在降息的利好下，A股市場放量大漲，增量資金大舉入市，兩市融資融券的余額也不斷攀升，今天A股融資買入余額創下歷史最高紀錄。
當天融資買入余額突破8000億元，達到8062億元，此外，從7000億到8000億，僅花了17個交易日。
這與美股去年的情況非常相似。華爾街見聞曾報道過，2013年9月，紐交所保證金借款規模刷新紀錄高位，當時標普500不斷上漲。
投資者願意借款買入股票，意味著市場對未來的行情相當樂觀，因為他們在股價上漲之際願意承擔更多債務，但是這可能與預示著股市的投機性正在增加。
摩根士丹利經濟學家認為，中國股市這一輪大漲很像“央媽看跌期權”(PBoC Put)，即股市不再反應經濟基本面，而是反映央行的意誌。
即只要經濟增長乏力，實體經濟融資成本居高不下，央行貨幣政策寬松的力度就會不斷加大，而新增的流動性在目前看來很難流入實體經濟來降低融資成本，更多的是湧入資本市場推高股票債券等資產價格。
不少經濟學家都認為，這是當前市場投資的基本邏輯。
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股指進入5月後加速下行，兩融余額隨之應聲走跌。截至 5月10日，滬深兩市融資融券余額為8975億元，已連續第四個交易日環比下跌;這也是自今年2月下旬以來，兩融余額再次跌破9000億元大關。交易統計顯示，融資客在5月大量出逃非銀金融股，板塊的融資凈流出額居首;房地產、交運、有色和醫藥也是融資盤出逃的重災區。但銀行股備受融資客青睞，成為5月為數不多獲融資凈流入的板塊，融資凈買額累計已超過15億元。
截至目前，全年的兩融交易交投都極為清淡，單日融資買入額多未超過500億元。僅在4月初雄安新區方案公布時，融資交易出現較大幅度的飆升，有五個交易日的單日融資買入額超過500億元。但此後，兩融交投再次回落。
進入5月後，股指開始加速下行。在5月11日，上證綜指盤中最低下探到3017點;最終收於3062點，當月累計跌幅達到3%。兩融在月初還曾出現過抄底反彈的苗頭，但本周開始也進入連跌模式。5月10日，兩融余額跌至8957億元，實現四連跌。
從行業板塊上來看，申萬28個行業分類中，有25個行業本月都還處於融資凈流出的狀態。其中，非銀金融的融資盤出逃最為兇猛。
Wind統計顯示，非銀板塊本月累計融資凈流出額為23.28億元。除5月2日獲融資凈流入之外，非銀板塊本月單日均有數億元融資盤凈流出;5月5日，板塊凈流出額更高達11億元。除此之外，房地產板塊本月融資凈流出額達11億元，緊隨其後。交運、有色金屬板塊的融資凈流出額超過9億元，醫藥生物、國防軍工也有超過8億元的融資凈流出。
個股的融資額變動中，非銀個股的融資盤出逃現象較為明顯。截至5月10日，中國平安、中信證券當月融資凈流出額近4億元，招商證券、興業證券、中國人壽、東方財富的當月融資凈流出額，也都超億元。還有部分消費白馬股也遭融資客的出貨，瀘州老窖、格力電器的融資凈流出額也位居兩融標的股的前列。
與清淡的交投、大量出逃非銀板塊等形成鮮明對比的是，銀行股在本月獨享融資客的青睞。截至目前，本月僅有三個行業板塊獲融資凈流入，銀行板塊的融資凈買額已達15.3億元。另兩個板塊分別為采掘和休閑服務，但融資凈買入分別僅有3493萬元、612萬元。
個股方面，銀行股的風光更盛。興業銀行本月融資凈買入額累計達4.7億元，在兩融標的中居首。民生銀行、華夏銀行、北京銀行、南京銀行的同期融資凈買額也都超過億元，位於前列。
值得註意的是，在當前清淡的交投下，融資客對於熱門題材股的態度也發生了分歧。以雄安概念為例，進入5月後部分概念股走勢已經出現分化，多數開始震蕩走跌。而數據顯示，雄安概念股漢鐘精機在本月融資余額增長翻倍;5月2日兩融余額為3.43億元，至5月11日時已增至7.07億元，占流通市值的7.48%。但同為雄安概念股的金隅股份，其兩融余額從月初至今卻萎縮了4億元，從24.97億元跌至當前20.9億元;進入本周後，更是連續遭遇融資盤大量出逃，5月10日單日的融資凈流出額就有1.59億元。