湯同仁手記系列:電梯女郎 – 彩星集團（635）分析（一）

前幾天，仁者的老闆請了我們一堆同事吃飯，結果來到位於廣東道的彩星集團中心，這座中心是上市公司彩星集團(635)的旗艦物業，根據年報的資料這座物業樓高23層，面積10.74萬平方呎。來到這個物業，原本地下層是糖朝餐廳，但在2012年底搬遷後，已經裝修了超過1年，到現在還未完成。綜合路邊社消息稱，該店已出租予電子產品銷售商蘋果(Apple Inc.)，月租1,100萬。
 
進去大樓內，雖然物業還在裝修中，但仍然感受到高貴的味道。最特別的是，竟然有很少在單幢的商業大廈內具備電梯女郎協助來臨的人士到達所需的樓層，使仁者想起近來那一套韓劇《Miss Korea》的主題。那套韓劇是說電梯女郎快被遺忘後，再參選韓國小姐迎接新機遇，後來取得突破，其後和這家公司的近年情況也很相似，讓我們一一道來吧。
 
我們先從公司歷史開始說起，然後逐步分析公司的獲利情況、資產及負債情況，然後再分析公司的前景及危機，最後給予總結。
 
(1) 歷史
這公司在1966年由香港著名慈善家陳大河創立，由生產洋娃娃起家，並成功抓緊為降低生產成本，由外國轉移至當時仍在發展中地區的香港生產的浪潮，在1970年發展成為香港具規模的洋娃娃生產企業，並賺得資金在元朗設立彩星工業大廈作為廠房用途，並開始發展學前兒童玩具及在美國設立據點，以更好地抓緊美國人的市場潮流。
 
1984年，彩星玩具(75，後易名彩星地產、現渝太地產)上市，成為香港股市中第一隻玩具工業股，其後成功取得由嘉禾(1132，現橙天嘉禾)開拍的忍者龜系列的玩具產品，該系列電影風靡一時，結果使彩星賺得盤滿砵滿，於1990年代初創下年賺12億元紀錄，當年被被「福布斯」雜誌評為全球盈利能力最高的玩具公司，次年投資的玩具公司港陸國際(715，後易名ICG Asia，現和記港陸)上市。
 
獲得大量資金後，公司大幅開展產品線，並進軍地產市場，且可能因為陳大河有第二代接班之念頭，又或是需要資金發展物業，故把地產及玩具業務分離，原有的彩星玩具更名彩星地產，而玩具業務則在1994年分為彩星玩具上市(非現時的彩星玩具，635，後易名彩星互動科娛、現彩星集團)，而在1997年，陳大河將業務交由兒子陳俊豪接手，亦為現時之負責人。
 
其後因為亞洲金融風暴，股樓大跌，業務已遭受失利，加上玩具業務亦呈萎縮，但在2000年，乘著科技熱潮，股市回復強勢，旗下之持股之港陸國際獲國際科技集團ICG入股，股價暴升數十倍，公司出售股權，也因此獲利逾億元，故公司亦乘熱潮進入科網，彩星玩具改名後的彩星互動科娛。同時，陳氏家族並將旗下的彩星地產接近35%股權出售予張松橋，避免全購之餘，在不久彩星互動科娛回購現時由彩星地產持有本集主角的彩星集團中心及元朗的彩星工業大廈，把部分祖業取回，受到市場人士的非議。
 
其後科網爆破，彩星互動科娛名稱又重新變為較平實的彩星集團，在2005年業務又重新好轉，再購入香港麥當奴道若干物業收租之用，在2008年再次分拆玩具業務上市，編號869，但因為上市時間隱瞞了2007年業務不利情況，故亦受到聯交所的譴責。但近年忍者龜因電影上畫又再次興起，產品亦提高檔次變得精品化，故收入及盈利大幅上升，加上彩星集團大廈所在的廣東道成為中國內地旅客之熱點，又獲蘋果入駐，業務再次進入高潮。
 
一說起公司的歷史，又多說了很多東西，字數也超過了，下一篇我們來談談公司的業務情況及如何解構公司的價值。

湯同仁手記系列:電梯女郎 – 彩星集團（635）分析（二）

這一篇是馬年第一篇，仁者祝大家馬上在股票發大財，事事都如意。上一篇，我們談過歷史後，現在談談這公司的業務概況。


關於這公司的業務，根據年報，大致可分為3塊，分別是(1)物業投資及管理、(2) 玩具設計及生產、(3) 股票投資。


(1) 物業投資及管理


在這個業務方面，大致可分為物業投資、物業管理及餐飲業務3項，簡述如下:


(i) 物業投資


這項業務其實只是包括了由當年彩星地產購回的2項物業加上在2005年購入的半山物業，樓面面積50萬平方呎，加上兩項英國物業，資料略述如下:


(1) 彩星集團中心


這物業在1994年建成，位於尖沙咀廣東道100號，樓面面積10.74萬平方呎，屬廣東道地標建築之一，樓高23層，頂層為彩星集團及彩星玩具的總部，租戶包括餐廳、寫字樓及零售商戶等，為集團內的核心物業。


(2) 彩星工業大廈


這物業在1985年建成，位於屯門天后路1號，樓面面積31.71萬平方呎，前身為彩星的玩具生產廠房，屬區內優質工業大廈，現時租戶組合包括從事倉儲業及輕工業租戶


(3) 半山樓


這部分物業位於麥當勞道21、21A、23及23A，有33個單位，是在2005年11月以2.18億元購入，為高尚住宅。


(4) 其他


公司還有2個位於英國物業，面積約57英畝，對收入貢獻不大。


(ii) 物業管理業務


這項業務主要是負責彩星集團中心、彩星工業大廈及半山樓的物業維修及管理，原由附屬間接全資附屬公司彩星物業管理有限公司處理，但在2010年前兩者交由第一太平戴維斯物業管理有限公司管理。


(iii) 餐飲業務


這項業務主要是經營在彩星集團中心的多家食肆，包括位於6樓的禪八日本料理、9樓的Fandango Spanish Restaurant及12樓的和宴 Wa-En，其中Fandango Spanish Restaurant是米芝蓮食肆之一。


(2) 玩具業務


這公司玩具業務主要由上市附屬彩星玩具(869) 負責經營，主要有以下3個品牌，分別為(i)忍者龜、(ii)Heart for Heart Girls及(iii) Waterbabies，但主力仍然是忍者龜，略述如下:


(i) 忍者龜


忍者龜的品牌大家耳屬能詳，在1990年著名一時，但在前年在美國重新播放的新一套的忍者龜電視卡通片，收視理想，玩具產品銷售大增，後來再推出至歐洲、澳洲、中國及日本等地，反應不錯，今年又有由Michael Bay監製、Megan Fox主演的相關影片推出，預料今年銷售平穩發展。


(ii) Heart for Heart Girls


Heart for Heart Girls 的產品主要是洋娃娃，這個系列暫時有10隻，這些洋娃娃各有不同的地區背景，但一樣有幫助有需要兒童的訊息。


(iii) Waterbabies


Waterbabies為可以的充水洋娃娃，手感柔軟，主要分為4個系列，包括Dream To Be、Giggly Wiggly、Twins及珍藏系列Wee Waterbabies。


(3) 投資業務


這公司主要從事投資上市股票及基金，但在2008年大虧超過3億後，公司的投資規模漸次縮減，現時對公司獲利的影響頗微，但仍有穩定的股息收入。


筆已至此，公司的業務大致仁者大概都講明白，下一篇再談談業績數字。– 彩星集團（635）分析（二） 
14年2月4日




這一篇是馬年第一篇，仁者祝大家馬上在股票發大財，事事都如意。上一篇，我們談過歷史後，現在談談這公司的業務概況。


關於這公司的業務，根據年報，大致可分為3塊，分別是(1)物業投資及管理、(2) 玩具設計及生產、(3) 股票投資。


(1) 物業投資及管理


在這個業務方面，大致可分為物業投資、物業管理及餐飲業務3項，簡述如下:


(i) 物業投資


這項業務其實只是包括了由當年彩星地產購回的2項物業加上在2005年購入的半山物業，樓面面積50萬平方呎，加上兩項英國物業，資料略述如下:


(1) 彩星集團中心


這物業在1994年建成，位於尖沙咀廣東道100號，樓面面積10.74萬平方呎，屬廣東道地標建築之一，樓高23層，頂層為彩星集團及彩星玩具的總部，租戶包括餐廳、寫字樓及零售商戶等，為集團內的核心物業。


(2) 彩星工業大廈


這物業在1985年建成，位於屯門天后路1號，樓面面積31.71萬平方呎，前身為彩星的玩具生產廠房，屬區內優質工業大廈，現時租戶組合包括從事倉儲業及輕工業租戶


(3) 半山樓


這部分物業位於麥當勞道21、21A、23及23A，有33個單位，是在2005年11月以2.18億元購入，為高尚住宅。


(4) 其他


公司還有2個位於英國物業，面積約57英畝，對收入貢獻不大。


(ii) 物業管理業務


這項業務主要是負責彩星集團中心、彩星工業大廈及半山樓的物業維修及管理，原由附屬間接全資附屬公司彩星物業管理有限公司處理，但在2010年前兩者交由第一太平戴維斯物業管理有限公司管理。


(iii) 餐飲業務


這項業務主要是經營在彩星集團中心的多家食肆，包括位於6樓的禪八日本料理、9樓的Fandango Spanish Restaurant及12樓的和宴 Wa-En，其中Fandango Spanish Restaurant是米芝蓮食肆之一。


(2) 玩具業務


這公司玩具業務主要由上市附屬彩星玩具(869) 負責經營，主要有以下3個品牌，分別為(i)忍者龜、(ii)Heart for Heart Girls及(iii) Waterbabies，但主力仍然是忍者龜，略述如下:


(i) 忍者龜


忍者龜的品牌大家耳屬能詳，在1990年著名一時，但在前年在美國重新播放的新一套的忍者龜電視卡通片，收視理想，玩具產品銷售大增，後來再推出至歐洲、澳洲、中國及日本等地，反應不錯，今年又有由Michael Bay監製、Megan Fox主演的相關影片推出，預料今年銷售平穩發展。


(ii) Heart for Heart Girls


Heart for Heart Girls 的產品主要是洋娃娃，這個系列暫時有10隻，這些洋娃娃各有不同的地區背景，但一樣有幫助有需要兒童的訊息。


(iii) Waterbabies


Waterbabies為可以的充水洋娃娃，手感柔軟，主要分為4個系列，包括Dream To Be、Giggly Wiggly、Twins及珍藏系列Wee Waterbabies。


(3) 投資業務


這公司主要從事投資上市股票及基金，但在2008年大虧超過3億後，公司的投資規模漸次縮減，現時對公司獲利的影響頗微，但仍有穩定的股息收入。


筆已至此，公司的業務大致仁者大概都講明白，下一篇再談談業績數字。

湯同仁手記系列: 電梯女郎 – 彩星集團（635）分析（三）

仁者在之前兩篇已談及公司的歷史及業務概況，來到這系列的第3篇，我們來談談業績方面的數字:
 
(1) 近5年業務及獲利分佈 

 
註1: 核心稅前溢利是扣除物業重估後業績。
註2: 核心本業利潤是扣除物業重估及投資收益後的稅前溢利。
 
從近5年業績看來，各項業務表現如下:
1. 物業投資及相關業務:
(a) 營業額穩步增長，主要因為: (1) 旗下位於香港的物業的租金水平上升及(2) 原來開設兩家日本餐廳及新開設的西班牙餐廳收入增加所致。
(b) 核心稅前溢利: 因為稅前溢利受重估表現波動，故利用核心稅前溢利算表現較佳。2008年至2009年數字上升，主要因為租金及餐廳經營改善所致，2010年回降，主要因為開設的西班牙餐廳虧損及因會計原則變化，自用物業需計算折舊，使折舊上升所致。2011年回升，主要因為租金收入增加及餐廳業務改善所致。2012年核心盈利減少，是因為把彩星集團中心地下店鋪騰空，預留租予據稱為Apple的國際品牌商戶，導致利潤下降所致，2013年上半年表現不錯，主要因為據稱為Apple的國際品牌商戶開始租用店鋪作為旗艦店所致。
2. 玩具業務: 2008年至2011年營業額大降，並處於虧損，主要因為(1)美國玩具市場減縮、(2) 為降低虧損減少產品線、(3) 新產品處於開發期間，開支增加所致。2012年及2013年上半年營業額及利潤增加，主要因為忍者龜電視卡通片於美國面世，玩具系列同時推出，並開始進軍國際上場所致。
3. 投資業務: 近年投資表現受香港及國際市場表現影響，但整體來說表現不佳，公司正在縮減組合規模中。
4. 整體表現: 雖然計及物業重估的利潤，每年均有利潤，但扣除重估後，無論除投資業務的核心方面的核心本業利潤，在2011年前，除2009年錄得少量利潤外，其餘年份均呈虧損，在2012年後，受忍者龜銷售良好刺激，利潤確實好轉，2013年上半年表現更佳。但整體來看，公司是一家物業投資為主，玩具業務為輔的公司，利用物業投資補貼玩具業務的虧損，等待一項及兩項玩具產品爆發後，利用之來反哺地產業務。
 
(2) 每股資產價值及折讓
 

 
根據會計原則，公司是把彩星玩具的資產及負債綜合，但實際上，由於彩星玩具是上市的，股價亦會相應浮動，但在帳面上未曾反映，以上的圖表就反映了帳面及實際的價值。在2008年，由於金融海嘯關係，公司市帳率下降至0.12倍的水平，但其實股市逐步恢復，公司市帳率逐步回升至0.3倍的水平，至2013年上半年，市帳率達0.38倍，但是如果調整彩星股權的市值，市帳率達0.342倍，為近年高位。
 
至執筆當日為止，彩星玩具已在3.6元出售8,200萬股，股權降至50.45%，執筆當日，彩星集團市值是24.72億，以彩星玩具2013年6月30日帳面值4.17億元，以彩星玩具是43.73億，其套現及所持彩星玩具股權市值是24.945億，現時未調整市帳率0.51倍，市帳率大約是0.351倍，其實已處合理水平，亦為近年高位。
 
(3) 資產負債比率
 
公司近年的資產負債比率方面，公司是把彩星玩具的資產及負債綜合起來，所以在以上圖表，仁者把彩星集團及彩星玩具的負債分開，從上表可見，公司近年的財務情況逐步轉差，在合併情況來看，由超過2億淨現金，逐步變成有淨負債2,800萬，至於彩星集團單獨來看，則變成淨負債2億，但是近年資產淨值水漲船高，負債比率仍處於低單位數水平，加上出售彩星玩具股票所得的2億多，估計公司現時現金和負債相若。
 
(4) 派息金額及股息率
 
 
註: 公司2010年曾2送1彩星玩具，根據Webb-site 計算，價值大約35仙，不計該次派送彩星玩具，派息有10仙。
 
由於財務情況逐步轉差，公司近年派息維持平穩下降，由2008年12仙，逐步降至近年10仙，由於股價逐步上升，年底股息率由2008年12.37%，下降至今年的0.65%。
 
這篇仁者已大致解釋過公司的財務表現，實際上公司可能只靠物業投資支持玩具業務的發展，但由於玩具業務前幾年虧損較大，派息能力較弱，但現在玩具業務改善，加上出售彩星玩具股權所得，加上出租物業租金將大幅增加，預料公司營運現金所得水平亦會增加，相信這年的派息情況會改進。

湯同仁手記系列:電梯女郎 – 彩星集團（635）分析（四）

湯同仁在前三篇已經談過他的歷史，業務及發展，到了最後一篇，仁者再談談這盤生意的機會及風險:

機會:
(1)   公司的旗艦物業彩星集團中心租值大增，有助物業估值:
公司的旗艦物業彩星集團中心在2012年遷走糖朝及IT後，在2013年重新裝修，全部樓面以每月1,100萬租予據稱是Apple的國際大型品牌，相對過往物業投資的租金水平約7,000萬而言，可以算出來實際上是倍增，所以未來的現金盈利將大幅增加。
(2)   公司的工廈物業未來重建有潛在價值:
公司位於屯門的彩星工業中心位於屯門西鐵站附近，對面就是剛落城的瓏門及Vcity，未來如果成功受惠工業活化的措施，物業租值及估值將會重估，促進價值的增加。
(3)   公司玩具業務近年發展強勁:
公司去年所推出的忍者龜業務隨著電視節目播放，打開美國及歐洲市場，銷售大幅增加，隨著今年再推出電影，加上再進軍日本及中國市場，這將對彩星玩具的銷售及利潤有正面效應，有助彩星集團盈利大幅增加。
(4)   公司持續回購股份:
公司近3年回購積極，股本由2011年約2.58億股，降至近期的2.31億股。由於公司股價按帳面值或估值來計，對NAV有約實際有5成至7成的折讓，所以公司回購後，會對NAV有上升的影響，且左需求增加下亦會使股價有向上的動力，在各項配合下，有利公司的估值持續向上。

危機:
(1)  管理層物業投資眼光一般:
綜觀集團的發展，集團在股市、樓市高峰期1994年進入物業投資市場，2000年把當年集團物業接近全部出售，但後來自遊行的發展，使物業價值大幅上升，如果當年集團不出售旗下物業，公司資產值肯定較現時高出不少，可以見到他們對物業投資的眼光一般。
(2)   玩具業務波動:
公司的玩具業務持續波動，自1992年達到高峰後，後來陷入幾年困難，又轉型科網玩具業務，但後來失敗又打回原形，經過幾年低谷後，在2005年至2006年又有小陽春，不過不久又打回原型，陷於大額虧損，但近年又憑忍者龜再次翻身，所以玩具業務的榮景能持續多久，實在是不確定。
(3)    加息潮會使物業價值下降:
由於近來美國聯儲局耶倫上台，開始逐步縮減前胡伯南克的量化寬鬆政策，買債規模逐步縮減，使國際銀根縮減，利率開始逐步回升，由於物業估值是按折現率計算，利息是計算折現率的一部分，如果利率上升，折現率亦提高，這可能會使物業的價值下降，從而影響公司的資產值。
(4)   公司頻繁施展財技:
雖然公司帳面持續獲利，但實際上只是由物業投資重估支持獲利，如撇除的話，前幾年實際是虧損。所以彩星集團前幾年利用送紅利認股權證集資，又派發彩星玩具的股權，之後彩星玩具供股集資後又發行可換股債券及送證股權證，以籌集資金，所以未來如果彩星集團玩具業務再次虧損，現金減少下，不排除再次重施故技。
總結來看，彩星集團的長遠價值是繫於他的投資物業業務，玩具業務只是把業務提升的催化劑，不太能夠持久，但卻提供足夠的爆炸力使短期的估值推升，總體來看尚稱穩健。在Apple租用其店鋪下，仁者以公司旗艦的彩星集團大廈電梯女郎作譬喻，且看看是否能如《Miss Korea》的女主角飾演的電梯女郎一樣，一步一步越過困難，最終飛上枝頭變鳳凰了。

老人專用　它稱霸台第三種電梯市場

2015-01-12  TCW

人坐著，座椅沿著樓梯緩慢升降，抵達上下樓層。這是繼電梯、手扶梯後，專門設計給老者與行動不便者的「第三種電梯」：樓梯升降椅。 在台灣，原本樓梯升降椅的市場全是歐美品牌天下，直到四年前，羅布森由代理轉自製，才打破這個局面。目前台灣約有六家樓梯升降椅品牌，以歐美代理商為主，羅布森卻以「MIT」居銷售台數第一名，拿下約二三％的市占率。營收則與荷蘭品牌Otolift旗鼓相當，位居市場前二大。 現在，它除了賣進全台透天厝，連台北欣葉餐廳、北京鼎泰豐、台灣攝影博物館（將於二月開幕）等商業或公共空間，也用它的產品來服務。 「羅布森產品和國外品牌功能一樣，售價又便宜一半以上，」欣葉協理陳正莊指出，餐廳所在的舊大樓因電梯在另一側動線不順，考量長者和行動不便客人到二樓或地下室用餐需求，所以主動找升降椅產品，「讓不方便的人得到便利。」陳正莊說。 障礙：市場太小眾代理第一年，台灣只賣五台 羅布森總經理汪世旭經營下水道汙水處理工程至今已二十三年。九年前，他在做台塑設備檢驗生意的鄰居介紹下，接觸英國升降椅品牌史坦納（Stannah），該品牌是全球市占率第一大。汪世旭表示，「當時看到產品覺得這東西很棒，老年人一定有需求，台灣透天厝市場又很大。」就這樣，他成了台灣第一個代理升降椅的廠商。 但，全球第一名的產品，來到台灣第一年，只賣出五台。 「真的不好賣，十個客戶，九個不會買，」汪世旭說，儘管長者和行動不便者是該產品兩大族群，但必須先扣掉家裡有電梯、沒電梯但住公寓，就算住透天厝的有需求，以當時代理品牌一樓到二樓要價九十萬元，客戶經濟能力又難以負擔，「用刪去法大概就很少人敢投入。」 當時，超乎想像小眾的升降椅產品，正是第一個市場進入障礙。甚至當他隔年賣出三十台時，還獲英國原廠頒獎，因該品牌自己到泰國、韓國、上海拓點，一年也才不過賣出兩、三台。 汪世旭解釋，「永大、三菱電梯這些上市公司大廠為什麼不做這產品，很簡單，它小眾又完全客製化，大公司來做不划算。」 因這類產品的軌道架設須一○○％客製化，羅布森只要精準量測，把數據回傳原廠，等產品設計好，做好安裝和售後服務即可。代理商雖不用負擔庫存的風險，但價格與技術卻捏在品牌商手裡。 有一次，汪世旭到屏東鄉下向八十多歲阿嬤推銷產品，一樓到二樓一台報價八十萬元，對方卻回他：「八十萬，我這ㄟ當起一間厝！」意思是，同樣的價錢，可以在當地重蓋一間一層樓的透天厝。 突破：自創品牌鑽研技術，自製降價才能活 阿嬤的話點醒他，樓梯升降椅的競爭對手，是客戶搬家、改住一樓，這讓他萌生自創品牌以降低價格的念頭。 首先，要突破驅動主機和軌道這兩大技術門檻。決心要做就做到最好，他前後砸下七千萬元，約拿他水處理工程一年的營收來自學技術。 主機技術上，他找上工研院授權薄型馬達等關鍵零組件，該產品約比市面貴三成，卻能組裝出全球最薄升降椅主機，讓羅布森在樓梯寬度六十五公分以上就能接案，比國際大廠六十九公分下限還低；又開發出液晶顯示器，搭配中、英、日、台語、客語等五種語音指示等在地化服務。 至於軌道技術突破，則和羅布森過去代理所學到標準化量測流程和大量設計、安裝經驗有關。汪世旭透露，當每個樓梯彎度角度都在變化，讓人坐起來舒適就是難以複製的門檻。 這是因為台灣透天厝樓梯，轉彎程度、形式百百種，一樣轉九十度、一百八十度，每一階的長度、角度、斜度和深度就是不一樣。工研院機械與系統研究所先進馬達技術部經理彭文陽觀察，升降椅除了是三度空間，上下軌道還要配合樓梯方向，「從軌道量測、設計、加工到組裝，每一個客戶家軌道都像定做西裝，完全不同。」 優勢：價格僅歐美廠1/2加強客服，三成客人慕名來 技術之外，也要從服務下功夫，如量測時連使用者身高、腳長也會記錄，或發現使用者右手較無力時會把控制器放在左手等細節，都是別人容易忽略之處。目前至少三成客人都是靠口碑介紹來。 從代理轉自創品牌生產，現在它售價比國際品牌少一半以上，功能、服務卻更多，在客製化的小眾市場，做到了營收破億元的成績。 目前台灣市場一年需求約一千六百台，但因歐美產品的美學設計感和品牌能見度較強，使客戶願意多花一倍以上的價格選購。 再加上羅布森的產能有限、升降椅主機的關鍵技術仍握在工研院手中，難保工研院未來不會授權給其他廠商，這些都是競爭門檻，有賴羅布森進一步突破。

“吞人電梯”制造商申龍IPO剛過會 品牌多次被曝安全故障

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4661384.html

“吞人電梯”制造商申龍IPO剛過會 品牌多次被曝安全故障

一財網 一財網綜合 2015-07-28 13:41:00

荊州自動扶梯事故發生後，湖北省質監局發出緊急通知，要求各地暫停使用申龍公司制造的自動扶梯，並督促電梯使用單位會同制造、維保單位對上述在用電梯進行全面自查，排查情況報當地質監部門備案，待確認隱患消除後方可投入使用。

“電梯吃人”續：官方稱申龍電梯和商場應負責

來源: http://www.infzm.com/content/110903

7月26日上午，湖北荊州市安良百貨公司手扶電梯發生事故，一名女子因電梯與樓面連接的迎賓踏板松動，被卷入電梯內死亡。

據《中國質量報》報道，7月28日21時獲悉，事故原因調查報告正式形成。

事故調查組認為電梯制造單位申龍電梯股份有限公司和使用單位湖北安良百貨集團有限公司對此次事故應負主要責任，維修保養單位湖北德富機電設備有限公司對此次事故負相關次要責任。

據悉，事故發生後，荊州市質監局根據該市安委會意見，成立了由湖北特檢院專家和荊州市質監局有關人員組成的事故技術調查組。

調查報告顯示，調查報告認定本次事故發生的直接原因為扶梯上機房前沿板與蓋板1之間連接出現松動，導致事故發生。正常運行情況下，前沿板與蓋板1之間緊密連接。發生事故時，當事人踏在已松動翹起的蓋板1最末端時，蓋板發生翻轉，當事人墜入上機房驅動站內防護擋板與梯級回轉部分的間隙內。

間接原因：湖北安良百貨集團有限公司商場工作人員發現故障後應急處置措施不當。據監控視頻顯示，發生事故5分鐘前，該商場工作人員發現蓋板有松動翹起現象，報告後未得到有效指令，未采取停梯等有效應急處置措施。湖北安良百貨集團有限公司安全生產主體責任未落實到位。公司在電梯安全監管大會戰自查工作中未落到實處，並缺少對員工進行電梯應急培訓和演練，導致事故現場工作人員未能及時關停電梯。

主要原因：申龍電梯股份有限公司該類型產品涉及的蓋板結構設計不合理，容易導致松動和翹起，安全防護措施考慮不足；申龍電梯股份有限公司涉及事故的3塊蓋板尺寸與圖紙不符。有關制造單位對出廠產品零部件質量把關不嚴，導致產品安裝成型後三蓋板間水平活動範圍過大。

次要原因：湖北德富機電設備有限公司質量體系運行不夠規範，維保記錄填寫不全。

另據中新網報道，事故發生後，湖北省質監局立即發出通知，要求各地暫停使用申龍電梯有限公司制造的自動扶梯，並督促電梯使用單位會同電梯制造單位、維保單位對上述在用電梯進行一次全面自查，待事故調查出具結論，並落實相應整改措施確認隱患消除後方可投入使用。

與此同時，湖北省質監局會同省安監局等相關部門督促全省公共場所自動扶梯使用單位開展一次全面自查。

商場道歉，家屬質疑

據新華網報道，28日湖北安良百貨集團有限公司對外發布聲明,“向逝者表示深切的哀悼,對逝者家屬表示真誠的歉意”,並表示“公司會承擔相應責任,積極做好善後工作,給事故家屬及社會一個負責任的交代”。

但對於這份道歉信，逝者向女士的家屬並不滿意。

“我們都還是在網上看到的道歉聲明,這不像是給逝者家屬的,倒像是應對媒體和社會輿論的。”向女士的叔叔柯慶傑說,“事故已經過去幾天了,安良百貨的企業法人卻未到殯儀館來過一次,這封以公司和全體員工名義發出的道歉信讓人感受不到歉意。”

逝者的妹妹柳婷在安良百貨商場上班,據她介紹,28日下午4點左右開始,商場內同事開始密集轉發安良百貨的致歉聲明,一問才知道,原來是“商場強制要求員工必須轉發的”。

柳婷在微信朋友圈中寫道:“我感到特別的寒心,特別後悔在害死我親姐的這個地方上這麽多年的班，事情發生的時候都不出面，怎麽真相出來後就這樣子。”