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沙烏地阿拉伯靠嘴刺激油價



2015-12-14  TCW

大讀世界是一整套深度特別報導,由全球《金融時報》記者聯合運作,以長篇深入原則,探討國際、科學或商業領域等關鍵議題。

石油輸出國組織(OPEC)十二月四日決定不減產,油價應聲跌破每桶四十美元價位,全球低油價時代還將持續多久?

早在一年前,沙烏地阿拉伯石油部長納米(Ali al-Naimi)曾表示,沙國將不再撐起油市,因為它已經厭倦了藉由減產,替高成本產油國維持原油價格在每桶一百美元以上。

他當時還說,就算油價跌到每桶二十美元,沙烏地也不會改變政策。

但一年後,當油價徘徊於每桶四十五美元左右之際,沙國改變了口風。最近幾個星期,他們不斷強調石油業已大幅減少對新項目的投資,油市未來將有供給不足之虞。

石油副部長為何口頭警告?油價崩跌幅度,遠超該國預期

沙國石油副部長薩爾曼王子(Abdulaziz bin Salman al-Saud)上個月在杜哈演講時也警告,確保未來石油供給充裕所需要的投資,在「任何油價水準」都可能無法達到。他說:「油價長期低迷造成的傷害,是無法輕易消除的。」

沙國官員說他們並非要改變政策(指增加產油量,把長期出口市占置於短期財務利益之上),而是希望油價能在每桶六十至八十美元間穩定下來。他們認為,這樣的油價可以刺激石油需求,也不會讓來自另類油源的供給大幅增加。許多市場人士看來,這意味著這個石油輸出國組織支柱國,希望持續了一年的油價慘跌能夠結束。

「他們的想法,全世界都聽到了,」美國顧問公司Foreign Reports的克恩(Nat Kern)說:「油價跌幅遠遠超過他們樂見的程度,投資縮減的幅度也遠遠超出他們的預期。」

隨著非石油輸出國組織國家的產油量減少,世界對石油輸出國組織原油的需求,預料明年將會增加;這是沙國策略的一大關鍵。

沙國估計未來十年,全球石油需求每年將至少增加每日一百萬桶。納米日前表示,為滿足不斷增加的石油需求,全球未來十年將須投資七千億美元。

但由於油價長期低迷,逾兩千億美元的能源投資遭取消,因此此刻,沙國官員正亟欲緩和石油業對油價崩跌的反應。

爭取時間是放話目的!油價過低怕撐不到需求成長

眼下在許多方面,沙國正被迫提出說法,駁斥油價將「偏低很長一段時間」的石油業新共識。沙國也出現了不再堅守原本立場的跡象。石油輸出國組織最新數據顯示,沙烏地阿拉伯今年六月的日均產油量,已增加至一千零六十萬桶的史上新高,比二〇一四年的日均產量高出近一百萬桶,但到十月時,已減產至每天一千零三十萬桶。

減產的部分原因在於本地需求減少,但有些人質疑:如果維持市占是沙國的主要目的,為什麼沙國不進一步增產。

目前,沙國正與俄羅斯競爭,希望成為中國最大的石油供應者;如果伊朗的出口制裁明年解除,沙國也必須為伊朗石油出口量增加做好準備。此外,伊拉克石油出口量創新高,已使沙國在印度和歐洲市場遇到更多競爭。而近三年來,沙國出口美國原油已減少二九%,但隨著頁岩油產出減少,美國市場規模可能恢復成長。

市況如此,沙國卻未全力增產,前白宮顧問、現任職於顧問公司Rapidan Group的麥納利(Bob McNally)表示:「我不太懂背後原因。」

有人認為原因之一是沙國官員擔心全球石油業的備用產能水準:這些備用產能主要是由沙國維持,如今已縮減至相當全球石油需求量的二%左右。他們也不大相信美國頁岩油產業可以像沙國那樣,在世界油市發揮「產量調節者」的功能。

此外,眼下油價幾乎只有二〇一〇至二〇一三這四年平均水準的一半,這使得沙國財政受到頗大壓力,為了維持社會福利支出,以及支應因為葉門戰事持續而增加的國防支出,沙國已經動用其外匯準備資產,並且有意在國際債市籌資,或許這也是沙國希望藉由評論推高油價的原因之一。

盛寶銀行(Saxo Bank)的漢森(OleHansen)觀察,沙國是希望重施故技,「口頭干預」市場。他說:「關鍵是要爭取時間。需求成長最終將開始消化過剩的供給,但總不能還沒等到市況好轉便破產了。」

非石油輸出國組織國家產油量減少,世界對OPEC原油需求明年會增加,這是沙國策略的一大關鍵。

拉瓦爾、謝帕德

 


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