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但是，這些“高大上”的美食果真如屏幕上看上去那般光鮮嗎?記者調查發現，一些在微信圈和“餓了麽”“美團”等網絡訂餐平臺好評如潮的“美食店”，卻是無證無照、汙水橫流、油汙滿地的“蒼蠅館子”。

不少網站熱門店面實為“蒼蠅館子”

登錄“餓了麽”網站熱門店面，“怡味軒”菜單上的蔥油鯿魚、水煮魚片、馬鈴薯排骨煲等看起來美味精致;在美團網外賣頻道中，“食尚好粥道”的菜單從冷菜到煲湯一應俱全，還有贈飲，看起來既美味又正規。

記者日前跟隨杭州市西湖區市場監管局執法人員來到杭州市區城中村九蓮莊現場檢查，赫然發現“怡味軒”“食尚好粥道”的菜品，都出自這里的黑作坊。

記者看到，九蓮莊60號就是“食尚好粥道”的實際地址。這里大部分業務都來自外賣網站。執法人員在屋內發現厚厚一大旮訂單，從送餐地點看大多是周邊寫字樓。外賣盒子上還貼有二維碼方便顧客查詢。

令人驚訝的是，做出這些網絡“美食”的廚房，卻是典型的“臟亂差”：院子里兩間房，一間做廚房，一間用來辦公、生活。廚房里食材、炊具和竈臺擺放淩亂，地面濕滑，布滿了陳年累積的油垢，散發著惡臭的下水溝就暴露在外。經查，這家小作坊是店家每月花800元租來的，根本沒有營業執照和衛生許可證。

附近居民告訴記者，九蓮莊這里擁塞著一家家“蒼蠅館子”，但是當地居民只要看過廚房現場的都不敢來吃飯。

杭州市西湖區市場監管局聯合公安、城管、環保、衛生等相關職能部門日前在九蓮莊共清查發現35家無證無照、環境惡劣的餐飲小作坊。

記者又來到位於杭州濱江高校園區附近，縱橫交錯的幾條小路形成的一片區域被稱作“垃圾街”，由於此地農民房房租低，區域內集中了數百家餐飲小店和大排檔。令人印象最深刻的是中間的三座開放式垃圾中轉站。蚊蠅圍著腐臭的垃圾嗡嗡作響，有的小食店開門就正對垃圾站。

通過查處九蓮莊等地的黑作坊，杭州市場監管部門順藤摸瓜發現此次涉嫌違規的網絡點餐網站有閃食網、淘點點、美團網、餓了麽、愛訂飯等5家，其中餓了麽、淘點點、美團網是行業龍頭。覆蓋率最高的“餓了麽”在北京、上海、廣州、杭州、成都等42個大中城市開展業務，線上用戶300萬，線下商戶5萬家，日均訂單超過12萬單。

微信朋友圈營銷更隱蔽，家庭式作坊“最基本的衛生要求都達不到”

除了互聯網電商平臺，一些“黑作坊”抓住年輕人追求時尚、彰顯個性的心理，通過微信朋友圈、微博等社交平臺進行營銷。

浙江省消費者權益保護委員會近期聯合溫州市消保委、溫州市市場監管局前後花費3個月對溫州當地10家有一定影響的微信食品店實地走訪，發現7家證照不齊，食品衛生指標檢測隨機抽取熟肉制品、蛋糕、糕點等44個批次，結果不合格率高達56.8%。

檢查人員發現：有些工作室與衛生間僅幾步之隔;案板、調料，稱量器、紙巾盒，甚至筆記本電腦和手機都堆放在客廳的長桌臺面上;開封後的沙拉醬不見生產日期標簽，用了一半的黃瓜也未密封;食品運輸基本沒有采取保鮮措施……

監管部門表示，這種家庭式作坊大部分連最基本的衛生要求都達不到，部分商家衛生指標超標嚴重。如“若凡000的蛋糕”一款名為“芒果芝慕”(6寸)蛋糕菌落總數超出國家規定標準130倍，大腸菌群超標12倍。調查人員表示，超標之嚴重在以往同類食品檢測中十分罕見。

溫州消保委秘書長鄭劍萍告訴記者，這些活躍在微信朋友圈的商家非常隱蔽。由於規則限制，這些店家在微博上只做廣告，卻在微信上做外賣點餐等交易，“從微信平臺上是搜索不到的，他們只存在於朋友圈內部的轉發，不僅發現問題難，要找到實際生產地址更是費力。”

杭州市市場監管局副局長陳魁說，部分餐飲O2O平臺已經成為食品黑作坊生存的新土壤。“一方面粉飾了食品黑作坊臟亂差的實質，另一方面大大提高了黑作坊非法營利的能力。”

體育場路附近一家無證照小面館，上網前每天外賣量40份左右，上網後日外賣量暴漲到200份。

多位商家表示，能提供網絡、手機點餐的商家更有競爭力。記者看到不少小店以加入某某平臺為榮。“我正在爭取下個月上線，到時候訂單數量會翻幾番。”一家制作餛飩面的店主興奮地說。

“年輕人愛上網，也喜歡APP點外賣，有這些時髦玩意兒，不愁沒顧客。”一位小吃店的店員告訴記者。

不管網絡上如何吆喝，黑心店最終落地還是有實體的

對於消費者來說，在點餐網站上的誘人美食照片後面發現賣家真實的後廚，幾乎是不可能的事情。

記者了解到，網絡點餐平臺正在快速發展時期，不少風險投資都在爭相進入。為了提高覆蓋率，對食品經營戶的證照“睜一只眼閉一只眼”。

記者體驗在“外賣超人”網站申請開店，一徐姓營銷經理表示，公司對證照沒有硬性要求，他只負責把菜單帶回去掛到網站上就行。

發生在九蓮莊的真實案例也表明，在部分網絡點餐平臺申請業務，只要一張菜單，無需其他任何證照。

浙江省消保委秘書長崔礪金表示，微信朋友圈、網絡點餐等新興的互聯網平臺在缺乏有效監管的情況下，很可能會成為食品黑作坊“死灰複燃”甚至“發揚光大”的助手。

有關人士建議，監管部門要抓實體，不管網絡上如何吆喝，黑心店最終落地還是有實體的。監管部門應提升監管手段填補監管盲區，提高處罰力度，建立和完善信用體系、黑名單，增加運營過程中的違法成本。

另一方面，作為與食品安全相關的網絡平臺，對於餐廳資質、環境應該承擔起審核、監管的職能。市場監管部門應加強對這些平臺的監管，並出臺可操作性的指導意見。

“食品產業鏈非常長，食品安全的影響因素非常多，最後會暴露在餐飲終端。”杭州市市場監管局副局長陳魁表示，查處黑作坊和查處為這些黑作坊提供生存空間的平臺都應該列入監管部門的日常工作。

言情小說教你樹立品牌：不“作”就會死，靠的就是高大上

導讀 : 一篇科技創業文，和亦舒的言情小說有多大毛線的關系？其實，亦舒筆下描述的是華麗的都市浮世繪，主角是中上層階層，讀者是中產階層。“所有比這個階層低的階級，都渴望成為中上層階級”。

當代女青年多多少少會看過一些亦舒，亦舒的女生的影響，就像是金庸對男生的意義一樣重大。在亦舒漫長而高產（依然持續中）的寫作歲月里，筆下經久不息的經典形象是都會女郎，她們不約而同地患上了一種叫做“體面癌”的病。

“言情小說”現象背後的中產崛起

在被稱作“師太”的亦舒筆下，最重要的是姿態，最緊要的是體面。男女主角通常都一身名牌披掛上陣，並非拜金教蠱惑，只是如同一種文化，品牌是主角借以表達自我風格的重要工具，讓自己有別於蕓蕓眾生的signature look，妖嬈的女主角常身著姬仙蒂（ChristianDior）的華服在衣香鬢影的晚宴艷壓群芳，慵懶的富二代居家身披開司米（Cashmere），而胼手抵足努力加班的職業女性通常則會花半月薪水（上世紀70，80年代標準）購置一套裝點門面的Valentino套裝。

放在二十多年的當下，亦舒筆下的人物和風格也毫不褪色。她喜歡讓女性身著寬身套裝，衣櫥全是黑白灰三色，翻譯成今年的形容，那就是正在盛行、備受職場女性推崇的“性冷淡”風。亦舒從上世紀70年代末起開始創作小說，筆下人物的跨度三十年，尤其是又時隔數年後流傳到內地，麾下擁躉無數，成為一種文化現象。要說為何如此風靡，要回歸到這類都市小說的背景，上世紀七十年代香港經濟騰飛，中環出現了各種人格獨立以及追求經濟自由的新女性，她們構成了亦舒筆下的形象飽滿的女主角，也是流行的群眾基礎，再晚幾年進入到內地，剛好趕上中國這一波新成長起來的潛在中產。

一篇科技創業文，和亦舒的言情小說有多大毛線的關系？其實，亦舒筆下描述的是華麗的都市浮世繪，主角是中上層階層，讀者是中產階層。《格調：社會等級與生活品味》中定義，“中上層階層，一個有錢、有趣味、喜歡遊戲人生的階層”。這本書還在後面一針見血地補充了一句，“所有比這個階層低的階級，都渴望成為中上層階級”。如果亦舒筆下的女主角是中上層階級，那麽它背後還有一個狂熱地渴望成為這個階級的巨大人群，以及隨之而來的新型消費需求。

新人群，新消費形態

在上個月敲鑼打鼓、耍盡百寶的電商大戰里，更吸引我目光的是雙十一之後的“黑色星期五”。這是由海淘網站所傾力打造的購物狂歡節，折射了某個新的購物群體。在“黑五”狂歡之中，傳統電商代表的天貓和京東不見蹤影，取而代之的是以跨境購物為特色的新型電商，小紅書在黑五當晚又一次攻占了妹子們的朋友圈，並在IOS總榜第一名盤踞超過24小時，另一海淘代表洋碼頭當晚也出現在排名前五。黑五過後各家電商爭相亮出成績單也說明，海淘已經不再只屬於小眾。

如果來剖析一下黑五背後的用戶（母嬰也是海淘的巨大需求，不在本文討論之列）：擁有獨立的審美意識，追求風格也在意他人的眼光，熱愛消費、擅長自我取悅，另外同她們從PC上的淘寶成長起來的消費前輩不同，她們出生在1985到1995之間，是移動的原生居民。在成長過程中，相繼經過安妮寶貝、郭敬明或亦舒的洗禮，這是一群有“中產”相的年輕人類。

第一波電商的熱潮過後，我目睹了一些創業者意識到也相繼試圖抓住中產市場，但幾年過去唯一成功和淘寶區隔開來的是唯品會，但唯品會依舊是電商1.0的樣板間。打造一個符合敏感又挑剔，用上海話來說很“作”的中產化人群的品牌並非易事，不僅需要人群、定位的精準，同時還要從第一天就開始塑造品牌調性。而在此前，這類市場明顯處於空白狀態，消費者只能在“地攤土貨和豪華土貨“，淘寶或奢侈品兩極之間震蕩消費。

今年我覺得品牌賣相驚艷的公司，包括小紅書、健身類的Keep，媒體屬性更強的Nice、Mono和一條，消費類的造作和Enjoy。進而言之，中產是最需要借品牌氣質定義的人群，上述備受推崇的產品成功，都有強烈的品牌調性來召喚目標人群。

品牌進階之路

終於回到我的大本營談品牌啦，擼袖子！上述的產品，無論是小紅書或是KEEP，都可以看做是新形式下的品牌生成方式，它們各自通過產品、社群、品牌等綜合手段，打造新的品牌雛形。今年全民都在談互聯網+，我甚至覺得，真正的中國品牌會出自於這些起步於手機上的公司。而在新的消費人群崛起的當下，品牌創新也成為軟實力的體現。

這些品牌自我塑造的特點：

從第一天起就註重調性。不得不說品牌的賣相是很早就形成的，也是寫在骨子里的。如果想塑造一個品牌的調性，那就要從創業第一天做起，品牌一旦做low了，就很難再高得起來了。品牌是產品對外延伸的觸角。這也是這些新一代互聯網公司的新特點，和第一代的巨頭不同，在產品、硬件創新之外，他們同樣關註的是產品的賣相以及傳遞出的調性。

Product/MarketFit 以及Market/Founder Fit。這個概念是我所在機構的管理合夥人童士豪在談到投資小紅書時談到的。

小紅書的CEO毛文超具有細膩的同理心來洞察小紅書用戶的心理需求，六月份小紅書第一次線下營銷，顛覆了此前同類產品的營銷模式，采用了肌肉小鮮肉上門送貨，再加上男版維秘風格的視頻投放，甚至巧妙地結合了一丟丟女性主義和“男色”的消費心理學。他也很會欣賞女性，聯合創始人瞿芳和毛文超是多年好友，多年的了解讓兩個人一拍即合。小紅書在只有兩位創始人時就堅持在上海市中心辦公而非到創業公司紮堆的遙遠創業園區，對別人而言是高逼格的事，在他們而言只是底線。

能做出好產品的CEO大多都很作，“作”是上海人引以為豪的標簽，背後有完美主義和不姑息講究的特點。我的朋友造作CEO舒為就是一位很“作”的女性，我對她印象最深的特點是一起在藍港吃飯，她對著一排臨湖座位振振有詞了良久哪個座最好，頗有謝耳朵對著客廳沙發精挑細選自己寶座時的神采。

她是設計師出身，第一次創業是一款社交產品Civo，哪怕你不會愛上這個產品，也會不得不承認她創造了一種風格。之後她進入了家居領域，這是她擅長的領域，利用美學觸感結合商業常識的AK47橫掃市場上的“地攤土貨和豪華土貨”（“兩個土貨”引自羅永浩的評價）。

Keep創始人王寧是另一位我熟悉的CEO，用了283多天就將一個健身工具類應用做到1000萬的註冊用戶，朋友圈每晚盡是Keep打卡也是一景。90後的他是移動互聯網的原住居民，其他人需要從PC時代叠代的方法，他則是下意識的條件反射。作為一款工具型的產品，這款產品為移動而生，在社交傳播中長大，在社區互動中繁榮。他的方法論我改天單獨撰文一篇吧。

選擇自己擅長的戰場，你的作品即你的風格。

媒體屬性強烈

甭管大家如何對傳統媒體的敗退冷嘲熱諷，媒體方法論還是很好用的。這些產品都有強烈的媒體特點，能夠增強黏性、鼓勵分享。

Enjoy和小紅書是不同方向的切入，小紅書以PGC起步，逐漸過渡到UGC，然後形成社區，活躍優質的內容會反哺社區高黏著度。在通過“內容”奠定了一定的群眾基礎之後，小紅書才謹慎地開始了電商業務，以“內容”為杠桿，交易更加活躍。

Enjoy則以專業媒體形態起步，文字圖片渾然一體無懈可擊，讓人覺得媒體果然是個專業活而不是誰都能做得，這種吃喝玩樂指南曾經似乎都市報刊最受年輕人歡迎的服務板塊，也衍伸過精品購物指南或申江服務導報這樣的媒體，如今它出現在了手機上，而且更好的是，你可以直接下單。通過專業化內容形成的品牌調性和風格已經是一種門檻，即，哪怕我不想吃吃喝喝，翻翻內容也是一件賞心悅事。

這幾個產品的優勢在，要不常見於朋友圈之中，要不就是在朋友間口耳相傳。回歸品牌的話題，新一代年輕人青睞的品牌已經不再是央視標王了，而是通過獨樹一幟的格調來影響他們在社交上主動性傳播，標王是一種途徑，這種途徑可以贏得一時眼球，卻並不一定會贏得長期的認可。

媒體的傳播形態和介質在悄然發生改變，品牌陣營亦然，社交網絡和社區成為新的陣營，像小米早期借助過微博的東風一樣。生命力強大的品牌，就像星巴克，擁有自己的傳播方式和介質—咖啡杯和星享卡，潤物細無聲地耐心耕耘。

版權聲明： 本文作者袁媛是GGV紀源資本的市場負責人，本文僅代表個人觀點，不代表機構和i黑馬立場。

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標簽 體面癌

“高大上”的G20，將給中國百姓帶來哪些值得期待的“福利”？

世人矚目的G20杭州峰會正在進行，多國領導人齊聚一堂，致力於探討解決各類短期和長期的政治經濟發展問題。而這些看似“高大上”的議題，其實與每個中國人的切身利益密切相關。期間作出的相關決策將為中國百姓帶來哪些值得期待的實惠?G20峰會成果將如何影響我們的生活?

“錢袋子”：人民幣更“好用”

拿老百姓最關心的“錢袋子”問題來說，G20重點討論的國際貨幣體系改革，將促進人民幣的國際地位提升，今後會有越來越多的國家認可並願意接收人民幣，這樣中國老百姓出境旅行、投資購物等都將享受到更多實惠與便利。

“G20峰會的一項重要議題就是擴大SDR的使用。各大國對人民幣加入SDR決議的再確認與再支持，意味著擴大人民幣的使用得到認可，人民幣的國際地位得到提升。”中國人民大學重陽金融研究院執行院長王文說，這也意味著人民幣將成為國際貿易支付和清算的重要貨幣。

2015年11月國際貨幣基金組織決定將人民幣納入SDR貨幣籃子，這一決議將於今年10月1日起生效，人民幣成為SDR籃子內美元、英鎊、日元、歐元之外的第五種貨幣。

在老百姓的感知上，人民幣“入籃”將對我們的“錢袋子”有何影響?以往，由於人民幣價值及其穩定性被低估，中國遊客出境之前，都需要換算匯率、兌換外幣，很容易產生匯率損失，增加匯兌成本。未來中國百姓將可以直接用人民幣在境外旅遊、購物、投資，增加交易便利，規避匯率風險。

“入籃”也有利於穩定人民幣匯率，減輕貶值壓力，減輕中國人對“錢袋子”縮水的擔憂。人民幣保持穩定態勢還將有利於投資者在全球範圍內進行資產配置和交易。

“換句話說，今後中國老百姓到國外購置不動產、股票和債權，直接拿人民幣到國外買房都將不再是夢想。”王文說。

扶貧助微：金融服務更有實惠

小微企業、農村百姓、貧困人口，遇到貸款難怎麽辦?今年的G20杭州峰會特別關註的普惠金融議題，將有望解決這個難題。

中國人民銀行副行長易綱在日前的B20新聞發布會上說，普惠金融就是加強金融服務的包容性，使那些邊遠地區、農村的老百姓和低收入群體，能夠得到最基本的金融服務。

“資金融通的困難往往在於中小企業和老少邊窮這些原先金融體系的盲點。普惠金融關註小微企業、農民及城鎮低收入人群等弱勢群體，讓他們能更加便利地參與到整個經濟發展過程中來。”複旦大學經濟學院世界經濟研究所教授丁純說，全球普惠金融的發展能夠拉動經濟增長、擴大就業，進而惠及社會各階層和群體。

目前，中國也在持續探索中進行了不少普惠金融的實踐。手機支付、網絡信貸等，使我們在這方面走在了世界前列，G20峰會舉辦地杭州便是一個移動支付極為便利的城市。

記者采訪了解到，一直致力於為小微企業和個人消費者提供普惠金融服務的螞蟻金融服務集團，過去5年累計服務小微企業超過400萬家，平均單戶貸款余額不到3萬元，基本上做到3分鐘申請，一秒鐘到賬。截至今年6月底，螞蟻金服推出的面向三農用戶的支付、信貸、保險服務，已經覆蓋全國1900多個縣，其中國家級貧困縣近800個。螞蟻金服累計服務超過2200萬三農用戶，其中國家級貧困縣農村用戶占比16.8%。

普惠金融重視消除貧困，但這並不意味著普惠金融就是面向低收入人群的公益活動。丁純說，任何金融活動都是帶有盈利目的的，這就決定了普惠金融的創設需要處理好公益性和盈利性的關系，運用數字技術將普惠金融的理念惠及老百姓。今年將有3個關於普惠金融的重要文件遞交G20杭州峰會，這必將有益於全球普惠金融的操作執行。

買買買：貿易更便利 價格更便宜

進口產品更便宜、品種更多、流通更快，這應該是廣大消費者尤其“海淘族”“剁手族”最大的夢想。而G20杭州峰會的召開，正在讓夢想成為現實。

作為G20杭州峰會的東道國，中國倡議把貿易放在與財政和金融政策同等重要的地位加以討論。G20成員在今年7月召開的貿易部長會議上，就中方提出的《G20全球貿易增長戰略》達成共識，該戰略確立了降低貿易成本、促進服務貿易、增強貿易融資等七大合作支柱，並提出有針對性的政策原則和行動舉措。

“這些支柱將為促進全球貿易增長發揮實實在在的作用，例如推動盡快實施《貿易便利化協定》，有望將全球貿易成本降低15%。”商務部副部長王受文說，這也意味著進口產品將更便宜、流通更快，消費者也會從中受益。

貿易便利化帶來的實惠，在浙江義烏小商品城國際商貿城表現得尤為明顯。這個當地老百姓家門口的“國際超市”，讓消費者足不出縣就能買遍“全球”，商品品質有保障，價格也頗有吸引力。

西班牙商品中心展廳主管張睿智說，中歐班列沿線國家的貿易往來便利程度不斷提高，進貨周期和運輸時間縮短，鐵路運輸綜合成本比海運要減少15%左右，因此每年新年都會拿出更多實惠讓利給消費者，活動期的銷量通常比平時高出50%到60%。

中小企業、年輕人也有值得期待的好消息。旨在促進貿易、幫助中小企業和年輕人以及創造就業的建議——建立促進跨境電商領域公私對話的世界電子貿易平臺，簡稱eWTP，被寫入B20整體政策報告。

賈才民是一家跨境電商企業的總經理，從事這個行業六年時間，他希望G20峰會上的諸多促進跨境電商發展的議題能得到落實，有一個全世界中小企業真正屬於自己、可以自由公平開放貿易的平臺。

“當前對跨境電商小企業來說，全球各地的物流、通關標準不同，增加了我們的貿易成本，如果能夠對此有個統一的協議或者對話溝通機制，可以大大提高貿易便利性。”賈才民說。

“神舟十一號”開啟太空之旅 多項“高大上”實驗進行時

17日7時30分，搭載著神舟十一號載人飛船的長征二號F遙十一運載火箭在酒泉衛星發射中心點火升空。2天後，神舟十一號將與已經在軌運行1個多月的天宮二號空間實驗室“牽手”，並完成多項“高大上”太空實驗。

這是我國組織實施的第6次載人航天飛行，也是改進型神舟載人飛船和改進型長征二號F運載火箭組成的載人天地往返運輸系統的第2次應用性飛行。航天員將乘載神舟十一號飛船與天宮二號對接後，計劃在天空二號駐留30天，加上獨立飛行的3天，總飛行時間從神舟十號的15天增加到33天，將是我國持續時間最長的一次載人飛行任務。

空間實驗室飛行任務總指揮部介紹，天宮二號和神舟十一號載人飛行任務，將首次實現我國航天員中期在軌駐留，開展一批體現國際科學前沿和高新技術發展方向的空間科學與應用任務，標誌著我國載人航天工程取得了新的重大進展。

中國載人航天工程辦公室副主任武平在16日召開的神舟十一號載人飛行任務新聞發布會上介紹，航天員進駐天宮二號後，將開展多項在軌的試驗，如首次開展我國航天飛行中的醫學超聲檢查，可以實時檢測航天員心肺功能;他們將參與多項應用載荷技術試驗，更換空間材料制備樣品，進行太空植物栽培試驗等;還將開展在軌維修操作，進行人機協同驗證。

“天宮二號與神舟十一號載人飛行任務，是最接近未來我國空間站軌道要求的一次載人飛行任務，也是目前我國空間應用項目最多的一次載人飛行任務。”武平說，整個任務安排的應用和技術試驗項目共計40多項，較天宮一號大幅增加。

此外，天宮二號空間實驗室還搭載了空間冷原子鐘等14項空間應用載荷，並將釋放一顆伴隨衛星與天宮二號伴飛開展聯合試驗。

武平介紹，這些應用項目大都代表著相關科學技術領域的國際先進水平，有望取得一批重大應用成果，這將有力促進我國空間科學和應用技術發展，引領相關領域科技進步，加快推進創新驅動發展戰略的實施。

以天宮二號空間實驗室里裝載的世界第一臺在太空運行的冷原子鐘為例，有望實現10的負16次方秒量級的超高精度，將目前人類在太空的時間計量精度提高1到2個數量級。在國防安全、高精度星鐘等方面具有廣泛應用價值。

“這也就意味著這個鐘在太空運行約3000萬年才會產生1秒的誤差，處於國際領先水平。”武平說。

伴隨衛星飛行試驗將進一步驗證小型高功能密度衛星、在軌釋放、駐留伴隨飛行等技術，並為未來新型航天器編隊飛行技術奠定基礎。

天宮二號空間實驗室裝載的伽瑪暴偏振探測儀，通過對伽瑪暴和太陽耀斑進行高靈敏度偏振觀測，有助於進一步了解伽瑪暴的本質，進而開展宇宙結構、起源和演化方面的研究;

寬波段成像光譜儀、三維成像微波高度計、紫外臨邊成像光譜儀等新一代對地觀測遙感儀器和地球科學研究儀器，技術體制新，指標先進。這些載荷的應用，將會提高我國在全球氣候變化研究、大氣汙染和大氣成分監測等領域的技術水平，在資源環境、生態環境、農林應用、海洋環境、大氣汙染和大氣成分監測以及全球變化研究等領域廣泛應用，將會產生顯著的社會經濟效益。

天宮二號是我國第一個真正意義上的太空實驗室。中國航天科技集團公司第五研究院天宮二號總設計師朱樅鵬對記者表示，僅在天宮二號里要進行的各類空間科學技術實驗就達14項，包括接受載人飛船和貨運飛船的訪問，考核驗證航天員中期駐留、推進劑補加等空間站工程相關關鍵技術，開展航天醫學、空間科學實驗和空間應用技術試驗，在軌維修試驗和空間站技術驗證試驗等。

“這些實驗涉及空間材料科學、空間醫學應用、空間環境監測、微重力基礎物理、微重力流體物理等學科。其中，空間冷原子鐘實驗、空地量子密鑰分配試驗、伽瑪暴偏振探測等項目，屬國際科學前沿，有望取得重大突破。”他說。

朱樅鵬介紹，推進劑補加技術是天宮二號的重要試驗之一，這也是空間站長期飛行必須掌握的重要技術。如果這次試驗成功，我國將成為繼俄羅斯之後，第二個掌握在軌推進劑補加核心技術的國家。

在天宮二號里，還將開展機器人實驗，主要是太空機械臂的試驗。朱樅鵬介紹，天宮二號安裝的一人機械臂，可以按照指令做旋轉螺絲、拆卸設備等動作，開展維修技術試驗。技術成熟後，可代替航天員檢修艙外設備，從而大大降低維修的風險和成本。

人類未來要星際旅行、移民外星球，首要任務是解決食物自給、氧氣和循環水等問題。在這次太空飛行期間，航天員將參與操作高等植物培養實驗和綜合材料制備實驗。高等植物培養實驗就是要研究地球上的植物是否可以克服太空微重力等極端環境影響，在太空環境中正常生長。

據《第一財經日報》記者了解，隨天宮二號進入太空的有高等植物擬南芥和水稻，通過太空實驗，將研究植物種子在太空中萌發、生長、開花、結籽的全過程，從而了解和掌握未來太空農業發展的可能。航天員將回收部分植物樣品供地面進一步分析研究。

天宮二號空間應用系統總設計師趙光恒表示，通過實施這些任務，期望在空間科學前沿探索部分重點領域方向進入世界先進行列，作出具有國際影響的重要發現;在空間應用技術領域，突破並掌握一些核心關鍵技術，為解決國家迫切需求的重大應用問題提供和驗證先進的解決方法和手段。

據《第一財經日報》記者了解，景海鵬和陳冬2名航天員均具備飛船駕駛、組合體管理、手動交會對接，以及故障情況下的應急處置能力。整個飛行任務期間，他們將在軌完成飛行器操控、在軌試驗、健康保障、生活照料、科普及展示活動等生活和工作任務。

“神舟十一號航天員33天的天上生活也豐富多彩、很有看頭。”武平介紹，航天員在軌飛行時間長達33天，是我國迄今時間最長的一次航天飛行，體現出我國載人航天發展的最新成就，本身就是一個精彩看點。

期間，航天員將實行每周6天、每天8小時的工作制，以及天地同步作息制度;航天食品包括主食、副食、即食、飲品、調味品和功能食品等六大類近百種，非常豐富;飛行中他們可以通過騎自行車、太空跑臺跑步等方式進行在軌鍛煉;通過視頻、語音和郵件等方式進行親情溝通。

此外，隨神舟十一號飛船進入太空的，還有香港中學生太空科技設計大賽的3個獲獎項目，即“太空養蠶”“雙擺實驗”以及“水膜反應”，航天員將在軌完成這些實驗，幫助中小學生認識了解微重力環境中事物的狀態變化。

“高大上強”領跑債轉股

身處產能過剩領域又面臨退市風險的地方國企上市公司*ST吉恩最近處境艱難。該公司從2014年起連續虧損，截至今年10月，逾期貸款接近40億元。不過近期該公司的一則重大事項停牌公告令眾多深套股民興奮不已，他們在貼吧上滿懷希望地期待，*ST吉恩能夠搭上本輪市場化債轉股的“順風車”。

作為地方上市國企首單債轉股的錫業股份(000960.SZ)相比之下則要幸運得多，母公司雲錫集團10月16日剛與建行簽署50億元市場化債轉股協議，次日錫業股份開盤便漲停，報14.31元。

除了雲錫集團外，建行另一單債轉股是與央企武漢鋼鐵(集團)公司共同設立240億元轉型發展基金。敏銳的市場很快發現了兩單 “債轉股”的共性，即 “擁有上市主體平臺”。

雖然“上市主體”在此輪債轉股《指導意見》中並未明確提出，但已經有市場觀點認為，具備上市公司“殼資源”的企業可以搶占先機。通過上市主體可以借助資本市場轉讓股票，便於投資者到期獲得投資收益後實現股權退出。光大證券研報進一步指出，“高大上強”是本輪市場化債轉股債務人企業“意料之中”的共性，即負債率高、大型國企、擁有A股上市主體、處於強周期行業。

殼資源是必要非充分條件

某國有大行天津分行過去半年不幸陷入渤海鋼鐵千億債務危機之中，成為105家債權人銀行之一。作為該行主要負責人之一的王行長對債轉股方案密切關註。在他看來，所謂“上市公司主體”早已成為渴望債轉股的大型企業集團“標配”。

《第一財經日報》記者梳理發現，以產能過剩的鋼鐵行業為例，西寧特鋼、八鋼公司、重慶鋼鐵、攀鋼集團、華菱集團、本溪鋼鐵、西鋼集團、安陽鋼鐵、山鋼集團、新疆金特鋼鐵、柳鋼股份、東北特鋼等11家全國知名鋼鐵集團均在A股有上市主體平臺，這些集團截至2015年底負債率均在80%以上。

其中，因企業債券連續九次違約、金額高達數十億而備受關註的東北特鋼集團，雖然旗下也擁有上市平臺撫順特鋼(600399.SH)，但該集團已經正式進入破產重整程序。

沒有A股上市平臺的“欠債大戶”渤海鋼鐵，此前先後祭出基金承接“債轉股”與優質資產重組“債轉債”方案雛形。天津市金融局相關負責人明確對《第一財經日報》記者表示，渤鋼債轉股正在醞釀和探討中。而王行長則表示，目前與各家債權人銀行都征求過意見，債轉股具體方案有望盡快出臺。

相比動輒上百億、上千億的債務規模，一個A股上市公司的殼資源，其市場價值僅為數億到數十億不等。“殼”又有幹凈殼與不幹凈殼之分。不幹凈殼價值更低，主要表現為上市公司負債多，母公司集團負債累累等。

“上市公司的殼在國內有一定價值。但需要具體分析公司負債，即殼是否幹凈，這些都是財務投資考核的主要指標。”光大控股董事總經理吳弘對《第一財經日報》記者表示。該公司首席投資官楊平還告訴記者，即便集團有上市公司，如果處在很不好的行業，管理層不行，負債率也不會有本質改變。所以上市平臺是必要條件，而非充分條件。

記者梳理同時發現，在那些債務高企的集團內部，旗下A股上市平臺的資產負債情況往往優於母公司及其他子公司平均水平。以此次實施債轉股的雲錫集團旗下兩家上市公司為例，貴研鉑業(600459.SH)與錫業股份均屬有色金屬行業，今年年初以來盈利均表現穩定。據Wind數據，前者2016上半年公司歸屬上市公司股東的凈利潤為4092.6萬元，同比增長4.15%。後者則由於今年上半年國內錫價受供給側改革影響持續反彈近20%，公司產品盈利能力有所回升。

“面臨債轉股的往往是企業集團出了問題，而不是旗下一家上市公司出現問題。如果只是上市公司債務水平過高但集團很好，可以有多種方法解決，比如把優良資產註入重組，在資本市場里就可以得到解決，用不到債轉股。”王行長說。

針對集團層面的債務危機，債轉股相對要複雜得多。仍以雲錫集團為例，建行債轉股負責人表示，該項目是針對集團內部一攬子投資協議，並非對一家上市公司的債轉股。具體而言，包括雲錫集團下屬二級、三級子公司的五個子項目，分兩期落地，每期50億元。

記者發現，一攬子協議既包括對上市公司，也包括對其他子公司、孫公司的轉股和註資。根據雲錫集團近期發布的公告，建行擬對錫業股份控股子公司華聯鋅銦註資，認購其不超過15%的股份。這便是銀行將優質資產註入雲錫集團下上市子公司的孫公司。“總的來說，非上市公司的股權經過評估市場價轉股;上市公司(錫業股份、貴研鉑業)的股權參照二級市場價格做安排。”建行債轉股負責人指出。

銀行利益分割 基金博弈優質資產

正如上文所提，上市公司股權多數情況下是集團的優質資產，對於債轉股的跟投基金而言，自然首選此類優質資產。但債轉股涉及的母公司集團旗下子公司項目眾多，資產質量良莠不齊，在轉股過程中，銀行、實施機構、集團公司各方如何篩選項目，如何博弈呢?

《指導意見》明確，銀行不得直接將債權轉為股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。

在建行與雲錫集團的債轉股案例中，實施機構並非建行，而是建信信托采用基金模式動員社會資金跟投。雖然建行與建信信托屬於同一集團，但“一家人不打一家人”也有例外。

“我們的經驗是，越是同一個集團內部，競爭越激烈。”王行長對記者表示。他解釋稱，企業做債務重組時，銀行能和企業直接談的只有債權回收率。如果是基金模式，基金將債權從銀行買走，一筆交易就結束了，損失已經計入該地區銀行分行的資產負債表，之後基金跟投的股權收益與銀行再沒有直接關系。

所以他表示，作為分行負責人會就回收率與集團內部的投行爭得“死去活來”，雖然在外界看來是左口袋到右口袋，賣多賣少並無所謂，但在銀行內部看，所涉及的不良、利潤率下降都是實實在在記在自家分行頭上。當然銀行可以選擇跟投，畢竟“肥水不流外人田”。但這是更高層面的另一回事。

在建信信托負責掌管的基金中，記者發現，建行並沒有做自家銀行在雲錫集團的債轉股。但建行也選擇了跟投，據了解，建行將一部分資金作原始資本金，但僅占少量。資金則主要來自社會資本。

基金以一定價格將債權從銀行買過來，再通過債委會進行整合，之後確定具體項目。王行長介紹稱，“例如渤鋼母公司集團負債累累，但實際上整體負債並不都是母公司自己的負債，而是集團下設財務公司，財務公司又把負債分下去，形成集團整體負債、資金整體歸集的架構。債轉股則要把集團下能做債務和未來現金流匹配的二級公司挑選出來，成立的基金把這部分債權買走，之後基金作價入股，進行另一套操作。”

公開資料顯示，目前由建信信托落地的跟投基金，在投資收益方面，預期收益率在5%～15%，期限為5年，不承諾剛性兌付。目前該項目正處於投資者招募階段，正在接觸險資、養老金、地方產業基金等潛在投資者。投資方對於公司也有明確的要求以保障收益。根據建行公告，例如經營指標方面，投資方要求華聯鋅銦承諾保持主要生產經營技術指標穩定，且不得低於2015年該經營指標的90%。公司年采礦貧化率不高於4.7%，采礦損失率不高於2.5%，鋅回收率不低於88%，錫回收率不低於46%。

記者從某股份行資管部門負責人處了解到，上述收益率在銀行理財中算是高收益，但短期內並沒有計劃讓銀行委外資金對接上述基金。她表示，雖然從銀監會監管要求看，高凈值客戶和機構客戶可以投資上述產品，但作為第一單，風險高，市場模式不太成熟。此外，銀行的理財客戶資金都是普通理財資金，介入股權投資須比較謹慎。

上述負責人還指出，如果後續上述債轉股基金成規模，銀行方面私人銀行客戶多，機構客戶體系建設完善，風險承受能力比較高且銷售上述產品風險揭示足夠到位，應該還是有前途的產品。

誰是市場青睞對象

隨著本輪市場化債轉股序幕拉開，眾多高負債率央企與地方國企躍躍欲試。

光大證券固定收益分析師張旭在研報中表示，上市股票的流動性較好，而且估值也相對公允，更方便股東退出。因此，債權人偏好上市公司體內的資產，或是有可能被註入上市公司的資產。

據記者梳理，負債較高且擁有A股上市主體的債券發行人除前述11家鋼鐵集團之外，煤炭行業亦是重災區，截至2015年四季度，旗下擁有*ST煤氣的太原煤炭氣化(集團)有限責任公司負債率最高，為96.96%。實際控制人為山西省國資委，旗下擁有大同煤業(601001.SH)的大同煤礦集團負債率亦高達84.95%。不同於錫業股份，*ST煤氣自2014年以來尚未實現扭虧為盈。

“至於債轉股的產品是否能受到市場的青睞，還是取決於其風險收益比。”國金證券首席分析師李立峰告訴本報記者。大股東承諾兜底，以及大股東集團公司背景紮實的企業相對受認可。

“旗下有上市公司的企業，信息的披露結構更為標準，信息對市場公開減少不對稱是優勢，另一方面，上市公司的融資渠道更便捷且多樣化。”李立峰對記者稱。他還補充道，集團公司債的性質屬保本債或高收益債，以及大股東的資質等因素也需綜合考量。

光大證券研報進一步指出，“高大上強”是本輪市場化債轉股債務人企業的共性，即負債率高、大型國企、擁有A股上市主體、處於強周期行業。

李立峰指出，債轉股可以對企業實際經營產生影響。債轉股後，參與實施債轉股的各主體可協同優化企業經營管理機制，提高企業經營效率;另一方面，債轉股減輕企業負擔，有助於企業增加投資，擴大規模。債轉股後，若企業引入的是真正的戰略投資者，則企業經營管理機制得到優化。企業投資不僅與企業債務負擔相關，亦與整個經濟大環境緊密相關。

但他提醒投資者，在購買債轉股類理財產品時需註意，除企業層面自身的微觀因素以外，還需主要考慮行業風險及市場風險等宏觀因素，綜合評判理性購買。

高大上的智慧社區，要落地還得俯下身解決四個現實問題

李永華 2016-12-26 15:59

“智慧社區”的打造近幾年方興未艾，不論是地產商、物業這樣的直接利益相關方，還是智能硬件、互聯網企業、傳統的零售、金融、服務等外部服務型機構，都在火急火燎地爭奪社區這個多年前無人問津的市場。

一時間，智能家居、智能樓宇、智能安防、智能醫院、社區金融、票證繳費、家庭護理……智慧社區幾乎囊括了社區生活所能接觸的方方面面。

然而，概念高大上、內涵極廣的智慧社區，建設過程卻步履蹣跚。可以說到目前為止，很少有人直接觸摸到了智慧社區的存在，這個構想仍然飄在空中。不禁要問，為何如此火熱的市場熱情換來的卻是遲緩的發展現狀？

在筆者看來，智慧社區發展滯後乃是因為在高大上的概念之後，忘了俯下身段解決落地實施的最現實問題。

一、組織者缺失：作為系統性建設，卻沒有統合各參與方的最終主導者。

在利益相關參與者眾多，服務、產品層出不窮的情況下，應該存在有的市場責任主導者實際上是缺位的，就好比高手再多、武功再強而群龍無首，充其量只能是散兵遊勇難以成勢。

1、地產、物業、第三方平臺等利益相關方各有小算盤

大部分逐利的地產商眼里，“智慧社區”都是惹眼的營銷噱頭，所謂智慧社區打造只有可以增強直觀銷售亮點、提升售價的基礎硬件，如小區WIFI。打造物業管理與安全服務、智能家居、便民服務這些綜合性智慧社區要素似乎“不在興趣範圍內”。

而面臨轉型壓力的物業公司熱情原本是很高的，但先天不足，低廉的物業費收入讓本應該是主導者身份的物業公司只能淪為各方勢力的資源“接口”，很多時候，物業公司非但不願意為智慧社區付出，還要收取高昂的“接口”費。

看起來，就是為了智慧社區而生的第三方平臺才最有主導的動力和義務，而事實上來看，沒有體系化沈澱、強用戶粘性就急於流量變現的結局是既沒有推動智慧社區發展，起來又倒下的平臺又比比皆是。

2、服務供應商眾多，利益分配複雜衍生出封閉的本位主義

市場主導者缺失，除了造成體系偏廢外，還使得智慧社區的參與者之間無法有效利益協同，反過來又加劇了各自為政的後果。提供單個服務的供應商，一旦缺乏有效的主導，逐利性和合作意識的缺乏就極端暴露，都成了“撈錢客”而不是“參與者”。

網路硬件服務提供商介入智慧社區，只關心是否使用了它的網路設備、服務器、存儲介質；即時交流軟件廠商關心客戶是不是用他們的產品作為通訊工具或者支付；智能家電廠商更直接，只關心賣進去多少硬件產品，或者是否形成了自己的生態壁壘阻擋別的產品進入……

最有能力的地產商不願意，最有動力的物業沒能力，最合適的第三方平臺走了歪路，服務供應商們一盤散沙，這就是智慧社區建設組織的現實問題。在業界，恒大、騰訊在香港借殼上市的恒騰網絡，背靠恒大地產龐大的物業/社區資源，上擁騰訊巨量的線上資源，中間整合協調社區服務、社區金融、社區家居等智慧社區相關的幾乎所有服務，通過大服務的基礎平臺及其垂直產品線，滿足不同年齡段社區消費者多層次、多樣化的需求，其根本目的，其實就是做這樣的市場最終主導者。此外，萬科的睿服務3.0，依靠萬科地產/物業的資源基礎發力，不斷整合社區相關的互聯網服務，以服務為中心打造 Uber 化的智能社區模式，本質上，也是希望同Uber成為網約車的組織者一樣主導智慧社區的發展。

二、服務整合不足：作為整合型構想，各類別、各層次的服務整合反而拖了後腿。

一體化智能生活體驗是智慧社區所必須，然而現狀卻是智慧社區的不同產品往往由不同的團隊甚至不同的公司完成，甚至智慧小區本身也彼此形成了一個個孤立、分散的“信息孤島”，根本沒有整合的跡象。

1、室內智能家居整合，最火熱也最缺乏整合體驗

智能家居已經成為各大廠商趨之若鶩的產品，小米、360、美的、海爾等紛紛上馬，各路英豪競爭的結局就是各幹各的，行業沒有統一的標準。每一家都宣稱要打造自己的生態鏈，但業主不一定只喜歡一家的產品，結果你能拿個手機控制美的電冰箱，卻控制不了小米燈泡和海爾微波爐。人人都想自創生態，其結果就是業主沒了生態。

如果消費者需要每一樣家居都有一種控制方式，那就談不上任何的“智慧”。其實，依托阿里雲的雲計算平臺打造的阿里小智，就是為了解決這個問題，意圖給消費者家用智能家居一網打盡的掌控體驗，未來，阿里還將在家電產品、家具產品、安防產品等全品類“智慧家”整合上發力。

2、社區智能服務整合，技術簡單而業務執行困難

推及社區智能服務，則涵蓋面更為廣泛，涉及到社區方方面面的服務。如果說開發一個運營平臺搭載所有智能服務，技術上可能不存在太大困難，但因不同領域業務的整合而造成的利益分配問題卻難以有效解決。

更為重要的是，由於業務涵蓋面的複雜性、多樣性，智能服務整合產生的“組合”形式既數量多又個性化，無法制定統一的利潤分配模式，只能針對性解決，這給智慧平臺的集約化、標準化建設和運營造成了難以克服的困難。

巨型央企中信國安集團發力智慧社區的“國安社區”能夠快速擴張的的原因除了資本雄厚，就是在模式上將社區智能服務實現了有機整合，借助中信國安自有品牌形象，整合社區各類資源，實現社區信息共享，通過品牌跨界合作實現多參與方的共贏，也就保障了整合型業務的有效落地執行。

3、跨社區聯動整合，智慧社區本身也在無效率單幹

數據是智慧社區“智慧”的根源。如果沒有貴陽花果園、南寧嘉和城這樣的巨型房產大盤，智慧社區的建設必然要求樓盤之間相互資源整合，否則一方面無法獲得足夠支持服務策略的數據並進行分析、輸出，另一方面只針對孤品樓盤的相關智能服務邊際成本也會直線上升。

而除非不計邊際成本，不然業主數據收集、智能服務提供必然要求這樣的社區聯動。萬科地產的睿服務，通過打造互聯互通的雲端大平臺，以簡單、透明的方式將400呼叫中心、CRM、住這兒APP、助這兒、EBA、設備設施管理系統、資源管理系統、營帳管理系統互聯互通、相互支持，通過平臺的運作，整個萬科物業將成為一個內生驅動的系統，各個“智慧社區”將不再是單打獨鬥，信息/服務實現完全共享，可以說是解決跨社區聯動的積極探索。

三、產品不達痛點：作為社區化服務，產品卻不能體現社區化應有的差異性。

社區O2O的大規模興起又大規模失敗，同樣也集中反映了智慧社區重要問題：直接把互聯網服務的那套模式搬過來，不考慮社區服務的針對性和競爭優勢。

1、產品沒有獨特性，無法給業主選擇的理由

營銷的本質並不複雜，給客戶一個理由，讓TA選擇你。然而許多打著智慧社區旗號的產品，在業主的眼里卻並並沒有選擇的理由，倒並不是它們不好，而是可替代性太強。

最普遍的，莫過於那些社區社交平臺產品，妄圖通過線上的社區圈子黏合客戶，建立社區內的微生態。然而這些社交產品在自我陶醉的同時，似乎都忘了微信群、淘寶、58同城等的存在，基於web2.0時代所提倡的UGC，紅利窗口期早已過去。打著社區的幌子，重複著業界大佬已經實現並且深入人心的功能，註定是要失敗的。

2、線上線下深度結合才是面向社區的產品不可替代的優勢

互聯網時代的科技產品都能給自己冠上智慧的標簽，而線下地理上聚合是智慧社區產品所獨有。用面向社區的獨特手段，通過信息和媒體的整合，建立線上和線下、無形和有形、虛擬和現實相結合的智慧社區產品模式，才是行之有效的。

線下的、有形的、現實的優勢，就是把業主們衣食住行的動態信息交互，以人情味、溫馨等社交體驗促成某種類似UGC的線下內容創造，如線下社區跳蚤市場、社區運動會、相親會、兒童活動等，最終活化產品。

而彩生活能夠在香港上市，就是深諳了智慧社區的優勢和模式。通過運用線上“彩之雲”、“彩付寶”、線下“彩空間”三大法寶，線上線下協同推進，為地理聚合的消費者提供更便捷更悉心與周到服務的一種新模式，形成了基於社區的智慧生活閉環，建立了廣域互聯網產品無法入侵的壁壘。

3、不只是社區O2O，智慧社區還有很多事要做、可做

在智慧社區基礎硬件-物業管理與安全服務-智能家居-便民服務四個層次中，O2O只是便民服務的內容之一，更傾向於會上網年輕人的吃喝玩樂。

在社區O2O之外，智慧社區應當圍繞公共服務、公共安全尤其是產業經濟來展開，把社區的“智慧”和居民的紐帶關系建立，這是智慧社區的延展要求，如此才能把智慧社區做實，融入社會體系並穩固下來成為緊密的生活方式。

熱炒的碧桂園馬來西亞“森林公園”，本質上就是同產業經濟深度結合的智慧社區模式。一帶一路推薦，馬來西亞政府支持，品牌酒店、名校深度合作，華為深度定制，氣候模擬計算技術打造舒適生活體驗，雲計算全島嶼封閉式ID管理……不知不覺，這樣一個智慧社區已經融入產業體系，想不落地都難了。

四、技術配套滯後：作為技術性集成，標準統一、數據處理、管理維護都不受關註。

技術能力是智慧社區的基礎，沒有技術配套跟上，智慧社區最終只會變成海市蜃樓。在圍繞技術的前、中、後三個階段上，當前的智慧社區建設條件都遠未達到。

1、技術之“前”，各類協議、標準遠未統一

說當前技術水平不足以支撐智慧社區的建設，這是假話。但水平足夠的技術，還面臨更大的麻煩：產品開發面臨多種協議標準的抉擇，導致歸屬不同廠商的的不同硬件很難做到相互兼容，限制了各智能硬件的協同集成發展。

例如，僅智能照明的技術協議，就有ZigBee、MacBee、藍牙5.0、WiFi、2.4G等，各具原生優勢，又都有短板，各種協議相愛相殺。盡管阿里巴巴、海爾、美的這些代表性的廠商都在為了智能化標準統一推動產業升級而努力，但由單一產業鏈的整合轉變為各個生態圈間的融合發展的路途還比較漫長。

2、技術之“中”，數據集成分析的細度遠達不到要求

基於移動通信網絡，實現有效的智能感應、數據收集、整合、挖掘、分析，最終產生有建設性的決策依據，是智慧社區發展關註的焦點之一，對形成新的業務體系和商業模式具有直接意義。無奈的是，目前普遍的數據體系都只有拼湊式歸集及粗略的聚類分析，還遠達不到智慧社區要求的細度。

而越細分的精確數據集成分析，越能為後續運營提供有效支持。恒大地產、騰訊集團合作創立的恒騰網絡，在兩個關鍵方面促成了數據集成的細分化：恒大地產豐富、針對性的線下數據來源，騰訊集團巨大的線上用戶資源與強大的數據綜合處理能力，雙方合作發力將輸出結果應用至綜合性社區服務，形成了“體驗-數據-整合分析-體驗提升”的智慧社區數據閉環，可以說這直接讓恒騰網絡的智慧社區實踐直接更上了一個臺階。

3、技術之“後”，智能系統的社區運維人才基本為零

平臺方自然不缺人才，但應用了豐富現代信息技術的智能系統，終究要在社區有落地之處，且負責運維的只能是物業管理相關人員。

長期以來物業管理體系幾乎談不上人才素質，這樣的高素質技術管理及業務辦理人才更是奢求。保障智慧社區軟硬件資源最大限度的發揮作用，面臨極大的人才儲備挑戰。比如重要的智能安防系統，一旦誤觸誤碰造成通信系統癱瘓，以現有物管人員的水平很難去恢複，勢必使智慧社區的運行成效大打折扣。沒有好的後期維護，就談不上成功，萬科之所以在布局睿平臺的社區加強引入勝任智能型操作的員工，大投入培訓可提升的員工，擴大傳統物業排斥的高技術人才儲備，就是在為智慧社區的“智慧運維”而鋪路。

總之，改變生活方式的智慧社區建設必然是富有挑戰的，打造新的社區管理與服務新模式也需要新的思維方式。而不論是否漫長，找到合適的組織方式、進行有效的服務整合、開發針對性的特質產品以及推動技術相關配套的發展，都是智慧社區建設必須走的路。

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高小琴也玩信托基金！更高大上的家族辦公室你知道嗎

從洛克菲勒家族歷經六世穩而不倒，到英國戴安娜王妃運用家族信托為兩個兒子留下巨額財富，再到近期熱播的《人民的名義》中高小琴設立2億港元信托基金……曾經顯得神秘和高高在上的財富傳承及作為其主要金融工具的家族信托，越發為人所熟知，尤其是在財富積累快速上升的中國。

然而，說到家族辦公室(Family Office，簡稱FO)，可能不少人就知之甚少了。作為財富管理行業“皇冠上的明珠”，家族辦公室為家族財富提供系統頂層設計，在歐美已成為很多富豪和超級富豪的選擇。

家族信托只是家族辦公室的功能之一。家族辦公室為超高凈值人士及其家族提供涵蓋戰略財富管理、投資規劃、信托與遺產服務、慈善贈與、家族傳承與領導、稅務與財務規劃以及管家等方方面面事務的服務。

近年，隨著中國傳統制造業和房地產行業造就一批富豪，財富意識的覺醒、富有家族的離婚率大幅提高，以及CRS(金融賬戶涉稅信息自動交換標準)背景下的全球稅務籌劃需求提升，乃至家族辦公室門檻降低等，都使得家族辦公室在國內也開始得到了長足發展。

近期，上海高級金融學院(SAIF)與惠裕全球家族智庫聯合發布了中國首份《中國本土家族辦公室服務競爭力報告》(下稱“報告”)。報告顯示，本土家族辦公室中67%成立於2011～2016年間，半數以上成立於2015～2016兩年間。信托公司背景的家族辦公室比例最高，占39%，商業銀行和律師背景各占25%，企業家背景占21%。絕大部分家族辦公室管理的資產規模在100億元人民幣以下。

那些家族辦公室的經典案例

家族辦公室在海外已有上百年歷史，眾多頂級富豪家族都采取這種模式管理財富。其中，最為著名的案例無疑就是洛克菲勒家族。1882年，約翰·D.洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室。

老約翰辭世時留下了外界估值達14億美元的財富，相當於當年美國GDP的1.5%。此後，小洛克菲勒作為委托人，先後為他的妻子和6個孩子以及孫輩們設立了信托，受托人是信誠聯合信托(Fidelity Union Trust)。

世界傳媒大亨默多克是另一個經典案例。默多克在與第二任妻子安娜·托芙離婚時支付了17億美元，損失慘重，因此在與第三任妻子鄧文迪結婚前，他把名下的主要資產，特別是新聞集團股權都通過GCM信托公司裝入了家族信托進行隔離保護。默多克與前兩任妻子的4個子女是這個信托的監管人。

2013年末，與默多克離婚的鄧文迪僅獲兩套房產和讓兩個女兒成為870萬美元基金的受益人，而默多克仍然笑擁超過139億美元財產，並牢牢掌控新聞集團的控制權。

還有一個例子便是“英倫玫瑰”戴安娜王妃，當年雖然猝然離世，留下了2100多萬英鎊的巨額遺產，但她的遺囑信托卻堪稱業界最成功的案例之一。

1993年，當時年僅32歲的戴安娜就已立下遺囑，要求在她去世後，將遺產設立成信托基金，並交由信托組織負責經營及管理，她的兩個兒子作為受益人將可平均享有信托收益。遺囑還規定，當威廉王子與哈利王子年滿25歲時，可以開始自由支配遺產的一半收益，30歲開始可以自由支配一半的本金。

當然，離我們最近的無疑就是《人民的名義》中高小琴的案例。最後結局中，高小琴為她和妹妹的兩個孩子存了2億港元信托基金等。雖然基於財產來源的問題，高小琴入獄後，這筆信托基金會不會被沒收，有待商榷，但僅從劇情來看，該信托的設立也很有講究。

境內信托基金一般指的是信托投資基金，即集合不特定投資者的資金，並委托專家代為投資，使其減少投資風險、分享投資收益，實際上是一個理財產品;而在香港成立信托基金指的是家族信托基金，是一種遺產規劃和財富傳承的工具，並非一個理財產品和投資工具。

“《人民的名義》的確提升了家族信托的人氣，來咨詢信托基金的客戶增多，拋開高小琴財產合法性不提，家族信托的確既能夠保障家人和孩子的未來，也可以進行財富傳承。”資深家族辦公室合夥人曹克斌對第一財經記者表示。

曹克斌分析稱，委托人把資產註入信托後，即失去該資產的所有權。家族信托將資產的所有權與受益權相分離，富人如果離婚分家產、意外死亡或被人追債，這筆錢都將獨立存在，不受影響。此外，也可避免家族成員的失誤或矛盾造成財富減損;在西方發達國家，通過信托方式進行收益分配，還可以規避高稅率的遺產稅。

曾擔任多年法官的承以信家族辦公室創始合夥人蔣辰達對第一財經記者表示：“英美法系歷來以雙重所有權解釋信托的法律實質，實現了信托財產三權分立，即委托人、受托人和受益第三人的權利;但中國《信托法》沒有明確規定財產的所有權屬於受托人，而只規定信托財產的經營管理的權利在受托人，因此在中國內地的信托無法完全實現所謂的財產隔離的功能。”

曹克斌也表示：“中國物權法2007年5月通過，其中有對於私人財富的界定，但中國的房子能否放到信托?因為住戶沒有真正的所有權，只有使用權，地不是私人的。所以，國內家族信托多通過離岸信托構架進行，例如在受英美法系管轄的庫克群島、開曼群島等。”

中國本土家族辦公室崛起

依托於英美法系、源自西方的家族辦公室，作為一個“舶來品”，隨著中國“創一代”的財富積累，財富保值和傳承的需求越來越高，近年已在中國嶄露頭角。

SAIF與惠裕全球家族智庫前述報告的調研樣本主要針對中國本土的聯合家族辦公室(即服務超過一個以上的家族客戶的機構，與此相對的是只為一個家族服務的單一家族辦公室)，共回收超過35家全國各地的家族辦公室問卷並深度訪談了這些機構。

報告統計發現，中國本土的聯合家族辦公室所服務客戶的平均年齡為51歲，64%的客戶為男性，當中76%的客戶目前仍然在運營著家族企業。

被調研機構所服務的家族客戶的代際結構主要以三代人為主，占比為79%，部分機構(29%)服務到四代人。但服務的主要客戶還是以一代為主，占到89%之高的比例。這也反映了目前家族客戶的財富仍然掌握在第一代的財富創造人手中的現實情況。

客戶的平均可投資資產規模分布最多的是在1000萬～5000萬元人民幣之間。在國內，86%的家族辦公室對其客戶設置了準入門檻。最低可投資資產規模從1000萬元到5億元不等，其中39%對資產規模的最低要求設為1000萬～5000萬元。

在報告的訪談中，家族辦公室對其客戶群體的畫像大概為：一代財富擁有者為主，50歲以上，大多為企業家、上市公司股東、投融界和演藝界成功人士，部分也提及優秀的二代接班人。同時也有部分機構提及其服務的客戶並非自己的客戶，而是其他金融機構的客戶，這種外包服務在類似於跨境業務等要求特殊資源的服務類型中特別明顯。

值得註意的是，就中國客戶而言，除了“留學與移民規劃”和“日常法律顧問”這些較為“剛性”的需求的配置率較高之外，其他管家服務功能處於相對低的配置比例;在國外，“家庭收支管理”是家族辦公室服務中非常重要的一項，而在國內的家族辦公室只有29%的配置率(僅11%的機構內置)。這也體現了國內外超高凈值家族對於財富的價值觀不同。

可見，本土家族辦公室的核心功能與歐美仍然有較大差異。“國內仍更多關註維護和增長財富，而後者在經歷數代的財富傳承之後，更多考慮的是有效地享受和傳承財富。值得一提的是，已經有家族辦公室在‘其他’選項中提及配置了‘精神傳承’的功能，這也反映了市場對於這方面服務的需求提升。”SAIF教授吳飛對第一財經記者表示。

其實，“行政管家服務”功能體現的是“享富”的核心價值。這個功能對於中國仍處於一代財富創造人主導的大多數家族客戶來說仍然不是首要的考慮，而西方則更註重“享富”功能。

縱覽中國家族傳承核心功能

就具體內容來說，巨額人壽保險、私人銀行賬戶、家族信托、低風險穩健投資、全球資產配置，一般是家族辦公室財富傳承的核心。

成立家族信托基金有三個步驟。步驟一：信托成立前的三大要件：信托目的、受益人、信托財產;步驟二：選擇受托人、管理人、銀行、獨立信托機構、資產管理機構;步驟三：簽訂信托契約，包括可撤銷或不可撤銷契約。

曹克斌給記者介紹了一個客戶案例：A客戶，男，中國內地人士，居住在北京，拿到香港投資移民身份，是香港上市XX公司的主席，企業已經交給職業經理人管理，每年分紅。妻子健在，有3名子女。A客戶身體健康，希望有一份大額人壽保險，可免遺產稅;希望規避未來的遺產稅，因此適當減少內地房產配比;希望建立信托基金限制揮霍的受益人隨意取用;希望身故後有信托分配計劃，預定時間進行信托分配。

該信托基金計劃最終設定為：50%分配給配偶;50%給三個子女平分，包括年至23歲支付生活開支，年至35歲獲得合計50%的基金份額，年至40歲獲得基金余額。

也有不少家族辦公室合夥人對記者提及了大額保單的避稅功能。例如，臺塑集團創辦人王永慶去世時在臺灣留下價值逾600億元新臺幣的巨額遺產。該筆遺產稅稅率高達50%，其繼承人須繳納119億元新臺幣遺產稅後才能獲得全部遺產，這在當時創下臺灣地區最高遺產稅紀錄。

而曾經的臺灣首富蔡萬霖身故時所留下的超過1564億元新臺幣遺產，卻僅需繳納6億元新臺幣的遺產稅。其原因即在於蔡萬霖生前購買了數十億元新臺幣巨額壽險保單。通過保險安排，蔡萬霖所應繳納的遺產稅大大降低，其財產得以安全傳承給子女。

此外，在家族辦公室管理人看來，商業風險與個人財產的風險隔離在中國而言也越來越重要，且易被忽視。

蔣辰達對記者表示：“例如境內很多公司老板，公司貸款需要股東擔保，本來公司是有限責任制，即使破產了也和個人無關，但實際上個人做了擔保，最終也將被牽連，因此要預先做真正的財產分離，即財產不能放在自己名下，也盡量不要用個人名義做擔保。”

對此，風險隔離的方式一般有兩種。蔣辰達告訴記者：“可以拆分成多個公司，再用資產好的公司來為需要貸款的公司做擔保，就可以避免公司破產牽連個人財產;第二種方式，就是將個人資產做境內外配置，再設置境外信托，做風險隔離。”

就財富管理功能方面，曹克斌表示，其所在的家族辦公室一般選擇知名、穩健的FOF(基金中基金)產品，例如富達基金、貝萊德等老牌基金，也包括高質量的信用債，收益率一般在6%～8%不等，主要起到穩健保值的功能，進取型的客戶很少。“只要達到500萬美元就能贈送一個信托功能，且與私人銀行相比要更為個性化，甚至可以做團購，實現申購、贖回等費用的減免。”

面臨專業人才缺乏等挑戰

在家族辦公室的服務人群不斷擴大的同時，第一財經記者也從多位業內人士處了解到，中國從業知識和案例積累不足、專業人才缺乏、客戶需求多元化和複雜化等都是行業面臨的挑戰。

令人好奇的是，家族辦公室的人才構成和培養成本究竟是何種格局?

第一財經記者了解到，典型的家族辦公室高管是以“私人銀行家+律師+資產管理師”的背景為標準配置，各自的比例約為61%、57%和50%，意味著61%的本土家族辦公室配有私人銀行家背景的高管、57%配備律師背景的高管，以及50%配備資管行業背景的高管。

根據SAIF與惠裕全球家族智庫的調研，家族辦公室一般以小團隊作業，規模不等，少則3人多達280人。中位數而言，一個典型的家族辦公室具有一個28人的工作團隊，其中3名管理層、5名投研團隊、8名市場/銷售團隊、3名風控團隊、4名運營團隊以及4名其他人員。

值得註意的是，市場/銷售團隊的人數位居所有人員配置之首，反映了這個行業所面臨的困境：一方面強調服務的隱私性，另一方面因為市場的認識和接受度不足，必須進行推廣和客戶教育，所以需要維持一個較大規模的市場/銷售人員去獲取客戶，這在增加管理費的同時也會影響到客戶服務的質量。

曹克斌對第一財經記者表示，其所在的家族辦公室的人員成本幾乎占到了70%，偏好的人才無非來自於三類領域：其一，中資大行的私人銀行部，其中資管人才眾多;其二，“港漂”，指在香港或新加坡從事金融服務的專業人士;其三，以私人銀行或財富管理業務見長的境內外資銀行人才，這些銀行可結合國內外的經驗或資源。

他還提到，“未來30年，中國的財富集中化程度會越來越高，這種‘馬太效應’難以避免，對應地，家族辦公室需求越來越高，更多人才會離開傳統金融機構，而加入自由度和回報更高的財富管理行業。”

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