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通脹低到德拉吉快坐不住了 歐央行再刺激隱隱若現

周五，歐央行行長德拉吉發出強烈信號，稱若無跡象表明通脹快速朝目標前進，歐央行準備擴大刺激。德拉吉強調通脹應更快回到目標，表明其耐心在減小。德拉吉講話增加了歐央行全面QE的可能，歐元暴跌，歐股暴漲，歐元區多國國債收益率創新低。

德拉吉稱，歐央行將致力於完成使命，盡可能快速地提高通脹和通脹預期。如果當前貨幣政策路線下，歐央行不能有效地提升通脹，或者通脹預期實質性惡化，歐央行將加大刺激、擴大刺激渠道，改變資產購買的規模、速度和組成。

德拉吉上述講話表明，歐央行即將到來的12月會議上采取行動的可能性不大，因為他表示仍期待現有措施產生效果。歐央行12月議息會議至關重要，屆時將公布新的經濟預測，分析人士認為歐央行可能下調經濟增速和通脹預期。

德拉吉稱，長期看通脹預期仍與歐央行2%的目標一致，然而短期指標顯示，通脹預期已經跌至過低水平。如果通脹過低，家庭、企業、政府融資會變得更為困難，歐元區經濟複蘇更加複雜艱難。

當前，歐元區通脹低迷、經濟疲軟，對於歐央行應推出更多刺激的呼聲越來越高。不過，推出QE存在諸多質疑，一些人表示，歐元區與美國不同，歐元區的借貸活動主要通過銀行完成，而美國是通過資本市場完成，這讓QE的效果可能大打折扣。據《華爾街日報》報道，出席今日德拉吉講話的銀行家中，僅有1/3的人認為歐央行會幫助歐元區經濟走出掙紮、恢複活力。對此，德拉吉指出，廣泛資產購買的重要影響是，讓歐元匯率走低，這將刺激出口、進口價格升高會提升通脹。此外，通過創造信貸，提升歐元區整體信心和投資水平。

今年，歐央行推出了降息、購買ABS證券和抵押債券、TLTRO等刺激，希望這些刺激可以令其資產負債表回到2012年3月的水平，也即比當前水平高約1萬億歐元，進而提升通脹水平、促進歐元區經濟增長。目前，一些市場人士認為，歐央行下步行動可能是購買公司債，再往後才會是購買主權債券，也即通常意義上的QE。

德拉吉此次講話與此前幾次立場基本一致，稱歐央行準備好擴大資產購買規模，向經濟體中註入更多流動性。但值得註意的是，今日德拉吉強調通脹應更快回到目標，表明他的“耐心”在減小。他指出，必須及時將通脹提升到目標水平，不能有延遲，稱貨幣政策能夠、也將會實現這一目標。

與往常一樣，德拉吉呼籲財政政策也要跟進，提高需求水平，不能單靠貨幣政策刺激經濟。法國需要實行經濟改革，德國應擴大政府支出。

德拉吉講話增加了歐央行推出全面QE的可能，也即如美聯儲那樣購買政府債券。受其講話影響，歐元暴跌1%，達到1.2424；歐元區多國國債飆漲，法國、意大利、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、奧地利10年期國債收益率均創下歷史新低。歐元區股市暴漲，德國和法國股市分別漲2.6%和2.7%。

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大選迎來三場辯論 華爾街開始隱隱騷動

26日，希拉里和特朗普的第一輪總統大選辯論就將拉開帷幕。事到如今，華爾街也開始密切關註白宮橢圓形辦公室的歸屬。

雖然白宮之爭到目前為止還未對金融市場產生多大影響，但隨著選情日趨緊張，金融界精英們恐怕也不能作壁上觀，要開始為風向改變早做準備。

距離大選日還有六周，希拉里此前在民調中的領先優勢已幾乎不再，一些投資者認為左右搖擺的選情會給股市的幾大板塊帶來一些波動，比如健康保險公司、制藥和制造業的相關股票就將受到下一任總統在相關問題上立場的影響。

不少華爾街人士對特朗普不太放心，一方面如果特朗普上臺，究竟會拿出怎樣的方針政策目前仍然前景不明，另一方面特朗普的一些論調也與主流共和黨人相悖，特別是他在國際貿易問題上持保護主義立場。

美聯儲上周宣布維持利率不變，到下一次12月的美聯儲會議之前，下一任總統的歸屬就將見分曉，美聯儲目前的謹慎動作或許也存在政治因素的影響。

一些投資者預測，美國股市下周將繼續緩慢走高。標準普爾500指數在本年度已經上漲了6%，目前距離8月創下的歷史高點只低一個百分點。

“我們對下周美國股市持謹慎樂觀的態度，標普500可能再創新高，唯一的變數在於特朗普，如果他在總統大選辯論中大獲全勝（股市走向可能超出預期）。金融市場似乎偏愛‘已知的’希拉里，而非‘未知的’特朗普。”萊登伯格資產管理公司(Ladenburg Thalmann Asset Management)首席執行官菲爾·布蘭卡托(Phil Blancato)給出了這樣的評論。

富國銀行(Wells Fargo)在近期的報告中預測，在國會參眾兩院“紅藍分裂”的情況下，希拉里當選對金融市場沒什麽影響，特朗普當選則將帶來輕微的負面影響。

也有投資人認為目前選情膠著，還不到針對某一候選人的政策進行股票交易的時候。

在中長期層面，總統候選人的一些立場和態度對未來股市的走向所帶來影響，現在已經初見端倪。

比如，有些投資者認為若希拉里當選，對制藥企業的股價將產生負面影響。在黨內初選階段，希拉里就曾多次表示，她將對藥企采取行動。希拉里認為目前藥價過高，以後就可能會出臺相應政策抑制藥價。

特朗普對自由貿易協定的負面態度則意味著，特朗普當選之後制造業和出口商的日子就不好過了。

兩位候選人對於平價醫療法案(Affordable Care Act)態度截然不同，特朗普表示要廢除掉它，希拉里則承諾繼續推進這一法案。如果總統大選辯論中兩位候選人在這一問題上分個勝負，則健康保險公司的股價也將產生相應的變化。

該法案又稱奧巴馬醫改方案(Obamacare)，其核心內容包括嚴格約束商業保險公司的合同行為，防止保險公司在合同中設立種種苛刻的條款，保障受保人獲得賠付；同時要求企業必須給員工購買健康醫療保險，沒有健康保險的美國人自行購買平價保險。

從數據來看，自從2010年奧巴馬醫改方案獲得通過之後，幾大商業健康保險公司股價成倍上漲。聯合健康集團(UnitedHealth Group)的股價暴漲325%，安泰保險金融集團(Aetna)的股價上漲了234%，信諾保險集團(Cigna)的股價增幅達到257%。