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老唐的技術分析觀——與黃建平兄商榷 唐朝

http://xueqiu.com/8290096439/37363153
早上戳開電腦，看見@黃建平 兄說「沒有一個人能在本文論據上反駁，全都繞開論據和機理瞎扯一通，這就是技術分析的通病，只能給自己打激素高喊口號：我能我行我一定成」。這顯然意味著老唐昨天的反對意見（http://xueqiu.com/8290096439/37307978），黃兄是不認可的，認為沒有針對原帖的論據，進行反駁。

那老唐再試試，反正閒著也是閒著。（等老唐間雜著吃早飯和喝茶、磨磨嘰嘰地寫完後，發現黃兄將上面這段話刪掉了，那老唐就單獨發出來算了。黃兄原帖見http://xueqiu.com/9220236682/37306629 ）

黃兄原文論據，有兩段：
第一段原文說：統計這玩意兒的前提是機理上有相關性，否則所有的係數都是騙人的，因為樣本都是局部的，雞叫和天亮有統計相關性，但雞叫並不是天亮的原因。用統計指導未來的前提是其中有規律在起作用，科學技術研究經常用到統計，因為其中有物理定律在起作用。
~這段話一共兩句，重點強調統計必須有機理上的相關性，才可以使用，否則就是騙人的。

老唐反駁如下：大數據商業化應用第一人、數據科學家維克托·邁爾·舍恩伯格教授提出了大數據時代帶來的三大思維轉變：1.要相關，不要因果；2.要效率，不要精確；3.要全體，不要抽樣。技術分析，實際上走的就是這樣一條道路，追求現象之間的相關關係而不是因果關係，同時追求概率上的優勢，而不是一一對應的精確。

拿黃兄自己舉得雞叫和天亮的例子說，如果長期統計數據顯示，頭次雞叫後大約一個小時左右天亮。那麼如果隨機去一個小山村，我倆下注賭雞叫後一個小時天亮沒有。連續賭一年，我認為賭天會亮的人贏。期間有沒有雞亂叫的時候，一定有；雞叫是不是天亮的原因，不是；靠雞叫下注天亮，是不是純扯淡，不是。

再引用張五常曾經在《科學說需求》一書中談到的一個類似現象，今天我們已經知道了天狗食日或食月理論的荒謬，事實上宇宙中並沒有一隻天狗，月亮和太陽也從來沒有被啃下去半邊過。但中國古人用天狗食日理論，成功的預測出日蝕月蝕出現的時間，並以此為基礎搞出農曆曆法，指導農耕文明的運轉。天狗和日蝕的出現之間有沒有物理規律對應？沒有。天狗食日理論能否預測日蝕的出現，可以。

再看黃兄第二段原文：而股價是人情緒的投票結果，由於人的情緒投票結果又受到未知事件和人主觀性的綜合影響，人的主觀性造成事件的過程和結果難以預測，一群人的綜合結果就更加難以預測，而未知事件裡面也包含人的不確定性因素，因此人的情緒投票結果是無法高概率預測的，股價短期漲跌的概率都接近50%，股價的統計係數只能反映過去不能預測未來，因為其中沒有必然的規律在起作用。
~本段一句到底，說股價是人的情緒投票結果，人的情緒無法高概率預測。

老唐反駁如下：技術分析的三大基本假設之一是「歷史會重演」。這個假設和黃兄所崇拜的巴菲特所言「我們從歷史中學到的教訓是，人們根本不會從歷史中學到教訓」，其實是相同意思，都在表達人類在面對誘惑和威脅時產生的貪婪和恐懼，過去和今天沒什麼不同。既然人的貪婪和恐懼沒什麼不同，那麼在貪婪和恐懼之下產生的行為，也必然是有規律可循的（當然，尋找的難度是另一個話題）。

即便是價值投資的鼻祖格雷厄姆，也同樣用歷史統計來支撐自己的決策，例如1955年，格雷厄姆作為證券市場著名專家，在美國國會一個證券市場委員會的調查詢證中，被問道：「當你發現了某個特殊的情形，並且您僅憑臆想判斷你可以用10美元買下，而它是價值30美元的，於是你買進一些。但只有當許許多多其他的人，認為它確實價值30美元的時候，您才能實現您的利潤。這個其他人認為它價值30美元的過程，是如何產生的——是做宣傳呢？還是什麼別的？是什麼原因促使一種廉價的股票發現自己的價值呢？」 格雷厄姆回答道：「這正是我們行業的一個神秘之處。對我和對其他任何人而言，它一樣神奇。但是我們從經驗上知道最終市場會達到它的價值。」格雷厄姆這個回答，不是也建立在「歷史會重演」的假設之上嗎？

   逐句反駁了黃兄的論據，老唐藉機闡述一下自己的技術觀。
  首先聲明，老唐19年前靠技術分析破產過一次，屬於技術分析的失敗者，目前已經完全地徹底地放棄了技術分析手段。一年開不了幾次券商股票軟件，開了也是查基本面數據。持倉股票價格，只在打開雪球時，被方總強迫看兩眼。所以老唐對技術分析的看法，僅供參考僅供參考。如果傷到了哪位技術高手的系統，煩請直接當作屁話忽視。千萬別來罵，浪費你的口水，浪費我的鼠標。

A、技術分析只能追求大概率對。技術分析有三大假設1）價格反映一切；2）價格沿著趨勢移動；3）歷史會重演。這背後是一種大數據操作模型，建立在大量歷史統計的基礎上，尋找人類在面對貪婪和恐懼時做出的類似反映，並以此做出決策。這種模式無法保證每次操作都對，如同價值投資同樣要進行適度分散、巴菲特同樣會在特易購上面犯錯一樣。它追求的是大概率對，因此技術分析一定要談止損概念，即什麼狀態表示該統計失效。

B、技術面分析和基本面分析很難融合，頂多只能說技術面分析者可以選擇在看上去經營的還不錯的股票上實施技術手段。這背後實際上暗含著一種僥倖：萬一錯了，還有基本面投資者托底，不至於死的很慘。這種技術分析者，一般看上去兼容並蓄，喜歡被稱為左手XX，右手XX。但老唐覺得，這大概是不純粹的技術派，也是對止損概念理解不夠的技術派。老唐認為的真正技術派，視股票為籌碼，在其眼中，甚至無需看代碼，只要有足夠的股票價格數據，便可以展開交易了。

C、說兩者很難融合，是因為在技術分析三大假設要求下，所有的技術分析工具，都要求緊盯著市場價格，並認同價格是判斷系統正確或錯誤的唯一工具，市場永遠是對的，錯的只能是我們自己。而基本面分析系統的基石，則基本建立在市場總是錯的（對的時候猶如白駒過隙），不是過份樂觀，就是過份悲觀，基本面投資者要尋找的是價格與價值的偏差。一個系統說價格永遠是對的，我們只是跟隨（尋找反轉點的技術分析，其實不過是妄圖先人一步跟隨新的趨勢）。另一個系統說價格永遠（或近於永遠）是錯的，我們只有在價格錯的離譜的時候，才進行交易。~~所以，試圖進行兩者融合的，老唐擔心最終走上精分結局。

D、對於研讀政策，預測熱點，類似於@唐史主任司馬遷 兄這樣的市場參與者，目前老唐還沒有想清楚他們究竟屬於何種流派，暫時擱置一邊吧。這方面認識深刻的，老唐希望聽見賜教。老唐和主任投資模式不同，但相互認同度很高，也彼此尊重，請閱讀者不要誤解本條表述。

E、技術分析本質上是市場跟隨者。理論上說，你的每筆交易都從邊際上改變著股價（或其他交易標的的價格），但影響分大小，當你的資金影響足夠大的時候，或和你使用同樣跟隨技巧的資金總和足夠大的時候，該技術手段將失效，因為你們改變了跟隨對象，使其必然不符合歷史統計規律了。這個影響的大和小的界定，是技術分析者必然面對的難題之一。

F、正因為如此，技術分析者往往隨著資金量的增長，不得不將資金分散到更多的交易對象上，從而是自己的戰線越來越長，精力的分配是個大問題。很多技術分析者都是在精力分配過散，資金量比較大的時候，由於種種原因，被情緒影響而倒下的。同樣，也正因為上條裡所談原因，技術分析者一般傾向於保密，公開的技術意味著失效或即將失效的技術。所以我們會發現如果一個成功的技術操作者，出現在公眾面前之後，大概率會很快失敗，因為他最順手的道路上，很快會被無數跟隨者挖出陷阱，埋葬這位始作俑者及其追隨者。

G、我沒見過什麼技術分析的大成功者，不要說靠某某技術手段從幾萬奮鬥到幾億，連從幾萬奮鬥到幾百萬的，我也沒見過一個拿出鐵證的。但出於對未知世界的尊重，我願意相信有這樣的隱藏高手，且可能不少。只不過出於邏輯上的思考，即便他（或她）將券商交割單全部逐筆打印給我看，老唐也不會有興趣學習和研究。老唐目前在雪球上最喜歡關注的投資者，是對某行業或某企業有深入研究的，或者先人一步有行業或企業經營信息的提供者。

H、最後打個破嘴：因為技術分析的邏輯基石決定了其必然出錯，所以凡是宣稱「我一直對，關注者無需關注他人、只需聽我的即可」者，鐵定是騙子。還好，截止目前，這種可以鐵定判定為騙子的，雪球上我只看見過一兩名，當然，也可能是我看的不夠寬

规则漏洞，导致公募基金可以合法控盘 唐朝

http://xueqiu.com/8290096439/44029559
（节选自每日经济新闻文章，作者/ 刘明涛 张昊）
根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条的规定，被俗称为“双十限定”的条款有两条：
第一，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不能超过基金资产净值的10%；
第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司发行的证券，不能超过该证券的10%。（老唐注：是总股本的10%，不是流通股的10%）

《每日经济新闻》统计了所有2696只A股的总股本，以及每一只个股流通股本占总股本比例，注意到在2696只个股中，有272只个股流通股本占总股本比例小于30%；有8只个股流通股本占总股本比例低于10%，分别是石化油服、建设银行、信威集团、浙江世宝、浙能电力、印记传媒、华数传媒以及海天味业。

先以流通股本占总股本比例低于10%的个股为例，如浙江世宝，截至昨日收盘总股本为3.16亿股，但其流通股本仅为1500万股，流通股本占总股本比例仅为4.75%。根据“双十限定”，一家基金公司可以买入浙江世宝3160万股，那么，如果将1500万股流通股本全部买入也是合规的，即可以100%控制流通股本。

再从“双十限定”的另一条约束，单只基金持有一只股票市值不能超过该基金净资产10%来看，若要全部买入1500万股浙江世宝股份，以该股昨日（5月13日）收盘价37.90元计算，需5.69亿元，那么对应单一基金产品买入的受限净资产额度仅为56.9亿元，考虑一家基金公司可以用30～50只基金产品实施买入，平均计算，单一基金净资产只要达到1.2亿元～2亿元的规模，就能轻松完成对浙江世宝的100%流通盘控股。

《每日经济新闻》记者从流通股本占总股本比例为10%～20%的个股里，选择了目前总市值近千亿，可媲美海螺水泥、中国一重等大盘股的蓝思科技（300433）进行测算。蓝思科技总股本为6.73亿股，流通股本为6736万股，流通股本占总股本比例为10%。根据“双十限定”，同一基金管理人管理的全部基金可持有不超过6736万股的蓝思科技股份，因此，买入6700万股，占蓝思科技流通股本99%的行为完全合规。

以蓝思科技昨日收盘价138.25元计算，6700万股对应市值92.63亿元，按照“双十限定”，买入蓝思科技的单一基金产品对应基金净资产为920.63亿元，若一家基金旗下有50个产品，那么单只基金只需18.5亿元净资产就能实现完全控盘。对于华夏基金、天弘基金等体量较大的基金公司而言，控盘这样一只“大盘股”，如今来看，并非难事。

截至2014年末，基金规模超过1000亿元的有多达13家基金公司，其中天弘基金以5898亿元居首，华夏、嘉实、易方达以及南方等知名大基金规模也都在2000亿元以上。随着今年基金持续快速发行，易方达旗下仅主动偏股基金规模4月底就已达千亿级别。

业内人士指出，如果一家基金公司如果持股流通盘超过20%左右，就能对上市公司股价造成重大影响，可以影响股价走势。以安硕信息为例，总股本6872万股，流通盘仅2416万股，按照目前规定，基金公司可以持有10%的股票（687万股），而汇添富基金截至一季度持有597.43万股，占流通股比例为24.73%。

百度國際公關總監郭怡廣被曝離職 曾是唐朝樂隊創始人

來源: http://www.yicai.com/news/5007107.html

4月25日晚，有消息稱百度投資者關系部門國際媒體公關總監郭怡廣宣布他已經離職百度並返回美國。

百度官方並未對此作出回應。

公開資料顯示，出生於1966年的美籍華人郭怡廣(KAISER KUO)曾就讀於BERKELEY大學，曾自組樂隊FREE FALL(自由落體)，在1988年到中國留學並尋求他的搖滾音樂夢，不久結識了丁武、張炬，並一起組建了後來轟動中國搖滾樂壇、也是中國第一支重金屬樂隊——唐朝樂隊。“唐朝”這個名字的靈感也是來自於他。但一年之後郭怡廣因故返回美國。2001年他加入春秋樂隊，擔任主吉它手。

他也被稱作是搖滾圈里轉型最成功的一位。在過去十多年的時間里，有著一頭拉風長發的郭怡廣早已涉足互聯網，曾擔任奧美中國數字行銷策略群總監，商業雜誌《紅鯡魚》中國版總編輯，優酷網推廣和媒體公關維護等職務。直到2010年，郭怡廣加盟百度，出任投資者關系部門國際媒體公關總監，全面負責百度的國際公共關系事務。其將管理國際媒體和國際公共關系平臺，向百度CFO李昕晢匯報。

在美國問答網站Quora上，郭怡廣寫下並回答了大量關於中國的問題;他還和Jeremy Goldkorn主持播客SinicaPodcast。

在此前的報道中，郭怡廣把自己的“互聯網公關”才能很大程度歸功於豐富的人脈。“中國老說關系關系，我覺得混了這麽多年，就是混出來一句關系”。影評人周黎明稱曾親耳聽一位西方著名公關公司高管說，他們想請Kaiser(郭怡廣英文名)做主題演講，可惜他當時服務於競爭對手的公司。

“常駐中國的老外對中國也非常了解，但涉及微妙的文化差異時，他們依然有隔靴搔癢的痕跡。”周黎明評價郭怡廣，“Kaiser的優勢是，他既是地道的西方人，又是地道的中國人。能做到這點的，全世界加一起都沒幾個。”

公開資料顯示，郭怡廣最近一次發表觀點是在今年3月美團和點評合並後，郭怡廣就此評論道：“合並僅能說明美團和點評將百度糯米視為嚴峻的威脅。補貼會因此降低或結束嗎?他們得先打敗百度才行。”

【馮仁昭四圍超】唐朝包以正神級較量

1 : GS(14)@2016-10-11 08:12:02

中國第一支重金屬搖滾樂隊唐朝（圖），下個月中會喺香港九展為「搖擺天使樂隊文化基金」演出一場音樂會，今次嘅搞手梁安琪為咗令音樂會更加有聲有色，仲請到結他大師包以正（Eugene Pao）做特別嘉賓。
Eugene會率領佢嘅樂隊Eugene& the Pows破格演出classic rock，而兩大神級組合，將會嚟一個音樂大比拼。撰文：馮仁昭




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161011/19796743

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唐朝寫歌贈香港

1 : GS(14)@2016-11-12 05:55:07

內地殿堂級搖滾樂隊唐朝昨於火炭為音樂會舉行發佈會，成員丁武下月54歲生日，主持人前DJ梁安琪提前送上蛋糕慶祝。唐朝大讚香港是文化的明珠，更為香港送上新歌《霧岸》。唐朝籲港樂隊要長久，成員要讓步，指音樂本來就要包容。提到香港近年社會氣氛不太好，唐朝說：「開不開心在於自己有沒有打開心門。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161112/19830748

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【馮仁昭四圍超】唐朝開騷念故友

1 : GS(14)@2016-11-16 05:10:41

唐朝前晚喺九展開騷，Shadow Black、Eugene& The Pows樂隊同音樂人張佳添做嘉賓。唐朝主音丁武話：「提到我們的年代，不得不提我們的好歌兒們，好戰友。」雖然冇開名，但大家都估到係講已故戰友張炬，唱完《月夢》之後，丁武接住話：「一份感觸、一份感傷。」完騷之後受訪唐朝仲話今次嚟香港食咗燒鵝、叉燒、炒河粉：「香港美食太好吃。」撰文：馮仁昭




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161114/19832647

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