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短短四年裡，華星光電在台砸重金，挖走大批面板人才，從奇美電、華映到友達，幾乎無所不挖。華星光電如何複製三星模式，崛起竄出，成為台、日、韓面板廠的新威脅？

撰文‧賴筱凡

十月台灣面板業再傳震撼彈，友達主管遭挖角，還涉嫌洩露技術給陸廠。丟出這顆深水炸彈的，正是三年前大舉來台挖角的中國面板廠華星光電。

這次，華星光電更直中友達要害，對準友達最新量產的AMOLED（主動式有機發光二極體）技術而來。究竟短短四年內，華星光電如何靠著一支從友達、奇美電、韓國ＬＧＤ挖角來的雜牌軍，躥升至大陸第二大面板廠？

將時間倒回兩個月前，台灣觸控面板展熱烈展開，一名身材高佻的人站上講台，談的還是「當前兩岸顯示產業合作之探索」，他就是中國最大電視品牌ＴＣＬ集團總裁薄連明。

濃厚的大陸口音，一開口就先從戰國時代的合縱連橫策略講起，「兩岸（面板廠）要架構長期而非短期的一致利益，打仗或合作都有理由，（ＴＣＬ）不會為打仗而打仗，也不會為合作而合作。台灣優勢就是製造設備的供給能力，大陸優勢則是擁有豐富的原材料資源。」薄連明說。

薄連明在講台上大唱兩岸面板廠合作高調，然而，一場枱面下的挖角戰，卻已悄然開打。最新的範例，就是坐在台下仔細聽講的前奇美電電視面板事業總處長，也就是現任華星光電副總裁的陳立宜。三年前，他還是奇美面板研發大主管，如今他已被ＴＣＬ高薪挖角。

向上布局

挖出一支台韓雜牌軍

走進位在深圳的華星光電八．五代面板廠，一名曾深入其中的業界人士直言，「第一個印象是偏僻，再來就是台灣人很多。」他的話不偏不倚地說出這家新公司的「競爭優勢」。

確實，ＴＣＬ為了自擁面板廠，從二○○八年開始規畫，迄今不過三年多時間，就坐穩大陸第二大面板廠，「台灣人幫了很大的忙。」當時奇美電三合一掀起的人才 出走潮，成為了華星光電重要的人才庫基礎，業內人士透露，「當時從奇美電去的團隊，還是以建廠為主，可是一○年到一一年間（友達）去的人，就不一樣了，幾 乎都是研發人員跟業務，而且都是一個group（團隊）、一個group在談。」近兩年友達持續精簡人力，讓華星光電有了見縫插針的機會，這次捲入洩密案 的前友達高階主管連水池、王宜凡，就是一例。

據了解，連水池幾乎是友達顯示技術的最高主管，底下掌管逾兩百名主管，去年九月從友達離開後，友達就全面清查相關資料，「連水池能帶去的資料也有限，重要的是很多know how都在他身上。」友達內部員工透露。

華星光電這樣的作法，迥異於其他面板廠，曾在大陸面板產業工作過的業界人士指出，「像是大陸最大面板廠京東方，裡頭一樣也有台灣人，可是，他們多半是以個人為主，有的被挖角、有的是自己去面試。」在大陸面板廠的強烈本土意識下，並不希望找來的人才是以團隊為單位。

其實，華星光電不只在台獵才，三星、樂金也多有人才流往華星光電，他們就像一支多國籍的雜牌軍，更直接一點可形容他們為「傭兵」，而華星光電這支急行軍，已經撐起了ＴＣＬ要自擁面板廠的夢。

這得從○六年說起，當時ＴＣＬ集團董事長李東生，曾向時任深圳市委書記的李鴻忠提出「聚龍計畫」，希望由中國政府出資，吸引台、韓面板廠合作。六年過去，時空環境因素種種，李東生的「聚龍計畫」沒能成形，卻擋不住他自擁面板廠的決心，因而催生華星光電。

「如果你從ＴＣＬ的電視出貨成長來看，擁有自家面板廠，是很合理的。」一名長期觀察面板產業的分析師說，自一○年起，ＴＣＬ的電視事業深陷虧損泥淖，李東生就曾公開地說：「全球前五大的電視品牌都完成了產業鏈垂直整合，這給ＴＣＬ往上游布局提供了借鏡。」

復刻三星

挾國家力量打壓敵人

市調機構Display Bank統計指出，今年第二季ＴＣＬ市占率達六．五％，加上ＴＣＬ將今年電視出貨目標訂在一五二○萬台，幾乎奠定ＴＣＬ坐穩全球第四大電視品牌位置，對照 三星、樂金、索尼、東芝等品牌都在面板產業有其布局，李東生要華星光電快速到位，也就不難理解。

為了達到李東生的目標，高階人才的挖角是一個手段，不只華星光電中階主管多是台灣人，就連ＴＣＬ多媒體的技術長，也由前華映研發副總陳光郎出任。此外，如 何學三星結合國家、政策資源助力，也是ＴＣＬ快速成長的方法，「華星光電大舉挖走台灣面板業人才是事實，但是有了人才只是基本盤，一家面板廠要做得好，價 格競爭、策略也都缺一不可。」業內人士說。

一名分析師便指出，華星光電的成功，某種程度也被視為是「三星模式」的復刻版，因為ＴＣＬ挾著品牌的龐大出海口，將自家面板廠華星光電扶植成功後，便回頭 以國家力量來向其他競爭者施壓，其中衝擊層面最大的，就是前奇美電董事長廖錦祥、友達董事長李焜耀都曾重炮抨擊過的面板關稅問題。

「雖然華星光電已經是兩岸產能最大的八．五代面板廠，但是ＴＣＬ出海口太大，還是需要外購面板，所以ＴＣＬ一直都主張要提高進口面板關稅，致使台韓面板廠成本增加，進而提升華星光電競爭力。」業內人士說。

拷貝三星模式、成串挖角台灣人才，華星光電為了快速長大無所不用其極，這次爆發的友達前主管洩密案只是冰山一角，未來兩岸面板廠競爭將大於合作。儘管華星光電還在虧損階段，卻已成為ＴＣＬ在電視市場過關斬將的重要武器，與台灣面板雙虎的正面衝突，才正要展開。

TCL砸重金，大挖台灣面板人才代表人物 原任職務 新任職務

陳立宜 奇美電電視面板

事業總處長 華星光電

副總裁

陳光郎 華映研發副總 TCL多媒體

技術長

連水池 友達顯示器

開發中心協理 TCL集團工業

研究院副院長

王宜凡 友達OLED技術處經理 華星光電AMOLED開發部部長

「所有車友，終於排成一路整齊的隊伍了，畫面真是美！」巨大國際行銷副理李書耕讚嘆。透過無線電對講機，補給車上的隨行工作人員，響起一陣歡呼。原來，經過連日來晨昏共騎、彼此打氣，這支臨時成軍的自行車隊，在日曬雨淋淬煉下，騎出了團隊的共同默契。

任何人能力再高，都要靠團隊支援

許欽豪問：老闆不一定喜歡有主見的員工，我應該堅持自己想法做自己，還是順從上司？

劉金標答：我最怕遇到的員工，是叫他做什麼他就做什麼，太聽話、沒有自己的想法。但這問題不能一刀切，話講回來，有創意的員工我會欣賞，但不會肯定他，因為，沒有一件事不是靠團隊完成的，任何人能力再高，都要靠團隊支援。

每個人都有自己的能力和看法，但一個事業，除有策略，也要有團隊組織，若每天比你厲害還是我有想法，組織根本動不了。所以，形成策略之前要先求共識，這要靠長期的默契培養。當然，跟團隊有時必須勉強自己，剛休息時我喝了咖啡，出發才騎十分鐘就想找廁所，但想到大隊人馬跟在後面，只好忍住，所以剛一到飯店，我就馬上直奔洗手間（大笑）。

第十二天》終點前，又一場雷陣雨

通過汐止火車站，離環島此行終點，也是出發點的國父紀念館，不到十五公里，一場午後雷陣雨急下，豆大的雨滴讓人睜不開雙眼，車隊被迫躲到路邊屋簷下，大夥穿起雨衣才繼續上路。

問標哥，二度挑戰環島成功就在眼前，卻又遭遇這場突如其來的大雨，心情如何？「我覺得很好玩。」他促狹的回答。

許欽豪問：人生到了您這個階段，最快樂的是什麼？

劉金標答：我認為最快樂，是選對了自行車這一行。說句玩笑話，如果當時選做漢堡，可能越吃肚子越大，今天可能沒有這樣的健康。

自行車本來是差不多要被淘汰的行業，早年去美國開拓市場，宴會上我伸手跟一個日本人握手，他不願跟我握手，因為台灣那時做的都是垃圾產品，產品怎樣，人格就是那樣，就像電影《致命的吸引力》裡頭提到的，MIT形象有多麼糟糕。

但經過四十年努力，當初向前總統李登輝建議政府做自行車道，現在花東自行車道已經建設得很不錯，自行車也進入時尚和運動生活，現在台灣更是全球自行車趨勢的發源地。在人們心中，騎車也不再停留在上坡、逆風踩不動，動不動落鏈，很無奈的刻板印象。

我覺得我很幸福，特別是七年前第一次環島回來，重新發現自我，原本認為自己老了，老人家有的毛病也有，這些都被否定掉了。從這個基礎上發展出來，變成願意學習新事物，因此釋放對產品和經營的熱情；也因為不斷學習，持續發現新的可能，包括自我體能的訓練和要求。很多人騎車騎一段時間就不騎了，只有我年紀這麼大還一直在騎，才變成今天這樣；如果中斷的話，就和一般老人沒有兩樣。

所以我一直說：「我沒有老過。」講起來不管從文法和邏輯上，都是不通的，你已經八十歲了，怎會沒老過？但確實，因為持續不斷學習，所以我的心態沒有老過。這樣不知老的感覺，很有趣。

總之，騎車帶來的好處，不只找回健康，包括很多年輕車友叫我「標哥」，大家琅琅上口很自然。老翁愛玩、好玩，說因此和年輕人沒有距離是騙人的，但距離至少縮短了很多。

這迴環島的路上，有很多不認識的人，沿途替我加油，是我做夢都沒想過的事。有人說因為你做自行車，環島是做行銷多賣幾台車，那也太小看我們公司年輕人的能力，我們捷安特大可不必老翁出來賣車。我只是釋放熱情，一切不是為自己，也不是為公司。

實際上，你走過的路就是你個人的品牌，我們一路走來都不是只為私利在做事，無私才是熱情真正的基因。我要當自行車新文化的傳教士，傳教士沒有熱情無法傳教，熱情是會擴散的，很多人看我這樣做很有意義。所以，桂盟總裁吳能明和我相約七年後，他八十歲、我八十七歲時，一起騎環島；今年十月，我還要去日本的島波海道騎，當地政府看我們在台灣很成功，請我們幫忙他們推廣自行車風氣，如今當地已是日本最負盛名的自行車聖地，愛媛縣中村知事來台灣看我，公開致詞時，還說我是他台灣的父親。

一個夢想，啟動另一個夢想，人生的過程，就像騎自行車上峰頂，每上一層，看到的風景又不一樣，沒有盡頭。

沒本錢、沒人脈，甚至連家人「精神上的支持」，都沒有！

三十四歲的低薪族，如何只靠著一個點子，從網路上打造一支自己專屬的股票研究團隊，開創出年收入百萬元人生？

撰文‧謝富旭

「三十四歲，男性，留英資管碩士，工作資歷十年，貿易公司辦事員，月薪四萬元，外加一個月年終獎金。」這是台灣眾多高學歷上班族的典型寫照。

不過，可別太早下定論，雖然職場的命運常由不得人，但人生道路還是可以自己開拓。三十四歲的「星大」（化名），年薪僅五十多萬元，卻為自己開創出百萬元的年收入；目前在台股的資金部位高達五百萬元，放在現金、債券型基金、黃金、高收益基金等保本型商品的資金，也有上百萬元。

星大的父母親皆是工作穩定的公務員，從小就在如花園般的南投中興新村長大。愛子心切的父母送他進私立中學，大學念的也是私立的實踐大學，甚至遠赴英國拿資訊管理碩士。只是，時不我與，星大二○○五年回國後，台灣已陷入高學歷嚴重貶值、大學生及碩士生起薪嚴重停滯化的僵局。

月薪四萬留洋碩士 靠投資為自己加薪他先考進慶豐銀行任職；豈料，慶豐銀行因經營不善，於○八年被中央存保公司接管。經由介紹，他轉到另一家民營銀行擔任企業金融放款專員，但由於工時長，晚上還要應酬，更有身陷是非的風險，因此父親強烈希望他轉換較安穩的工作。最後，他輾轉找到目前這家貿易公司，朝九晚五，當時起薪只有二萬七千元。

工作穩定，「錢途」卻茫茫，大學讀會計、出國念資管的星大，決定探索另一條路；他節食縮衣累積本錢，再利用融資投資股市。第一年，他就找到一位志趣相合的營業員，兩人皆喜歡運用技術分析操作，於是，他把有限的資金拆成兩份，一份委託營業員全權操作，一份自己操作。從○五年陸陸續續投入五十萬元本金，兩年多的時間，竟讓他滾到一百五十幾萬元。

只是，新手的運氣總是來得快、去得也快，○八年一場金融海嘯，讓這位年輕人的股市發財夢變成一場惡夢。才半年光景，一百五十幾萬元慘賠到剩二十幾萬元。賠掉九成資產後，星大並未懷憂喪志，反而重拾起學院正統的投資知識。

孤軍奮鬥摸索股海 研究百檔力不從心這場刻骨銘心的經驗，讓星大學到兩個寶貴教訓：第一、投資與理財是兩碼事，一心只想靠投資來發財、輕忽理財來守財，財富終將消失得莫名其妙。第二、投資上，技術分析或許能賺「快財」，但穩健的「慢財」非靠基本分析不可。穩健的投資，技術與基本兩大派未必水火不容，反而應想辦法讓兩者互相調和。

○九年，台股跌破五千點，當時手頭僅二十幾萬元的星大，決定向銀行貸款五十萬元買股。「我當時還在銀行任職，借款利息僅二％出頭，買的股票有些殖利率就高達四％至五％，更遑論還是在極低價位買的，有可觀的資本利得。」金融海嘯後，星大的選股方法轉向基本面分析，致力於中、小型績優股的發掘，選股原則有三：一、產品市佔率即使不是全球前三大，也要是區域前三大；如果不是前三大，其產品則必須具有特殊的利基性。二、每年能配得出現金股息，最好是連續五年以上配得出現金股息。三、在不景氣的年頭，如○八年與○九年，○一年或更久的一九九七年、九八年，營運不僅能維持獲利，且獲利衰退幅度不少於過去五年平均的五○％。

在這套標準下，星大建立起高達一百多檔自己有興趣的「口袋名單」，然而，這只是初步工作，接下來選股與操作更累人。他主要靠兩項指標操作：過去五年本益比區間低於中位數以下，以及毛利率是否往上。

例如，星大曾經投資過的程控儀錶廠巨路，過去五年的本益比區間為七至十四倍，他會在本益比跌至十．五倍以下（七加十四除以二），分二至三次買進；然後，賣出的價位設定在十二倍至十三倍之間。其次，如果季報公佈的毛利率優於去年同期，則是買進的時機。

網路號召股友同好 互補專長組鐵三角問題是，這套方式執行起來，一天即使有四十八小時，恐怕也不夠用，更遑論一個忙碌上班族兼奶爸。於是，他在部落格及留言板上推廣他的投資理念，期望能找到同好，建立一支團隊進行分工合作。

經過兩年在網路的筆耕，星大找到了在南部某醫學中心任職的晴尹（化名），以及在中央大學攻讀博士學位、具有資訊專長的紅葉（化名）。這三個人雖然成長背景大不相同，甚至連起初的投資觀念也南轅北轍，沒想到，就是因為這種「差異」形成互補，反而成為投資研究路上的鐵三角。

晴尹說，自己對股票頗為熱中，原本是以技術分析操作、短進短出為主，幾年下來，雖不致賠大錢，但每年的小虧不僅傷神又傷荷包。直到認識到星大，跟著他的建議，修正策略，改以波段操作，反而經常擊出安打。晴尹把先前技術分析的技巧，融合入星大的本益比區間操作，賣點上抓得更漂亮，更能賺足波段。

紅葉原本是以價值型大型股長期投資為主，但因資金部位太少，欠缺持股耐心，投資上總是賺少賠多。星大的中、小型選股觀念，開啟了紅葉對產業研究的興趣。紅葉目前在團隊中，主要是針對口袋名單的個股基本面追蹤，以及研究產業，發掘新的潛力股候選名單。

在專業分工及默契下，他們合組「嗯汎理財投資團隊」，恩汎的名字來自「earn fun」，由於團隊進行研究下許多苦工，期許成員把吃苦當吃補，earn money外，也能賺到樂趣。

三人的合作已長達四年，這段期間，他們共同操作了許多股票，獲利頗豐。如一一年的振樺電，買進價位僅在四十五至五十元之間，大部分賣在八十五至一三○元，有部分賣在一六○元。其他如奇偶、豐藝、普萊德等，獲利均逾五○％。

團隊僅在炎洲與Ｆ-再生馬失前蹄，前者因獲利不如預期，後者則有財務造假疑慮，皆已停損出場。

因為深諳「自助助人」的道理，星大不向低薪命運低頭，靠團隊群策群力，竟也開拓出一條「年收入百萬元」（薪資＋股利）的人生財富道路。這不正是年薪五十萬元，也能開創年收入百萬元的最佳典範嗎？

恩汎理財投資團隊

成立時間：４年

進行方式：透過臉書隨時討論成員背景：星大、晴尹、紅葉三位網友賺波段！

恩汎團隊兩大投資指標

指標1近５年本益比區間中位數》找出個股近５年來本益比最高點與最低點，高、低點相加除以２，即為中位數。

》股價來到近５年本益比區間中位數以下，意味股價很可能已來到相對低點，但這還不構成買進理由。

指標2季報毛利率優於去年同期》找到符合前項指標的個股後，若季報中的毛利率優於去年同期，則是買進最佳時機。

》毛利率改善，意味企業獲利、產品競爭力、市場競爭力或技術競爭力改善，被恩汎視為營運轉機的重要指標。

》在股價相對偏低，加上營運出現轉機兩種情況下買進，勝算自然提高。但找出這種股票費時費力，須團隊合作才能事半功倍。

【以普萊德為例】

① 普萊德過去5年本益比區間為8～17倍之間，中間點為12.5倍。

② 2013年第1季毛利率為31.1%，較去年同期29.8%優；2012年全年毛利率為29.5%，亦較12年27.3%佳。

③ 2012年第2季至2013年第1季累積每股稅後純益為2.64元，對照2013年4 月股價28元，本益比10.6倍，位於中位數（12.5倍以下），決定買進。

④ 普萊德來到40元價位，含2.1元現金股息，一年內獲利達50%。

將投入本金部分獲利了結，獲利持續投資。

資料來源：恩汎理財投資團隊

恩汎團隊目前持股組合

個股 (代號) 過去4季EPS(元) 近5年本益比中位數(倍) 2014年第1季毛利率(%) 2013年第1季毛利率(%) 股價(6月 23日,元) 目前

本益比(倍) 註

亞 泥 (1102) 2.31 17.00 13.8 6.5 40.10 17.30 成本為38.5元，即本益比16.7倍買進欣 銓 (3264) 1.96 14.00 24.9 22.7 25.65 13.10 惠 光 (6508) 2.59 15.80 25.4 21.337.15 14.34 元大期 (6023) 3.98 13.50 52.0 48.7 34.50 8.60 翔 名 (8091) 4.4611.25 35.2 32.1 53.80 12.10 待股價跌至50元以下，即進場好時機註：僅列出股價仍在低點的持股供讀者參考 資料來源：恩汎理財投資團隊