台灣企業遇上中資購併時，不妨放手讓產能與通路合併，緊緊抓住技術、專利、品牌；以「微軟購併諾基亞」為例，現在是微軟賺錢？還是諾基亞賺錢？ 如同之前預告，中資將大舉購併台灣企業（《今周刊》九八○期），才過兩個月，餓虎撲羊之勢已現。台灣固然不能防外資如防賊（九九○期），因為那是一種「傷敵八百、自傷一千」的拙劣戰略。 台灣必須區分中資購併下的不同層次，將產業、市場、投資、政治等邏輯，區別對待，否則在中國政治的不確定性下，一旦對方出事，就會成為陪葬品（九八九期）。 最新案例發生在這一周。上海復星集團掌門人郭廣昌失蹤，集團在那斯達克（NASDAQ）、紐約證交所（NYSE）的五家上市公司股價應聲而落，在港、滬、深股市的十四家上市公司，停牌的停牌，掉價的掉價。集團隨後公告郭廣昌被警方帶走，「協助司法調查」。謠傳中，郭廣昌涉及前總書記胡錦濤大祕書令計劃的反習政變計畫，還有江澤民父子的財務瓜葛；但在中國政界、商場中，謠傳往往是真的。 郭廣昌今年僅四十八歲，有「中國巴菲特」之稱，其集團購併、投資二十餘家中港上市公司，涵蓋地產、礦業、醫藥、科技、銀行等，國外收購了地中海俱樂部（Club Med）、加拿大太陽劇團，且為希臘珠寶精品集團Folli Follie 第二大股東。 所有的中國商人，不管是真國家隊，還是假國家隊，不管是阿里巴巴，還是清華紫光，都深深明白，自己的資產只是暫時擁有，走錯一步就會變成共產黨的。因此，他們在做投資或購併時，其實腦中最在意的，不是這場交易的利潤、業務，甚至不是股權，而是政治正確性，以及如何通過購併，在國內套利、海外脫產（為自己的、以及背後勢力的）。 台灣企業老闆，若不明白這個道理就談判，輕則股票賣得太便宜，重則淪為政治陪葬品。 最高的指導原則，應該把案件的「靈」與「肉」，分割開來談判。所謂「靈」，指的是技術研發、商標專利、品牌；所謂「肉」，指的是生產能力、客戶通路。靈魂牢牢把持住，肌肉則可合作甚至合併。靈與肉的主導權，甚至控股權，在購併發生時，應該切割為不同區塊，靈活談判。 然而，台灣企業主多為家族心態，反正都是我的，向來都靈肉不分，臨場切割，難免混亂和不捨。反觀國際專業大公司，平日就靈肉分家，如二○一三年「微軟購併諾基亞」一案中，諾基亞只將所有「肌肉」賣給微軟，「靈魂」部分如品牌、專利、地圖技術只授權給微軟使用。最終微軟經營不善，手機虧損七十六億美元，但諾基亞今天還在用靈魂賺錢。 中資購併並不可怕，台灣企業自己不懂得靈肉分家的操作才可怕。 撰文 / 范疇 | ||||