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爆煲後的大同 黎智英

2011-12-1  NM

 

歐元債務危機會否爆煲?這不是個金融或經濟問題,而是個政治問題。既然是政治問題,答案便一目瞭然了:今日這班縮頭烏龜政客,毫無政治承擔,只顧兩 眼盯實選票,他們哪肯認真解決問題?這麼看來,這個危機是很難不爆煲的。這班政客苟且胡混,歐盟的金融、銀行體系不難在他們手中崩潰,將整個歐洲經濟變成 一片頹垣敗瓦。


反正搞出一鑊泡,連任無望,何不釜底抽薪,着實改革,(如果歐洲經濟還有得救的話)。下定決心這樣 做,即使無望連任也起碼可以青史留名,而事實上亦只有這樣做才有望為歐洲的經濟金融亂局帶來轉機。可是眼前這班政客既無勇氣復欠承擔,故此這次歐元區的金 融危機便非要爆煲不可了。 我們面對的不是個經濟低潮,而是一場如假包換的危機,一場由胡亂的金融政策炮製出來的危機。這場危機的成因無疑複雜,卻反映出整個西方社會的社會、政治、 經濟、金融體系都出了問題,昔日的光輝已然褪色。西方長期壟斷全世界的科技學術研究、企業管理、金融運作,這個絕對的優勢已成為明日黃花。金融海嘯捲起的 風暴甚至已把罩在整個現代文明主軸的光環的火焰吹得搖曳閃滅,這把火[!FDEB]最終會熄滅嗎?


先講爆煲。希臘 問題未解決,意大利又出問題;法國的信用評級岌岌可危,德國的國債乏人承接。形勢嚴峻,歐洲 —— 尤其是德國 —— 的政客們可還在等待奇跡的出現,不肯下定決心為危機全面包底。人心惶惶,市場快要信心崩潰了,政客可仍在左顧右盼,蹉跎歲月。 現今已不是考慮最後要多少錢埋單的時候了,無論是多少錢也只是一堆數字;一旦翻身,再多的債務也可以解決。翻不了身,一切徒然。現今歐洲不只要避過一場金 融災劫而已,歐洲更要厲行改革,方能有個翻身的機會。 經過危機的洗禮,投資者顯然已體察到歐元各國已再不能支撐大政府、高福利、勞工法例僵化、政治團體攤分利益的局面。縱使今日歐洲各國是零負債,除了德國, 市場不會對任何國家的財政有信心。那不是因為這些國家沒有錢,而是他們的財政入不敷出而社會結構僵化,誰會相信他們有能力創造財富償還債項?不作徹底的社 會、經濟改革將無以挽回人們對歐元的信心。


這是個明顯不過的事實,歐元區領導人可拿不出打掉門牙和血吞的勇氣厲行 改革,依舊閃縮苟且,這樣下去是沒有辦法不爆煲的。我相信只有爆了煲,歐元區領導人才能脫胎換骨,拿出魄力勇氣徹底改革。事實已擺在眼前,再也明顯不過的 了。一旦爆煲,人們將看清楚舊的制度是如何腐敗破產,這將帶來一番新的政治景象,到其時政客們將再沒有藉口不痛下決心改革了! 故此只有爆了煲才會帶來重新開始的希望!但一日未爆煲這些領導人是不會拿出改革的決心的,他們都在等待危機爆發,他們是要到在自滿的溫室中養成墮性的人民 爆發恐慌,知道大禍臨頭,猛然驚醒,看見寫在牆上那清楚不過的訊息了,才能建立必須改革的共識,而已只有這樣,領導人才會獲得授權作大力闊斧的改革。 沒有危機帶來的震撼,浸淫在西方福利社會苟且自滿的人是不會行動起來的。人心未變,縱使政治人物體味問題急待解決,一切還是變不得的。及至人們從政府萬能 的綺夢中驚醒過來,知道所託非人,大政府已給他們帶來臨頭大禍,由此而形成的恐慌才讓銳意改革的政客贏得支持。儘管危機四伏,要是還未爆煲,便不能凝聚人 心。現今時機尚未成熟,故此政客繼續拖拉。


佔了全球七成人的第三世界國家已紛紛像中國、印度、巴西等國那樣從烏托 邦的理想夢遊中甦醒過來,這群覺醒巨人的崛起突然給西方霸權罩上厚厚的陰霾,威脅猶在做福利主義綺夢的西方文明,令他們猛然驚醒,再次振作。經此一役,世 界將出現個東西方文明抗衡的局面;這是個平衡而和平的局面,這到底會是東方壓倒西方或西方依舊壓倒東方,將視乎西方陣營能否真的振作起來。這次危機是考驗 西方文明實力的時刻! 時至今日,歐元區是否一條走錯了的路已是個無關痛癢的問題,因為已再沒有回頭路可走了。到此關頭,解散歐元區並非個可行的選擇,歐美以至整個西方世界已喪 失作出這種短期革命的經濟實力。不,這次歐元區的債務危機不會引發短暫性的革命,而只會帶來改革式的演進。我相信歐元區是會保得住的,但各國必須團結起來 齊齊作出徹底的改革,只有這樣做各國政府才會贏得繼續執政的道德力量,而也只有這樣做才能把歐元區保持下來。


不過 這是等到爆煲後才能產生的共識。從德國對承擔整個歐元區債務的曖昧態度可見,至今這個共識尚未出現。未見棺材德國人是不會流淚的,沒有豁出去的勇氣和智 慧,德國人的腦袋是不會亮起燈泡的。只有爆了煲,德國人才會醒覺,到那個時候歐元區便會開始改革了。 歐元區這支巨柱要是倒下,歐盟亦會毀諸一旦;不單止歐洲無法面對這個後果,全球金融經濟體系也無法面對這樣的「末日」。歐元區要是解體,導致區內各國走回 頭路使用原本的貨幣,這將會是整個西方陣營的嚴重挫敗,會為四百年的西方文明霸權敲響喪鐘。要是這個霸權地位給東方文明取而代之,西方社會的倫理、人權、 民主、自由、法治、正義的抱負及其科學理性的文化意識將從此黯然失色甚至衰落,那將會是個怎麼樣的世界?


那將會是 個紛亂而又充滿矛盾、鬥爭的世界!現代文明,社會和市場機制是建基於發達了好幾百年的西方文化、科學、宗教和政治意識,要是這些現代意識和機制給像中國般 的東方文明取而代之,這將給全人類帶來嚴峻的挑戰,動搖現代文明的根基。由此而引發的文化、科學、宗教和政治意識矛盾將不難觸發經濟和軍事衝突,令全世界 在未來幾百年陷入鬼哭神嚎的悲慘局面。 不,世界是不會陷入這般悲慘的局面的。經過幾百年來西方文明的洗禮,人類已具備前所未有、通透世情的理性直覺。在東方文明的威脅下,西方文明的理性直覺將 會衝擊西方陣營令他們重新振作起來,抗衡崛起中的第三世界文明及其經濟、軍事力量 。 最近美國決定駐兵澳洲和與亞洲大部國家如越南,日本,韓國,印度,印尼和菲律賓等結合軍事聯盟便是個好例子。今後的世界不可能是東方壓倒西方的悲慘世界, 而是個東西方平衡的大同世界。Alleluia! ####

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更新@2 July:A股爆煲後的檢討及策略

- 經這一輪的下跌後,國內A股熊走勢初現;政府推出連番救市措施後市場仍無反應,持續一年多的短命牛市可能已告完結。

- 近日港股略為企穩,但不少二、三線股份仍持續大幅下滑,弱勢與A股不相伯仲。相信是所謂的”港A股”性質;不少二、三線股份,其莊家或主要投資者是國內資金。在A股暴跌後,引來的斬倉潮迫使投資者沽出股票套現,在火燒連環船效應下令這批港A股被受波及;即使該批股份的基本面及估值仍相當吸引。亦反映當今港股市場深度不夠。

- 此外,經4月的上升行情後,不少基本因素欠佳的中資股份已不知不覺地打回原型(e.g.鋼鐵、水泥、航運等等)。

- A股的牛市行情可能告一段落。但不代表港股會進入熊市。畢竟A股的升市,港股未有跟足,A股轉熊;港股亦無須跟足。而港股的整體估值仍算合理,除了4月的那一段以外,整體市況未曾出現過熱情況;整體上仍是慢牛形態。但選股策略上須作出改變,可再次偏重傳統藍籌、或過去一年跌得很多的板塊。

-  國內A股仍難擺脫新興市場的非理性特質;反之,同時反映中國經濟的港股,表現出較成熟理性的特質。經此一役,相信港股進一步可得到國內較理性投資者的青睞。

- 目前投資表現可謂相當差,5月底的year to date 回報一度升上20%以上,但目前已大幅降至單位數。歸根究底,是應對市況逆轉的能力不夠;以及無意會到A股崩盤對這批”港A股”帶來的流動性影響。但汲取以往經驗,最近數年投資表現強差人意,其中原因是選對了好的股票,但未能承受市場震盪,在不適合的時機被震走;或在股價很超賣時沽出。目前持有的好些股票屬於或類同”港A股”,近日股價的急跌是出於資金多於基本因素轉壞,目前沽出並不化算。組合內好些具增長主題的”港A股”,不妨堅守並承受市場震盪。

- 組合調整的策略是降低和A股相關性高的股份,以及增加傳統藍籌和美股的比重。



目前組合:


股份
比重
Value Partners (806)
13.2%
Facebook (FB)
12.6%
YueYun Trans (3399)
11.5%
AIA (1299)
9.7%
Apple Inc (AAPL)
9.2%
Ping An (2318)
7.6%
Berkshire Hathaway B (BRK.B)
7.2%
Kraft (KRFT)
6.9%
Launch Tech (2488)
6.8%
CAR (699)
5.9%
Travelsky Tech (696)
4.9%
FTSE Greece 20 ETF (GREK)
4.6%

Ytd 回報:5.5%


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