伴隨著新股快節奏發行， IPO“堰塞湖”水位在降低。
據德勤中國統計，截至2016年12月19日，申請在上海主板、深圳中小企業板及創業板上市的排隊公司達723家，而當中的54家IPO已經被證監會中止審查，38家已經通過發審會並輪候上市。這意味著代表IPO堰塞湖“實際水位”的631家企業仍在申請IPO，並等待候監管處理中。
德勤中國合夥人鮮燚稱，若發行節奏未變，正常1年半這600多家企業發行完畢。當前的發行節奏正在靠近註冊制，但預計《證券法》二審修訂在推遲至“兩會”期間或之後，註冊制推出的時點不會早於2018年。
新股快節奏發行
盡管距2016年收官仍有數個交易日，但一些審計機構已提前寫好了2016年度中國IPO市場的總結報告。
據德勤中國最新公布的2016年度IPO報告，截至12月19日，假設28家已過會IPO企業能在20～31日內完成上市，則2016年新股IPO數量將達到233家，融資額為1549億元人民幣。與2015年的219家IPO企業的1586億元人民幣的融資額相比，上市公司數目上升6%，但融資額則下滑2%。
前五大IPO企業分別是上海銀行、江蘇銀行、華安證券、三角輪胎和貴陽銀行，對應的融資額107億元、72億元、51億元、44億元和43億元，合計融資317億元，較去年的融資額明顯下滑，僅勉強超過去年最大IPO國泰君安301億元的融資規模。
分類來看，2016年度上海主板107家企業上市，深圳中小板46家，創業板80家。一個較為明顯的現象是，新股發行數量及融資額逐季在增長，四個季度上市新股數量分別為24家、37家、65家、107家。由此可見，進入下半年中國IPO市場出現了回暖並加速的勢頭。而眼下，幾乎每個交易日投資者可享受到2-3只新股的申購機會。
盡管IPO密集發行，但排隊等候的上市申請名單依然“冗長”，IPO堰塞湖問題還未得到完全解決。據德勤中國報告，截至12月19日，等候上市的正常審核企業數量降至669家，相比去年年末減少57家。另有54家企業因申請文件不齊備等原因導致審核中止，將在遞交年報後恢複審核。
對於上述情況，鮮燚在接受《第一財經日報》采訪時表示，一方面新股在快節奏發行，另一方面IPO被否決或者暫緩表決的情況也在增多。“最近幾乎每周五都有一家公司IPO被否，其中創業板集中度較高。”
“預計600多家，一年半左右會發完。”鮮燚稱，從發行的角度來看，當前的發行勢頭正在漸漸地靠近註冊制。12月份盡管證券市場表現並不好，但IPO發行速度並未減緩。上周五，又有11家公司拿到批文，預計 2017年將繼續維持這個節奏。
德勤中國的報告還指出，在假設2017年1月會有38家已過會企業成功上市以及目前有超過600家企業在等候上巿審批的情況下，預計2017年將會有380到420家公司上市，共融資2500億至2800億元人民幣。2016年下半年新股審批速度也顯示更多新股在2017年將會被加快發行。
註冊制仍有距離
盡管新股密集發行，但離註冊制的推出仍有較大距離。在業內來看，存量排隊企業堰塞湖問題解決、證券法修訂完成或許是兩個必經的過程。
德勤中國在報告中也指出，《證券法》的修訂為註冊制改革制定原則性規定。受年末等因素影響，《證券法》二審推遲，預計2017年兩會期間有關部門有望修訂《證券法》，進一步明確“註冊制改革”，不過2017年正式實施註冊制的可能性並不大。
伴隨著今年以來新股的密集發行，創業板股票大幅調整。截至12月9日，創業板指數跌幅為27.03%，平均市盈率降至73.72倍。
“創業板下跌的行情，某種意義上來講也是在為日後的註冊制推出進行蓄勢。”上海一家中型公募副總經理日前向《第一財經日報》記者解釋創業板弱勢時指出，創業板100倍市盈率難以承受註冊制的新股發行節奏。在新股擴容的背景下，創業板股價不斷回調，而伴隨著年報公布的業績增長，創業板市盈率又逐漸在降低，一來一回重創業板的估值將最終趨於合理水平。
IPO國際排名舉足若輕
在新股密集發行效應之下，2016年中國IPO市場的全球排名處於重要位置。其中，中國香港IPO市場更是占據了全球第一的寶座。
據德勤中國統計，截至2016年12月31日，預計香港市場共計120家公司通過IPO融資達1947億港元。與去年的124家公司上市融資2621億港元相比分別下降3%和26%。其中來自中國內地金融服務機構的新股融資額占全年市場份額約70%，與2015年的53%是一個大飛躍。
德勤稱，巿場在美國總統大選和美聯儲加息推測的籠罩下影響美國IPO活動。紐約證券交易所和納斯達克今年在新股上市數量和融資額均大幅減少。受此影響，2016年IPO融資額的冠軍寶座預計將落於有更多和更大型新股上巿的香港。上海證券交易所在完成三家大型金融企業的新股後將排名第二。這意味著紐約證券交易所的排名很可能會落至第三位。
德勤中國合夥人牟正非稱，2017年預計香港地區會有以金融服務業為主的4到5家超大型新股，以及目前有約130家正在處理中的IPO申請。“盡管這一情況令人鼓舞，但我們仍不能低估宏觀經濟以及政治走勢很可能會使香港IPO市場在2017年上半年表現放緩。而2017年將會有120到130只新股，融資額約達1600億到1800億港元。”