業公允值變動增加約 6 億港元。
(4) 分佔合營企業業績
本集團分佔合營企業業績大幅下跌，主要因去年一家合營物業發展公司結轉物業
銷售分佔大額利潤约2 億3,200 萬港元及去年完成收購亞洲水務的股權獲得分佔折
讓溢利约7,600 萬港元，而本年度沒有類似收益。
(5) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利及出售其他附屬公司及聯營公司權益之
淨溢利
本集團於本年度完成出售青浦土地 F 地塊90%權益，錄得稅前出售利潤約12 億
6,159 萬港元。本年度內完成出售上海四季酒店77 %權益、泉州項目100％權益、
青島項目50％權益、尚海灣項目100％權益及全部河北永新紙業78.13%權益等項
目，共錄得17 億7,323 萬港元的稅前出售利潤。
44 : Louis(1212)@2012-04-17 23:17:49

瑞銀大行報告：上實資產價值顯現 目標價31.6元

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20120417/00646_001.html

瑞銀報告指出，上海實業（00363）去年將旗下三個項目（青浦、玫瑰紳城及唐島灣）的權益出售，實現應佔收益43億元人民幣。該行認為消息屬正面，原因是售價較該行對有關項目的預測資產淨值平均有3%溢價，同時預估公司今年將有更多類似行動，故維持給予上實「買入」評級，並調高目標價至31.6元。

報告指出，上實去年底的淨負債比率為42%，相對其他內地發展商平均的60%為低；在計入合約銷售金額85億、出售青浦等項目所得30億、以及非地產項目EBITDA約30億，再扣除資本性開支、股息及息稅等支出後，預估公司今年可實現淨現金流入50億元。

另外，報告亦指上實現時股價較瑞銀預測的一二年資產淨值折讓約46%，較過去五年平均的31%為高，但就與其他內房股相若，但考慮到其財務狀況穩健，加上非地產業務的資產組合具穩定性，故認為上實的折讓幅度，應可較同業平均的水平有所收窄。
45 : greatsoup38(830)@2012-04-21 20:35:57

2012-4-18 HJ
...
今年售樓情況不明去年年底， 上實淨借貸176.49 億元，較上年增約60％，淨借貸對總權益比率38％，每股資產淨值28.55 元； 資本承諾61.75 億元，而手頭的現金存款及短期投資182.6 億元，可供靈活運用，並表示不時檢討市場情況及對資金的需求，以優化資本結構，目前非流動借貸佔總借貸58％。

上實去年已出售醫藥業務，由房地產取代，但仍在重組中，發展物業仍有大量未完成，只靠出售地塊提供利潤，盈利質素平平，而去年預售物業71.5 億元，累計物業銷售客戶訂金約130 億元，希望可以提供盈利。

去年已為待售物業減值5774 萬元，以及因延遲交付物業給予客戶補償1.32 億元。今年展望售樓入賬情況不明，而上實仍將掌握機會出售土地或項目權益，將左右房地產業績；至於基建設施的貢獻，相信水務會帶來較明顯增長，其他只能平穩。

現價24.75 元，核心P╱E 8.25倍，息率4.36％，賬面資產折讓13.3％。核心P╱E 相當低，但房地產貢獻以出售地塊及酒店為主，評價應稍為保留，況且內地房地產業務短期仍受調控，大型房地產股依然反覆，日來上實表現緩緩上升，相信是較高息率之助；以走勢論，仍待突破主要平均線，方有較佳表現。

戴兆
46 : GS(14)@2012-07-28 13:46:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120727605_C.pdf
於二零一二年七月二十五日，第三方（「原告」）針對本公司（作為第一被告）及Neo-
China Realestate (Shanghai) Limited（作為第二被告）（「Neo-China Realestate」，本公司之
全資子公司）發出傳訊令狀（「該令狀」）。根據該令狀，原告向本公司及Neo-China
Realestate申索128,096,800.00人民幣之款項，即二零零七年收購運德集團有限公
司全部已發行股本應向原告支付之未支付對價（「收購」）。有關收購詳情，請參
閱本公司二零零七年十月八日之公佈。
根據該令狀，原告向本公司及Neo-China Realestate申索：
1. 上述128,096,800.00人民幣之款項，即收購之未支付對價；
2. 從二零零八年二月十四日起直至二零一二年七月二十五日之違約賠償，
總計218,017,764.48人民幣；
3. 按每日128,096.80人民幣計算，從二零一二年七月二十六日起之違約賠償；
4. 利息；
5. 訟費；及
6. 額外及╱或其他濟助。
47 : GS(14)@2012-08-11 13:51:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810713_C.pdf'
本公司董事局（「董事局」）謹此通知本公司股東及準投資者，根據董事會所得的現有資料，與二零一一年同期的盈利比較，本集團預期截至二零一二年六月三十日止六個月錄得虧損，董事局認為該虧損乃由於本集團於本期內向買家交付的總建築樓面面積減少所致，此外，本集團不預期於回顧期內有如二零一一年同期般錄得任何來自投資物業價值重估之大額收益。
48 : GS(14)@2012-08-24 10:27:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823666_C.pdf
563

虧損跌13%，至2.6億，主要靠稅，重債

展望
展望下半年，影響宏觀經濟環境的還存在許多不確定因素，市場對中國經濟之
調結構、穩增長的呼聲也將日漸提高，對房地產行業制約與國情要求的矛盾將
有一個調整時期。
集團將密切關注有關未來發展的宏觀環境及微觀政策變化，積極抓好市場營
銷，加強內部管理，合理控制財務風險，保持穩健的財務狀況，集團下半年將
著力做好以下方面的工作：
• 預計下半年將有更多建築面積較大之物業交予業主，集團會全力做好交
付工作，提升全年營業額。
• 採取多項措施促進銷售，做好上海萬源城、西安滻灞半島、上海晶城（經濟
適用房項目）等優質、毛利高、庫存量大的項目營銷，爭取擴大預售收入和
回款額。
• 擴闊融資渠道，保持集團現金流健康穩定。
• 繼續加強內部管理，進一步優化成本費用下降措施。
• 探討多種方式，優化資產組合，提升營運水平，積極引進戰略合作夥伴及
投資者等。
• 推進新舊項目開發，確保未來財務狀況及經營業績發展穩定性。
• 努力提高商業資產營運收益，減低房地產發展的週期性帶來的波動。
49 : GS(14)@2012-08-30 16:43:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830228_C.pdf
董事會決議派發二零一二年中期股息每股 50 港仙（二零一一年：50 港仙）予於二零一二年
九月十四日（星期五）已登記在本公司股東名冊內的股東。上述中期股息將於二零一二年九
月二十八日（星期五）或前後派付予各位股東。
...
展望
二零一二年下半年國內外的市場和政策環境仍難樂觀，本集團的房地產業務，將根據市場形
勢，採取積極有效的策略，努力實現銷售和開發目標，全力推進資產運作，提高經營效益。
基建設施方面，水務業務將致力提高盈利水平，繼續推進收購兼併，通過資本運作，把業務
做大做強；收費公路將繼續確保管理水平和業績平穩的增長，尋求提升資產規模的機會。
南洋煙草和永發印務繼續通過產品和資產優化的計劃，提升生產和經營效益，為本集團作出
更大的盈利貢獻。
最後，本人謹藉此機會代表董事會，對本公司全體股東和業務夥伴多年來的支持和愛護，以
及管理團隊和全體員工的努力和貢獻，致以由衷的感謝。
...
盈利增9倍，至3億，重債
...
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期增加，主要是本期間利息收入較去年同期增加。
(3) 其他收入
本期間其他收入主要是物業項目減值回撥 5 億8,708 萬港元，而去年同期主要為投資物
業公允值變動增加約4 億8,954 萬港元。
(4) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利、出售其他附屬公司、合營企業及聯營公
司權益之淨溢利及出售豐順之溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地 G 地塊90%權益，錄得稅前出售利潤約12 億7,652
萬港元。期内亦完成出售唐島灣項目及全部成都永發印務70%權益共錄得3 億1,129 萬
港元的稅前出售利潤。去年同期，本集團完成出售青浦土地F 地塊90%權益、上海四季
酒店77 %權益、泉州項目及全部河北永新紙業有限公司78.13%權益等項目，共錄得22
億1,240 萬港元的稅前出售利潤。
...
50 : Louis(1212)@2012-08-30 23:32:55

363只適用於長期投資smiley
51 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:48:41

50樓提及
363只適用於長期投資smiley


又有5毫收,大陸股算係咁
52 : GS(14)@2012-08-31 12:52:35

市政府無水嘛
53 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:57:23

祟明島好似靜晒?
54 : GS(14)@2012-08-31 13:05:04

間野d地產都在兩間上市公司入面，他無直接做
55 : ijoe79(20432)@2012-08-31 13:10:18

祟明島都應該攪好多基建嘢,上網睇佢人口仲好少,應該有排攪
56 : greatsoup38(830)@2012-09-15 20:14:42

2012-9-13 HJ
...
政策拖累業績難突破

上實持有現金及存款

175.82 億元，淨借貸195.8 億元，淨借貸總權益比率42.3％，業務以房地產為主，比率在可接受範圍。

受房地產業務放緩影響，上實業績短期難突破。目前可供發展樓面面積2400 萬方米，平均每方米成本2000 元，遠低於市場水平，只要可以銷售，利潤仍然可觀，現時每股資產賬面值29.18 元，如作重估，相信增幅甚大。

上實股價昨收報21.85 元，往績P╱E 5.7 倍，息率4.9％，P╱B0.75 倍。儘管房地產業務仍待轉好，現價已作出反映，升勢須待客觀條件配合，但已有相當抗跌力。

過去憧憬注資，現時已不合時宜，母公司擁有8600 萬方米地皮，已獲批准開發，正在開發交通及基建設施，若時機適當，仍有可能注入上實，但應是兩三年後的事。

上實股價暫時炒上落，若相關樓市調控措施放寬，上實的房地產概念可有很大的發揮空間。

戴兆
57 : ijoe79(20432)@2012-09-16 10:20:06

上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度
58 : greatsoup38(830)@2012-09-16 10:50:04

57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度


我是持平至負面
59 : ijoe79(20432)@2012-09-16 12:41:07

58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面


我放晒,叫做收過息,賺餐飯
60 : greatsoup38(830)@2012-09-16 12:49:12

59樓提及
58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面

我放晒,叫做收過息,賺餐飯


咁咪好
61 : 承天(1379)@2012-09-16 12:51:14

我想問下英明智富係咪要比錢先睇到架?
62 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:00:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220632_C.pdf
363

於二零一二年十二月二十日，上實青島（本公司之間接非全資附屬公司）與北京華德盛訂立
項目合作協議，據此，北京華德盛有權選擇透過預售安排或選擇權安排收購青島項目。
根據預售安排，北京華德盛同意在青島項目取得商品房預售許可證後，以代價人民幣
1,570,000,000元（相等於約1,937,000,000港元）向上實青島收購青島項目。
根據選擇權安排，倘青島項目建設達到開發投資總額25%以上，青島項目之轉讓條件即已滿
足，北京華德盛可選擇於獲得上實青島通知此轉讓條件獲滿足後20個工作日內，以代價相等
於(i)於轉讓時建設青島項目已投入及支付的建設工程費總額；及(ii)人民幣441,600,000元（相
等於約545,000,000港元）之總和，收購青島項目之在建工程。於任何情況下，選擇權安排之
代價將不超過根據預售安排人民幣1,570,000,000元（相等於約1,937,000,000港元）之代價總額。
由於上市規則第14.07條項下有關項目合作協議項下擬進行之交易（包括選擇權）的其中一项
適用百分比率高於5%但低於25%，故此等交易構成上巿規則第14章項下本公司之須予披露交
易，並須遵守上巿規則第14章之申報及公告規定，惟獲豁免遵守股東批准之規定。
...
進行青島項目之資料
青島項目位於中國青島市嶗山區。並為一個綜合商業發展項目之一部分，項目乃由上實青島
承建之「啤酒城項目」。啤酒城項目於本公佈日期為土地總面積約227,674.7平方米之空置土
地。分配予青島項目之土地面積約為45,714平方米，規劃總建築面積合共約為216,000平方米，
其中，約131,000平方米作零售用途，剩餘之85,000平方米作配套設施及估計為2,000個車位。
青島項目由地面以上五層及三層地庫組成。青島項目之土地使用權為期合共四十年，於二零
五零年十二月五日屆滿。青島項目之建設工程預期將於二零一五年七月底或之前完成。
進行項目合作協議之影響及理由
董事會認為合作協議項下擬進行之交易（包括選擇權）將有效地優化青島項目在開發階段的
現金流，並將提升由上實青島承建的啤酒城項目之銷售及整體價值。因此，本集團進行項目
合作協議屬恰當舉措。
完成青島項目之總成本金額在此早期階段尚未能合理確定，且根據項目合作協議，北京華德
盛可選擇預售安排或選擇權安排收購青島項目，而直至轉讓時間，北京華德盛應付之代價及
青島項目所投入的總成本將取決於北京華德盛的選擇權及行使選擇權的時間而有所不同，本
集團無法於此階段根據項目估計出售其於青島項目之權益之收益／虧損之公平金額。本公司
將根據「上市規則」規定，在適當時候作出進一步公佈。
董事（包括獨立非執行董事）認為，項目合作協議之條款及其項下擬進行之交易（包括選擇
權）乃按一般商業條款進行，屬公平合理並符合本集團及本公司股東之整體利益。
63 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:11:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220373_C.pdf
3368 方公告，和363有關的項目
64 : MrYeung(15476)@2012-12-22 16:39:46

上实环境控股或明年底赴港上市
http://www.dfdaily.com/html/113/2012/11/30/902591.shtml

11月29日，上海实业环境控股有限公司（上实环境控股, 5GB.SG）执行董事长周军向《华尔街日报》透露，该公司或于明年底在香港上市。

　　上实环境控股是上海实业控股有限公司（0363.HK，下称上实控股）旗下的水务子公司，于2005年在新加坡证券交易所凯利板（相当于创业板）上市。上实控股传讯部冯启明昨日告诉早报记者，为扩大在亚洲水务市场的规模，上实环境控股一直计划在新加坡以外的市场上市。

　　周军在接受《华尔街日报》采访时提到，上实环境控股眼下市值只有约3亿新元（1新元约合6.3元人民币），不希望作为一家比同行小得多的企业在香港上市。

　　周军说，上实控股计划未来二到三年向上实环境控股注资最高30亿元人民币，其中至少三分之二用于并购，主要寻找中国东部省份的并购机会。此外，上实控股还将把水务和污水处理资产整合并入上实环境控股。

　　据周军介绍，上实环境控股的水处理设备目前的总体日处理能力为320万吨，注资后应当会增加200万-300万吨。

　　根据上实环境控股的公告，该公司将于11月30日在新加坡证券交易所由凯利板转到主板挂牌上市。

　　上实控股中报显示，今年上半年，上实环境控股净利润为4470万元人民币，营业额3.36亿元人民币，比去年同期分别上升503.6%、206.0%。
65 : greatsoup38(830)@2012-12-22 16:53:02

遲d寫篇你睇下
66 : greatsoup38(830)@2012-12-22 17:07:19

其實呢間公司中節能是第2大股東
67 : ezone2k(22605)@2013-01-03 22:34:14

上實城開追落後成交飆蓄勢突破  

From 人言, 湯點睇?

內房中大落后, 貨乾, 不過技術指標話唔好買..



上實城市開發 00563.HK
現價 1.930  升跌 +0.070(+3.763%)

去年內房股有頗佳表現，而上實（363）屬下的上實城市開發（563）的股價去年只升28.6％，反映十分落後。該公司近期正在重資組產，以改善資產結構，對未來走勢肯定有幫助。

上實城開正出售非核心項目，以配合專注長江三角洲項目的宗旨，這是既定策略，不是套現問題，而是使項目更為集中，易於管理，而該等項目的出售亦帶來收益。任何發展商都有其核心發展區域，但並不是不發展其他地區。上實城開的策略是以長江三角洲為核心發展地區，主要是上實已於該區扎根多年，上實城開可以受惠。

內地房產業去年早期被市場過分看淡，但實際是逐漸轉好，儘管仍稱嚴控，惟交投不減，房價止跌回升。作為發展商，只要市場有需求，就可貨如輪轉，利潤自然來。對發展商而言，由於土地價格回落不多，市場有需求，可銷售便有利潤，而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控，甚至有停售地王之議，但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止，展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元，並不影響展望，去年上半年配售面積14.6 萬方米，銷售額20.97億元，按年增長68％。累計預售合同金額達98.62 億元，將於下半年起陸續入賬，這是計至去年6 月的數字，其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元，是物業未完成交付的影響，下半年應可轉好，而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦，其土儲約達1800 萬方米，項目25 個，其中10 個位於長江三角洲，絕大部分在發展中，其餘15 個項目雖非位於策略核心區域，仍在發展中，或將進一步重組，須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元，只是表面數字。假定存貨升值30％，每股資產值便升至5元，如存貨升值50％，每股資產值便是6.6 元，其潛在價值甚高，可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布，估計P╱E並無意義，一般內房股仍以資產作出衡量，股價昨天收1.86 元， 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4％，是因為評價過低；如以估值5 元計，折讓為62％，如以估值6.6元計，折讓更達71.8％，也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍，反映資金入市。

事實上，走勢亦佳，穩定地沿着10 天平均線上升，昨天成交3120 萬股，差不多是近期最多，相信已屆突破時候，並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價，是較為理想的衡量方式，理由是正常情況下其資產將會變現，但發展需時，其資產應計折讓。為審慎計，不應以最高估值計算，就上實城開而言，資產估值5 元應較合理，計折讓30％應值3.5 元，計折讓40％應值3 元，現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪，因為追落後，升幅可能較大；就走勢看，只要突破2.06 元，其後的阻力位是2.5 元及3 元，能否逐一挑戰過關，市況固然重要。內地周五才復市，暫不影響港股，況且A 股復市後，亦可能追回道指的升幅，可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3％，與若干內房股看齊，是一個好現象，預料往後的表現更佳。

戴兆
68 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:20:57

好多歷史遺留下來的問題....
69 : VA(33206)@2013-01-04 17:56:14

中新！

戴兆是芬佬？
70 : VA(33206)@2013-01-04 20:38:54

IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話
71 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:01

69樓提及
中新！

戴兆是芬佬？


好老闆oriented
72 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:10

70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap
73 : greatsoup38(830)@2013-01-05 17:23:41

2013-01-03 HJ
..
內地房產業去年早期被市場過分看淡，但實際是逐漸轉好，儘管仍稱嚴控，惟交投不減，房價止跌回升。作為發展商，只要市場有需求，就可貨如輪轉，利潤自然來。對發展商而言，由於土地價格回落不多，市場有需求，可銷售便有利潤，而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控，甚至有停售地王之議，但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止，展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元，並不影響展望，去年上半年配售面積14.6 萬方米，銷售額20.97億元，按年增長68％。累計預售合同金額達98.62 億元，將於下半年起陸續入賬，這是計至去年6 月的數字，其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元，是物業未完成交付的影響，下半年應可轉好，而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦，其土儲約達1800 萬方米，項目25 個，其中10 個位於長江三角洲，絕大部分在發展中，其餘15 個項目雖非位於策略核心區域，仍在發展中，或將進一步重組，須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元，只是表面數字。假定存貨升值30％，每股資產值便升至5元，如存貨升值50％，每股資產值便是6.6 元，其潛在價值甚高，可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布，估計P╱E並無意義，一般內房股仍以資產作出衡量，股價昨天收1.86 元， 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4％，是因為評價過低；如以估值5 元計，折讓為62％，如以估值6.6元計，折讓更達71.8％，也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍，反映資金入市。

事實上，走勢亦佳，穩定地沿着10 天平均線上升，昨天成交3120 萬股，差不多是近期最多，相信已屆突破時候，並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價，是較為理想的衡量方式，理由是正常情況下其資產將會變現，但發展需時，其資產應計折讓。為審慎計，不應以最高估值計算，就上實城開而言，資產估值5 元應較合理，計折讓30％應值3.5 元，計折讓40％應值3 元，現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪，因為追落後，升幅可能較大；就走勢看，只要突破2.06 元，其後的阻力位是2.5 元及3 元，能否逐一挑戰過關，市況固然重要。內地周五才復市，暫不影響港股，況且A 股復市後，亦可能追回道指的升幅，可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3％，與若干內房股看齊，是一個好現象，預料往後的表現更佳。

戴兆
74 : VA(33206)@2013-01-05 17:56:51

又吹?
75 : greatsoup38(830)@2013-01-05 18:17:40

想他爆吧
76 : VA(33206)@2013-01-06 12:41:40

72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?
77 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:24:30

76樓提及
72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?


那些全部都堅，堅cheap
78 : Louis(1212)@2013-01-07 18:59:36

紅籌透視：上實可中長線買入

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-07]  

大唐金融集團



　上海實業控股（0363）財務指標簡評。資產品質：公司總體的負債率為74%，負債比率偏高。總資產中23%是固定資產，流動負債佔總資產的38%，長期債項佔總資產的15%；流動比率1.83，速動比率0.59。雖然負債偏高，但是短期償債能力良好，尤其公司的經營活動現金流充足穩定，因此總體的財務風險不大。

　經營品質：公司的核心業務穩定，扣除2010年出售資產的非經常性收益後，盈利保持平穩快速的增長。平均26.34%的經營利潤率和平均14.02%的股東權益回報率，加上充足的經營現金流，保證了公司持續快速的發展。

　總體上，雖然公司的負債偏高，但是現金流穩定充足，加上良好的短期償債能力，因此財務風險不大。核心業務收入平穩，盈利能力較強。

三大核心業務 現金流充足

　上海實業控股是上海市政府的形象企業，基建、房產、消費三大核心業務穩定，現金流充足，受宏觀經濟的變化影響較小。最近五年，公司營業額的年均增長率為15.43%，每股盈利年均增長20.13%，平均經營利潤率為26.34%，平均股東權益回報率為14.02%；據此推算平均增長率為16.50%。

　參考該公司股票在聯交所交易的平均市盈率（10.9倍），根據市盈率年均增長率的原則，我們保守地確定公司的合理市盈率是11倍。

　最近五年，公司的每股盈利平均值為3.19港元。根據計算，公司的目標股價為35.09港元。每股淨值為27.84港元。

　截至2013年1月2日中午收盤，上海實業控股的港股價格是27.30港元（上周五收市28.00元），淨資產倍率0.98倍。該價格是我們推算目標價格的七八折，並且低於每股淨值，因此股價具備較大的安全邊際，配合上海市政府的特殊概念，未來升值的潛力很大。建議中長線投資者買入。風險提示：受內地宏觀調控影響，房地產市場繼續低迷，導致公司主營收入增長緩慢。

我相當喜歡363充當長期投資，中國好, 龍頭城市企業上海實業也肯定是好的。smiley
79 : GS(14)@2013-01-07 22:48:09

呢隻我覺得息照派，債照重，野照買
80 : chunyu(31323)@2013-01-17 09:32:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley
81 : ksw(1423)@2013-01-17 11:35:52

又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中　
82 : Louis(1212)@2013-01-17 22:23:55

穆迪：上實城開售成都項目正面

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-17]  
  
　香港文匯報訊　(記者 黃嘉銘) 上實城開(0563)早前表示停止其於四川成都的房地產開發項目，並出售其當地的全資公司成都中新錦泰房地產開發。穆迪認為，如上實城開可成功出售上述資產，將可改善其流動性及短期內的盈利能力，支持其於長江三角洲的重點業務戰略，對其信用狀況將有正面影響。

　上實城開連續第3日上升，昨單日升0.15元或7.69%，收報2.1元，最高升至2.14元，為近年半高位。除了以人民幣1.58億元的權益代價向獨立第三方出售項目公司之外，上實城開提供給該公司的人民幣8.27億元未償還貸款亦將得到全部償付。穆迪指出，上實城開出售其成都的項目公司後，將可為其帶來人民幣9.85億元新資金，減少對股東貸款的依賴，更可改善其短期內的盈利能力。

因為有363的大力支持，563的歷史遺留問題正在逐步解決。
83 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:19

80樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0117/LTN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley


無水囉...發溢價CB好似高價發新股囉

5. 所得款項用途
預計債券發行所得款項扣除佣金及開支後淨額將約為3,822,000,000港元。本公司擬將所得款
項淨額用作基建設施業務之未來資本開支及投資，以及用作一般營運資金。
6. 債券發行之原因
根據認購協議的該等交易及可換股債券的發行將為本公司發展主要業務提供有力的資金支持
及增強本公司的市場地位及競爭優勢，並於全部轉換可換股債券後，加強本公司的資金基礎。
84 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:36

81樓提及
又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中　


他弱d可能發唔到債，變成CB吸引d
85 : david395(4434)@2013-01-18 20:15:29

563 林少陽在收費site 建議買怪不得升
86 : MrYeung(15476)@2013-01-18 21:59:07

上实城市开发料今年及明年销售不会急增
http://finance.qq.com/a/20130118/005294.htm

大和发布报告引述上实城市开发(00563-HK)管理层言论指，上实诚开去年合同销售为66亿元人民币(下同)，监於当前的发展进度和公司的业务模式，上实诚开预计今年及明年合同销售不会迅速增长。管理层认为，内部重组後利润率有改善潜力，因在市场士气提升的背景下平均售价较高。在公司产品强化後，长期毛利率及销售上升空间较大。

大和指，上实诚开去年上半年合约销售为50亿元，管理层认为公司现金结余已显着上升，净负债比率去年底应已跌至少低於60%，预计今年现金流和资产负债表压力有限。管理层又指，希望通过抛售利润较少项目，以及增加长三角地区土地来优化土地储备。
87 : Louis(1212)@2013-01-18 22:28:38

563看長遠
88 : greatsoup38(830)@2013-01-19 12:51:28

85樓提及
563 林少陽在收費site 建議買怪不得升


呢隻是平，但歷史問題...
89 : VA(33206)@2013-01-19 13:15:41

奇怪就喺呢度。上實明明控制大局，典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?
90 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:18:27

89樓提及
奇怪就喺呢度。上實明明控制大局，典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?


我認為是董事問題，戴兆可能是d高管
91 : greatsoup38(830)@2013-01-19 14:31:30

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=69816


有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 3:50 pm
好多內房都有咁嘅情況，收入大過市值，相比香港房地產股收入對市值比例，無礙相差甚遠!

由 tankinbj » 週三 1月 9日, 2013年 3:53 pm

  為食仔 寫:好多內房都有咁嘅情況，收入大過市值，相比香港房地產股收入對市值比例，無礙相差甚遠!


how many debts or loans of them?



有新文章由 Bighead » 週三 1月 9日, 2013年 3:57 pm
點解睇Sale to Market Cap ratio既？

我唔明點解有d內房炒到PB > 2就真，唔通d landbank會勁升？



有新文章由 johnson1 » 週三 1月 9日, 2013年 4:42 pm


升高D借錢易 :inv168_01: :inv168_01:



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 5:39 pm
如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬；不過成本要1100萬。抵deal嗎？



有新文章由 swell » 週三 1月 9日, 2013年 6:46 pm
營業額同市值無太大直接關係，反而應睇營利前景及資產值！



有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 7:24 pm

  人之初 寫:如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬；不過成本要1100萬。抵deal嗎？



房企利潤買一間賺一間, 我都想可以用1000萬買到1100成本的內地樓. (當然我無1000萬cash)

  swell 寫:營業額同市值無太大直接關係，反而應睇營利前景及資產值！



2013內房銷售前景點都好過2012卦? 唔少內房都調高2013銷售預測(做唔做到一件事)
資產值在牛市情況下通常我會排第3-4位先參考佢



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 8:28 pm


盈利要看市盈率；資產負債表同樣重要。

最重要一樣，國內o既會計可信程度、同老細將d錢點玩？極................ :bbs28:



有新文章由 為食仔 » 週五 1月 18日, 2013年 1:03 am
:lol: 呢兩日昇市， 市值終過100億了！ :lol:

PE, PB, 息率呢d股票ABC如果我都唔識的話， 枉費係度浦咁多年！

100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？




公司業績
公佈上半年，收入10.92億元，按年下降46%，歸因交付總建築面積少、均價低。錄得虧損3.08億元，每股虧損6.42仙，不派中期息。相對去年同期純利8184萬元。

6月止，預售所得款項餘額98.62億元，將於下半年起陸續轉為收入。
92 : VA(33206)@2013-01-19 14:44:29

100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？

有少少心動
93 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:29:07

92樓提及
100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？

有少少心動


公司其實不賺錢是重估
94 : VA(33206)@2013-01-19 15:30:52

個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊
95 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:31:57

94樓提及
個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊


多邪人玩，現要出貨...
96 : david395(4434)@2013-01-23 09:24:49

少陽談上實城開大折讓

一連兩篇文章轉載，讓我們對內房板塊的近況有所了解。在這個沒有扶持政策，只有打壓政策的行業，估值上自然沒有太多溢價，但這反而讓價值投資者有找尋到市場錯價的機會。事實上，在過去一年的板塊重估後，資金自去年尾開始向內房板塊的落後股埋手；記憶所及，林少陽就在第四季的Q&A中，曾建議過深圳控股（604）、首創置業（2868）、綠城中國（3900）及合景泰富（1813）等落後股，這些股後來亦確實有表現。

以類似理念，林氏近來的內房板塊建議，多以上實城市開發（563）作主打。事實上，上實城開股價從2012年10月30日最低的1.26港元升至近日的2.2港元，升幅達74.6%，林少陽的公開評論水平約為1.6港元，升幅亦有37.5%。上實城開近來受市場注意，主因在去年12月出售成都公園大道項目，這是集團首次重大出售行動，市場預期該公司已重整策略，在未來一年將繼續出售其他非核心的地產項目，把資源集中在其更具競爭力的長三角地區。

Picture

林氏在Q&A中的簡單分析：『我們相信，上實城開的大股東上實（363）為一家經營保守的紅籌公司，在本港有多年的經營經驗，對業務的風險管理，會比原有的大股東做得出色。另外，由於土地資源的稀缺性，上實城開在開發長三角（尤其是上海及周邊地區）擁有政治優勢，其注入的土地儲備，是幾年前以成本價注入，現時帳面值都值每股2.7港元，實際市價應遠不止此數。該股最大的弱點，與其他國營單位一樣，是行政及管理效率較低。然而，集團……剛出售了一個四川非核心發展項目，……預期獲利約6000萬元人民幣，這或者相是一連串重組行動的開始，而現價給予投資者不錯的安全空間。』

除了Q&A的簡單分析之外，我們亦可從其專題中，找到更多的分析論點。原文共有三篇，我們取其精華：『……2010年，上海實業以大約27.5億港元代價，買入國內民營地產開發商中新地產，每股定價2.32港元。同年10月改名為上實城市開發後，集團在2011年4月以總代價56.41億港元，向上實收購上海城開（集團）有限公司59%股權，注資透過發行每股2.8港元新股支付，令上實持股量增加至71%。

……連同已注入的上海城開項目，上實城開在國內擁有逾1700萬平方米土地儲備，其主要項目在北京，西安，瀋陽，天津，上海，昆山等，合共擁有項目逾二十五個。集團主要發展中高檔住宅發展項目，以及部分商業寫字樓及酒店項目。……從下表可見，從母公司注入資產的質素明顯較好，上半年的毛利率為62%，以地產發展來說是十分理想；舊有項目則只有5%，如果計入利息以及其他成本，基本上是虧損。

Picture

……2012年上半年財務支出為6.4億元，總借貸約150億元，財務成本約為總借貸的8.3%。扣除現金27億元，淨負債比率為66%。負債當中，只有38%是短債，財務壓力不大。……集團目前的融資成本較母公司及紅籌同業為高，主要是因為原中新地產多項舊債以高息鎖定資金成本。……我們預期，下半年度業績將有所改善，但真正的盈利顯著增長，要留待舊有項目逐步清理，以及新注入項目大規模銷售。預期2013年之後，舊中新的債務將逐步到期，利息開支將持續回落，同時新項目的毛利改善將同步進行，因此，預期集團的收成期，將是2014至2015年之間。

上實城開的最大價值，在於其優質土地儲備未來的開發潛力。以地域及建築面積劃分，集團有約25%土地儲備在西安，而上海、天津及北京佔集團的土地儲備約44%，其餘31%為長三角，西南及華南等周邊地區的土地儲備。……然而，若以市價計算，我們相信其上海、天津及北京等城市土地儲備，應佔大半。』

至於股價上升的催化劑，①重組資產：『成都公園大道項目售價較帳面值有26%的溢價，反映上實當年收購中新時的土地儲備，最少升值25%。出售非核心項目可使集團集中資源，發展核心區域，這亦是上實集團的根源地。』②資產注入：『由於母公司上實集團已持有公司71%，所以在短時間內或不輕易大規模注入其他優質資產。不過，這或可通過發債收購，因為現時上實城開的淨負債比率只有66%，相對大部份內房企業屬較低水平，仍可增加槓桿。』③加快售樓進度：『相對其他發展商，現時集團的售樓速度仍然緩慢。以資產淨值計算，融創中國（1918）比上實城開還要小，融創中國雖然土地儲備有所不及，但每年合約銷售也差不多300至400億元，相對集團的不足80億元。不過，集團解釋這是惜售比較貴重的項目，不希望為了提高銷售而犧牲利潤。』

Picture

投資風險方面，①政策仍然趨向謹慎：『內地政府仍然未有放鬆任何政策，不過現時市場的需求仍在。只要地價以及房價不再大幅飆升，相信政府在這水平下重藥的機會不大。』②集團售樓仍然緩慢：『現時市場仍然比較看好貨如輪轉的發展商，因為透過銷售，現金流會較為健康，亦可較快賺得利潤。如果集團的銷售週轉仍然偏慢，市場願意給予的估值或不會太高。』③發展利潤率低：『12年中期的毛利率只有21.5%，相對一般發展商的30%-40%，低出很多，反映集團可能存在經營效率欠佳的問題。不過，我們相信，其毛利率較低，部分是由於項目的入賬時間以及為國家開發保障房而拖低，日後透過銷售較高毛利的項目，毛利率及估值應可提高。』

按林少陽的估值方法，以現價2.36元計算，上實城開市值大約為113.8億港元。相對集團於2012年6月結時的119億港元資產淨值，市帳率大約為0.96倍。『……然而，假設手頭總值480億港元（60億投資物業，16億合營項目，以及404億發展中物業）的發展物業增值25%（與最近出售成都發展物業交易作價增值水平相若）的話，資產淨值將增值至240億港元。

由於原文刊出不久，為免訂閱者不滿，估值這總結部分要留待數日後才補回，希望讀者諒解。……

http://danielkyip.mysinablog.com ... e&articleId=3896092
97 : MrYeung(15476)@2013-02-09 11:31:04

上實城市開發(00563)遭追7千萬案審結候判
http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0208_00842_001.html

【on.cc 東方互動 專訊】 上實城市開發(00563，前稱中新地產)被成都中泰交通建設發展有限公司(下稱成都中泰)追討7,000萬元人民幣一案，雙方今天在高院結案陳詞完畢，法官押後裁決。

上實城市開發全資附屬中置(北京)企業管理，08年與成都中泰簽訂協議，以1.6億元人民幣向成都中泰購入房產項目公司成都中新錦泰房地產開發的30%股權，上實城市開發則作為擔保人，惟雙方其後發生爭議。成都中泰09年入稟高院，要求上實城市開發負上擔保人責任支付7,000萬元人民幣交易尾數；上實城市開發卻辯稱曾與對方達成和解協議，故其擔保人責任已告解除。

===
屋漏偏逢連夜雨，唉 smiley
98 : greatsoup38(830)@2013-02-09 15:23:21

563 一向隱疾多
99 : GS(14)@2013-02-19 00:48:47

好似是母公司....
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130218/18168899

合營公司總投資3.5億

A股上市公司上海航天機電公佈，與上實組成合營公司在內地發展光伏電站項目，投資額3.5億元（人民幣．下同），其中上實及母公司上實集團將佔85%股權。
公告指航天機電將持有合資公司15%股權，其餘85%則由上實及上實集團各持五成股權的星河數碼持有，合資公司首期投資1.5億元，其中航天機電及上實將各佔約2,250萬及1.3億元，合資公司將主要在內地發展光伏電站及其他新能源項目。
雖然上實是首次進軍內地太陽能行業，但母公司上實集團與航天機電在光伏行業卻並非首次合作。翻查資料，上實集團於2010年與上海航天局簽訂協議，向航天局旗下的航天機電注資50億元，協助發展光伏發電業務，其後上實更與航天機電組成合資公司，專門在海外投資發電規模不少於100兆瓦的光伏發電項目。
現時上實主要業務為內地房地產及污水處理業務，同時持有包括垃圾焚燒發電在內的小量可再生能源項目，至於航天機電則主要以生產及銷售多晶硅及其他光伏產品為主。
小試牛刀　測試性質

據悉，發改委已定下2013年新增新能源裝機目標，其中光伏發電裝機1,000萬千瓦，較去年增加2.5倍。另外，中央續以現金補貼。接近上實消息指，中央力谷光伏，上實看準光伏有政策支持兼有補貼，故部署進軍。上實發言人只回應稱，上實對投資光伏有興趣。有分析員指，上實可能是希望趁近期行業低迷「撈底」，由於首期投資金額不多，估計仍屬於測試性質。
100 : ezone2k(22605)@2013-03-05 23:11:29

上海實業控股 00363.HK (港中企業)
現價 23.600  升跌 -0.700(-2.881%)  

52週波幅
20.050 - 28.150

巳入射程內...



101 : greatsoup38(830)@2013-03-24 00:27:20

563

蝕少58%，至5億，重債
102 : VA(33206)@2013-03-24 01:00:28

戴兆，林少陽暫時奶野
都話一見
班董事就想轉台
103 : simonwor(34306)@2013-03-27 10:07:21

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327


上實吸資金開發房地產

■滕一龍（左）任主席的上海控股去年售青島項目 套現35億元人民幣。

【本報訊】上實控股（363）為盤活房地產 的資產，集團主席滕一龍表示將繼續為集 團旗下地產項目引入策略性投資者共同開 發。

而去年集團透過出售上海青浦G地塊、青島 唐島灣項目和成都公園大道項目等資產， 套現收入35億元（人民幣．下同）。

擬增加基建投資 集團旗下的水務業務急速發展，於去年日 處理量上升19.2%至857萬噸，位列全國前 三位；集團執行董事周軍表示，爭取於今 年底或明年初於本港作第二上市，現時有 多個機構投資者表示有興趣入股。

今年集團發展策略，主席滕一龍介紹將增 加基建投資，優化房地產業務，消費品業 務則保持穩定發展。當中基建投資包括研 究進入太陽能工程業務；房地產業將增加 商業物業投資，以及將大型物業發展項目 引入策略投資者共同發展。

上實控股2012年因出售房地產項目收益減 少，2014年度盈利減少14.5%至34.38億 元；末期息每股58仙，與2011年持平；每 股盈利3.184元，跌14.5%。
104 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:36:25

363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債
105 : ijoe79(20432)@2013-03-28 01:48:25

104樓提及
363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債


梗息唔好咩?
106 : 自動波人(1313)@2013-03-28 03:49:39

如果重債仲派高息就不大行了
107 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:50:52

105樓提及
104樓提及
363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債


梗息唔好咩?


他是唔賺錢地狂派
108 : GS(14)@2013-05-19 19:05:16

發
109 : VA(33206)@2013-05-19 19:11:09

難怪炒番上$1.8
110 : fishlove2001(20176)@2013-05-19 22:43:45

林少陽睇得咁好,真係可以搏下咁喎。
111 : simonwor(34306)@2013-05-24 18:17:59

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130524
上實城開料今年轉賺


■上實城開主席倪建達估計，公司今年可以扭虧。　資料圖片
【本報訊】內房股上實城市開發（563）主席倪建達接受本報訪問時表示，公司去年錄得約1.9億元虧損，主要是舊項目成本較高所致，他估計「今年一定可以扭虧」；集團將主力發展上海周邊地區，不排除今明兩年在市場融資。

上實城開在2010年底「買殼」上市，倪建達表示，由於舊上市公司持有的項目成本較高，令去年全年業績錄得虧損，「舊項目已經不存在，今年業績應該比去年好。」集團去年底已出售成都項目，錄得特殊收益約3.59億元，倪建達指，未來將集中發展上海周邊、長江東部沿岸地區，「在位置好、有資源的地區投資，降低成本。」

有報道指北京、上海再現炒風，倪建達稱，「我們的銷售團隊感覺不到此情況。」他預期下半年調控政策趨穩，「應該不會有新措施，房地產被長期調控，沒有調控反而感到不習慣。」

他補充，現政策已相當嚴格，入市者大多數是首次置業，「很多人根本沒資格炒房」。他不認為中央會在短期推出房產稅，「最多增加小範圍調控，（房產稅）大家都未準備好。」

或透過市場融資
集團年初公佈，今年擬推出10至12個新盤，倪建達指目標無變，「不認為加快售樓可以創造價值」。集團現負債率約51%，比行業平均低，但倪建達指，一直與金融機構探討發債機會，惟「現時香港發債成本，離我們預期還要高一點。」他補充，不排除在今明兩年透過不同形式融資。
112 : greatsoup38(830)@2013-05-24 18:37:45

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company
　　《經濟通通訊社２４日專訊》上實城開（００５６３）主席倪建達接受媒體訪問時表示，預
期今年業績可以轉虧為盈，因為去年成本高的項目已經不存在。他續指，公司將集中發展上海周
邊及長江東部沿岸地區之業務，亦不排除會於未來一至兩年會於市場融資。（ｖｔ）
113 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:38:48

563 在年結賣項目給363造數...
114 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:39:25

563
115 : Louis(1212)@2013-06-22 22:10:14

563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?
116 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:29:39

115樓提及
563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?


兩間都爛爛地
117 : VA(33206)@2013-06-22 23:33:15

同意

頭條嗰個聞風至定皇加君又係日日城開

都係爽組合好睇d
118 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:34:05

爽組合是真小人
119 : VA(33206)@2013-06-22 23:37:13

睇到郭艷明抄期指真是燈爆
120 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:38:03

119樓提及
睇到郭艷明抄期指真是燈爆


之前70仙見他推-8096...
121 : wilflo(35306)@2013-07-25 11:47:09

HKEJ 2013年7月24日
郭林 港股在線

上實城開料有驚喜

上實城開（563）近月進行一連串有利公司發展的動作，包括釋放旗下物業發展項目的價值，套回大量資金；加上預期今年上半年業績好轉，將有利股價。

保守估計現時每股資產淨值3元，相對股價仍有很大幅度的折讓，短期上望1.8元，突破2元水平便有機會挑戰2.4元的52周高位。

....

上半年業績料可轉好

....由於項目延誤；加上要為以往高成本的地皮作出調整，令公司過去數年業績未如理想，但去年虧損已大幅減少，今年有望轉虧為盈，估計上半年的業績轉好，可為股價注入強心針。

....負債比率處於50％的健康水平，當以往低毛利項目逐步被消化後，公司業績可望重拾正軌，目前股價相對於資產淨值有大幅度折讓，應有頗多的重估空間。
評級機構穆迪的報告認為，上實城開與上海市徐滙區政府達成協議，以徐家滙中心項目地皮置換四幅濱江地皮，對上實城開信貸有正面影響。

.....
122 : jos_spy(34148)@2013-07-25 13:17:51

個皇加軍分開好多間行揸好多㗎，自已唔吹就搵股佬夾埋，咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助，再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。
123 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:22:03

122樓提及
個皇加軍分開好多間行揸好多㗎，自已唔吹就搵股佬夾埋，咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助，再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。


真是咁仆街
124 : VA(33206)@2013-07-25 23:38:06

呢間珠寶證券行多人用嗎？
125 : VA(33206)@2013-07-25 23:44:52

「股佬隊」
雷雨、伍一山，40年閱股無數，股仔聖手
「投資王隊」
《星島日報》財經版總採訪主任歐祖貽、《星島投資王》主編麥志豪、《星島日報》副總 編輯張日強、《星島日報》財經版採訪主任郭慧儀、《星島日 報》經濟版高級記者伍少貞
「皇加君」
不炒不舒服的深癮炒友
「名人隊」
宜中宜西、宜男宜女的百變舞台達人詹瑞文
宜寫宜講的長青傳媒人郭艷明
「田笑隊」
一見就笑、懂投資的多面藝人田啟文(田雞)
「戴勝龍」
退休Fun佬，睇通基金盤路，股匯皆精


2.  《頭條財經報》及《頭條財經網》按照賽期最後交易日(即2013年8月13日) 之收市 價，計算各參加隊伍戶口結餘以定勝負，結餘必須為HK$200,000以上才有資格角逐 名次，回報最高的一隊將獲得由六福證券送出價值逾萬元的名貴獎品。
126 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:51:59

124樓提及
呢間珠寶證券行多人用嗎？


我以前去過，無乜生意咁
127 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:52:21

所以呢份財經報我直情唔睇
128 : GS(14)@2013-09-08 18:53:37

563
虧損降25%，至2.6億，重債
129 : GS(14)@2013-09-08 18:57:09

363

盈利增140%，至6億，重債
130 : VA(33206)@2013-09-08 19:25:53

del
131 : greatsoup38(830)@2013-09-14 16:50:02

2013-09-13 HJ
...
上實年前重組，出售藥業及相關業務，集中於房地產發展，初期股價仍有好表現，其後房地產業務受調控影響，打擊發展速度及利益，股價表現一直落後，是市場形勢的影響，但其光彩亦因而消失，無法突破1997 年的50 元高價，反而北控（392）重組業務後已創新高，兩者最大的分別是，上實以房地產為主，北控則較集中於燃氣業務，而重組後房地產由高峰轉落，而燃氣業則可以持續大事發展，以致兩者股價各有不同表現。上海現已獲批准成為自貿區，表面上只是對港口業務有利，但相信發展下去，也有利於房地產，因涉及因素較多，亦非短期內可以顯著轉好。

事實上，內地去年至今的房地產亦非太差，相信只是上實因調控影響發展安排，以致近年盈利反覆。現已表示加快項目發展，釋放項目的實際價值。至於其他業務，高速公路穩定，水務在持續發展中，看來較為緩慢，未成主業，而固廢處理並不明顯，太陽能發電剛在起步，應加速進行；至於消費行業，煙草的發展不會太大，印刷及包裝又受市場所限制。事實上，此業前景平平，上實只是維持傳統性業務而已。

加速發展增強現金流

上實已預售相當房地產物業，收取訂金98.5 億元，只要加速發展，增加現金流入，可望改善財務狀況或作其他發展。過去上實的投資相當豪氣，現在投資於太陽能發電，雖則投資已達16.6 億元人民幣，但只佔權益50％而已，一如發展多年的水務，其盈利不過稍多於1億元，對業績無推動力。

上實現價26.3 元，因中期已減息，去年資料的參考性降低，可供參考的是每股資產淨值31.2元（近500億元發展中，土地價值未經重估），相信已低於實值， 但股價仍有15.7％的折讓，肯定是落後，不過，反映資產值也需要業績配合。近日的上升，是自貿區消息的幫助。就走勢而言，經過急升後又出現超買，須要作出調整，以消化壓力。

上實基本因素仍是利好，但受技術性影響，短期已在反覆，待股價作出調整後再行吸納，是較為有利的策略。

戴兆
132 : greatsoup38(830)@2013-09-14 17:12:12

2013-09-07 MT
水務光伏冀撑半邊天 上實基建拓「新邊彊」   

...

現時上實基建有三大業務範疇：收費公路、水務，以及「新邊彊」業務。

新邊彊即新能源業務

當中，收費公路可說是已發展成熟步入壯年，上半年盈利就有4.4億元，佔基建業盈利逾82%；水務業屬於快高長大的青少年，上半年淨利潤1.17億元，升逾60%；至於新邊彊業務則是一個初生嬰兒，上半年夥拍母公司上實集團及上海航天，共同投資在甘肅的光伏項目，期內還未有盈利貢獻。

談到新邊彊業務，周軍忍不住笑說：「很多人誤會我們到新彊發展，其實意思是做新產業，我們在甘肅的太陽能項目，地理上可說是跟新彊比較接近。」

周軍口中所說的新產業，就是新能源業務，上實在今年2月時，宣布跟母公司上實集團及上海航天共同組成合營公司，資金3.5億元人民幣，上海航天將持合營的15%股權，而由上實及母企上實集團各持50%股權的星河數碼，則將持有合營的85%權益。

到了今年7月，上實集團及上海航天簽署了推進新能源發展合作框架協議，未來兩年將會投入50億元人民幣，首期投資額約20億元，上實主要負責光伏電站所需要的資金，而上海航天則負責電站設計、承包開發及營運管理等。

光伏項目9月正式發電

對於發展光伏項目作為新邊彊的頭炮，周軍透露，上實在過去也投入過在歐洲的一些小型太陽能項目，只是市場未有注意，今次甘肅的項目則龐大得多，發電量達100兆瓦，以規模來說，是內地現時最大的單一太陽能電廠發電項目。

「我們選擇光伏能源，是因為她的發展優勢較多，首先核電項目並不容易進入，至於風電市場，我們也曾研究過，但中國北方風沙比較多，瞬間起動對電網衝擊大，故對電網要求較高。相反，太陽能發電在維修保養方面相對簡單。」

對於甘肅項目，他透露，7月開始發電，到了9月將會100%投產發電，這個項目今年內不會為上實帶來甚麼盈利，但估計明年開始可以見到盈利貢獻，希望到了2015年後可以達到一個較顯著的比重。

除了光伏發電，上實也有探索其他的新邊彊項目，例如固廢垃圾發電，現時上實手上位於溫嶺的垃圾發電站，今年也會加大力度去發展。

「我們對環境業務的研究其實有很多年，從2006年就開始，現在國家推出4.5萬億元的環境產業規範，令環境產業由過去小行業變成大行業。策略上我們不會去做上游製造業，也不會去做先鋒，當市場及技術成熟的時候，我們就透過收購兼併的策略，快速發展。」周軍解釋說。

上實環境半年盈利升8成

水務業務同樣是上實基建的增長亮點，旗下主要以兩家公司營運，分別是在新加坡上市的上實環境及中環水務，上實環境上半年盈利8,051萬元，按年升80.1%，而中環水務半年盈利3,690萬元，升35.1%。

周軍指出，上實環境盈利增長強勁，主要是集團透過收購兼併，如去年收購南方水務，今年才是首個財政年度有盈利貢獻，及特許經安排金融收入的增長，均是盈利增長的動力來源。

截至6月底止，上實環境在內地12個省市經營41個水務項目，當中34個是污水處理，6個是供水項目，餘下1個是固廢發電項目。上實環境的日均水處理量由去年的340萬噸，增至今年的400萬噸。

周軍表示，上實環境未來還是會繼續進行收購，現時在華中、華南及華東地區已有營運，作為全國性水務公司，未來會朝向東北地區發展。

上實環境在新加坡上市，現時市值約為4.5億坡元（約27.3億港元），不過周軍表示，集團計劃申請上實環境來香港上市，預計在明年初進行，來港上市後仍會維持新加坡的上市地位。

「上實這麼多年在香港的資本市場，房地產有上實城開（00563）、醫藥有上海醫藥（02607），投資者都比較了解我們，我們希望發揮兩地優勢，有很多基金來找我們，希望能入股上實環境呢。」

上實環境以收購民營水務企業來加速成長，相對而言，中環水務合作夥伴多為央企，對於兩者之間如何協調及避免競爭，周軍表示：「水務不像做地產，你在這塊地建一棟樓，我也在旁邊建一棟樓，在一個城市經營水務後，一般營運期都20年至30年，競爭很少。

水務業務目標保前三

而且中國市場很大，上實環境及中環水務每年才增加幾個項目，但內地每年有超過幾百個項目推出，構成競爭的機會不大。」

現時上實環境及中環水務加起來，上半年的日均水處理量已接近900萬噸，排在北控水務及首創水務之後，排名第三。上實當年定下的目標價，是2014年日均水處理量可達1,000萬噸，從現時的增長速度而言要達標肯定是無懸念。

對於未來的目標，周軍表示，不會盲目追求超過某一個處水量的目標，現時的目標是保持內地前三位就可以了，不會刻意要去做老大，「現在是900萬噸，再過一兩年可以升至1,000萬至1,300萬噸。」

相對於新邊彊及水務業務，上實基建的公路項目歷史最悠久，也是基建業務的主要收入及盈利來源，但增長也是三者之中最慢。

公路佔基建盈利逾8成

現時上實基建擁有3條高速公路，分別是京滬高速公路（上海段）、滬昆高速公路（上海段）及滬渝高速公路（上海段）。根據中期業績披露，公路業務淨利潤為4.41億元，同比微升2.8%，佔基建業的比重達82.9%。

「公路收入是集團現金流重要的來源，上半年公路通行費收入約9.8億元，公路的股本回報率（ROE）雖然不算高，但毛利率卻較水務及房地產更好。」

不過，內地近年下調公路通行費，在重大假日又免收小型客車的通行費，加上經濟增長放緩，令人擔心公路業務的前景。

杭州灣大橋有計劃注資

周軍認為，旗下3條公路的特性，是主要以小車為主，貨車較少，故此跟經濟的關係不算大，反而跟城市汽車保有量有關係，而上海現時對汽車的需求仍然很強勁，故此增長雖然慢，但終究還是每年有增長。

上實的母公司上實集團去年11月以以14.66億元人民幣，向中鋼集團收購杭州灣大橋23%股權，市場憧憬將來會否注入上實。

周軍表示，州灣大橋一年的通行費達13億元人民幣，是一個很好的項目，集團是有注資計劃，但現在仍未有時間表，因國家政策還沒有批，自2011年後就暫停了外資買入公路。
133 : VA(33206)@2013-09-29 12:31:52

$上实城市开发(00563)$ 標準普爾昨天發表研究報告，在多方面提升上實城開（563）評級，上實城開股價昨天收報1.84元，升0.02元或1.1％。由於提升評級對上實城開的前景有利；上海自貿區啟動及公司逐步釋放旗下上海貴重土地的價值，預期未來盈利可觀，將吸引基金及投資者捧場，持續利好股價，估計短期內可見2元，上望目標價2.5元。

標普的報告指出，上實城開是上實控股一家具「策略重要性」的附屬公司，這家內地發展商盈利比較疲弱、高槓桿，而且現金流量不穩定，但在強大的母公司支持下，市場地位得以強化，營運效率也提高，抵消了部分弱點。

多項信貸評級均提升

標普昨天發表研究報告，把上實城開的長期外幣企業信貸評級由B調高至BB；本土貨幣長期信貸評級為BB，前景穩定；長期大中華地區評級由cnBB－調高至cnBBB－。與此同時，未償付高級無擔保票據的發行評級由B－調高至BB－；而長期大中華地區發行評級由cnB＋調高至cnBB＋。

上實城開的「個別基礎信用結構」（SACP）評級跳升三級是因為母公司上實控股投入更多支持。報告認為，上實城開是上實控股一個具「策略重要性」的附屬。上實控股持有上實城開70.99%股權，是該公司的控股股東。上實城開是上實控股最大的附屬，在上實控股的資產和收益中佔最大比例（超過45%）。

報告相信，上實控股將繼續給予集團於2010年收購的上實城開強大支持，因為後者已經進一步融入集團之中。預期上實城開可扭轉其財務表現，在2013年度錄得盈利，因為公司消化了收購前展開、但一直帶來虧損的項目。

上實控股自收購上實城開以來一直向它提供營運及財政上的支持。報告認為，上實城開對上實控股的長遠策略很重要，是因為（1）地產是上實控股的核心業務之一；（2）上實城開是上實控股唯一離岸上市的地產附屬公司。

報告相信，上實控股在2011年把上海城開注入上實城開的行動，證明集團的策略是讓上實城開成為其地產利益的離岸上市旗艦公司。上實城開受惠於上海城開較佳的營運規模和財務表現。

利潤改善流動資金充足

上實控股的高級管理層表達了對上實城開的長期承諾，而後者的最高管理層在上實控股中擔任重要職位。上實城開的營運效率已經大大改善，因為母公司加強了控制，管治水平也有提升。上實控股也透過股東貸款向上實城開提供財政支持。

報告預期，上實城開未來12個月的盈利能力將繼續疲弱，利潤率將改善，因為收購前展開的虧損工程在盈利中所佔的比例較2012年小，預料上實城開的EBITDA利潤率將由2012年的約9%升至2013年的15%以上。

報告認為，上實城開未來六個月的營業額將靠穩在60億元人民幣以上，雖然上實城開的土地儲備不是很多，但大部分都是在一、二綫城市。

上實城開的高度負債財政風險仍是其主要評級壓力來源，公司的信貸比率，尤其是高槓桿比率都較其他評級相近的對手弱。上實城開與上實控股的業務融合和歲後而來的財政改善所需的時間較預期的長。預期上實城開的營運資金流和財政表現將於兩年內逐步改善。

上實城開的流動資金充足，預料在未來12個月，資金來源將是消耗的1.2倍或以上。流動資金評估是計及以下的預期與假設：

一、截至6月底，包括現金和現金等同資產的流動資金來源為20.4億港元，而今年的合約銷售為62億元人民幣。二、截至6月底，包括短期銀行債務在內的流動資金消耗為37.2億港元，而今年的建築開支為30億元人民幣。三、相信上實城開在市場疲弱的情況下可靈活處理資本開支，維持資金流動性。四、預期上實城開在面對財政壓力時，可以選擇延遲償還22億港元的股東貸款。

上海自貿區已定於10月1日起動，對各行業都帶來很好的機遇，作為上海市窗口公司的上實集團，未來將從中尋求合適機會參與其中，並且進一步優化自身與上實城開的土地儲備，引入夥伴開發長期項目，此舉長遠對上實城開有利。

港股近期受美股牽制，表現反覆，投資取態應以落後及防守力較強的股份為先，上實城開經過幾年整頓後，開始轉虧為盈，上半年賺4.82億元，期內收入大增1.7倍，至29.66億元，當中物業銷售收入27.71億元，佔總收入的93％。

上實城開目前土儲共24個項目，未來可售面積860萬平方米，而今年全年新動工達40萬平方米，未來售樓收益將大幅增長。此股最吸引之處是估值低，去年每股資產淨值逾2.50元，現價折讓接近三成，但其實遠不止此。

上實城開早前以地塊交換形式取得徐滙區濱江的4塊地，就在新地所投地皮附近，總面積8.3萬平方米，以新地投地價按比例計算，這4塊地至少值180億元，以其發行股數48.11億股計，單是這4幅地，每股已攤佔約4.4港元，況且還有其他項目未計內。
134 : kuli(33989)@2013-10-06 22:01:59

the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.
135 : GS(14)@2013-10-06 22:30:00

134樓提及
the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.


地方公司目的是支持地方政府運作，高負債率高付息率是必然的
136 : Louis(1212)@2013-10-07 00:01:03

林少陽喜歡563！
137 : GS(14)@2013-10-07 00:01:28

136樓提及
林少陽喜歡563！


我覺得前身d野好有問題
138 : Louis(1212)@2013-10-07 00:08:05

137樓提及
136樓提及
林少陽喜歡563！


我覺得前身d野好有問題


因為這個原因，我更喜歡28 & 1098 (610)而不是563。
139 : Clark0713(1453)@2013-10-14 19:12:51

#363

自願性公告 - (1)上海實業環境控股有限公司配售股份;(2)認購配售股份，附有選擇權可向本公司的一名關連人士分配部分配售股份
140 : greatsoup38(830)@2013-10-14 20:04:40

中節能及投資者認購旗下上實環境新股
141 : GS(14)@2013-11-15 18:39:09

363
142 : greatsoup38(830)@2013-11-27 01:38:50

563賣塊地畀母公司
143 : greatsoup38(830)@2014-01-07 23:36:22

賣地
144 : GS(14)@2014-01-29 10:02:38

363 賣地
145 : greatsoup38(830)@2014-03-08 22:14:08

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0M21VY20140305


路透香港3月5日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，上海實業控股有限公司為旗下SIHL Finance Ltd尋求40億港元(5.15億美元)再融資。

這筆自行安排的交易分為20億港元三年期和20億港元五年期兩部分，利率各較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點和160個基點。

銀行受邀參與本案，承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。

11家銀行以牽頭行身份參與了2010年的交易，分別是中國農業銀行、法國巴黎銀行、中銀香港、東亞銀行、三菱東京日聯銀行、恆生銀行、匯豐銀行、中國工商銀行澳門分行、瑞穗銀行、三井住友銀行和新加坡大華銀行。(完)

(編譯 王翔瓊；審校 徐文焰)
146 : qt(2571)@2014-03-15 18:06:44

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0M92MW20140312

路透基點：上海實業控股委託10家銀行安排40億港元再融資--RLPC
2014年3月12日星期三17:45 BJT
路透香港3月12日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，香港紅籌股企業--上海實業控股為附屬公司SIHL Finance Ltd再融資的40億港元貸款，已委託10家銀行安排。

這10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中國農業銀行、中銀香港、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、恆生銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、華僑銀行、三井住友銀行及大華銀行。

牽頭行剛剛展開一般銀團階段。貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下：

承貸3億港元的銀行，取得牽頭行頭銜，綜合收益為170個基點，三年期部分獲75個基點費用，五年期部分獲125個基點費用；

承貸2-2.9億港元者，獲得主辦行頭銜，綜合收益為165基點，兩部份費用分別為60個基點及100個基點；

承貸1-1.9億港元者，獲得安排行頭銜，綜合收益為160基點，兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為：承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

一般銀團的回覆期限為4月2日。

先前已報導，所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。(完) (編譯蔡美珍；審​​校高琦)
147 : qt(2571)@2014-04-06 13:47:09

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL4S0MU11X20140402

路透基點：上海實業控股40億港元再融資案又有三家銀行加入--RLPC
2014年4月2日星期三12:55 BJT
路透香港4月2日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，上海實業控股的40億港元再融資案在一般銀團貸款階段又有三家銀行加入。

其中三菱東京日聯銀行和星展銀行以牽頭行身份加入，上海銀行則獲安排行頭銜。三菱東京日聯銀行和星展銀行分別承貸2.9億港元和2.6億港元，上海銀行承貸5,000萬港元。

10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中銀香港、恆生銀行、華僑銀行、中國農業銀行、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、大華銀行及三井住友銀行。

中銀香港承貸6億港元，恆生銀行和大華銀行各承貸3.5億港元。其餘各家MLAB分別承貸3億港元。

簽約定於週四進行。

一如之前報導，貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下：

承貸3億港元的銀行，取得牽頭行頭銜，綜合收益為170個基點，三年期部分獲75個基點費用，五年期部分獲125個基點費用；

承貸2-2.9億港元者，獲得主辦行頭銜，綜合收益為165基點，兩部份費用分別為60個基點及100個基點；

承貸1-1.9億港元者，獲得安排行頭銜，綜合收益為160基點，兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為：承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

資金通過上海實業控股的附屬公司SIHL Finance Ltd借入。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。(完)
148 : GS(14)@2014-04-09 19:13:59

563

虧損增40%，至5.6億，重債
149 : GS(14)@2014-04-09 19:16:58

363

盈利增130%，至7.2億，重債
150 : Louis(1212)@2014-05-29 16:05:47

何車500：上實，狗股一隻

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140529/18736385
151 : GS(14)@2014-07-09 00:45:58

配售上實環境股
152 : GS(14)@2014-08-07 01:16:37

賣項目
153 : GS(14)@2014-09-26 00:54:19

盈利降61%，至2.3億，重債
154 : GS(14)@2014-09-26 01:06:21

買左個商城51%股權，剩低南豐食
155 : GS(14)@2014-09-26 01:06:25

買左個商城51%股權，剩低南豐食
156 : GS(14)@2015-01-12 13:50:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150112/news/ec_ecj1.htm



上實城開力拓商業地產


2015年1月12日





【明報專訊】內房股上實城開(0563)近年資源配置頻繁，先有出讓上海市中心黃金地段徐家匯地皮予新地(0016)，換得4塊沿黃浦江地皮，以及與本港南豐合營上海世貿商城；一個月前又向遠洋地產(3377)悉售天津項目。上實城開董事長倪建達日前接受專訪時透露，今年會重點發展回報潛力更大的項目，做到化量為質，將資源集中於上海及周邊，以發揮公司與地方政府有良好了解的優勢。


「今年會繼續將閒置資源發掘出來作整合，例如一些項目，可以股權交易方式和其他企業合作，以專注各自專長」，倪建達以去年中與南豐合作的上海世貿商城便是一例。目前該項目管理交接平穩，下一步上實城開會手提升現有租戶結構及評估商城改造的方案，以提高檔次水平，引入承租力較佳租戶去增加租金收入，「一定能夠達到每日每平方米5.5元的目標水平，甚至更佳。」

另一方面，今年公司另一重點工作是徐匯濱江城開中心，該項目剛剛動工，位處黃浦江西岸南延伸段，地面建築面積28.46萬平方米，將開發成辦公室及商業中心，部分留作文化建築。該地皮正是公司以出讓徐家匯地皮所交換得來的。

「不是轉型是用兩條腿走路」

退出住宅項目而投向商業地產，令人疑問上實城開是否意在轉型，倪建達卻不同意，「不是轉型，而是增加一個穩定回報渠道」。他稱，公司的住宅開發業務成熟，現在是多一點發展城市綜合體項目，是「兩條腿走路」：「我們是以住宅為主，綜合體為輔去調整」。

倪建達又指出，過往住宅項目從買地到賣樓，投資年期長，融資周轉單一靠貸款，現在增加城市綜合體這類商業項目，可以與其他企業合作，既能各展所長，亦可嘗試不同的金融合作方式，對公司資金運用及加快回報等都有正面作用。
157 : GS(14)@2015-02-16 10:53:02

2015-02-09 HJ

上實城開換領導 釋放價值追落後















上實城開（00563）主席及執行董事倪建達於2月2日辭職，即日生效，理由為個人。空缺由副主席接任主席，同時兼任總裁及執行董事。如此重要職位的辭職，即日生效較為少見。當日低位為1.21元，是2013年以來低位，消息公布後股價轉升，反映市場對人事變動的觀感。

主席及執行董事是企業經營的領導者，除重要事項由董事會議決外，掌管企業一切事務，其表現反映於業績及股價。經過一段時期的考驗，作出人事變動，是積極性的安排，估計母公司會重整管理層，新掌舵人將積極推動公司釋放價值。從過去的表現，業績在反覆，股價也在反覆下滑。企業的股價當與業績有關，掌舵人的處事方式影響業績，也影響股價，使應有價值未獲反映。去年中上實城開每股賬面資產值2.54 元，相對於股價1.27 元，P/B 只是0.476 倍，與其他同業比較，明顯落後。

P/B不足0.5倍遜同業

P/B的高低受多項因素左右，股東背景是其一，業績是其二，還有便是發展趨勢，上實城開是大國企上海實業（00363）之下，至少不必擔心財務問題，已佔優勢，但業績未能配合，去年中仍錄得虧損，使其優勢未獲反映。儘管內房股慣常有P/B較低的例子，但作為國企內房，通常有較高P/B，中國海外（00688）P/B約1.79倍，華潤置地（01109）P/B約1.41倍，甚至中海外附屬的中海宏洋（00081）P/B也有0.83倍，而上實城開只是0.476 倍，實在相差太大，其實每股2.54元只是賬面值，如計及地價成本之低，資產升值應以倍計。

上實城開去年聯同南豐購得上海世貿商城，為中國首個永久性國際商貿城。由常年展覽中心、上海世貿展銷及上海世貿大廈三大主體建築物組成，以45億元購入，相當於每平方米面積約1.6萬元，而鄰近平均價約3.7 萬元。能以低價收購，是經營保守，預期稍作改造及重組租戶組合後，每日每米租金可由3元升至5.5元，升幅達80% 以上，收益率頗高，完成改造後，物業價值將升近倍。

上實城開於徐家地皮受地鐵規劃影響，多年未能發展，過去成本僅57 億元，去年與當地政府協議，將徐家地皮換得黃浦江的濱江地皮四塊，可建面積28萬方米，以原來成本計每米只是稍高於2萬元，預計完成後每米可售8萬元，這一地盤可升值一倍以上。

最近將位於天津的地皮權益以4.6億元出售，獲利43%，策略安排是重新集中於上海及鄰近的發展，出售天津地皮是策略一部分，同樣反映其地價成本之低。

地皮成本低 升值潛力高

去年中上實城開的存貨達329億元，不計透過聯營公司擁有，但潛在升值能力，只待發展及出售。上實城開的資產值甚高，可以肯定。作為發展商，如出售地皮只是策略的調整，應以發展出售為主，才能獲致較佳利潤，其升值遲早也可反映於業績。

前任主席曾表示，將投資及發展比例由一比九，於3 年內調整為三比七，使租金收入由2.5 億元增至5 年後約10 億元，目標是增加穩定收入。不論地皮興建物業收租或發展出售，均可令潛力得以發揮，售樓可直接套現反映資產價值，作為投資物業亦可按公平值變動是獲得反映，如何反映不是問題，主要在於發展速度。

地皮只能存在潛力，變成物業後，潛力才能得以發揮。時間就是金錢，上實城開的土地儲備約750萬平方米，能貨如輪轉，潛力便可發揮，坊間對此股的評價甚高，且認為其每股資產應在10 元以上，是全面估值計，則股價只是估值的12%，當然，股價難以全面反映估值；但若經營理想，至少可反映賬面資產值，較保守計，可反映估值30%。

相信上實城開已深知股價未能反映資產的問題，人事變動是期望扭轉劣勢，近日股價已從低位回升，但升幅不大，依然是極低水平，值得注意是新掌舵人接手的策略安排；如經營理想，其潛在優勢將可發揮。

戴兆

158 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:02:38

維持賺7.7億，重債
159 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:16:17

sold
160 : GS(14)@2015-04-29 02:49:42

配新股買資產
161 : greatsoup38(830)@2015-05-10 17:05:44

2015-05-05 HJ
上實急升後 期望已不高   

沉悶多年的上海實業（00363），終於在改革消息下一度急升36%，美中不足的是仍未升至2010年的股價水平，同是大紅籌的北京控股（00392），股價早已創新高了。兩股早已重組，但股價的表現，反映重組時選擇業務的重要性。

上實業務為基建、房地產及消費品，去年盈利30.69億元，按年增長13.6%，每股盈利2.83元，已派中期息45仙，將派末期息45仙，全年共90仙，較上年度增長3.4%，每股資產淨值32.8元，增長1.6%。公司各類業務的盈利，以未算總部支出的淨利，基建為11.4億元，佔33.2%，上升12.3%，房地產12.09億元，佔35.3%，上升63.8%，消費品貢獻10.79億元，佔31.5%，上升7.7%。

基建業務以收費公路為主，受稅務優惠屆滿影響，三條高速公路的淨利潤下跌1%，至8.59億元。整體的表現，是車流量升7.1%，通行費收入只升2.3%，反映貨車佔比下降，短途客車比例上升，影響收益；基建的其他業務包括水務及邊疆業務。

水務分別由上實環境及中環水務經營。上實環境去年業績增長達74.8%，至2.62億元人民幣，此為一體化企業，包括股權投資及特許經營權，位於黑龍江、大連灣、武漢、銀川及東莞等地，最近以15.48億元收購復旦水務，經營上海、江蘇、浙江及廣東10個污水處理項目。中環水務去年盈利增長39.5%，至7843萬元，經營自來水廠及污水處理廠，去年亦與湘潭市合組公司，經營供水。房地產由上實城開（00563）及上實發展經營，前者已將資源聚集於長三角地區及沿海城市，並與本港南豐合作收購上海世貿商城，近期持續出售非核心地區土地。上實發展去年出售上海青浦區E地塊，獲利11.91億元，去年簽約出售物業金額38.8億元人民幣，面積達25.4萬平方米。

上實去年的增長，主要來自出售土地，實際售樓平平，去年的投資物業公平值只增292萬元，還為出售物業作出減值1.6億元，中國房地產的市場變動難測，願意作出減值，以優化資產，而出售土地是有效盤活資產及釋放價值。房地產為主業，亦難以輕易改變，是牽制上實業績的因素，未來或有反覆。

基建業務的水務，去年有相當發展，今年續有發展，值得留意的是，上實環境去年於新加坡兩次配售，集資約26億元，雖然去年底總借貸445億元，增加17.7%，而總借貸權益比已達34%。上實對財務已作出適當安排，最近以13.3億元收購復旦水務，其中大部分發行上實環境新股支付。

為集資不惜攤薄附屬持股

最新的發展，上實發展收購上投控股100%及上海龍創61.48%，代價46.3億元，另一方面，上實發展則發行新股集資約75億元，部分用於收購，其餘用於開發用途，一舉兩得，但上實所佔上實發展的股權已由63.65%攤薄至43.2%，而所佔上實環境的股權則由2013年底的46.72%降至35.99%，仍將視作附屬公司看待，反映上實利用上實發展及上實環境的集資能力，不惜攤薄股權，以達發展目標。

上投控股及上海龍創為房地產公司，已獲保證盈利，而上實環境的發展看來較佳，預期增長較速，但所佔整體業績比例低。上實的房地產及消費品業務評價較低，拖低整體股價。公司現價31.7元，P/E11.2倍，息率2.84%，已包括非經常性收益。經最近的活動，估計有利於股價發展，交投將較活躍，而股價上升後，期望已不高。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 上實急升後 期望已不高
162 : qt(2571)@2015-05-30 09:48:03

http://cn.reuters.com/article/2015/05/27/idCNL3S0YI3C220150527

路透基點：上海實業控股尋求30億港元再融資--TRLPC

路透香港5月27日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，上海實業控股尋求進行30億港元(3.87億美元)的再融資。

消息人士稱，這一自行安排的子彈式貸款包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

一位消息人士稱，這一貸款的結構和定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似，只是這次再融資可能將透過俱樂部貸款形式獲得。

2014年融資的借款方為上海實業控股有限公司旗下的SIHL Finance Ltd，擔保方為上海實業控股。

2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。 (完)
163 : qt(2571)@2015-07-11 23:53:00

http://cn.reuters.com/article/2015/07/10/idCNL3S0ZQ2XP20150710

路透基點：上實控股30億港元再融資吸引11家銀行參貸--TRLPC

路透香港7月10日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中資紅籌股企業上海實業控股(簡稱上實控股)30億港元(3.87億美元)的再融資已吸引11家貸款行。

  消息人士稱，這一自行安排的子彈式貸款為五年期貸款。 此前的安排包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

  中國農業銀行、中銀香港、恆生銀行和三井住友銀行各承貸4億港元；三菱東京日聯銀行、法國巴黎銀行、星展銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、
南洋商業銀行和大華銀行各承貸2億港元。
  
  上實控股為擔保人，旗下全資子公司SIHL Finance為藉款人。
  
  稍早時候一位消息人士稱，這一貸款定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似。
  
   2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。
  
  當時承貸銀行獲得最高混合綜合收益170個基點，三年期部分獲75個基點的費用，五年期部分獲125個基點費用。 (完)
164 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:22:31

盈利增20%，至2.5億，重債
165 : GS(14)@2015-09-20 15:48:53

2015-09-16 HJ
內房無起色 上實難大升   

上海實業（00363）上半年淨利潤下跌29.5%， 據解釋扣除不可比因素，淨利潤上升1.8%，但中期息則跌20%，反映對下半年並無信心。

上半年上實盈利13.73億港元，按年跌29.5%， 最大的分別，是去年出售一物業公司獲利17.16億元，今年只有同類貢獻4.52億元，其他不可比因素不明，淨利潤既增1.8%，為何中期息由45仙減至36仙。去年同期，股息由42仙增至45仙，但末期息則維持不變，一般以為中期息可加7%，末期息亦應有增加。

減派中期息看淡前景

現在減中期息20%，末期息將會如何，從去年股息政策的變動看，估計末期息頗難根據，說不定看股價而派息。

上實的盈利來源，包括基建、地產及消費品，但亦包括淨投資收入6億元，而且增長達90%。資料顯示，包括投資的股息收入2.19億元（上年同期176萬元），以及利息收入2.9億元，減少2%。賬項中的投資賬面值為17.56億元，未有說明，但較上年增加17%。兩年股息收入相關甚大，原因不明。利息收入減少，是現金及存款減少4.6%，估計亦與利率下跌有關，該等存款及現金共251億元，其中包括中港股票短期投資6.3億元。現金及存款主要為人民幣，上半年淨滙兌虧損895萬元，上年虧損1.3億元。6月底借貸總額477億元，增17%，財務費用8.06億元，增長31.3%，利率下跌而支出增加，或是融資調動與費用影響。上實一直是大存大貸，淨借貸226億元，淨財務支出5.16億元，相信涉及財技。

三大業務的盈利，基建設施貢獻5.75億元，上升2.6%，佔40.6%。房地產盈利3.27億元，跌69.5%，佔23.1%。消費品貢獻5.14億元，增長6.4%，僅36.3%，未攤分費用為4259萬元，減少74.6%。

基建業務包括高速公路、水務及光伏發電。三條位於上海的京滬高速、滬昆高速及滬渝高速，期內車流量增長7.5%，而貨客車比例變動，通行費收入增長3.48%，淨利潤4.53億元，增長1.8%。水務以上實環境為主力，於新加坡上市，期內收購復旦水務，亦收購南方水務股權至91.2%，期內亦收購銀川污水廠第五廠TOT特許權，亦中標惠州、武漢及大連三個污水處理BOT項目，旗下的中環水務亦增加多個項目。透過聯號投資於6個光伏發電站共320兆瓦，已實現併網發電，營運良好。

房地產期內致力於收購及整頓，增發上實發展股份集資60億元人民幣，引入機構性投資者，並增購土地資源及物業管理權。上實城開亦修正策略持續發展。整體而言，銷售額下跌，經營業績由盈轉虧， 出售燕郊項目帶來利潤，房地產業務才能維持利潤。

消費品業務包括煙草及印務，煙草營業額減少2.1%，淨利潤增1.2%至4.54億元。印務已拓展至包裝及紙漿模塑業務，營業收入上升7.5%，淨利潤增長76.5%至6648萬元，主要受惠於理財收益及滙兌損失減少。

上實以房地產為主，但不計出售項目，已現虧損，期內貢獻最多的是基建設施，高速公路只有自然增長。至於水務，期內活動雖多，實際貢獻只是6.22億元，可說雷聲大雨點小，且已包括光伏發電，規模不大，亦透過聯營公司持股，貢獻更低。現時只在尋求發展，將成為新增長點之說，需要保留。煙草業前景已受限制，印務的發展，已反映管理層的努力。

期內上實盈利13.73億元，扣除出售項目利潤4.52億元，實際是9.21億元，未計入稅項調整。而淨投資收入及其他收入已是9億元，此等收入已分列於各項業務中，其業務盈利應再折扣，總之業績令人失望，主要是房地產業務的影響，報告稱將加快項目開發，這是上實的弱點，宜加速改善。

去年底股價22.8元，4月升至32.35元，近期低位跌至17.54元，波動甚大。論資產，每股為33.96元，現價17.98元，折讓是47%，也是對股價的最大支持。內地房地產不旺，上實股價難升。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 內房無起色 上實難大升
166 : Louis(1212)@2015-09-20 18:38:15

無論如何，我認為目前價格的363（$18.7）和563（$1.35）都是很便宜的，都具有良好的前景，值得買入並持有數十年。

目前的困難時期不會很長!
167 : GS(14)@2015-09-22 00:55:14

公司沒有造血能力，不明不知道為何低估
168 : GS(14)@2015-09-30 02:07:00

有人高價買563珠海淇澳島項目
169 : greatsoup38(830)@2015-12-30 01:44:38

玩光伏
170 : Louis(1212)@2016-01-28 12:55:09

何車500：上實見7年新低



http://charts.aastocks.com/servl ... ara2=0&ref1para3=0&

上海實業（363）昨日最低16.14元，見2008年12月（當年金融海嘯後兩個月）低位。紅指亦不見得太好，現水平較當時只高出一成。但與海嘯價相比，上實則高出八成，而紅指只高出四成半。

1）上實見證大紅籌的狂飈暴跌，1996年中以7.28元招股，15個月後飇上59.25元，升幅7.1倍，此刻PE46倍，PB5.3倍（若然盈利與資產變化不大，PE回到正常的9倍，或PB回到正常的1倍，代表股價要瀉八成）。現價16.40元，較回歸年高價大跌七成二。以不切實際的高估值價格買股票，付出了高代價。回歸年高位至今，恒指升13%，紅指則大跌48%，反映當年紅籌炒得非常過火位。

2）2015年上半年，上實純利13.73億元，按年倒退30%，倒退主要因為2014年同期有出售物業盈利11.91億元。現價往績PE5.8倍，彭博綜合券商預測，2015年6.6倍，2016年6.1倍，過去7年平均為11.5倍。

3）上實2016年預期PB僅0.44倍，創歷史新低，過去7年平均為0.99倍。

★紅籌國企沽壓沉重，上實跌至逾6年低位，難保證不會續尋底，若不怕可能先吃眼前虧者，可考慮分段收集。

何車
171 : GS(14)@2016-04-01 01:29:07

盈利降3%，至8.7億，重債
172 : Louis(1212)@2016-04-12 07:24:48

何車500：上實發生甚麼事



1997年以60元買入上海實業（363），至今仍慘蝕77%。這曾獲董建華讚許的當紅大紅籌，究竟發生甚麼慘事？

1）去年上實純利27.7億元，由2010年頂峯52億元大幅回落，但仍較97年的10.16億元大增173%；股價傾頹，最大致命傷是當時稱為窗口股的上實，先行瘋狂，96年上市，一年後飆724%，由招股價7.28元狂升至60元，當年至今未嘗供、送股、拆細供股，維持當年60元。若無當年瘋狂，後來就不會幾乎滅亡。

2）瘋狂時上實PE高至57倍，PB5倍。假設有股票估值如此，而瘋狂過後，PE跌至較正常的8-9倍，PB跌至1倍，已代表股價大瀉八成，如此簡單。

3）去年上實營業額196.93億元，跌8%，純利27.7億元，跌10.5%。業績倒退，因為缺乏上年出售上海青浦地皮利潤。現價17.46元，往績PE6.2倍。彭博綜合預測，今年PE6.9倍，較七年平均11.7倍折讓逾四成，預期PB0.47倍，較七年平均0.99倍折讓。

4）上實是上實城開（563）及上實發展的控股股東，前者往績PE13.6倍，PB0.56倍，後者PE22.8倍，PB2.5倍。

★上實價太殘，PB0.7倍，已值26元，上升空間49%。
173 : greatsoup38(830)@2016-04-12 12:01:56

他d業務做唔到價值
174 : GS(14)@2016-09-02 15:14:51

盈利增25%，至2.6億，重債
175 : GS(14)@2016-09-19 12:47:53

563 buy project
176 : GS(14)@2016-10-01 13:59:31

母公司把杭州灣大橋注入
177 : greatsoup38(830)@2016-10-19 06:19:44

購入龍江環保近半權益
178 : greatsoup38(830)@2017-01-17 08:08:16

上海實業環境控股
179 : greatsoup38(830)@2017-02-19 14:31:30

363認購1381股份
180 : GS(14)@2017-02-28 17:36:57

揚名收購事項
茲提述本公司日期為二零一六年十月十八日及二零一六年十月二十四日有關本集團收購龍
江環保約 47.8906%股權（即第一次收購事項）及 5.0000%股權（即第二次收購事項）（即
統稱先前收購事項）的公告。
於二零一七年二月二十八日，信遠投資（為本公司附屬公司及作為買方）與揚名（作為賣
方）訂立揚名股份轉讓協議，據此，信遠投資已有條件同意按照揚名股份轉讓協議的條款
及條件收購揚名待售股份及待售貸款，代價為人民幣 96,000,000 元。
於本公告日期，先前收購事項已完成。於本公告日期，本集團持有龍江環保 95.0000%股
權。待揚名收購事項完成後，本公司將持有龍江環保合共 98.7500%股權，目標集團各成員
公司將仍然為本公司的附屬公司。
181 : GS(14)@2017-04-05 15:29:35

盈利降5%，至19億，重債
182 : GS(14)@2017-11-20 01:51:38

盈利增1.2倍，至10.1億，重債
183 : Louis(1212)@2017-11-29 10:30:21

何車500：上實明年PB0.57倍

年初至今，上實股價只升6%，有追落後條件。　

恒指1997年最高16820，現時29680，較當年高出76%。紅指當年最高6466，現時4342，較當年仍低33%。

回歸20年，紅指仍要下跌，最大原因是當年紅籌炒得過火，上海實業（363）是火種之一，當年最高59元（較招股價高逾7倍），現價22.2元，較當年仍低62%。攀得高，摔得慘，上實當年PE近50倍，現時不足當年2成。

1）上實業務主要包括國內房地產；基建設施如收費公路、水務、光伏電站；消費品等。今年上半年，營業額121.41億元，按年大增32%，純利16.21億元，微增5.4%。擁有72%的上實城開（563）去年同期完成出售「城開中心」項目權益獲額外盈利，剔除此項盈利，今年上半年業績，實際大增36%。期內，上實城開盈利3.23億元，增3%；基建設施業務盈利8.13億元，增長24%，佔總盈利一半；消費品業務盈利5.45億元，增9%。去年中期息0.36元，另特息0.10元，今年中期息0.46元。

目標價升3成

2）彭博綜合預測，今年盈利31億元，增7%，明年33.2億元，再璔7%。現價往績PE8.3倍，今年預期7.8倍，明年7.2倍。過去8年，上實平均PE9.6倍，明年PE較8年平均折讓25%。紅指明預期PE10.4倍，上實同期PE較指數平均折讓3成。

3）上實明年預期PB僅0.57倍，較8年平均0.91倍折讓37%，較紅指平均預期PB1.14倍剛好大折讓一半。

4）上實大量現金在手，亦有大量銀行借貸。6月底，現金328.1億元，借貸496.1億元，即淨借貸168億元，淨借貸/股東資金比率26%，以中資公司而言屬低水平。估計收購資產項目，陸續有來。

★年初至今，上實股價只升6%，有追落後條件。明年預期PE0.57倍，吸引力十足。即使PB以區區的0.74倍為目標，股價已有上升空間30%，即目標價28.9元。

何車
184 : GS(14)@2017-11-29 23:55:51

隻野只能慢慢增長，所以估值偏低
185 : GS(14)@2017-12-15 11:20:22

BUY PROPERTY
186 : GS(14)@2017-12-29 11:54:03

董事會欣然宣佈，上實環境已於二零一七年十二月二十二日向聯交所遞交上市申請，以申請
批准上實環境股份以介紹方式於聯交所主板上市及買賣。
建議雙重主板上市須待（其中包括）聯交所批准股份於聯交所主板上市及買賣以及（倘適用
或規定）其他法律及監管批准，包括上實環境股東的批准。
概無保證聯交所及其他相關機構將會批准建議雙重主板上市及上實環境股份於聯交所主板上
市及買賣及/或將會獲得上實環境股東的批准。因此，並無確定建議雙重主板上市可能發
生。股東於買賣股份時務須審慎行事及不要採取可能損害彼等利益的任何行動。股東及其他
投資者如有疑問，彼等應諮詢彼等的證券經紀、銀行經理、律師、會計師或其他專業顧問。
187 : GS(14)@2018-03-11 21:29:12

轉主板
188 : GS(14)@2018-04-08 12:01:59

盈利增5.67倍，至20億，重債
189 : GS(14)@2018-06-21 09:17:27

363認中國同幅
190 : GS(14)@2018-06-21 09:17:46

363認中國同幅
191 : Louis(1212)@2018-09-14 13:54:14

【名家搶先睇】PB：上實0.47倍，粵投2.1倍﹙何車﹚
  
上實是上海市政府公司，今年預測股息率6.5厘，遠高於粵投的4厘。(資料圖片)
  
7月30日於18.56元薦買上海實業（363），題為「鹹豆價錢買上實」。上實上月尾宣佈意料之外理想中績，曾見19.8元，現再回落至17.8元，繼續可以鹹豆價錢買入。

1）今年上半年，上實營業額153.39億元，按年増長26%；純利19.82億元，上升23%。期內，基建業務（水資源、固體廢料、清潔能源、土壤修復、收費路橋）純利9.63億元，按年升18%，佔總數近一半。其他業務有地産與消費品，發展平穩。

PE僅5.2倍

上實今年盈利預測37億元，增長17%。現價往績PE 6.1倍，今年預測5.2倍，較9年平均11倍折讓一半。今年預測PB 0.47倍，較9年平均0.9倍折讓近一半。

2）上實是上海市政府公司，粵海投資（270）是廣東省政府公司，兩者業務有7成相似。粵投今年上半年盈利倒退29%，預測全年少賺13%，往績PE 15.5倍，今年預測17.9倍，預測PB 2.1倍。上實PE與PB，較粵投分別折讓近7成及近8成。另外，上實今年預測股息率6.5厘，亦遠高於粵投的4厘。

3）上實上半年的有效稅率是39%（賺100元繳稅39元），遠高於粵投的20%，亦遠高於正常的25%，應是因為一些附屬公司見紅，依例未能與獲利附屬公司抵銷，一旦恢復盈利，可先行抵免稅項。集團有效稅率一旦回復正常，純利增長將更突出。上實現時有效稅率特高，將來可能「壞事變好事」。

4）今年以來，上實跌21%，紅指跌4%，粵投大升30%。上實與粵投越拉越遠，現時再跟紅頂白不如追落後。

＊上實目標價27.4元，潛在升幅54%，折合今年PE不過8倍（粵投現時17.9倍），及PB 0.72倍（粵投現時2.1倍）。

何車
192 : GS(14)@2018-09-15 10:40:51

隻野太重債，高息整死他
193 : GS(14)@2018-11-24 00:28:25

須予披露的交易
上海實業發展股份有限公司
收購泉州市上實投資發展有限公司之權益
194 : Louis(1212)@2018-12-07 14:37:59

今日 14:18 即巿股評 港股直擊

【價值工房】上海實業控股估值具吸引力
http://www2.hkej.com/instantnews ... 8%E5%BC%95%E5%8A%9B
近日大市表現波動，筆者認為尋找股價處於低水平，以及股息率較高的股份具值博率，所以今日與大家分析上海實業控股(00363)，股價於去年10月17日高見25.80元，之後股價反覆向下，至今年10月25日低見15.88元，僅約一年跌近四成，才見股價回升。於12月5日收報17.20元，較15.88元僅高8.31%，不足一成證明現價處於低水平。此外，於11月19日收報17.54元(9月26日以來最高收市價)，較17.20元相距不足2%，股價有「破頂」跡象，技術走勢向好，認為本月有望上試18元。至於股息率，於去年末期息和今年中期息同為0.48元，合計0.96元，相對17.2元產生股息率為5.58%，高於港股平均和行業平均的5.51%和4.58%，也可視為現價處於低水平之另一線索。

多重分析現價定位

集團於9月12日收市後發布的2018中期報告顯示，截至今年6月底股東應佔溢利約19.82億元(人民幣‧同下)，較去年同期溢利約16.16億元，增長22.62%，為最近五年之上半年溢利最高增長率，金額亦是期內最高，反映今年上半年業績優秀。至於資產淨值折合約479.91億港元，而截至今年10月底已發行股數約10.87億股，計出每股淨值為44.14港元，相對今年12月5日收報17.2元，市賬率為0.39倍，低於1倍反映股價偏低。若以2013至2017年的上半年溢利佔全年溢利作參考，平均值為55.11%，再以上述的19.82億元計算，預期今年股東應佔溢利為35.96億元，較去年的31.50億元，增長14.14%。現時已發行股數約10.87億股，折合每股盈利為3.7541港元，相對12月5日收報17.20元，預測市盈率為4.58倍。至於過去四年(2014至2017年)之每年最低市盈率介乎5.48至8.64倍，平均值為7.10倍，反映現價處於偏低水平。倘若市盈率重上此平均值，每股合理值為26.64元，較現價17.20元之潛在升幅為54.88%。而參考過去五年的派息比率，預算今年為33%，預期截至今年底資產淨值折合約493.37億港元，即每股淨值為45.3797元，相對現價之市賬率為0.38倍，因低於1倍，也可視為現價處於偏低水平之另一線索。

淺談基建設施業務
再看業物狀況，集團從事物業發展及投資與經營酒店；基建設施包括投資於收費公路項目及水務相關業務；消費品包括製造及銷售香煙及印刷產品。房地產業務涵蓋物業開發和物業投資：主要透過上實城市開發(00563) 及上實發展 (上交所上市編號：600748)，分別在全國重點城市如：北京、上海、三河、天津、無錫、昆山、長沙、西安、重慶、沈陽、深圳、珠海、青島、泉州、湖州、大理等進行多個地產發展項目。而基建設施業務範圍涵蓋三方面：1) 收費公路：於上海全資擁有三條主要收費公路，包括京滬高速公路 (上海段)、滬昆高速公路 (上海段) 及滬渝高速公路 (上海段)，分別為上海市西北、西南、正西方向主要進出通道。2) 水務設施：於國內經營污水處理、供水及製水項目。3) 新邊疆業務：主要投資於國內多個光伏電站項目，以拓展業務至環保清潔能源。

業務發展面對挑戰
參考2018年中期報告，集團展望下半年水務業務進一步優化各企業的經營管理，繼續有序的擴大投資規模，保證健康增長；收費公路繼續落實優質經營管理和保持盈利穩定增長。新邊疆業務方面，集團將繼續投資光伏發電，並探索海上風力發電等清潔能源業務的發展空間，創造新的盈利增長點。筆者認為觀乎沒有業務數字預測，加上集團認為，外部經濟形勢更加嚴峻，為集團的經營和發展帶來新的挑戰，反映上述今年溢利增長預測僅約14%具參考性。於12月5日收報17.20元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於15.50元或以下買入；保守者則可於14.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為20.50至22.50元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
195 : GS(14)@2018-12-08 22:38:16

笑了
196 : Louis(1212)@2019-04-02 18:06:23

母公司增持363至60％
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =Main&lang=ZH&tk=ds
197 : GS(14)@2019-04-04 10:21:37

不是很多
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270089

[基金股]聯華超市(0980)專區(關係:0981、0363、0563)

1 : GS(14)@2011-03-12 15:04:46

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15877
新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-12 15:04:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310004_C.pdf
業績增長不是太強勁
3 : cqb(1533)@2011-08-11 02:23:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810668_C.pdf
個每股盈利竟然無計送紅股後做修正...唔好俾佢誤導,正確每股盈利應該係0.35人仔
4 : GS(14)@2011-08-11 21:45:18

本集團將貫徹「區域領先、全國佔優」的新五年發展規劃，按業態和職能部門不斷
細化業態發展、業務模式、供應鏈建設、信息系統等方面計劃，進一步鞏固領先
區域的市場地位，提高其他地區如江蘇省、安徽省及華北地區的市場地位。二零
一一年下半年，本集團在發展策略上將重點把握好數量和質量的關係，大型綜合
超市業態確保完成全年在戰略區域新開15家的發展目標，超級市場業態注重開拓
緊密型加盟店，確保有質量的發展，便利店業態則要繼續加快發展速度。在網點
發展的同時，本集團將會協同百聯集團的發展戰略，在協同發展、業務整合及併
購整合方面加大合作力度。

二零一零年下半年到二零一一年上半年公司完成了商品、信息、財務、配送、標
超等方面的重組，目前業務層面的整合已經全部完成，但整合過程中也出現了一
些磨合及流程整合方面的問題，需要在下半年，乃至今後一段時間完善和鞏固。
同時隨䋠上一輪業務重組的階段性結束，本集團內部的信息體系建設、供應商服
務系統、ERP系統、公司管理平台等基礎管理重組也將陸續推進，從而完善和深
化本集團的管理。

本集團將加快業務優化、深化整合工作。二零一一年下半年，按照有利於提升銷
售及盈利能力的原則，本集團將優化業務流程，進一步推行強店策略，在各業態
加快門店轉型的探索和推廣，並研究消費需求，展開針對性營銷活動，促進客流
和銷售增長，同時通過加強源頭採購、建設發展新生鮮基地等手段，提高運營效
率，提升商品競爭力。

隨䋠消費者需求的不斷變化，本集團必須進一步保持持續創新的理念，目前本集
團已決定在藥妝店、高端便利店、快捷店、生鮮超市、百貨型賣場、電子商務等
方面進行積極嘗試，本集團希望這些嘗試不僅可以成為現有業態下一步繼續轉型
的探索，同時也可以成為下一步銷售和利潤增長的新空間。
5 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 11:58:45

3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110810/LTN20110810668_C.pdf
個每股盈利竟然無計送紅股後做修正...唔好俾佢誤導,正確每股盈利應該係0.35人仔


姐係現價計係成3X倍PE!!!我險些被aastock騙了呢
6 : GS(14)@2011-08-19 15:33:10

算啦，這些還是放棄
7 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 15:34:19

6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢
8 : GS(14)@2011-08-19 15:38:42

7樓提及
6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢


價錢太貴，如果短時期唔賣就辣傷手，未買先想賣
9 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 15:39:55

8樓提及
7樓提及
6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢


價錢太貴，如果短時期唔賣就辣傷手，未買先想賣


好啦
10 : GS(14)@2011-08-19 15:41:01

做交易前先想值唔值先
11 : GS(14)@2012-03-24 18:11:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322003_C.pdf
980
財務摘要
截至二零一一年十二月三十一日止，本集團：
‧ 營業額達人民幣275.20億元，同比增長約為6.23%。本集團同店銷售同比增
長約為5.34%，其中大型綜合超市業態增長約5.59%，超級市場業態增長約
4.68%，便利店業態增長約6.71%。
‧ 毛利達人民幣39.56億元，同比上升9.51%，毛利率約為14.38%，同比增長
0.43個百分點。綜合收益達人民幣70.75億元，同比增長約為9.23%，綜合收
益率為25.71%。
‧ 經營盈利達人民幣8.29億元，同比增長約為6.99%，歸屬於本公司的股東應
佔盈利約為人民幣6.27億元，同比增長為0.69%。每股基本盈利達人民幣
0.56元。
‧ 擁有門店達5,150家。回顧期內，本集團新開門店390家，其中大型綜合超
市業態新開門店15家；超級市場業態新開門店171家，其中直營門店新開32
家，加盟門店新開139家；便利店業態新開門店204家，其中直營門店新開
61家，加盟門店新開143家。
‧ 全年擬派發股息每股人民幣0.20元（含稅），其中中期已支付股息每股人民
幣0.08元（含稅），擬派末期股息每股人民幣0.12元（含稅）。

接近零增長。財務一般。

策略與計劃
二零一二年是商務部在「十二五」期間以「擴消費、促發展、惠民生」為主題創建
擴大消費良好環境和氛圍的起始之年；是宏觀經濟增速放緩和各種經濟結構矛盾
加劇之年，也是本集團推進落實「創新驅動、轉型發展，區域領先、全國佔優」戰
略思想的關鍵之年。二零一二年本集團總體工作方針是：堅持改革、緊抓落實、
強化基礎、開拓創新，重點圍繞突破經營瓶頸、提高銷售能級、改革業務模式，
鞏固重組成果，開展各項工作。
二零一二年，中國主要城市的最低工資保障仍將繼續呈現兩位數增長，同時也會
大幅度加大勞動者在福利分配和工作環境方面的要求，本集團到期網點的租金上
升趨勢不變，競爭對手無節制地近距離開店，這些都會給公司帶來巨大壓力。但
是，另一方面，本集團通過近兩年採購模式的調整、物流體系的重整、系統的持
續改善、門店的不斷轉型，已經在包括上海市、浙江省等地區形成了領先的優
勢。雖然市場壓力巨大，但本集團同競爭對手面臨同樣的壓力。本集團將堅持
「區域領先、全國佔優」的發展戰略，二零一二年仍將會是本集團的發展、優化和
提升的一年。新的一年，本集團將着重提升發展質量，着力扭轉客流下滑趨勢，
着手推行標準化管理，夯實完善營運模式，優化轉型方式，努力克服不利的經營
環境。
本集團將繼續在確保發展質量的前提下，穩步推進集中化發展策略，鞏固華東地
區和已進入市場的市場份額。計劃全年新開門店350家，其中：新開12至15家大
型綜合超市，同時梳理優化現有網點；新開160家超級市場，超級市場業態將重點
集中在上海市、杭州市、江蘇省蘇州市、廣西壯族自治區柳州市等城市的發展，
穩固現有市場規模，並探索推進緊密型加盟模式發展之路；新開180家便利店，將
繼續加快在北京市、杭州市及寧波市的發展速度，並在上海市和遼寧省大連市地
區通過轉型提升，鞏固市場地位，尋找業務增長點。同時，本集團將注重新店及
次新店的培育成功率，完善新店培育機制，以客流和銷售增長作為新店經營的第
一要務，注重新店開業和次新店優化調整工作。
本集團將把提高銷售能級、促進綜合收益增長作為最主要的工作目標，致力提升
客流和同店銷售，努力促進成熟門店與次新店的增長。二零一二年本集團加大改
革力度，檢討目前營採體系的利弊得失，將在門店品類管理、貨架管理、價格管
理、訂貨管理等方面形成一系列規則和標準，進一步發揮採購規模優勢和網點銷
售優勢。
提高綜合收益對鞏固本集團的利潤至關重要，因此堅持「價格策略為先」、「客流
增長為重」、「協同效應為主」、「優化採購為本」顯得格外重要。「價格策略為先」
要求本集團根據二零一二年特殊的經濟形勢，以「惠民生」為出發點，以「門店細
分」為抓手，確定價格政策；「客流增長為重」要求本集團通過合理的價格策略和
差異化商品結構吸引客流，提升本集團的銷售能級；「協同效應為主」要求本集團
營採各部門要充分一致，充分依賴本集團已經形成的區域規模優勢，加大單品採
購和銷售，以獲得足夠的議價能力；「優化採購成本」要求本集團進一步推進源頭
採購、買斷採購、生鮮基地建設、定牌商品、進口商品等工作，輔以供應鏈信息
系統的完善，提高自有物流體系配送和供應商直接配送滿足率，致力提高綜合收
益。
本集團將進一步鞏固重組成果。商流重組方面，本集團將致力進一步完善同意採
購體系，針對不同業態形成統一的採購業務系統，進一步鞏固區域採購優勢；物
流重組方面，本集團將繼續提升桃庫、曹庫的運營效率，努力提升配送滿足率，
補充完善上海市以外地區的物流體系，並按進度建設江橋物流中心，規劃新物流
滿足跨地區多業態發展的業務模式。
二零一二年，面對不斷增長的物價水平、日益嚴峻的食品安全問題、日趨殘酷的
市場競爭，以及持續提升的消費者保護意識，政府將會出台一系列法規和政策。
從長期來看，這些法規和政策對行業發展來說是非常有益的。本集團作為中國零
售企業中的重要成員之一，將會主動承擔起這些社會責任，勇於探索、勇於試
點、勇於挑戰。本集團堅信，這些嘗試對會給本集團的品牌提升帶來深刻的影響。
12 : ezone2k(22605)@2012-04-03 16:34:22

呢隻應該洗完... 3年$20 -> $8

基金佬開始建倉, 先睇$9.5-10, $9 下小注跟進

Invesco & bank of mellon > $9增持

http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/NOW.480211.html

聯華超市<00980.HK>公布2011年度，錄得純利6.27億元，按年輕微增長0.7%，每股盈利56分。末期息12分，減派6分。全年共派20分。

年內，營業額275.2億元，增長6.2%。同店銷售增長5.34%。毛利39.56億元，上升9.5%，毛利率14.38%，微升0.43個百分點。

2011年止，擁有門店5,150家，全年新開門店390家。2012年計劃新開門店350家。
13 : GS(14)@2012-04-03 20:49:19

12樓提及
呢隻應該洗完... 3年$20 -> $8

基金佬開始建倉, 先睇$9.5-10, $9 下小注跟進

Invesco & bank of mellon > $9增持

http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/NOW.480211.html

聯華超市<00980.HK>公布2011年度，錄得純利6.27億元，按年輕微增長0.7%，每股盈利56分。末期息12分，減派6分。全年共派20分。

年內，營業額275.2億元，增長6.2%。同店銷售增長5.34%。毛利39.56億元，上升9.5%，毛利率14.38%，微升0.43個百分點。

2011年止，擁有門店5,150家，全年新開門店390家。2012年計劃新開門店350家。


無增長唔是好好
14 : greatsoup38(830)@2012-08-27 13:23:45

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0ye.html
確實是挺有趣的一家公司，簡直就是超市版的蘇寧模式，佔用供應商貨款很歷害，14%的毛利率比蘇寧還低！值得研究一下。

去年除稅前賺九億多元，但有六億元來自其他收入。但去年人工成本24億元，還是有點可怕。難道是翻版沃爾瑪，故意把零售價定得低到讓競爭對手無法活了？還是自身經營不善，採購和營運成本偏高？

「截至二零一一年三月三十一日止三個月，本公司未經審計營業收
入約人民幣858,541萬元，未經審計營業成本約人民幣687,737萬元，未經審計歸
屬於母公司所有者的淨利潤約人民幣16,501萬元；截至二零一一年三月三十一日
止，本公司未經審計資產規模約人民幣1,852,885萬元。

截至二零一二年三月三十一日止三個月，本公司未經審計營業收入
約人民幣884,353.51萬元，未經審計營業成本約人民幣705,456.26萬元，未經審計
歸屬於母公司所有者的淨利潤約人民幣17,674.43萬元；截至二零一二年三月三十一日止，本公司未經審計資產規模約人民幣1,962,659.18萬元。」

根據公告，折算了一下，相當於今年第一季度同比增長6.7%，按此推算，相當於9.8倍PE。
...


unicomyp2012-08-26 18:40:34 [舉報]
聯華的總市值不是73億元吧，我查到是27.13億啊，現金及銀行結存是72.79億。

博主回覆：2012-08-26 19:14:22

11億股，含內資股。現金是100億人民幣，但是屬於供應商的錢。

eyebigbig12012-08-26 18:46:33 [舉報]
看習慣了h,完全沒動力在a搞了,真的沒意思

博主回覆：2012-08-26 19:16:41

同感。但是聯華的母公司廣州友誼（A股），估值更吸引。

OKMINGOKMING2012-08-26 20:13:58 [舉報]

超市有前途。。但我看見的是所有好的位置的超市已經被沃爾瑪收購了。一直在收購中

博主回覆：2012-08-26 20:31:54

人工和租金增長很快，還有可惡的京東、易購和淘寶。聯華有不少大件商品的，並非小超市。看完中報也不遲，28號出業績了。

2007yyj2012-08-26 20:59:15 [舉報]
聯華的母公司不是廣州友誼，是友誼B。這是兩家公司，一家是廣州市國資委旗下的，一家是上海市國資委旗下的。相比較，廣州友誼更具吸引力些。現在股價11.7對應每股自由現金流2元，總資產34億，其中現金20多億，而且沒有銀行負債。缺點是異地擴張似乎不太順利，制約了估值的提升。

博主回覆：2012-08-27 07:51:29

聯華母公司是友誼股份B，確實是我誤會了。

wy6852012-08-27 10:54:33 [舉報]
管兄有張化橋先生的新書嗎？上週六出版社還辦了一個新書發佈會，張生還找來臨幾個私募頭頭講一講股票市場.......。不可否認他的觀點點相對比較中性，實戰情況也很多，書中內容也簡單易明白。
15 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-28 23:04:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828952_C.pdf
16 : GS(14)@2012-08-28 23:12:03

截至二零一二年六月三十日止，本集團：
‧ 營業額達人民幣145.80億元，同比增長約為3.9%。受國內外經濟環境變化
和零售行業競爭加劇的影響，本集團同店銷售同比下降約1.69%，其中大
型綜合超市業態下降約3.7%，超級市場業態上升約1.44%，便利店業態上
升約4.36%。
‧ 毛利達人民幣20.12億元， 同比增長4.0%， 毛利率達13.80%， 同比增長
0.02個百分點。綜合收益保持穩步增長，約為人民幣35.90億元，同比增長
3.9%，綜合收益率達24.62%。各項收益率平穩並有所增長主要得益於本
集團持續優化供應鏈建設，深度整合優勢資源，使管理更趨集約化和專業
化。
‧ 經營盈利達人民幣4.17億元，經營利潤率為2.86%。歸屬於本公司的股東
應佔盈利約為人民幣3.32億元，每股基本盈利達人民幣0.30元。
‧ 擁有門店達5,058家。回顧期內，本集團新開門店170家，其中大型綜合超
市新開門店3家；超級市場新開門店67家，其中直營門店新開6家，加盟門
店新開61家；便利店新開門店100家，其中直營門店新開27家，加盟門店
新開73家。本集團繼續保持網點規模第一，市場影響力得以穩固。
‧ 中期宣派股息每股人民幣0.08元（含稅），與二零一一年中期股息持平。
17 : GS(14)@2012-08-28 23:15:30

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億

分銷成本(2,802,532) (2,608,205)

經營成本及淨利潤
回顧期內，本集團分銷成本及行政開支總額分別為人民幣280,253.2萬元及人民幣
34,419.8萬元，整體費率同比增長約0.63個百分點，主要成本項如租金、人工和水
電費分別為人民幣81,554.8萬元、人民幣125,158.2萬元和人民幣24,499.8萬元。整
體成本增長主要是本集團業務規模變動導致人力成本和租金成本上升，同時由於
通貨膨脹因素，中國各地政府普遍較大幅度地上調了各地的最低工資標準，導致
整體人工成本進一步上升以及電費收費標準的調增導致能源費的增加所致。
...
策略與計劃
二零一二年下半年，經濟環境仍存在諸多不穩定因素。對於零售企業而言，挑戰
和壓力將繼續存在。下半年，在穩增長的目標中，政府還將陸續出台刺激消費的
政策措施。同時，政府還將會進一步加強對零售企業的管理，包括食品安全、生
產安全，零供收費整治、價格管制、經營方式等各方面還會出台一系列的政策。
零售行業將出現新的局面，一批大中型企業將會脫穎而出。從去年下半年開始的
行業調整，使零售行業已經歷了第一季度最為艱難的時期，第二季度的情況明顯
好於第一季度，加之政府目前正在加緊研究刺激零售市場的各項政策，本集團有
理由相信，隨着宏觀形勢的改善，政府刺激政策的陸續出台，零售行業的復蘇應
該可期。
圍繞這樣的總體判斷，二零一二年下半年，本集團的重點策略是：
突破經營瓶頸，加快管理提升。下半年，本集團管理和業務提升的重點在於尋找
突破口，完善營採協同機制，推進營採的標準化、集約化管理；增強營運部門對
門店的集中管理力度，提高門店執行力；持續推進供應鏈管理，提高門店要貨商
品滿足率；加強信息系統建設，支撐業務拓展和標準化管理。
完善價格策略，提高銷售能級。本集團將不斷優化商品結構，完善價格策略。實
施品質、價格和規模三者相結合的經營理念，調整選定特色化敏感商品和單品組
合，在獲得預期的毛利同時改變消費者對價格水平的認知，促進同店銷售額的提
升；通過推進源頭採購、買斷採購等手段進一步降低採購成本；通過增加生鮮基
地數量、提高定牌商品及進口商品佔比，提升盈利水平；完善營銷策略，研究消
費需求，注重挖掘會員資源，推進並完善客戶關係管理平台(CRM)，增加門店增
值服務，提高門店聚客能力。
提高發展質量，拓展新生業態。下半年，本集團將堅持「區域領先，全國佔優」的
集中化發展戰略，在華東及已進入市場以直營和加盟並行發展的模式開出有質量
的新門店，並繼續與控股股東百聯集團有限公司協同發展，加強在併購整合和資
源共享等方面的合作力度。下半年，本集團將繼續會把發展質量放在首位考慮，
完善開店流程，着重新店和次新店的業績提升；在新業態拓展方面，二零一二年
是藥妝店業態的導入期，本集團將在下半年總結藥妝店試點門店經驗，於上海地
區高檔商務區增加五至八家櫻工坊門店；在電子商務業務，本集團將優化商品結
構及增加產品類別，有序穩妥地推進「聯華易購」網站市場推廣工作。
鞏固重組成果，把握發展機遇。本集團近幾年開展的商流、物流、信息流等方面
的重大業務重組，目前已經進入到關鍵時刻。下半年，本集團將繼續鞏固重組成
果，深化內部各項業務改善。本集團將持續推進江橋物流中心建設，並繼續研究
完善未來整體供應鏈體系的細化設計方案；隨着政府部門對零售行業支持力度的
全面加強，影響行業發展的食品安全、通道收入、稅收負擔、經營模式、價格規
範等因素，正在朝着法制化和規範化的方向發展，本集團作為國內零售行業重要
企業之一，將促消費、穩增長作為經營重點，遵循行業最新監管要求，提升內部
管理，同時關注政府出台的各項刺激消費的政策，積極把握提升和發展機遇。
本集團將以精細化管理提升企業運營效率，回歸零售本質，提高服務質量，進而
提升顧客的忠誠度及客流；繼續將提高銷售能級、促進綜合收益率增長作為最主
要目標，着力完善營採體系。注重按照各業態特徵做好開設新店及次新店優化工
作。完善新品談判、買手巡店、營運督導、促銷管理、商品清理、商品檢測等動
態工作，達到流程化、規範化操作，提高可控性和時效性。
18 : EddyCSI(26563)@2012-09-01 01:56:38

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億


Sir, 何否詳細小小講下？
19 : GS(14)@2012-09-01 09:48:40

18樓提及

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億
Sir, 何否詳細小小講下？


唔好叫我Sir啦...點詳細法，咪借供應商同發債d錢去買d高息野，超級市場就是咁賺人錢的啦
20 : EddyCSI(26563)@2012-09-02 02:28:16

19樓提及
18樓提及

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億
Sir, 何否詳細小小講下？

唔好叫我Sir啦...點詳細法，咪借供應商同發債d錢去買d高息野，超級市場就是咁賺人錢的啦


多謝指教。
我平時浄睇D爛鬼專欄就落注，D人工都輸得7788，都喺睇度呢度先開始學到D嘢咋。
21 : GS(14)@2012-09-02 10:20:39

唔好睇專欄用腦自己想才能贏，報紙d人人工咁低，梗係找你d錢來做外快啦
22 : ezone2k(22605)@2012-12-12 15:22:30

爆啦爆啦
23 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:15:40

22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:20:43

23樓提及
22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?


邊篇?
25 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:22:58

24樓提及
23樓提及
22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?


邊篇?

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=69549


文章由 ezone2k » 週一 12月 10日, 2012年 3:47 pm
龍年最后一擊..........聯合中華

P.S. 入貨位: 6.08-6.2, 3-6 months Target: $6.8, cut @ $5

52週波幅
5.910 - 11.820
Now @ $6.23

市盈率(倍) 9.01
收益率 3.97%

財政年度最高市盈率(倍) 47.74
財政年度最低市盈率(倍) 12.03
財政年度最高週息率(%) 2.97
財政年度最低週息率(%) 0.75

1. 保力架收窄, 等爆..

2. 大行唱淡, Fund 佬重傷, 估計會有 window dressing, 等的 Fund 數無甘難睇

3. 抄 CPI recovery.
26 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:24:14

呢隻我不太喜歡
27 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:24:31

我都唔喜歡
28 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:25:34

但都係國企, 爛船都有三分釘
29 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:28:42

28樓提及
但都係國企, 爛船都有三分釘


但做零售一定要快
30 : ezone2k(22605)@2012-12-17 14:39:23

你地同錢作對...
31 : ezone2k(22605)@2012-12-17 14:41:06

話哂都系國企成份股.. 超市low margin, low valuation.

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.050  升跌 +0.180(+2.620%)

Short-term 差唔多了
32 : GS(14)@2012-12-17 21:39:50

31樓提及
話哂都系國企成份股.. 超市low margin, low valuation.

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.050  升跌 +0.180(+2.620%)

Short-term 差唔多了


又給你發左
33 : ezone2k(22605)@2012-12-17 22:15:30

得個1手...無錢..
34 : GS(14)@2012-12-17 22:21:32

33樓提及
得個1手...無錢..


你好似都中好多隻wor
35 : ezone2k(22605)@2013-01-04 15:15:46

呢隻想爆粗...

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.810  升跌 +0.240(+3.170%)
36 : greatsoup38(830)@2013-01-05 10:14:02

35樓提及
呢隻想爆粗...

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.810  升跌 +0.240(+3.170%)



仲乜唔持有多陣
37 : wilsonchui(9055)@2013-01-09 11:01:25

想請教下湯兄
38 : wilsonchui(9055)@2013-01-09 11:04:16

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%

個4,800萬點計出黎架?同埋跌62%係同邊粒數比?
39 : greatsoup38(830)@2013-01-09 21:56:11

38樓提及
扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%

個4,800萬點計出黎架?同埋跌62%係同邊粒數比?



扣其他收入及利得，大約5,300萬，然後大約扣左少數股東權益的比例約1成....

跌62%應該是同一基準計，約數
40 : GS(14)@2013-04-01 15:18:04

980
轉虧1億，重債
41 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:05:45

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 5.070  升跌 +0.340(+7.188%)

The Boston Company Asset Management LLC 買入 50 萬股@平均價 4.72 7.5%2013-04-29 00:00
42 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:06:08

收 day high, 大成交
43 : GS(14)@2013-05-07 23:12:41

41樓提及
聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 5.070  升跌 +0.340(+7.188%)

The Boston Company Asset Management LLC 買入 50 萬股@平均價 4.72 7.5%2013-04-29 00:00

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 0&src=MAIN&lang=ZH&
44 : Louis(1212)@2013-05-23 17:43:27

Today 980 made its 52W lowest $4.34 prior to closing at $4.37.

My friend advised me to buy some.

I am hestitated. Maybe, here is my accumulation plan, $3.7, $3 and $2.3.

Any comments?

今天980做52週最低4.34元, 收盤在4.37元。

我的朋友勸我買一些。

我猶豫了一下。也許，這裡是我的積累計劃3.7元，3元及2.3元。

有何評論？
45 : ezone2k(22605)@2013-05-23 23:21:11

就快玩完, 814 仲抵
46 : ezone2k(22605)@2013-08-21 23:19:19

smileysmileysmiley

聯華超市半年少賺42%至1.9億人民幣

聯華超市股份(00980)公布截至2013年6月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利減少42.44%至1.9億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.17元，不派中期息。
47 : greatsoup38(830)@2013-08-21 23:25:40

46樓提及
smileysmileysmiley

聯華超市半年少賺42%至1.9億人民幣

聯華超市股份(00980)公布截至2013年6月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利減少42.44%至1.9億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.17元，不派中期息。


轉虧2,400萬，重債
48 : ezone2k(22605)@2013-10-07 16:07:52

低位爆左50% in 3 months..

smiley

聯華超市 00980.HK
(國企指數)

現價 5.380  升跌 +0.430(+8.687%)

  52週波幅

  3.620 - 8.210smileysmiley
49 : GS(14)@2013-10-07 22:10:16

呢排真是好勁
50 : Wilbur(1931)@2013-10-07 23:08:56

49樓提及
呢排真是好勁


鉛筆講個時$4咋... smiley
51 : greatsoup38(830)@2013-10-07 23:13:09

50樓提及
49樓提及
呢排真是好勁


鉛筆講個時$4咋... smiley


咁你又唔買?
52 : greatsoup38(830)@2013-10-10 00:44:02

http://xueqiu.com/3449769110/25563249
1. 凱雷和卜蜂集團聯手收購百佳超市，交易金額預計40億美元。謝國民是泰國首富，李嘉誠是香港首富，首富之間的交易，相信價格都比較公道，誰也不虧待誰。
2. 百佳是香港第二大超市，聯華超市是上海乃至華東地區最大超市。上海超越香港是必然事件。另外無論從人口總量，門店數量，各個方面來講，聯華前景遠勝百佳。目前的營業額，聯華已經勝過百佳很多。
3.問題來了，留給大家思考。百佳市值40億美金（250億人民幣），聯華超市目前市值60億港幣（50億人民幣），相差5倍。如果考慮到聯華的前景遠勝於百佳，規模將是百佳的好幾倍，那聯華市值應該是百佳2倍以上。5*2=10倍
4.所以，聯華有可能是10倍股。不知道各位是否同意？
53 : jj1984(29252)@2013-10-10 01:42:04

咁要考慮既財技係聯華到時會用咩方法食左百佳?
54 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-10 07:18:54

問題在於980 盤數未見好穩定
55 : VA(33206)@2013-10-10 07:40:52

高鑫吧
56 : GS(14)@2013-10-10 21:43:07

55樓提及
高鑫吧


其實是間炒股公司唔是做超市
57 : VA(33206)@2013-10-10 22:52:24

I know...but not much choice Hong Kong

"Ng Tong Book Fung Lin Fa?"
58 : GS(14)@2013-10-10 22:53:24

57樓提及
I know...but not much choice Hong Kong

"Ng Tong Book Fung Lin Fa?"


鍊乜
59 : VA(33206)@2013-10-10 22:54:19

卜峰蓮花
60 : VA(33206)@2013-10-10 22:54:55

卜蜂蓮花有限公司（港交所：0121），前稱正大國際有限公司，是一家主要於中國零售分銷商。

正大國際創立於2003年，並在2003年於香港交易所把香港富泰換取上市。2007年，本公司成功收購上海易初蓮花連鎖超市股權[1][2]。同年年底，易初蓮花易名為卜蜂蓮花。[3]

2010年6月，正大國際有限公司易名為卜蜂蓮花有限公司。
61 : GS(14)@2013-10-10 22:55:06

59樓提及
卜峰蓮花


卜蜂同他都是廢
62 : greatsoup38(830)@2013-10-17 00:13:40

三菱商事出售股權給原大股東百聯集團
63 : GS(14)@2013-10-30 23:53:37

差
64 : greatsoup38(830)@2013-12-08 13:10:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131207/news/ec_ecg1.htm


【明報專訊】聯華超市(0980)昨日發通告證實，曾任職工監事的道書榮正接受上海市國有資產管理委員會紀委部門調查。聯華超市近期管理層大變天，正副董事長、財務總監等多名高管均宣布「由於工作調整」而辭任，內地傳媒近日多番報道，隸屬老牌國企百聯集團的聯華超市多名前高管均遭削職調查。

聯華上周二(11月26日)公布，董事馬新生、副董事長王志剛、財務總監徐苓苓、監事陳建軍辭任，及後本周二(3日)道書榮亦宣布辭去職工監事。

聯華昨日通告指出，目前不清楚調查具體內容。但據傳媒報道，事件與聯華超市2001年上市時的管理層收購(MBO)事件有關，在上市前夕，三名中聯華的中層管理層突然成立「上海立鼎」，合共出資3000萬元買下2.94％股份成為第五大股東，當時有報道質疑該數名中層根本無可能有如此大財力，懷疑是代人持股。據內媒指，相關部門已定性立鼎投資為「嚴重違紀違規」。
65 : Clark0713(1453)@2013-12-16 09:50:39

<匯港通訊>  物美(01025)宣布，關於公司與卜蜂蓮花(00121)互認股份及向卜蜂蓮花收購
店舖的框架協議已失效，雙方於最後完成日期前並無訂立最終文件，亦沒有延後最後完成日
期。

物美指，公司在上述事宜中已考慮了股東的最佳利益。
66 : greatsoup38(830)@2013-12-16 22:38:41

Clark0713在65樓提及
<匯港通訊>  物美(01025)宣布，關於公司與卜蜂蓮花(00121)互認股份及向卜蜂蓮花收購
店舖的框架協議已失效，雙方於最後完成日期前並無訂立最終文件，亦沒有延後最後完成日
期。

物美指，公司在上述事宜中已考慮了股東的最佳利益。


快過打針
67 : greatsoup38(830)@2013-12-16 22:38:58

物美版
68 : GS(14)@2014-01-29 09:31:49

980 盈警
69 : GS(14)@2014-07-23 17:28:27

虧損增1成，至2.1億，重債
70 : greatsoup38(830)@2014-07-27 00:59:42

2014-07-25 HJ
聯華或炒落後 睇4.8元   

聯華超市（00980）杭州店引進「歐凱城」名品館，滙集Prada、Gucci及Burberry等時尚品牌，並設立嬰兒洗浴中心，突破大型綜合超市一站式購物概念。

聯華超市去年銷售商品303.8億元（人民幣．下同），增長4.8%，毛利增11%，其他收入及收益降9%，分銷、行政及其他開支增5.8%，完全抵銷毛利增長，應佔聯營公司業績跌44%，使聯華稅前盈利跌47.2%，稅項微升1%，扣除非控制權益後，應佔純利5295萬元，較上年跌84.4%，每股盈利5分，不派息。

去年聯華業績令人失望，但應注意稅項於稅前盈利跌47.2%的情況下反升1%；有效稅率61.53%，上年度僅32.15%，是經多項調整而成，不可能稅率高達61.53%，因而去年稅前盈利跌幅47.2%。

新店經營礙業績

聯華現時經營大型超市156 間，營業額182 億元，增長5.7%，佔總額59.9%，毛利率升0.93個百分點，至13.8%，同店銷售增加1.22%，綜合收益率由24.32%下降至23.63%，經營利潤率由1.35%下降至0.54%。

超級市場2469 間（ 自營641 間），營業額增3.4%，至101.5億元，佔總額33.4%，毛利率由14.6%升至15.09%，同店銷售增長2.61%，綜合收益率由23.76%降至23.28%，經營利潤率維持於2.9%。總門店共4530間，減少168間，主要是加盟店減少，去年大型門市增加3間，超市新增153間；新店需要培育期，對業績形成壓力。

聯華去年利息收入增3.7%，至4.2 億元，金融資產收益跌20.3%，至5950 萬元，去年底定期存款53.71 億元，現金及等價物48.77 億元，金融資產8.9億元，可供運用資金111億元。

基金持有 中線看好

截至今年3月止季度，聯華淨利潤9787萬元，按年增5.8%；收入跌4.7%，營業成本跌5.4%；去年業績差與稅項有關，故不宜以此衡量P/E。

聯華全年高價6.1港元，低位3.65港元，近期在4至4.8港元上落，昨收報4.25港元。

此股由多個基金持有，反映對中線具信心，不宜過分看淡，可候低適量吸納，大市已升至24000點，隨時炒落後，目標暫定4.8港元，待中期業績後，再作評估。

戴兆
71 : ezone2k(22605)@2014-08-12 16:33:44

Bad news bottom out, strong BUY !!!!

聯華超市 00980.HK
(國企指數)

現價 4.660  升跌 +0.360(+8.372%)



牛奶國際宣布全資附屬牛奶公司以56.9億元人民幣購入內地永輝超市，消息刺激聯華超市(00980)飆7%；物美商業(01025)升3.3%。

光明集團原董事長王宗南涉挪用公款和受賄被查

上海市人民檢察院網站公布，前光明食品集團董事長王宗南涉嫌在友誼(集團)有限公司、聯華超市(00980.HK) +0.360 (+8.372%)   沽空 $42.09萬; 比率 2.729%  任職期間挪用公款、受賄，於本周一(28日)被上海市人民檢察院第二分院立案偵查。
72 : GS(14)@2014-08-30 14:02:05

虧損增25%，至5億，重債
73 : GS(14)@2014-09-09 21:45:28

買野
74 : GS(14)@2014-10-16 23:29:40

盈利大降
75 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:45:05

盈警
76 : greatsoup38(830)@2015-03-13 01:47:36

增資電商
77 : GS(14)@2015-04-09 12:37:25

永輝超市入股
78 : GS(14)@2015-04-26 01:22:34

賺錢好差
79 : GS(14)@2015-07-23 09:56:37

盈利警告
80 : greatsoup38(830)@2015-09-01 23:44:48

虧損增5成，至2.6億，重債
81 : greatsoup38(830)@2015-09-16 00:51:50

轉虧
82 : greatsoup38(830)@2015-11-29 20:52:34

不知注入甚麼
83 : greatsoup38(830)@2016-02-01 01:00:22

盈警
84 : greatsoup38(830)@2016-04-03 18:08:06

虧損增66%，至10.5億，重債
85 : greatsoup38(830)@2016-09-10 17:48:58

虧損降2成，至2.1億，重債
86 : GS(14)@2016-10-13 15:31:36

盈利警告
87 : greatsoup38(830)@2016-11-16 10:35:26

不出售
88 : greatsoup38(830)@2016-12-25 03:52:06

永輝售股
89 : GS(14)@2017-01-24 19:37:39

profit warning
90 : greatsoup38(830)@2017-03-19 15:45:53

董事會謹此公佈，由於本公司某些董事因其他事務而未能按原定日期出席董事會
會議，因此董事會會議將延遲至二零一七年三月二十九日（星期三）舉行。
91 : greatsoup38(830)@2017-05-04 07:57:04

交換物業賺錢
92 : greatsoup38(830)@2017-05-15 02:50:22

虧損降15%，至9億，重債
93 : greatsoup38(830)@2017-05-30 23:32:30

阿里入股
94 : 太平天下(1234)@2017-05-31 10:21:53

greatsoup38在91樓提及
阿里入股


印像中2016都入咗點，但市場都當係news
95 : greatsoup38(830)@2017-05-31 22:54:09

未算真是做到野
96 : GS(14)@2017-07-25 17:40:20

PROFIT WARNING
97 : GS(14)@2017-10-27 17:24:42

一般
98 : GS(14)@2018-05-19 03:21:34

關連交易
99 : GS(14)@2018-07-24 22:51:37

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團截至
二零一八年六月三十日止六個月的業績相較截至二零一七年六月三十日止六個月的
虧損約人民幣482萬元由虧轉盈，盈利範圍預計約為人民幣1,500萬元至人民幣1,800萬
元。
本集團業績扭虧為盈主要歸因於本集團持續轉型提升取得成效帶來的同店業績提升。
100 : GS(14)@2018-10-26 18:40:10

本公司主要股東上海百聯集團股份有限公司將於二零一八年十月三十一日在上海證
券交易所公佈其截至二零一八年九月三十日止九個月未經審計的三季度業績，該業
績包含本公司及其附屬公司（「本集團」）截至二零一八年九月三十日止九個月未經審
計的財務信息。為保證本公司全體股東公平、及時地知曉本集團信息，本公司特此公
佈以下財務信息：
根據中華人民共和國財政部於二零零六年二月十五日頒佈的《中華人民共和國企業
會計準則》，截至二零一八年九月三十日止九個月，本集團未經審計營業收入約人民
幣2,094,387.35萬元，未經審計營業成本約人民幣1,660,303.40萬元，未經審計歸屬於
本公司所有者的淨虧損約人民幣8,023.10萬元；截至二零一八年九月三十日止，本集
團未經審計資產規模約人民幣1,706,945.49萬元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273362
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