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特別重大生產安全責任事故！官方定性深圳“12·20”滑坡事故

國務院近日批複了廣東深圳光明新區渣土受納場“12·20”特別重大滑坡事故調查報告。國務院調查組認定，這起事故是一起特別重大生產安全責任事故。

2015年12月20日，位於深圳市光明新區的紅坳渣土受納場發生滑坡事故，造成73人死亡，4人下落不明，17人受傷(重傷3人，輕傷14人)，33棟 建築物(廠房24棟、宿舍樓3棟，私宅6棟)被損毀、掩埋，90家企業生產受影響，涉及員工4630人。事故造成直接經濟損失為8.81億元。

事故發生後，黨中央、國務院高度重視，習近平總書記立即作出重要指示，要求第一時間搶救被困人員，盡全力減少人員傷亡，做好傷員救治和善後工作。李克強總 理也作出重要批示，提出救援處置要求。受習近平總書記、李克強總理委派，王勇國務委員率有關部門負責同誌緊急趕赴現場指導救援處置工作。經各方努力，2016年1月14日，事故救援及現場處置完畢，外運土方278萬立方米，現場見底驗收面積18.4萬平方米。17名傷員得到妥善醫治。受事故影響的90家企業、4630名員工得到妥善安置。

2015年12月25日，在國務院深圳光明新區“12·20”滑坡災害調查組排除山體滑坡、認定不屬於自然地質災害的基礎上，依據有關法律法規並經國務院 批準，成立國務院廣東深圳光明新區渣土受納場“12·20”特別重大滑坡事故調查組。調查組由安全監管總局、公安部、監察部、國土資源部、住房城鄉建設 部、全國總工會和廣東省人民政府等有關方面組成，邀請最高人民檢察院派員參加，並聘請規劃設計、環境監測、巖土力學、固體廢棄物和法律等方面專家參與事故 調查工作。

調查組堅持“科學嚴謹、依法依規、實事求是、註重實效”的原則，深入開展事故調查工作。通過現場勘驗、調查取證、模擬計算、專家論證，查明了事故發生經 過、原因、人員傷亡和直接經濟損失，認定了事故性質和責任，提出了對有關責任人員和責任單位的處理建議，分析了事故暴露出的突出問題和教訓，提出了加強和 改進工作的措施建議。

調查組查明，事故直接原因是：紅坳受納場沒有建設有效的導排水系統，受納場內積水未能導出 排泄，致使堆填的渣土含水過飽和，形成底部軟弱滑動帶;嚴重超量超高堆填加載，下滑推力逐漸增大、穩定性降低，導致渣土失穩滑出，體積龐大的高勢能滑坡體 形成了巨大的沖擊力，加之事發前險情處置錯誤，造成重大人員傷亡和財產損失。

調查認定，深圳市綠威公司為紅坳受納場運營服務項目的中標企業，違法將全部運營服務項目整體轉包給深圳市益相龍公司。深圳市益相龍公司未經正規勘察和設 計，違法違規組織紅坳受納場建設施工;現場作業管理混亂，違法違規開展紅坳受納場運營;無視受納場安全風險，對事故征兆和險情處置錯誤。與益相龍公司有債 務關系的林敏武、王明斌等人通過債權換股權的形式實際參與紅坳受納場項目運營。兩家公司和實際參與運營者都是事故責任主體。

調查認定，深圳市和光明新區黨委政府未認真貫徹執行黨和國家有關安全生產政策方針和法律法規，違法違規推動渣土受納場建設，對有關部門存在的問題失察失 管;深圳市城市管理、建設、環保、水務、規劃國土等部門單位違法違規審批許可，未按規定履行日常監管職責，未有效整治和排除群眾反映的紅坳受納場存在的安 全隱患;廣東華璽建築設計有限公司在未經任何設計、計算和校審的情況下出具紅坳受納場施工設計圖紙並偽造出圖時間，從中牟利。

調查組對110名責任人員提出了處理意見。其中，司法機關已采取刑事強制措施的53人， 包括：公安機關依法立案偵查並采取刑事強制措施的企業和中介機構人員34名，檢察機關立案偵查並采取刑事強制措施的涉嫌職務犯罪人員19名。調查組另對 57名相關責任人員提出了處理意見：建議對深圳市委市政府2名現任負責人和1名原負責人等49名責任人員給予黨紀政紀處分，其中廳局級11人、縣處級27 人、科級及以下11人;建議對深圳市委、市政府主要負責人等2名責任人員進行通報批評，對深圳市有關部門的6名責任人員進行誡勉談話。調查組還建議責成廣 東省政府向國務院作出深刻檢查，責成深圳市委、市政府向廣東省委、省政府作出深刻檢查。

調查組建議，依法吊銷深圳市益相龍公司有關證照並處罰款，企業主要負責人終身不得擔任本行業生產經營單位的主要負責人;依法吊銷綠威物業管理有限公司營業執照，沒收違法所得並處罰款。對廣東華璽建築設計有限公司給予沒收違法所得、罰款、吊銷相關資質等行政處罰。

事故暴露出5個方面的問題和教訓：一是涉事企業無視法律法規，建設運營管理極其混亂;二是地方政府未依法行政，安全發展理念不牢固;三是有關部門違法違規 審批，日常監管缺失;四是建築垃圾處理需進一步規範，中介服務機構違法違規;五是漠視隱患舉報查處，整改情況弄虛作假。針對上述問題，調查組提出了8個方 面的防範措施和建議：一是牢固樹立安全發展理念，建立健全安全生產責任體系;二是嚴格落實安全生產主體責任，夯實安全生產基礎;三是加強城市安全管理，強 化風險管控意識;四是增強依法行政意識，不斷提高城市管理水平;五是加強城市建築垃圾受納場管理，建立健全標準規範和管理制度;六是加強應急管理工作，全 面提升應急管理能力;七是加強中介服務機構監管，規範中介技術服務行為;八是加強事故隱患排查治理和舉報查處工作

福建載21名臺灣遊客大巴遇山體滑坡：1人死亡 傷者無生命危險

據中新社最新報道，經當地消防部門和附近居民第一時間全力搶救，福建龍巖臺胞旅遊交通事故中的傷員被及時送往當地醫院接受救治，均無生命危險。海峽兩岸旅遊交流協會已向臺灣方面通報了有關情況。

13日上午，一輛載有21名臺灣遊客的旅遊大巴在前往福建省龍巖市永定土樓景區途中，於永定區湖坑鎮附近突遇山體滑坡引發的道路塌方，導致車輛被埋，1人罹難、2人重傷、其他遊客輕傷。經當地消防部門和附近居民第一時間全力搶救，傷員被及時送往當地醫院接受救治，均無生命危險。

事故發生後，國臺辦、國家旅遊局等有關部門高度重視，指導有關方面做好善後。福建省迅即啟動突發事件應急處理機制，成立事故處理小組並派專人趕赴事故現場，全力開展善後工作。

據悉，海峽兩岸旅遊交流協會已向臺灣方面通報了有關情況。

另據福建省氣象局13日通報，漳州、廈門、泉州三市和莆田南部仍有暴雨，局部大暴雨，24小時雨量可達50～80毫米，局部超過100毫米；其余地區局部有大雨到暴雨。

氣象局提醒，註意防範短時強降水引發的山體滑坡和城鄉積澇等次生災害。

滑坡事故現場

浙江遂昌發生山體滑坡 初步確定27人失聯

據新華社消息，受臺風“鮎魚”影響，2016年9月28日17時35分，浙江麗水市遂昌縣蘇村(距離遂昌縣城37公里)發生一起山體滑坡災害，約20幢居民樓被泥石流沖毀。遂昌北界蘇村破工塘路段山體塌方，上村被埋，河流被堵，部分信號中斷。

據浙江省人民政府新聞辦最新消息，目前，已初步確定27人失聯。武警、公安、消防、衛生、國土、水利、電力、電信、移動、交通等400多名救援人員已到達現場。遂昌當地已成立搶險救援、醫療救護等8個專項工作組，全力以赴開展救援搶險工作。

據央視新聞報道，事發地是一地質災害點，中午12點左右當地幹部協助村民已經轉移20多人。部分人家不願離開，在勸說過程中發生山體滑坡。

遂昌山體滑坡視頻截圖

浙江省委書記夏寶龍、代省長車俊立即趕赴省委省政府值班室應急指揮，副省長孫景渺已趕赴麗水現場指導搶救工作。

目前，現場救援工作正在全力進行中。19時50分，兩名被埋女性村民被救，生命體征平穩。

傷者被送醫救治

消防隊員到達現場

浙江省氣象臺統計，受臺風“鮎魚”影響，截至28日晚19時30分，麗水遂昌縣近24小時的面雨量高達101.4毫米，為大暴雨級別。其中，近6小時的面雨量達48.8毫米。

據預計，28日夜里浙南地區仍有大到暴雨，局部大暴雨；浙北地區陰有大雨，部分暴雨；其它地區陰有中到大雨，局部暴雨。29日沿海地區局部仍有暴雨。

“鮎魚”致閩浙內澇山洪，遂昌山體滑坡仍有26人失聯

據浙江在線報道，截至28日淩晨3時，浙江遂昌發生山體滑坡的現場已成功救出15人，目前初步確定仍有26人失聯，包括25名群眾和1名正在現場組織群眾轉移的鎮幹部。

受今年第14號臺風“莫蘭蒂”和第17號臺風“鮎魚”先後影響，浙南、浙西南地區出現持續強降雨。9月28日17時28分許，麗水市遂昌縣北界鎮蘇村上村自然村發生山體滑坡，約20幢居民樓被沖毀。目前救援工作仍在進行中。

山體滑坡瞬間照片

航拍山體滑坡現場

目前，"鮎魚"已減弱為熱帶低壓，影響趨於減小，中央氣象臺29日早晨6時解除臺風藍色預警。不過今天白天，福建東部和西北部、江西中北部、浙江南部、湖南東北部、湖北東部、蘇皖中南部、上海等地有大雨或暴雨，其中，福建東部、江西西北部、湖北東部、安徽中部、江蘇西南部等地的部分地區有大暴雨。

“鮎魚”致閩浙地區內澇山洪

此次臺風“鮎魚”為今年第17號臺風，於9月28日4時40分前後在福建省泉州市惠安縣沿海登陸。

受其影響，27日20時-28日20時，福建、浙江一帶多地出現了打破歷史極值紀錄或者打破當地9月極值紀錄的強降水。如福建的柘榮24小時出現了434.4毫米的特大暴雨，福建首府福州24小時也出現了241.2毫米的強降水。

福建、浙江一帶多地出現了打破極值記錄的強降水

據文成縣委宣傳部官方微博“文成發布”消息，由於長時間強降雨，文成縣雙桂鄉寶豐村6間民房被泥石流沖毀，導致6人失蹤，目前搜救工作正在緊張進行中。

截至28日晚上21點，該縣受災人口12.6萬人，房屋倒塌76間，轉移人口1.1852萬人。直接經濟損失3.28億元

浙江文成縣水位大漲

地處浙江最南端的蒼南縣，截至28日晚22時，平均過程雨量243毫米，其中西部山區平均過程雨量360毫米。暴雨已致蒼南19個鄉鎮中14個鄉鎮受災，受災人口達34萬人，造成該縣直接經濟損失達5.045億元，共轉移40857人。

蒼南縣居民家中積水嚴重

浙江遂昌山體滑坡遇難者升至7人 仍有20人失聯

9月30日據新華社消息，浙江省政府新聞辦發布消息稱，30日15時10分左右，救援人員在遂昌蘇村山體滑坡現場搜救到2名失聯人員，已無生命體征。截至目前，共搜救出7人，已確認死亡，仍失聯20人。

30日下午14時，浙江遂昌縣委縣政府就山體滑坡災害召開第二次新聞發布會。遂昌縣委常委、常務副縣長胡剛在發布會上表示，目前各方投入力量4000多人，生命探測儀43臺、無人機4架、大型機械及專業救援車輛180余臺、海事衛星電話6部、2臺邊坡監測儀，爭分奪秒搜救失聯人員。

救援力量包括駐浙部隊、武警部隊、消防部隊、民兵預備役部隊等，以及公安、水利、國土、電力、通訊、建設、交通和相關鄉鎮、村的力量。

消防部隊等救援人員在現場（圖：中新社）

胡剛說，災害發生後，社會各方積極開展支援，目前捐款到賬資金160余萬元，各類物資折合人民幣50余萬元。民安、藍天、公羊會等17家社會救援組織在指揮部統一指揮下，利用技術、經驗優勢現場參與搶險救災。

受臺風影響，28日傍晚，蘇村上村發生山體滑坡，塌方量40余萬立方米，導致20戶房屋被埋。已轉移附近群眾1460多人。

銷量大滑坡背後：小米沒有想清楚到底要學誰

王新喜 2017-02-10 10:19

本文系微點熱評（微信 ID：redianweiping）授權i黑馬發布，作者王新喜。

一直是手機界迅速增長的明星—小米銷量暴跌36%，跌出了前五，眾多業內人士都為小米找了原因，開了藥方。小米銷量大滑坡，業內總結了饑餓營銷、性價比失效、供應鏈與線下渠道困境、品牌難以上行等因素，但從商業模式來看，還有哪些原因？

小米的發展過程是其商業模式不斷對標，不斷演進的過程

我們重點來看小米的商業模式的演變過程。從一開始，小米是效仿蘋果軟硬一體化的商業模式，推出基於MIUI定制系統為核心的軟硬一體化戰略。

由於其拼價格戰贏來了市場用戶之後，其軟件生態的商業模式的價值卻並沒有得到釋放，小米畫了另一個餅，即小米的未來是亞馬遜，雷軍在2014年曾經表示小米更像亞馬遜，小米賣移動電話就像亞馬遜賣Kindle一樣。

小米認為自己是國內第三大電子商務公司，而小米和亞馬遜，都以低價和性價比策略，在硬件上做了廣泛的布局。另外，小米和亞馬遜都是以應用平臺為核心去搭建屬於自己的第三方生態系統。

後來，在2015年的“烏鎮論道·數字中國”論壇上，雷軍不避諱希望成為“中國索尼”的想法，表示一方面小米業務會聚焦手機、電視和路由器三大核心業務，讓“精品低價高口碑”的小米思維得到更加廣泛的認可和傳播，繼續保持對生態鏈企業的投資布局。

2013年雷軍啟動“小米生態鏈”計劃，預計在五年之內投資100家硬件創業公司，隨著小米的產品從手機向筆記本、電視、路由器、自行車、平衡車、插線板、燈泡、手表、手環、移動電源、無人機、智能攝像機、電飯煲、空氣凈化器等諸多硬件鋪開的時候，小米成了一家電子百貨公司。

擴大利益鏈條，把更多的廠商跟自己捆綁在一起，這個時候小米提出要做做科技界的無印良品。

再後來，雷軍一直談的是Costco，小米提出要學Costco的模式，實現效率革命，Costco的低SKU帶來的是低庫存周期與資金效率的提升與經營成本的下降，通過拉高客流量與品牌忠誠度來達成足夠的用戶轉換率。

科技產品學日用品銷售模式的誤區：缺乏領先的技術與創新勢能對用戶形成消費沖擊

手機只是電子產品中的一種。小米手機能依靠互聯網思維與性價比打法成功，那麽將手機的打法延伸到其他硬件行業，保持著一定的品質水準，再輔之以價格殺器，必然也能成功。這可能是小米要做無印良品的一種重要思路。

但無印良品的核心理念是設計。無印良品的深澤直人，原研哉等大師在這家公司一直保持著一種延續的設計理念，包括極簡設計，環保理念，無標簽的產品、“無，空”等理念，他們在日本設計界有著舉足輕重的地位。

而小米雖然每一代手機都有亮點，但再其產品的叠代上，卻沒有明顯的設計語言上的延續。小米系列產品快速擴張品類也難以保持著一種品牌上的張力，目前還是以性價比取勝，而不是一家設計驅動的公司。

雷軍一直表示人們不理解他做的事，他要提升國貨的品質，希望通過小米和小米生態鏈企業，改變大眾心中對於“國貨”低價劣質的固有印象，讓國人享受物美價廉的產品。

但事實上，當小米主業手機平庸化品牌溢價還處於低端的時候，要學無印良品搞百貨公司，小米根基還不夠。

小米生態鏈也沒有形成統一的品牌調性和產品規劃，小米商城的產品雖然跨品類運營，卻沒有形成統一的品牌調性和產品規劃與完整的生活方式與統一設計理念，人們依然基於高性價比訴求買小米的“爆品”。

小米一直強調做的是科技界的藝術品，科技產品學日用品銷售模式的誤區在於，人們購買科技產品不僅僅是去買生活方式，而科技品的生活方式的支撐是需要科技領先的創新力形成的產品逼格調性，短時間內大量硬件鋪開很難形成領先的技術與創新勢能對用戶形成消費沖擊。

所以我們看到，小米在除手機之外的產品，其他硬件產品普遍存在價格低、可替換性高的情況。

從索尼到無印良品到Costco，小米目前的模式可以說都能與他們扯出一些類似點，但它們各自的核心優勢卻是迥異的，這也導致了小米的迷茫與定位的混亂。

而小米當前硬件攤子越鋪越大，卻逐漸與當年的索尼敗局越來越類似。

小米的模式可能要步入索尼的後塵

索尼當初的成功是因為技術，它本質上是一家硬件公司，索尼的產品線布局相當廣泛，索尼有超過1000種產品，涉及到手機、遊戲設備、電視機、攝像機、電腦、音樂播放器、電子書和玩具，電影工作室和音樂品牌等等。

在索尼輝煌的時候，標誌性成功產品Walkman曾經也是代表一個時代生活方式的產品。Walkman的暢銷源於其技術創新領先，讓高音質立體聲打破地域的局限。

而索尼曾經的Playstation遊戲機，一面世也是“革命者與顛覆者”的形象，它確立了行業標準，其獨特的工業設計與技術也讓索尼打響了視頻遊戲品牌。

索尼生產的特玲瓏彩電、BRAVIA液晶電視等等無一不是由於其硬件上高性能與高品質所帶來的品牌溢價，它符合技術趨勢與發展規律，在綜合體驗上能夠超越同期產品，進而帶給了索尼輝煌。

但索尼後來的失敗卻在於，根據《死於技術：索尼衰亡啟示錄》一書中描述：“索尼自斯金格擔任CEO以來，便已經開始放棄電子業務，計劃轉型為一家涵蓋內容以及網絡業務上的娛樂公司。

索尼試圖搭上互聯網的便車，構建軟硬件融合模式，輕視硬件與產品本身的價值，導致索尼繼walkman、特麗瓏彩電等產品之後，再無讓世人驚艷的產品問世，這導致索尼最終步入平庸，繼而衰敗。

而小米的產品從手機向筆記本、電視、路由器、自行車、平衡車等諸多硬件一應俱全全方位鋪開的時候，小米成了一家電子百貨公司，但卻沒有一款拳頭產品能提升小米的品牌溢價，也缺乏類似索尼前期標誌性科技產品，對應著索尼後期要走軟硬件融合導致硬件攤子的平庸之路。

索尼當初硬件產業鏈廣泛鋪開能夠成功，是因為其推出的諸多產品在品質技術創新方面領先。

而索尼的失敗，也源於其追求軟硬件生態，輕視硬件價值，導致硬件產品從品質頂端滑落變得平庸，喪失了核心競爭力，導致軟件與硬件兩端都缺乏競爭力，並陷入了同質化與價格戰的泥潭。

而小米則在硬件產品廣泛鋪開的時候，小米生態系統的核心支撐手機出現了被同行趕超的局面。用戶還未享受到百貨公司科技的樂趣，主業就開始面臨沖擊，生態鏈也會面臨失控風險。

而小米在軟件生態上的突破卻有些乏力，導致手機上的投入乏力繼而競爭力下降，同質化越來越明顯導致其品牌勢能的下降。

有人說到，小米整個2016年度的產品保持著一貫的家族臉孔，厚大的機身、生硬的線條，紅米note3發布以後，也有不少人去追逐上一代。在顏值、拍照、充電、流暢度方面，華米OV都做得很好。但小米卻給大眾的印象逐步走向平庸。

我們看到，小米生態鏈的產品越來越多卻並沒有引領科技趨勢的拳頭產品出現拉升整個品牌高度形成合力，反而由於產品多而散亂牽扯了主業的精力與質量。去年《財富》雜誌就指出，質量問題可能是導致小米銷量下降的重要原因。

總結可知，小米與索尼由於其基因不同，成功的路徑不一樣。

索尼以技術性的硬件產品打響口碑，輸在後期硬件產品平庸化。

而小米則從一開始以手機界的互聯網品牌打響口碑，走到最後，原本應該強化的優勢與差異點：互聯網軟件生態布局卻逐步弱化，並過於信奉自身在手機領域的成功運營模式與教條，走上了一條與其基因迥異的硬件百貨公司的路子上。

小米與索尼兩者成功的路子不同，但最後卻有點殊途同歸。

互聯網平臺戰略逐步被荒廢

我們看到小米此前一直宣稱自己是一家互聯網公司，事實上，從一開始，小米的“互聯網平臺戰略”包括小米軟件平臺和生態平臺的構建，為小米構建了優勢護城河，包括米聊應用在內的小米軟件創新以及遊戲生態對合作夥伴的利潤貢獻，這些互聯網方面的基因是小米區別於華為、三星等公司的核心競爭力。

但後來小米卻在軟件生態上的發力與突破不太明顯，卻把硬件攤子越鋪越大。到後來，隨著蘋果軟件營收已經進入了財富100強，而中國的蘋果漸漸不再多提軟件營收的事兒。

而小米最初高調學習蘋果的軟件生態戰略，後來逐漸淡化這一點，在於其軟件層面卻始終未拿出有效可持續性增長的軟件服務生態模式，也沒有突出性的亮點與創新以及高速增長的潛力與趨勢。

這也源於早期圈占的低端用戶事實上也很難去持續為其軟件應用服務買單，依賴軟件生態賺錢的故事越來越難講。

但說到底，小米在硬件雜貨鋪上牽扯的精力太多，導致互聯網平臺戰略這點有區隔性差異的核心優勢逐步荒廢了。

因此小米的手機故事從中國的蘋果到做科技界的無印良品再到學習Costco。

從無印良品到學習Costco：產品基因對標渠道帶來混亂

在雷軍看來，小米的定位絕不僅是一家手機公司，而是要在中國社會掀起一場“效率的革命”。因為中國企業以往花在營銷、渠道、店面等環節的錢太多，而在生產效率和質量上則嚴重欠缺。

因此小米還需要學習Costco，未來5年打算開1000家“小米之家”，做到全球一流的零售集團，向美國Costco看齊。

但雷軍沒有看到的是，以手機成功的小米它的基因來自產品，到最後卻在一味的學渠道，講效率講如何壓低利潤率，最後導致產品本身的功底與創新喪失了達到了最頂端的持久驅動力，導致產品的勢能從風口滑落。

前面說到，當產業鏈與技術方面的核心競爭力尚未建立，尚未在一個品類中占據領先優勢的時候，盲目擴張品類帶來的負效應可能是極大牽扯原有的核心品類的創新與技術投入，它會分散一家公司對於核心主業的人力、資金與物力的投入。

將科技公司對標零售店的後果是產品成為渠道戰略下的一顆螺絲釘，核心產品手機本身喪失了正確的定位與戰略驅動。

而盲目追求大而全的弊端就是，優勢和劣勢全部包裹起來，一旦出現問題，也根本不知道哪個環節出現了問題，這個時候往往會造成巨大包袱。

對於小米手機銷量暴跌，雷軍此前便說，不再公布手機銷售額。手機只是小米“百貨公司”整個生態鏈中的一角。事實上，根基未穩盲目擴展產品品類的危機就在這里，就是生態鏈任何一款產品的暴跌，你都很難理順其中的因果。

小米沒想清楚自己到底要學誰

雷軍曾經說，人們看懂小米的商業模式需要15年，小米是一個商業模式極其複雜的公司，難以用極為簡單的語言描述。雷軍也曾說，小米的商業模式，是要做品牌產品+零售的垂直一體化模式。

但如果小米手機這款關系品牌、用戶與利潤成敗的核心產品一旦失勢或者倒下，還能拿什麽為它的百貨公司輸血去支撐百貨公司的運轉？拿什麽去維持小米生態鏈合作夥伴的穩定關系？小米品牌產品+零售的垂直一體化模式業務如何維持？

比爾蓋茨曾經說:“微軟公司離破產只有18個月”。而雷軍卻非常自信自己的思想已經超前15年，在這個瞬息萬變的科技世界，又有多少大佬能夠確保自己的公司15年之後還能健康的存活於世？

我們知道，優秀的商業模式都是清晰、簡單而有效的。就好比騰訊主業曾依賴相關的平臺遊戲與QQ會員服務等模式盈利，阿里主業依賴通過針對電商生態平臺上幾百萬商家的服務與廣告來盈利，蘋果就是依賴軟硬件封閉的盈利生態模式，谷歌與facebook就是依賴廣告盈利，Costco是依賴會員模式盈利。

如果一家公司的商業模式需要人們15年之後才能看懂，只能說明這種商業模式可能更多是一種想象。

我們發現小米的商業模式不斷變化，學習對象越來越多，在這背後，小米更多可能是一種戰略上的迷失，其背後的本質是，小米隨著每階段的發展需求提出不同的口號與概念來講自己的故事，盡量讓自身與眾不同來推動估值與銷量，但很難掩蓋小米對於未來增長不確定性的焦慮。

這世上有很多優秀的公司，有很多優秀的商業模式，從蘋果到亞馬遜、從索尼到無印良品到Costco，但離開它的核心根基、生存環境、歷史背景、基因土壤之後，未必都能適合別家拿來用。

任何一家公司都有它的基因，小米如今的焦慮與迷茫，可能就在於學的太多太超前，想象著吸收各種世界頂尖的商業模式的長處為已所用，到最後卻導致戰略方向與路子的混亂，喪失了戰略聚焦點，說到底，小米還沒有想清楚自己的本源優勢基因在哪里，到底要學誰。

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公募A股影響力大滑坡：持倉占比10年降逾八成

公募基金作為曾經A股市場上的第一大機構投資者，受A股IPO快速擴容以及自身發展結構化失衡等因素影響，對市場的影響力在過去十年間經歷了大滑坡。

Wind資訊數據顯示，截至2016年末，公募基金共計持有A股市值1.58萬億元，相對同期滬深兩市39.34萬億元的流通市值的占比僅4.02%，較2007年末的比重降幅逾80%。

當基金對A股整體影響式微的同時，伴隨著監管新規對流通股持倉比例的限定，它對個股走勢的影響亦將下滑。然而，業內人士對此評價頗高，這意味著公募莊股將趨於消亡，市場會更加規範與透明。

對A股持倉占比連年下滑

2007年初至2016年末的十年間，公募基金實現體量大跨越，資產管理規模從3萬億元站上9萬億元。然而值得玩味的是，公募基金對資本市場尤其是A股市場的影響力卻在連年下滑。

2007年是A股市場創造牛市高峰的一年，A股上證綜指曾創出6124的歷史高點，帶動了大批投資者跑步入市以及基金產品的熱銷。據Wind資訊統計，截至2007年末，300多只公募基金產品共計持有A股總額2.4億元，占滬深兩市9.31萬億元的流通市值的比重約為25.78%，成為股市中最大的機構投資者。

一晃十年過去了，公募基金數量增加了逾十倍，總量突破了4000只，資產規模從3.1萬億元增長至9.1萬億元，但其對A股市場的影響力已經大打折扣，基金持有股票市值從2.4萬億元下滑至1.58億元，同期滬深兩市流通市值則從9.31萬億元逐漸增長至39.34萬億元。一增一減之間，基金對A股流通市值的持倉占比快速下滑到了4.02%。

在一些業內人士看來，上述情況的出現一定程度上緣於公募基金結構化失衡的癥狀。相較2007年，最近十年來權益類基金擴張緩慢，債券型基金、貨幣基金則實現了大爆發。截至2016年末，9.16萬億公募體量中，貨幣基金占據4.27萬億元，債券型占據1.33億元，兩者貢獻了公募市場大半壁江山。

博時基金總經理江向陽稱，在產品開發端，公募基金產品結構不合理。主動權益類公募基金規模占比由2007年的91%，萎縮至2016年中的32%，而貨幣基金的規模占比則猛增至55%。與此同時，公募基金產品同質化情況嚴重，同類產品紮堆發行，產品開發的“羊群效應”亟待打破。

2016年是公募基金大擴容的一年。據東方財富Choice統計，這一年共有1153只新基金成立，發行份額超過1萬億元，其中，股票型基金數量僅77只，募集408.44億元。而債券型基金累計募集了4480.94億元，貢獻了新基金發行量的40%的份額，而貨幣型基金發行規模超過1200億元，占當年的基金發行市場份額的10%以上。

上海一家中型基金公司副總經理對第一財經記者稱，公募權益資產10年不增反減是由多方面因素造成的，一方面有些基金公司重視規模而相對忽視業績，使得行業的口碑未隨同體量同步增長，另一方面，這些年是公募基金機構化業務取得長足發展的時期：2007年公募完全由零售客戶占主導，機構占比較低，但2015年末機構在公募資產中占比首次突破50%後，機構化比重還在持續增長。

“銀行、保險等機構對於安全性的要求極高。它們無論是正常申購還是定制公募基金，對權益類資產的配置偏好較低，多少持倉控制在10%以下，而大頭頭寸都去配置固定收益類資產。”該副總稱，總體而言，機構基本不碰權益類基金。

個股影響力減弱

在公募基金對大A股整體的影響力正伴隨著後者IPO擴容及註冊預期的推進而日趨下降過程中，一些基金公司通過旗下的基金產品抱團高比例控盤個股而“捍衛”了它的江湖地位。

據Wind資訊統計，截至2016年末，上汽集團、貴州茅臺、五糧液、格力電器、中國石化、美的集團、興業銀行、中國平安、伊利股份、寧波銀行的基金數量位列前十，分別有516只、504只、503只、484只、449只、420只、387只、377只、377只、377只基金抱團持倉。這10只股票多為長牛走勢，在2016年股價漲幅平均超過了18%。而排名前五的個股平均漲幅超過30%。

盡管以上個股公募抱團數量極多，但整體而言，占流通股的比重並不高。在推動上述大盤藍籌行情中，公募基金的力量絕非重要力量。以上汽集團為例，516只基金累計持倉4.366億股，占其110億流通股的比重僅為3.96%;504只基金累計持有貴州茅臺4524.38萬股，持股比例僅為3.6%。

與之相反，公募基金在一些體量較小的個股中占據了重要地位。在公募持倉個股流通股比例最高的100只股票中，占比從20%至57%不等，其中基金持倉比例最高的恒華科技，占比高達56.92%，緊隨其後的歌力思、耐威科技、韻達股份、華宇軟件中公募持倉占比均超40%，分別為52.66%、47.56%、41.35%、40.86%。如此重倉比例，對於這些公司而言，公募批量出逃或者進駐的話，對它們的股價影響至關重要。尤其是當一家公司旗下的基金高比例持股同一家上市公司時，情況就變得更加顯著。

公募基金對於個股的持倉很長時間以來受制於“雙十比例”的約定，即一只基金持有一家公司發行的證券市值不超過基金資產凈值的10%;同一基金管理人旗下全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券市值的10%。雖然一家基金公司旗下多只基金重倉某上市公司流通股比例超越10%並不違規，但自上一輪牛市以來，公募抱團、高比例持股的情況也引起了市場人士的諸多詬病。尤其是在牛市高峰期，一些基金公司“獨門股”中頻繁出現全通教育、安碩信息、朗瑪信息等被質疑炒概念的高價股的身影。這些股票一度還被貼上了公募莊股的標簽。

此前接受第一財經采訪的某位業內人士如此分析稱：“一家基金公司旗下多只基金產品，重倉了某只中小創股票，它們如果不拋的話，個股的交投就相對清淡，基本上每天都在漲，個人投資者也不願意拋，以至於超越貴州茅臺成為300元、400元的高價股，成為天價高價股後最終崩盤。”

據東方財富Choice統計，截至2016年末仍有諸多基金公司存在旗下基金高比例抱團情況。比如華商基金旗下9只基金持倉東方時尚1329.77萬股，占其流通股的比重高達26.6%;中郵基金旗下9基金持倉耐威科技1677.28萬股，占其流通股的比例23.63%。

眼下，這一情況也迎來了監管層的糾偏。證監會近日發布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定(征求意見稿)》明確了流通股投資比例限制，不僅規定同一家基金公司旗下開放式基金持有一家上市公司發行的股票，不得超過該上市公司流通股的15%。同時還要求，基金公司旗下的全部投資組合(包括專戶和公募基金)持倉不能超越上市公司流通市值的30%。

“控制流動性風險，防範管理人利用持股優勢實施市場操縱等違法違規行為。”證監會對此解釋稱，現有“雙十比例”規定借鑒成熟市場做法、以上市公司總股本為控制基準，但在當前我國發行制度下，由於主要股東限售原因導致大量上市公司的總股本與流通股本差異較大，從避免基金過度集中持有流通個股引致流動性隱患角度看，需結合我國國情補充相應投資限制。

由此可見，隨著新規的實施，未來公募基金莊股將不複存在，基金公司對個股股價走勢的影響也將大幅下滑，整個行業的治理與運行更加透明。

業績滑坡疊加估值新低，券商股離反彈還有多遠？

券業的中報披露還未正式開始，但不難嗅到仍在蔓延的寒氣。截至7月24日，A股共有6家上市券商發布了業績快報及預告。除中信證券外，其它券商盈利均出現大幅下滑，上半年凈利潤遭“腰斬”。這並非偶然。根據分析師測算以及經營月報統計，A股超過30家上市券商里，上半年能實現凈利正增長的券商或不超過5家。

伴隨業績下滑，券商板塊估值也不斷探底，一度創下歷史新低。進入6月後，個股更是接連“破凈”。行業分析邏輯已無太多新意，除不斷強調堅守龍頭股之外，多數觀點仍以板塊估值見底、安全邊際高等為主要邏輯。但寒冬之下，慣用的“估值修複論”也開始失靈。有分析師就強調，券商股的估值中樞在下降，市場對券商業績預期和對股權質押等風險擔憂仍未消除，反彈還需要等待更多因素的催化。

券商中報佳音難盼

業績快報顯示，中信證券上半年未經審計營業收入為199.76億元，同比增長6.68%；歸屬於母公司股東凈利潤55.86億元，同比增長13.38%。這是截至目前，兩市公布的業績快報中，唯一實現正增長的券商。

其它幾家券商，則集體出現了盈利大幅下滑。海通證券業績快報顯示，上半年預計實現營收109.62億元，同比下降14.43%；歸屬上市公司股東凈利潤30.32億元，同比下滑24.64%。長江證券業績業績快報顯示，預計上半年營業收入23.46億元、歸屬於上市公司股東凈利潤為3.78億元，同比分別下降15.12%、62.02%。

凈利遭遇腰斬的，還有國元證券、國海證券、第一創業。業績快報顯示，上述參加券商上半年凈利潤預計將分別下滑54.9%、69%至75%、60%至70%。

盡管已有充分預期，券商板塊的中報前瞻仍難言樂觀。多位行業分析師預計，A上市券商上半年凈利潤將出現同比下滑，幅度則集中在-15%至25%之間。而根據分析師測算以及經營月報統計，上半年凈利潤能實現正增長的上市券商或僅有2至3家。

對於業績下滑，多數券商均提及行情波動與信用違約的影響。以長江證券為例，其表示，上半年受市場行情下行、投行發行放緩、違約風險增加、資管新規沖擊等影響，公司權益類自營、信用業務、債券承銷、資管業務收入同比下降。此外，受前期業務布局與改革成本投入增量影響，公司當期成本開支仍同比有所增長。

而回顧上半年A股整體情況，除了低迷行情、IPO審核變化等常規因素之外，股權質押風險成為今年券商業績新的隱憂。

統計顯示，2018年上半年A股日均交易額4679億元，同比基本持平；平均每周新增投資者26.50萬人，同比下滑24%。低迷的交易，除影響經紀業務收入之外，更加劇了券商自營業務的浮虧壓力。“券商自營的業績彈性，主要來自權益投資。若下半年股市收益率低迷，可能令券商利潤同比明顯下滑”，安信證券行業分析師趙湘懷表示道。

投行業務收入波動，也是影響上半年券商業績的重要因素。統計顯示，IPO發行數量顯著減緩，累計發行新股63家，募資規模達923億元；月平均發行數量約10家，相比去年平均每月的40家IPO的發行大幅減少。而同期的被否率達為39.29%，較2017年的17.95%顯著提升。再融資規模繼續收縮。2018年上半年，增發募集資金3678億元，同比減少近45%。同期債券發行規模有所回升，尤其公司債、短融中票、ABS等品種規模提升。

上述基本面對業績的影響，已經在當前的業績快報中得到證實。國元證券在公告就明確表示，雖然損失率小於市場平均跌幅，但公司自營權益投資仍發生一定金額的損失；發行審核趨嚴、經紀業務市場競爭激烈，導致投行和交易傭金等收入減少。第一創業、國海證券等也都提到投行、自營等收入下滑對業績的影響。

值得註意的是，曾經被一度被視為新增長點的股權質押業務，成為上半年券商板塊最大的風險點。

在行情和新規影響下，券商股權質押業務增速明顯放緩。截至上半年末，券商股權質押待回購余額約1.92萬億元，較 2017 年末增長2%，增速減弱。尤其進入6月以來，行情加速下行，信用違約事件不斷爆出。市場對券商質押業務的擔憂漸起。

對此，有分析師表示，股權質押觸及平倉線到實際虧損仍有一定空間，即便造成虧損後也將按一定壞賬比例進行計提，而非全部極為壞賬；整體來看，當前股權質押業務風險對行業沖擊可控，但利潤表的資產減值損失會有明顯上升。安信證券還測算，假設券商低於平倉線以下股票質押中有10%需要計提減值準備，計提比例為60%；按此中性假設測算，計提減值規模占行業收入比重約5%，占凈資本的1.2%。

券業的“黑天鵝”事件依然不容忽視。7月23日，中原證券就公告稱，因在此前擔任某並購事項的財務顧問中涉嫌未勤勉盡責，證監會對中原證券和項目主辦人進行了不同金額處罰。在全面從嚴監管的當前，處罰結果對於券商的業務開展、分類評級等都有重要影響。

估值修複論失靈

萎靡的行情、緊繃的流動性、悲觀的情緒，重創著券商板塊。上半年，券商板塊估值一度創下歷史新低。進入6月後，個股更是接連“破凈”。但即便估值逐漸觸底，市場對券商板塊整體仍謹慎有余。

截至7月24日收盤，仍有海通證券、國元證券、東北證券、東吳證券“破凈”，市凈率分別為0.963倍、0.98倍、0.984倍、0.993倍。除此之外，興業證券、光大證券、國泰君安等個股也接近“破凈”，市凈率不足1.1倍。

當前的行業分析邏輯，並無太多新意。除不斷強調堅守龍頭股之外，多數觀點仍以板塊估值見底、安全邊際高等為主要邏輯。尤其是伴隨業績快報的披露，多項業務的集中度趨勢還在持續，而中信證券等龍頭股業績表現更為穩定。“市場估值已顯示出底部特征、積極布局龍頭券商”成為上半年最常見的邏輯和觀點。

但在估值繼續下行、基本面尚無好轉的當前，即便是看似如此安全的邏輯，分歧已不可避免。

“不能憑借歷史估值經驗簡單推斷出估值修複的邏輯”，趙湘懷在此之前就表示，券商股的估值中樞已經在下降，板塊和個股估值在風險持續暴露中仍有下降可能。目前當前估值和“破凈潮”，其認為，正反映了市場對券商的業績預期和對股權質押風險的擔憂。

是否反彈，並未僅僅從估值水平判斷，券商股的反彈還需要等待催化。市場交易量的變化和質押風險暴露及處置進展都是重要影響因素。

趙湘懷表示，未來用於回購增持的產業資本、放開境外資金投資A股額度而帶來的增量資金、遞延養老險保險入市資金，將有助於改善的市場流動性。除此之外，當前資本市場的表現屬於金融去杠桿大背景下必然要經歷的陣痛，但監管層對於維護資本市場穩定而出臺的措施，也將會成為市場轉暖、板塊反彈的重要催化劑。

作為年內重要的風險因素，信用違約風險的進展對於券商板塊也影響深遠。趙湘懷稱，市場避險情緒主要來源於信用違約風險，從債市傳導至股市，還將制約增量資金入市的作用和監管部門政策措施的效果。如果信用違約風險充分暴露或得到有效控制，市場擔憂情緒得到緩解，券商股也將具備反彈的基礎和可能。

責編：陳天翔