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跟著張真卿、雷浩斯 聰明做功課 達人教戰季報選股這樣挑


2015-11-02  TCW

第三季季報公告截止日接近,籠頭股密集召開法說會,跟著張真卿、雷浩斯兩位投資達人做功課,掌握法人籌碼以及財報數據的解讀方法,就能搶占先機,聰明買好股。

距離第三季財報公布截止,剩下不到三周時間;由於備受矚目的美國非農就業數宇、ISM製造業採購經理人指數也即將公告,儘管國際股市反彈頗為強勁,但市場變數不少。依慣例來看,業績表現亮眼的個股財報往往提前出爐,仔細觀察個股買賣超,不少法人、大戶早已悄悄進場布局,拉抬個股走勢,因此在財報公告前,就應提前做功課、查數據,一旦機會浮現,才有充足準備進場撿便宜。

投資人可依據哪些準則,留意財報公告前的進場時機?投資資歷超過二十年的財經作家張真卿指出:「從籌碼面、技術面觀察,佐以基本面驗證,是比較安全的方式!」

張真卿指出,備戰財報行情,首先要從股價走勢來初步判斷。假設市場資訊存在不對稱情形,一旦公司獲利亮眼,消息會往外部慢慢擴散,提早得到訊息者會先進場布局,這類業績強勢股,往往股價會從十月中旬開始緩步上升。

先從股價判斷再從法人籌碼、營收驗證

因此,一旦發現個股股價逐步墊高,第二步就是要釐清買盤來源。一般而言,法人有分工完整的研究團隊,研判股價方向比散戶快且準確,若股價推升同時,三大法人也陸續買進,且買盤相當集中,即可初步判定特定人士已進場。

此時,投資人必須從基本面進一步驗證。包括回頭檢視七至九月的營收數據,若第三季營收月增率、季增率、年增率皆成長,判斷第三季EPS(每股盈餘)成長,已有相當把握,如此選股也能更為穩健。

在族群方面,張真卿則建議,投資人可從成衣、製鞋、房屋修繕、汽車零組件以及汽車電子五大趨勢,發掘未來的投資機會。舉例來說,機能性服飾、運動休閒風潮方興末艾,從股價創新高的美國品牌耐吉、Under Armout,向上延伸到供應商,皆是受惠族群。如黏扣帶大廠F-百和(八四0四),符合運動休閒產業的發展趨勢,本益比相較同業,仍在合理區間,可伺機介入;F-IET(四九七一),則屬汽車電子族群,未來汽車安全防撞系統的應用,將提升砷化鐸磊晶片需求,後市仍持續看好,若股價拉回也可留意。

建立觀察清單逐一核對重要數據

張真卿認為,投資人若沒有抓住先機,那麼見到財報公布、業績亮眼的公司,也別急著進場。最好將表現比預期好、或較上季大幅成長的公司列為觀察名單,先密切觀察股價變化,若先前漲幅不大,表示提前布局者不多,在公告後第一天強勢上漲時,還可進場追高;反之,若股價漲幅已達三、四成,建議還是應耐住性子,等股價拉回再進場。

擅長財報分析的投資達人雷浩斯,在財報公告前,就會建立自己的觀察清單,其中標的來自程式篩選,包括股東權益報酬串(ROE)近一年大於二0%、近五年平均大於一五%、營業利益率近一年大於一0%、每股自由現金流近五年平均大於零元等;另一類則是從報章雜誌、法說會訊息當中,尋找可留意的標的。

雷浩斯指出,建立觀察清單後,接下來的功課就是要逐一檢視,其中有幾大重點,投資人必須審慎觀察。第一項數據是營收,因為營收為每月公告,是最貼近當前營運狀況的動態,若增幅超過兩成,代表公司持續擴張動能仍強。

第二項數據則是上半年EPS成長率,若能每年維持正成長,且成長率達兩成以上,同樣代表營運表現正向。其他像是ROE、自有現金流量、董監持股比率等數據,也須一一檢視。

最後,本益比也是雷浩斯的觀察重點。由於市場往往追逐趨勢向上的強勢股,若在本益比偏高時進場,已經存在套牢的風險,因此選擇本益比相對同業低,或是已跌到歷史本益比區間的個股,反而可視為獲利低估的買進訊號。

舉例而言,伺服器滑軌廠川湖(二0五九)的ROE,近五年平均超過二0%,營業利益率有四0%以上水準,且第三季營收也較去年同期成長,以全球大型數據中心需求不減的情形而言,未來成長動能仍有一定水準,惟本益比偏高,建議拉回時再伺機布局。


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