我的一英呎欄-2012年總結 tyman
http://xueqiu.com/4130506808/22954067我的一英呎欄-2012年總結
另見2011年版:我的一英呎欄-知已知彼的投資理念
2011年虧損快25%，超出我最壞的預期，即虧損不超出20%。2012年盈利快40%，賺了這兩年來的利息，因為上一年度虧損嚴重，只能說結局不錯，馬馬虎虎。這兩年是我全心投入的兩年，看了很多經典，入市3000點，滿倉2700點至今，還將一直保持滿倉到4000點以上，所有操作都基於獨立思考，不跟風，代價雖然慘烈，總算有驚無險。
這兩年是播種的兩年，期待並堅信收穫必將來臨。三年不開張，開張吃三年。一招鮮，吃遍天。雖然真正全心研究投資才兩年，但堅守常識和原則，仍然可以有好的收穫。我不賭，我追求的是一輩子的成功。暫時成敗絕不掛懷，但前提別讓自已置身萬叝不復的境地。
2011-2012年個人思路雜想：
方向與理念：一招鮮，吃遍天-選擇自已的一英呎欄，我思考我自信：
一如既往，堅守我的一英呎欄，有多少本事，吃多少飯。如果我只會一招，那就苦練這一招，如同程咬金的大斧，以拙勝巧；如同烏龜，笨是笨了點，方向正確，堅持不懈，賽跑未到終點，誰說他會輸？如同失聰的蝸牛，聽不到市場唧唧歪歪，一路向前，終於修成正果。當然，總有一天，一英呎會變兩英呎，但投資上過於自信是大忌，戰戰兢兢地堅守，自信並專注自已的一畝三分地，一直也將永遠是我最基本的原則和信條。
這是驗證投資的兩年，看慣了「大師」的表演，兩年來我堅持自已的一英呎欄，雖然入市時菜鳥一隻，但堅守常識，堅守自已的一英呎，仍遠遠超越大盤指數30%以上。三年前，我相信小盤股必崩，我相信大象們（銀行地產等藍籌）必定能起跳舞，2012年初地產發飆，年底銀行發瘋，這就是常識。中國銀行一定不會倒閉，便宜就是硬道理，這就是常識。投資並不需要多麼高深的理論。投資就是做生意，從生意角度看問題，一切就會簡單。好生意，好企業，2-3折的價值憑什麼不敢貪婪？（前提是，這是好生意嗎？便宜並不一定是好生意）。什麼是好生意呢，對我來說，好生意就是會讓股東賺錢的生意，暫時的股價漲跌於我無關，只要我確信是好生意，我可以等三年，甚至5年。銀行全是錢，在淨資產附近買股價，只要銀行不會倒，這就是好生意。（更不要說，銀行居然說他們賺錢賺到不好意思，呵呵）雖然我從2010年起就開始看空中國的房地產，未來必定大跌，但是對於金融街，除掉各種負債、存貨、現金，76萬平方米的自有物業，絕對的金牌地段，算起來1平方米平均約1-2萬的價格，相比北京目前5-6萬的房價，跌一半還是狂賺1-2倍，這就是划算的生意。再比如廈門建發股份，除去實業投資（約20-30億）現金等，俺本人在廈門，其自有物業，湖裡的廠房寫字樓就有30萬平，（市場均價約2萬），島外工業區廠房和倉儲超100萬平（均價約7千），按市值折算他們的物業平均一平約2千，廈門房價相對泡沫又小；其福建地頭蛇的地位，大把的自有碼頭貨櫃，牛逼的供應鏈，PE只有5，同時接近破淨資產，這難道不算好生意？（我的買價5元）-----不過，話說回來，整體來說，真不好說是銀行好生意還是部分地產好生意，所以目前我持有的銀行就有招行、民生、興業，地產有金融街、華僑城、建發股份，目前銀行佔比是地產一倍。-----目前持有其它行業如復星醫藥，新希望，豫園商城，友誼股份，雅戈爾等都是一樣的思路。這就是我這兩年的水平，目前仍沒什麼長進。未來將慢慢開拓新思路，發現好生意和好價格。。。。但這兩年，基本上所有的創業板、中小盤、消費和醫藥酒類，我都無法下手，TMD的貴。大部分週期股，還屬於是讓股東變窮的企業，也不敢下手，也許他們都會漲瘋了，但與我無關，不是我的菜，不是我的一英呎欄。
我理解的好生意之經典案例：
1- 漲價式：貴州茅台，10年來，茅台酒連年漲價，股東賺瘋了。現在末路是後話。
2- 資源類：中國石油，巴菲特賺了十倍。因為買入時油價才20-30元一桶，漲到07年的200多元。黃金類股，鹽湖股份，江西銅業類似。因為貨幣會貶值。不過目前資源類等大宗商品價格高高在上，現在買，不算好生意。同茅台，現在買叫後知後覺。
3- 擴張類：如網絡股，騰訊，阿里巴巴；如連鎖百貨蘇寧電器，那個擴張，嚇人啊，股東賺翻了。不過，現在買，也差不多後知後覺，僅供自已學習和思考，呵呵。
4- 大趨勢類：社保基金有牛人Wjmonk(王璟)和歸江，有個文章提到他們如何選股，看透未來。比如2005年他們認為房改後，房地產必火；同理，基建的工程設備必火；百姓賺錢買車的越來越多，汽車必火；他們重倉的上述相關個股，當時那個便宜啊，那個賺錢啊，俺都流口水了….萬科據說十幾年漲了400倍。未來什麼必火？我不知道，我也很想知道，不過新能源，環保，我真沒興趣，TMD貴。熱門股，俺一點興趣也沒有。不過是一個最重要的方向，幫助思考，等待好機會。（對我而言，我更關心的是，我會不會陷入科技陷阱，比如新能源的光伏，那個慘啊—科技股，不屬俺的一英呎，也許以後是，俺要確定性，首先不能虧錢）
5- 林奇類：包括困境反轉（俺喜歡），隱敝資產（俺最喜歡，因為俺的耐性比較好，慢慢等待別人發現，不漲收分好也好，如銀行地產類），
6- 巴菲特和段永平類：即人人喊打逆向型-或者叫災難投資法（我最喜歡，因為可以撿便宜貨，當然有時也撿到垃圾，如兩年前的銀行地產，現在的一部分百貨，但我的毛病一直沒改，買入太早，一買就套，倉位也控制不佳。。。便宜貨裡淘金，呵呵，有時並不容易。）。。。我個人理解的是，不要為逆向而和市場對著干，逆向思考的第一原則是，你真的確定你沒有過於自信？？？你真的確定，你的研究是對的嗎，你真的確信市場是錯的,而且錯得離譜嗎，你真的確信你完全瞭解企業價值嗎？投資最大的敵人是自已，即過於自信，大部分人炒股都很自信，認為自已最聰明，結果死得最慘。冠軍魔咒就這麼來的。在股市投資中，成功的經驗往往帶來的是致命的失敗，因為這形成了思維定勢，就如同2008年後，小盤股熱火成名的常士衫，羅偉廣，結果呢，清盤出局。我三年前就認為炒小盤股的傢伙被洗腦了，現在該市場再給他們洗洗腦，大象股並不是不會漲，沒到時間而已。。。。說別人呢，我自已呢？？？---2010年盈利30%並清倉（怕小盤股崩盤），結果就自信心暴了，2011年再次3000點追高，2700點滿倉，結果是2012年巨虧近25%！！！---而要改變自已曾經成功的經驗帶來的方式，要有多難就多難。如同芒格的拿錘子的人，看什麼東西都是釘子。。。。。真正的原則只有一個，不要預測，做好生意的理性客觀的研究，並耐心等待好價格，爭取做好每筆生意，並給一定時間。段永平說，如果你認為價值投資很難，很累，很寂寞，很痛苦，那只能說明你做買入生意的時候，根本沒用心，你根本不清楚你很做的生意，如果你完全像他做的幾筆經典投資生意（網易漲100倍等，據說還請律死研究分析），你會很坦然，會像巴菲特一樣歡迎股票下跌，並每天跳舞去上班（這個境界我追求，呵呵，我相信未來三五年來，我也會進化，和他們一樣出自同一個動物園，呵呵）----想到這裡，忽然想起所謂專家炒股，常不如凡人，高學歷也如此，因何？專家炒股，皆因太自信,太高估自已了。兩三年前，我曾評論過一篇博客,此人是資源類專家,他高價買入了紫金礦業,因為根據他的瞭解和計算紫金的黃金儲量最多,性價比最高,他買入價是資源總價的1/10.結果一路套牢,我估計這又是一個中石油,一輩子這股也回不了本.可惜當時沒有保侟這個博文和評論,呵呵.我是做國際貿易的,我和同事在2010年都買過中遠航遠和中海發展,我還賺20-30%跑了. 還好啊,現在握著,不怎如何死.-專家炒股,最大的毛病在於太過自信,然後經常高價買股,套牢在山頂.因為太過自信,他們無法像商人一樣斤斤計較,四處比價,貨比三家;或像獵人一樣耐心等待最佳時機,(當然也會套,但損失會小很多,最佳時機,就是巴菲特的名言,人恐我貪,還沒有人人喊打,有人跳樓,炒股的哥們上非誠匆擾馬上被滅燈時,都不算真正的恐慌)還有最著名就是牛頓這位科學天才老兄,股票投資南海股份差點破產,不得不令人反思,並警醒自已,投資股市,別忘了離破產只有一個月,風險意識怎麼強調都不過分,一不小心,所有的收穫就要流入大海,一去不返.
7- 真刀真槍類：華為這隻狼算，可惜沒上市；郭台銘這隻虎算，可惜也沒在A股；格力電器算，真是牛逼，Wjmonk說他們調研時，發現員工幹勁十足而且喜歡加班，因為有空調。呵呵。這樣眾志成城的企業，是個好企業，可惜現在買後知後覺，沒什麼賺頭，目前沒買的打算。。。這類企業，對我來說調研的難度很大，未來的思考重點方向。
8- 其它:待續
永不賭博！！！
追求一輩子持續的成功！！寧要明明白白的虧損，不要糊塗的賺錢。
永遠從生意角度出發，保持理性客觀，看透本質，接近真相。要永遠問自已，這真的是一門好生意嗎？賺錢了，是運氣，颱風來豬都會飛，我是那隻得意的豬嗎？是我水平高，還是水漲船高，我是那隻池塘的鴨子嗎？
幾大檢查項：
第一關注：風險，冠軍魔咒---風險之離破產只有一個月
股市投資有風險。不知道風險有多少，而冒然行事，就是賭博。長賭必輸。所以，做任何一個決策，我首先考慮的不是賺多少，而是可能虧多少和能承受最大多少虧損和最長多少年。這也是我這兩年曾經虧損巨大，但仍非常樂觀和淡定的原因。不過真的運氣很好。我好像運氣一直不錯，thanks god。雖然錯誤不少,買入過早,高位站崗（3000點入市）,但畢竟也算在最壞的預期左右,而且持的計劃本就制定為3-5年，和家人也能夠坦然溝通，沒造成矛盾。
我的風險checking list:
1- 你有敬畏之心嗎？讀一遍：你知不知道世界上最牛的企業家，最牛是因為他們一直最卑微地認為，「我離破產只有一個月」，首先不要虧。。。
2- 你是否過於自信？讀一遍：股市投資最大的敵人是你自已，尤其是你的過於自信。你認為是你是冠軍選手，你可知冠軍魔咒？你認為是「專家」，股市投資之路有多少磚家只會碰腳？驕兵必敗，哀兵必勝，古今多少人死於斯；你確信你不是颱風中的那隻豬，池塘的那隻鴨嗎？----拿出報告！！劃上重點，在做決策前放上一星期。。。
3- 反過來想過嗎？讀一遍：這個生意可能會讓我變窮嗎（可能變窮的生意很多喲）？我可能會死在那裡嗎，我真的理解這門生意嗎，這家企業真的在創造價值並能持續增值，我真的願意不在乎股市漲跌，真心願意做股東？----市場先生真的錯了嗎，錯的離譜嗎？為什麼錯，理由是什麼？（比如銀行，我的一英呎欄2011年版中就有足夠很好的理由）錯的理由寫出來！！檢查理由真的客觀，理性，接近真相嗎？檢查一下死亡清單，想像一下最壞的情況，現在的價格可否有足夠的安全邊際，3折還是2折？如果有，確認一下，現在是最壞的時候了嗎？你確認你已經耐心等待過？你確認你不怕他跌，因為你還準備好足夠的加倉能力？或相應的組合？你願意為之等待多久？---這真的是一門好生意嗎？價格好嗎？人可靠嗎？未來有前景嗎？----檢查一下壞生意列表和好生意列表。
死亡清單：
1- 熱門股：不碰。比如銀行如果漲3-5倍，pe超過20即熱門，我肯定跑路。人多的地方別去。炒股要聽老婆的話。2010起，我就對吃藥喝酒，新股創業板中小盤瘋狂避之三尺，比如茅台，酒價漲到2000元，真是詫異，業績居然連年暴增，眾多茅粉趨之若鶩，生活中我真的很少見誰自掏腰包買茅台，只能想像中國的腐敗有多嚴重。對於茅台，我的看法就是，10年前你發掘並持有到今，英雄也（我多希望我也找到一堆類似10前的茅台啊，努力！！）。酒價漲到天價的2000元後，你還湊熱鬧，只能說你被市場先生洗腦，缺乏常識，並且賭性較重。比如現在的新能源（且不說之前的光伏，虧死一片了）和環保，也是火得發紫，但我個人不湊熱鬧，就常識來說，美國這兩年發現了頁岩氣，石油產量暴增，世界油價一路陽萎，科技的發展，對能源方面來說並不如想像般確定性強和樂觀。2007年48元買入的中國石油的兄弟們，想保本真的只能靠想像。環保行業，誰將是華為狼，鴻海虎，笑傲江湖？要發現難度夠高，更何況，TMD貴，輸多大於贏。俺不玩。也許以後有可能，但原則一樣，除非我有足夠的水平，證據和理由看得懂，並價格合理。。。。玩熱門股，個人認為是缺乏遠見的投資。有本事，就應在未熱門前，挖掘出來，做自已的T-bag,捂緊讓他漲十倍才牛。賺點蠅頭小利，冒天大風險，堅決不干。
2- 新股：不干。看懂的可能基本為零。同時，包裝上市的企圖最明顯。你只能看到他們好的一面。你看中國中冶，一群烏合之眾組成的臨時成立公司，國內國外買了一大堆礦山，以資源來估好像值個10元20元的，但這群傢伙是典型的業餘敗家子，是絕對讓股東變窮的典型企業，現在2元都TMD貴。可是上市時候，你看招股書你能看得出來嗎？經過這幾年，看這群傢伙幹了什麼事才知道。你再看看我們中字頭的大象國企，中國石油（最低8元），中國平安（最低25），中國人壽(最低14)，中國鐵建（最低3.5），一上市就買入的兄弟，套牢了吧。再如股市上著名的騙子公司如億安科技,藍田股份,銀廣夏,瓊民源,綠大地,紫鑫藥業等等。
3- 讓股東變窮的公司:張化橋寫的<高收入的窮光蛋>,深以為然.這些企業真的要萬分小心(並不絕對,但要小心).包括:
****強週期行業之鋼鐵,航空,海運,化工,造紙,紡織等,甚至汽車(但在中國估計還有很多年好日子);
****科技股:四川長虹,柯達,松下,索尼,摩托羅拉,巨頭們要麼已死,要麼生不如死,科技要小心.
****人員包袱: 天地俠影有一個博文說大秦人員效率只有美國鐵路公司的幾分之一,又有巨大退休養老福利,認為大秦表面好像有價值,但真的是個會讓股東變窮的公司.最著名的例子,就是通用汽車,百年企業,單單員工退休養老金就差點超過公司盈利,所以破產清算了.招行的員工效率高,這也是我喜歡招行的原因之一.管他漲得不如民生,我還是買招行大大多過民生和興業.
****管理層:這點很難判斷,卻是極端重要的.現代投資等高速公路不知有多少蛀蟲,當他們的股東,只是公司賺錢,股東基本只能做貢獻,不良管理層,再好的企業,再賺錢的企業,股東的你,分不到半點好處,甚至有時不如強週期行業留下的破銅爛鐵還能賣點錢.至於如何判斷好的管理層,這就必須通過查看過去三五年來他們說了什麼做了什麼和如何應對危機.比如李石養寫的<地產股攻略>關於金融街的管理層看法,我很認同.這也是我投資研究的重點之一.他說金融街在牛市搞高價增發,2007年高價賣寫字樓收回資金進行投資等等,很中肯……不是你不懂,一定是你不去想辦法.呵呵.我將專門整理一篇如何想辦法研究管理層,判斷公司前景,新業務,新研發,負債,及未來行業展望等等.
4- 騙子公司：你要不知道哪裡會死人，可能下一個死的是你。如果可能，每天都要讀一讀死亡清單。如果我無法看清騙子本質，我就可能被騙。反過來想，我會死在哪裡，那我就不去那裡了，芒格的話，要像聽老婆的話一樣（人多的地方別去，呵呵）
******著名騙子公司和著名的質疑：--這個應該同時列入死亡清單，呵呵。
1-藍田股份事件：
http://baike.baidu.com/view/3365718.htm，著名質疑文章：劉姝威《應立即停止對藍田股份發放貸款》，僅600字內參而已，一針見血！！2-銀廣廈事件：
http://baike.baidu.com/view/1320425.htm，質疑文章：施東，《財經》封面文章：銀廣夏陷阱；3-綠大地欺詐上市，面臨巨額索賠：
http://biz.cn.yahoo.com/ssgs0023/；綠大地案例分析
http://www.doc88.com/p-279835798629.html；近三年上市公司造假的案例及分析
http://zhidao.baidu.com/question/322265083.html；
綜合類：夏草揭批上市公司造假：
http://finance.sina.com.cn/focus/xcjpssgszj/；夏草-IPO財務質疑案例，
http://wenku.baidu.com/view/5d268f6e7e21af45b307a86d.html；30年股市書之十大股案（包含藍田/銀廣夏等）：
http://wbs.wut.edu.cn/forum/showtopic-2072.aspx；2012股市十大囧事 哪些公司最缺德；2011-2012發生的質疑事件：夏草-康美藥業財務問題深似海/天地俠影質疑廣匯能源/
關於做研究：
1- 以質疑精神為主，不信專家，關於券商報告，只關注數據，並驗證數據可靠性。這一方面，港台和海外的幾個知名人士，如天地俠影，黃生，管我財兄等值得學習。多聽商業人士說什麼，別理會紙上談兵的所謂專家和券商。什麼是正確的？什麼是錯誤的？什麼樣的信息可以讓你賺錢？最主要的是要自已思考。寧可用血淚買明明白白的虧損，不要糊裡糊塗買的盈利。我堅持的銀行和地產是如此，堅持雅戈爾也是如此，買了兩年多，（我共有10幾隻股），2012年無數利空，人人喊打，雖然鬱悶選擇買入時機不夠好，倉位有些過重，上市董事拋售仍是堅持加倉，但真的沒想過賣。因為我願意為之再等待兩三年，我仍然像相信如我的地產和銀行一樣，雅戈爾會有春天的，因為那些利空真不算什麼，就像銀行的利空一樣，not big deal。最壞的打算，我也不會虧，我要用時間驗證自己的理念。再說了，我買入是深思熟慮的，他的利空來利空去，無非是幾塊破地買得貴了，股權投資遇上爛行情了，又如何？拿著大把的錢不投資，難道放銀行好嗎？難道不充許人家犯錯嗎？李如成實實在在的努力著，賬上大把資產，大把的自有商舖，主業繼續精彩，我一直很放心。我買入任何股票，最少覺得這股有漲二倍的實力，這三五年，如果有需要，我打算用血淚來驗證自已的理念。-----如果我無法獨立思考，寧可不做投資！！！股市本來就是80%的專業投資者失敗的場所，絕不跟風，堅持理性，我就是要擠身那頂尖的5%以內，為了光明的理想，我願意快樂地去堅持和等待，修練自已的身心，只要基本面在預期之內，漲漲跌跌何必掛懷，如這兩年的銀行，真的從沒想過賣，是不是固持，是不是鐵錘人看釘子，銀行地產漲了並不表示我高明，雅戈爾不漲並不代表我弱智，我認為我的理由是正確的，我就堅持，拭目以待吧。
*****對盈利質量/盈利增長/盈利增長可持續性的質疑：如蘇寧電器,過去的增長靠不斷的開店,但在網購競爭開始時,2011盈利即使大幅增長,也該避之大吉.這是典型的盈利質量陷阱,基本面變壞了,pe就不夠用了，只能改用pb了。至於蘇寧的易購，我個人還是喜歡上淘寶和京東，易購最少目前差近得很。再如茅台，2012年預告增長50%，茅粉們開心壞了，但實際上，從第四季度開始，已大幅下降了。禁酒後果，導致2012年的利潤暴增一點含金量都沒有，因為2013年鐵定大走下坡路，pe無效了，只能用pb,8-9倍pb,估計只能往150跑，甚至更低。再說，茅台年年業績暴增，實在令人懷疑，2000元的高價酒（40元的成本），生活中有幾個人自掏腰包買？90後的有多少人喝茅台？只能想像中國的腐敗TMD，或我寧可相信茅台在鋪貨，社會庫存無數當作黃金收藏了（呵呵-40元的黃金，傻了吧），我覺得這種不合常識的增長，就是龐氏騙局。當然，對於週期股之有色，鋼鐵，航運等，盈利質量更是陷阱，如果非要買，最佳時機反正他們盈利最差，pe最高的時候，因為這時候才是行業低潮，反轉前的最黑暗時候，逆向投資的最佳時機。中國遠洋，曾經的百元大股，馬上就要被ST了，能不警醒？---換句巴老的名言，有的企業賺錢，是因為運氣好，這時候賺錢再多，你都得小心，要麼不買，要麼隨時準備開溜。兩面針就是典型，主業一塌糊塗，靠買的股票支撐業績。網絡上天地俠影對廣匯能源和大秦鐵路的質疑就很經典。對於熱門股，我對網絡上的各種分析，皆持質疑態度，比如大牛股之大華股份，管我財說他的實業朋友認為大華根本不怎麼賺錢，皆因各路資金力捧。我對此沒研究，但熱門股，我會跟蹤一小部分，但基本都是在觀望和仰望，以便驗證自已的思路，之如茅台。我堅持要做的，就是究根追底地發掘冷門股中的寶貝，慢慢等他們變熱門。我渴望也能像林奇一樣發現嬰兒股本，巨人品牌，而且是冷門股，便宜貨，可惜在中國A股，目前難於上青天，林園的這個觀念影響整個市場，新股/創業板/中小板裡找寶貝，好比要男人生孩子。暫時放棄，還是握好自已的藍籌，耐心等待小盤股再次崩盤。
*****對管理層誠信/持行能力/戰略遠景的質疑：就一個原則，看他說什麼，做什麼，如何應對危機，如何使用資金，說一套做一套，斃掉。計劃不靠譜，吹大牛的，斃掉。不知形勢，沒有遠見，亂花錢的，亂併購的，亂多元惡化的，斃掉。有錯誤不懂反省的，斃掉。（當然什麼是錯誤，需要常識和遠見）；比如鹽湖股份，多好的一個賺錢公司，搞什麼多元化，花上千億上馬產能過剩的項目，據說是響應政府的號召，無語。再便宜也不買。
*****對員工效率/離職率/制度和激勵的質疑：天地俠影的大秦鐵路質疑，讓我警惕。對於大國企，如中石油，中石化，有大部分的路橋公司，兩年前覺得如何他們接近淨資產是可以買的，現在則是謹慎，國企效率太低，福利太好，企業賺大錢，可能弄不好都得給員工養老去，如果冗員多，通用汽車破產的結局並非不可能。除非便宜的無可救藥，否則避之大吉。-----別只看盈利，別只看pe,兄弟，那邊可能會死人的。
*****對IPO等財務質疑，俺沒有夏草和劉妹威的專業，所以也懶得質疑，遠離就好了，不過時時關注，多多瞭解，那肯定是必須和必要的。我可以不會下蛋，但要懂得品嚐是好蛋，或是壞蛋，我不做壞人民，但要瞭解壞蛋如何使壞，呵呵。
其它：待續○接別 big deal
2- 獨立思考,如果所有大師經典無法引導你思考,白讀了.如果你無法獨立思考,無法獨立研究,趁早別玩了;如果你無法弄清事件背後的真相,無法分辨現象與真相,那就要加倍努力再努力了;---如果你2-3年一個週期仍虧錢，那肯定是你的研究工作沒做好。失敗絕不能怪市場，絕對是自已沒做好功課。
3- 好奇心和提問題之究根究底:如果你無法保持好奇心,你會無所事事,你無法與時俱進,更無法保持客觀理性, 但沒有好奇心，你的思考就會如無源之水，隨時斷流，如此一來，你就只好聽別人的了，聽小道消息，聽專家，聽股神，將命運交與他人，追漲殺跌，其結果就一定是好不哪去，或絕對無法持久。那還不如買指數基金。因為好奇，你就會提出很多問題，並會去進一步思考為什麼，從而漸漸培養出先知先覺，先人一步（先人太多也很慘，如李馳持有金融真的過早，趨勢有時候會持續到你不敢相信）；我喜歡羅傑斯有訪談《羅傑斯VS朗咸平》（三原則Sceptic質疑+Curiory好奇心+Persistance堅持）；追根究底是王永慶成功的秘訣，我喜歡王永慶的《人生就像跑步一樣》，投資也一樣，要追根究底的千百度追問，要吃苦耐勞地做功課，想輕輕鬆鬆做股東，天下哪有免費的午餐呢。------我想，我需要整理一篇符合自已的成功追問方式，真的極其重要，要真相，真相是問出來的！！問！！！！質疑，再質疑，再問，問到底，頭腦風暴，而不是紙上談兵，然後走出去看看並生活中驗證。
4- 遠見-20/80原則: 遠見基於獨立思考,基於好奇心所驅動的追根究底的真相,就如同老巴和芒格早在2000年前就斷言次貸危機一樣，詳見芒格的《窮查理寶典》。Wjmonk和歸江在2005年關於茅台和相關行業的判斷也很有遠見。未來會怎樣，需要我們不斷努力思考中；80%的人只會跟風，或投機，略有遠見的，卻不敢堅持；敢於堅持的，卻不夠理性或遠見；所以市場中80%的人注定給20%的人做貢獻，這是世界性已被證明的真理，要起成為那20%的人，你要有獨特的核心競爭力，我目前擁有和培養的核心競爭力就是在我水平只有一英呎時，我堅持我的一英呎，用我的一招致勝，靠多年的工作經驗和常識，靠狼一樣的堅忍專注和等待，靠戰戰兢兢的獨立思考和摸索的笨辦法，靠不斷的學習和反思再反思，靠無盡的好奇心和質疑精神，靠志存高遠的理念和踏實的功課。
5- 客觀，理性，緩一緩，想一想：衝動了嗎？思維定勢了嗎？最壞的時候了嗎？反過來想過了嗎？我會死在哪裡嗎？現象還是真相？給我報告！！
小總結：做研究，就是要有好奇心，並不斷質疑，不斷提問，追根究底，不斷思考中尋求真相，並在生活中實際中上市公司所作所為公司產品銷售現場中驗證真相的過程。一次次千萬次的追問和思考和驗證，漸漸地遠見就來了，你會看得更遠，先人一步，而不是跟風，跟大戶，後知後覺。
眾裡尋問千百度，真相就在燈火通明處。----努力的重點和方向。
關於投資專業術語：
1- 股票投資：投資不是賭博。如果非得說是賭，從長期來看，謹慎理性的投資，盈利是百分百的不會輸的賭。因為股票不是賭權，而且股權，對應的企業，社會發展，誰賺錢？企業賺錢。你是股東，也會賺錢。貨幣貶值，企業會賺越多錢，因為東西都貴了，比如一個油條，以前賣1角賺5分，現在賣1元賺5角。呵呵。所以才有萬科上市20年400倍的神話，茅台酒原來一瓶酒幾十元漲到2000元現在股東也有上百倍的回報。類似的多了去了。美國的股市回報就更多了，因為國家穩定發展，巴菲特獲得萬倍回報！！整體股市上百倍回報。---看不懂股市真正的意義，看不懂貨幣貶值趨勢，看不懂社會穩定發展趨勢，看不懂股市整體向上的趨勢，看不到中國養老金遲早入市分享社會發展趨勢，在股市低迷的時候，你就會失去信心，而不敢做到人恐我貪，低買高賣的最佳機會。未來，股市回到6000點很正常，趕上香港2萬點則可能需要很多年。這是肯定會的，只是時間不確定。
2- 專家、股神與預測：我從來不信。2005年當人家勸我不要買股票說股市都可能要倒閉，我第一入市。我只信常識。雖然第一次只賺指數不賺錢（1200點入市跌到998點虧40%，2200點出來賺手續費，資金量小，追漲殺跌，但總算嘗過什麼是熊市恐慌）。2010再入市則理性很多。對我而言，專家就只是專家，就同我做國際貿易的一開始就只喜歡海運和國際貿易股。專家最容易愛上自已的股票，而失明失聰，看不清大局和全局，更不會像獵人和商人，堅忍和精明。股神更不靠譜，冠軍魔咒說明這一點，他們往往自以為老子天下第一，反而陷入過於自信，往往死於自已最成功的地方。預測就更不靠譜。相信預測的傢伙，肯定不適合投資，投機也許行。反正我不信。但我尊重我眼中真正的投資者，如巴菲特和段永平，Wjmonk,枯榮，管我財等。但即使他們，我也是僅供參考。因為只有適合自已的，才是最好的。黃金對於人類是寶，對於小鳥不如一粒果實來得實在。我就是那個小鳥，我尋找的是我的果實，別人是虎，是狼，能跑善沖，我不羨慕，我會飛，我就做好我的小小鳥。呵呵。
3- 洗腦、思維定勢、遠見之先知先覺與後知後覺、趨勢投機之索羅斯：股市中最怕的就是過於自信，最怕的就是暫時的成功變成後面失敗的障礙。2008年後，中小創業板暴炒，持有大盤藍籌的被笑死，而市場也的確讓那些人得意非凡。可是2012年風格改了。堅定持有創業板的死了有多少？這就是思維定勢。這就是冠軍魔咒。這就是拿著鐵錘看什麼都是釘子的人。當然，2008年以前，大盤藍籌得意非凡，哈哈，風水似乎總在輪流轉。巴菲特在2000年左右的互聯網泡沫中，市值狂跌，而持有互聯網股的漲個5倍10倍，老巴被笑老矣。結果呢，互聯網股票跌得連零頭都沒有，巴菲特反而賺翻番了，而且連續幾十年平均收益達30%以上（？），市值增長一萬倍以上。80%的人總是不斷被市場洗腦，當茅台10年10元沒人要，10年復合價400元反而搶，禁酒後仍是眾多茅粉非茅台不買，用無數的理由和證據來證明自已的買入決策，根本不屑於銀行地產，無論他們多麼便宜。這就是洗腦的威力。也許，幾年後，銀行pe 在20倍以上時，茅粉又開始搶銀行，非銀行不買，那時他們估計又會找到一堆證據和理由，而且絕對是專家提供的（銀行一漲，所有利空忽然不見，笑死人）。80%的人總是被市場一次又一次的洗腦，一次又一次買在高位，賣在低位，左右被市場先生戲弄。因為大部分人總是需要股票漲價來證明購買有價值，而不是其本身有價值。追漲殺跌，80%人的零和遊戲，浪費時間而已，相信你什麼也不會留下。
4- 關於估值：
****PE/PB/PS:市盈率，市淨率，市銷率。我的理解是市盈率用來衡量整體市場的溫度很合適。總體pe超過40-50絕對要跑路；整體pe在10附近一定要進場並全倉。銀行地產用市淨率較合適，pb在1附近,是非常好的機會，就怕你等不到；資源類的相同，可惜資源類不會給機會，因為資源價值經常遠超1pb；ps只能混合用，我5元建倉建發，10-13元買入新希望，ps超低也是原因之一；對於優秀企業，pe越低越好，問題多低才是買入機會？因人而異。我12-13元買入招行，5-6元買入民生，12元買的興業，說不上對錯，只是因為當時買招行和民生的時候，招行很高，而民生很低；興業買的便宜是因為跌得歷害實在便宜忍不住調倉買的，建發買的便宜也是因為當時沒咋想買，跌到5元時忍不住賣了其它票換的，誰能抄在最低點？雅戈爾分紅前是12元買的，不斷加倉到成本10元，是因為當時一起買招行民生時，它很貴。我沒想到它會跌到7元以下。同樣的，當時一起買的中國人壽22元（19元已賣出），遼寧成大17元（19元已賣出），中信證券13元（12.5元賣出），結果呢，一個跌到14元，一個跌到11元，另一個跌到8元，（最慘的是試驗倉中國鐵建，7元買的，跌到3.5元）所以2011年真是慘不忍睹，但是誰能想得到呢？誰能買在最低點呢？----囉嗦一大堆， --------原則之一：就是，不要太愛上自已買的企業，不要太過於自信，招行和雅戈爾是被我愛上了，買得太貴了；我不咋在意和喜歡的民生和建發反而基本買在最低點。當然，2011年買入太急，當時研究功課做得不夠而且很差，看看我2010年曾買入寶鋼，鞍鋼，中遠航運，中海發展，中國石化，新安股份等股票（當時幾近30只股票）就知道了當時的水平了。只是確定一下大方向，就建立組合。
-------原則之二：倉位控制，不要太樂觀，現金要保留20-30%，以備隨時加倉。
-------原則之三：難度較高。瞭解大環境，適當估計當時總體形勢，銀行股等大象藍籌股的確低估,小盤的確瘋狂,但市場趨勢真的不是那麼容易改變的.買入過早,先知先覺過早,是非常令人痛苦的.要儘量避免的話,我想一是趨勢未明時(這個真難!!),倉位漸進式,分批買入,倉位控制,留有足夠現金; 然後就需要努力去發現市場轉機的信息,比如社保,中金,QFII入市或加倉,新股停發,持有金融的滿街被笑,上非誠匆擾被全部滅燈,有人跳樓自殺,或者房價崩盤,房地產資金入市,或者養老金入市,或者其它….總之,我也在思考中……不要像李馳一樣被套4-5年,我算走運的.
小結:估值永遠是最重要的一環.但只按pe/pb/ps估值,那只能是個笑話,那投資太TMD容易了.估值是個綜合的活,還需要各種因素,如盈利質量,盈利持續性,未來前景,行業特點,淨資產質量(銀行地產現金股權等的資產質量最好),成長性,管理層品質,核心競爭力等等; 其中成長性和核心競爭力最為關鍵,這需要更多的內容,需要更深層次的思考,質疑,甚至需要很強的想像力和遠見……總之,一言難盡.
5- 關於何時買，何時賣: 便宜就買入,先建試驗倉進行關注,然後慢慢加倉.由於滿倉,只能調倉.什麼叫便宜,因人而異.何時賣,原則上最少漲一倍,漲二倍減倉一半.但根據情況,基本面沒變,基本就不賣,原則上指數上4000點時,我就會減倉一半.其它時間,根據情況進行調倉,但會一直滿倉.堅決不輕易做買賣的決定.套牢的也不會輕易加倉.雅戈爾真是例外.中信證券,中國人壽,遼寧成大,跌成狗屎價我都沒加倉,就加倉雅戈爾,暈,真是愛上就沒轍,反思啊.
6- 關於分散和集中:我目前的水平不宜集中,只能分散.我的分散的原則是,特別看好的行業,買入3-4支(尤其是看不懂的銀行),所以目前金融/類金融3-4只,地產類地產3-4只,百貨醫藥農業各1-2只;其它類2-3只.
菜鳥看投資-我是股東我怕誰 tyman
http://xueqiu.com/4130506808/37421475
---眼裡沒有賭博，只有生意，我是股東我怕誰
----眼裡沒有理論，只有「無招」體驗，世界瞬息萬變，適者生存而非強者生存
----眼裡沒有股神，只有實業家李嘉誠、戰略家鄧小平
----菜鳥憑啥能不敗？我追求不敗，因為我是愛問為什麼的菜鳥傻蛋。。。
By Tyman-Mar.04,2015
我吹牛，我扯淡。別和我爭，我是傻蛋。我的補品，你的毒藥。 小序：我憑啥能不敗？-追問中，無止境，不停歇-（我的補品，你的毒藥？）
這是我四年來一直在追問的，也必將會追問一輩子。別問我業績，那是過去，不代表未來，尤其是在投資行業。別問我現在如何，漲了我不賣，跌了也不賣，暫時的漲跌對我一點意義也沒有。
如果忘掉市場先生,理性客觀地來追問一下:
1- 不敗有多難? 其實太特瑪的容易。金錢永不眠。如果你不貪的話，就光買指數，美國股指從一開始漲了200倍，中國20年漲30倍。如果你是股神巴菲特，40年漲10000倍。投資股票，打敗了所有投資方式。其實這也很好理解，以前一根油條5分錢，現在2元錢,漲40倍，錢誰賺去？當然是賣油條的企業，你投資這些企業，你肯定跟著跑贏通脹，跟著分享企業成長，分享社會發展紅利。當然，買中國股票，就是對中國未來有信心，或者說，你是相信中國未來越來越好，工資未來10年還會翻倍，而不是未來中國會破產，大家都沒飯吃。
2- 股市裡為何七虧兩平一賺？我想當然地認為，股市裡太多聰明人。他們總認為他們能戰勝股市，他們認為股市是賺錢的好賭場。因為聰明人，擁有一堆的理論，一堆的經驗，一堆的預測，偏偏在股市中，基本都用不上。或者反而是毒藥。因為他們有太多的成功經驗，有著各種理論裝備當武器，不斷拚殺縱橫，追漲殺跌。或者躺在昨日的成功經驗裡，刻舟求劍，教條主義，冠軍魔咒，善游者溺，想賺每一個銅板。。。結果，股市裡的市場先生總是這樣搗蛋，有時給你糖，有時給你大棒，有時直接清場，所以最終的結果是市場先生是在開賭場，賭王經常有，真正發財的只有市場先生，不敗的只有賭場。金錢永不眠，無論股市如何漲跌，跌多了進場必賺。為何這五六年中國股市跌跌不休?也是因為金錢永不眠啊。炒房賺錢多容易，放貸賺錢多容易，誰會看得那一點點分紅，哪怕是8%，銀行利息的2倍？現在呢。錢要去哪裡？你說呢？
我的追問之路：
追問之一：我是如何看待流行理論？偏見無處不在。。。偶然發現，其實世界上最偉大的經濟學家應該是偉人鄧小平。所以我增加了我的偶像，李嘉誠之外的鄧小平。現代的經濟學理論是百家爭鳴，甚至複雜到一個國家的政策難以消化的程度，到底聽誰的呢？鄧小平同志的偉大之處就在於此，正確的選擇很難，但我可以先試，先小面積試驗區，ok了再推廣，萬一錯了，立馬改回。摸著石頭過河，既大膽闖，又小心試，是騾子是馬拿出來騮騮。。。。。為何30年來，只有中國能改開換地，創造一個又一個不可能？中國縱有一萬個不好的地方，但放眼全球，美國的高科技還剩多少是中國未攻下的？未來10-20年，中國取代美國，需要用腳想嗎？理論誰沒有？理論誰最強？強有毛用？不懂得用，或用錯了，或混著用，或用的不是時間，不是地方，則屁也不是，或者搞得朝三暮四，東一下斯密，西一下凱恩斯，好玩嗎？
所以，俺對待流行理論的態度就是，我懷疑。我唯一喜歡的大師是鄧普頓，沒有理論，沒有教條，就特麼一個態度，哪裡最悲慘，俺往哪裡去淘寶；或者，哪裡有（法院）拍賣，俺就往哪裡去撿便宜。
或者，流行理論就如上面所提的經濟學理論，無窮多種，無窮複雜，多到和複雜到用來嚇唬人的工具，或者讓大部分投資者嚇暈迷糊，難以消化或消化不良。到底聽誰的呢？試想想，真正的大師，哪一個是靠一堆的理論來扯蛋的？紙上談兵，專家最牛逼。可是專家卻是最扯蛋的。不信，你看看那個叫什麼葉榮添的，真是盡信書不如無書。投資玩的就是不確定性，問題不在於所謂有經驗的高手或專家，無論是否如何訓練有素，而關鍵在於股票投資的世界里根本就不可預測。。。一不小心，這些理論都會成了刻舟求劍的毒藥。我認為，我們要像鄧小平同志學習，他才是最高明的經濟學家，摸著石頭過河，摸過了才知道，哪個理論適合你。
這世界沒有通用的寶典，通用的秘訣，想抄捷徑，基本沒戲，還是下河吧，慢慢摸才是正道。。。。 其實門外漢，也可以做得很好的。《門外漢的修行之路》
http://xueqiu.com/4130506808/35425881世界沒有絕對的對錯。在某個時間對的，未必在另一個時間是對的，換個地方也許也是錯的，淮南是橘，淮北是屁，紙上談兵最可怕。發揚吹牛精神，俺也紙上談兵一回，嘗試點評一下流行這盤菜：
1-
價值投資，成長投資，逆向投資，技術投資和各種投資技法：都是扯蛋？
其實，各有生存之道。適合自已的就好。所以，我從不鄙視投機，及各種投資方法。我想如果拿著價值投資大旗的尺子去衡量一切，想普渡眾生，估計是自討沒趣。世界因為不同，才多姿多彩，我們可以不理解，但也可以包容並存，海納百川，有容乃大。同時，機械地把一切低估值低風險的投資法，當作價值投資也是刻舟求劍，像某人高喊250元的茅台才是價值投資，跌到200元融資買入，嘲笑買銀行股的網友「你們要反思」。其實這類事情多不勝數，我也是不斷地被嘲笑，像買6元的友誼股份（百聯股份）被人笑傻B，我反問他什麼樣的股票不傻B，他說70元的上海家化才是價值投資，他說要留給孩子長大後作禮物，等他孩子長大後，會說他有個好爸爸。暈。A股市場先生就是這樣不斷給大家洗腦的。茅台10元的時候，你在哪裡呢？上海家化4元錢的時候，你在哪裡呢？最著名的莫過於中國石油，世界最賺錢的公司，48元的中國石油。巴菲特2000年1元買入時，你在哪呢？人家中石油賺錢關你屁事，問題是你要做股東，你能分得幾分錢？別和我談投機。我不想也不願聽。打著價值投資的旗號，做著追漲殺跌的夢，或者直到價格漲上天，人人興奮無比時，被市場先生洗腦成功，死握著，我要拿一輩子。因為我在做價值投資，時間玫瑰一定會開放。靠，太牛逼，那是商家忽悠，以便賣個好價錢，明明是自來水，換個高大上的標籤，價格漲10倍，特麼的馬上高富帥。滿地的黃金你不撿，非要學巴菲特，這個有護城河，那個有安全邊際，這個叫價值投資，那個什麼什麼的，漲了十倍以後，你再往前衝，未來萬倍不是夢，扯蛋吧-你被人洗腦了，你被人賣了，不虧死你，虧誰？。。。。成長投資，逆向投資同樣是陷阱，或者你給自已下套，設了個框框，囚在其中。我們最常做的事，就是當局者迷，因為身在其中。成長投資，誰扯得清成長？非理性繁榮滿地都是，你分得清嗎？供需關係，往往是在頂峰時，你才覺醒，瑪的，真是成長股啊，太牛逼啊，其實早就在走下坡路，就像房價，漲十倍了，你被洗腦了，北京房價要60萬一平方啊，工資未來會漲10倍啊，人民幣未來是草紙啊，再不買就傻B啦。成長個毛。人手五套十套滿街跑。看未來賣給誰去。就像大宗商品，瑪的，黃金才是硬通貨，2000美金一磅大家搶，再不搶沒機會啦。石油煤炭成長多恐怖，資源才是硬道量，不要怕目前漲十倍，大家搶啊。結果呢？黃金300美金的時候你在哪？成長是什麼？為什麼我們都在後知後覺呢？在我眼中，所謂的垃圾股新希望（9元）才是成長股，大北農（13元）那是光速度，科倫股份（31元）那是無敵小霸王，他們才是成長股；在我眼中，打不死的小強，華為狼，鴻海虎才是成長股，比如所謂的週期股格力電器，海螺水泥，市場競爭王者，人家死光，他搶人家飯碗，地盤反而更大，活得反而更好。（註：非薦股）甚至包括寶鋼股份這樣的老傢伙，人家死光，他也一樣能搶到更多地盤，活得可能更好。為何？這就是他們無敵的競爭力，打不死的小強。或者大爛臭，興業銀行，增長亮瞎眼多少年？鬼故事何其多？會破產嗎？為何他就不能是超級增長股？過去不能算，就因為其股價沒有漲？是的，股價不漲，所以要反思。反思個毛，俺不尿和不屑。我就相信興業銀行一定會隨著人民幣國際化，走向世界，成為頂尖的世界投行，或如高盛，或如匯豐，或如摩根；所謂鬼故事之利率市場化，房地產崩盤，地方債務，網絡銀行衝擊，我看大家是被美國的金融危機嚇怕了，而不願分析其真實背景。的確雷曼倒閉，花旗銀行跌了95%，但是怕個屁，中國銀行一樣的嗎？我眼中他們鳥事都沒有。相信中國的銀行，那是相信中國的未來。歐豬，美豬，懶豬無數，躺在溫柔鄉多少年，他們算個毛，我們需要那麼自卑嗎？或者，就算銀行會倒閉，淨資產買入，你會虧多少？當然，我的成本都為零，更是淡定。要是2013年敢做點差價，早打爆一堆的所謂股神，當然，我需要和人比嗎？我就是一傻B。。。逆向投資，算是我的最愛，但我也不承認我在逆向投資。我只是做自已理解的投資。為逆向而逆向也是自我定框，48元的中石油，100元的中國遠洋，任何時間逆向，或抄底，基本上都是自討苦吃，抄底抄到地獄去。不講邏輯，不講未來的逆向，同偽價值投資，成長投資一樣，扯蛋。。。低pe/pb/ps投資，低風險投資，同上，如果自我限制，結局差不多。至於各種技術流派，我雖然偶有流口水，想學但最終永遠放棄，不是我的菜。K線，趨勢投資，52周最強法，熱點輪換投資法，纏論什麼的，只見股神無數，但鮮有成名者，索羅斯不算技術派，人家是哲學派。我喜歡的，或適合我的投資，就是適合養老的投資，買入後可以睡覺，不管不顧。當然，買入前我需要想好，我會不會死，會怎樣死，哪裡會死人，我哪裡不去。所以，可以吹牛地說，俺怕死，但從沒死過，而且四年來，從來都是滿倉，哪怕曾經套了一半的友誼股份（12元試驗倉）和雅戈爾。（唯有7元的鐵建虧損賣出）。我是股東，我怕誰？就這樣牛逼。
2-
風險：大米值錢，還是珠寶值錢？毒藥還是落難公主？--投資就是反人性。如何說，我的核心競爭力就是風險評估和防範水平，估計也不算錯。我最喜歡關於風險的一個故事，楚霸王項羽攻打秦國一個縣城，士兵跑光，土豪暴搶珠寶，而糧倉無人光顧。誰會帶糧食跑路，傻B。而真一個傻瓜，他說組織家人挖地窖，將倉庫的糧食一車車地運來埋起。結果兵禍連連，米貴勝黃金。這傻瓜當然賺暴了。風險是什麼？風險就是你認為的黃金，其實一文不值。如果沒有基本常識和遠見，你會常常踩到地雷，誤把大米當黃金。或者，你看不到現在的所謂黃金股，其實就是未來的垃圾大米股。風險就是你看不到供需的變化，世界在變化，強弱在轉換，星星之火可燎原，幾把小米加破槍的***，最終獲得國家勝利；毛主席的論持久戰是多麼的有遠見；曹操幾萬士兵對抗百萬大軍的袁紹，謀士郭嘉卻列出十大必勝理由，是多麼的震撼；芒格和老巴對金融創新的風險早在2000年就提出批評並預見2008年遲到的金融危機，靠，真牛逼；30年來，無數的人在不斷地大叫中國崩潰論，理由一堆又一堆，觸目驚心，其實如果說這是鄧小平的戰略，讓歐美大佬放鬆對中國的警惕，叫空中國的可能是間諜，你信嗎我是信的。。。。我只想說，我希望學會透過現象看穿本質，不要被表象所迷惑，或者說，我們對待風險，應具有跳出來，或反過來想的思維。。。太特麼難的，是嗎？。。。。投資有那麼容易的嗎？這才是真功夫，真本事。。。。投資和經商一樣，不僅要努力，更要有兵法智慧，如古代商聖白圭，治生產，猶伊尹，呂尚之謀，孫吳用兵，商鞅行法是也。。。。或者說，面對風險，真的有那麼大嗎？是紙老虎嗎？我們大部分人，都一窩蜂地躲避衰股，稱他們是毒藥，是下落的飛刀。別和我說中國石油，抄底會抄到地獄去。但是，真正暴露問題的，反而經常才是好的機會，而不是風險，因為底牌已露，風險已明，利空已盡。吹牛地說，我為何2012年以後從不中招？就是因為，我只找那些倒霉透頂到無敵的垃圾，然後埋頭淘寶。無論是友誼股份，大商股份，大北農，科倫股份，包括一堆的賣出的試驗倉如寶鋼股份，江西銅業，建發股份，中國建築，中國神華，世貿股份，鄂武商，歐亞集團，中國石化，中材國際，廣田股份，美邦股份。。。。只要夠便宜，只要符合我的生意邏輯，我都不放過。。。最喜歡舉的例子就是，五糧液和瀘州老窖。我在2013年底前是茅台黑，2013年底在五糧液的最大經銷商叛逃到茅台時，我認為最悲觀點的時機到的，19元開始買入，然後一路加倉到15元，但我就是不買120元的茅台，更別談20元的瀘州老窖，為何？他們不衰，他們的狐狸尾巴沒露出來。後來老窖出問題的，一下跌到16元，此時五糧液19元多，我開心壞了，換一半變成老窖，餘下的換成大商股份；結果沒一個月，老窖漲得比五糧液還多，當然毫無顧忌地全賣的又換成不漲的大商股份。2015年2月初老窖再次被罵丟存款，又回到18元多，此時五糧液又在24元，網友說老叫化子會比五糧液低20%，我不信，並說如果低20%我肯定會換一些；低30%換一半，低40%全換。。。瑪的，就這樣牛逼，現在老叫化子和五糧液相差不到1元錢！！讓我有些鬱悶為何換少了，哈哈。。。。風險是什麼？我的重倉股，哪一個不是冒著敵人的炮火，哪一個不是對著刀子，挺身而上？可是，目前俺就特麼的都是抄底！！當然全是運氣，但是，
暴露風險，反而風險更小，這絕對是真理之一。能夠看透風險，就能《與狼共舞，其樂無窮》
http://xueqiu.com/4130506808/36389463，調戲市場先生，越跌越開心。有沒有？
再度摘抄鄧普頓的原文：人產總是問我，前景最好的地方在哪裡，但其實這個問題問錯了，你應該問，前景最悲觀的地方在哪裡？前景越黯淡，回報越豐厚，前提是這個前景發生了逆轉。。。。投資特麼的就是一反人性的遊戲。。。。
3-
護城河，你是毒藥？護城河，這是價值投資者最愛用的一個詞語。但是經典誤解後，是多麼的毒藥。或者說，有多少人願意為所謂的護城河多付多少代價。可是，有幾個能有老巴的生意眼光和經驗，能看透這個護城河有多寬，是加寬還是弱不禁風，只是一場非理性繁榮？眼看著牛逼無度的科達相機倒閉了，諾基亞沒落了，索尼也過氣了，通用也破產了，雷曼更是倒閉了，連牛逼N年的美國聯儲主席格林斯藩也下台了，茅台終於露出尾巴原來2000元一瓶白酒都是給貪官喝的啊；伊利也熊遍2014年；有人要留給後代的上海家化也差點要退市。。。。。護城河，就像賣家忽悠買家的東東，換個馬甲而已，但卻要你付出10倍的代價，但是無數的價值投資都卻甘之如蜜，我願意拿一輩子，時間的玫瑰會開放。好吧。暈，還是那句話，茅台10元的時候，你在哪？。。。。像成長股一樣，我眼中的人人喊打的週期性垃圾，才最具有護城河，比如友誼股份（百聯股份），上海的絕對金牌地段，百年老店零成本，破產清算，光店面價值，你可賺3-5倍（價格在6元時），這才叫真正的護城河好不好！同理，25元的大商股份也一樣。護城河？你們被騙了好不好，紙上談兵。你們所謂的週期股裡才有無敵護城河，才有華為狼，鴻海虎，打不死的小強。他們在死人堆裡爬出來，拚死了無數倒霉鬼，佔領了無數地盤，他們才是天下無敵的英雄好漢，才是有真正的護城河好不好。當然，我並不否認大家喜愛的云南白藥，東阿阿膠等等的護城河，如果他們都不熱門，都冷到無敵，成了悲慘世界的時候，我也會為他們吹牛的，就像俺24元撿了伊利股份，29元撿了雙匯發展。。。。。護城河？只有最悲觀的時候，才能拿得出手。哈哈。或者像14元的五糧液，品牌就是最大的護城河。跌到14元的五糧液，有幾個敢要？或者像大北農，2014年盜種事件嚇壞了一堆人，我卻看到最大的護城河，一個如狼似虎的大北農團隊，一個敢打敢拚敢幹有夢想的團隊，華為狼有沒有！！或者像科倫股份，大家被退市，環保，大輸液困局嚇壞了，但我卻看到最大的護城河，就是特麼牛逼的2013年全國醫藥專利第一的研發團隊，那才是未來的楚霸王，別看不起人家，未來你有可能高攀不起！！護城河是什麼？在我眼中，什麼都不是，拿來嚇唬人的，拿來吹牛皮的，拿來找理由找藉口的。吹牛半天，那我的護城河是什麼？我的護城河，我希望自已Stay foolish,stay hungry, 就一傻鳥，愛刨根問底，愛學習思考驗證，然後希望有那麼一點點常識和遠見，比如老巴和芒格2000年就預見到美國的各種金融創新工具的恐怖破壞力，預見到2008年遲到的金融危機。所以說比爾米勒，雖然號稱15年打敗標普指數，但和人家的差距不是一條街，那是無數的街，所以2008年他就中槍了，一年虧50%。。。所以，我希望，或者我的護城河，就是儘量避免去會死人的地方，哪些地方會死人呢？反正我從不追熱門，從不追新股，從不玩概念，從不聽小道消息，從不止損，從不輕信，從不。。。。一點點的常識包括，我知道供需關係，稀缺必漲，並且樹長不到天上；我知道商業最重要的常識就是人棄我取，人取我與，旱則資舟，水則資車，貴出如糞土，賤取如珠玉，一貴一賤，周而復反。。。我知道金錢永不眠，我知道股票是最好的資產，我知道世界在發展，競爭無處不在，適者生存，優勝劣汰企業興衰很正常；我知道見微可知著，事情總是有跡有尋，只怕有心人，星星之火可爆原，強弱隨時轉換，強大的團隊及文化才是抵抗所有未知災難的核心競爭力。。。。
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集中投資與長期投資。扯蛋。見附件《俺的菜鳥守則-投資不敗的守則》 （純屬吹牛，捨不得扔掉）或者說，你不懂分散，何來集中。就像不會走路，非得學跑，必定是笑話。當然，你自認是高手除外。反正像我這樣的菜鳥，集中一隻股，那就是賭博。什麼，那是價值投資？什麼，你自信？你的，你被人洗腦成功，被賣了還幫人數錢呢，咋這樣牛逼呢？在股市中，聰明人太多啦。哪個不是自信滿滿，我肯定比別人聰明，我的技術比別人好等等，但是股市7虧2平1賺，到底哪些人在虧錢呢？你憑什麼可以自信滿滿地就一隻股能超過90%的投資者呢？要知道，連專家都是跑輸市場，甚至比亂扔飛錨的猴子的表現還差。至於長期投資，在中國，翻倍甚至漲50%肯定要賣一些的。不然過山車，實在坐得痛苦。當然，如果找不到合適的替換，持有也是正確的。賣掉了牛市怎麼辦？呵呵。我也不知道。反正，5000點之前堅持滿倉。確保自已合理組合都隨時是最佳最有潛力最不怕死最不怕跌的組合，那就進退有度，可以抵抗任何黑天鵝，任何風雨。。。。還有如果你的長期投資是基於非理性繁榮的幻象，比如世紀最賺錢公司的48元中石油，頂峰的120元的中國遠洋，我只能祝福你，哥們，你的投資真是夠長期，一輩子。從這個角度，長期投資就特麼是扯蛋，loser的藉口而已。
5-
成長性，安全邊際，略。見1和2.不講邏輯和未來的，都是陷阱，都是毒藥，都是扯蛋。。。當然，別和我爭，我也講安全邊際。安全邊際，哪裡才有？法院拍賣的時候有便宜貨；剛上市的，無論衣服，蔬菜水果，都特麼貴；包裝漂亮的更貴；下雨天買雨傘肯定貴且不給你講價；同樣的，安全邊際，你要學的不是巴菲特，你應該學的是鄧普頓，哪裡血流滿地，哪裡最悲觀，哪裡正在死人，你就可以撿到便宜。什麼，那是下落的飛刀？你的，難道你想一點代價也不花？天下哪有白吃的午餐啊。什麼，亂抄底抄到地獄去？暈，難道你閉著眼睛什麼便宜都撿嗎？難道你把東施當作西施，當作落難白馬王子或落難公主，這能怪誰呢？
6-
止損，買入賣出時機：略。同上。不講邏輯和未來的，同樣是扯蛋。我本人從2012年後，從不止損，也從沒虧過，當然運氣運氣而已。但我買入那一刻我就做好套牢一輩子的打算。或許是因為俺真的運氣，或許是俺真的想立恥辱碑。或許，俺在逼自已三思，謹慎，謙卑，置之死地而後生。。。。我就是要逼自已像狼一樣，忍耐，再忍耐，寧可錯過，絕不犯錯。所以，我2014年極度牛逼，而且都特麼是抄底大王，搞得真不好意思一直吹牛。雖然業績不咋地，選股是真無敵或運氣無敵，近30只股票不要說跌的，連漲幅少於50%的都快找不著，所以2015年只好保留最爛的五糧液，新希望，中聯重科，還好2015年連續尋找到新重倉農業股大北農（包含海大集團），科倫股份，不然實在是不習慣忽然間那麼的集中持股量。。。。關於賣出，2013年重倉的銀行招商興業，從接近翻倍到差點虧損，讓我深度體驗A股市場先生的強大，所以，重倉股只要漲50%以上必定賣一半。試驗倉則不一定，但虧損肯定是不會賣的。（現在看來，當初12月初14-15元清倉浦發、招行，15，16元減倉興業一大半，很英明？）不過，這還得看情況。像五糧液，2014年從14元漲到19元多時開始一路減倉到接近清倉換成大商股份；2015年賣銀行在20元時加倉時，漲到25元卻還捨不得賣，現在跌到20元，後悔嗎？後悔個毛。俺2014年15元賣中國人壽，42元賣中國平安，4.5元賣交通銀行，6.5元賣廈門建發，3.5元賣中國建築。。。。我後悔嗎？不。因為我的一堆試驗倉，本來就是當作替代現金用的，全特麼抄底的，賣出時基本都賺20-30%，賣出後換成25元大商股份等，又快翻一倍，我用得著後悔嗎？ 2015年便宜貨太少，所以我基本也就沒有什麼試驗倉了。
7- 待補充
追問之二：無招勝有招，什麼是有價值的公理？1- 金錢永不眠
2- 商品的供求關係：稀缺必漲，過度必跌，週期性循環
3- 世界在變化（競爭無處不在，適者生存），真理無法壟斷：評估未來和風險才是真本事
4- 股市是不可預測的，但卻總是有跡可尋的。
思考中，待更新。
追問之三：我憑啥不敗。草稿中。
我憑啥能不敗？ 我在追問中。目前想到的，股票就是企業，我是在做生意。生意有風險，股票同樣有風險，甚至風險比自已做生意的風險更小。如何減少風險到不敗？我能做的是增強實力，做生意所需的實力-即生意的眼光，常識，小小的遠見和打破砂鍋問到底的赤子之心-質疑與好奇；做減法，有所不為，堅守自已的一英呎欄，只做自已看得懂的，有把握的，不確定性中能看到確定性的好生意—有所不為，即看不懂的不做，風險大的不做，熱門的不做，非到最悲觀時機不做，所有預測都扯蛋不理，堅持或少做買賣或買入前三思買後睡覺雷打不動；適當分散，東邊不亮西邊亮，即使有10%-20%的失誤或黑天鵝，你仍能淡定地面對一切災難；如果還要有，就是發揚自已的長處，像狼一樣能忍耐，三年不動手，動手吃三年，喜歡套牢，套牢最是俺的代號，等待就是俺的工作；像傻瓜郭靖，喜歡投資是俺的血液，像個好奇笨蛋寶寶，喜歡傻傻地不斷學習，思考，追問，驗證，實踐，反思，步步為營的作研究做調查做實踐（誰說閉門不能造車，有心者總有方法進行調研和驗證），戰戰兢兢地追求永無止境；像傻瓜阿甘，套牢對我來說是種祝福，而不恥辱，80歲的姜太公還在釣魚呢，暫時虧損甚至多年不如意算個屁啊，我的心態就能這樣牛逼，因為我就是一商人，春播種收，我不指望暴富，我正當在投資做生意，我希望我的資金於國於民有利，同時適當地收取自已應得的利益，年15%複利收益是我的目標，但並不要求每年做到；像烏龜，我走得慢，但方向正確，我少犯錯誤，我肯定跑得快進一退二的兔子。。。-歷史如有教訓，就是要學會謙遜-因為世界瞬息萬變，適者生存，而非強者生存。。。股市投資方法萬萬千，大家各有絕招，但是適合我的才是最好的。你的絕招，其實是我的毒藥，同理，我的補品，你的毒藥。
追問無止境，我在路上。
附：
俺的菜鳥守則-投資不敗的守則1-
分散與邏輯及未來-2015年 2-我只會一招，苦練一招-最高境界無招勝有招By Tyman-Dec.25,2014
參考：《門外漢修行之路》，《與狼共舞，其樂無窮》---放在一起看，牛皮吹破天。吹牛無罪，開心萬歲。
菜鳥守則一：分散，還是分散，提高概率。----建立在講邏輯和投資未來的前提下 雖然2014年成了風口的豬，但一定要牢記，俺永遠就一菜鳥。菜鳥第一守則，哪裡會死人哪裡就不去。對於俺這樣的菜鳥，太過自信重倉一隻必死，因為我憑啥就這樣自信和任性？俺能做的水平就是，選三五個行業，每個行業三五隻，每隻的標準就是深入研究後，2-3折價。（當然，這樣的機會只有逆向投資才有。比如俺最得意的重倉股民生銀行5元（2011年），復星醫藥8元（2012年），友誼股份7-8元（2012年），大商股份26元（2014年），浦發銀行8元（2013年），試驗倉中國平安34元、交通銀行、建設銀行3.8元、建發股份5元（2013年）。。。2013年簡直成「精」。。。。）--------這樣做的好處是，萬一看走眼或者萬一該股千年烏龜就是不漲（比如俺2011年買的雅戈爾和中國鐵建-動車事故及麥加巨虧後看好全球化，結果套牢三年，還他媽的重倉並且不斷加倉，鐵建還虧損近半含淚斬倉，說多了都是淚，2011年極其悲慘。。。），你仍能穩坐釣魚船，泰山崩於前而不改色。三五個不同行業，每個行業三五隻，都是2-3折，你要是全跌得找不著人形，那只好恭喜你中獎，上天給你苦磨心志的機會，讓你成為股中飛龍，三年不飛一飛衝天。呵呵。。。。
當然，這有個前提：講邏輯。講未來。
什麼樣的分散不講邏輯？
1- 為分散而分散，純屬扯蛋。 2- 沒有深入研究的分散，純屬扯蛋。
3- 同一行業，或相似行業的分散，也屬扯蛋。比如金融股，俺一堆的金融股組合，俺只看作一隻股票。因為無論是保險、銀行、證券、或相關，都屬金融，必然同漲同跌。只是漲多和漲少。比如地產和工程機械也基本只能算一隻股票，因為相關性太強。
4-新上市公司分散，純屬扯蛋。因為菜鳥根本研究不了新上市公司，人家包裝上市，騙死你沒商量。別和我扯百度和騰訊，俺是菜鳥，俺沒那個眼光萬里挑一。
5- 低pe分散/pb分散，本菜鳥也認為扯蛋。俺也敢買中聯重科。俺買復星醫藥時pe也很高。俺未來等創業板冷門時，也要入手。pe30倍也會敢買。俺現在努力學習評估農業股，也許pe50倍也會買。低pe分散，如果不講邏輯和講未來，也是扯蛋。可惜本鳥，目前還是對高pe/pb還是有恐懼症。菜鳥嘛，研究不夠深，看得不夠透，膽子不夠大，不太敢拚或不太敢隨便樂觀地評估未來。。。俺怕死，不虧是俺的商人本色和血液。所以，俺快四年了，一個創業板都沒買過哪怕一分錢。不過，仍要開放心態，努力學習和評估，小倉位試驗。
什麼樣的分散不講未來？ 1- 2008金融危機以來，買入資源股，都屬於不講未來，買入再分散都是扯蛋。因為大宗商品牛市，牛市裡的盈利都是暫時的，或泡沫的，按此時收益來估值，叫做不講未來。或叫估值陷阱，或叫收益陷阱，或叫pe扯蛋。像黃金2000美金，石油250美金一桶，茅台2000元一瓶。。。這時候的收益能持久嗎？那叫搶錢。。。。真正買入的時機是大宗商品熊市，比如老巴買中國石油，那時候油價好像是30美金。10多年前買茅台，一瓶酒50-100元。
2- 互聯網天下，過早買入商超百貨，同樣是不講未來。但俺菜鳥卻一直對商超獨有情鐘是因為他們倒霉透了，倒霉到成了地產股，倒霉到我每天希望友誼股份和大商股份破產，俺好分錢分商舖，做夢做到笑醒。。。。
3- 夕陽企業：不講未來的典型。汽車來了，還去買馬車企業？？
4- 吹牛皮和騙子企業：和強盜和騙子打交道，不死也要脫層皮。肯定也是不講未來。像廣匯和中恆集團。。。俺都不屑一顧。君子愛財，取之有道，也才可能守護得住，並能持久。。。不是不報，時候未到。俺菜鳥老老實實做股東，賺企業成長的錢。企業好，俺好。企業完蛋，俺不好。。。當然，如果市場先生給意外的暴漲翻倍再翻倍是獎歷，俺笑納。。。
菜鳥守則1-續-分散與集中By Tyman-2014-Dec-29只適合本菜鳥，非喜勿噴。。。。
慣例扯蛋先- 分散還是集中？會分散才會集中--備荒2015年 不謀一世,不足以謀一時. 2014太精彩,但更需冷靜和清醒.由於俺堅持適度分散,分散風險的同時,能夠開拓眼界,持續學習，增加洞察力和遠見,或者增加做生意本領和眼光.畢竟投資於我是一輩子事.分散是為了集中，就像化繁為簡，你必須事無鉅細地化簡為繁認真研究每一個細節直到如苞丁解牛般游刀有餘，然後才有可能抓住重點要點化繁為簡，無招勝有招。俺年初有20幾隻股票，太分散？金融，新希望，五糧液，雅戈爾就佔了70%，這是分散？10月份，興業就佔35%，加招行、浦發就佔60%以上，這叫分散？隨心所欲而已。分散在我眼中，一堆的試驗倉，最高時可達40%，最多時20幾隻試驗倉，統統當作現金替代物，或儲備倉，也隨時可能重倉。
適度分散-不愛上股票，感受行業溫度，冷靜比較，不後悔 試驗倉一堆，還有很多好處，特別適合我這菜鳥。比如，持續深入分析新的股票新的試驗倉，發現很多股票真是太便宜了，這樣就避免愛上股票。所以俺特別敢買，也特別敢賣。建發股份5元買，6.5元就賣出換大商股份，一點都不心痛。中國平安，34元買入，42元就賣掉，管你漲到100元，就賣你不商量，俺一直不喜歡保險，才能買得便宜，當然也會賣得便宜。交行，中國人壽。。。都是抄底但都是試驗倉，基本也是漲到30%多統統給清倉換成興業招行浦發，後悔嗎？一點也不。因為我不愛上股票，我認為手中便宜的股票多了去，況且試驗倉本來就是替代現金用。愛漲愛跌關我鳥事。同樣的，銀行漲了50%後，火得發爆的招行，俺就敢15元給清倉，就只留爛股興業，一點都不後悔。俺就喜歡拔鮮花，種雜草。因為，俺深入瞭解的股票多，俺有很多選擇。否極泰來，俺就只喜歡倒霉鬼，不在乎你現在不漲，只在乎你是否值得我買入收藏三五年。所以，俺義無反顧減倉銀行買入23元的伊利，29元的雙匯，往死裡加倉五糧液和新希望。同時不同行業的試驗倉，會讓我能較好地把握行業溫度，找到好標的和好機會。大商股份35元猛漲到43元，俺一看喲，商超這麼火？結果發現歐亞還在趴著呢，換歐亞20.5元又買入。五糧液從14元暴漲到20元，結果俺一看老窖回到16元創新低了，老窖滿超市都是，那個比五糧液低20%太誇張，於是賣一大半五哥換老叫，順便也保存盈利。結果是老叫化子後面漲得比五哥還高；然後俺清倉老叫花子，順手也把五哥再減到余不到1/5，分批轉成25元橫盤的爛股大商股份，神來之筆就這樣來的。
適度分散，才能淡定地直面慘淡 適度分散，才能牛熊通吃
2013年俺夠慘的，30%倉位的銀行股，從年初快翻倍到差點虧損，一把辛酸一把淚。但俺卻死都不賣，也不隨便加倉，仍能淡定。是因為，俺也有好多股票很精彩，包括重倉的復星醫藥，友誼股份，雅戈爾，民生銀行相對高位清倉（復星賣得便宜，8元買，13.5元清倉），雖然後面大部分分批買入一堆的試驗倉和五糧液也慘套牢，但總體上2013仍能不虧損。如果我隨便就在銀行跌1/3就加倉，如果我沒有適當分散，俺估計進退都失策，容易被市場先生牽著走，做走狗而不是做主人。我的投資我做主，因為俺適度分散，也因為俺是菜鳥。自家人知自家事。努力Tyman.因為適度分散，因為努力學習研究，因為持續努力跟進時代變化，因為無招勝有招，
即使1000點的熊市，俺要不僅不死，還要能有湯喝。股指上萬點，俺也敢於生存，找到盈利點，因為總有低估的。
適者生存!!!!!
菜鳥守則2-我只會一招，苦練一招
----最高境界是無招勝有招，追求永無止境適者生存，如果我只會商業常識這一招，那我就苦練這一招。一招鮮吃遍天，因為揚長避短，俺不和人家比招數，兵來將來俺就那一斧頭，比你快，比你狠，比你忍，三年不開張，開張吃三年。打不死的小強，俺就是股市一商人，獵人式的等待機會，質疑，遠見，逆向，能忍會忍，不怕你市場先生勝過諸葛亮俺廣積糧苦練內功就耗死你。。。最高境界就是李嘉誠式的兵無常法，隨心而動，不賺最後一個銅板。
股市有秘訣嗎？股市經驗有用嗎？（理論有用嗎？K線有用嗎？專業經驗有用嗎？）價值投資有效嗎？趨勢投資有效嗎？價值投資+趨勢投資更有效？熱點效應有用嗎？經典案例:
1-科學家如何？ 十幾個諾貝爾獎的專家組一個量化基金，剛開始大賺錢。結局呢？破產。牛頓同學百年前投資南海股票，結果呢？破產。
2-專家如何?----菜鳥亂彈專家，純屬虛構。。。 董寶珍同學: 茅台手稿成百上千篇. 算茅台股專家吧. 他在茅台酒2000元,股價250大喊價值投資並讓銀粉反思,200元融資,結果差點沒破產.我就詫異了,茅台10元的時候你在哪？茅台漲了100倍，你在那裡洋洋灑灑千萬言，堅守「價值投資」？如果這樣也算價值投資。徒增笑料罷了。如果認為價值投資就是拿尺子量「寶石」，而不管他已經是月滿快缺，也不顧滿地黃金，指望樹長到天上，符合自然守則，大道規律？就算茅台未來漲到1000元，但讓5元買民生，8元買浦發的銀粉反思，豈不搞笑？憑什麼？專家？
傑西·利弗莫爾：短線專家，高級操盤手。華爾街傳奇人物。他的書粉絲無數。俺沒看過也沒興趣。但投機在這世界上真正可以守住財富的估計只有索羅斯。他的結局如何？破產。自殺。
李馳同學，雖然俺也投資銀行三年多，但李馳同學可就慘多了。從2008年開始抱著平安和招行睡覺，一覺六年多。號稱左手索羅斯，右手巴菲特，可是2012年銀行暴漲業績也不咋的.2014金融暴漲，不知李同學業績如何？很懷疑李同學到底抱了多少金融股，還是半路下車了？當然，李同學值得敬佩，俺舉他的例子只想說，李同學因為2007年打了大勝仗，似乎驕傲了吧？自詡巴菲特也就罷了，還稱自已也是索羅斯。結果冠軍魔咒，悲慘6年多，業績超爛無比，和索羅斯邊都扯不上。-----俺想說的是，
1-慣性力量有多大，你不能不敬畏市場。適當分散就是這個原理。冷門再冷門，逆向投資者，套牢是常態。但過早買入，過於樂觀，沉睡於往日藍籌牛市經驗，沒找到最悲觀點的機會隨便抄底，又不適當分散，結局拉長5年看都不會太好。俺在銀行冷門三年後買入還是等了三年。。。買入金融街等了兩年最後沒等到收穫。。。
2-投資就是戰場，未離場，別得意。冠軍魔咒等著你。一不小心，破產也是有的。
3-「專家」的經驗值幾文？你自個掂量掂量。盡信書不如無書。「專家」尚且如此，你呢？憑啥那麼自信和任性？
4-專家的經驗都不值錢，那自個的經驗更不值錢。兵無常勢，水無常形。守著零星的經驗，甚至或帶血的經驗，有時候也僅僅是讓你洗腦再洗腦，不斷被挨耳光罷了。不是嗎？追漲殺跌就這樣。2007年，藍籌股雄霸天下。2009年後，小盤股創業板的春天，強勢牛市直到現在，價值投資？out啦.看pe/pb，out啦，網宿科技人家那是光的速度。。。現在趕緊丟掉創業板，搶藍籌去，也許又out啦。。。前兩年吃藥喝酒多麼瀟灑，護城河很寬很寬，100倍pe都不覺得貴，林園堅持吃藥喝酒那是人家成本低，早就賺個幾千倍。人家才不在乎漲跌。你被人家洗腦，然後將吃藥喝酒當作金科玉律，非你莫娶，結果高位接盤，陪太子站崗，然後現在行情不好，又要轉到「週期」股，那號稱千年不漲的「大象爛股」，也許又。。。