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【分析師亂象揭秘之二】分析師與上市公司的默契

http://finance.caing.com/2011-07-27/100284339.html

由於缺少信息來源,五成左右的機構投資者被券商報告綁架,只能寄希望於研究員的道德水平
  【財新網】(記者 張冰)出乎意料之外,氾濫的低水準的研究報告的真正受害者仍然是機構投資者。
  「這個行業已經成為娛樂行業,這些報告的根本對象還是給機構,而且大家也知道,機構也不是看你的推薦價位,而是看你的推理過程是否合理,這個更為重要。」一位券商人員表示。
  雖然一位基金公司總經理向財新記者聲稱,券商的報告只是看一下而已,在投資上,管錢的永遠是最專業的。但另外一位機構的投資部門負責人仍然表示,由於缺乏信息來源,機構投資者超過一半以上被券商報告和研究員綁架。
  該投資負責人表示,券商的報告必須看,因為沒有其他信息來源。2000多家上市公司,也不可能由自己挨個去看,一半以上的機構,都被券商的研究員綁架。
  券商研究員畢竟和上市公司的關係更加密切一些。他們可以把董秘約見出來,或者可以談判得更加深入一些。
  但是投資之前,尤其重倉之前,這些機構都會找來研究員當面溝通。或者由機構親自去公司調研。
  「當面溝通,這些研究員會更加保守一點。因為我們這些大機構,要有持續合作的。他也要給自己留有空間。」該負責人表示。
  但是在看研究報告的時候,有些預測的特別離譜的,這些機構肯定在心裡要打個問號。
  該負責人也表示,也存在著研究員和機構聯手搞內幕交易,來忽悠其他機構。但只能要求自己保持理性,對誇張的東西打個問號,看分析的邏輯成立與否,對於結果,反而不是很看重。
  該負責人表示,現在的分析師,更熱衷於打探消息,從企業那邊得到不確定的消息,回來向市場釋放消息。當上市公司需要股價漲得時候,比如公開增發,上市公司有熱情邀請各種研究員去公司,研究員也和上市公司達成默契來把公司說得好點。
  如果非公開增發,研究員和上市公司也達成一定程度的默契,把股價控制住。
  如果研究員出了錯誤,作為買方也不能說什麼。過一段時間,大家就忘了這個研究員的這個事情了。
  「對於這種刻意的欺騙,也沒有辦法鑑別,只有儘可能地勸自己去相信這些研究員是有道德水平和職業操守的。」該負責人表示。■
股票代碼
股票簡稱
時間
券商
研報內容
相關事實
000009
中國寶安
2010-9-6
湘財證券
《中國寶安:房地產和新能源的價值明顯低估》
報告提到「2008年公司合資成立黑龍江寶安新能源投資有限公司,目前股權佔比90%,此公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲量、適合於鋰離子二次電池用的優質石墨礦產資源,確保原料供給穩定、持續。」
今年3月1日,寶安明確表示,中國寶安沒有石墨礦。
3月15日,又發佈正式的《中國寶安集團股份有限公司澄清公告》,稱子公司的探礦權已經進入審批程序,但無法確定能否取得探礦權,也無法確定取得探礦權以後能否探出礦。
中國寶安還指出,這些券商並未派人參與調研活動。
2010-11-5
平安證券
《中國寶安:坐擁負極龍頭,新能源業務風生水起》
平安稱:寶安擁有豐富的石墨資源,其雞西石墨產業擁有石墨礦儲量約1億噸。
2011-1-21
國泰君安
《中國寶安:估值奠定底線,石墨烯打開巨大發展空間》
研報中寫到:寶安擁有天然鱗片狀石墨主要產地儲備——黑龍江雞西石墨礦,探明儲量極為豐富,為後續石墨負極材料、石墨烯的研製打開巨大的空間
2011-2-21
信達證券
《石墨烯讓股價飛》
信達稱,寶安旗下子公司貝瑞特擁有中國天然鱗片狀石墨主要產地之一的黑龍江雞西石墨礦… 
600051
寧波聯合
2011-3-27
日信證券
《業績拐點「銻」升價值》
報告中表示,寧波聯合「在土耳其屈塔西亞省蓋帝茲礦位於世界重要銻礦帶上,礦區面積約15平方公里,目前勘探接近尾聲,礦區品位較高,預計銻儲量達到10萬噸……銻礦的中長期價值值得期待。」
寧波聯合3月30日發佈公告稱,公司無關於銻礦儲量的任何勘探數據。
並表示公司高管人員並未接待過該證券公司的工作調研,未向該公司提供過任何未披露的信息資料
000056
深國商
2011-5-6
東海證券
《烏鴉變鳳凰》
調研報告,指出「深國商的價值被嚴重低估,目前股價僅20元,預計目標價為55元,上漲空間將十分巨大」
深國商一紙公告澄清,並表示「截至本公告日,公司最近一年內未曾接待過東海證券的調研。」
002507
涪陵榨菜
2011-6-24
中信證券
《推高端產品拉升企業形象》
涪陵榨菜今年推出的600克裝的沉香榨菜零售價為2200元,成為涪陵榨菜最高端的產品,提升了涪陵榨菜高端產品形象
涪陵榨菜公司澄清,沉香榨菜多年前已經上市銷售。
000423
東阿阿膠
2011-6-29
申國萬銀
《東阿阿膠:阿膠塊每公斤零售價5000元不是夢》
報告中稱,東阿阿膠計劃調整其產品說明書,複方阿膠漿目前是1天服用3次,1次1支,公司計劃將說明書改為1次2支,增加複方阿膠漿的使用量。
東阿阿膠公司澄清,公司未申請修改複方阿膠漿說明書用量,關於調整用量的傳聞內容不屬實
000629
攀鋼釩鈦
2011-7-15
銀河證券
《攀鋼釩鈦:股價被嚴重低估》
報告主要結論:攀鋼股價被嚴重低估,公司股價具有很大上漲空間和上漲需要。
攀鋼釩鈦公司澄清,公司未對銀河證券的研究報告施加任何影響或進行任何授權,近期銀河證券及其研究員並未對公司進行調研。
600600
青島啤酒
2011-7-20
國信證券
《青島啤酒:成本見頂估值見底,銷量給力12年發力》
分析師在研究報告中稱,青島啤酒市值還有7倍多上升空間。
青島啤酒有關人士在接受媒體採訪時直指該分析師太樂觀、太冒進,青島啤酒並不需要以此方式拉升股價。
註:財新實習記者楊璐根據公開資料整理

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晨昏共騎,雜牌軍變默契車隊

2014-06-09  TCW
 

「所有車友,終於排成一路整齊的隊伍了,畫面真是美!」巨大國際行銷副理李書耕讚嘆。透過無線電對講機,補給車上的隨行工作人員,響起一陣歡呼。原來,經過連日來晨昏共騎、彼此打氣,這支臨時成軍的自行車隊,在日曬雨淋淬煉下,騎出了團隊的共同默契。

任何人能力再高,都要靠團隊支援

許欽豪問:老闆不一定喜歡有主見的員工,我應該堅持自己想法做自己,還是順從上司?

劉金標答:我最怕遇到的員工,是叫他做什麼他就做什麼,太聽話、沒有自己的想法。但這問題不能一刀切,話講回來,有創意的員工我會欣賞,但不會肯定他,因為,沒有一件事不是靠團隊完成的,任何人能力再高,都要靠團隊支援。

每個人都有自己的能力和看法,但一個事業,除有策略,也要有團隊組織,若每天比你厲害還是我有想法,組織根本動不了。所以,形成策略之前要先求共識,這要靠長期的默契培養。當然,跟團隊有時必須勉強自己,剛休息時我喝了咖啡,出發才騎十分鐘就想找廁所,但想到大隊人馬跟在後面,只好忍住,所以剛一到飯店,我就馬上直奔洗手間(大笑)。

第十二天》終點前,又一場雷陣雨

通過汐止火車站,離環島此行終點,也是出發點的國父紀念館,不到十五公里,一場午後雷陣雨急下,豆大的雨滴讓人睜不開雙眼,車隊被迫躲到路邊屋簷下,大夥穿起雨衣才繼續上路。

問標哥,二度挑戰環島成功就在眼前,卻又遭遇這場突如其來的大雨,心情如何?「我覺得很好玩。」他促狹的回答。

許欽豪問:人生到了您這個階段,最快樂的是什麼?

劉金標答:我認為最快樂,是選對了自行車這一行。說句玩笑話,如果當時選做漢堡,可能越吃肚子越大,今天可能沒有這樣的健康。

自行車本來是差不多要被淘汰的行業,早年去美國開拓市場,宴會上我伸手跟一個日本人握手,他不願跟我握手,因為台灣那時做的都是垃圾產品,產品怎樣,人格就是那樣,就像電影《致命的吸引力》裡頭提到的,MIT形象有多麼糟糕。

但經過四十年努力,當初向前總統李登輝建議政府做自行車道,現在花東自行車道已經建設得很不錯,自行車也進入時尚和運動生活,現在台灣更是全球自行車趨勢的發源地。在人們心中,騎車也不再停留在上坡、逆風踩不動,動不動落鏈,很無奈的刻板印象。

我覺得我很幸福,特別是七年前第一次環島回來,重新發現自我,原本認為自己老了,老人家有的毛病也有,這些都被否定掉了。從這個基礎上發展出來,變成願意學習新事物,因此釋放對產品和經營的熱情;也因為不斷學習,持續發現新的可能,包括自我體能的訓練和要求。很多人騎車騎一段時間就不騎了,只有我年紀這麼大還一直在騎,才變成今天這樣;如果中斷的話,就和一般老人沒有兩樣。

所以我一直說:「我沒有老過。」講起來不管從文法和邏輯上,都是不通的,你已經八十歲了,怎會沒老過?但確實,因為持續不斷學習,所以我的心態沒有老過。這樣不知老的感覺,很有趣。

總之,騎車帶來的好處,不只找回健康,包括很多年輕車友叫我「標哥」,大家琅琅上口很自然。老翁愛玩、好玩,說因此和年輕人沒有距離是騙人的,但距離至少縮短了很多。

這迴環島的路上,有很多不認識的人,沿途替我加油,是我做夢都沒想過的事。有人說因為你做自行車,環島是做行銷多賣幾台車,那也太小看我們公司年輕人的能力,我們捷安特大可不必老翁出來賣車。我只是釋放熱情,一切不是為自己,也不是為公司。

實際上,你走過的路就是你個人的品牌,我們一路走來都不是只為私利在做事,無私才是熱情真正的基因。我要當自行車新文化的傳教士,傳教士沒有熱情無法傳教,熱情是會擴散的,很多人看我這樣做很有意義。所以,桂盟總裁吳能明和我相約七年後,他八十歲、我八十七歲時,一起騎環島;今年十月,我還要去日本的島波海道騎,當地政府看我們在台灣很成功,請我們幫忙他們推廣自行車風氣,如今當地已是日本最負盛名的自行車聖地,愛媛縣中村知事來台灣看我,公開致詞時,還說我是他台灣的父親。

一個夢想,啟動另一個夢想,人生的過程,就像騎自行車上峰頂,每上一層,看到的風景又不一樣,沒有盡頭。

 
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用眼力、默契偷學 小野禎一抓到父親精髓 父子傳承〉磨劍三十多年,如今自信成熟

2015-11-23  TWM

今年十月二十七日,壽司之神小野二郎歡度九十歲生日。迄今仍是金氏紀錄、世上年紀最長的米其林三星主廚的他,沒人知道哪天會宣布交棒,儘管如此,外界對繼承他衣缽的長子小野禎一也不減關注。

小野禎一的身影一直佇立在鎂光燈外,身為壽司之神小野二郎的傳人、也是長子,他有無法逃避的使命。他必須忠貞無悔地守護父親壽司之神的名聲,傳承父親一甲子功力所萃取的江戶前壽司的精髓,更必須不斷追求進步,以企求超越巔峰的可能。

二○○七年,當東京米其林第一次宣布,數寄屋橋次郎為米其林三星餐廳時,所有的焦點與光芒都集中在高齡八十二歲的小野二郎身上。禎一在父親身邊亦步亦趨、安靜跟隨,他始終是堅持信守地擔任伴隨者、次郎壽司的二廚,不多說一句話。

然而事實上,這對父子在工作中的默契、以及流程中不須言語,僅看表情與身形便能理解並緊跟節奏,其實正是小野二郎能夠站在壽司檯時全神貫注,流暢且一絲不苟完成每一貫壽司的重要關鍵,這是無可取代的傳人默契。

一九五九年出生的小野禎一,現在是數寄屋橋次郎的店主,跟隨父親學習捏壽司超過三十三年,直到二十年前才由父親手上接下採買的重任。每天清晨,他五點半起床去築地市場挑選當天最好的魚貨,準備一整天開店事宜。然而在他十九歲、在父親的遊說下進入壽司職場時,其實曾經抗拒過的。原本想當戰鬥機飛行員、賽車手的他,頭兩年甚至常常想逃跑。

「我在年輕的時候,就常在想說:我為什麼要受這樣的辱罵、為什麼要被父親盯成這樣,為什麼要吃這麼多的苦,有很多的抱怨。」他笑說。

「進入壽司這一行,到被師傅肯定是職人的那一天,至少需要十年的時間。」禎一所描述的,無疑地便是「台上一分鐘,台下十年功」的道理。

做雜事學起

練忍耐力十年,才能學剖魚他一樣從基本訓練開始,一開始只能做雜事,譬如擰很燙的毛巾、處理漁獲內臟等要丟棄的髒物、每天將桌椅拖到走廊上對餐廳內部大掃除,確保店裡不會有異味,光這樣的訓練至少要一、兩年,目的都在鍛鍊「忍耐力」。

忍耐力訓練出來之後,才能開始學剖魚。「第四年才可以替客人泡茶與倒茶,第十年可以煎玉子燒,煎玉子燒的技術成熟後,才能處理魚料。」他說,這一路漫長的訓練過程,每個階段都被嚴格要求,不僅處理壽司本身所需的技藝要練,連如何跟客人打交道,也被嚴格要求,「因為壽司不是只會捏就好,還要學習怎樣經營壽司店、接待客人、應對、在板前捏的時候如何與客人互動,這些都是要學的。」即便身為小野二郎的兒子,禎一也沒有被寬待。二郎也承認,在教導自己兒子技藝時,比任何徒弟都嚴格,連倒茶給客人的時間慢了幾秒都會被罵。但禎一不敢違逆,謹遵既是師傅、也是父親的教導,不敢稍有鬆懈。但他說,捏壽司的技巧要能精進,光聽教導還不夠,更多的是來自細心觀察父親工作時的一舉一動,「偷學」每個細節而來。

禎一說:「要達到職人境界,不是等前輩教導,而是自己要去偷學,我父親也說,別人告訴你的很容易忘記,但自己偷學到的技藝,是忘不了的。」他告訴自己,「學習的腳步是不能停歇的,就算我已經跑了一百步,但一抬頭,父親又往前一千步,我還要更努力才能跟上腳步,沒有停止的一天。」即便已經跟在父親身邊三十多年,迄今禎一做的每一件事,仍是以父親的滿意為標準,只要得到父親認同,就是他最開心的時候。因為他知道爸爸滿意,客人也一定會一○○%滿意。

小野禎一也很清楚外界看待他的角色。對一般人來說,可能就是他切魚、父親捏壽司,但他認為,正因為每天工作日復一日,所以必須更加全心投入,他這麼說:「我必須隨時應變,並且不斷動腦,好讓我父親的工作可以比較順利,包括切魚的時機與厚薄。」不僅如此,工作時他隨時注意父親工作的狀況,如果當天的狀況稍微不一樣,便立刻調整,「像這樣所面臨的隨機應變,也是讓自己不停進步的方式之一。」

培養好默契

光看動作,就知道父親要什麼禎一強調:「我父親就像一位指揮家,不用講一句話,在他身邊的我們,看到動作就知道下一步要遞什麼、給什麼,是完美的團隊合作。」這種團隊默契很微妙,譬如,如果二郎身體有狀況,或旁邊的徒弟沒跟上節奏,禎一可以清楚感受到父親所受的影響,會立刻要調整速度,默契要培養到這個程度,需要配合很久,「即便我已跟在他身邊三十多年,但還是幾乎天天被他念。」他笑著回憶︰以前在當學徒的時候,二郎對他的每個步驟都要等到確認符合要求標準後,才會放手讓他做下一步,在跟了父親身邊十五年後,就像彈奏一首樂曲,所有章節終於全部熟練到爐火純青,才得到父親的肯定,父親對他說:「你這樣做很好!以後就照這樣,按照你的方法去做吧!」那天,是禎一最高興的一刻。

即便如此,他認為前面還有很長一段路要走。「我父親壽司的特色是,拿起來是重的,入口很輕盈,而我現在還在拿起來很輕、吃起來很輕的階段,還沒有達到厚重的程度。父親也有自己的老師,但他到現在都認為他沒有超越他的老師,對我來說,如何盡量接近父親捏的壽司,怎麼樣能追上父親、跟上父親,是我現在設定的目標。」儘管禎一自認技藝未達到高度,但日本知名的料理評論家山本益博在電影《壽司之神》(Jiro Dreams of Sushi)中提到:「我聽說米其林進入日本進行第一次審查評選時,他們吃到的是小野禎一做的壽司,二郎沒有替他們服務。」也就是說,當時禎一的技術就已有相當的水準,且獲得米其林的青睞。

其實,禎一早就能獨當一面,但他學到父親謙沖為懷,不自滿的精神,也是不斷追求更好。

數寄屋橋次郎開業五十多年來,幾乎都是小野二郎站在板前為客人服務,連當年米其林頒獎結束後,他依舊回到壽司檯繼續工作。直到近年,在醫生叮嚀下,二郎開始減少工作時間,僅在晚上工作,中午則由禎一捏製壽司。

自信的眼神

技藝備受肯定,已能獨當一面這兩年來,吃過三次小野禎一捏的壽司,更吃過小野二郎壽司近三十次的愛飯團美食旅遊網站東京板板主胡家雯表示:「禎一的壽司近來在流暢度、技術與眼神上,都傳達他能夠有自信的接棒。」禎一也說︰「我現在可以完全理解,過去為什麼要受這麼嚴厲的指導,現在的我不會沒有自信,很感謝父親的指導與養育之恩,想發自內心的對父親說謝謝。」三十多年的磨練,禎一的技藝已備受肯定。他所送上的每一貫壽司,都努力傳達由父親身上領受到的精神,在客人的舌齒味蕾間閃閃生輝。現在的他羽翼飽滿,隨時可以展翅翱翔,但他也牢記父親小野二郎一直以來的教誨,「要一輩子持之以恆,那是最重要的事。接下來只要一直持續下去。」他,準備好了。

撰文 / 高靜玉、許秀惠

 


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【足球】“我覺得國家隊在默契程度上不太好”

來源: http://www.infzm.com/content/114322

(南方周末記者 翁洹/圖)

今年可以說是完成了俱樂部制定的目標:中超冠軍和亞冠冠軍,但今年也是非常困難的一年。因為從年初到下半賽季開始我們球隊基本上處於傷病比較嚴重的狀態,有的時候比賽只有一名外援,其他都是本土球員,所以說遇到的困難也挺多的。不管是之前的教練卡納瓦羅,還是現在的教練斯科拉里,都說今年我們很不容易。

恒大在中超和亞冠已經征戰了多年,對手對我們的了解比較透徹;傷病也給球隊帶來了一部分的困難,最終能在兩場大賽中獲得冠軍的成績,很感謝廣州球迷對我們的支持,這幾年,恒大確實得到大家很大的支持。另外就是對於冠軍的渴望吧。從2014年我來到恒大,到現在,我們對於冠軍的渴望是很強烈的。

俱樂部跟國家隊不一樣,我們有外援,而且現在每個俱樂部外援水平都比較高。我覺得國家隊相互之間在默契程度上不太好,我們在俱樂部天天一起生活、訓練,會更默契一些。而國家隊的球員來自不同的俱樂部,一年也不會長期在一起,肯定有一些差距。

對於明年的期望,首先是國家隊還有兩場比較關鍵的比賽,只要有一線希望,我們肯定不會放棄進入十二強的希望。對於俱樂部而言,不管是俱樂部的領導、教練員還是球員,我們還是希望能拿到更多的冠軍。

(南方周末記者楊雪采訪整理)

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非典型政治奇葩 不太綠的英全體制上路 勝出關鍵》這組搭檔的互動 有哥兒們的默契

2016-03-21  TWM

十六年來,扁馬兩任總統總共換過十一次閣揆,有將近八成的閣揆是政治任命, 「重政治,輕財經」導致經濟跌入失落的十六年。蔡英文找來林全組閣,重啟財經引擎。 這兩位被稱為「非典型的政治奇葩」,正舉步邁向艱難的國政挑戰。

在蔡英文家的冰箱,有一整排ZERO的可口可樂。那是為林全來家中開會特別準備的。蔡英文對幕僚一向貼心,尤其是與她有長達十六年革命情感的林全。

「蘇院長打電話來慰留講了二十分鐘,陳總統也撥電話說了四十分鐘,副院長蔡英文講了一個小時,她當副閣揆,我還是沒幫上忙,我只能說,未來有機會對她『銜環以報』。」二○○六年林全請辭財長位置,講出了這一段他與蔡英文的深厚交情。

關鍵角色》無黨籍身分,對黨派保持距離感十年後,他果然碰到「銜環以報」的抉擇。蔡英文幾度勸說後,林全終於點頭接下新政府首任閣揆。

「我們的年紀相同,返國的時間也一樣,她在政大教書時(法律系副教授),發表關於世界貿易組織(WTO)的研究,我就注意到她了。」林全當時也在政大政治財稅系教書,兩人並未在校園碰過。直到二○○○年陳水扁政府執政,擔任陸委會主委的蔡英文與主計長林全,不管是行政院院會或是立法院質詢,皆是比鄰而坐的夥伴。

口條清晰、腦袋精明、學術專業,敢與總統抗爭,敢向民進黨的縣市長說不,兩人有時候連推眼鏡的手勢,都同一模樣,外界直接套上扁政府的「金童玉女」。

「兩人是非典型的綠營人士,是政治山頭夾縫中,開出的政壇奇葩。」一位扁政府的幕僚觀察,二○○○年陳水扁首次執政時,兩人皆是無黨籍身分入閣,蔡英文直到○四年出任不分區立委才入黨,林全至今始終保持無黨籍,兩人對黨派刻意保持的距離感,與草莽起家的民進黨確實格格不入;但兩人卻在民進黨重新執政的過程中,扮演關鍵的起重機角色。

「首任閣揆唐飛是因為朝小野大,陳水扁為拉攏國民黨,鋪陳全民政府格局之外,其餘六任閣揆,幾乎都是縣市長出身的地方山頭。」民進黨人士分析:「打天下後治天下,讓派系天王在行政體系中操兵,相互競爭,這是扁政府的用人布局。」對症下藥》有財經背景,挑戰失落的十六年馬英九執政八年,因為是全面執政,除了吳敦義,其他都從副院長位置升上來。政壇人士分析:「保守、安全,官僚為先,是馬英九的用人哲學,這樣的內閣團隊缺乏戰鬥力,沒有開創性的格局。」「蔡英文挑林全組閣,是因為她知道要面對是什麼樣的局勢,那就是經濟優先。」 國安會前祕書長邱義仁一語道出,新政府要面臨的首要挑戰。

不管是扁政府的競爭牌或是馬英九的安定牌,這兩位總統的閣揆耗損率極高,攤開兩人十六年換了十一次閣揆,將近八成的任期平均只有一.五年(附表)。

如果這是一家公司的CEO,業績怎麼可能會好?何況這十六年,台灣歷經中國崛起、科技泡沫、金融海嘯等外在衝擊,閣揆替換猶如走馬燈,施政失焦、難以貫徹,也導致台灣墜入失落的十六年。

「社會關係單純、抗壓性強、派系中立」國安會前祕書長丁渝洲點出林全的三大人格特質,他認為,林全的高專業與少見的道德勇氣,非常適合擔任閣揆。

「不管總統是哪一種治國風格,行政院院長是總統的幕僚長,默契很重要。這一點蔡英文與林全絕對沒問題。」民進黨黨務主管觀察,蔡英文目前倚賴的雙全(林全與蘇嘉全)互動頻率就截然不同。

蔡英文開會罵人時,蘇嘉全馬上會講:「是的,主席,我們會改善……。」林全則會等主席一頓脾氣過後緩頰:「我知道你不滿意,但事情不是這樣……。」兩人互動比較像哥兒們,不像長官部屬。

感情超麻吉,雖然蔡英文與林全這組搭檔,默契十足,但互補性呢?

棋盤布局》補強政治力,找林錫耀任副閣揆「身為領袖,政治力一定要大於政策力。」邱義仁提出他的觀察。

英全兩人的政策論述很強,而政治力操作還有學習空間。但邱義仁也強調,「小英擔任黨主席這八年,政治學分,突飛猛進。」五二○就職前,小英主席一連三次出手,招招到位。一、消弭派系山頭,收編國會議長選情;二、總統兼任黨主席,讓黨政腳步趨同;三、銜接人才斷層,讓智庫的林全組閣,並安排政治力強的林錫耀出任副閣揆,彌補林全的政治力。這三次人事布局,都可以看出蔡英文的政治棋盤,越下越熟練。

今年是民進黨創黨三十周年,人民給了第二次執政機會。改由不太綠的「英全體制」上路,他們挾著全面執政的優勢,也面臨國政積弱的頹勢。一個舊權力的解體,一個新世代的崛起,英全體制要面對的處境,猶如狄更斯筆下的《雙城記》:「這是一個黑暗的年代,也是一個光明的年代」。

撰文 / 陳玉華

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備戰人民幣加入SDR:央行與IMF的五大默契

離人民幣正式納入SDR(特別提款權)已不到一周時間,中國備戰“入籃”做了哪些努力?人民幣發生了什麽變化?未來人民幣又需承擔哪些“可自由兌換貨幣”的責任?SDR未來將在全球金融體系中扮演什麽角色?

國際貨幣基金組織(IMF)日前召開了媒體電話會議,IMF戰略、政策與檢查部主任蒂瓦里(Siddarth Tiwari)和金融部門主任特威迪(Andrew Tweedie)回答了上述問題。

“10月1日起,人民幣將被認可為‘可自由使用貨幣’(freely usable currency),這就意味著人民幣將在IMF有關交易中扮演核心角色。”蒂瓦里表示,人民幣納入SDR是中國融入全球金融格局的重要里程碑,這既認可了中國的改革成就,強化了改革承諾,也增加了SDR的吸引力,使得SDR更加多元、更具代表性。

IMF總裁拉加德去年12月宣布人民幣將於今年10月1日正式加入SDR

渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽向第一財經記者表示,人民幣“入籃”後,海外央行對投資人民幣資產會更感興趣,預計人民幣未來五年里在全球外匯儲備(剔除中國自身外匯儲備)中的占比將從1%提升至5%(資本凈流入約3000億美元),達到日元、英鎊的同等水平。

備戰“入籃”

除了去年的“8·11匯改”,中國央行及IMF在備戰人民幣“入籃”方面實際作出了諸多努力。這在蒂瓦里看來,主要包括五個方面。

首先,自2016年10月1日開始,在IMF關於官方外匯儲備貨幣構成(COFER)的季度調查中,除美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元和加拿大元外,還將納入並單獨列出人民幣。數據將反映 COFER 報告經濟體的全球人民幣持有情況。此變化將在2017年3月底公布的2016年第四季度調查中反映。

名為COFER的調查是在自願基礎上,以統計總量的形式列出IMF成員國所持有的外匯儲備貨幣構成。人民幣將被單獨列出表明,IMF成員國可以將其持有的用以滿足國際收支融資需求並以人民幣計價的對外資產計為官方儲備。

第二,中國將進一步與國際清算銀行(BIS)合作,提高中國銀行業統計數據的報告質量。

第三,在中國央行的努力和推動下,世界銀行於8月30日在中國銀行間市場發行了SDR計價債券,首期總額為5億SDR(約合人民幣46.6億元),期限3年,票面利率0.49%,起名為“木蘭”。境內外投資者認購踴躍,債券的認購倍數達2.47倍。SDR債券在時隔35年後重出江湖,有助於擴大SDR的使用。

世界銀行副行長奧特(Arunma Oteh)此前在接受第一財經記者專訪時表示:“獲批的20億SDR債券額度目前只發行了5億,我們還會繼續發行SDR計價債券。此次木蘭債發行恰逢人民幣納入SDR,表現了中國政府對推動人民幣國際化、債市國際化的堅定決心。”

第四,IMF也提及了在美人民幣清算行的設立。上周,中國央行宣布授權中國銀行紐約分行在美提供人民幣清算和結算服務,使得在美推出人民幣產品和服務的速度進一步加快。

未來,中美雙方也將進一步厘清充分使用RQFII(人民幣合格境外投資者)額度的障礙,便利投資中國銀行間債券市場,在美擴大多幣種賬戶運營能力以及探索和推出新的人民幣計價產品和相關服務等。

就第五點而言,任務更為長遠和具有挑戰性。IMF表示,正在研究SDR在國際貨幣體系中的角色,主要聚焦官方SDR、市場SDR,以及SDR作為一個計價單位等三方面的研究。

改革承諾重於“入籃”

人民幣“入籃”只剩最後四天時間,各界對於人民幣匯率未來的走越發關註。事實上,“入籃”本身並不會過多影響匯市,關鍵在於,這將強化中國匯改的承諾,同時也加大了主要貨幣國所要承擔的責任。

以美元為基準的布雷頓森林體系1969年崩潰後,IMF創立了SDR,它賦予IMF成員國任何時候提取該貨幣籃子中任何一種貨幣的權力。起初,SDR一共由16種貨幣組成,到1981年時只剩下5種貨幣,歐元區成立後,進一步減少到4種。

10月1日起,新的SDR貨幣籃子正式生效,人民幣將成為第三大權重貨幣。這也是SDR首次“新增”成員。屆時,五大貨幣在SDR籃子中的占比分別為——美元(41.73%)、歐元(30.93%)、人民幣(10.92%)、日元(8.33%)、英鎊(8.09%)。人民幣將成為“可自由使用貨幣”,並在IMF有關交易中扮演核心角色。此外,中國國債三個月基準利率將成為SDR利率籃子中的人民幣計值工具。

“入籃”後,“意味著人民幣享有儲備貨幣地位,同時中國政府也有責任在貨幣政策方面保持一致和協調的溝通。這些都是成為儲備貨幣後要負起的責任。”蒂瓦里表示。這實際也在暗示,中國的匯改“開弓沒有回頭箭”。

加州大學伯克利分校經濟學講座教授、中央財經大學長江學者講座教授艾格林(Barry Eichengreen)對第一財經記者表示,人民幣納入SDR只是一小步,象征中國推動人民幣在全球金融系統中起更大作用的承諾。如果中國希望鼓勵人民幣跨境使用,應該先深化國內金融市場,加強市場溝通和透明度,這可能比國際化、貨幣互換等更為重要。

值得註意的是,此前有觀點認為,人民幣一旦納入SDR,中國就必須開放資本賬戶。不過,IMF前副總裁朱民去年12月曾對第一財經記者表示,人民幣納入SDR與資本賬戶開放、實現人民幣可兌換無關,IMF沒有要求人民幣繼續滿足這個要求。

從個別案例看,法郎在加入籃子貨幣之後,曾重新回歸資本項目管制;日元從1969年開始就是籃子貨幣,但1980年才開始逐步取消資本管制。

“我反而擔心中國過快開放資本帳戶。”艾格林表示,中國應該先發展國內,再發展國外,否則開放可能會成為問題的來源,“我認為中國已經走在正確的道路上,但改革的順序要把握好。”

朱民則表示:“IMF強調一點,既然IMF的189個成員國願意接受人民幣作為SDR的一部分,那麽中國在過去一年中對貨幣政策、利率、匯率的一系列改革必須要制度化,要經得起運營和操作的測試。”

人民幣料“小貶”

就“入籃”與人民幣未來匯率走勢的關系,主流觀點認為不會產生實質影響,而人民幣的匯率波動將更趨市場化。

“人民幣單邊波動的時代已經結束了,未來每天16點30分的收盤價將更為重要,中國將逐步向自由浮動匯率制度過渡,央行可能只會偶爾幹預,來防止波動過度、偏離基本面。”丁爽表示。

當前人民幣匯率中間價機制,主要是參考“前一日的收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”。即美元走強,一籃子貨幣弱,則人民幣弱;反之,美元走弱,一籃子貨幣強,則人民幣強。

在上周舉行的“經濟學人上海圓桌會議”上,上海財經大學高等研究院助理教授巫厚瑋對第一財經記者表示,央行近期直接幹預匯市的痕跡並不明顯,顯示市場的恐慌情緒亦有所緩解。不過,一年與兩年期遠期外匯交易顯示人民幣趨勢回升,然而三年期顯示長期仍存一定幅度貶值壓力。香港人民幣存款亦由歷史高位的1萬億元減少至7 月份的6671億元。

摩根大通預計,今年下半年人民幣對美元將小貶2%~3%。“年初,我們的確看到了額外的人民幣對沖敞口,但下半年就已明顯好轉。我們預計人民幣未來將維持區間震蕩。”摩根大通亞太區企業銀行部主管奧朗則布(Muhammad Aurangzeb)向第一財經記者表示,中國經濟的長期趨勢非常清晰,其將成為全球最大的經濟體,這只是時間的問題,但一系列改革和轉型仍然需要時間。

人民幣1~3年期遠期外匯交易顯示的匯率走勢|財大高等研究院

眼下,美聯儲加息的路徑仍影響著人民幣的後續走勢。“點陣圖”(美聯儲投票委員對於利率的預測)顯示,美聯儲或於今年12月加息一次。美聯儲官員預計,2017年有兩次加息,2018、2019年各有三次。

渣打銀行則認為,人民幣貶值趨勢並非“板上釘釘”。隨著中國外部競爭力提升、海外對人民幣資產興趣的增加,人民幣對美元將於2020年達到6.3~6.4的水平。

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嘉穎甜認拍拖陳凱琳:我哋有默契

1 : GS(14)@2015-06-29 08:20:47

■前日嘉穎在內地受訪時,直認與陳凱琳是在交往中。互聯網圖片



鄭嘉穎終於被年輕21載的陳凱琳收服!45歲鄭嘉穎入行以來,先後與王馨平、周麗淇和佘詩曼等拍拖,但從未公開承認戀情。直至後生、有家底、有學歷、有樣有身材的陳凱琳出現,終於把嘉穎這座冰山劈開。嘉穎前日在橫店終於冧爆承認:「是在交往中。」昨日陳凱琳現身活動時,亦甜笑表示與嘉穎早有默契。


藝人為保護形象,都將感情事低調處理,入行22年的鄭嘉穎當然也不例外。45歲的他出道以來,身邊女伴氹氹轉,雖然過往曾與王馨平、周麗淇和佘詩曼等拍過拖,但在傳媒面前他總極度低調,不過,估不到與陳凱琳拍拖僅4個月,就令嘉穎改變過來。



唔急結婚要尊重


嘉穎與2013年港姐冠軍陳凱琳,今年4月初被爆因拍電視劇《殭》撻着兩個月,雖然二人多次被拍得出雙入對,但兩人一直拒絕承認這段年齡相距逾21年的「父女戀」。前日嘉穎在橫店出席內地新劇《太極宗師之太極門》開機儀式,大批傳媒追問他與陳凱琳的戀情,他笑到見牙唔見眼,終於肯承認拍拖:「我最近講得最多的一句話就是『希望多給我們一點空間。』我覺得是很正常的一件事(拍拖),還有,是在交往中,就謝謝大家關心。我說了很多遍,也不是一個真人騷,也不是有甚麼發展,就每次都好像要交代啊、滙報一下這樣子。所以就,給我們多點空間就好了,謝謝大家。」嘉穎破天荒公開戀情,有記者追問會否好事近?嘉穎卻說:「我們以後再說這個話題吧。這個東西,急不了,那個不是我說了算的,是互相的。不是你說要怎樣就怎麼樣。」有記者隨即追問:「你的意思是你倆在一起,她的主動權更大?」鄭嘉穎連忙否認:「不要這樣,我沒有這樣說。我只不過說有些事情,是雙方面的尊重,就看大家覺得適合(結婚),到時再說。」



■鄭嘉穎與陳凱琳拍拖4個月便承認戀情,可見二人愛得投入。資料圖片

■陳凱琳昨日出席活動,提到嘉穎公開與她拍拖時,不禁露出甜笑。



約會多加深了解




對於嘉穎承認交往中,陳凱琳昨晚在將軍澳出席活動被追問此事,最初她說:「我唔知點答,我哋有交往,有約會。」她想了一會再說:「係呀,我哋經過約會之後,大家了解咗好多,亦都了解佢嘅為人,不過呢啲始終係私人事,希望大家可以畀啲空間我哋。」她亦否認激嬲爹哋說:「爹哋嘅回答只係保護我,佢明白我哋嘅關係,拍拖係正常嘅事,唔使拎出嚟公開討論。」至於今次男友大方承認拍拖,她說:「有傾過,我哋有默契,多謝關心。」採訪:魯吉





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Chilam阿佘尋回默契

1 : GS(14)@2015-10-24 13:19:36

張智霖(Chilam)、佘詩曼主演、葉念琛執導的電影《十月初五的月光》昨日在北京舉行記者會,Chilam自爆起先對於演出「初哥哥」有點拒絕,他說:「我對角色感情好深,所以剛開始好忐忑,怕故事不夠精采。」阿佘15年後再度跟Chilam合作,她笑說:「第一天開工的時候,我感覺有些陌生。但隨着拍攝重現劇裏他背着我哄我睡覺的一幕,讓我立刻想起了從前的默契。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20151024/19345386
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伊戰報告揭英美早有默契貝理雅為出兵用缺陷情報

1 : GS(14)@2016-07-09 06:35:51

由英國樞密院顧問官奇爾科特(John Chilcot)領導的伊拉克戰爭調查組,經過七年研訊,昨日終於發表報告,嚴厲批評時任首相貝理雅選擇性採用明眼人都看得出「有缺陷的情報」(flawed intelligence),作為攻打伊拉克理據,又證實貝理雅出兵前一年曾向時任美國總統喬治布殊保證,「無論任何情況」都會撐對方。貝理雅當年的出兵主要理據,是伊拉克擁有大殺傷力武器,但奇爾科特直斥出兵決定「是建基於有缺陷的情報和評估,這些訊息本該受到質疑」;當年伊拉克根本對西方無迫切威脅,「仍有其他外交選項,事情並未去到不得不取軍事行動的階段」。報告指貝理雅既忽視聯合情報委員會(JIC)的專業意見,也無理會幕僚建議應先確認伊拉克有否違反聯合國安理會決議,「英軍行動的法理依據差強人意」。




「毫無保留負全責」

過去貝理雅多次否認跟喬治布殊早有秘密協議,要推翻伊拉克獨裁者侯賽因。但奇爾科特的報告就披露伊戰前一年,「(2002年)7月28日,貝理雅先生去信喬治布殊總統,保證無論任何情況都會支持對方」,顯示二人早就出兵取得某種默契。報告又認為貝理雅太高估自己有能力去左右美國的政策。除了針對貝理雅的決策,報告也觸及英軍表現,認為在2009年戰爭結束時,英軍距離「勝利還有一段漫長的路要走」,特別提到戰爭期間英軍為了減少傷亡,被迫同伊拉克武裝分子簽定「屈辱協議」,奇爾科特歸咎於當時要同時應付阿富汗戰爭,攤薄了英軍的兵力和裝備。貝理雅回應報告時表示「傷感、遺憾和歉意」,「會毫無保留地就伊戰所有失誤負上全部責任」,但堅稱他「出兵推翻侯賽因是真心為了國家的最佳利益」。他不同意伊拉克戰爭是導致全球恐怖主義蔓延的根源,又指若今日給他再選,他都會作出兵決定。現任英國首相卡梅倫就表示要從報告中吸取教訓,為英軍提供必要的裝備,又指當年有份投票支持出兵的國會議員都應該分擔責任。在野工黨領袖科爾賓直斥伊戰是「侵略」,認為英國應該採取獨立於美國的外交政策。




被斥刻意誤導公眾

2009年當大部份英軍由伊拉克撤出時,當地局勢還是一團糟,極端武裝分子冒起,美英找不到任何所謂的「大殺傷力武器」來支持入侵伊國的合理性。反戰人士指摘貝理雅開戰前刻意誤導公眾,令繼任首相的白高敦受到巨大壓力,最後任命奇爾科特領導伊戰研訊,但目的是為英國政府日後的軍事決策提供參考,避免重蹈覆轍。路透社/美聯社





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【師徒默契】最愛《柔道龍虎榜》

1 : GS(14)@2016-07-09 07:09:51

游乃海跟隨杜Sir逾20年,學到拍攝技巧外,也領悟到人生觀和價值觀。記者分別問了兩人幾條問題,測試兩師徒的默契。



杜:杜琪峯游:游乃海


《柔道龍虎榜》劇照

問題1:杜Sir最滿意嘅作品係?

杜:我最鍾意《柔道龍虎榜》,戲有好多自己嘅情懷。游:《柔道龍虎榜》。【對】



問題2:游乃海最滿意嘅作品係?

杜:《跟蹤》啦,好又唔算得好,以佢當時第一部電影嚟講,算唔錯。【錯】游:未有,經常重睇舊作,永遠都覺得自己做錯,永遠覺得可以好啲。



問題3:最欣賞游乃海啲乜?

杜:死
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