「習賈須知」 takeout
http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32138.html 凡出門學習生理，無論做何項腳色，須要勤慎為主。凡長輩講說話，肅耳靜聽，不宜答口，若說得堂堂正大，便虛心領受，倘說得詼諧嬉笑，便付之一笑，倘有講自己過處者，即當低首唯唯，謹記改過前非，切不可駁削強辯。不論同鋪夥伴，及外行朋友，年高過己者，要按年幾(當
作紀)稱呼，或伯或叔或哥，不可直以名字稱呼，有失體統。花號最為緊要，口不可亂開，言多必失，務要紮實沉靜為佳。最忌傾鬥口角，並唱木魚歌曲，言嬸說
婦，實可切戒。不可暗說夥伴之短，逞己之長，設或張三說李四之短，只可耳聽，不宜答嘴，又不可過後在李四面前，賣弄小心，將張三前言搬述，致令二人生陣，
此是第一關要處。立心要正，不可私意貪婪，如賭博之一事，切不可學習，即別人賭博，切不可在旁觀看，又不可往外傳言。至於嫖娼及吸食鴉片兩等，最易傷身壞
品，切不可沾染。無事要寧心守鋪，候聽使喚，不可乘閒出街遊玩看戲，及私窺人家婚女，即因公事順道，亦不宜有此，恐誤公事，令人指摘也。鋪內工夫，難以料
定，須要隨機應變，切勿怠惰，工夫亦不分大小，小者固屬易做，大者須諒(當作量)力而為，倘自己力難勝任，即與司事商酌，決不可強力而為，致決身體。每事
未做之先，必三思裁度。至於燈油燭火，更要小心謹慎，蓋鋪中貨物，固屬值錢，各人性命，尤為緊要。平日用油，最宜謹慎，切勿倒卸，此事雖小，生意場中，以
為極不利者。慎之慎之。隆冬時候，燈籠內須常有燭，如已用完，即將燭點著吹熄，潤油插回，並多設紙煤箱及自來火柴，以備更夜。每朝於五鼓後，留心知醒，一
聞收擂，即要起身，取火點著廚房燈，發火燒水及烹茶，再點著當路之燈，然後拆床，不可莽撞，恐驚別人難睡之意。如同輩有未醒者，須要細聲喚醒，免被東家責
其晏起，此是彼此關照之意。自己快些洗面，點神燈炷香，然後洗茶杯，水滾即局茶，以奉神。如有煙筒在於檯面，或椅罅，務要收回，插在煙筒桶內，其餘浮動什
物，倘有不闔眼處，務必要安置停當。倘睡賬房者，起身即與其拆床，掃淨櫃面塵埃，及各處台椅，換過水池水，潤濕筆架筆，各處煙分添滿煙，換過煙筒水，見人
便叫早晨一聲，無事在門首左右端坐，鞋不可離腳，不可撻踭。不可蹈膝，無論生熟客到，即奉煙奉茶，客去起身企立。日間不論在樓上，在橫廳，在後座，但聞鋪
面有客到，即出去聽用。將煮飯時，鋪面無事，人廚幫火頭抹碗抹筷子，沖茶暖酒。飯已熟時，先看諸位齊與不齊，有客出街，問明回來食飯否，然後開台擺筷，須
派齊整。一埋席，勿論自己會飲不會飲，必先自提壺，壺嘴要向挨身。坐不可橫肱據案。如燭暗，拔去燭花。席上有長輩，或有客，要窺其飯碗，若將食完，便離坐
至他身邊，接碗添飯，雙手奉回。自己快些食完，不宜包台。若人客舉箸告慢，即用茶杯雙手奉茶，若人客食完離席，即倒水人客洗面。倘大家食完，將椅收回原
處，幼(?)收細拾碗碟，檯面有飯，用手拾起，乃可抹也，要抹歸挨身，抽埋台，掃過地，各事妥當，乃人廚，幫火頭執拾各事，即出鋪面。倘閒暇無事，搜尋衣
服浣洗。凡曬衣服，務要攜布抹淨衫竹，恐竹不乾淨，有污衣服。無事切勿登樓晝寢，須出鋪面靜坐聽用。每日當午，必要局茶，斟大半杯，不宜太滿，每奉一杯，
切勿分彼此不奉。午後上定各處神燈，抹淨燈盞，除去香腳，稟好各香爐，上好閒燈，落油不可太滿。若天陰欲雨，即上曬棚收曬什物，並搜尋遮帽，抹淨，放於便
處聽用，若經用過，到夜晾開，候干收回原位。若天晴，將晚上曬棚收清衣服，並所曬各等什物，務必收拾提點。一到晚間飯後，廚中停當，要看鋪面埋了櫃，即陳
賬房床，或有客要陳便客鋪。倒了各處便壺。將交二鼓，煲水沖茶，每奉一杯，仍在門首俟候關門。行有餘力，學習算盤字墨，如有不明，不妨多問。至睡時，或有
客，必要點燭照引到床，待各長者睡下，自己始可陣床。臨睡時，預備火柴，或燒好紙煤，或長明燈與更香，必要小心提點。又貯便燭台數個，於長明燈腳處，以備
更夜。復執燭巡照各處門戶，並風爐灶，柴火倘有未熄，抽出，用水澆熄方妥。至各處燈燭，但不可點幹，恐更夜要用不及。諸事妥當，乃可滅燈寢。如每月初一十
五，必隔日午後買香燭等物，至晚飯後，將通鋪台椅移開掃過，即用熱水抹淨，不可抹天平及碼子，因銅鐵不可經水故也。朔望日五鼓即要起身，燒水洗面煲茶，叫
醒拜神者起身洗面，乃點各處神燈，秉燭燃香，俟候參神，預備香燭元寶燈籠，跟隨上廟。凡做火頭，起身比人更早，拷了火點著廚房燈，燃火燒水，即便烹茶，然
後拆床，不可莽撞。洗了面即開鑊洗碗，必要逐只洗，切不可全放盆內，以至撼爛。灶頭飯蓋及碗櫃，俱抹過，務要細細乾淨，不可將什物糟撻。煲水局茶妥當，然
後買菜，凡買菜須論該鋪生意大小，或豐或儉，隨機應變，當與司事前輩問明。待時合乃煮飯、制肴，酸咸等味，務要詳體各伴之歡，不可私執偏倚。飯熟，出火煲
茶或暖酒，水滾必沖滿茶桶，暖酒看天時寒熱，留心著意。開台時候，倘有貓犬，必先喂飼。飯已食完，即親自檢點碗碟杯筷子，洗濯妥當。打滿水缸水，不拘時
候，但用完即宜打滿，以備不虞。後用手掃掃乾淨灶口，灶基風爐腳處俱宜掃淨灰塵。即尋衣服漿洗，緊記收折。但廚房無柴，先預擇短細的，留為煲茶之用，免至
煙氣大，局人茶罌內至有燒鵝之名。如閒時，勿計工夫，應我做及不應我做，均照後生一樣做。臨睡時，將水缸蓋密，關好碗櫃門，免蟲蟄污穢。此篇系日夕定例工
夫註解，尚有一呼一應，一問一答，變機，未能盡注，看者留心自勉可也。凡客床務然乾淨，客起後必先將蚊帳捲起，免留人氣在內，養木蝨。並將被看過，但有木
蝨等類，即捉去，免惹別人。連被席枕一應捲好，如有客至，然後再開。平時稍暇，便將客鋪蚊帳枕席洗浴，木蝨自少生，不然木蝨蚊多，客到睡則云難受矣。如有
客搭早渡，必先隔晚買便菜，一聞五鼓即起身，煮飯，暖定酒局茶開便桌，即攜燈火到床前，叫醒人客起身洗面，食飯，俟候添奉茶，然後倒水洗面，客去，則攜雨
遮仉裹送客落渡，方昭恭敬。
會計新手須知：會計和核數（一） Bittermelon 苦中作樂
http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/08/blog-post_13.html 不時都有新手問一個問題，究竟會計和核數的具體工作是甚麼？它們有甚麼分別？前途和工資又如何？
首先簡單講講會計。會計的基本工作是有系統地收集和記錄企業財務活動的相關資訊，從而編制財務報表及各式各樣的分析，方便管理層管理企業。一般來說，每一家企業基本上都需要會計這個功能，而商界每年都向市場提供大量會計職位。
根據職業訓練局最新的《
會計業2011人力調查報告書 》，商界包括商業及服務行業，與及工業機構，他們合計有72,870位會計從業員，佔香港會計從業員總人數的74%。
會計工作的範疇其實很廣，除了上述的基本工作外，當中還包括Financial reporting、Management
accounting、Cost accounting、Treasury、Corporate finance &
planning、In-house taxation、Company secretary、Internal
auditing、Compliance等等。
若按職級，會計可以分為基層，中層和高層。以傳統的會計工作為例，基層職為包括會計文員（Accounting
Clerk）、會計見習生（Accounting trainee）、會計助理（Accounting
assistant）、助理會計主任（Assistant accountant）、會計主任（Accountant / Accounting
officer）、高級會計主任（Senior Accountant）等；中層包括首席會計主任（Chief
Accountant）、會計主管（Accounting supervisor）、會計部副經理（Assistant accounting
manager）、會計部經理（Accounting manager）等；高層職位包括財務總監（Financial
controller）、首席財務官（Chief financial officer）、財務董事（Finance
director）等等。另外，相對於核數而言，會計在升職方面比較慢，這是因為會計從業員的流失率不像會計師行般高。
至於入職條件，不同範疇和職位的要求都不同。就以最基本的會計文員為例，一般來說，中小型公司大多都要求申請人至少有LCCI會計Level 2的資格，而大公司則要求大學學歷，有些更會要求申請人需要會計專業團體（例如HKICPA）的學生會員資格。
在發展方面主要有兩個途徑，一是在商界由低最起，例如由會計文員或者見習生開始，一步步向上，並按自己的興趣、專長和機會選擇不同的範疇。二是先在核數方面發展，累積了一定的經驗後才轉到會計，這個途徑將會稍後再談。
至於薪酬，根據JobsDB的
2012年薪酬調查報告 ，
各職級於2011年的月薪範圍如下：會計文員$10,350-14,162、助理會計主任$15,000-20,000、會計主任／高級會計主
任$19,000-27,875、首席會計主任$25,000-31,500、會計部經理$31,625-43,950、財務總
監$45,000-80,000、首席財務官／財務董事$50,000-100,000。
當然，以上的資料只是一個參考，在實際中未必一定有這個數。就以會計文員為例，我就認識不少新手的工資只有$8,000-10,000。
最後一提，相對於核數而言，會計的工作壓力比較少。雖然加班少不了，但通常都只在月結及年結時才發生，不像核數般經常要加班至深夜。
下一篇講核數。
會計新手須知：會計和核數（二） Bittermelon 苦中作樂
http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/08/blog-post_28.html 上一篇《
會計和核數（一） 》講了會計，這一篇講核數。
先講工作性質，簡單而言，核數師（Auditor）是獨立於企業以外的第三者，基本工作是審核企業的財務報表並出具意見，說明報表是否公允及真實地
（True and
fair）反映實況。簡單地說，若果會計是Doer，核數則是Checker。根據香港的《公司法》，所有在香港成立的「有限公司」，其年度的財務報表都
必須由核數師審核。除了核數之外，其他工作範疇還包括會計服務、稅務諮詢、風險管理及諮詢、企業諮詢、公司秘書服務、企業重組及清盤，以及法證會計等等。
根據職業訓練局最新的《
會計業2011人力調查報告書 》，
於香港從事核數的人數有19,929位，佔全港會計從業員總人數約20%。若按職級計算，在這2萬人當中，合夥人（Partner/Principal）
及總監（Director）級的佔14.1%、經理（Audit manager）及高級經理（Senior audit
manager）佔16%、高管審計員（Senior auditor）或主管（Audit
supervisor）佔23.8%，而審計員（Auditor/Clerk/Associate）佔45.7%，培訓人員（Trainer
/Teacher）等則佔0.4%。相對於會計而言，核數在晉陞方面比較快，除非工作表現很差，只要表現達標，在入行的頭幾年，基本上每1-2年都可以晉
陞。
至於入職條件，核數師通常都需要由審計員做起。一般來說，申請人至少須要擁有高級文憑（Higher
Diploma）的學歷。另外，要在核數這一行有好發展，會計師資格是必須的。若果希望日後在香港成為執業會計師（Practising
CPA），根據香港的法例，就必須要取得香港會計師公會（HKICPA）所頒發的執業會計師牌照。取得會計師資格後，若想在其他範疇發展，最好也考取相應
的專業資格。例如希望在稅務上發展，可以考取香港稅務學會（TIHK）的稅務師（Certified Tax
Advisor）資格，或者修讀香港會計師公會舉辦的稅務專項課程；又例如希望在公司秘書上發展，可以考取香港特許秘書公會（HKICS）的特許秘書
（Chartered Secretary）資格。
若按規模，會計師行可以有三大類，分別是「四大（Big 4）」、「Second tier」，以及「本地（Local
firm）」。根據上述的調查報告，僱員人數在1-49之間的會計師行數目共有2,087家（98.7%），在此類會計師行工作的從業員合共9,069
人，佔從事核數的總人數45.5%；僱員人數介乎50-499的共有22家（1.1%），核數從業員合共2,465人，佔核數總人數12.4%；僱員人數
在500或以上的共有5家（0.2%），核數從業員合共8,395人，佔核數總人數42.1%。
在發展方面，從事核數的主要有兩個途徑，一是由審計員最起，最後升至合夥人或總監，又或者出來執業，開設屬於自己的會計師行；二是先在會計師行工作一段時
間，累積了一定的經驗後轉到商界從事會計工作。例如由高管審計員轉做會計主管；審計經理轉做會計經理；高級審計經理轉做財務總監等等。
至於薪酬，根據上述的調查報告，各職級於2011年的月薪範圍大致如下：合夥人及總監$10,000-100,000+、高級經
理$20,000-100,000+、經理$10,000-80,000、高管審計員或主管$10,000-60,000，審計
員$6,000-30,000，培訓人員$20,000-80,000。以上的資料只是一個參考，在實際中會按當時市況，公司規模以及自己的學歷和資格來
決定的。
值得一提，若與會計比較，或許你會發現核數人員各職級的月薪差距頗大。例如合夥人及總監級的月薪由$10,000-100,000，相差足足10倍，我估計因為有一部分人只是從事兼職，根據調查報告，月薪低於$30,001的合夥人及總監人數只有54人，佔總數不到4%。
最後，相對於會計而言，核數的工作壓力相當大，這是因為公司客戶的核數往往都有期限。為了趕及死線，核數從業員難免要經常加班，很多時更要工作至深宵，入行前須要有心理準備。
20141005 MIT的資產管理活動（2）「合作夥伴須知」 Cedric (
信璞上海
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220102v3co.html
寫在前面：MITIMCo 的特點
（1 ）、我們的口味獨特。我們積極地尋找和一些特殊的資產管理人的合作機會——雖然很多投資者都回避這些管理人——例如，沒有任何機構投資者光顧的小公司、有著超乎尋常的長期投資視野的公司、管理資金規模很小的公司、尋找利基市場投資機會的公司、只有一兩個人的小公司。
（2 ）、我們喜歡與成立不久的公司合作。我們曾經投資過管理資產只有 5 百萬美元的公司。
（3 ）、我們希望能夠積極地為我們的資產管理人提供幫助。
一、MITIMCo 的投資哲學
（一）我們通過的長期投資、專業素養、利用市場價格錯估以獲取收益
1、我們希望能夠在高質量的商業項目中進行長期的投資
2、我們希望和卓越的管理人合作，這些管理人將他們的特殊能力運用於為資產增加價值之上。
這樣的例子如，不動產運營商購買和經營不動產、風險投資家幫助建立創業企業、PE 經理購買公司並改善其經營。
3、我們希望在市場價格錯估中進行投資
（二）、我們與優秀的投資經理合作
我們的大部分投資都由第三方投資經理來管理。我們的投資分散在全世界，在每個地方我們都聘請當地的管理人來管理我們的資金。
（三）我們是價值投資者
我們希望管理人能夠有優秀的基本面分析的能力以計算資產的內在價值，並在顯著的安全邊際存在的情況下投資。
我們偏好那些在顯著的安全邊際不存在的情況下保留現金的投資策略。
我們希望管理人能夠清晰地告訴我們，為什麽他們的投資策略能夠反複地使他們購買到有顯著安全邊際的資產。
我們希望我們的資產管理人相對於他們的市場競爭者擁有“分析優勢”或者“行為優勢”。分析優勢，例如他們相對於其他投資者來說對於某些細分的投資機會有更多的關註。行為優勢，例如他們能夠無視短期的市場變化而關註長期的投資成果。
我們避免這樣的一些管理人：
（1 ）無視市場估值，在任何情況下都滿倉投資。
（2 ）把投資的成功定位為戰勝市場基準，即使市場基準是負收益的。
（3 ）進行短期交易以抓取小的市場價格異常。
（4 ）依靠金融工程獲取投資收益
（5 ）完全依賴趨勢和擇時的投資者
（6 ）其投資策略太複雜或者不透明
（四）我們相信獨立思考
我們相信投資人的獨立思考。
如果我們的管理人的資產配置與他們的同行或者市場基準迥然不同，我們完全不會感到不安。
（五）我們關註小微經濟
小微經濟是一個很大的投資領域，我們通過關註其中特定的部分以獲取相對於其他投資者的知識和信息優勢。
（六）我們把錯誤作為學習的機會
錯誤的成本是金錢上的損失，錯誤的收益是新的知識和經驗，這些知識和經驗幫助我們獲得未來的成功。我們反複地從錯誤中榨取經驗教訓，從而使得錯誤的凈現值為正。
（七）我們擁有長期的投資視野
二、MITIMCo 的盡職調查程序
（一）我們會進行一系列的電話訪談和親自拜訪以了解管理人的投資哲學、投資實踐、商業結構、對公司未來的的展望、個人性格。這樣我們能夠了解管理人的優勢和潛在的劣勢。
（二）評估其歷史投資決策。
原文：Since exceptional judgment is crucial to virtually all investment strategies, a critical element of our due diligence process is to evaluate historical decision points .
（三）最後，我們會制作一個內部投資備忘錄，記錄那些可以證明管理人是一個卓越投資者的證據，並記錄關鍵的風險因素。
我們希望管理人能夠提供所有相關的書面材料，利用這些書面材料，我們可以在與管理人見面之前備足功課，從而使我們與管理人的會面變得更為高效。
將會有兩到三個員工執行一次盡職調查程序，最終的決定將會由上述員工與首席投資官一起做出。
一旦我們決定投資，我們將努力為管理人提供後續的支持。
飛美國擔心“埃博拉”？旅行五大須知
來源: http://wallstreetcn.com/node/209254
自從美國9月末出現首例本土埃博拉病例後，很多人都在擔心航空交通會不會助長埃博拉病毒的傳播，這也難怪奧巴馬政府周三宣布，所有來自西非三國的乘客在抵達美國主要五大機場後，都將因可能接觸致命病毒而接受檢查,包括體溫測量。根據美聯社報道，關於這一檢測有五點註意事項：
1、國際機場
紐約肯尼迪機場、紐瓦克機場、華盛頓杜勒斯機場，芝加哥奧黑爾以及亞特蘭大傑克遜五大國際機場的海關和邊檢機構將會對乘客進行此項檢查。這項措施將於本周六從紐約開始，並逐步在下周內擴展到其他幾個機場。
從利比里亞、塞拉利昂、幾內亞這三個埃博拉病毒最肆虐的國家到美國，並沒有直飛的航班。每天大約有150人從上述來自或途徑上述三國抵達美國，而其中95%的乘客都將從這五大國際機場入境，駐其他機場的海關和邊檢機構也將關註明顯發病的乘客。
2、他們知道所有的經停點
國土安全部副部長Alejandro Mayorkas周三表示，他們將有能力追溯每一個乘客的每一次中轉，直至其出發地。他說即使乘客在途徑數次中轉之後才抵達美國，他們也能甄別出來，並在他們抵達美國時對他們進行相關檢測。
3、非接觸性體溫測量
國家疾病控制中心主任Tom Frieden博士也提到，國土安全部的工作人員在機場將會使用非接觸性的體溫檢測。檢測人員也不會像我們在電視上看到的西非國家檢疫人員那樣穿戴看上去很恐怖的防護設備。Mayorkas表示這些防範措施還沒有在傳染病學上視為必要手段。
相關機構也需要乘客回答一些關於旅程和與埃博拉患者潛在接觸的問題。
4、發熱！
Frieden博士周三還表示，如果乘客出現發熱癥狀，那麽他們將接受問詢，以確認他們是否可能接觸埃博拉病毒。根據具體情況，衛生人員將會引導乘客前往當地醫療系統或公共健康系統接受可能的治療或例行程序，包括21天埃博拉病毒潛伏期的每日體溫檢測。上述五大機場也配有檢疫隔離區，一旦需要可以啟用。
Frieden表示，衛生官員預期可能會有很多乘客存在發熱癥狀，但這並不意味著他們都感染埃博拉病毒。他說，在離開西非的每500人中約有1人存在體溫上升的癥狀，但絕大多數是因為感染瘧疾或其他疾病。
5、航班上的其他乘客
成千上萬的乘客每天進出這五大機場的海關和邊檢區域，絕大多數並不會被有要求接受額外的檢查。
Freden表示因為來自上述三國的乘客非常少（大約每天150人），額外的檢查並不會對機場的正常運轉帶來幹擾。他表示安全和衛生部門認為“這是可以管理的”。
（實習編輯 戴博 編譯）
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斯坦福創業公開課：初創公司法律和財務須知
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1203/148120.html
i黑馬：今天為大家分享一堂有關創業課。本文來自斯坦福創業公開課How to Start a Startup第18講，由YC孵化器的合夥人和顧問Kirsty Nathoo和Carolynn Levy聯合主講初創公司的法律和財務須知，很實用的分享。（本文轉自：千讀）
這一講主要聚焦初創公司的設立機制，對於創始人來講，可能是比較無趣的，但相當重要。創始人要掌握初創公司的法律和財務須知，才不會惹上麻煩，影響公司發展，從而避免浪費時間，集中精力在開發產品等更有趣的事情上。
本講Kirsty和Carolynn的分享亮點如下：
1. 關於註冊和成立公司 Formation
對於YC孵化的公司，我們一律推薦註冊Delaware Corporation, 為什麽？因為Delaware的公司法很簡單而又有很完善的法律保護，標準化，明白易懂，可執行性強。矽谷的投資人和律師對Delaware Corporation法律條款都很熟，很容易溝通和操作。因此對於矽谷的初創公司，我們認為註冊Delaware Corporation 是首選。
註冊公司是很重要的事情，一定不能大意。舉一個反面的例子，YC孵化的一家公司，創始人在一個熟人律師朋友的幫助下註冊了Connecticut LLC, 之後在我們建議下轉換成Delaware Corporation。可是發現之前的法律手續有漏洞，盡管是個小小的疏忽，可是卻事關重大，最後不得不前後聘請了4家律師事務所來想辦法，彌補這個錯誤，涉及的總花費十分驚人，高達50萬美金，這是多麽昂貴的小錯誤。
一旦決定註冊Delaware Corporation, 第一步非常簡單，只要填2頁註冊表格，發傳真過去，就有了公司的殼子。之後就有一些詳細的文檔要填。Delaware Corporation 必須有Board of Directors 董事會, CEO, President, 還有公司秘書等。還要聲明公司的知識產權，專利發明等等。註冊的這些手續可以交給律師去辦，也有很多提供在線服務的公司，我們特別推薦Clerky.com, 他們提供很好的公司註冊服務。
－特別要提醒大家的是，公司註冊的重要文檔一定要妥善保存。這些文檔在公司未來融資或被收購，需要盡職調查Due Diligence的過程中，都會要用到。初創公司本來的壓力就很大，你不想為了這些文檔的事情再頭痛和壓力山大，完全不值得，所以對於公司註冊相關文檔的妥善保存，大家一定要重視。
2. 關於股權和期權 Equity
創始人股權的分配：對於聯合創立的公司，YC建議股權的分配不要太懸虛；通常人們會對於提出創意的合夥人過於看重，但如果只有創意，沒有執行，提出創意本身並沒有太大價值；聯合創立公司的合夥人都要100％投入，不能有三心二意；
股權的購買：這里也常常有誤區，創始合夥人以為只要達成股權協議就好了，其實不然，所有股權都需要購買才實現。股票不能自己買自己，對吧，這一點要特別澄清。購買可以是現金，也可以用過去對公司的貢獻折算，例如技術發明等，一定要簽署股權購買協議才有效。
關於83B Election: 還有一點要提醒大家的是，一旦簽署股權購買協議，你就要填表 83B Election並簽名和留下申請憑證，這個至關重要，因為這牽涉到你的個人納稅和公司納稅，一定不能忽視，否則後果可能無法挽回，也會直接影響後續融資。
關於股權兌現 Vesting: 矽谷的通常做法是一般需要4年來兌現所購買期權，第一年是懸崖期 Cliff Period，也就是說如果你在一年內離開，你的所有期權就全部失效。在滿一年後，其後的3年，期權按月兌現一部分，直至全部期權兌現完。如果合夥人在一年之後，期權全部兌現之前離開，公司就可以按原價回購未兌現的期權。你可能會問一定要這樣做嗎？回答是這是必要的，哪怕創始人只有一個，也需要這樣做；一方面是為了期權起到激勵的作用，也確保對所有合夥人和員工公平；另一方面這樣也讓投資人放心，創始人不會隨時撒手不幹。
3. 關於融資 Fundraising
關於公司的估值：在融資的不同階段，公司的估值不同。通常在種子期，公司估值是沒有價碼的 non-priced，天使投資人拿到是一定比例的股份，它的價碼由後續融資輪確定。在後續的A輪，B輪等融資中，公司的估值是有明確價碼的。每一輪融資，創始人的股權都會被稀釋。因此融資之前，要想清楚，預期的股權稀釋是否能接受，是否合理。
關於投資人：投資人一定要靠譜。很多初創公司早期的投資人可能是親戚朋友，這個要特別謹慎，最好是專業的投資人，了解創業的風險，具有承受風險的能力，而不是隨時會打退堂鼓的。除了錢本身，要更多看重投資人能帶來的其他資源和價值。
幾個法律術語： 涉及到投資人的幾個常見法律術語：Board seats - 董事會席位，這個至關重要，不能隨便答應，董事會席位是留給能為公司發展起重大作用的投資人的; Pro rata rights - 反稀釋權利，這個通常是天使投資人要求的，為了避免股權被稀釋，要求在後續融資中，能繼續購買股權，從而維持原股權比例；這也就意味著創始人的股份在後續融資中會被稀釋得更多; information rights - 信息透明權利，例如季度財報，產品進展等等，但不能太過頻繁，如果要求每月通報，甚至每周通報，那就屬於無理要求了。
4. 關於運營 Doing Business
－個人與公司：公司一旦成立就是一個獨立的商業實體，要與創始人個人完全區分開；尤其是在花費上，要界限分明；個人花費不能與公司花費攪在一起，這是欺騙的做法，法律不容許的。我們也曾看到過創始人拿著公司的錢，投資人的錢，跑到拉斯維加斯賭場去玩的荒唐例子。
－創始人也是員工：這一點有時候會被忽視，創始人也同樣是公司員工，按照法律需要支付薪水。很多初創公司忽視支付合夥人薪水，這樣會為合夥人分開時留下大麻煩；一旦分開，就會有利益糾紛，要盡量避免因為未支付薪水而引起的不必要麻煩。一旦公司成立，就要盡快設立payroll 機制。YC見過很多合夥人中途分家的，因為處理不當，結果不可收拾。
－公司其他員工: 首先公司所有員工都要簽署知識產權屬於公司的聲明；其次要註意區分正式員工與合同工的區別，這涉及到是否替他們交稅；是否向稅務局申報等等; 其他註意的事項包括員工最低工資標準，員工保險，工作許可等等。
- 如何請不合適的員工走人: 當需要請不合適的員工走人時，一定要處理得果斷而迅速，切忌拖泥帶水； 最好直接了當地通知公司決定，坦誠溝通，無需表示歉意。 對於未兌現的期權及時回購，馬上切斷離職員工與公司的任何信息通道，避免出現不愉快的要脅。 處理不當的案例YC也見過不少。其實處理離職員工的能力，是判斷一個創始人是否合格的重要標誌之一。
5. 結束語：
簡單來說，就是要意識到公司是一個獨立的商業實體，初創公司的創始人必須了解最基本的法律和財務須知，知道如何註冊公司，確定股權和期權機制，如何融資，如何采用專業服務，從而避免在不必要的事情上浪費時間和精力。創始人做自己最適合做的事情，其他的事情交給專業機構，確保公司的快速成長。
本講視頻已發布：
http://startupclass.samaltman.com/courses/lec18/
本課程單獨網站：
https://startupclass.co/lecture/83472/lecture-legal-and-accounting-basics-for-startups-kirsty-nathoo-and-carolynn-levy
樓市上半年成績單出爐，下半年要買房須知這五大變化
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-07-16/1022535.html
7月15日，國家統計局公布上半年中國經濟數據，房地產市場“期中考”部分成績單出爐。商品房成交“量價齊升”、房地產投資穩步回暖、土地成交量跌價漲、庫存同比回落、房企資金狀況好轉，五大指標勾勒出上半年樓市升溫態勢。但分析人士預期，隨著“去庫存”大方針下“控風險”意識增強，下半年熱點城市或面臨調控收緊，樓市降溫可能性大。
7月15日，國家統計局公布上半年中國經濟數據，房地產市場“期中考”部分成績單出爐。商品房成交“量價齊升”、房地產投資穩步回暖、土地成交量跌價漲、庫存同比回落、房企資金狀況好轉，五大指標勾勒出上半年樓市升溫態勢。但分析人士預期，隨著“去庫存”大方針下“控風險”意識增強，下半年熱點城市或面臨調控收緊，樓市降溫可能性大。
上半年樓市“量價齊升”
——下半年漲勢或放緩
“量價齊升、城市分化”是今年上半年商品房成交的主要特征。統計局數據顯示，上半年全國商品房銷售面積50264萬平方米，銷售額34259億元，分別同比上漲3.9%和10%。而此前中國指數研究院房價數據顯示，今年上半年百城平均房價也累計上漲了7.61%，核心一、二線及周邊城市輪番領漲。
中國房地產業協會原副會長朱中一向記者分析，政策寬松是上半年樓市升溫的主要原因，但隨著熱點城市調控收緊，加之有效需求的提前釋放，下半年一二線城市樓市漲勢會明顯放緩。
中原地產首席分析師張大偉也指出，近期南京、蘇州、合肥已出臺相關收緊性政策，受此影響，6月份多地新房、二手房成交量下降，預計下半年各地樓市將繼續分化，整體成交量、房價漲勢將趨緩。
上半年房地產投資同比上漲
——下半年增速或回落趨穩
與去年的連連下跌不同，今年上半年房地產投資增速情況好轉。統計局最新數據顯示，1—6月份全國房地產開發投資46631億元，同比名義增長6.1%，比去年1—12月份1%的投資增速提高了5個百分點。
但1—6月份房地產投資增速比1—5月份有小幅回落。張大偉分析，經歷前期的地王搶購潮後，房企放緩開發節奏。
朱中一認為，增速回落符合市場預期，下半年很可能繼續小幅下降。“上半年良好的銷售情況帶動了投資增速上揚，後續基數越來越大，加之銷售可能放緩，增速回落並趨於穩定很正常。”
土地市場大熱
——下半年熱點城市降溫可期
盡管統計局數據顯示房地產開發企業土地購置面積同比下降3%，但土地成交價款卻同比增長了10.2%。這歸因於上半年頻頻誕生的高價地，數據顯示，前6個月全國主要城市出讓單宗土地金額超過10億元的地塊多達219宗。
“今年上半年土地市場呈現出了量跌價漲、城市間分化的特點。”同策咨詢研究部總監張宏偉向中新網記者分析，上半年一二線城市“地王”湧現，三四線城市成交卻依舊遇冷。
張宏偉認為，從此前釋放的信號看，下半年控制“地王”、穩定地價將會是國土資源部等部門的工作重點。“南京、蘇州等地先後推出土拍‘熔斷機’來抑制地王過剩，這會給其他熱點城市以示範。”朱中一也建議，下半年各地應繼續完善土地供應計劃，一二線城市可適當增加供給，從供給側角度調控土地市場。
“去庫存”成效初顯
——下半年化解庫存仍是調控主調
統計局數據顯示，6月末全國商品房待售面積71416萬平方米，比3月末減少2100萬平方米，這是今年以來連續第4個月庫存量減少。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向記者分析，上半年去庫存成效顯著，多數一二線城市已經不存在高庫存壓力，一系列去庫存政策“組合拳”發揮了效用。記者梳理發現，去年以來至少有28個省份發布“去庫存”政策，涉及減免稅費、降低首付比例、調低房貸利率、鼓勵農民買房等多種舉措。
但嚴躍進認為上半年消化的庫存主要在一二線城市，北海、西寧、濟寧等三四線城市“去庫存”壓力仍然很大。
發改委新聞發言人趙辰昕14日為下半年樓市調控定調，稱將繼續堅持“去庫存”主基調，更加註重“因城施策”，對一線及部分二線城市加大住房供應防止房價過快上漲，對三、四線等商品房庫存較大的城市則繼續積極化解庫存。
房企資金狀況好轉
——下半年信貸政策或收緊
相比去年同期，今年上半年房地產企業資金狀況也有所改善。統計局數據顯示，上半年，房地產開發企業到位資金58948億元，同比增長0.1%。財政部發布的2016年6月財政收支情況中也顯示，上半年房地產企業所得稅增幅達17.3%。
分析人士認為，這很大程度得益於去年以來各地較為寬松的信貸環境，但下半年信貸政策很可能會收緊。
中國指數研究院提供的報告稱，今年上半年較為寬松的融資、信貸環境推動熱點城市量價上漲，部分城市房價上漲過快，市場杠桿率較高，為控風險下半年信貸政策收緊預期加強。張大偉則指出，一旦房地產信貸供應量減少，市場很可能出現快速下調。
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創業者須知：從結果到方法，一種新的思考模式
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1027/159458.shtml
創業者須知：從結果到方法，一種新的思考模式
小馬宋
2016-10-27 11:33
本文系作者小馬宋（微信ID:zhongguowenlian）授權i黑馬 發布。
去跟一些公司老板聊天，我常常聽他們說這樣的話：我們是一家結果導向的公司。可是後來觀察他們公司的做事方法，其實並不是結果導向，而是方法導向。
什麽叫方法導向呢？就是我們在接到一個任務的時候，首先會確定這個任務的性質，然後就調用通常慣用的方法來開展工作。
比如在新媒體傳播中，廣告公司的提案幾乎千篇一律：KOL，事件營銷，H5，病毒視頻，微信微博，等等。其實這些提案，準確的說不是在提方案，這是在羅列方法，而沒有提出解決問題的真正方案。
為什麽會這樣？因為羅列常用方法很簡單，找到具體方案很複雜。
有時候，即使你真心想解決問題，卻依然受到習慣做法的影響而無法解決，因為這個問題可能永遠無法用常用的方法來解決。
這種慣性思維，同樣影響著特別大量的人群。
美國人的草坪
美國中產階級都喜歡在自家門前搞個草坪，還要花很多時間去維護它們。但是草坪對一個家庭來說有什麽意義呢？其實單純的草坪並不好玩，有時候還不如日本或者中國的庭院設計，可是美國的中產階級就是喜歡弄個草坪，他們不喜歡灌木，也不喜歡大樹和花，不喜歡小池塘，更不喜歡門口左邊一棵是棗樹，右邊一棵也是棗樹。
其實是歷史習慣，形成了歐美人的草坪崇拜。在工業革命之前，草坪是只有貴族才有的東西，因為沒有機械化，完全靠人力維護成本是非常高的，而且沒有任何實際的產出，所以只有貴族家才會有草坪。
這才有了歐美人的草坪崇拜，所以現在他們家家都搞個草坪。
這就像江西和和湖南地區，至今做菜鹹得要死，因為以前有錢人家才吃得起鹽。歐洲人喜歡吃甜食這種極不健康的食物也是一樣的，因為當年歐洲引進甘蔗時，歐洲只有很小的一塊地方可以種植甘蔗，所以糖是非常珍貴的，這就形成了對甜食的崇拜，崇拜成為習慣，習慣又強化了人對甜食的依賴。
人類母乳幾乎是不甜的，小時候如果控制孩子進食糖的含量，小孩長大後也不會對甜食有很大依賴。
倒過來的思考方式：從結果到方法
所以，在某些事情上，習慣的力量非常可怕，它會把你帶入死胡同。慣性思維讓你無視你的方法是否能夠達成目標，而習慣性地按照原來的方法去做，結果是否達成了呢？直到最後，你才會發現，原來這是一項不可能完成的任務。
所以不循規蹈矩的人，是結果為先的。
T型車可能是汽車歷史上無法超越的奇跡了，福特讓汽車的價格從20世紀初的4700美元降低到了1910年的360美元，當時福特T型車的產量超過了全世界汽車總產量的一半。
很多人以為，亨利福特是因為找到了流水線裝配的標準生產流程，從而降低了成本，然後才推出了價格極低的T型車。其實這就是典型的慣性思維，因為傳統的定價方式就是成本決定價格。
可是，老福特並沒有這麽想，他用的方法倒了過來，是讓價格決定成本。福特經過計算，認為只有汽車的售價降低到這個價格水平，美國人民才會大量消費汽車。所以他是先定了價格（也就是目標），再去尋找大規模降低成本的方法，這就是價格決定成本。
這是一種特立獨行的思考方式，我把它稱之為“從結果到方法”，盡管100多年前的福特就用這種思維方式創造了T型車的奇跡，可是這麽多年過去了，我們還是習慣於從方法到結果的思考模式。
名古屋機場
日本名古屋機場，據說是日本最賺錢的機場。
這個機場是因為當年愛知世博會而建，當時接到任務時，他們研究測算發現，按照現有的建造方式，即使接到任務的當晚就開工建設，也不可能在世博會前建設完成。
這些負責建設機場的團隊並沒有馬上開工，而是開始開會研究如何盡早建成機場。結果這個會，一開開了半年，機場沒有任何動靜。
半年後，這群日本人制定了詳細的計劃，將工期大大縮短了，結果真的在世博會開幕前交付，成本竟然也節省了25%，當然，交給中國人的話，肯定也能如期完成，是吧。
舉個例子，名古屋機場的建設，當時需要先填海造地，然後再打地基建設機場。結果他們改成了邊填海造地，邊打地基建機場，兩個工程周期中間可以重疊一年半以上。
還有，原來的一條跑道上有兩萬盞引航燈，每維護一次就要揭掉封條然後每個檢查再擰上去，每個燈的維護時間是15分鐘。結果引航燈的廠商改變了引航燈的結構，可以直接用插入式結構，插入一個新的引航燈，舊的直接送廠里檢查，結果每個引航燈維修維護時間從15分鐘降低到了1分鐘。
原來的引航燈是日本航空局認可的，可是這個廠商通過改變結構，讓引航燈的維護成本極大地降低了。
先制定目標，然後根據目標來選擇達成的方法，而不是根據常用做法直接去幹成了事，這才讓名古屋機場成為最賺錢的機場。
而且，名古屋機場認為，機場追求的是安全、快速的運營並且盈利，而不是追求外觀的豪華和氣派，這也讓機場削減了大量的成本。
產品經理套餐
我們再說一個例子，雖然關註我的公號的朋友可能對這個例子早就熟悉了。
我在暴風的時候，HR給過我一個任務，就是幫忙設計一個招聘產品經理的廣告，因為那時候我們急缺大量產品經理。
我的思考是，既然過去這麽久，我們都沒有通過那些傳統渠道找到合適的產品經理，難道再做一個廣告，就可以找到嗎？
所以我們打破了原來的做法，我們跟西少爺肉夾饃聯合，在他們所有連鎖餐廳推出了產品經理套餐（因為西少爺的餐廳分布恰好與北京的互聯網創業公司分布重合），只要拿產品經理的名片過來，就可以用1元吃一個產品經理套餐。
結果我們就收集了大量的產品經理名片，然後讓HR去打電話挖角了。
如果你用傳統的方法招人，要等到多久呢？
“從結果到方法”的思考方式，就是鼓勵我們做事情的時候，要先認真思考一下，我們受到慣性思維和方法的影響有多深？是不是可以試著打破它們的限制？能不能從結果倒推過來，找到合適的方法呢？
如果你曾經有過這種打破常規做法獲得成功的例子，歡迎在評論區分享給大家。
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創業者須知：股權退出的七大方式丨股權潛規則
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1101/159539.shtml
創業者須知：股權退出的七大方式丨股權潛規則
本文由七八點股權設計（ID：qibadianbuluo）授權i黑馬
中國股權投資歷經20余年的蓬勃發展，資產管理規模已經超過5萬億元，每年投資項目數量近萬個，投資金額超4500億元。雖然主板、新三板、註冊制等多層次資本市場逐漸完善，但退出依然是國內各大投資機構最為棘手的難題。
所謂退出是指股權投資機構或個人在其所投資的創業企業發展相對成熟後，將其持有的權益資本在市場上出售以收回投資並實現投資收益的過程，退出也是股權投資的終極目標，更是判斷一個投資機構盈利指標的重要參考，常見的退出方式主要有IPO、並購、新三板掛牌、股轉、回購、借殼、清算等。那這些退出方式各有哪些特點呢？
圖1 2016上半年退出方式概覽
根據已披露的數據顯示，2016年上半年投資機構完成退出交易2053筆，其中新三板掛牌1644筆，占到退出的80%；並購150筆，在數量上首度超過IPO，占比7%；通過IPO退出的交易為146筆；而通過回購、借殼等方式退出只占所有退出數量的2%。
一、IPO退出：投資人最喜歡的退出方式
IPO，首次公開發行股票（Initial Public Offering），也就是常說的上市，是指企業發展成熟以後，通過在證券市場掛牌上市使私募股權投資資金實現增值和退出的方式，企業上市主要分為境內上市和境外上市，境內上市主要是指深交所或者上交所上市，境外上市常見的有港交所、紐交所和納斯達克等。
圖2 投資機構支持上市企業數及融資額
2016年上半年國內上市企業達61家，全球範圍內總的有82家中國企業上市，居全球之首，而股權投資機構支持上市的企業為48家，實現退出的機構有146家；而在2015年，股權投資機構支持上市的企業多達172家，實現退出的機構有580家。
在證券市場杠桿的作用下，IPO之後，投資機構可拋售其手里持有的股票獲得高額的收益。對企業來說，除了企業股票的增值，更重要的是資本市場對企業良好經營業績的認可，可使企業在證券市場上獲得進一步發展的資金。
雖然股市飆升的股價和更高的估值引發了公司的上市熱潮，但就境內IPO而言，證監會放慢了上市公司的批準速度，再加之高標準的上市要求和繁雜的上市手續，還是將絕大多數中小企業拒之門外。
IPO固然是好，但相比其他退出方式，IPO對企業資質要求較嚴格，手續比較繁瑣，IPO成本過大，據不完全統計，2016年企業IPO的成本均價為4500萬。而且IPO之後存在禁售期，這加大了收益不能快速變現或推遲變現的風險。
二、並購退出：未來最重要的退出方式
並購指一個企業或企業集團通過購買其他企業的全部或部分股權或資產，從而影響、控制其他企業的經營管理，並購主要分為正向並購和反向並購，正向並購是指為了推動企業價值持續快速提升，將並購雙方對價合並，投資機構股份被稀釋之後繼續持有或者直接退出；反向並購直接就是以投資退出為目標的並購，也就是主觀上要兌現投資收益的行為，按現在的情況看，有些並購案是不得已而為。
圖3 並購案例數及並購金額
通過並購退出的優點在於不受IPO諸多條件的限制，具有複雜性較低、花費時間較少的特點，同時可選擇靈活多樣的並購方式，適合於創業企業業績逐步上升，但尚不能滿足上市的條件或不想經過漫長的等待期，而創業資本又打算撤離的情況，同時，被兼並的企業之間還可以相互共享對方的資源與渠道，這也將大大提升企業運轉效率。
通過並購退出的缺點主要在於其收益率遠低於IPO，退出成本也較高，並購容易使企業失去自主權，同時，企業還要找尋合適的並購方，並且選擇合適的並購時機，對公司進行合理估值等也存在不小挑戰。
2016年上半年並購退出首超IPO，未來將會成為重要的退出渠道，這主要是因為新股發行依舊趨於謹慎狀態，對於尋求快速套現的資本而言，並購能更快實現退出。同時，隨著行業的逐漸成熟，並購也是整合行業資源最有效的方式。
三、新三板退出：最受歡迎的退出方式
新三板全稱“全國中小企業股份轉讓系統”，是我國多層次資本市場的一個重要組成部分，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之後第三家全國性證券交易場所。目前，新三板的轉讓方式有做市轉讓和協議轉讓兩種。協議轉讓是指在股轉系統主持下，買賣雙方通過洽談協商，達成股權交易；而做市轉讓則是在買賣雙方之間再添加一個居間者“做市商”。
2014年以前，通過新三板渠道退出的案例極為稀少，在2014年擴容並正式實施做市轉讓方式後，新三板退出逐漸受到投資機構的追捧。近兩年來，新三板掛牌數和交易量突飛猛進，呈現井噴之勢，2016上半年，新三板掛牌企業達到7685家。新三板已經成為了中小企業進行股權融資最便利的市場，為什麽新三板退出這麽受歡迎呢？
相對於其他退出方式，新三板主要有以下優點：
新三板市場的市場化程度比較高且發展非常快；
新三板市場的機制比較靈活，比主板市場寬松；
相對主板來說，新三板掛牌條件寬松，掛牌時間短，掛牌成本低；
國家政策的大力扶持。
但是新三板市場的流動性、退出價格卻一直飽受資本市場詬病。究其原因，主要是因為投資者門檻過高、做市券商的定位偏差、做市商數量不足、政策預期不明朗等造成。關於增加做市商、擴大做市商範圍等改革措施未來仍有完善空間。
對企業來說，鑒於新三板市場帶來的融資功能和可能帶來的並購預期，廣告效應以及政府政策的支持等，是目前中小企業一個比較好的融資選擇；對機構及個人來說，相對主板門檻更低的進入壁壘及其靈活的協議轉讓和做市轉讓制度，能更快實現退出。
四、借殼上市：另類的IPO退出
所謂借殼上市，指一些非上市公司通過收購一些業績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產，註入自己的資產，從而實現間接上市的操作手段。
雖然機構可利用自身資源幫助被投資公司尋找合適的“殼”，使其上市後在二級市場套現退出。今年上半年，成功通過借殼退出的機構僅僅只有兩家。
相對正在排隊等候IPO的公司而言，借殼的平均時間大大減少，在所有資質都合格的情況下，半年以內就能走完整個審批流程，借殼的成本方面也少了龐大的律師費用，而且無需公開企業的各項指標。
但是借殼也容易產生一些負面問題，諸如：滋生內幕交易、高價殼資源擾亂估值基礎、削弱現有的退市制度等。2016年上半年證監會監管不斷趨嚴，尤其在中概股回歸熱潮下，對“殼資源”的炒作引起了證監會的極大關註。
證監會於6月17日就修改《上市公司重大資產重組辦法》向社會公開征求意見，這是重組辦法繼2014年11月之後的又一次修改，旨在規範借殼上市行為，給“炒殼”降溫。國家監管政策的日趨完善和殼資源價格的日益飆升也導致借殼上市日漸困難。
五、股權轉讓：快速的退出方式
股權轉讓指的是投資機構依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，套現退出的一種方式。常見的例如私下協議轉讓、在區域股權交易中心（即四板）公開掛牌轉讓等。
2016年上半年股權投資機構通過股權轉讓退出的交易有35筆，而在2015年，全年退出交易達到450筆。
就股權轉讓而言，證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，雖然通過協議收購非流通的公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的價格租金；但是在股權轉讓時，複雜的內部決策過程、繁瑣的法律程序都成為一個影響股轉成功的因素。而且轉讓的價格也遠遠低於二級市場退出的價格。
六、回購：收益穩定的退出方式
回購主要分為管理層收購（MBO）和股東回購，是指企業經營者或所有者從直投機構回購股份。
總體而言，企業回購方式的退出回報率很低但是穩定，一些股東回購甚至是以償還類貸款的方式進行，總收益不到20%。故而上半年通過回購退出的交易只有7筆。
回購退出，對於企業而言，可以保持公司的獨立性，避免因創業資本的退出給企業運營造成大的震動，企業家可以由此獲得已經壯大了的企業的所有權和控制權，同時交易複雜性較低，成本也較低。
但是對於投資機構而言，創業資本通過管理層回購退出的收益率遠低於IPO方式，同時要求管理層能夠找到好的融資杠桿，為回購提供資金支持。通常此種方式適用於那些經營日趨穩定但上市無望的企業，根據雙方簽訂的投資協議，創業投資公司向被投企業管理層轉讓所持公司股份。
七、清算：投資人最不願意看到的退出方式
對於已確認項目失敗的創業資本應盡早采用清算方式退回以盡可能多地收回殘留資本，其操作方式分為虧損清償和虧損註銷兩種。近五年清算退出的案例總計不超過50家。
清算是一個企業倒閉之前的止損措施，並不是所有投資失敗的企業都會進行破產清算，申請破產並進行清算是有成本的，而且還要經過耗時長，較為複雜的法律程序，如果一個失敗的投資項目沒有其他的債務，或者雖有少量的其他債務，但是債權人不予追究，那麽，一些創業資本家和企業不會申請破產，而是會采用其他的方法來經營，並通過協商等方式決定企業殘值的分配。
破產清算是不得已而為之的一種方式，優點是尚能收回部分投資。缺點是顯而易見的，意味著本項目的投資虧損，資金收益率為負數。
[本文轉自七八點股權設計（ID:qibadianbuluo），文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。]
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老樓日記：內地生租務須知
1 :
GS(14)@2012-08-07 10:54:10 http://www.sharpdaily.hk/article ... 9%E9%A0%88%E7%9F%A5
又要暑假租務旺季，為了讓子女能入讀心儀名校，好多「孟母」不惜三遷，向傳統名校區份租買物業，以博取一個入學機會。不過，即使要租樓，礙於目前租盤仍相當缺乏，也不排除有超過一個家庭合租物業，以減輕成本來博取兩個機會。
潮流興劏房，但租務合約若表明不可分租和劏房時，租客便要留意有關租約條文，以及與業主事前溝通。一般租約均要向土地註冊處登記，但很多人為免麻煩，都沒有做這一步。假若租客與業主相安無事便好，但一旦出了問題，而要對簿公堂的話，便不能保障任何一方。其實現時不用真的走上土地註冊處登記，可以透過一站通在網上登記，銀行賬戶直接過數亦十分方便。
最近亦多了內地學生這個新興租務市場，但對於業主而言，由於學生沒有收入證明，故業主可要求租客多付按金或一次性支付租金，若想更加穩當便應要求一名居港監護人作保證人，若租客走數或屋內有任何損失的話，便可申請追討，並要正式在土地註冊處登記，以發揮法律效用，保障雙方利益。
在尋找合適居所時，也要親力親為，房租與條款應多作查詢和比較，做個精明和守法的租客。
劉兆昌
www.HKLau.com 2 :
Sunny^_^(11601)@2012-08-08 09:04:07 我之前去睇樓...D agent以為我係大陸人@.@
3 :
龍生(798)@2012-08-08 09:30:20 你後生嘛
4 :
Sunny^_^(11601)@2012-08-08 09:32:32 3樓 提及
我自己我D廣東話都好正下...
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