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半年之前,青岛啤酒(00168.HK,600600.SH)与股东朝日啤酒宣布推进战略合作,现在看来不仅仅是作秀。
8月16日,西湖啤酒证实,青岛啤酒欲收购杭州西湖啤酒45%股权。其投资部工作人员指,由于这部分股权属于国有性质,因此收购具体事宜由政府方面操作。
同日,作为这45%股权持有者的杭州市工业资产经营有限公司表示,与青岛啤酒的谈判很早就开始启动,应该“很快就会有结果”。
值得注意的是,西湖啤酒其余55%股权正为日本朝日啤酒株式会社与伊藤忠商事会社共同持有。
“朝日开始收购青岛啤酒股权时就有这个预期了。”国信证券啤酒行业分析师黄茂称,青岛啤酒收购西湖啤酒,朝日起了最关键作用。
2009年年初,朝日啤酒接手英博所持青啤大部分股份,成为青啤第二大股东,其持股比例占青啤总股本19.99%。
在这样的计划下,今年7月26日,青啤公告表示,将委托北京朝日公司生产期啤酒产品,后者还享有青岛啤酒产品的独家经销权。
有消息称,朝日也考虑将其持有的西湖啤酒股权转让给青啤。黄茂认为,目前朝日在中国产业很分散,其仅有几家啤酒厂主要分散在杭州和北京。如果把这些产业都卖给青岛啤酒,朝日可以借助青岛啤酒把这些产业连成片,逐渐做大。
而对于青啤来说,雪花啤酒的反超对其形成很大压力。江浙市场已基本被雪花和英博垄断。青岛啤酒只在西北和华南地区有一些优势,华东地区正是它最薄弱的区域。
“青岛现在对雪花的状态是,远远赶不上。”黄茂称,雪花每年投入三四十个亿在扩产上,相比之下青岛啤酒只有区区十几个亿,差距很大。而青岛就今年销售量增加是低于行业平均水平的。
不管对于朝日还是青岛啤酒来说,收购西湖啤酒都是解决窘境的好出路。
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12月7日,因公布重大投资活动,青岛啤酒A股股票停牌一天。
当日,青啤与香港培新集团在济南山东大厦签署协议,青岛啤酒全资收购培新集团持有的银麦啤酒100%股权。
银 麦啤酒具有55万千升啤酒产能,市场主要分布在山东南部临沂、济宁一带并辐射周边地区,产量及利润多年居山东省啤酒企业第二名的位置,为山东第二大本地品 牌。2006年4月,由香港培新啤酒有限公司投资控股的山东新银麦啤酒有限公司成立,总资产5.86亿元。公司前身为当地政府投资的蒙阴啤酒厂,1986 年10月建厂,第二年产品投放市场。
早在2010年初,业界即盛传青岛啤酒将收购银麦啤酒。签约现场,香港培新集团董事长杨世航透露,两家谈判历时“十个月”之久,亦印证了外界的传言。
银麦联姻青啤,凸显地方品牌在集中度越来越高的啤酒市场将难有更大空间。
在 银麦啤酒周边,国内三巨头已完成战略布局。2009年6月,继入股烟台啤酒之后,青岛啤酒以2.5亿元价格收购济南趵突泉啤酒,2010年初,青啤日照基 地30万千升产能投产,距离银麦最大消费市场临沂仅在百公里左右,对银麦构成直接威胁;另外两家,雪花则在收购完成琥珀啤酒后在聊城、烟台等地设厂,其在 邹平的基地几乎封堵了银麦北上的步伐;燕京收购三孔、无名及莱州啤酒后经营业绩虽不理想,但由于地处济宁地区,对银麦的市场份额影响更大。换句话说,三巨 头环伺周边实际对银麦啤酒已形成合围之势。
此次收购对青啤战略意义更大。此前,山东三大强势地方品牌,趵突泉和烟台已收入囊中,银麦归于青啤门下意味着其一举成为山东南部强势品牌。也意味着青岛啤酒已基本扫清山东境内诸侯,对当地啤酒品牌收编进入“收官”阶段。
银 麦约5亿资产、年约1亿元利润。青岛啤酒方面人士称,根据收购协议,公司以18.7亿元收购新银麦公司和华祺公司持有银麦啤酒的71%和29%股权。收购 完成后,青岛啤酒直接持有银麦啤酒75%股权,通过全资子公司青啤香港公司间接持有25%股权。按55万千升产能计算,合每千升收购价格3400元;目前 通常收购价格约4000元每千升。
此前,业界流传雪花收购银麦可能性更大。培新集团董事长在致辞中强调此次收购他很讲“政治”,两家联姻背后或有政府推手。
啤酒行业重组兼并中收购价格虽千差万别,但基本以吨收购价格计算。2006年英博收购雪津曾创下58亿元的天价,折合每吨收购价为近7000元人民币,一场金融危机将收购价拦腰砍下,2008年底,雪花收购琥珀啤酒价格下探至每吨2000余元以下低价位。