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中環在線：褲王楊釗「入市如接飛刀」 李華華

2008-09-23 AppleDaily

除賭王講大市，褲王楊釗亦湊熱鬧話：「海嘯咪去滑浪囉！」好多人見個市跌到殘，心郁郁想撈底，佢就話，咁等如「拋空接飛刀」──好難！接到都好易損手，所以要睇有冇膽識同技術，楊釗仲好謙咁話：「我冇咁技術，亦都冇膽量。」又話呢個時候賺到錢，心理壓力都好大。梗係啦，個市咁波動，嚇都嚇。

賺10億好濕碎

楊釗仲話，作為旭日企業（393）董事長，佢做生意一向穩陣，風高浪急時要多現金。咦，褲王今年4月先做單大刁，賣長沙灣貿易廣場全幢商廈，賺成10億銀，睇怕家有大把現金手。唔通佢真係睇通後市，沽貨現金？講番呢單刁，褲王係咪賺好多？佢擰晒頭話：「唔係、唔係。」不過，跟住問佢係咪真係袋10億銀，佢又點點頭。其實10億銀對褲王講，原來都好濕碎！

別接下落的飛刀 夏蟲

http://xueqiu.com/3588359561/23541287
2013-4-12 晴

今天上午參加了CV的年會，聽各大PE大佬前來吹牛逼，其中不乏高手，但水貨偏多。一位拎Prada的美女過來和我換名片，巴拉巴拉講一堆英文，我特不好意思，說：抱歉，我在國內券商直投做的，比較土鱉，您能說中文麼……關於這次論壇的要點，會單開篇日記。

講講投資吧，今天清空了用友、恆生，上個月清空了軟控，其中用友帶來了接近20%的虧損，其餘兩家持平。當初看好這三家，是因為歷史上都有過不錯的表現，至少證明了管理層還是有能力的，所以覺得跌下來可以買一點，現在清掉這三家，也基本是一個邏輯——別接下落的飛刀。只是細節還有不同。

（1）軟控是純粹的行業週期下行+經營策略激進導致的雙殺，這事也怨不得軟控，因為國內的公司享受高估值和低融資成本，有天生的動力追求收入規模擴大和市場份額提升，這又符合資本市場的投資邏輯（集中度提升），形成正循環，只要故事不破，就能持續的融資+擴張，成功案例在A股很多，只不過軟控敗了，敗在他是個設備商，而這個設備使用年限長，有明顯的投資週期，如果是工程企業，市場足夠大，可能就不是現在的結果了。

另一個典型案例是九鼎，它是一家非常優秀的本土PE公司，07年後股權分置改革和創業板開閘打開了優秀中小企業通往資本市場的道路，九鼎抓住這次機會，以「工廠化」的模式搶項目，迅速做大，基本用了5年時間就把規模做到100億，更不容易的是，九鼎的執行力和更新能力很快，制度建設很完善，而他們的創始人年齡都還不到35歲，這樣的成績單已經能夠使很多國內PE汗顏。但它的這種模式在11、12年逐漸行不通了，因為行業的機會沒有了，所以九鼎12年裁了約1/3的員工，和軟控一樣進入了深度調整期。

這個事是好是壞呢？我覺得是好事。公司成長的第一條件，是行業給機會，第二，才是優秀的團隊。如果行業給機會的時候都沒做起起來，等行業機會過去了，靠管理層勤學苦幹把公司做起來的案例，很少。所以，像軟控、九鼎這樣，抓住行業爆發的機會，以激進的策略搶佔市場，做到老大位置，策略是沒有問題的，即使遇到行業調整，也是瘦死的駱駝比馬大，關鍵是在擴張過程中保持風險可控，別把資金鏈搞斷了。比如12年，那些曾經嘲笑九鼎高價搶項目的PE，有很多已經倒閉了，但九鼎還活著。

（2）恆生的問題是政策效果遲遲不能兌現，而且金證攪局擾亂了市場價格體系，外加圖形上看下行趨勢沒有緩解，所以今天清掉。其實恆生還是可以的，雖然證券市場不景氣，但有追求的證券公司一定會加大IT投入（我司年會明確提出13年加大IT投入），並且長期看來投入金額和證券公司的規模呈正比。如果相信：國內的證券公司空間很大、IT是證券公司的基礎，那麼就應該對恆生有信心，唯一需要等待確定的，就是金證對恆生的衝擊究竟有多大。賣掉恆生，純粹是脆弱的心臟，終於理解在A股做投資，最重要的不是邏輯，而是心態。

（3）用友的問題比較複雜，面臨行業景氣下滑和商業模式轉型的雙重危機。12年底三根陽線改變信仰，以為經濟就此回暖，13年中小企業的日子會慢慢好過，用友的轉型雖需要時間，但需求回暖也足以拉動業績上升。現在看只是單方面的意淫，如果把企業的發展寄託在經濟回暖上，那就是把自己置身於偌大的不確定之中。

綜合看來，這三家，最看好恆生，其次是用友，最後是軟控。此外，還有捷成和廣電運通，不過運通耍流氓，和他玩不起，就此剔除。

在A股，有些投資者總是不願意承認公司已經處在下坡路，或者樂觀的預期公司會很快從下坡路中走出來，從而在沒有明顯景氣反轉的信號下，以意淫的方式買入。類似的還有2011年前高後低、2012年普低的興森科技，2011年業績不達預期後，還有很多賣方認為興森在12年會走出泥潭，實現業績增長，1年後回頭看，興森在12年仍然徘徊不前。

是個教訓，下次不要再犯了。

小米手機 飛刀猩猩

來源: http://xueqiu.com/5765304352/32663219

小米手機，不管是賣998，還是889，還是抽獎白送，都不可能打動腎六的用戶，就連三星的大部分用戶，也無法打動。就算白給他一個小米，也只會放著不用或者送給別人。
這樣的心理狀態，是那些每個月會查手機話費余額和套餐流量的人們無法體會的。

但是人們常常把自己的小世界，誤以為是全世界，借用中國那句經典屁話“老吾老以及人之老，幼吾幼以及人之幼”，越是生活在狹小世界的人們，越是熱衷於推己及人。
董小姐在激辯現場，自信的問：“你們現場有誰是用小米的手機的？”
呵呵，能去到現場落座的人，怎麽可能用小米。恐怕這檔財經節目的主要受眾，和小米的主要客戶都不太重合。董小姐當然知道窮人是怎麽想的，也知道富人是怎麽想的。

董小姐以女性的身份，一路從屌絲階級奮力拼搏而來，走的是銷售這條最惡的路，人間百態冷暖，人心表里善惡，屌絲也好，大佬也罷，什麽樣的心理，什麽樣世界，什麽樣的嘴臉，是沒有見過的呢？

世間風雲變幻萬千，人心是最最不可立足的，人只能立足於自己創造的價值，人心向背只不過是春暖過後花自開。
小米創造了小米的價值，他第一次給了屌絲手機一個品牌，從小米開始屌絲們的手機，終於也是品牌貨了。如同飄柔和舒膚佳，中國移動和工商銀行，能和世界五百強做買賣，誰不願意呢？
格力創造了格力的價值，花二十萬、五十萬裝修房子的人，會在空調上省幾百塊錢？他們十分願意多花個一千幾百的，只要東西夠好。

董小姐的不nice ，只是因為，一路走來，nice是沒有用的。
商場如戰場，決定生死的，是你能否讓到客戶的手，做出掏錢的動作，而非讓別人的嘴，說出贊賞的話來。
靠好聽話是活不下去的，不能為客戶創造價值的人，只能慘死。