關於未來幾年投資方向的思考 韋震宇
http://xueqiu.com/6624609532/22434661關於未來幾年投資方向的思考，希望和大家探討。先說幾個大趨勢：一、互聯網；二、老齡化；三、人力成本上升；四、消費升級；五、環保；六、反腐。暫時想到的就這些，歡迎補充。
為什麼把互聯網放在第一位？因為這種趨勢是顛覆性，包括社會經濟的方方面面，影響力巨大。例如有人現在還看好蘇寧（很不幸我也投過），說管理層優秀、採購優勢、渠道優勢等等，卻沒有看到由於互聯網帶來的價格透明化，會成為消滅零售商利潤的利劍。零售商會存在，但是很苦逼。零售行業也面臨人力成本上升的問題。還有銀行業（很不幸我還持倉招商銀行），還在討論地方債、不良率、利率市場化等等，其實這個都不會成為問題，如果沒有互聯網的話。很不幸，銀行現在面臨著的問題是金融脫媒的威脅，而互聯網就是金融脫媒的平台。銀行只有一條路，依附互聯網發展，否則死的很難看。馬蔚華和馬明哲看的還是很清楚的，但是能否革自己的命就是另一回事了。如果哪天政府給支付寶發銀行牌照，那麼我就清倉招商銀行。互聯網對社會制度和思想的影響也很巨大，這點不多贅述。
第二點是老齡化趨勢，也個趨勢從現在開始，將會持續二十到三十年。老年人的健康需求很大，有時候即使有些沒有用的藥也能讓不少老年人追捧。從這點看，服務老年人健康的企業將會有巨大發展，特別是產品價格不受管制的企業。所以醫藥和醫療服務的上市公司會出現大公司是個大概率事件。例如，東阿阿膠就是很好的投資標的。當然東阿阿膠有自身的一些問題，這個不展開。由於看好這個產業，我還持倉復星醫藥。
第三、人力成本上升，從我接觸看，80後特別是90後，已經不願意任勞任怨的賣苦力了，所以工廠難招人，但是還有大把人失業。博弈的結果是提高工資。那些人力密集型的企業將會面臨著虧損甚至倒閉的風險，只有規模足夠大，才能運用規模優勢取得利潤。即使沒有重稅，一些人力密集型的中小企業倒閉也是正常現象，是人力成本上升時的陣痛。所以人力密集型的公司就不要投了。
第四，消費升級，由於過去十年的繁榮，不管是不是泡沫，確實催生了一大批具有較強消費能力的人。這些人開始重視品牌，而在未來能牢牢抓住消費者，豎立起自己品牌優勢的企業，也會發展迅速。只不過品牌豎立並不那麼容易，選擇這類上市公司需要慎重。我傾向於富安娜。
第五，環保。未來十年會加大環保投入，一如以前投入鐵路、公路等等一樣。所以，這個行業會出牛股。不過以後落馬的環保官員估計也不會少，就像過去十年間的交通系統官員一樣，呵呵。
第六，反腐，把反腐放在最後，是實在對這個事情沒有什麼信心。只是把它作為一個很大的變量放在這兒。如果反腐力度真的大，那麼房價會不會跌？小轎車會不會難賣？奢侈品會不會受到影響？從最近的表態看，概率還是挺大的。雖然不少人唱多茅台，但是我還是謹慎看空茅台（我持有茅台股票，不排除今後拋掉），因為大家預期發生變化後，會出現像過去銀行面臨的尷尬一樣，利潤在快速增長，市盈率一再降低。還有房價，如果反腐力度大，不少人要拋掉房子了。