投資瘋狂：五年前違約國現在能輕松借到20億
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全球資本市場上半年出現最近20年不遇的集體上漲，現在問題已經不是哪些資產在漲，是還有什麽不像泡沫。上月，金融危機期間被迫債務違約的厄瓜多爾成功發債，募得20億美元，該國總統都驚嘆債權人是“真正的怪獸”。
今年5月，美國多元化媒體公司Clear Channel Communications Inc.發行優先受償的高級票據，募得8.5億美元，比計劃募資規模高一倍多。而該公司的信用評級預示著幾乎違約無疑。
同在5月，中國物業開發商龍光地產成功發債3億美元。該公司目前虧損，現金流為負數，負債額幾乎是現金和現金等價物的兩倍。
6月，在過去四年接受兩輪國際救助的希臘，一家石油公司Hellenic Petroleum發債約合4.44億美元，熱情的貸款者投入認購資金合計超過13.7億美元。
美國克里夫蘭一家資產管理公司Key Private Bank的固定收益和股票研究主管Fred H. Senft Jr.說，
現在無疑讓人感覺，投資者變得過於狂熱。可當市場轉向時，會很快轉變，而且場面會變得很難看。
資產價格創新高的同時，資產回報更低。投資者競相追逐高風險產品，結果高風險也沒有以往那樣的高回報。華爾街見聞昨晚的文章總結：想收獲高回報，如今有錢也無處可投。
為什麽會這樣？《紐約時報》高級經濟記者Neil Irwin認為，根本的原因是兩種相互關聯的力量在起作用：一是全球投入儲蓄的資金超過了對企業的投資；二是全球央行六年來始終壓低利率，為刺激經濟增長而增加流動性。
近來全球央行官員也說，擔心投資者太樂觀，未來市場動蕩的幾率越來越大。
上月美聯儲主席耶倫說，她關註那些一味追逐投資回報的行為。英國央行副行長Charlie Bean說，現在的環境讓人能回憶起本世紀金融危機以前，那是可怕的回憶。德國央行委員 Andreas Dombret上月也說：“我們看到了風險，但事實上市場平靜。”
但投資者沒怎麽擔心。美聯儲已經通過購買債券等資產的QE項目註入逾3萬億美元。歐洲央行上月還將存款利率降至負值，並將提供4000億歐元的緊急貸款——定向長期再融資操作（TLTRO）。
日本央行每月通過QE措施購買約7萬億日元的債券，約等於每月為購買債券投入690億美元。
央行的大寬松意味著，借款機構可以通過再融資和債務展期避免違約。這讓投資者更沒有擔心的理由。穆迪的指標顯示，今年5月，全球違約率降至2.3%。穆迪預計明年會升至2.4%，仍然遠低於4.7%的歷史平均水平。