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鷹美2012年中報觀後感 正覺行遠

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$鷹美(02368)$ 昨日看了2012年鷹美中報,感覺到平靜的喜悅,企業業績和業務基本保持穩定,營業收入基本穩定,盈利水平也比基本穩定,作為目前經濟低迷時期的體育成衣 製造企業來講,非常難得,看看國內體育零售品牌行業的慘淡經營,作為上游企業的鷹美管理層確實是有點水平的,前兩年採取的一系列應對全球經濟下滑和中國勞 動力成本上升的擴大產能和市場多元化策略確實為公司有效地應對市場變化起了大作用,如江西工廠和印尼工廠的建設投產。公司延續了大比例分紅的優良傳統,按 照過去十餘年的基本數據來看,每年HK$0.14的分紅,按照目前HK$1.73的價格,僅分紅收益率就達8%。公司2001-2012年間平均毛利率 24.5%,淨利率14.6%,每股淨資產從2003年上市時的HK$0.22到目前的HK$2.14,基本是10年增長5-10倍的企業,只是一直細水 長流,從來也沒有過矚目咂舌的大行情和炒作,截止2012年公司上半年,公司的預期產能正常的話應該已經比2010年翻倍了,上一次產能大幅提升是在 2005-2007之間,公司股價受到追捧大幅升高後又重歸平靜,大幅波動了一把,屈指一數,距今已經5-6年了.按照通用的標準,如果鷹美管理層繼續穩 健經營的話,這樣的企業長期持有,跟隨企業一起慢慢成長,即便是股市關閉或是股票長期停牌不交易,又有什麼關係呢?芒格說過,」 假設一個場景,你知道有一個鐵板釘釘沒跑兒的機會可以帶來12%的復合年回報。現在,假如這個機會放在你面前,但是要求你從此不再接受別的賺快錢的機會, 你們中大部分人是不願意幹的。但你們中很多人也會說:「別人賺錢快為什麼我要在意呢?」 這世界總有些人會賺錢比你快、跑得比你快、或者別的什麼比你快。但是,從理智的角度來思考,一旦你自己找到了一件運行良好的機制能致富,還非要在意別人賺 錢比你快,這在我來看就是瘋了。」在我看來,鷹美就是一個比較貼切的範例。
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