📖 ZKIZ Archives

寶潔未遂「政變」

　　麥睿博說他願意承擔責任，並重提了自己的重組計劃將大有希望。另一位分析師馬上接上來：「你想讓投資者等多久？你的計劃什麼時候才能奏效？董事會還會有耐心麼？」

　　如果看看最近的數據，你會誤以為糟糕的事情可能已經過去。寶潔剛剛公佈其2012年最後一個財務季度的淨利潤達到36.3億美元，比去年同期上漲 45%。但等等，這些利潤增長主要來源於它出售零售食品業務的收益，不然的話利潤還是在下滑—這樣的事情持續了一年，最誇張的第二財季只有16.9億美 元，幾乎是去年的一半，而營收額到最後一個財季也出現同比下跌。寶潔的股價在最低時跌到59美元以下。

　　耐心已經變得很少了。Matt McCorrnic，寶潔顧問、一位擁有38億美元寶潔股票的投資者公開表達對麥睿博的不滿，在他看來，這個全球CEO離人們的預期還差得很遠，股價也是 一樣。麥睿博在2009年成為全球最大消費品公司的掌門者之後就不大走運，股價的表現弱於同期標準普爾500指數，每股收益則下降了22%。

　　2012年，寶潔連續三次下調了盈利預期，給出的原因分別為原材料成本上升勢頭迅猛、經濟疲軟和市場不振。

　　華爾街早就開始私下議論麥睿博在他的位置上還能待多久了。7月中旬，媒體開始曝出董事會打算讓麥睿博出局的消息，透露他們已經開始尋找繼任者。董事會 薪酬和領導力發展委員會主席James McNerney明確表示對公司一年三次下調盈利預期的不滿，以及對麥睿博的不滿。

　　影響局面的是一個關鍵性人物，比爾·阿克曼（Bill Ackman），華爾街著名的「狙擊手」，旗下潘興廣場資產管理公司（Pershing Square Capital Management LP）管理著近70億美元的資產，他成功突擊過包括麥當勞及美國第二大購物中心運營商General Growth Properties在內的公司。

　　他的慣用手法是收購那些他認為被低估的公司股票，繼而督促公司進行戰略變革，推高公司股價，然後退出。

　　阿克曼今年4月剛剛成功將加拿大太平洋鐵路公司主席、行政總裁等六名董事局成員趕出公司，然後他拋售了手中所持的花旗集團股份，用來購買寶潔的股票。有媒體認為阿克曼所持有的寶潔股票價值為20億美元，約佔總數的1%。

　　而投資銀行RBC Capital Markets的Bill Clinton在接受《第一財經週刊》採訪時說，「阿克曼和他的聯合投資者們在繼續買進寶潔的股票，這讓賣空者感到震驚，他們已撤退；股價會向上到70美元。」

　　阿克曼此前向董事會提出了要求：更換CEO麥睿博；縮減成本、增加利潤。市場的反應令麥睿博感到尷尬，當阿克曼持股寶潔的消息傳出後，當日寶潔股價上 漲3.7%。阿克曼旗下管理的基金收益率一度高達29.7%。Matt McCorrnic說，阿克曼能很好地識別價值被低估的公司，並能提供催化劑讓它更好，作為股東，我歡迎他。

　　「老Bob（麥睿博）現在可是遇上了大麻煩，實際上寶潔幾個主要的指標很不好，利潤率、新產品的推出情況、全球範圍內有效的併購都相當成問題。」一位不願透露姓名的寶潔前高管對《第一財經週刊》說，最直接的辦法就是換掉CEO。

　　可上一次寶潔炒掉自己的CEO時，麥睿博還是一個受益者。2000年，由於對當時的CEO 迪克·雅格（Durk Jager）的業績不滿，寶潔董事會請回了雷富禮擔任這一職務，雅格在他的位置上只呆了1年5個月。雷富禮之後帶領寶潔成功走出低谷，贏得了與聯合利華的 競爭，他被稱為傳奇CEO。

　　雷富禮就任後，把正在遠東地區開闢市場的麥睿博調回總部，在雷富禮任職期間，麥睿博做到了COO的職位。麥睿博畢業於美國西點軍校，後服役於陸軍精銳第82空降師，1980年加入寶潔，從1983年開始，他就已經是雷富禮的直接下屬。

　　2009年，雷富禮告別寶潔，離職時稱找到了與自己很像的人。這是事實，麥睿博基本延續了雷富禮時代寶潔的戰略，比如他提出向新興市場大舉擴張，在未 來十年在尚未開發的市場贏得十億新消費者，而雷富禮堅持的大品牌策略也得到貫徹，麥睿博的目標是將旗下10億美元的品牌從23個增加至30個。

　　但現實是，在因大宗商品價格上漲、廣告費和市場推廣成本上升導致業績接連下滑後，麥睿博終於承認：公司犯下了過度擴張的錯誤，寶潔將繼續致力擴張發展中市場，但是會以一個更平衡的步伐進行擴張。

　　Angelique Chausse與他的妻子都是寶潔法國區員工，他今年44歲，現在正在度假。他告訴《第一財經週刊》，很幸運，周圍一些人走了，而他們沒有收到總部的辭退信。寶潔中國區也正在裁員，這是100億美元削減計劃的一部分。

　　早就有分析師提出過警告，麥睿博應該執行更積極的支出削減措施。在他剛剛擔任CEO時，寶潔銷售額就下滑了8%。

　　美國投資公司Stifel Nicolaus分析師Crystal對《第一財經週刊》說：「麥睿博時代的結局注定是要與雅格時代一樣的，畢竟他們都是不把創新放在優先級別的人。」他 認為，如果從寶潔內部來找繼任人選，目前負責全球業務的Werner Geissler和負責全球家庭護理業務的E. Dimitri Panayotopoulos是僅有的兩個選擇。

　　在今年年初提出的100億美元計劃中，麥睿博希望公司通過創新及價格優勢實現資源的重新分配，將業務重點放在40個規模最大的業務、20個最重要的新產品和10個最重要的發展中市場上。公司將在2013年年底前裁減5700個非生產崗位。

　　在沸沸揚揚的新聞之後，沉寂多日的董事會發出公告：董事會將會負責監督將寶潔業績提升到最好的水平，為股東創造長期價值。對CEO麥睿博採取一致支持，他所指定的方針均生效。

　　8月6日，寶潔提出回購2%也就是40億美元股票的計劃，這時股價已經回升到65美元左右。麥睿博似乎是暫時安全了，但在董事會和投資者的監督下，他必須立即改變局面，不然隨時有可能被判出局。他的四年任期也只剩下最後一年。

　　「能否服眾是一個大問題，麥睿博是溫和派，而溫和派是很難在寶潔成功的。」上述寶潔前高管說，因為周圍都是兇猛的對手。聯合利華幾年前上任的CEO是保羅·波爾曼，他曾經在寶潔工作了27年。

天能科技欺詐上市未遂案

土耳其政變未遂後會疏遠美國，親近俄羅斯嗎？

土耳其政變失敗之後，美土俄關系會如何發展？

在俄羅斯政治學專家看來，土耳其不成功的政變極大地加強了土耳其總統埃爾多安的地位。現在，埃爾多安已經開啟了對軍事和司法系統的新一輪清洗——這讓土耳其和美國的關系變得更為複雜，但卻可能加強安卡拉和莫斯科之間的關系。

土耳其軍人政變的兩大理由

7月16日夜間，土耳其叛亂者實施了一次頗為倉促的政變行動，主戰場發生在安卡拉和伊斯坦布爾，最終土耳其政府宣布政變失敗。就政變過程而言，叛亂者準備得非常不充分，而且他們顯然也沒有獲得想象中的支持。

“政變是由中層軍官發動的，不是通常那樣由軍隊高層領導。顯而易見的是，這場政變的組織非常糟糕，他們高估了自己的可能性和力量，也高估了站在他們一邊的人數。他們無法像過去那樣奪取國家的領導權，因此政變被平息了。”俄羅斯東方國際關系和公共外交研究中心主任弗拉基米爾·阿瓦特科夫表示。

此外，土耳其軍隊中大量埃爾多安的親信也打壓了叛亂者。“政變沒有成功，因為軍隊的想法並不是完全統一的。”高等經濟學院政治科學部高級教授列昂尼德·伊薩耶夫表示。

在俄羅斯的專家們看來，對土耳其政變感興趣的不只是本國人，還有許多外國的旁觀者。“軍人政變對土耳其來說司空見慣。一般都是出於兩種目的：第一，將政權中的宗教極端分子清除；另一種則是加強土耳其與美國關系的忠誠度。”阿瓦特科夫稱。

政變的最大受益者：埃爾多安

在俄塔社看來，在此次不成功的政變之後，土耳其總統就可以鞏固自己的權力，並進行一系列的清洗。甚至不能排除在這種背景下埃爾多安可以修改土耳其憲法，終結土耳其作為總統制共和國的歷史。

“如果可以解決總統制共和國的問題，那麽可能會如埃爾多安所願，迅速得到解決。”阿瓦特科夫表示，“在政變之後，埃爾多安獲得了足夠多的可能性。”

除此之外，土耳其還需要更多的應對措施。“通常在類似的政變之後，都會跟進大量應對措施。”伊薩耶夫表示，“在不成功的政變之後，都會出臺大量倡議和決策。”

俄羅斯專家們也認為，新的政變近期已經不可能再發生。

俄土美關系怎麽走？

土耳其和華盛頓的外交關系也在政變之後發生了微妙的變化。在俄羅斯專家們看來，不排除安卡拉會傾向於疏離美國，並積極開始與俄羅斯的關系正常化。

“美國和葛蘭都不太樂意看到俄羅斯和土耳其重修舊好。”阿瓦特科夫表示，“如果這是真的，那麽近些日子為什麽會發生這一切也就變得顯而易見了。”俄羅斯專家指出，考慮到土耳其國內政治家的近日的種種雄辯，安卡拉疏遠美國並接近俄羅斯完全可能。畢竟土耳其總理近日剛剛表態；“庇護葛蘭的國家——也就是美國，不是土耳其的朋友。”

奧巴馬否認美國提前知曉土耳其未遂政變

美國總統奧巴馬22日否認美國參與或提前知曉在土耳其發生的未遂軍事政變，稱任何此類報道“完全錯誤”。

奧巴馬當天在與到訪的墨西哥總統培尼亞·涅托舉行的聯合記者會上表示，此類謠言將危及在土耳其的美國人的安全，並影響美土兩國重要的盟友和夥伴關系。

奧巴馬再次強調，美國強烈譴責任何企圖推翻土耳其民選政府的行動。但他同時稱，希望土政府不會在事件後反應過度。

土耳其多次指責居住在美國的土耳其人費特胡拉·居倫主導了此次未遂軍事政變，並公開向美方提出引渡要求。對此，奧巴馬表示希望土方能提供居倫參與政變的相關證據，以便美方能依法處理土方的引渡請求。

土耳其15日晚至16日淩晨發生未遂軍事政變後，已有9000多人被逮捕。此外，包括土多個部門的國家公務員、警察、法官、宗教和教育人士在內的近5萬人被停職。土耳其大國民議會21日通過了政府提出的實施為期3個月緊急狀態的議案。

土耳其軍方披露未遂政變規模 軍隊有8651人參與

有1.5%的土耳其武裝部隊人員參與了未遂政變，軍隊中的參與政變人數為8651人。政變參與者征用了35架飛機、37架直升機、74輛坦克和3艘軍用艦船。

土耳其28日舉行最高軍事委員會會議。土耳其軍方同一天披露了未遂政變的規模，受到外界關註。

土耳其總參謀部發布的聲明強調，軍隊中的參與政變者只是“極少數”，“絕大多數”軍人強烈反對政變。聲明還表示，土耳其武裝部隊有決心粉碎任何針對國家和民眾的威脅。

主持會議的土耳其總理耶爾德勒姆表示，清查涉嫌政變者的行動尚未結束，當局可能會逮捕更多的人。他說，土耳其仍將繼續尋求從美國引渡“居倫運動”領導人費特胡拉·居倫。

土耳其媒體援引埃爾多安的話報道，最高軍事委員會會議今年在總統府舉行，而非慣常的軍方總部。土耳其最高軍事委員會每年8月都要召開會議，今年由於突發政變提前。此前，埃爾多安曾表示，最高軍事委員會將負責重組和整肅海陸空三軍，為軍方“註入新鮮血液”。

(綜合來源：中新社、新華社等)

未遂政變後與西方現裂痕 土耳其或轉向俄羅斯

經歷未遂政變後，美歐與土耳其的緊張關系也達到了歷史峰值。

以美國為代表的西方國家甚至開始懷疑，作為傳統的北約成員國和西方盟友，如今的土耳其還能否延續其在西亞和北約的角色。

上個月的未遂政變風波之後，土耳其在軍方、媒體、司法和教育系統中進行令人震驚的“大清洗”，此舉遭到了西方人權組織的批評。但土耳其領導人則抱怨自己的北約盟友——尤其是美國——並沒有不遺余力地譴責政變企圖。因為在土耳其看來，這場不成功的政變正是由隱居美國的埃爾多安宿敵法土拉·葛蘭暗中指使的、針對土耳其民主的直接攻擊。

作為對土耳其的安撫，北約駐阿富汗部隊司令約瑟夫·鄧福德(JosephDunford)1日對土耳其進行了訪問，重申了美國對政變事件的譴責，並強調華盛頓非常關心安卡拉在共同打擊極端組織“伊斯蘭國”方面所作的合作，以及土耳其作為北約盟國的價值。

約瑟夫·鄧福德的到訪遭到一些土耳其人的抵制

輿論認為，美國一直對土耳其民選總統埃爾多安寄予厚望，奧巴馬政府也一直希望將其拉攏在自己一邊。上周，美軍方擔憂，由於許多土耳其軍方將領身陷囹圄，土政府這種過分鎮壓有可能影響針對“伊斯蘭國”的軍事打擊。在政變余波中，盡管奧巴馬已經多次譴責了此次政變，但埃爾多安仍然猛烈抨擊美國對推翻土政府的陰謀指責不足。

與此同時，埃爾多安多次指責美國窩藏了政變幕後主使葛蘭。在政治上與埃爾多安分道揚鑣之後，葛蘭一直隱居在美國賓夕法尼亞州。土耳其政府要求對其進行引渡，但美方以各種理由拒絕了引渡申請，認為沒有證據表明葛蘭直接參與了此次政變。

土耳其對美國為何重要?

基於得天獨厚的地緣位置，土耳其對美國而言擁有重要的戰略意義。

土耳其地處中東北部，與敘利亞、伊拉克和伊朗接壤，被稱為歐亞橋梁和東西方的交匯點。而且，土耳其接近8000萬人口中，有99%以上是穆斯林，令其成為北約中唯一的以穆斯林人口為主的成員國。歷史上，世俗化的土耳其政府和軍隊也曾在冷戰期間扮演蘇聯與中東之間的楔子。如今，盡管埃爾多安作為伊斯蘭政黨正義與發展黨的領導人，開始在社會許多領域施加宗教影響力，但奧巴馬政府依然與之合作，在象征意義上和實際意義上都將土耳其視為應對“伊斯蘭國”的重要力量。

作為西方的傳統盟友，土耳其早在1952年就與希臘一起加入了北約，成為北約第一批成員國。土耳其還積極參與了北約在阿富汗地區的軍事行動，這也是“9·11”事件之後北約首次觸發集體自衛條款。海灣戰爭期間，土耳其也給予了美國實實在在的支持。

現在，土耳其境內的因吉利克空軍基地仍被用作美國空軍在中東地區的重要基地，在抗擊“伊斯蘭國”的空襲中意義重大。土耳其的政變發生後，該基地的電力一度中斷，美國外交官和軍事專家急忙要求土耳其盡快恢複電力。

奧斯曼帝國之後，土耳其就一直是中東地區的平衡力量，如今在中東地區的政治影響力更是不可同日而語。第二次世界大戰之後，土耳其由於與亞美尼亞、阿塞拜疆和格魯吉亞等蘇聯加盟共和國接壤而在事實上充當了冷戰的緩沖墊。

自此之後，與希臘爭奪塞浦路斯，與以色列就巴勒斯坦問題高調爭吵，甚至支持敘利亞阿薩德政權等一系列外交動作都讓土耳其成為了一個頗有地區影響力的國家。美國及其盟友也都樂於看到土耳其利用這種影響力作為地區平衡的力量。

俄羅斯怎麽看

毋庸置疑的是，這次原因不明的政變觸發了土耳其與西方之間的裂痕。

“軍人政變對土耳其來說司空見慣。一般都是出於兩種目的：一是清除政權中的極端宗教力量;另一是加強土耳其與美國關系的忠誠度。”俄羅斯東方國際關系和公共外交研究中心主任弗拉基米爾·阿瓦特科夫認為，這兩個因素都有可能成為軍人政變的理由。

在一些俄羅斯學者看來，正如埃爾多安所懷疑的，美國的確有動機成為政變的操縱者之一。

俄羅斯高等經濟學院政治科學部高級教授列昂尼德·伊薩耶夫表示：“埃爾多安集中了整個國家的權力，有許多人對他的政策不滿。同時，現在美國也對埃爾多安不滿意，也在想盡辦法觀察到底他的政權有多穩固，為此正在試圖與不同的政治實體接觸。因此，要麽是美國直接插手這場政變，要麽就是葛蘭。”

當然，俄羅斯專家們也不排除政變是埃爾多安自己策劃的一次鞏固國內地位的行動。“有沒有可能是土耳其總統自己想要鞏固自己的政權?要知道，現在的結果就是，埃爾多安通過已經發生的一切鞏固了自己的權力。因此，這種可能性是存在的。”阿瓦特科夫表示。

無論真實原因為何，土耳其和華盛頓的外交關系已經發生了變化。在俄羅斯專家們看來，不排除安卡拉會傾向於疏離美國，並積極開始與俄羅斯的關系正常化。而這顯然不是美國和歐洲樂於看到的。

未遂政變余波 土耳其“大換血”撤換28名市長

據新華社12日報道，土耳其政府11日證實，全國20多座城市的28名市長已經被撤換，其中12人被正式逮捕，這些地方政府官員要麽與反政府武裝庫爾德工人黨存在關聯，要麽牽扯流亡美國的土耳其知名宗教人士法土拉·葛蘭。

法新社報道稱，這項大規模人事變動是依據近期未遂政變後取得的緊急權力而實施。

據了解，這些遭撤換的市長是在2014年的地方選舉當選，受影響的城市大多位於庫爾德族控制的東南部地區。

24名被撤市長與庫爾德工人黨存在關聯 4名牽扯“葛蘭恐怖組織”

據悉，28名被撤換的市長中，有24名系土耳其議會第三大黨——庫爾德人民民主黨成員。

但庫爾德人民民主黨否認與庫爾德工人黨存在直接關聯，稱中央政府的舉措形同“行政政變”。

據路透社分析，土耳其政府眼下之所以把打擊庫爾德工人黨視作頭等要務，是因為去年7月下旬，庫爾德工人黨以土耳其政府不遵守承諾為由打破持續兩年的停火，再次發動武裝襲擊。而且，敘利亞庫爾德武裝“敘利亞民主軍”的壯大令土政府不安。

“敘利亞民主軍”所屬的敘利亞庫爾德民主聯盟黨一直被土耳其視作庫爾德工人黨的分支。

庫爾德工人黨成立於1979年，試圖通過武力在土耳其、伊拉克、伊朗與敘利亞交界處的庫爾德人聚居區建立獨立國家，被土耳其、美國和歐洲聯盟視作恐怖組織。土耳其政府從2012年開始推動與庫爾德工人黨的和平談判，但如今和平進程停滯。

9月11日，土耳其東南部城市迪亞巴克爾市政府。（來源：法新社）

除此之外，土政府證實，還有4座城市的市長被撤換，原因是他們據信與“葛蘭恐怖組織”有關。

報道稱，土耳其司法部長貝基爾·博茲達在“推特”上留言：“沒有一個……國家可以容忍市長或議員利用城市資源來支持恐怖組織。”

葛蘭被土耳其政府視為“7·15”未遂政變的幕後主使。他早年是土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安的親密盟友，但其在土耳其媒體、警察和司法 系統影響廣泛，與埃爾多安逐漸產生嫌隙，最終分道揚鑣。1999年，葛蘭移居美國，此後一直深居簡出，很少出現在公眾視野。就未遂政變，葛蘭本人多次發表聲明，否認參與政變陰謀，反指埃爾多安自導自演。

土耳其安全局勢引人擔憂

土耳其7月15日發生的未遂政變已過去近兩個月，但國家的安全局勢仍引人擔憂。

9月11日，迪亞巴克爾市政府門前，一名警察持槍警戒。(來源：法新社)

據此前報道，土耳其在7月未遂政變後宣布進入3個月的緊急狀態，目前尚未結束。

東南部城市迪亞巴克爾市政府10日說，他們挫敗一起針對執政黨副主席埃克爾的爆炸襲擊陰謀。有人在埃克爾家族墓地內5處地點埋下總計640公斤的爆炸物。埃克爾本人原定11日前去掃墓。

埃克爾告訴土耳其NTV電視臺，他每年都選在這一時間去掃墓，已經持續30年，11日原定有至少100人跟他一同掃墓，“這是一個大屠殺陰謀，不僅針對我個人，100多人也會因此送命”。

當地政府和媒體並沒有鎖定襲擊陰謀策劃者。但法新社報道，迪亞巴克爾地區過去經常遭遇庫爾德工人黨武裝人員襲擊。

“響應增持號召”詭辯未遂 吉艾科技子公司原法人因內幕交易獲刑

2015年的市場暴跌記憶已經逐漸遠去，但極端情況下更多亂象背後的真實故事正慢慢浮出水面。在當前7月A股上市公司“停牌潮”中，市場就曾質疑其中有公司盲目停牌，公告事項的真實性和可行度待考。在中國裁判文書網近日公布的一例內幕交易審判書中，吉艾科技高管就道出股災期間“想找個合適的理由停牌”，在此背景下繼續推進了一起境外煉化廠股權收購，並隨即宣布停牌。但在去年11月，此項收購最終宣布終止。

就在吉艾科技籌劃利用重組利好而停牌護盤時，令其沒有想到的是，小算盤背後卻另有有心之人。吉艾科技下屬子公司和力投資原法人宋新軍作為內幕知情人，在停牌前多次買入吉艾科技股票164.9萬余股，成交金額約2285.3萬元，累計獲利超過500萬元。

值得玩味的是，就在被立案調查之初，宋新軍還提出過緩行辯護。其理由中就提出，上述收購只是吉艾科技2015年股災時停盤的一個虛假理由，不應認定為內幕信息。除此之外，宋新軍還表示買入股票是響應救市號召、保定增和價值投資，並非基於內幕信息。

在加大違法違規打擊力度、強調真正服務實體經濟的當下，新型違法案件的出現都在不斷完善行政監管和司法審判。根據東營市中院上月發布的一審刑事判決書，最終認定宋新軍是上述收購的知情人員;在涉及證券交易價格有重大影響的信息尚未公開前，安排他人為其買入、賣出該證券，情節特別嚴重，其行為已構成內幕交易罪。宋新軍被判處有期徒刑三年、緩刑五年，並處罰金人民幣600萬元。

緊急停牌背後的小算盤

2015年8月18日當天，A股處於異常波動之中，吉艾科技股票當日跌停。當晚，公司就向深交所申請了於次日起停牌，並同時發布了擬收購哈薩克斯坦某煉化企業的公告。公告還稱，預計該企業收入規模超過上市公司，“收購的股權比例正在談判過程中，預計交易金額在1000至5000萬美元。”但在一年後，此項重組於去年11月宣布終止。

根據上述東營中院的審判書，此項收購背後實為“臨危受命”，其背後更另有隱情。

資料顯示，吉艾科技2015年1月收購了和力投資51%股權，成為後者的控股股東。和力投資法定代表人宋新軍持有和力投資34%股權。當年3至4月期間，和力投資另一持股股東負責為該公司尋找油源，了解到哈薩克斯坦多斯托克煉油廠閑置;隨後向代表吉艾科技而參與和力投資相關項目的郭某祥建議，由吉艾科技進行收購。

然而，真正推動這項收購落地的，確是當年7月的市場暴跌。“大部分公司都在找理由停牌”，吉艾科技董事長高某在證詞中稱，吉艾科技也想找個合適的理由停牌。當時其想起郭某祥說過哈薩克斯坦要出售一家煉油廠的部分股權，而且前期公司也接觸過，於是就安排後者去推進該項目，並爭取簽一份合作備忘錄回來。

當年7月至8月期間，郭某祥按照高某要求前去哈薩克斯坦實地考察，並簽訂了收購意向書。8月19日，吉艾科技申請停牌，稱公司擬參股哈薩克斯坦某煉化企業;當年10月10日發布複牌公告，雙方已簽訂合作意向書及保密協議。

吉艾科技沒想到的是，就在自己打著停牌護盤的小算盤時，卻另有心之人打起了公司股票的主意。

宋新軍在吉艾科技停牌前一個月內，於7月3日、20日、21日、24日和8月4日、5日，多次安排他人利用其實名賬戶累計買入吉艾科技股票164.9萬余股，成交金額約2285.3萬元。之後，吉艾科技宣布停牌。複牌當天，宋新軍指示他人賣出吉艾科技37.87萬股，當日交易金額就有649萬元。截2015年10月12日收盤，宋新軍所購吉艾科技股票共計盈利約506.64萬元。

不僅如此，東營市人民檢察院對宋新軍手機中相關短信記錄進行恢複時，還發現了2015年6月15日的一條短信。內容為，“他們是公司和券商出問題了!這個價了就別出了。他們道是有消息沒發布!不好意思了!”

以“增持”名義行內幕交易

宋新軍作為吉艾科技一家子公司的法人代表究竟是如何利用了內幕消息獲益的?法院是如何認定這是內幕交易，而非他自己辯稱的“響應增持號召”?伴隨著一系列問題的展開，案件的更多細節浮出水面，而對於完善內幕交易的司法判例也有著重要意義。

宋新軍的異常交易行為，很快就引發了監管層的關註。2016年4月8日，證監會對宋新軍涉嫌內幕交易行為立案調查。同年5月10日，證監會將相關證據材料移送公安部門處理。今年初，東營檢察院對宋新軍發起公訴，認為其作為證券交易內幕信息的知情人員，在涉及證券交易價格有重大影響的信息尚未公開前，安排他人為其買入、賣出該證券，情節特別嚴重，其行為已構成內幕交易罪。

但根據公安和公訴機關的記錄，就在偵查和起訴階段，宋新軍曾對利用內幕信息進行股票交易的指控予以否認。他認為自己買入吉艾科技股票出於三個原因，即響應吉艾科技的救市號召、保住定增價，以及當時股價接近發行價、已具備投資價值。

對此，吉艾科技高層證明，吉艾科技只在2015年7月3日發通知鼓勵公司中高層增持公司股票。統計顯示，公司中高層一共增持了46萬股，宋新軍增持了19.3萬股。之後，吉艾科技未再發通知鼓勵中高層增持吉艾科技股票。而“保定增”對認購方來說則更沒有實際意義;在2015年6月發起定增時，吉艾科技並沒有與宋新軍約定必須參與定增等約定。

宋新軍隨後又在法院審理當庭改口，對內幕交易罪的指控予以認可。但提出2015年7月3日之前買入股票是為了響應增持號召;7月3日之後買入吉艾科技股票，是因為該內幕信息對吉艾科技股票系利好消息，故再次以巨額資金買進。

而宋新軍的辯護人又提出，收購多斯托克煉油廠只是吉艾科技在2015年股災時停盤的一個虛假理由，不應認定為內幕信息。此外，辯護人認為宋新軍應是一般內幕信息知情人員，其內幕信息的敏感期應自收購方案形成之時開始計算;而宋新軍在2015年7月、8月買入吉艾科技股票時，收購多斯托克煉油廠的方案遠未形成，故不存在影響交易的內幕信息，被告人宋新軍的行為不構成內幕交易罪。

證監會最終認定的結果是，吉艾科技籌劃收購哈薩克斯坦的多斯托克煉油廠的事項，在公開披露前屬於《證券法》規定的內幕信息，內幕信息敏感期為2015年6月4日至2015年8月19日。此外，宋新軍在上述收購的洽談期間，對相關人員提出過註意事項並發送過郵件，是知悉這一內幕信息的人員。因此，宋新軍的行為已構成內幕交易罪。

在行政處罰之後，法院也駁回宋新軍以及辯護人提出的說辭。

吉艾科技停牌並公布事項是否能被認定為內幕交易，是決定本案的重要前提。法院認定，吉艾科技2015年8月19日停牌，雖當時並未與收購方簽定合作意向書，但確有收購意向並與對方進行過實際協商;最終收購結果雖無法確定，但不能否認停盤公告信息具有可能性和現實性。此外，該信息屬於上市公司重大的投資行為，已具備內幕信息重要性和非公開性的特征，具有了影響股價波動的價格敏感性的特征。因此，在收購事項公開披露前，屬於證券法規定的內幕信息，且證監會根據法律的授權已作出屬於內幕信息的認定。

而本案的另一關鍵點在於，宋新軍是響應號召還是內幕交易。法院對此表示，判斷行為人是利用內幕信息還是依據其他進行交易，關鍵看促使行為人作出交易決定的因素中有無內幕信息的影響。除7月3日吉艾科技要求股東和管理人員增持後，再未做要求。並且根據相關規定和證監會要求，救市通知下發後員工增持股份的，需上報證監會並公告。“宋新軍獲取的內幕信息對促使交易決定具有一定影響，應當認定行為人是利用內幕信息從事內幕交易”，法院認定。

最終，東營市中院以宋新軍犯內幕交易罪，判處有期徒刑三年、緩刑五年，並處罰金人民幣600萬元。

疑妻勾閨蜜老公醋夫圖姦情敵妻未遂拍裸照