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台資股票系列-瀚宇博德(667)、裕元(551)


(1) 瀚宇博德:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3882


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=3883


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090326/LTN20090326646_C.pdf


公司盈利稍稍倒退15%，至約5,000萬美元，派息4.5仙，息率8%。


負債稍高，現金約1億美金，負債2.8億美元，但短期應該無問題。


據台灣消息，一廠因稅務問題，已經停產，現時產能維持約70%-80%。


看圖之前已經有春江鴨炒過。


(2)裕元:


http://news.cnyes.com/dspnewsS.asp?rno=3&fi=NEWSBASE20090326WEB263&vi=32286&sdt=20090324&edt=20090326&top=50&date=20090326&time=08:33:46&cls=index1_totalnews


Nike減單要關廠。


據街邊消息(非常不可靠，萬勿相信)，該公司頭兩月製鞋產值確有下跌高雙位數字百分點，但未達一半，但是在報紙，老闆稱沒太大影響，根本不知相信誰了。


看過Balance Sheet，公司財務有惡化的跡象。


明天或後天會恢復更新。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6887

中環在線：裕元董事顧渝生身故 李華華


2009-04-01  AppleDaily




 

今 日係愚人節，但講到生死問題，真係唔可以講笑。噚日裕元（551）出咗份通告，話執行董事顧渝生前日喺美國身故。聽講係因急病過身。裕元董事會都有向顧生 嘅家屬致以深切哀悼同慰問。顧生享年66歲， 97年加入裕元，擔任集團總顧問，負責法律、公司組織、併購、企業社會責任同專案項目，算係裕元董事會內資深成員。佢之前係美國洛杉磯Ku & Fong律師事務所資深合夥人、加州同台灣嘅執業律師，又做過洛杉磯第一儲備銀行執行董事。華華希望佢家人節哀順變。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7114

裕元全年純利實增 19%

2010-1-22  AD

【本報訊】全球最大運動鞋生產商裕元工業（ 551）公佈，截至去年 9月底止 09年度純利約 36億元，按年微跌 0.84%，每股盈利約 2.19元，末期息維持 0.55元。純利減少主因期內缺乏巨額非經常性收入。扣除非經常性營運項目的純利增 18.6%。
工資升　成本壓力升
裕元指出，亞洲各地商品價格及勞工最低工資持續上升，令成本壓力增加。
裕元全年營業額約 391億元，按年升 1.97%。美國仍是其單一最大市場，來自美國的生意額佔集團總營業額 30.6%，按年升 0.8%；亞洲市場佔 39.4%，升 5.3%；歐洲市場佔 22.3%，倒退 3.6%。
裕元 09年度總產量按年減少 3.5%至 2.46億對，原因是現有客戶更審慎提供定單數量所致；期內集團亦輕微減少生產線總數，並將生產分配至內地、越南及印尼 3個生產基地。旗下零售業務營業額升 19.6%至 79億元，總銷售點有 4583家。
裕 元又披露，去年 10至 12月的首季度營業額約 102億元，按年跌 3.4%，主因 08年同期定單突然增強的基數效應。裕元預期，在 2010年度餘下時間，其品牌客戶定單將會穩定，認為隨着今年世界杯舉行，運動鞋及服裝消費可望再次恢復增長。昨日早上開市前公佈業績的裕元，收市報 24.7元，跌 7.49%。

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業績首讀讀後感 - 大平洋恩利 (1174.HK), 裕元工業 (551.HK) 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1107

太平洋恩利 (1174.HK)

業績透明度不高
本公司擁有人只佔盈利的45%，非控股權益佔盈利的55%，因它大部分業務都來自旗下新加坡上市的中漁集團(大平洋恩利佔42%)。這加重了投資者研究公司的工作量。(我並沒有看中漁業績)

奇怪的年結日子
財政年度是截至9月28日而不用正常的9月30日，奇怪。

裕元工業 (551.HK)

裕元說由於需求不斷增長，但產能只作有限擴充導致二零一一年財政年度，集團的首季營業額躍升，因此本集團的營業額按年上升約28%至約16.9億美元。鷹美(裕元佔38%)也面臨產能的相同問題，營業額會否也跟隨上升？

業績首讀讀後感說明：

只是非常初步的閱讀，並沒有仔細分析，犯錯的機會大。有機會在之後對公司完全改觀。

後記：

我寫《業績首讀讀後感》的原因只是為了將看過的記下來，等將來重新探討時可以反省和檢討，因此文章質數可能十分參差，亦不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦，敬請原諒。


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裕元 林智遠 Nelson Lam

2014-06-26  NCW  
 

 

世界盃的賽事交織發展和政治的爭議，彷彿整個香港都熾熱起來，全民都好像不用睡覺，日間追議題，晚上追球賽，各自忙碌，各自爭論，而又不影響大家生活。香港其實就是一個這樣的城市，「不識廬山真面目，只緣身在此山中」，自由就在我們生活之中。熾熱中，大家可會忽略了一些新聞，當中包括「會計師逃稅12萬罪成」的報導。會計師對稅務的認識一定較一般人為多，一些甚至擔當稅務專家，為客戶提供稅務計劃；減省稅務的方法很多，但以逃稅來達至目的，更因此犯上《稅務條例》而有機會身陷囹圄，令人唏噓！說到世界盃，說到減省稅務負擔，想到裕元工業（551）。代工生產的現實？

曾是藍籌股的裕元是「全球最大品牌運動鞋及便服鞋製造商」，客戶包括Adidas和Nike等，相信世界盃中銷售的球鞋，不少也是裕元的產品。裕元2013年製造業務收入，佔總收入超過77%；其餘是零售業務收入。簡而言之，裕元主業是代工生產，俗稱的OEM（Original Equipment Manufacturer）。分析裕元的財務報表，不難發現OEM的財務特性。裕元2013年營業額76億美元，毛利率只是22%，利潤率更低於6%。相比同是從事體育用品製造和銷售，但以自己品牌為主的安踏（2020），毛利率達42%，利潤率更有18%，是裕元的三倍。或者，用利豐（494）的毛利率15%和利潤率4%，甚至富智康（2038）近年在盈虧之間掙扎做比較，裕元的表現就相對較「吸引」！裕元的財務狀況也多少反映，內地在作為「世界工廠」下，勞動投入大而回報卻微薄的情況。「血汗工廠」是否一個必然副產品？內地近年亦開始正視這問題！可是，在內地「升級轉型」的背景下，裕元營業額卻年年創新高，從2003年25億美元，到2013年76億美元；雖然裕元聲稱降低在內地的生產比例，但近年非流動資產在內地的比例，仍徘徊六成左右。

裕元稅務巧安排

要達到薄利多銷，控制成本是裕元的主要工作，所以裕元最近就表示：「致力將產能重新分配到成本更低的地區」，成本當然包括所得稅開支！香港法團利得稅是應課溢利的16.5%，而內地企業所得稅是應課溢利的25%。在香港，海外溢利是不在應課溢利內；而內地又有形形色色的豁免，例如在不同地區有特定稅務優惠，及俗稱的「兩免三減半」：首兩年獲利年度全免稅，隨後三年減半稅率。故此，有部分中港企業所得稅開支，往往低於上述應課稅率，裕元可以說是當中的佼佼者！裕元2013年稅前溢利是4.5億美元，所得稅開支是2千5百萬美元，實際稅率（effective tax rate）是5.6%，香港利得稅開支更只有3萬美元。翻查過去十年，裕元的實際稅率最低是2004年的0.6%，最高是2010年的6.6%。2010年實際稅率較高，是因額外支付香港稅務局的1.7億港元稅款，以「妥協安排方式」來解決關於1997至2008年超過十年的稅務爭議。值得留意的是，從裕元角度，在內地的稅務寬減總會到期，「重新分配到成本更低的地區」是否包括分配到稅務更低的地區？從大環境角度看，在歐盟和經合組織（OECD）打擊逃稅、避稅的浪潮下，瑞士「投降」，香港也被指為稅率偏低的地區，那麼還有多少個稅務「成本更低的地區」？

林智遠 Nelson Lam

執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=104042

11 May 2017 - 裕元集團(551)及寶勝國際(3813)公布4月銷售數據

無懼世事變改港股致勝攻略班(5月/6月)
第一季課程反應踴躍，迅即載譽再來！
現已接受報名，按此了解詳情！

裕元集團(551)公布4月銷售數據(通告)，按年升8.4%，維持3月升幅水平，此兩月升幅亦為自2016年起最高，當中製造業4月收入按年升6.2%，比3月的5.6%高，而集團的全年指引只是持平。加上集團去年做好成本控制以提升毛利率，對業績有正面預期。我現時預測今年估值區間在$26.0至$36.7，合理估值在$31.4，估值區間較低位在$28.7，今年股價最低或已見。現價為$32.95。

其零售分支寶勝國際(3813)亦公布4月銷售數據(通告)， 按年升18.5%，維持3月升幅的高水平。現價為$1.77，預期PE約11.4倍。

現在為大家分享兩間公司今年至今的銷售數據及按年變幅，讓大家多作了解。

 (按一下下圖可放大)


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=248683

13 Aug 2017 - 若果裕元集團(551)沒有派特別股息

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我與Larry Hung成立的「博立資本」，會適時與不同上市公司管理層會面，並分享所得資訊，讓大家可對相關公司了解得更深入，有興趣可按此作參考。
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港股連續兩天以大成交下跌，也未見如今年同是強勢的台灣股市般單日反彈，客觀看頗為弱勢，不過不知大家有否發現近年一些經濟指標及股市已越來越無邏輯可言，所以我也不敢亂估港股於接著一週走勢如何，會繼續按計劃做好風險管理，隨著現金水平上升，可謀定而後動。 如週四所言，其實我不大喜歡大牛市，反而希望市況回歸正常情況，才是我現時較喜歡的戰場。

和寶勝國際(3813)相反，其母公司裕元集團(551)於前天收市後公布的7月理想銷售數據，為其股價於週五大跌市下得到支持。集團收市後公布上半年業績，又看看情況怎樣。

上半年收入按年升4%，毛利按年升7%，當中製造業務按年跌1%；毛利率由24.7%升至25.4%，因從事零售業務的寶勝國際毛利率有所倒退，製造業務毛利率升幅不錯，業績提到「有關改善乃主要由於營運效率提升所致，儘管仍存在工資上升以及因商品價格趨勢導致材料成本溫和上升所造成的影響」。 純利按年升4%，業績顯示經常性純利按年升3%，若撇除零售業務純利按年跌20%影響，製造業務純利按年應升8至9%。

不過，上半年製造業務表現理想，但當中第二季因業務整合而增幅放緩，反而零售業務於上半年表現不理想，但第二季已有所改善。

集團於6月尾錄得淨負債，過往數年皆有淨現金，負債增加多源於零售業務。不過，最出奇不意是集團宣佈派每股特別股息$3.5，以慶祝上市25週年，去年全年每股股息也只是$1.4。以現價$32.25計，特別股息的息率已達10.9%，雖然業績被零售業務拖累，加上市場或對其製造業務的第二季業績有所保留，但相信會為股價於近日港股弱市中得到支持。

 (資料來源：公司年報) * 按下圖可放大
  



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我與Larry Hung已成立「博立資本」，提供股票組合管理服務，有興趣可按此作進一步了解。---------------------------------------------------------------(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有裕元集團(551)) 

(以上純屬個人研究心得分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)     
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=256380

裕元(0551)討論專區

1 : GS(14)@2010-08-08 14:59:22

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6997
新聞專區
2 : 自動波人(1313)@2010-08-08 15:32:56

2368
慘不忍睹,成為了自己一個教訓
3 : 自動波人(1313)@2010-08-09 09:46:20

1223現金多,每股現金也有$0.23,而且派息算不錯
4 : GS(14)@2010-08-12 23:44:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100812758_C.pdf

why sell it?
5 : GS(14)@2010-08-24 22:47:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824581_C.pdf
6 : GS(14)@2010-09-01 22:17:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201009011273_C.pdf
7 : 自動波人(1313)@2010-09-02 00:43:49

不斷賣東西.....
8 : GS(14)@2010-09-29 22:50:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100928432_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100928296_C.pdf
9 : GS(14)@2010-11-12 15:02:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101111173_C.pdf

2368's resault

集團經過數年的高增長期，現有的生產設施已接近飽和。要超越競爭對手，突破現有的發展困局，集團必須尋找新的發展空間。集團已訂下未來的業務發展計劃，未來集團將著力於透過產品研發，生產利潤較高的高端及功能性產品、開拓ODM業務，以加強集團的競爭優勢。同時於勞動力相對充裕兼成本相對有競爭力的中國江西省及印尼萬丹省拓展產能，預計兩個計劃完成並全面投產後，不但集團產能將可提升超過一倍，更可進一步開拓不同客戶以減低現時季節性因素對集團的影響。


集團亦可受惠於兩地在環球市場上不同的位置，靈活控制成本以提升競爭力，更可開拓本土業務，達到有效控制成本，兼擁有穩定產能及拓展業務空間的目標。
10 : GS(14)@2011-01-04 00:55:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201101031041_C.pdf
2368

茲提述有關(其中包括)於印尼投資項目之公佈。董事會謹此宣佈，自二零一零年二月以來，本公司透過EN Indonesia已與多名獨立第三方訂立現有協議，以收購該等用地、廠房、機器及其他資產。截至本公佈日期，本集團在現有協議下已付或應付總額約55,200,000 港元，包括61,357,750,000 印尼盾(或約52,300,000 港元)為收購該等用地及廠房代價款，286,764 美元(或約2,200,000 港元)為購買機器代價款及775,011,430印尼盾(或約700,000 港元)為購買其他資產代價款。
11 : GS(14)@2011-01-19 23:26:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110119495_C.pdf
3813表現一般
12 : hklccjoe(2044)@2011-01-20 23:41:54

01223 新灃集團
主要交易 - 購買位於中國瀋陽的地塊
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110120556_C.pdf
13 : hklccjoe(2044)@2011-01-20 23:45:40

good choice
14 : GS(14)@2011-01-21 07:23:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110120004_C.pdf
551業績一般
15 : GS(14)@2011-01-26 00:39:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110125203_C.pdf
根據對本集團截至2010年12月31日止年度管理帳目之初步查核，本公司董事會謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團截至2010年12月31日止財政年度之本公司應佔溢利較截至2009年12月31日止相對年度錄得顯著增長，本公司應佔溢利的增長主要由於非經營溢利之增加及成本控制措施之改善。
16 : kamfaiAthrun(1488)@2011-02-24 11:09:22

新灃集團(01223)停牌涉主要交易
今日10:00
新灃集團(01223)宣布，集團股份已由今早9時30分起暫停買賣，以待發表有關一項主要交易之公布。
17 : kamfaiAthrun(1488)@2011-02-25 11:01:26

新灃(01223)與日資合作經營瀋陽特價購物中心
今日10:23
新灃(01223)宣布，與三菱地所組成合營企業，其中三菱地所向新灃支付7962萬元人民幣，以換取Premier Ever的37.5%股權，餘下62.5%股權則繼續由新灃集團持有，Premier Ever持有Rivergold80%權益，而Rivergold則持有瀋陽澳特萊斯房地產開發的100%間接權益，瀋陽澳特萊斯房地產主營業務為管理及經營尚柏奧萊，後者於瀋陽經營高級名牌特價購物中心。

三菱地所為三菱集團的其中一個核心成員，並於日本持有大量的商業及住宅組合。

新灃認為，有見於中國的國內和國際旅遊蓬勃的客源巿場，使零售業處於發展的前端，與三菱地所成立合營企業，不僅可透過技術及實際經驗的交流而提高公司的競爭地位，同時還提供一個平台，讓集團在該行業能有長遠發展。
18 : GS(14)@2011-02-26 11:33:12

18樓提及
新灃(01223)與日資合作經營瀋陽特價購物中心
今日10:23
新灃(01223)宣布，與三菱地所組成合營企業，其中三菱地所向新灃支付7962萬元人民幣，以換取Premier Ever的37.5%股權，餘下62.5%股權則繼續由新灃集團持有，Premier Ever持有Rivergold80%權益，而Rivergold則持有瀋陽澳特萊斯房地產開發的100%間接權益，瀋陽澳特萊斯房地產主營業務為管理及經營尚柏奧萊，後者於瀋陽經營高級名牌特價購物中心。
三菱地所為三菱集團的其中一個核心成員，並於日本持有大量的商業及住宅組合。
新灃認為，有見於中國的國內和國際旅遊蓬勃的客源巿場，使零售業處於發展的前端，與三菱地所成立合營企業，不僅可透過技術及實際經驗的交流而提高公司的競爭地位，同時還提供一個平台，讓集團在該行業能有長遠發展。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110225038_C.pdf
該交易前，本公司全資擁有附屬公司True Wealth持有Premier Ever全部已發行股本；於完成交易時，三菱地所會向True Wealth支付79,619,400.00元人民幣的等值美元作為代價，換取Premier Ever的9,593,100股份，由True Wealth轉讓予三菱地所。
因此，本公司（透過其於True Wealth的間接權益）與三菱地所分別持有Premier Ever 的62.5% 股權及37.5% 股權。Premier Ever 持有Rivergold全部已發行股本之80.0%權益，而Rivergold則持有瀋陽澳特萊斯房地產開發有限公司（前稱瀋陽澳特萊斯實業有限公司）的100.0%間接權益，瀋陽澳特萊斯房地產開發有限公司的主營業務為管理及經營尚柏奧萊。
...
董事認為，有見於中國的國內和國際旅遊蓬勃的客源巿場，使零售業處於發展的前端。與三菱地所成立合營企業，不僅可透過技術及實際經驗的交流而提高本公司的競爭地位，同時還提供了一個平台，讓本集團在該行業能有長遠發展。透過本公司在國內豐富的業務經驗和廣闊的網絡，再加上三菱地所的卓越聲譽和在購物中心發展與經營的專業知識，兩家公司將產生有利的協同效應。本集團有信心，該合營企業將為中國名牌特價購物中心巿場的消費模式帶來嶄新一頁，並期待將來可藉此聯盟於中國的主要城巿開拓更多潛在的商機。
19 : GS(14)@2011-03-04 07:52:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110303848_C.pdf
3813業績略好了一點
20 : GS(14)@2011-03-04 08:09:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110303965_C.pdf
551 有20%增長
21 : GS(14)@2011-04-05 18:43:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330124_C.pdf
1223
實際蝕大了幾千萬
22 : GS(14)@2011-04-12 08:13:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110412022_C.pdf
1223 2供1@25仙
23 : New comer(7338)@2011-04-12 09:21:17

新灃(01223)擬2供1每股供0.25元籌2.18億元每手將改為1萬股

2011年4月12日 08:52  財經消息

  新灃集團(01223)宣布,建議2供1,每股供0.25元,較昨日收市價0.4元折讓37.5%,發行8.72億股,集資2.18億元,淨額2.16億元,約80%用於發展位於中國的購物綜合中心及生產設施,餘款會用作償還債務及提供營運資金。

合共持股54.28%的 Well Success、Frensham、張聰淵、陳庭川及彼等一致行動人士承諾按比例供股。Well Success 將包銷最多3.99億股。

該公司同時宣布,由2011年6月9日星期四起,股份於聯交所買賣的買賣單位,由每手2000股股份更改為每手1萬股股份。
24 : GS(14)@2011-06-02 08:10:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110531769_C.pdf
集 團 財 務 摘 要
截 至 三 月 三 十 一 日 止
六 個 月 增 加
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年 百 分 比
營 業 額（千 美 元） 3,301,949 2,654,565 24.4%
本 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利（千 美 元） 230,093 210,795 9.2%
每 股 基 本 盈 利（美仙） 14.0 12.8 9.4%
每 股 股 息－中 期（港元） 0.34 0.34 –

551實際業績減少
25 : GS(14)@2011-06-02 08:14:33

展 望
在 全 球 經 濟 持 續 復 甦 之 推 動 下，本 集 團 於 二 零 一 一 年 四 月 份 之 未 經 審 核 營 業 額 錄 得增 長，本 集 團 之 營 業 額 按 年 增 長 約26%至 約613百 萬 美 元。

整 體 而 言，本 集 團 於 截 至 二 零 一 一 年 四 月 三 十 日 止 七 個 月 之 營 業 額 增 長 至 約39億 美元，較 去 年 同 期 錄 得 略 超 過24%之 增 長 率。
26 : GS(14)@2011-06-02 08:14:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110531775_C.pdf
3823
本 集 團 財 務 摘 要
百 分 比
截 至 三 月 三 十 一 日 止 六 個 月 增 幅
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
營 業 收 入（千 美 元） 771,228 654,182 17.9%
經 營 溢 利（千 美 元） 42,183 16,097 162.1%
本 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利（千 美 元） 34,516 8,828 291.0%
每 股 基 本 盈 利（美仙） 0.80 0.21 281.0%
27 : fineram(806)@2011-06-06 12:23:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110603743_C.pdf

供股結果
28 : greatsoup38(830)@2011-06-12 15:19:36

戴兆's view 6月11日
儘管是全球最大的運動鞋王國，市場對其評價不高，最高價時的O亦不過13 倍多，主要理由是規模已大，增長相對較低，過去五年的平均複式增長的盈利只是10 ％，因而市場對其評價有所保留。反而寶勝的市場評價較高，可能是對其繼續重組有所期望。但不論如何，對裕元的貢獻仍未明顯，無法拉高裕元O，尤其是寶勝仍在重組中，成效仍待顯現。

裕元是工業股，與其他工業股相同，通脹時期處於不利位置，原材料價格上升之外，還有僱員達34 萬人以上，相當部分的工資在按年上升，必然影響生產成本。而主要收入為美元，人民幣在升值，均使其毛利率受壓，業務展望不能樂觀，與客戶對加價的默契，將成為業績焦點。

實際業績可升可跌，但裕元畢竟是穩健股份，仍可視作投資組合一部分，相信現年度股息至少維持0.9 港元，如息率3.5％是合理，股價應為25.7 港元，如要求息率達4％，則股價或將降至22.5 港元，看來中間價較為合理，即息率約3.75％。
29 : Hierro(1191)@2011-06-20 00:54:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110619004_C.pdf

1223換auditor
德勤換作立信德豪
30 : GS(14)@2011-06-22 08:16:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110621434_C.pdf
2合1
31 : GS(14)@2011-06-23 23:40:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110623152_C.pdf

• 二零一一年之營業收入增加9.8%至1,164,800,000港元，二零一零年則為1,061,200,000港元。
• 與去年比較，二零一一年的毛利率由26.3%下跌至23.7%，而淨利率則由14.1%下跌至11.3%。
• 本公司擁有人應佔溢利本年為131,300,000港元，較去年之149,900,000(經重列)港元減少12.4%。
• 董事會建議宣派截至二零一一年三月三十一日止末期股息每股3港仙，因此全年每股總股息為15港仙（二零一零年：20港仙）
32 : GS(14)@2011-06-23 23:41:19

展望未來，隨著近年環球運動及健身的興起、中國政府致力於提升人民收入與生活水準以擴大內需
及推廣健康生活，東盟成員國經濟持續發展成為新興市場，令運動服的需求持續上升，運動服裝市
場潛力巨大。加上時尚及環保運動服的流行，為運動服裝市場創造無限的發展空間。
伴隨發展機遇，中國製造商正面對前所未有的挑戰，在成本方面，預計通脹壓力日益嚴峻，國內最
低工資於十二五規劃下繼續上升，人民幣持續升值，未來可見的成本每年將以雙位數幅度增長。此
外，來自東南亞一些國家如越南、馬來西亞、泰國等國的成衣製造商的競爭壓力不斷加大，為應對
未來的挑戰，集團將致力於產品研發，生產利潤較高的高端及功能性產品，緊貼潮流兼縮短生產週
期，以配合客戶推出產品週期較短的時尚運動服的市場策略，以加強集團的競爭優勢。

業務方面，集團經過數年的高增長期，現有的生產能力已接近飽和，需要拓展產能準備未來的發展，
集團抓住全球經濟回暖的機遇，於2010年初落實發展江西項目及印尼項目兩個新投資項目，於兩地
購買土地興建廠房拓展產能，江西項目及印尼項目第一期投資額預計分別為4億及2億港元，管理層
相信這兩個專案完全開發後可倍增現有的生產力，屆時，集團不僅可受惠於兩地相對低廉而充裕的
勞動力，亦可配合客戶業務發展，一同開拓當地潛力龐大的服裝市場。

隨著內陸經濟的起飛，國際運動服品牌開始向國內三、四線城市進軍，江西項目可配合客戶未來在
中國發展的策略，穩固集團的競爭力。而中國東盟自由貿易區已成為全球三大經濟體系之一，印尼
作為成員國之一，經濟開始發展，在成本控制及勞動力供應上都是建立生產基地的理想國家，印尼
本土及東盟市場亦擁有巨大的潛力。因此，樂觀預期印尼專案將可配合客戶未來在東盟發展的策
略，進一步穩固集團的優勢。

財務方面，鑒於江西項目及印尼項目兩個新投資項目已令集團資本開支大增。於2011年3月31日，
江西項目及印尼項目已付投資總額分別為204,000,000港元及84,000,000港元。集團在報告日後為這
兩個投資項目及現有業務籌措新銀行借貸210,000,000港元，來年將產生額外融資成本，同時預期兩
個專案在2011年底投產後，集團每年的折舊金額將大幅上升，預計兩項計劃在投產初期不會對集團
盈利作出貢獻，因此對集團未來幾年之現金流及盈利無可避免帶來一定的壓力及影響。為善用現金
資源，未來數年集團理性地釐訂派息政策。董事會考慮調低派息比率，甚至暫停派息以維持集團有
穩健資金以應付實際營運及發展。然而，董事會相信，這兩個新投資項目運作成熟後，將帶領集團
再創高峰，待新廠項目全面投產運作後，董事會將調高派息比率，為股東帶來更理想的回報
33 : vanadium1614(2150)@2011-06-24 23:54:52

鷹美(2368)對面O既挑戰係資本開支增加, 令盈利下降及調低派息比率
問題關鍵在於對派息有多大影響, 以目前估計, 大概可以維持全年每股派息7-9仙左右吧~
34 : GS(14)@2011-06-25 11:00:52

6億分3年都是2億，但是一年都是賺億幾...
35 : GS(14)@2011-07-14 21:37:31

裕元的母公司是寶成

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15429703
著名運動服裝公司 Nike爆出虐待員工醜聞。代工製造 Nike旗下 Converse運動鞋的印尼工廠工人，炮轟管工掌摑、腳踢和用鞋扔工人，又會罵工人是狗是豬，這對回教徒的極大侮辱。 Nike承認確有其事，但推說無能為力，不擬採取行動。

罵員工是豬是狗
受僱於台灣寶成集團設於印尼蘇加武眉（ Sukabumi）的工廠，僱用了上萬工人，大部份是女性，時薪 3.9港元左右，只夠吃飽和住陋屋。被剝削也不夠，工人還要受身心虐待，遭辱罵是豬是狗是馬騮；有女工請病假，即使有醫生證明也遭解僱。另一間同樣是台資的 Converse工廠，則有女工因未按時完成工作，要在烈日下罰站兩小時。
36 : 200(9285)@2011-07-14 21:40:39

36樓提及
裕元的母公司是寶成

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15429703
著名運動服裝公司 Nike爆出虐待員工醜聞。代工製造 Nike旗下 Converse運動鞋的印尼工廠工人，炮轟管工掌摑、腳踢和用鞋扔工人，又會罵工人是狗是豬，這對回教徒的極大侮辱。 Nike承認確有其事，但推說無能為力，不擬採取行動。

罵員工是豬是狗
受僱於台灣寶成集團設於印尼蘇加武眉（ Sukabumi）的工廠，僱用了上萬工人，大部份是女性，時薪 3.9港元左右，只夠吃飽和住陋屋。被剝削也不夠，工人還要受身心虐待，遭辱罵是豬是狗是馬騮；有女工請病假，即使有醫生證明也遭解僱。另一間同樣是台資的 Converse工廠，則有女工因未按時完成工作，要在烈日下罰站兩小時。




台灣廠佬出名衰格‧
37 : CHAUCHAU(1254)@2011-07-22 22:59:04

http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2011-142(C).pdf
就新灃集團有限公司（證券代號1223）2股合併為1股，將於生效日期（2011年7月26日）
38 : GS(14)@2011-08-02 22:45:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201108021107_C.pdf
呢個麥先生真是大大鑊

(B) 股 東 之 集 體 訴 訟
就 對 本 公 司 之 查 詢 作 出 回 應，麥 先 生 確 認 其 於 二 零 零 九 年 五 月 至 二 零 一 一 年
七月期間曾任納斯達克上市公司A-Power Energy Generation Systems, Ltd.（股份代 號： APWR）（「A-Power」）之 財 務 總 監。

根據麥先生提供之資料，A-Power最近於美國被提出三宗個別的集體訴訟（兩宗在加尼福利亞州提出，一宗在內華達州提出）（統稱「集體訴訟」），指稱A-Power之 財 務 報 表 含 誤 導 成 份。在 該 三 宗 集 體 訴 訟 中，麥 先 生 連 同A-Power之 不 同 的現 任 及 前 任 高 級 人 員 及 董 事 均 被 列 為 被 告 人。本 公 司 得 悉 麥 先 生 目 前 正 就 其本 身 之 處 境 尋 求 獨 立 法 律 意 見。

...
本 公 司 之 獨 立 非 執 行 董 事 辭 任
本 公 司 已 收 到 麥 先 生 就 其 由 二 零 一 一 年 八 月 二 日 起 辭 任 本 公 司 獨 立 非 執 行 董 事 所發 出 之 辭 任 函。麥 先 生 表 示 其 乃 因 為 本 身 之 其 他 承 擔 而 辭 任。
39 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-23 19:18:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823155_C.pdf
2368盈警
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，董事
會現時估計，相對二零一零年同期之溢利，預期本集團在截至二零一一年九月三
十日止六個月之溢利將大幅減少。
根據現時獲得的資料，預期溢利大幅減少的主要原因是 (i) 生產成本因勞工成本
上漲以及人民幣持續升值而增加；及 (ii)本集團於中華人民共和國江西省及印尼
萬丹省之新擴展業務因處於營運初期而錄得虧損。
40 : GS(14)@2011-08-26 08:08:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826034_C.pdf
1223

2 0 1 1年 首 半 年集 團 營 業 額 上 升3 9 . 6 %至1 , 1 3 4 . 0百 萬 港 元 ， 而 毛 利 率 則 下
調2 9 0基 點；
 期 內溢 利 增 加4 0 1 . 7%至1 7 . 1百 萬 港 元 ；
 資 產 淨 值 增 加2 2 . 0 %至1 , 8 4 2 . 6百 萬 港 元 。

...
本 集 團 最 近 完 成 的 公 開 發 售 及 資 本 重 組 ，大 體 上增 加 了 集 團 的 現 有 資 源 ， 並 增 強 其
未 來 擴 展 的 靈 活 性 。
中 國 的 國 內 消 費 需 求蓬 勃 發 展及快 速 增 長 ， 加 上中 國 政 府採 納一 系 列 有 效 的 宏 觀 調
控措 施， 均 有 利本集 團的 業 務 ，並 為在 中 國的 零 售 及 物 業投 資業 務帶 來 振 奮 的 機 遇。
廠 房的 整 合 已證實有 效 穩 定 經 營 成 本 。 我 們 並會 繼 續通 過與 主 要 客 戶 的 緊密 合 作 ，
實 施 嚴 格 的 成 本 控 制以保 持 競 爭 力 。 儘 管 中 國經 濟前 景光明 ，當 前的政 治 和 經 濟不
明 朗因 素 令環球經營 環 境仍 具 挑 戰 性 。 董 事 會對 下 半 年的 前 景仍維 持 審 慎 樂 觀 。 預
期本 集 團 的 業 務 將會 溫 和增 長 。 我 們 會 繼 續 審 慎挑選 優 質 的 投 資 ，為 集 團奠定 穩 厚
的 基 礎 ，旨 在擴展我 們 業 務的 同 時，並提 高股 東 價 值
41 : GS(14)@2011-08-26 08:12:48

實際上愈蝕愈多
42 : GS(14)@2011-09-08 07:56:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110907494_C.pdf
第3季盈利實際減少8%，至2.6億
43 : GS(14)@2011-09-08 08:02:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110907410_C.pdf
3813實際盈利少10%，至約1,100萬美元
44 : GS(14)@2011-11-11 19:28:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111111117_C.pdf財務摘要
• 截至二零一一年九月三十日止六個月之營業收入增加22.7%至811,000,000港元，二零一
零年同期則為661,200,000港元。
• 與二零一零年同期相比，截至二零一一年九月三十日止六個月毛利率由25.8%下跌至20.5%。
• 截至二零一一年九月三十日止六個月本公司擁有人應佔溢利為70,700,000港元，較二零一
零年同期之110,000,000港元下跌35.7%。
• 董事會議決宣派截至二零一一年九月三十日止六個月之中期股息每股7港仙(二零一零
年：每股12港仙)。

營業額上升40%，業績就了22%...可以見到毛利跌到好多，派息少一半，但財務急劇轉壞...唉

展望
雖然二零一一年上半年中國經濟仍保持穩定增長，但下半年全球經濟受歐債危機，歐美市場需求下
降的影響，中國出口的增長較年初出現回落，預計下半年中國經濟增長放緩，但中國仍為當前經濟
增長的主要動力。由於歐美市場仍是中國及其他新興市場的主要出口市場，雖然新興市場自2008
年金融海嘯後大力發展內需市場，以減少對出口的依賴，但其內需市場仍未成熟。影響所及，一般
評論對明年全球經濟並不樂觀。
中國體育用品製造業競爭激烈，成本急劇上漲已直接影響整個產業運作，加上於全球經濟放緩，業
界已經進入汰弱留強的時代。為保持集團優勢及競爭力，集團計劃投資共約７億港元於第一期的江
西項目及印尼項目。廠房營運優化需時，不可能一步到位，加上正式投產時新廠房及機器等需計提
的折舊費用，管理層預期未來兩到三年為擴展初期的艱辛期，短期業績表現和財務指標會因此而受
到影響。但專業的管理團隊在此過程中會密切跟進每個實施計畫，進行分析檢討，提出改善的方案，
抓緊及開發與不同客戶的合作發展機會，帶領集團進入另一個增長期，邁向更光輝的未來。
截至二零一一年九月三十日，集團已分別投資約3.4億港元及約1.7億港元於江西項目及印尼項目，
目前集團已獲得5.5億港元的銀行貸款額以支持兩個項目的發展。為平衡集團發展的資金需求及股
東利益，董事會議決派發股息7港仙，中期派息比率為49％。然而，董事會相信，待兩個新投資項
目運作成熟後，必能為集團及股東帶來豐盛的回報。
45 : greatsoup38(830)@2011-11-18 09:10:42

http://www.molihua.org/2011/11/blog-post_18.html
東莞市黃江鎮裕元工業區，內有25個廠，幾月不發工資,整個裕元工業區罷工每個廠有4-5萬人，今天全部出動，黃江鎮長呼叫東莞武警11月17日中午黃江所有交通全部癱瘓，鎮中心一個車都過不去，幾萬多人圍著黃江嘉榮那裡,當街遊行；黃江大隊出動全部警力，武警部隊也過來了！把黃江鎮中心所有公路都給阻住了。
據悉，裕元工業區都是台資企業，以來料加工業務為主。
46 : greatsoup38(830)@2011-11-26 22:13:51

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dvct.html
朱文2011-11-24 22:19:54 [舉報]
國際市場將會是體育類的一個利潤增長點所在，製造品質和技術含量是下一階段的要求。老外也許還有幾個記得李寧這兩個字的，KAPPA本來就是國際化品牌，可惜動向沒有國外經營權。剩下的牌子老外恐怕沒一個知道了。安踏就經營業績而言的確是上升最猛的，看看他在這輪調整中會表現如何。這輪調整，經營規模最大和利潤率最高的企業率先往下，其他企業雖然仍上升，但增幅大幅下滑，顯然整個行業都在調整，先後順序而已，但有些企業不以為然，報告裡沒顯示出對行業的把握能力。李寧的問題在於職業經理人團隊確實非常保守和平庸，營銷上過於偏向小眾體育，沒有創新能力和執行力，糟蹋了李寧的106塊金牌。

博主回覆：2011-11-25 07:33:41

安踏、李寧的鞋都是外發給裕元的，裕元同時也是為Nike、Addidas、Converse和Timberland加工，所以理論上質量相差不遠。
47 : GS(14)@2011-12-30 13:01:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111230007_C.pdf
截至二零一一年九月三十日止年度
全年業績
集團財務摘要
• 二零一一年營業額為7,045.4百萬美元，較二零一零年之5,788.2百萬美元
增加21.7%。
• 二零一一年財政年度本公司擁有人應佔溢利為449.8百萬美元，較二零
一零年之479.5百萬美元減少6.2%。
• 二零一一年每股盈利由二零一零年之29.08美仙減少6.2% 至27.28美仙。
• 董事議決建議派付末期股息每股0.56港元，二零一零年則為每股0.56 港
元。（二零一一年及二零一零年之中期股息分別為每股0.34港元及每股
0.34 港元。）
• 二零一一年總產量由二零一零年之286.4百萬雙增加14.0%至326.6百萬雙。

業績實際倒退10%，至3.3億，財務一般
...
董事建議派付截至二零一一年九月三十日止年度之末期股息每股0.56港元。擬派股息約
923,400,000港元將於二零一二年三月二十一日或之前向於二零一二年三月十四日名列本
公司股東名冊之股東派付。

...
未來展望
截至二零一一年十一月止兩個月，本集團之營業額按年躍升約15%至約12億美
元。
鑒於經濟復甦動力緩慢，預期二零一二年全球經濟環境將仍然波動。預算赤字
龐大之發展成熟國家將持續發出負面消息的情況，或會導致該等國家之消費
者對消費卻步而增加儲蓄。然而，二零一二年六月舉行之歐洲盃及二零一二年
八月舉行之奧運會應會繼續刺激客戶購買運動鞋類及運動服飾。
倘中國之消費者購買力於來年繼續提升，本集團之零售業務將可進一步錄得
銷售增長。
48 : GS(14)@2011-12-30 13:06:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111230011_C.pdf
3813

本集團財務摘要
截至九月三十日止年度 百分比增幅
二零一一年 二零一零年
營業收入（千美元） 1,589,802 1,323,845 20.1%
經營溢利（千美元） 82,078 43,528 88.6%
本公司擁有人應佔溢利（千美元） 53,670 21,287 152.1%
每股基本盈利（美仙） 1.25 0.50 150.0%


業績實際倒退33%，至1,600萬美元，財務一般...
49 : GS(14)@2011-12-30 13:06:29

本集團在自身業務經營情況趨於穩定之同時，整體區域合資公司表現卻較過往疲
弱，排除收購及解除合作之因素後，大部分區域合資公司各自受到其代理內容、經
營模式及調整步伐滯後的影響，以致表現較過往疲弱，從而導致本年度分佔合資
公司業績虧損 2.5百萬美元。然而，各合資公司期內已開始進行調整，故本年度下
半年業績表現較上半年為佳。整體而言，集團已密切與合資夥伴探討改善營運方
案並檢討合資公司之投資方向及架構，將去蕪存菁，力求增加獲利。
綜上所述，在現今的挑戰環境下，本集團堅持繼續從體質上著手，例如以優化經營
網點分佈、優化存貨水平及提高當季產品之銷售比率等方案，強化獲利能力，相信
最終可建立長遠及持續之核心優勢，從而增進利潤及鞏固市場領先地位。
50 : GS(14)@2011-12-30 13:07:18

展望
目前，多方面的數據和跡象表明，全球經濟雖有緩慢復甦但仍受制於多重不穩定
因素，充滿挑戰。在中國經濟保持高增長的態勢下，同時面對通貨膨脹、社會收入
不均、歐債危機的隱憂，此或影響消費者之邊際消費能力及意欲；另一方面，就本
集團所處產業環境而言，近年產業高速發展下所造成之行業過度擴張及其所帶來
的滯後影響已導致體育產業的參與者持續地重新調整生意模式及必須進行整合改
造，以便適應宏觀及微觀的經濟變化，過程中或蘊藏了成長機會及風險。為此，本
集團作為行業領導零售商，深知此等時機的重要性，故對內必須加快速度進行整
體組織、體質、營運模式等改造，建立融合之企業文化、完善的員工價值觀以保持
長期的核心競爭力；對外則必須掌握先機，在企業規模的擴展過程中抓住具有價
值的零售、品牌業務整併機會，以保持長期處於領先地位。

本集團管理團隊憑藉持續重整及規劃商品採購及產品線組合，目前庫存已達到相
對健康的水平。展望未來，本集團將繼續謹慎考量整體經濟局勢及自身業務的經
營，採取以下策略，積極地強化我們在行業中的領導地位。
• 本集團致力持續增長以保持市場領先地位，將會更專注提升現有店面的生產
力，並發展創新的通路或模式（如多品牌店），作為我們主要之增長動力。此
外，將審慎加速開展全國下線級別城市之零售及批發版圖，抓住在城鎮化及
人均收入增加的過程中所產生的潛在商機並藉此維持經濟規模。
• 本集團持續優化經營網點分佈、優化存貨水平、提高當季正價產品之銷售率
等措施，提高營運效率，並配以簡化組織架構等其他規劃，改善整體經營業
績。
• 本集團持續關注擴大品牌代理業務的機會，豐富業務組合，締造未來業績成
長的有利基礎。關於銳步品牌，本集團短期目標是提高品牌強度，統整產品
線並開發符合中國市場消費者喜好之設計產品；中期將進一步擴大零售及加
盟網路，實現經濟規模，最終集設計、開發及生產形成一個價值鏈最大化的
營運模式。本集團將持續與主要經銷品牌公司研究進一步之供應鏈方案，發
展出整合價值鏈、優化存貨管理和降低營運資金使用等創新營運模式，改善
目前較為長期的營運週期。
• 關於合資公司的整合及發展管理上，基於代理品牌業務的差異，目前整體合資
公司正面臨管理及業務改造的階段，此等情況類似先前本集團之調整過程，
需時改善。本集團正密切與若干具備優質潛力之合資公司協商如何進一步合
作或整合機會，並將會謹慎規劃，追求擴大市場佔有率及強化行業之領導地
位。

• 在未來的發展上，本集團將分為三個階段：
近期「內生蛻變」階段
實施整體集團出擊戰略：本集團將會把全國零售業務細分為數個主要區域經
營，積極掌握具備優勢之地區並充份進行資源整合、精耕細作地挖掘每個地
理單位的利潤擴張機會。在品牌關係的發展上，將充分發揮本集團作為全國
級零售集團所具備的資源整合、資訊分享、經驗推廣、資源爭取、貨品調撥、
人才流動等優勢來加強整體的獲利能力。
中短期「創新突破」階段
本集團將大幅推廣渠道創新和零售創新的研究成果，打造出基於消費者喜好
習性的零售模式，為消費者創造出更多的附加價值。此外，將充分利用集團
優勢並結合品牌代理事業部門，創新多品管道與代理品牌的業務比例，實現
行業超額利潤。
長期「確立領導地位」階段
本集團將致力達到領先的市場地位，開發各種配合品牌及商品之通路組合，
以高於行業競爭者的經營能力，達成與消費者緊密結合及具備創新能力之領
導運動零售商的願景。本集團將是消費者心中的第一選擇，也將是品牌公司
最佳的合作夥伴。
51 : GS(14)@2012-03-06 00:38:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120305974_C.pdf
551
盈利少20%...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120305906_C.pdf
3813
轉盈為虧
52 : GS(14)@2012-03-08 23:45:00

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120308/News/ec_ech2.htm
盼中國製造 佔總體產量降至35%

裕元董事總經理蔡乃峰於年度股東會後表示，集團至今已將中國製造佔總體產量降至45％，並期望未來進一步降至35％。集團本財政年首季(2011年10月至12月)歐美銷售分別增長15%及1.7%，整體營業額按年升13％，惟連1月份一併計算，受春節停工影響，升幅已放緩至約8％。

集團執行董事李義男表示，歐美市場動盪，預計全年增長會繼續放緩，不及去年的21％增幅，但指中央政府仍以內需帶動經濟發展，預期內地市場需求仍然強勁。

他又表示，今年資本開支會按年減少46％至2.8億美元，其中2.5億用於製造業務，其餘3000萬元用作零售批發業務。他透露，預期旗下寶勝(3813)在內地店舖數目增長10％，與去年持平。

料全年增長續放緩

李氏續指出，由於工資等成本上漲，品牌客戶有要求提價及集團本身加價，首季平均銷售單價按年上升12％，出貨量則輕微上升1.5％至8340萬雙，但強調並未將成本上漲全數轉嫁予消費者。他又回應傳媒，指寶勝的淨負債比率只有約13％，不會拖累集團業務表現。
53 : gundamlotte(13580)@2012-03-09 00:02:07

又係富士康同蘋果的另一好例子，造個果無錢賺，賣個果賺到笑smiley
54 : 游浪潮(3792)@2012-03-10 01:40:28

1223.HK

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120309382_C.pdf

購買位於中國瀋陽的地塊

透過向非全資擁有附屬公司之進一步出資撥付

12 月交付地價餘額 141,943,800 人仔

在地價匯入土地交易中心前的準備工作中，瀋陽建新需要由 US$10,700,000 增資到 US$42,500,000

越搞越大壇
55 : GS(14)@2012-03-10 11:44:52

可能轉型做商場、品牌
56 : GS(14)@2012-04-02 00:09:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328111_C.pdf
1223蝕少一半至6,000萬，少量負現金
57 : Clark0713(1453)@2012-04-09 20:23:15

#3813 執行董事及首席執行官辭任及執行董事及代理首席執行官委任

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120409141_C.pdf

"董事會宣佈由二零一二年四月九日起：

(i) 張挹芬女士已提呈通知以辭任本公司之執行董事及首席執行官，以及其所
有在本公司以及本公司之附屬公司及聯營公司擔任之職務；及

(ii) 吳邦治先生已獲委任為本公司之執行董事及代理首席執行官。"
58 : greatsoup38(830)@2012-04-09 20:24:06

result still no good
59 : GS(14)@2012-04-26 00:23:00

失獨家分銷寶勝欠交代
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16278900
《企業透視》
上周五發盈警的寶勝（ 3813），解釋截至 3月底止半年錄得虧損的主因之一，是主力 Converse產品內地獨家分銷安排於去年底到期。觀乎集團去年底至今，只在年報中低調披露該安排到期，卻未有詳盡解釋對公司影響，可見公司處理重大事件披露的透明度不足。公司盈警翌日急插 18%後，昨先跌後反彈 1.5%，報 0.69元。

低調處理　透明度低

寶勝失去內地 Converse獨家分銷安排已是三個多月之前的事，但公司僅透過去年 12月底公佈的業績指出：「與 Converse訂立中國區獨家經銷商合約將於 2011年 12月 31日到期，此或影響本集團零售業務中之批發業務表現」，不獲 Converse續約的安排，只於業績上輕輕帶過，以極低調方式披露。
另寶勝於同一業績公告中表示：「將以新增之 Reebok代理品牌業務帶動其零售業務以及其他品牌零售業發展填補此空缺。」
寶勝的公關發言人回應本報查詢時聲稱，去年 Converse零售業務只佔總收入的中至低單位數，寶勝之前從未公開 Converse部份的潛在損失資料，令投資者難以就其未能續約事件作出評估。
寶勝 09年初開始與 Converse重新訂立三年期分銷合約，然後便將 Converse分銷業務自「品牌代理」分部，改為列進「零售業務」之內。
截至 08年 9月底止全年，寶勝品牌代理業務外部連同分部間收入貢獻達到 2.38億美元，但 09年 9月底止全年則大降至 7205萬美元，原因是 09年開始， Converse業務自品牌代理業務之中抽出；此消彼長下，零售業務收入則大升 2.88億美元或 43%，至 9.55億美元，原因是加入了 Converse業務的九個月貢獻，可見 Converse獨家分銷安排，對寶勝當年業績舉足輕重。

對「暫代掌門」乏信心

另寶勝 4月初宣佈首席執行官張挹芬以健康理由卸任，上任兩年多便離去，並由沒有零售管理經驗的吳邦治「暫代掌門」，直至現在仍未覓得新的合適 CEO人選。美林報告指，張挹芬一直為寶勝跟主力銷售 Nike及 adidas品牌穿針引線，憂慮張挹芬離去會對寶勝與合作品牌的關係出現影響，對「暫代掌門」冇信心，隨即將寶勝評級降至跑輸大市，目標價降至 0.85元。
60 : Clark0713(1453)@2012-04-26 01:18:26

#2368 鷹美

公告及通告 - [停牌 / 股價敏感資料]
暫停股份買賣

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322097_C.PDF


?????
61 : GS(14)@2012-04-26 21:48:44

停了好多日
62 : greatsoup38(830)@2012-06-01 00:22:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120531005_C.pdf
3813
本集團財務摘要
百分比
截至三月三十一日止六個月 增（減）幅
二零一二年 二零一一年
營業收入（千美元） 846,108 771,228 9.7%
經營溢利（千美元） 11,964 42,183 (71.6)%
本公司擁有人應佔（虧損）溢利
（千美元） (17,621) 34,516 (151.1)%
每股基本（虧損）盈利（美仙） (0.41) 0.80 (151.3)%

轉盈為虧，蝕2,200萬美元，財務一般

零售業務
零售業務之營業收入較去年同期增加12.6%，至750.7百萬美元。本集團與Converse
訂立的中國區獨家經銷商合約已於二零一一年十二月三十一日到期，對本集團零
售業務中之批發業務造成影響；惟期內因收購合併以及業務自然成長，零售業務
之營業收入仍錄得雙位數字增幅。
品牌代理業務
品牌代理業務之營業收入較去年同期減少3.6%，至27.6百萬美元。主要為提前終止
與Wolverine 及Hush Puppies分別於大中華及中國之品牌代理協定所致。
製造業務
製造業務營業收入較去年同期下降11%，至67.8百萬美元，原因為主要客戶受其終
端庫存影響減少訂單所致，唯期內平均銷售價保持穩定。
毛利及毛利率
本集團本期毛利256.7百萬美元，較上年度增加8.5%；毛利率30.3%，較去年同期下
降0.4百分點。
銷售及經銷開支、行政開支
本集團之銷售及經銷開支、行政開支較上年度增加23.6%，至263.6百萬美元。整體
費用佔營業收入31.2%，按年增加3.5百分點。 費用增加一方面由於收購合併導致總
體費用增加；另一方面在新開店鋪尚未成熟、 增聘人員薪資、租金、通脹及其他因
素等帶動下，致使經營成本持續上升，當中以員工成本、租金及商場佣金等費用增
幅較大。本集團已將控制和改善管銷費用作為下半年重點工作。
經營溢利
本集團本期經營溢利較去年同期倒退71.6%，至12百萬美元。
應佔聯營公司及共同控制實體業績
本期應佔聯營公司及共同控制實體業績合共虧損7.4百萬美元，主要原因為：(1) 收
購及處分合資公司，導致本期分佔合資公司業績之基數減少；(2)部分合資公司因
通路擴張但伴隨效益減緩，基於合資公司代理較大比重為國內品牌之因素下，採取
較大力度的銷清並提高減價幅度，影響銷售及毛利，對溢利造成壓力，產生虧損。
視作出售共同控制實體之收益
期內，因完成收購河北展新餘下55%股益而產生視作出售共同控制實體之非經常性
收益5.9百萬美元，去年同期這方面之收益有18.8百萬美元，乃為收購另一合資公
司，浙江易川，餘下股權而產生，因收購對象不同，產生之視作出售收益亦不同。
於聯營公司及共同控制實體權益之減值虧損
於截至二零一二年三月三十一日止六個月，因預期可能於未來出售於一家聯營公
司及若干共同控制實體之權益而作出撥備約6.3百萬美元。
衍生金融工具公平值變動
本中期期間之衍生金融工具公平值變動損失15.2百萬美元，主要是由於管理層預期
不會於餘下行使期內行使認購期權收購於一家附屬公司、一家聯營公司及若干共
同控制實體之相關權益。
本期（虧損）溢利
本集團截至二零一二年三月三十一日止六個月財政年度之虧損為15.7百萬美元，較
上年度倒退144%。
...
展望
目前，多方面的資料和跡象表明，全球經濟雖有緩慢復甦但仍受制於多重不穩定
因素，充滿挑戰。在中國經濟保持高增長的態勢下，同時面對通貨膨脹、社會收入
不均、歐債危機的隱憂，此或影響消費者之邊際消費能力及意欲；另一方面，就本
集團所處運動體育用品產業而言，近年產業高速發展下所造成行業過度擴張及其
所帶來的滯後影響已導致體育產業的參與者持續地重新調整經營模式及進行整合
改造，以便適應宏觀及微觀的經濟變化，此過程中或蘊藏了成長機會及風險。為
此我們除致力持續增長以保持市場領先地位，將更專注提升現有店面的生產力，
並發展創新的通路或模式如多品牌店，作為主要增長動力。此外，經過過去數年的
擴張、收購與整合後，目前我們已成為Nike、Adidas、Converse其全球最重要零售
客戶之一。為持續保持這一優勢，我們將審慎開拓下線級城市市場，收購整合此等
級別城市經營能力偏弱的加盟客戶，以迎接中國下線城市消費升級和配合品牌公
司的渠道下沉至下線城市之整體策略。而在上線級別城市，除精耕細作現有品牌
及管道外，我們亦將加速與戶外休閒品牌組合，並加大Adidas時尚、Adidas戶外、
Nike極限運動、Nike高爾夫等高端差異化管道及多品管道的測試，以應對上線級別
城市中逐漸成熟的消費者、富裕的中產階級及日益差異化、個性化的消費需求。
由於健康意識、消費者可支配收入提高及運動意識和參與度的提升，本集團對運
動產業中長期持續保持樂觀展望。我們相信在未來5-10年將因為功能性運動及運動
休閒的需求帶來產業的第二次爆發。然而短期卻因本產業經濟環境處於調整期、
消費增長減速、人工租金等成本上升、品牌同質化及門店密度加高，造成價格競爭
激烈，使得目前零售行業庫存處於高位。因此今年將是體育用品行業及本集團的
調整年度。然而目前零售商集中度的大幅上升，促使品牌公司資源也將重新分配
於大型零售商，催生著創新的運作模式及孕育出巨大的商機。例如香港╱台灣等
運動行業已趨成熟的市場，零售商必須在更高租金和人工成本下以更快的周轉次
數，取得更高的利潤率及更高的投資回報。這表示著中國大陸市場仍有巨大的空
間改善經營現況。
下半年本集團將致力於規模擴張後的精耕細作及合理化。零售業務工作重心將轉
為庫存的積極調整，採購及營運水平的提升，我們必須以更細緻的市場舖位、消費
者族群分類和購物習慣研究來精確地調整店舖定位、產品組合及定價策略。我們
期待在上述工作的努力下，本集團的獲利能力能迅速回復正常並提高。
品牌代理業務方面，除體育品牌外，本集團亦將關注戶外休閒品牌業務的機會，以
抓住市場趨勢，豐富業務組合，締造未來業績成長的有利基礎。關於Reebok品牌，
本集團短期目標是提高品牌強度，統整產品線並開發符合中國市場消費者喜好之
設計產品，並積極改造Reebok品牌之零售店舖以提升單店產能；中期將進一步擴大
零售及加盟網路，實現經濟規模；長期目標集設計、開發及生產形成一個價值鏈最
大化的營運模式。
關於合資公司的管理上，基於合資公司所經銷之品牌以及中國零售市場環境的變
化，目前整體合資公司仍面臨業務改造階段。此等情況類似本集團自身之調整過
程，需時改善。本集團將繼續積極地審查合資公司的各別經營狀況，以求去蕪存
菁，並只會於條件成熟時，整合具有戰略佈局意義的公司。同時，我們將會出售非
戰略性的合資企業以確保本集團盈利能力。
相信經過二零一二年之調整，本集團會再次以健康堅實的業務基礎，迎接運動產
業的下一個變革和騰飛。
63 : GS(14)@2012-06-09 20:02:50

2012-6-9 HJ
...
原材料價升影響微當年裕元發展零售業，時至今日，已成為管理層的瑕疵，雖然是運動鞋王，但零售與製造是兩回事。裕元的運動鞋已雄霸製造業市場，零售業則面對市場激烈的競爭。如剔除期內寶勝對裕元的影響，則裕元期內的經常性盈利應為2.42 億元， 較上年同期增長21.6％，反映寶勝對裕元業績的影響。

原材料價格的升跌可以左右裕元利潤，裕元與客戶相當合作，大品牌不易尋找具質素而供應穩定的製造商，在原材料價格上升時，通常會加價，但慣例是滯後。

期內毛利率的提升，多少也是加價後的效應，而原材料仍在下跌，除勞工成本繼續上升外，整體成本壓力可以紓緩，如趨勢持續，毛利率仍可以再升，但銷售並不明朗，希望歐洲國家盃及奧運會有所幫助，亦可能是裕元跑贏大市的原因。

裕元與各大品牌共享全球運動鞋市場，由於市場成熟，難有突破性增長，但相對較為穩定，表現不會遜於整體運動鞋市場。

整體業績除受市場形勢影響外，寶勝的影響也是重要，但預期短期內寶勝尚難轉好，裕元的走勢將被拖累。

裕元現價24.05 元，市盈率11.2 倍，息率3.8％；走勢似在23 元以下築底，然後再跟隨大市發展。

戴兆
64 : jjolean(1007)@2012-06-10 13:17:46

62樓提及
停了好多日


知唔知點解停咁耐?
65 : greatsoup38(830)@2012-06-10 13:27:21

應該是投資個廠的問題
66 : GS(14)@2012-06-28 22:39:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628787_C.pdf
財務摘要
• 二零一二年之營業收入增加24.1%至1,446,000,000港元，二零一一年則為1,164,800,000港
元。
• 與去年比較，二零一二年的毛利率由23.7%下跌至20.5%，而淨利率則由11.3%下跌至8.3%。
• 本公司擁有人應佔溢利本年為120,300,000港元，較去年之131,300,000港元減少8.4%。
• 董事會建議宣派截至二零一二年三月三十一日止末期股息每股7港仙，因此全年每股總股
息為14港仙（二零一一年：15港仙）。

盈利增1.5%，至1.32億...轉為債務

行業回顧及挑戰
於回顧年內，受到美國經濟復蘇放緩，歐洲債務危機，中國通脹高企而持續執行緊縮貨幣政策等因
素影響，環球經濟增長速度整體呈放緩趨勢。體育服裝用品行業得到2012奧運效應支持，整體銷售
保持增長，但業界增長率下滑，行業競爭更顯劇烈。
中國製造商不但面對來自人民幣持續升值、供電荒、原材料價格大幅波動等等的重大挑戰，勞工成
本亦因內地勞動市場供應仍未達到平衡而繼續上漲。根據2011年中國國家人力資源社會保障部所頒
布的“人力資源和社會保障事業發展十二五規劃綱要”，提出了未來五年全國最低工資標準年均增長
13%，管理層預料未來內地經營成本將持續增加。再者，稅項費用預期會進一步提升，隨著中國稅
制於2008年起進行改革，所有於中國企業的企業所得稅稅率統一為25%，因此，本集團已不再如以
往享受優惠稅率。雖然中國製造仍然是高技術及短生產周期的保証，但擴充生產基地到有更穩定勞
工供應及勞工成本相對低廉的地區，已成中國境內不少有實力的製造商的目標。
最新發展
江西與印尼新廠房將正式投產
中國政府計劃將國家的經濟增長由出口帶動轉向由本地需求帶動。近年一再提升國內(包括廣東省)
的最低工資及法定勞工福利，加上沿岸地區勞工短缺，加劇勞工成本上升的趨勢，成為中國製造商
近年面對的最大的挑戰。有見及此，集團於2010年已啟動於勞工充裕及工資升幅相對穩定的中國江
西省及印尼萬丹省兩地興建廠房，已進入招工試產階段，更於2012年第2季正式投產。新廠房為集
團提高產能，不單舒緩部份廣東省的勞工短缺問題，更加強集團生產實力。
擁有跨地區的生產基地，管理層預計未來可更有效控制集團生產成本，創造可持續核心競爭力，為
股東創優增值，盡力維持集團派息政策，在集團發展及回饋股東間取得平衡。
銷售全球化
雖然近年歐美經濟放緩，但仍是全球服装主要市場，新興市場則以中國為主。因此，集團近年市場
策略為：積極開拓歐美市場，同時持續發展國內市場。年內，中國、歐洲、美國分別為集團頭三大
市場，分別佔年內總銷售32.4%、30.2%及13.1%。管理層近年積極推行的市場多元化策略協助集團
平衡市場風險，減低各國經濟步伐不同的影響。正如日本在集團上市初期是集團最大出口地區，佔
集團逾30%銷售額，到近年逐漸變為集團第四大市場，2011年日本311大地震對日本經濟及消費市
場造成嚴重影響，集團銷往日本的訂單亦不能避免，但由於集團近年銷售往日本的比例已逐步減少
到約10%，故此對集團整體業績影響輕微。
研發創新
生產成本不斷攀升和競爭日趨激烈，製造商需由數量型營運模式改革為質量型營運模式，而產品高
檔化、時尚化及低碳生產更是行業發展的成功關鍵。要超越競爭對手，企業必須及時研究和把握消
費者的消費心態，用創新思維和策略應對市場變化。集團的研發中心，不斷推進及深化產品設計和
研發創新，通過不斷提升產品功能與質量，突出產品的優點及功能性，優化生產過程，以研發更適
合消費者需求的產品。為配合及滿足客戶及市場需求，集團致力提升生產效率、縮短生產週期、改
良產品及減少浪費。
重視人才
人才是集團最重視的資產，及一直帶領集團邁步向前的動力，現代企業的競爭表面看似科技和產品
的競爭，實質是人才的比拼。因此，提升品質不僅僅限於産品，提升人才的品質才能在激烈的巿場
競爭中立於不敗之地。集團採取個人薪酬與崗位，績效與能力掛鉤的原則，關注核心員工的薪酬競
爭力，建立具競爭力的薪酬及獎勵方案。為員工提供新的工作及晉升機會，讓員工與集團一起成長。
團結上下一心，共同發揮更高效率是集團的信念，集團不單重視員工培訓，更強調跨廠區、跨部門
及跨職級的溝通。集團通過跨廠培訓、借調及參觀考察等加強各廠區員工的溝通，團結各員工、增
加員工歸屬感。去年更開始籌辦鷹美報，讓各員工更了解集團動向，一同向目標前進。
67 : siuman1986(6109)@2012-06-28 22:46:43

已經比我預期中好喇
重肯派7仙息，算係咁啦~

睇完愛高再睇呢隻會覺得股東應該感到欣喜
68 : GS(14)@2012-06-28 22:56:36

68樓提及
已經比我預期中好喇
重肯派7仙息，算係咁啦~
睇完愛高再睇呢隻會覺得股東應該感到欣喜


好開心
69 : GS(14)@2012-07-26 17:15:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120725457_C.pdf
誠如在本公司二零一一年周年報告內所述, 為改善成本效益，本公司陸續把生產設施
搬遷至越南及河南省。本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資
者, 本集團在中國福州及番禹的製造設施（「中國製造設施」）已於二零一二年上半
年起終止營運。
根據目前可供查閱之資料, 董事會預期本集團截至二零一二年六月三十日止之中期業
績與截至二零一一年六月三十日止同期之溢利相比, 將錄得虧損。虧損主要由於終止
中國製造設施的營運而產生的遣散及終止營運設施牽涉的費用。本公司將繼續尋求中
國內外低成本發展機會。
70 : greatsoup38(830)@2012-08-12 13:43:27

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0pf.html

wy6852012-08-09 22:02:46 [舉報]
管兄工業股的一些大股如何？瑞聲、裕元、申洲、德永佳？訂單相對穩定一些？

博主回覆：2012-08-10 18:49:35

申洲毛利率受壓，小心。德永佳，制布方面我不擔心，反而是班尼路有可能出現虧損（堡獅龍國內今年出現虧損了）。裕元全球化做得不錯，但是製鞋資本投入小，行業轉好也不能夠提升它的議價能力。我現在買的工業股都要求它們會在行業轉好時能夠獲得好的議價能力。
71 : siuman1986(6109)@2012-08-12 15:30:03

71樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0pf.html
wy6852012-08-09 22:02:46 [舉報]
管兄工業股的一些大股如何？瑞聲、裕元、申洲、德永佳？訂單相對穩定一些？
博主回覆：2012-08-10 18:49:35
申洲毛利率受壓，小心。德永佳，制布方面我不擔心，反而是班尼路有可能出現虧損（堡獅龍國內今年出現虧損了）。裕元全球化做得不錯，但是製鞋資本投入小，行業轉好也不能夠提升它的議價能力。我現在買的工業股都要求它們會在行業轉好時能夠獲得好的議價能力。


工業股好難揀呀~
隻隻都好似好壞咁，較好議價能力有乜心水？
1170？179？2368？328？669？551？684？……
原來我睇埋睇埋都幾多工業股，要揀有排揀@@
72 : idsdown(1658)@2012-08-12 15:34:44

72樓提及
71樓提及
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0pf.html
wy6852012-08-09 22:02:46 [舉報]
管兄工業股的一些大股如何？瑞聲、裕元、申洲、德永佳？訂單相對穩定一些？
博主回覆：2012-08-10 18:49:35
申洲毛利率受壓，小心。德永佳，制布方面我不擔心，反而是班尼路有可能出現虧損（堡獅龍國內今年出現虧損了）。裕元全球化做得不錯，但是製鞋資本投入小，行業轉好也不能夠提升它的議價能力。我現在買的工業股都要求它們會在行業轉好時能夠獲得好的議價能力。

工業股好難揀呀~
隻隻都好似好壞咁，較好議價能力有乜心水？
1170？179？2368？328？669？551？684？……
原來我睇埋睇埋都幾多工業股，要揀有排揀@@


分分鐘搬左個炸彈返屋企
73 : GS(14)@2012-08-29 11:43:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120829073_C.pdf
展望
憧景未來，新澧將開始減低其日見費力的製造業投資而集中於發展高加值和盈利的
業務。取而代之，集團將投放更多動力和資源去促成較易獲得成果的業務。在這方
面，Pony品牌憑其多年傳統風格已從新地引發起全球銷費者的興趣，該品牌效應
將顯著地增強。 我們在瀋陽發展的名牌特價購物中心也獲得日本夥伴的強烈支持
和鼓勵，他們已表示有意將業務擴展到更多地方。在短期內，我們很有可能利用在
瀋陽所得的商場專業經驗推及到其他城市。

...
虧損擴大2.5倍，至2.1億，輕債，行政開支大增
74 : GS(14)@2012-08-31 22:51:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831828_C.pdf
下期又死得

委任執行董事及首席執行官
及
終止代理首席執行官之任命
董事會宣佈，由二零一二年八月三十一日起：
(i) 關赫德先生獲委任為本公司之執行董事及首席執行官；及
(ii) 吳邦治先生將不再擔任本公司之代理首席執行官，惟仍留任本公司執行董事。
委任執行董事及首席執行官
寶勝國際（控股）有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，由二零一二年
八月三十一日起，關赫德先生（「關先生」）獲委任為本公司之執行董事及首席執行官。
關先生，現年57歲，畢業於國立台灣大學，並獲得文學學士學位。 關先生於
一九七九年完成服兵役，其後獲得美國愛荷華大學理學碩士學位。關先生曾擔任
AT&T集團旗下若干實體之不同技術及管理職務，並曾為北京AT&T集團（中國）策
略及業務發展部總監；其後擔任青島朗訊科技之總裁；其後於北京朗訊科技（中國）
（「朗訊中國」）擔任首席運營長。在關先生擔任朗訊中國之首席運營長期間，美國
證券交易監督委員會（「美國證監會」）曾於美國就朗訊的中國分公司涉嫌貪污腐敗
對朗訊科技公司（「朗訊」）提出控訴。董事會已就美國證監會控訴事項詢問關先生
及關先生已確認，有關控訴並非針對關先生身為朗訊及╱或朗訊中國之高級職員
而發出。關先生亦曾於美國伊利諾斯州一間私營工業照明公司CEC Industries Ltd.
擔任首席運營長。於二零一二年七月十六日加入本公司任高級顧問及繼而於二零
一二年八月三十一日出任首席執行官前，關先生曾為於台灣證券交易所上市的東
訊股份有限公司之總裁及董事會董事。除本文所披露者外，關先生於過往三年內
概無於任何其他上市公司擔任任何其他董事職務。
75 : GS(14)@2012-08-31 23:54:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831740_C.pdf
551盈利實增30%，至3億
76 : GS(14)@2012-08-31 23:56:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831660_C.pdf
3813轉盈為虧蝕3,600萬
77 : siuman1986(6109)@2012-09-01 00:11:05

76樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0831/LTN20120831740_C.pdf
551盈利實增30%，至3億


工業股都咁勁抽？
78 : GS(14)@2012-09-01 00:17:15

靠血汗工廠也
79 : GS(14)@2012-09-22 14:41:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120921690_C.pdf
3813 4供1，每股49.1仙，大股東包銷

建議供股
本公司建議藉發行不少於1,065,006,290股供股股份但不多於1,072,701,165股供股
股份，以籌集約522,918,088港元至526,696,272港元（未扣除開支），每股供股股份
之認購價為0.4910港元。未繳股款供股股份將按合資格股東於記錄日期每持有四
股股份可獲配一股供股股份的基準，暫定配發予合資格股東。供股不向除外股東
提呈。合資格股東可以額外申請認購供股股份。供股之所得款項淨額估計約為
518,018,088港元至521,796,272港元。倘供股成為無條件，本公司計劃將供股之所
得款項淨額用作償還本集團現時之貸款、擴充業務及本集團之一般營運資金。

...
供股之理由及所得款項用途
董事認為，鑑於在目前之市況下籌借長期債務之成本較高，按合理價格就本公司
股份進行供股，以籌集長期股本，並為借貸再融資及加強本公司資本基礎，符合本
公司及股東之整體最佳利益。供股亦給予現有股東機會，以均等條款分享本公司
未來發展之成果。倘若出現對本集團有利的情況，本公司可能會以較低之債務成
本，進一步為本集團之借貸重新作出融資安排。
供股之所得款項淨額估計約為518,018,088港元至521,796,272港元（即每股供股股份
0.4864港元至0.4864港元）。倘供股成為無條件，本公司計劃將供股之所得款項淨額
用作償還本集團現時之貸款、擴充業務及本集團之一般營運資金。
80 : Clark0713(1453)@2012-09-26 22:44:06

#2368

公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120926530_C.pdf

Charged by ICBC......
81 : greatsoup38(830)@2012-09-26 22:48:37

究竟他買甚麼禮物?
82 : wilyty(1376)@2012-09-26 22:57:52

too little info......smiley
83 : greatsoup38(830)@2012-09-26 22:58:42

我覺得可能用公司錢出溝女數?
84 : wilyty(1376)@2012-09-26 23:00:51

at least this stock's dividend is ok. management seems honest before
85 : greatsoup38(830)@2012-09-26 23:04:32

85樓提及
at least this stock's dividend is ok. management seems honest before


可能都是特登捕他
86 : siuman1986(6109)@2012-09-26 23:23:10

呢個真係估唔到...
一直以為呢隻野好正氣架添...
87 : 嘉字輩(33703)@2012-10-25 23:04:57

tmr is the last trading day of the rights...
last day of closing at 0.50 haha
88 : greatsoup38(830)@2012-10-25 23:34:48

88樓提及
tmr is the last trading day of the rights...
last day of closing at 0.50 haha


呢隻都是無乜行
89 : Clark0713(1453)@2012-11-15 15:11:56

#2368

截至二零一二年九月三十日止六個月之中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115115_C.pdf

　　《經濟通通訊社１５日專訊》鷹美（０２３６８）公布截至９月底止中期業績，盈利
７０７９﹒６萬元，微升０﹒１％，每股基本賺１４﹒１７仙，派中期息７仙。
　　期內，營業額為８﹒２８億元，升２％。（ｋｋ）
90 : greatsoup38(830)@2012-11-15 22:50:34

財務摘要
• 截至二零一二年九月三十日止六個月之營業收入上升2.0%至827,500,000港元，二零一
一年同期則為811,000,000港元。
• 與二零一一年同期相比，截至二零一二年九月三十日止六個月毛利率由20.5%上升至20.9%。
• 截至二零一二年九月三十日止六個月本公司擁有人應佔溢利為70,800,000港元，較二零一
一年同期之70,700,000港元上升0.1%。
• 董事會議決宣派截至二零一二年九月三十日止六個月之中期股息每股7港仙(二零一一
年：每股7港仙)。

盈利增1.5%，至6,800萬，輕債

銷售及分銷費用 (8,647 ) (11,324 )

業務回顧及發展
穩固產能，提升質量與效率
集團作為銷售遍全球國際運動服裝品牌的策略性業務夥伴，有見近年中國廣東省勞工短缺，加上工
資水平不斷上升，令營運成本持續上漲，同時近年東南亞及中國較偏遠城市等工資水平較低的地方
亦開始發展工業。於2010年，集團於中國江西省(「江西項目」)及印尼萬丹省(「印尼項目」)自建
廠房，不單利用兩地充裕且相對低廉的勞動力穩固集團的產能，同時平衡各地政治及生產風險，及
增強生產的靈活度，又可配合客户發展新興地區的市場策略。
集團位於江西省及印尼的兩個新廠房(「新廠房」)於2012年第二季正式投產，現正主力培訓工人及
管理人員、提升生產效率及確保產品質素，加快提升新廠房的效益，以減低對生產成本的影響。管
理層更訂下新廠房營運能兩年後達致收支平衡的目標。新廠房主要生產款式較簡單及生產技術要求
較低的產品；而在廣東省汕頭及惠來的現有廠房，則生產技術要求較高的功能性產品及開發新產品。
產品緊貼潮流，研發創新
隨着運動已成為生活一部份，生活、時尚與運動結合，休閒流行運動服與時尚運動服需求日增，近
年服裝業增長的最大動力主要源自休閒服市場。儘管目前全球經濟正處於增長放緩時期，但市場對
具有品牌的休閒服仍有需求，越來越多品牌開拓休閒服市場。
消費者不斷追求新款式，休閒流行運動服與時尚運動服須緊貼潮流，產品週期短，講求速度、變化
與時尚。速度是一間企業能否在競爭激烈的行業中勝出的關鍵，為緊貼追踪服裝市場發展，集團近
年不斷投放資源於研發中心及產品設計，開發新款式及產品，縮短生產週期，以配合客戶的需求。
集團以創新研發的精神，持續提升精實生產，為應對瞬息萬變消費市場之策略。
維持現有市場策略，同時積極拓展新客戶
縱使歐美債務危機嚴重影响當地經濟，但作為全球主要經濟體系，仍為全球服裝主要市場。亞洲區
市場，中國經濟基礎相對穩健。期內，中國、美國及歐洲仍然為集團頭三大市場，分別佔期內銷售
30%、22%及21%。於回顧期間，客戶因稅務上安排重新調配訂單，以致歐洲的銷售額大幅減少約
40%，相反美國銷售額大幅增長約90%，中國的銷售額則保持平穩輕微增長約2%。於環球經濟不穩，
競爭激烈的時間，集團維持總銷售額增長，實有賴多元化市場和及時擴大產能的策略成功，令集團
避過因市場波動或客戶經營策略改變造成對集團銷售的影响。
現時集團最大客户佔集團總銷售額超過一半。隨着新廠房已正式投產，未來將大幅增加集團的產
能，集團將進一步擴大客户基礎，拓展收入來源。
財務表現回顧
歐美國家經濟仍未復蘇，整體需求下降，造成新興市場產能過剩，而新興市場的內需市場仍未成熟，
未能抵消歐美國家需求下降的影响。加上2012年品牌運動服相繼採取庫存清理行動，運動服製造商
普遍受不同程度的影響，汰弱留強的情況更為嚴峻。集團作為國際運動服品牌的主要合作伙伴，憑
藉與客戶已建立多年緊密關係。即使環球市場對運動服需求下降，於回顧期間，集團仍能維持總銷
售額有輕微2%增長，實有賴集團近年持續發展多元化市場策略，擴充產能，調整客戶比例及拓展
新客戶。
期內，集團營業收入比去年同期輕微增長2.0%至截至二零一二年九月三十日止六個月之827,500,000
港元(二零一一年:811,000,000港元)。截至二零一二年九月三十日止六個月，毛利較去年同期上升
3.8%至172,600,000港元(二零一一年:166,300,000港元)。期內，隨着新廠房正式投產，生產效率在營
運初期因工人仍處於培訓階段尚待改善，加上來自新廠房固定資產折舊費用，增加製造成本。但同
時管理層調整期內銷售客戶組合，生產及開發更多高性能產品，抵銷新廠房所產生的額外成本，更
令毛利率於期內由20.5%輕微上升0.4％至20.9%。
集團銷售及分銷成本減少2,700,000港元(或23.6%)，主要由於推廣及廣告費用比去年同期減少。 行
政費用增加2,900,000港元(或4.3%)，主要由於期內因投資江西項目及印尼項目而增聘管理人員。為
支付江西項目及印尼項目之固定資產款項而動用銀行借貸，期內產生3,500,000港元的融資成本，比
去年同期增加2,200,000港元。
稅項方面，稅前利潤增加3,100,000港元(或3.4%)，集團的整體稅項支出增加3,000,000港元(或15.9%)。
實際稅率於期內由21.1%上升2.6%至23.7%，主要由於國內大部份附屬公司的優惠利得稅率已於去年
結束，需繳交標準稅率25%。
截至二零一二年九月三十日止六個月本公司股權持有人應佔溢利為70,800,000港元，相較去年同期
70,700,000港元上升0.1%。本年度的每股基本盈利為14.17港仙，而去年同期則為14.16港仙。董事會
擬宣派截至二零一二年九月三十日止年度中期股息每股7港仙，相比去年同期則為7港仙。
展望
中國製造商近年一直面對成本持續上升壓力，營商環境充滿挑戰。金融風暴的影響仍在，歐債危機
持續惡化、美國經濟復蘇仍充滿挑戰及中國經濟亦出現放緩。種種不穩定的因素，令營商環境更加
嚴峻。全球經濟不穩帶來挑戰，但亦締造機會。集團抓緊機遇，在汰弱留強的時刻加強實力，於經
濟不穩時拓展產能、加強研發、提升精實生產及加強人材培訓，為集團作好準備，待經濟穩定時能
拓展市場佔有率。
為應對未來的挑戰，集團於產品、研發、人力資源、業務方面訂下未來的發展計劃。產品方面，持
續強化提升產品功能，改善產品設計，推動產品創新，從而增加產品的議價能力，提高邊際利潤。
研發方面，持續進行生產自動化及簡化工序以舒緩勞動力不足；普及創新科技，以降低成本。不斷
提升精實生產水平，優化整個生產過程，提高效率，減少浪費。人力資源等方面，提供內部及外部
培訓課程，強調終身學習；持續改善晋升及薪酬制度，增加員工對集團的歸屬感，從而更投入工作。
業務方面，致力提升新廠房的質量與效率，確保能提供穩定產能，為業務團隊拓展新客戶提供必須
條件。
91 : greatsoup38(830)@2012-12-02 11:12:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129004_C.pdf
3813
本集團財務摘要
截至九月三十日止十二個月 百分比
二零一二年 二零一一年 增（減）幅
（未經審核） （經審核）
營業收入（千美元） 1,749,323 1,589,802 10.0%
經營溢利（千美元） 13,056 82,078 (84.1)%
本公司擁有人應佔（虧損）溢利
（千美元） (41,054) 53,670 –
每股基本（虧損）盈利（美仙） (0.95) 1.25 –
轉虧為盈，蝕4,700萬，債轉重
展望
目前，多方面的資料和跡象表明，全球經濟雖有緩慢復甦但仍受制於多重不穩定
因素，充滿挑戰。在中國經濟保持相對高速增長的態勢下，但同時面對通貨膨脹、
社會收入不均、消費支出減緩的隱憂，此已影響消費者之邊際消費能力及意欲。另一方面，就本集團所處運動體育用品產業而言，近年產業高速發展下所造成之行業過度擴張，消費者對於服飾等用品需求轉型，及各種品牌充斥的競爭態勢已導致體育產業的參與者必須大幅度地重新調整經營模式，進行整合改造，以便適應宏觀及微觀的經濟變化，此過程中或蘊藏了成長機會及風險。
作為體育零售行業領導者，本公司亦作出了較大力度之改造及組織重整動作，除
確保現有營業規模外，我們已定義即將來臨的二零一三年為零售業務專注提升現
有店面的生產力及獲利能力的改造期間，並全力衝刺加盟業務以利規模成長及節
省開店支出； 品牌合作上將整合全國各區域之品牌資源以利統整出更佳的商業條件； 組織再造上將簡化公司管理層級及精簡人員，以追求前後台人員配置最佳比例；資訊系統的發展上則將致力於優化現有企業資源系統，整合全國業務資源為基調，全力發展一套可以確實支持未來本集團進行全國統一採購、全國即時配送╱調撥等功能的即時支持系統。我們並將進行零售創新計劃，在既有的實體店舖基礎上，發展新的通路及營銷模式，如多品牌，異類結合等店舖的開發及電子商務的營銷搭配等各種作法，作為新增長動力。
經過數年的擴張、收購與整合後，目前我們已成為Nike、Adidas和Converse其全球最重要零售商之一。為持續保持這一優勢，我們將審慎開拓下線級城市市場，迎接中國下線城市消費升級和配合品牌公司的渠道下沉至下線城市之整體策略。在上線級別城市方面，除精耕細作現有品牌及管道外，我們亦將加速戶外休閒品牌如The North Face，探路者等品牌的引進，並加大Adidas生活、Adidas戶外、Nike極限運動等高端差異化管道及多品管道的測試，在追求多元化之同時有利於應對上線級別城市中逐漸成熟的消費者、富裕的中產階級及日益差異化、個性化的消費需求。
由於健康意識、消費者可支配收入提高及運動意識和參與度提升，本集團對運動
產業中長期持續保持樂觀展望。我們相信在未來5-10年將因為功能性運動及運動休閒的需求帶來產業的第二次爆發。然而短期卻因本產業經濟環境處於調整期，消費增長減速，人工及租金等成本上升，品牌同質化及門店密度加高，造成價格競爭激烈，從而導致目前零售行業庫存處於清貨階段，本集團已與各大品牌合作，力求協力將目前庫存於明年初下降至相對健康的水平。因此目前是體育用品行業的調整年度，本集團將致力於規模擴張後的精耕細作及合理化。零售業務工作重心將轉為庫存的積極調整，採購及運營水準的提升，我們以更細緻的市場舖位，消費者族群分類和購物習慣研究來精確地調整旗下店舖定位、產品組合及定價策略。我們期待在上述工作的努力下，本集團的獲利能力能迅速回復正常並提高。此外，目前零售商集中度的大幅上升，促使品牌公司資源也將重新分配於大型零售商，催生著創新的運作模式及孕育出巨大商機。例如香港╱臺灣等運動行業已趨成熟的市場，零售商必須在更高租金和人工成本下以更快的周轉次數，保持穩定的利潤率及更高的投資回報，這表示著中國市場仍有巨大的空間改善經營現況。
品牌代理業務方面，除體育品牌外，本集團亦將關注戶外休閒品牌業務的機會，以抓住市場趨勢，豐富業務組合，締造未來業績成長的有利基礎。關於Reebok品牌之代理業務，本集團短期目標是提高品牌強度，統整產品線並開發符合中國市場消費者喜好之設計產品，並積極改造Reebok品牌之零售店舖以提升單店產能；中期將進一步擴大零售及加盟網路，實現經濟規模；長期目標集設計、開發及生產形成一個價值鏈最大化的營運模式。
關於合資公司的管理上，基於合資公司所經銷之品牌以及中國零售市場環境的變
化，目前整體合資公司仍面臨業務改造的階段。此等情況類似本集團自身之調整
過程，需時改善。本集團將繼續積極地審查合資公司的各別經營狀況，以求去蕪存菁。我們將會出售非具備戰略性地位的合資企業以節省本集團的管理資源及確保盈利能力。
相信經過二零一二年之調整，本集團會再次以健康堅實的業務基礎，迎接運動產
業的下一個變革和騰飛。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129010_C.pdf
551
集團財務摘要
截至九月三十日止十二個月 增加
二零一二年 二零一一年 百分比
營業額（千美元） 7,297,887 7,045,373 3.58%
本公司擁有人應佔經常性
溢利（千美元） 467,704 464,558 0.68%
本公司擁有人應佔非經常性
溢利（虧損）（千美元） 38,540 (14,729) 不適用
本公司擁有人應佔溢利（千美元） 506,244 449,829 12.54%
每股基本盈利（美仙） 30.70 27.28 12.54%
每股股息
第一次中期股息（港元） 0.35 0.34 2.94%
第二次中期股息（港元） 0.65 不適用 不適用
末期股息（港元） 不適用 0.56 不適用
盈利增18%，至3.6億，輕債
展望
運動鞋品及服飾產品的消費市場可因為消費者的喜好和口味轉變而迅速改變。基
於本集團之業務架構，本集團認識到，其必須對全球製造業務以及中國的零售業
務採取更為以顧客為導向的策略。製造業務方面，本集團期望通過供應鏈整合及
優化製造模式來提高生產能力，在多變的市況中以優質和靈活的生產方案來服務
其品牌客戶。零售業務方面，本集團一直優化其營運，以便能夠參考最新而流行
的消費者喜好來訂立銷售計劃，此亦會有助庫存管理的顯著提升。預期上述兩個
業務範疇將可錄得溫和的銷售增長，而盈利增長則會受市場變化帶來的挑戰所影
響。長遠而言，本集團預期運動鞋品及服飾產品將會面對更大的需求，而本集團在各方面的優化及改進，將有利於擷取未來需求上升的商機。
92 : greatsoup38(830)@2012-12-29 11:59:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228466_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據董事會初步審
閱本集團截至二零一二年十一月三十日止十四個月之未經審核綜合管理賬目，繼
本集團截至二零一二年九月三十日止十二個月之未經審核第二份中期業績後，本
集團預期截至二零一二年十二月三十一日止年度將進一步錄得重大虧損。預期重
大虧損乃主要由於：
1) 緊隨本集團截至二零一二年九月三十日止十二個月之未經審核第二份中期業
績後兩個月期間之經營業績較預期差； 及
2) 較大力度清理過量庫存（包括品牌公司回收存貨）導致毛利率下跌。
93 : greatsoup38(830)@2013-02-21 00:48:19

加個財務人
94 : greatsoup38(830)@2013-03-09 16:36:50

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL4S0BX1YQ20130305
路透香港3月5日 - 湯森路透旗下基點援引市場消息人士稱，台灣上市鞋履製造商--寶成工業股份有限公司100億台幣(3.37億美元)五年期定期貸款案啟動銀團分銷。

澳新銀行(ANZ)、台灣銀行、中國信託商業銀行和台北富邦商業銀行擔任牽頭行兼簿記行。台灣銀行亦為額度代理行，台北富邦擔任文件準備行。

貸款利率為較次級市場90天或180天期商業票據利率加碼61個基點，稅前最低利率為1.5%。貸款承諾費為12個基點。

該貸款有3.5年的寬限期,之後分四期每半年等額償還一次，平均年限為4.25年。

財務指標包括流動比率最低為0.8倍，債務比率最高為2.15倍，利息保障倍數(覆蓋率)最低為3倍。有形淨值不低於330億台幣。

該筆貸款規模有可能上調或降低30%，視銀行答覆情況而定。

資金將用於為寶成2009年12月借入的100億台幣五年期定期貸款進行再融資。

寶成上回於2011年7月取得130億台幣五年期貸款，綜合收益為54個基點，貸款利率為次級市場商業本票利率加碼50個基點。(完) (編譯 白雲; 審校 程琳)
95 : greatsoup38(830)@2013-03-17 12:11:42

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0C7FAF20130315
路透香港3月15日 - 湯森路透旗下基點援引市場消息人士稱，台灣上市鞋履製造商--寶成工業股份有限公司100億台幣(3.37億美元)五年期定期貸款案有五家牽頭行兼簿記行(MLAB)。

除了之前報導的澳新銀行(ANZ)、台灣銀行、中國信託商業銀行和台北富邦商業銀行這四家MLAB以外，渣打銀行也是原有的MLAB之一。台灣銀行亦為額度代理行，台北富邦擔任文件準備行。

貸款利率為較次級市場90天或180天期商業票據利率加碼61個基點，稅前最低利率為1.5%。承貸10億台幣或以上、8-9.99億台幣或5-7.99億台幣的銀行，分別獲得20個基點、12個基點和6個基點的前端費。貸款承諾費為12個基點。

該貸款有3.5年的寬限期,之後分四期每半年等額償還一次，平均年限為4.25年。

該筆貸款規模有可能上調或降低30%，視銀行答覆情況而定。

資金將用於為寶成2009年12月借入的100億台幣五年期定期貸款進行再融資。(完) (編譯 艾茂林; 審校 高琦)
96 : greatsoup38(830)@2013-04-01 23:41:57

1223

虧損增7倍，至2.6億，輕債
97 : greatsoup38(830)@2013-04-01 23:45:40

551
盈利增46.7%，至4.4億，輕債，以全年基準計相若
98 : greatsoup38(830)@2013-04-01 23:49:51

3813
轉盈為虧，蝕7,200萬，重債
99 : greatsoup38(830)@2013-04-06 01:23:24

1223買Pony，賣Hagger
100 : GS(14)@2013-04-22 23:11:29

賣牌子
101 : GS(14)@2013-05-07 23:41:08

551失驚無神
102 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:49:15

大成交倒水..
103 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:50:14

裕元集團 00551.HK
現價 23.800  升跌 -3.250(-12.015%



裕元(00551.HK)急挫10%失牛熊線 發盈警美林看淡削價至24元


曾為藍籌裕元集團(00551.HK)發盈警，受製造成本上漲和產能遷移私及乏非經常一次性收益等影響，預計首季經營業按年大減，將會拖累上半年業績表現。公司將採取不同產能優化措施及嘗試各種方法應付上漲成本。美林隨即將裕元評級由「買入」降至「跑輸大市」兼削價近19%至24元。

該股今早裂口低開5%後，進一步跌破牛熊線(25.45元)，低見24.1元，創八個月新低，現造24.25元，急挫10%，成交急增至263萬股。
104 : greatsoup38(830)@2013-05-11 17:13:12

1223
105 : mannishmark(26310)@2013-05-11 17:36:37

話說某大師話551可以變身地產WOR,仲叫人訓落去買... 但我都有過咁既諗法,唔知WORK唔WORK
106 : greatsoup38(830)@2013-05-11 17:47:54

106樓提及
話說某大師話551可以變身地產WOR,仲叫人訓落去買... 但我都有過咁既諗法,唔知WORK唔WORK


間野條數太亂...
107 : mannishmark(26310)@2013-05-11 17:51:23

107樓提及
106樓提及
話說某大師話551可以變身地產WOR,仲叫人訓落去買... 但我都有過咁既諗法,唔知WORK唔WORK


間野條數太亂...

我覺得呢間野都係怪怪地..同系D公司比我D怪怪地既感覺,所以覺得大果間都怪怪地..
數我無睇過,但係如果轉地產要好多錢,以佢財力又要減派息,又要增債,又要搵人管好D廠,都幾大工程下..
108 : greatsoup38(830)@2013-05-11 17:55:23

108樓提及
107樓提及
106樓提及
話說某大師話551可以變身地產WOR,仲叫人訓落去買... 但我都有過咁既諗法,唔知WORK唔WORK


間野條數太亂...

我覺得呢間野都係怪怪地..同系D公司比我D怪怪地既感覺,所以覺得大果間都怪怪地..
數我無睇過,但係如果轉地產要好多錢,以佢財力又要減派息,又要增債,又要搵人管好D廠,都幾大工程下..


他d廠移緊去越南，好似老細私人在東莞及昆山都有d酒店及地產項目咁....
109 : 0o4(31752)@2013-05-14 00:47:55

現時551條數其實有冇問題?
110 : greatsoup38(830)@2013-05-14 00:54:12

110樓提及
現時551條數其實有冇問題?

怪怪地囉
111 : 0o4(31752)@2013-05-14 00:55:07

111樓提及
110樓提及
現時551條數其實有冇問題?

怪怪地囉


但係個股價會唔會過敏過頭?
112 : greatsoup38(830)@2013-05-14 00:59:22

112樓提及
111樓提及
110樓提及
現時551條數其實有冇問題?

怪怪地囉


但係個股價會唔會過敏過頭?


dunno
113 : greatsoup38(830)@2013-05-15 01:34:10

551 無左 75%，至2,000萬
114 : greatsoup38(830)@2013-05-15 01:41:07

無眼睇
115 : greatsoup38(830)@2013-05-15 01:41:36

唉
116 : simonwor(34306)@2013-05-15 23:21:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130515/news/ec_eck1.htm

裕元首季純利 按年跌五成
2013年5月15日
【明報專訊】國際品牌運動鞋及便服鞋製造商裕元(0551)在截至3月底的第一季收入按年微升0.4%至17億美元，其中營業額貢獻逾五成的運動鞋銷售按年跌1.2%。從細分市場來看，除美國市場營業額大升12%、收入貢獻升至31%之外，其他市場均錄得跌幅。由於裕元在銷售成本、行政開支方面的升幅高於收入，第一季純利按年跌五成。裕元旗下的鞋類零售商寶勝(3813)在截至3月底的第一季收入按年升3.3%至4.3億美元，由於銷售及經銷開支持續高企，第一季仍錄得1700萬美元的虧損，但虧損幅度較去年第一季縮窄34%。昨日裕元和寶勝聯合公布，雙方簽署的為期5年的業務分際協議將於6月初到期，並決定不會續期。
117 : 自動波人(1313)@2013-06-03 22:00:37

2368盈警
118 : 自動波人(1313)@2013-06-03 22:00:55

2368

CEO唔撈
119 : greatsoup38(830)@2013-06-04 01:17:47

2368 盈警
120 : GS(14)@2013-06-30 15:28:29

551
121 : GS(14)@2013-06-30 16:03:16

2368
盈利降40%，至6,800萬，輕債
122 : toby709(40337)@2013-07-01 13:13:17

撰文:曾廣標 資深股評人 2013年6月17日
欄名:投資廣角鏡

鷹美和永嘉也是向來願意派息的公司，同時，它們只是受制於短期的不景氣，當股價跌得很殘時，卻又變成可能值得檢拾的雪茄屁股了。

鷹美將在本月底宣布年度業績，根據派息政策，就算下半年盈利大跌，估計派息仍應不少於4仙，連同中期息7仙，全年派息11仙。對長綫投資者來說，股息收入雖減少，但仍不至於「食穀種」。

鷹美近年的主要問題在於擴張太快，同時在江西和印尼建新廠，兩廠已正式營運但工人不到位，卻要開始進行較大折舊，新廠在帳面上為公司帶來虧損，因此，就算在汕頭的老廠仍能賺錢，下半年度也難逃盈利大幅倒退的厄運。

鷹美的行政總裁陳先生已辭職，公司宣布將另委新人，從現時的股權結構來看，大股東裕元（00551）可能委派新人接管鷹美的日常運作，若然，這應是正面的改變。裕元是全球運動用品生產商的龍頭，擁有數十萬名工人，只要調配得宜，鷹美在「做大做強」的過程中，可望事半功倍。

鷹美每股帳面資產淨值達2.2元，而位於汕頭市中心的舊廠已大幅升值，若日後新廠上了軌道，便可體現真正價值。

鷹美的主要客戶是NIKE，而永嘉的大客則是ADIDAS，兩者都是全球運動服的龍頭。永嘉的產品有較大時裝FEEL，通常要配合大型國際運動項目，2013年屬於「沒運行」的一年，預期在第4季開始，才可以受惠於明年的世界杯足球賽，接得較多定單。

從帳簿看，永嘉是超級雪茄屁股，資產淨值達22億元，合每股約1.7元，其中，有9億多元現金，近日股價大跌至80仙樓下之後，市值僅為10億元。永嘉管理層承諾派息比率不少於3成，由於手上現金多，過去兩年派息比率都達到6至7成。去年，永嘉全年派息7仙，我預期今年派息仍將有5仙。

永嘉的另一個優勢是擁有自家品牌發展零售業務，去年開始有微利，可憧憬今後逐步上軌道，以至最終達到管理層把其分拆上市的目的。

鷹美和永嘉短綫買賣機會有限，若在低位收集，一兩年後很可能有理想回報，而風險相對來說，已比較低了。
123 : greatsoup38(830)@2013-07-01 15:31:50

我覺得2368張balance sheet已差左好多，裕元入主後似乎會轉差較轉好機會大，你自己睇1223，永嘉其實做緊d美化報表行為....
124 : greatsoup38(830)@2013-07-01 15:32:39

讓我選會賭3322，2368似乎要平番4成至得
125 : greatsoup38(830)@2013-07-06 15:56:14

老細買番d鞋廠，貪d地
126 : greatsoup38(830)@2013-07-13 16:29:36

2012-07-13 HJ
...
買家接手後，因為遷廠至河南及越南後成本降低，可望有盈利貢獻，買家是董事家族，自然對業務了解。新灃的出售是策略的改變，以便專注其認為具競爭優勢及核心競爭力的業務。

新灃去年10 月在瀋陽開設購物中心，佔股權88%，擁有該項物業；地價約2.23 億元，資產值6.46 億元；據報大部分店舖已租出，去年收入為100萬元。新灃亦擁有PONY品牌在中國境外全球擁有權，此為美國品牌，主要用於服裝、鞋履、手套、頸巾、襪子及針織頭飾等；在內地經營零售服裝、泳衣及配飾產品；去年營業額1.39 億元，增長10%；但錄得虧損5688萬元，增加28%。

新灃去年總虧損2.24 億元，上年獲利3585 萬元；去年營業額跌20.6%；毛利率由15.4%降至9.9%。儘管出售中山土地及於瀋陽開辦業務而獲獎勵性基建補貼共1.22 億元；但遷廠的影響相當大，加上零售業仍在虧損，故錄得嚴重虧損。

去年年底，淨現金約1.2 億元，但今年已有變動，特別是出售製鞋業後，其財務狀況及經營業績已不能與去年作出比較。

出售造鞋業後，新灃將以購物中心及發展品牌為主，零售業務將進一步合併，業務將變為簡單。

新灃對於奧特萊斯頗為看好，此為在瀋陽開設的名牌特價購物中心；此中心的經營是大賣場，以出租舖位為主，可能與百貨公司出租櫃位，相信除租金外或收取特許權費。新灃有零售亦有品牌，可能佔若干舖位經營。

由於需求甚殷，正進行擴展計劃，但必須尋求物業。至於發展PONY 品牌，未明究竟，因為是中國境外權利，估計會是授出品牌特許權，成果難以估計。

資產折讓大無助股價

過去的新灃是工業股，主業為造鞋，並以運動鞋為主，可說是歷史悠久，終於未能承受時代轉變的壓力，不是沒有市場，而是勞動成本上升。儘管已遷廠，看來與買家已有默契，過去的股價側重於以P╱E 衡量，業績差，股價表現更差，公布出售鞋業前，股價只是0.28 元，並無P╱E 及息率可言，而每股資產值1.14元，對股價並無支持。

消息公布後，股價勁升46%，至0.41 元，理由是已出售不理想的造鞋業，並以經營購物中心為主，此業務近似出租物業，其資產對業務有較大意義，是市場的憧憬，事實可能如此，但今年的業績因為仍涉及造鞋業，相信仍未反映改變業務的貢獻，明年將有明顯反映。

此股平時成交不多，暫時較為活躍是消息刺激，而目前資產折讓仍達64%，是可以留意的股份，但實際仍看購物中心及品牌發展所得貢獻，不應過分憧憬。

戴兆
127 : GS(14)@2013-08-06 18:16:17

加個舊老細代表
128 : greatsoup38(830)@2013-08-14 23:55:42

551

盈利降5成，至1億，輕債
129 : greatsoup38(830)@2013-08-14 23:59:53

3813

維持蝕2,400萬，重債，存貨...
130 : 老占(1472)@2013-08-19 23:51:30

3813 ,3322 今日都大升

體育股存貨好轉, 呢隻仲博唔博得過呢?
131 : GS(14)@2013-08-20 00:02:02

整鞋仲有其他因素要考慮
132 : 老占(1472)@2013-08-20 00:04:54

132樓提及
整鞋仲有其他因素要考慮


3813 幅圖好靚仔下
133 : GS(14)@2013-09-05 18:40:20

1223
虧1.08億，降15%，輕債
134 : iniesta(1400)@2013-09-10 00:03:21

1223大配股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130909230_C.pdf
135 : iniesta(1400)@2013-09-10 00:42:10

授予認股權
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130909860_C.pdf
136 : qt(2571)@2013-10-11 21:02:21

3813代工咁多體育牌子, 有冇得炒世界盃?
137 : GS(14)@2013-10-12 13:32:41

137樓提及
3813代工咁多體育牌子, 有冇得炒世界盃?


他的權利有等於無，你咪買d擺，唔覺得會好轉
138 : qt(2571)@2013-10-12 13:56:34

138樓提及
137樓提及
3813代工咁多體育牌子, 有冇得炒世界盃?


他的權利有等於無，你咪買d擺，唔覺得會好轉


所以咪話世界盃效應lor
139 : GS(14)@2013-10-12 14:09:49

擺埋一邊囉，我覺得都是蝕
140 : 百事可樂(41360)@2013-10-12 22:12:32

又授予認股權
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131009520_C.pdf
改番個價
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131010585_C.pdf
141 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:37:18

真是買咁
142 : ninomiyau(41302)@2013-11-01 18:20:41

董事退任
143 : MrYeung(15476)@2013-11-02 13:54:51

鷹美應派高息穩股價
http://www.headlinefinance.hk/sp ... d=259988&person=176

　三月底年結的公司大部份將在十一月下旬宣佈中期業績，而個別已率先發表盈利預告，輕工業股大多沒有好消息，例如，我曾經鍾愛的鷹美(2368) 股價及相關新聞 近日發表了盈警，令到股價受壓。

　　鷹美預告上半年度的盈利較去年度「大幅減少」，主要因勞工成本增加導致生產以及物料成本上升。我想，作為勞動力密集的製造業，經營環境持續處於劣勢，短期內並無改善跡象。不過，鷹美是願意派息的公司，小股東不至於「食穀種」。

　　鷹美早幾年受惠於外國名牌運動服興旺，盈利大幅上升，曾經是我的至愛股票，及至珠三角的經營成本不斷增加，管理層決定在印尼和江西同時興建新廠，公司進入結構改革期，經營成本短期內進一步增加，此外，人民幣持續升值以及中國工資上漲，也令到鷹美的毛利率受壓，盈利開始出現較大幅滑坡。

　　汕頭廠房成「隱藏資產」

　　鷹美的舊廠房集中於汕頭，與主要客戶耐克(NIKE)合作研發，那裏有現代化的研發中心和生產設備以及熟練的工人。為了降低成本，遷廠是合理的決定，但同時建兩新廠不僅要投入較多資金，同時，在印尼和江西培訓熟練工人需要時間，因此，在過渡期，潮汕老廠還要負起主要的生產任務，印尼和江西的新廠只能局部投入。

　　另一方面，新廠落成及使用，初期的折舊率大，對帳面利潤產生更大的負面影響，因此出現新年度盈利大幅減少的弊端。上一個財政年度，鷹美的盈利減少了四成至七千萬元，每股賺14.6仙，新一年度每股盈利可能降至7至8仙左右，股價雖然已下跌，但若計算市盈率，仍然無大吸引力。

　　然而，部份減少的盈利，其實只是帳面上的折舊開支，並不是真正的現金流出，因此，若盡量派高息，例如，帳面賺多少便派多少，那麼，股價在低位仍會有支持。鷹美最大的「隱藏資產」是其在汕頭市中心的廠房及宿舍。我估計，單是這方面的資產重估，已超過現時的股價市值，因此，當鷹美在印尼和江西的工廠上了軌道，生產線可以全部遷移，汕頭的舊廠便可成為新的地產項目，帶來龐大收益。

　　我認為，派息才是硬道理。股值的高低每每在於管理層一念之間，是否願意與小股東們共渡時艱，將決定鷹美的股價後向。

　　曾廣標
144 : Clark0713(1453)@2013-11-12 21:53:19

截至二零一三年九月三十日止九個月之未經審核業績 (
145 : greatsoup38(830)@2013-11-13 00:39:38

盈利降4成，至1.6億
146 : greatsoup38(830)@2013-11-13 00:41:37

3813
維持蝕3,800萬
147 : Clark0713(1453)@2013-11-15 12:59:46

#2368

截至二零一三年九月三十日止六個月之中期業績公佈


　　《經濟通通訊社１５日專訊》鷹美（０２３６８）公布截至９月底止中期業績，盈利
４００１﹒５萬元，跌４３﹒５％，每股基本賺８﹒０１仙，派中期息４仙（去年同期派７仙）
。
　　期內，營業額為８﹒６８億元，升４﹒９％。（ｋｋ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告
148 : GS(14)@2013-11-15 15:24:56

2368
盈利降45%，至3,800萬，輕債
149 : iniesta(1400)@2013-11-28 00:23:12

極品人士加入!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131127223_C.pdf

華宏驥先生

華先生，四十六歲，於一九九零年畢業於香港大學並於一九九二年取得律師資格。
直至一九九七年止，華先生為香港一家本地律師行的合夥人。華先生現為國際資源
集團有限公司的執行董事（股份代號: 1051），該公司之股份在聯交所主板上市。
華先生於二零一零年六月二十五日至二零一二年十二月三十一日及二零零九年十一
月二日至二零一三年九月十三日期間，為中科礦業集團有限公司（股份代號:
985）及中國新能源動力集團有限公司（股份代號: 1041）之執行董事。該兩間公
司之股份皆在聯交所主板上市。


難道....?
150 : greatsoup38(830)@2013-11-28 00:24:27

iniesta在150樓提及
極品人士加入!
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131127223_C.pdf

難道....?


那次配售之後已經感覺唔好
151 : greatsoup38(830)@2013-12-16 23:27:30

3813 賣鞋廠畀551
152 : 老占(1472)@2014-02-12 01:38:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140210409_C.pdf

寶勝國際(03813.HK) +0.055 (15.942%)  公布，1月份經營收益淨額1.99億美元，較2013年同期上升27.98%。(de/d)

見底?
153 : greatsoup38(830)@2014-04-17 17:35:24

551
154 : greatsoup38(830)@2014-04-19 15:29:21

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140417/18692062

東莞裕元鞋業工潮未了，昨有更多工人加入罷工，總數達六萬之眾，佔到該公司逾七成的員工，令這間世界最大的國際品牌運動鞋商陷入全面停產狀態。工人指資方無意與工人談判，更打算用瞞騙的方法對付工人，聲言抗爭到底。資方向當局求助，當局昨從廣東各地增調數千武警，荷槍實彈並出動狼狗陳兵各廠區，隨時準備鎮壓工潮，局勢緊張。

「今天又有好幾個鞋廠（屬裕元企業）工人加入罷工，加上前兩天已經罷工的，估計有五、六萬人之多，裕元鞋業基本停產了。」專門協助裕元工人與資方溝通的深圳春風勞動爭議服務部負責人林東，昨向《蘋果》表示，跟前兩天比較，昨日罷工氣氛表面上沒有那麼激動，工人們大多呆在廠區，但因為每個廠區大門外都有大批警車和公安武警，甚至牽著狼狗，虎視眈眈，「不少工人都被嚇住了」。
爭取資方補繳養老保險

林東指，這次工潮原因是工人發現資方用臨時工合約為工人繳社會保險，變相剋扣工人福利，同時新舊工人待遇不一。老工人無法享受這幾年廣東官方提高基本工資的待遇，加上資方又沒為工人繳納足夠的公積金，工人面臨退休後生活無以為繼，「裕元鞋業有不少四、五十歲的工人，面臨退休，所以這事對他們很重要；工人要求資方補繳養老保險和公積金，補簽正規勞動合同」。
資方曾通告稱，會在2015年底前為工人「補交」有關稅費，但工人們發現資方與東莞市的廠房租約只到明年4月；換言之，來自台灣的資方可能想拖到明年「一走了之」。據悉，這次罷工沒有組織者，都是工人用手機、互聯網和口傳聯繫。廠方私下向廣東當局告狀，當局即日派出上千公安武警到場，一度與工人衝突，打傷多人，至少20人被帶走，直到昨凌晨才獲釋。
由於工潮擴大，當局昨從廣州、珠海等市調兵力，目前至少3,000多名防暴特警駐守罷工廠區準備鎮壓；而東莞公安更派出大批便衣國保，對在現場協助工人與資方溝通的多個民間團體的志願者，採取恫嚇、盯梢、帶走問話等方式，阻止他們介入事件。「裕元廠工人很多是上年紀、沒讀過書的中年人，當局這麼做太沒有良心，是要把他們逼死啊！」有志願者哀嘆道。
《蘋果》記者
155 : greatsoup38(830)@2014-04-19 15:29:35

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140417/18692066
「求求你們香港媒體，幫我們幾萬工人呼籲一下吧！」東莞高埗鎮裕元三廠女工溫小姐昨接受《蘋果》記者電話採訪時無奈表示，幾萬人罷工這麼大一件事，內地媒體居然不報導，「現在我們都很擔心警方會鎮壓，要是流血傷人那就太慘了」！
溫小姐表示，每天進出廠看到旁邊那些公安特警牽著狼狗的樣子兇神惡煞：「我們都怕死了！天底下哪有這樣的政府，只幫老闆，不幫工人的？」她指，工人們其實很矛盾，既想維權，又怕失去飯碗，「這幾天我們每天都打卡簽到，因為廠方規定，三天不打卡就算辭職了，打了卡就在廠區內靜坐。廠方好像（對罷工停產）無所謂，那些台灣人還罵我們工人，大家都忍著，憋著火」。
另一位姓李工人指，現在他才明白，廠方每月應為他繳600多元（人民幣下同）養老保險，但廠方用另外方式計算，只為他繳付300多元，少了一半：「我已經在廠裡做了15年，這筆數算下來不小啊！看工廠現在的樣子，大概沒有幾年可以做了，我不維權，誰能幫我？」
《蘋果》記者
156 : greatsoup38(830)@2014-04-19 15:29:45

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140417/18692070


【話你知】
裕元工業集團是全球最大國際品牌運動鞋及便服鞋製造商，旗下品牌客戶包括Nike、adidas、Reebok、Converse、New Balance、Timberland、Puma及Asics等，公司在港上市（港交所：0551）；其母公司為台灣寶成工業。
裕元工業上世紀90年代初進大陸設廠，全盛時有數十間工廠、16萬工人，僅在東莞就有工廠近十家、工人約8萬，曾是東莞市的稅收大戶；因造鞋業屬勞動密集、低附加值和高污染行業，廣東當局已視之為「雞肋」，欲逼其遷往窮鄉僻壤。
157 : greatsoup38(830)@2014-04-27 11:47:44

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140426/18701054


裕元（551）昨公佈有關東莞鞋廠罷工一事，截至昨日，旗下高埗鞋廠已有逾80%員工復工。該鞋廠員工總數為4.5萬人，佔裕元總產能10%。裕元料罷工引起損失達2,700萬美元（約2.1億港元），集團同意每月額外支付員工230元人民幣生活津貼，另將為員工福利金作補繳提撥。
158 : GS(14)@2014-05-15 12:48:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140515/news/ec_gca4.htm



港企受累股價跌 裕元停產蒸發20億


2014年5月15日





【明報專訊】近年不少到越南設廠的香港上市公司，均受到昨日排華暴力示威波及，股價普遍下跌，其中為多個著名運動品牌包括Nike、adidas代工的生產商裕元，昨日已宣布暫時停產，雖廠房暫未受波及，惟股價下跌近半成，拖累公司蒸發近20億元市值。


廠房被 天虹奕達即停牌





除裕元外，在越南從事房地產的陸氏集團，以及當地設廠的申洲國際，昨日股價亦分別下跌2.2%及1.4%，至於廠房遭到示威者破壞的天虹及奕達，更已即時停牌。

裕元發言人昨日表示，現時越南廠房佔集團約三分之一產能，當地員工逾10萬人，雖然目前位於胡志明市附近廠房未受波及，但為安全計昨日已暫時停產，樂觀估計可很快恢復生產，惟實際仍需評估。

奕達公布，旗下位於今次排華浪潮重災區越南新加坡工業園的廠房，昨日遭暴徒焚燒及搶劫，由於抗議及騷亂仍未停止，無法估計今次動亂對公司造成的損失。

同樣在越南設廠的天虹紡織，昨日亦表示旗下廠房遭到示威者闖入破壞，惟初步估計損輕微，集團將評估狀何時復產，或調整生產計劃，或將訂單改由中國廠房接手。至於陸氏集團及台資電單車生產商越南製造，則表示暫未有受今次示威影響。
159 : GS(14)@2014-05-15 17:59:13

3813

虧損降70%，至700萬
160 : GS(14)@2014-05-15 18:10:16

551

盈利增110%，至5,700萬
161 : greatsoup38(830)@2014-06-01 11:39:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140531/news/ec_ecc1.htm
裕元社保撥備或陸續有來
  2014年5月31日

【明報專訊】早前裕元(0551)東莞廠房員工因為不滿集團未有繳交足額社保金而出現大規模罷工。裕元早前發通告承諾會補足社保金並因而作出3700萬美元撥備，執董劉鴻志昨日稱，內地其他廠方則視乎的當地地方政府以及員工意願，或者還要做其他的社保撥備。

裕元集團昨在尖沙嘴舉行週年股東大會，會前有勞工團體進行示威，要求裕元向股東交待欠交社保一事，執董劉鴻志及後代表公司接收請願信。

團體抗議 要求股東交代

裕元早前公告已作出3700萬美元撥備以應付東莞高鞋廠的補繳社保金。劉鴻志及後在記者會稱集團「有誠意、願意」補足社保金，補繳金額或高於此數，至於內地其他廠房則要視乎與政府機關以及員工溝通，或因應情或要作類似撥備。

不過，劉鴻志指撥備雖然對集團財政有影響，但對現金流不會構成壓力。根據公司通告顯示，裕元在今年首季純利為7020萬美元，截至去年底的銀行結餘以及現金達9.26億美元。

集團董事總經理蔡佩君指出，罷工事件沒有影響客戶信心，主要客戶沒有減單轉投其他廠商艫象。
162 : GS(14)@2014-06-28 11:37:12

2368

盈利降75%，至1,700萬，輕債
163 : hoyin86(39556)@2014-07-22 17:18:40

此系有無財技背景？2368睇下過多兩年會否業績反彈。
164 : greatsoup38(830)@2014-07-22 22:21:03

hoyin86在163樓提及
此系有無財技背景？2368睇下過多兩年會否業績反彈。


也算有一些的，2368反彈有點難
165 : toby709(40337)@2014-07-22 23:42:50

有財技痳。。。我唔覺，都係正路果啲
166 : greatsoup38(830)@2014-07-23 00:01:29

正正地啦，但1223就唔太正路啦
167 : GS(14)@2014-08-06 09:51:10

551 profit warning
168 : GS(14)@2014-08-14 12:16:40

盈利增20%，至2.5億，輕債
169 : GS(14)@2014-11-14 10:49:52

盈利降25%，至1.2億
170 : greatsoup38(830)@2015-03-24 11:50:01

盈利降13%，至2.17億，輕債
171 : GS(14)@2015-05-10 14:34:12

551 盡售 1223 股權
172 : GS(14)@2015-05-10 14:46:45

551 出售1223股份
173 : GS(14)@2015-05-15 01:21:25

減少少
174 : greatsoup38(830)@2015-08-14 01:04:16

盈利降12%，至2.2億，輕債
175 : greatsoup38(830)@2015-11-15 10:46:53

profit fall 6% to 340M
176 : greatsoup38(830)@2016-05-14 04:00:11

no much growth
177 : greatsoup38(830)@2016-05-23 00:32:35

2016-05-19 NM
裕元偏於中線 寶勝具策略性  

裕元工業（00551）今年首3個月業績上升5.8%，經調整非經常項目後，實減5.4%；如再扣除寶勝國際（03813）的貢獻，裕元的造鞋業績實際減少16.4%。

寶勝盈利勁飆逾倍

期內裕元盈利9533萬元（美元．下同），較上年同期的9012萬元增加5.8%，但為合營企業資產減值及衍生金融工具公平值變動收益影響，確認非經常性收益1400萬元，因而經常性盈利為8133萬元，較上年同期減少5.4%。裕元佔寶勝股權61.88%，此為零售與分銷，期內盈利2279萬元，應佔1410萬元；如扣除此數，則裕元的製鞋（及其他零星業務）盈利為6720萬元，較上年同期減少16.4%。

製鞋業務銷量增加7.6%，至8020萬雙，銷售額上升1.5%，其中運動鞋增長5.7%，便服鞋/戶外鞋下跌10.8%，運動涼鞋增長17.6%，鞋底及其他下跌2%。整體銷售仍有增長，只是個別榮辱，整體毛利率仍由18.7%升至19.8%，盈利較上年同期下跌，是其他收入及聯營公司的貢獻減少所致。

寶勝國際期內盈利2279.7萬元，較上年同期勁升155%；期內銷售收入增加6.9%，毛利率由30.9%升至34.9%，是盈利增長的要點。寶勝在內地經營，因期內人民幣較上年同期下跌，如以人民幣計，營業收入增長12.6%，盈利增長169%。

裕元工業是最大的運動鞋製造商，與多個名牌合作，受品牌的銷售影響大。其鞋類產品在中國生產佔25%、越南佔42%、印尼佔32%，廠房分散已有利於員工成本，越南及印尼的薪酬雖在升軌，但仍遠低於中國，同時有利減低材料成本，毛利率於2015年只能持平，估計要與品牌商協議，才能使2016年首季毛利率稍升。

2015年產量3.175億雙，增長3.4%，平均售價則由17.53元下降1.6%，至17.25元。運動鞋銷售穩升，佔65.4%；便服鞋/戶外鞋則減，只佔22.2%；運動涼鞋有較佳增長，但比例仍低，僅1.5%，對整體無大幫助。至於鞋類交付地區，美國佔34.6%，歐洲佔26.8%，中國佔10%，其他佔28.6%。鞋製品售予品牌商後，由其指定交付地區。

與名牌合作超越代工

於2015年，裕元兩大客戶佔鞋類銷售額27.4%及22.7%，相信是Nike及adidas，此為全球首兩大運動鞋名牌，因而裕元亦是全球最大運動鞋生產商。品牌商與裕元合作多年，關係良好，其合作已超出一般的代工，近似合夥。裕元的若干生產線是專為品牌而設；事實上，品牌商亦不易從其他生產商獲得理想的供應，因此裕元的業務表現較穩定。

裕元現價29.35元，P?E 15.8倍，息率4.1%；寶勝股價2.07元，P?E 22倍，無息派，兩者性質稍有差異。裕元走勢較反覆，似乎不易大突破，寶勝從年初低位升至現狀，升幅已有53%，各有瑕疵，兩者均應候低吸納，裕元應偏於中線，寶勝較具策略性，若能派息，表現將較佳。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 裕元偏於中線 寶勝具策略性
178 : greatsoup38(830)@2016-08-14 01:11:56

盈利增25%，至2.7億，輕債
179 : greatsoup38(830)@2016-11-12 15:29:34

盈利增50%，至4.2億
180 : greatsoup38(830)@2016-11-12 15:29:34

盈利增50%，至4.2億
181 : GS(14)@2017-01-09 10:12:02

3813 problem
182 : GS(14)@2017-04-12 17:20:14

盈利增47%，至4.1億，輕債
183 : GS(14)@2017-05-14 13:04:14

盈利增30%，至1.56億，
184 : greatsoup38(830)@2017-08-13 16:36:41

維持賺3.1億，輕債
185 : GS(14)@2017-11-14 10:21:07

盈利增7%，至5億，
186 : GS(14)@2018-01-21 20:06:49

551母公司以 2.03私有化3813
187 : GS(14)@2018-03-06 00:07:32



http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180227458_C.pdf
551 sell 3813, 4.1 dividend
188 : GS(14)@2018-04-01 12:15:43

551 注資2368
189 : GS(14)@2018-04-10 07:31:48

551 私有化 3813 失效
190 : GS(14)@2018-04-10 07:32:51

551 私有化 3813 失敗
191 : GS(14)@2018-04-14 02:16:44

very bad
192 : GS(14)@2018-04-14 02:16:57

very bad
193 : GS(14)@2018-04-27 11:42:33

本公司董事會（「董事會」）謹知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據對本集
團截至二零一八年三月三十一日止三個月（「本期間」）的未經審核綜合財務報表所
作的初步檢視，預期本集團於本期間之溢利將會較二零一七年三個月同期錄得減
少約20%至25%。
根據本集團現有資料，上述之本期間溢利減少主要由於以下多個因素所致，包括：
1. 於二零一七年首三個月期間，已確認非經常性溢利合共19.2百萬美元，當中
包括因衍生金融工具公平值變動造成約9.4百萬美元收益以及出售聯營公司
之收益約9.8百萬美元。董事會預期，本期間的非經常性溢利會大幅減少。
2. 於本期間內的融資成本較二零一七年同期上升約8.6百萬美元，原因是借貸
增加，致力改善本集團的資本架構。
3. 於本期間的製造業務營業收入減少約6.7%，原因為客戶訂單出現不利波動，
以及不利的產品組合引致營運反槓桿作用。該等因素對製造業務的毛利率造
成負面影響。
4. 於本期間內，隨著零售及經銷業務的營業收入貢獻錄得增長，本集團之銷售
及分銷開支佔整體營業收入之百分比較去年同期有所上升。
194 : GS(14)@2018-05-15 13:04:58

盈利降26%，至1.25億
195 : athodyd(56531)@2018-06-14 10:53:21

為什麽股東不肯接收寶騰的私有化方案？
196 : GS(14)@2018-06-15 07:33:56

athodyd在195樓提及
為什麽股東不肯接收寶騰的私有化方案？


我都唔會接受啦
197 : GS(14)@2018-07-29 14:43:12

盈利警告
本公司董事會（「董事會」）謹知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據對本集
團截至二零一八年六月三十日止六個月（「本期間」）的未經審核綜合財務報表所作
的初步檢視，預期本集團於本期間之本公司擁有人應佔溢利將會較二零一七年同
期六個月錄得減少約40%至45%。於二零一八年四月二十六日，本公司發出盈利
警告公告，預期於截至二零一八年三月三十一日止三個月之溢利將會較二零一七
年同期三個月錄得減少約20%至25%。

根據本集團現有資料，上述有關本期間本公司擁有人應佔溢利之減少主要由於以
下多個因素所致，包括：
1. 於二零一七年首六個月期間，已確認非經常性溢利合共17百萬美元，當中包
括因衍生金融工具公平值變動之收益約9百萬美元以及出售聯營公司之一次
性收益約10百萬美元。相比之下，於二零一八年首六個月期間，衍生金融工
具公平值變動造成帳面的虧損約22百萬美元，主要與外匯風險對沖合約相關。
有關的未實現及非現金虧損乃歸因於在本回顧期間內全球貿易緊張局勢加劇
的情況下，人民幣及印尼盾相對美元大幅貶值。
2. 於本期間內的融資成本較二零一七年同期上升約18百萬美元，原因是借貸水
平上升，以改善本集團的資金成本。
3. 於本期間的製造業務營業收入減少約5.5%，原因為訂單波動以及不利的產品
組合，引致營運反槓桿作用，對製造業務的毛利率造成負面影響。
本公司現正編製本集團截至本期間之未經審核綜合中期業績。本公告所載的資料
僅以董事會對現時可取得本集團截至本期間之未經審核綜合財務報表所作的初步
評估為基礎，而有關財務報表未經本公司核數師審核或審閱。有關本集團財務資
料之詳情，將於本公司之中期業績公告中披露，該業績公告將於二零一八年八月
十日刊發。
198 : GS(14)@2018-08-12 17:06:49

盈利降55%，至8,600萬，債一般
199 : GS(14)@2018-11-13 18:07:35

銷售及分銷開支以及行政開支
於本期間內，本集團之銷售及分銷開支合共為853.6百萬美元（二零一七年：705.9
百萬美元），佔營業收入約11.9%（二零一七年：10.5%）。銷售及分銷開支增加與
本集團分銷業務的強勁增長成正比；相比製造業務，分銷業務的銷售及分銷開支
佔營業收入的比率較高。
200 : GS(14)@2019-05-08 08:28:58

出售美國品牌業務換股權
201 : GS(14)@2019-05-15 09:17:15

盈利稍降
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270234
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