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峭壁邊緣——拯救世界金融之路 隨心無逸

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《峭壁邊緣》講述了美國政府、國會特別是財政部和聯儲等機構應對金融危機的艱難歷程。從「兩房」危局到貝爾斯登困境，從雷曼轟然倒塌到花旗瀕臨覆滅，政治與金融、合作與鬥爭、果敢與無奈交織在一起，再現了那段危機四伏、膽顫心驚、峭壁邊緣的歲月。

作者保爾森時任美國財政部長，作為高盛的前總裁，對華爾街的理解自然超越常人。當他以一個高層決策者的角度追憶往昔時，讀者 們似乎更容易接近於金融的本質，順帶也對美國政治的實際運作多了些瞭解。

這本35萬字的書，字裡行間瀰漫著「脆弱」的氣息。「在崩塌的保險公司巨頭、奄奄一息的購物中心、瀕臨破產的銀行和幾乎破產的汽車公司之中，美國人民目睹著一個比一個脆弱的公司，一個比一個步履蹣跚的機構。」房地美、房利美，摩根士丹利、美林、雷曼，花旗、美聯、AIG乃至於通用電氣，哪個不是聲名顯赫，哪個不是我們曾經仰視的對象。然而危機襲來，一個個都虛弱無比。「世界上沒有人，沒有一個頭腦清醒的人，，想過摩根士丹利的業績會跟剛剛破產的雷曼兄弟一般糟糕。」

也許世界根本就是脆弱的，脆弱的生命、脆弱的文明，脆弱的經濟和金融。保爾森特別提到：「我在華爾街的多年經驗已經讓我領悟了一個殘酷的現實，當金融機構要死的時候，它們會死得非常快。」金融機構做的都是高槓桿生意，當極端情況來臨時，它們的脆弱並非難以想像。而現代經濟盤根錯節、你中有我我中有你的特點，進一步放大了危機時的脆弱。在峭壁的邊緣，每個人都祈禱事態不要惡化，甚至平素你死我活的競爭對手，也不得不為對方祈禱，以免火燒連營，最終殃及自己。「即使其中最強的機構也不得不為它們的前景擔憂——而且他們必須明白，他們都是同一條船上的人。」「這些聰明而又強悍的商人正處於兩難境地。我們正要求他們拯救一個競爭對手，而拯救的方法就是出錢幫著把這個競爭對手賣給另外一個競爭對手。」

金融的崩潰並不能止於華爾街，當危機襲來，擁有金融服務的通用電氣等大公司也如臨深淵；當資產價格驟跌，消費信心滑落，汽車等重要支柱產業幾乎全行業破產。洪荒肆虐，無處可尋安全的方舟。

這本35萬字的書，字裡行間也瀰漫著自由市場經濟的氣息。「我們討論了最糟糕的情景：雷曼找不到買家，政府沒有權力注資，我們也沒有對一家非銀行金融機構進行停業清算的法定權力。我們知道雷曼的倒閉將是一場災難。」政府要不要資助不同的市場主體，即便資助怎樣操作更符合自由市場精神，怎樣儘量避免納稅人的錢受到損失，美國人顯然有著對市場的高度敬畏，也有著更為複雜的立法授權程序和更為嚴格的監督。沒有法律授權，不符合市場規律，即便確信無疑的災難，也只能勇敢地面對。

不同於中國可以迅速做出4萬億的決策，可以不計代價地拯救一些大而無當的殭屍企業，美國人的做法在短期內以決策效率為代價，一定程度上也會助長危機的蔓延，但從長期看，更好地維護了市場的公平和正義，保護了經濟自身的免疫力和康復能力。幾年時間過去，作為金融危機策源地的美國，已然是各大經濟體中恢復最好的，而當初最為健康的中國，因為服用了太多激素而全身浮腫、步履蹣跚。

中美行政和市場體制的不同，使得中國不容易發生類似於美國的危機，因為我們各級政府可以調動更多的資源，可以更快地堵住堤壩上的管湧。但宏觀經濟的效率略輸一籌，微觀經濟的活力和創造性也不可同日而語。

《峭壁邊緣》一書回憶了世界金融的拯救之路，對於未來的展望著墨不多，但作者在後記中所提四條經驗教訓和建議讀來不無裨益：

1、導致大規模跨國資本流動的世界主要經濟體中存在的經濟結構失調是我們金融體系過度擴張的重要源泉。這些結構失衡是危機的根源。簡單地說，在美國，我們的花費遠遠大於積蓄。這迫使我們從石油出口國或中國、日本等高儲蓄、低消費的亞洲國家介入大量資金。如今，危機雖然緩和了，但這些失衡狀況仍在繼續，必須解決。

2、我們的監管制度仍然是一個無可救藥、七拼八湊的過時大雜燴，已經不適合當前的時代和形勢。我們的監管制度充斥著重複、重大漏洞和監管機構之間的無異競爭。制度與金融革新不同步，必須進行修改更新，這樣我們才有能力和權力來回應不斷演變的全球資本市場。

3、金融系統包括太多的槓桿，這體現在資本和流動資金等緩衝措施不足上。大部分槓桿被嵌入在非常不透明並且高度複雜的金融產品中。現在人們一般都能理解美國、歐洲以及世界其他地方的銀行和投資銀行沒有足夠的資本。大家不太能理解的是在維持銀行安全穩定中，流動資產的重要作用不可或缺。信貸危機的擴展源於資金周轉不開，最明顯的情況是依賴於不穩定的短期資金。高度依賴短期借款的金融機構需要手邊準備大量現金以備不測。但是很多都沒有。我堅信，流動資金不足比資本不足更可怕。

4、居於世界前列的那些金融機構規模龐大、結構複雜，對自身構成了巨大的風險。如今，美國前10大金融機構擁有全美近60%的金融資產，而在1990年這一比率僅為10%。這種高度集中，加之更為密切的相互關聯，意味著其中任何一家大機構的倒閉，都有可能導致很大一部分體系癱瘓，伴隨而來的多米諾效應，使其餘的也跟著倒下。「大到不能倒」這個概念已經從學術文獻轉移到了現實世界中，這個問題必須解決。

《峭壁邊緣》並不涉及具體的投資運作，但聯繫到中國股市的實際，還是有很多值得琢磨的地方：

1、針對世界經濟的脆弱性，我們需要思考自身投資的安全性。即便曾經戰績輝煌，也不必自鳴得意。我們得清醒地認知過去的成功有多少屬於能力的範圍、多少屬於運氣的成分，我們經歷過覆巢的恐懼嗎？我們經歷過資產流動性瞬間蒸發的無奈嗎？把自己的成功盡歸於能力，把自己的失敗盡歸於運氣，都不是理性的態度。面對脆弱的世界和不確定的未來，我們需要探索相對合理的投資體系，比如@小小辛巴 的分散投資、容錯理念和一底勝千牛值得學習借鑑。同時我們也需要改變一味看多做多的習慣。如果機會來臨，@老刀101  可以輕鬆在廢墟之上採擷滿滿一籃蘑菇。

2、短線炒作和長線投資有非常明顯的不同。當山洪傾瀉而下時，沒有什麼可以保持完好。當極端情況發生時，最優質的資產反而有可能被率先拋售，因為只有這個才是情急之中勉強賣得出去的。而當風暴過去，除了少數體質羸弱的公司外，大多數的行業龍頭依然屹立甚至不斷創出新高。所以在一定程度上講，短線需要果斷，長線需要堅持，兩者屬於不同的交易體系。在一個標的上既要長線投資、又要波段操作，往往得不償失。如果非要享受炒作的樂趣，可以針對不同標的，事先設定這是長線投資的，那是短線參與的，這一觀點曾在《投資就像養豬》一文中有所涉及。

3、世界經濟已經密不可分，一榮俱榮、一損俱損。我們只能祈禱自己投資的公司超越平凡，從而實現良好的回報，而不必幸災樂禍地希望與之競爭的公司走到懸崖，以顯示自己的英明。如果民生轟然倒下，興業還能走多遠？反之亦然。傳統產業與新興產業的關係也是如此，如果房地產市場驟然崩潰，中國結構調整的步伐會否延滯，新興產業能否不受影響？而如果中國經濟結構遲遲得不到調整，那麼新的財富源泉從何而來，新造的房子又賣給誰？雪球上有各種各樣的爭議，我們盡可以鮮明地表達自己的判斷、觀點和偏好，但樂見他人倒霉的心思不必有。

浮生半日，閒來翻書，一點感想。

                                                                                         隨心無逸   2014.6.13


附一篇舊文：
                                                  投資就像養豬

用又髒又臭的養豬來比喻「高大上」的投資，乍看似乎不妥，但細細想來，卻有不少相似之處。加之近年來「風口的豬」變成了流行語，讓豬蒙上了一層時尚的色彩。

養豬賺錢，主要有兩個途徑：一個是把小豬喂養成大豬，賺豬肉份量增加的錢；第二個是豬肉價格低時養，豬肉價格高時賣，賺豬肉價格上漲的錢。前者容易把握，白天勞作、晚上安眠，心無旁騖即可，但速度慢、需要耐心。後者難度大，影響肉價的因素太多了，蝴蝶很多、黑天鵝也不少。如果把握得好（其實大部分是運氣好），來錢很快，但弄不好就傾家蕩產、血本無歸。

如果我們以養豬的心態買入股票，賣出的時候恰逢肉價瘋漲，不亦樂乎？所以，最好的股票往往既有實實在在的成長空間，又有朦朦朧朧的想像空間，既有業績支撐，又可能會有題材熱點。退而求其次，肉價沒漲甚至跌了，只要小豬健康地成長，虧錢也不那麼容易。當然，這裡是指散養的農戶（就如股市裡的散戶），喂的是剩菜剩飯和豬草（用自己的餘錢炒股），養豬大戶（好比機構）另當別論，買飼料餵豬（好比借錢炒股）等等也會增加風險。

當然養豬也得有經驗、也得有一點點的技巧。最要緊的是會辨認豬的品種，有的長得慢些、有的長得快些，有些肥肉多、有些瘦肉型，但不管兩頭烏還是約克夏，大體都是差不多的，只要不將荷蘭迷你豬當成肉豬養,只要不把先天殘疾或者有內傷的豬仔當成健康的豬仔就可以。

隨著家底慢慢變厚，豬圈裡可以多養幾頭豬了，這時候可以做些組合，這裡既可以是品種的搭配，也可以是飼料配比的改變，既可以是傳統的售賣、也可以讓人來認養。具體到股票，可以配置不同的行業，醫藥白酒還是消費電子；可以配置不同的屬性，防禦型還是進攻性；也可以分配不同的倉位，適當作些短線、中線和長線投資的配置。

這裡需要說的是，根據個人十餘年的經驗，同一個股票，很難融合短線和長線投資技巧，這就是為什麼做波段常常會騎丟大牛股。如同你看到肉價走低了，恐慌之下開始殺豬，殺到一半發現二師兄又漲價了，於是慌忙將半死的豬搶救回來繼續養一樣。但是，不同的股票，買入前就判斷好哪個適合長線、哪個適合短線，在一定程度上還是可以作些嘗試的。比如近幾年來先後做過三波的綜藝股份，什麼熱門就投資什麼。這類股票就只能做中短線投資，非常熟悉其股性的話可以火中取栗，否則最好遠離。

很明顯地，豬也有自己的成長規律，當大得差不多了，這時候就該賣掉。繼續養一年、兩年、三年也多不了幾斤肉，空費時間和飼料。如果捨不得賣，那就不是買賣，而是感情。

養豬雖辛苦，投資更煎熬，肉價有波動，入市須謹慎。我們更應該做的，不是預測肉價走勢，而是認幾頭健康的小豬，耐心養，並靜靜地，等風來！

恰如春花秋月人生起伏 隨心無逸

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「搞經濟的人一定要懂得股票」，因為同事一句無意中的話涉足股市，至今已十餘年。期間中國股市跌宕起伏、幾度輪迴、變幻莫測，投資收益和心情自然也潮漲潮落、或喜或悲。幸運的是，驚濤駭浪沒有葬我於海底，風平浪靜後，又可以擁抱陽光、沙灘和椰風了。

或許理工科的專業背景，讓我喜歡探尋事物背後的邏輯，文史哲的業餘愛好，讓人時常思考人性和人生。K線之外，多少清晰與混亂的邏輯交織在一起，錢堆裡，多少人性的光輝與醜陋閃爍其間。而生活種種的波折，常讓我感嘆，自然、人生、股市，有太多的共通之處，股市潮漲潮落，恰如春花秋月人生起伏。於是，我在花鳥蟲魚和柴米油鹽中，在自然和社會的角角落落裡，體會人生和投資之難、之樂、之無常、之術與道。久而久之，孤獨的思考也漸成樂趣。

因為這樣的緣起，投資本身的目的並不單一。如果說賺錢不是最重要的，那無疑虛偽。但如果僅僅為了賺錢，無形中也會受到許多牽絆。財務自由本就是一個相對的概念，我並不嚮往極致的物質生活，當基本的生活有了保障，當思考成為樂趣，投資也能成為有益身心的娛樂。在自然萬物的興榮枯敗中琢磨股市，在長年投資的酸甜苦辣中參悟人生，意外的收穫也會隨之而至。

投資是伴隨一生的長跑。當年買入東風電儀（現在叫東風科技），成為這場馬拉松的起點。漲兩倍後所得收益，幾乎相當於一年的微薄工資，對於剛參加工作、積蓄寥寥的人而言，這樣的衝擊無疑是巨大的，很容易誤以為股市就是提款機。然而這終究是一條曲折、坎坷、泥濘、下臨無地的羊腸小道。

後來也就有了各種慘痛的教訓。買入吳忠儀表(現在叫銀星能源)遭遇業績地雷，眼看被ST匆忙清倉，隨後重組成功短期升十倍，最大漲幅二十餘倍；看年報輕信英豪科教的「遠大前景」，後來退市（現已不見蹤影），成為唯一一個血本無歸的股票，所幸起步階段倉位很輕；邯鄲鋼鐵（後與唐鋼等合併為河北鋼鐵）股性呆滯，持有多年僅獲微利；瀘天化賬面盈利2倍多仍不肯出，後來始終無法回到歷史高點，到手利潤大幅縮水；重倉綜藝股份，上漲3倍多依舊迷戀於各種概念，而金融危機初期的抗跌甚至逆勢上漲，更讓我固執己見，後終隨危機蔓延而踏入熊途，雖有盈利但造成總市值大幅回撤。

當然也不乏成功的喜悅。其中有在熊市賺得一倍的首創股份$首創股份(SH600008)$，當時流通股本還很小的$安琪酵母(SH600298)$ ；有廣發朱平博文一帶而過提及，跟蹤研究後買入的$長春高新(SZ000661)$ ；有自己獨立分析，幾乎在最低點幸運重倉賺取十餘倍的包鋼稀土；有上市後一度活躍的$海南橡膠(SH601118)$，也有$片仔癀(SH600436)$ 等長牛；有$北新建材(SZ000786)$ 等傳統行業，也有$電廣傳媒(SZ000917)$ 等文化娛樂行業。跟很多人比起來，我持有過的股票不算太多，很多時候也是熟悉的股票反覆參與。幸運的是，算上熊市的時間，平均每年挖掘出一個以上的翻倍個股，而賺錢的股票，總體在70%以上。

前些年本金變化較大且資料已不太全（中間換過券商）。最近五六年來有了相對準確的記錄，年復合收益率在36%左右。但我始終認為，這裡面運氣的成分很大。沒有經曆數次牛熊更替，不宜妄談自己收益如何。況且，穩定比偶爾的高收益更難，2011年市值就曾回撤41%。世界的本質是脆弱的，人生的真諦也許在於無常。偏居一隅，卻慣見企業勃興突亡，秦池已干、金義缺金、健力無寶、UT不康、中遠難遠、長油難長。昔日成功之道，或即他日覆亡之因。個人的投資收益亦如此，昨日已成過眼云煙，清空業績、累積能力才是重要的。

幸運是成功投資的一部分。大到國家的歷史命運，小至個人的生活瑣事，都無法與運氣二字隔絕。但運氣與實力相得益彰，金錢須與能力匹配。中外被巨額彩票砸中的人，多以落魄、悲慘和淒涼告終。順利時我們應感謝命運的垂青，逆境中我們不應與怨言相伴。現實中，我們更樂意將自己的成功歸因於能力，將自己的失敗總結為運氣。反過來，更習慣於把別人的成績視為運氣，而不管、不顧、不研究其思想的閃光點。有時甚至不無陰暗，看你得意到幾時？而對別人的失意，往往落井下石，頗有幾分活該的味道。

類似於禪修，投資有「頓悟」、「漸悟」之分。於我而言，投資體系是逐漸完善的，而很多具體的思路和技巧，則在時光的流逝中突然閃現。近年來的感悟，部分已貼於半年總結中，但那天草草擬就，現贅述補充部分：

1、投資就像養豬。賺小豬成長的錢，恰逢豬肉上漲更好。

2、以耐心和智慧等風來。不知道下一陣風起於何時、何地，但夏季颱風多、東南沿海颱風烈。對於大多數人來講，短線預測難，中長線把握更容易。

3、在兔子出沒的地方種棵樹。對於一些戰略性的品種，提前打埋伏，守株待兔，也是一種辦法。

4、股票都是有性格的。長久凝視或許就能摸出其脾氣，而瞭解其脾性，便能更好地猜出TA想幹嘛。

5、心動遠快於世界變化。今天大喜、明日大悲，其實世界依舊，只是心在動。穩定自己的情緒，利用他人情緒波動賺錢。

6、股市猶如原始森林。參天大樹不要過早採伐，一歲一枯榮的小草及時收割。

7、強大內心是生存的最大法寶。他人的質疑就像合理劑量的疫苗，而無理的謾罵，就當即將飄零的落葉，歸於地面就是厚厚的腐殖質。

8、太陽照常升起，但每天都是新的。注重歷史規律，也要結合時代背景。堅持不是固執，毅然前行不是埋頭趕路，馬車股、運河股，都曾屬於新興產業。

9、多少前浪被拍在沙灘上。永遠沒有驕傲的資本，更不要小瞧後來者。我不能因為自己愚鈍而否認天才的存在。

10、根系發達旱不死。謙虛、開放、包容，孜孜不倦地汲取各種營養，創造性地學習他人之所長，適應性地改進自己的投資體系。

11、別讓自己的腦袋成為別人思想的跑馬場。堅持獨立思考，風行的概念不一定對。

12、木桶理論會吃人。拉長短板好處多，但揚己之所長，更可能事半而功倍。

13、果子越摘越會長。有時候大果不摘，小果不長。學會分享歡樂多。

14、有一種品質叫敢於認錯。預測未來是天下最難的事，錯了很正常，敢於認錯贏得更多人的尊敬。

15、做一隻淡定的駱駝。在水草豐美的地方多吃快喝，才不至於在沙漠裡餓暈渴死。

16、學會利用對稱的美感。大虧時無比耐心，小賺就匆忙賣出，這樣的不對稱注定失敗。

17、如果掉在牛頓頭上的是鳥屎，不一定會發現萬有引力。要時刻保持良好的心情。

18、不以聖賢之名要求自己。不以漲喜不以跌悲，投資還有什麼樂趣，我們的目標是——沒有蛀牙，不以漲而大喜、不以跌而大悲。

有些話做到不易，但努力去做總比想都沒想好。

中國股票市場的罪惡「罄竹難書」。但客觀地說，中國之大，有哪個領域完全公平？普天之下，有哪個行當沒有黑幕？芸芸眾生，又有哪個職業群體全由君子擔當？所以，股市還算相對公平，畢竟有億萬雙眼睛盯著，也沒人逼我們買和賣。這是一個門檻不高、自由自在，見解、思想和膽略直接等於生產力的地方。因為此，也因為中國經濟遠未成熟，而現階段房地產市場烏云密佈，股票應該成為最重要的資產配置方向。

時與勢，最關鍵的還是時代之勢。曾經投資過不少傳統產業的股票，其中一些屬於大盤股或所謂的二線藍籌，除了前述公司外，還有東方電氣、中國南車、南玻A等等。但現階段更傾向於新興產業和成長股投資。中國經濟正處在前所未有的轉折時期。如果說前一二十年，轉變發展方式只是意識上的萌芽，那麼今後數十年，轉型升級將成為行動上的自覺。繼續以往的道路，全世界的市場都容納不下我們的低端產品；繼續粗放的發展模式，全人類的肺泡已容不下那麼多的煤灰。其實無論哪個行業，優秀的公司總是鳳毛麟角。與其在江河日下的行業裡千挑萬選，不如在生機勃勃的朝陽行業裡膽大心細，即便不幸選到一頭病豬，風來了也可能上天。這些朝陽行業，是曾經的房地產、煤炭、白酒，也是今後的許多新興產業。

  很多人說，投資是反人性的。我還得說，投資的標的必須是順人性的。好吃懶做圖享受，是最大的人性，也是人類進步的最大動力。與此密切相關的產業鏈可以關注。一是與生產方式變革有關的智能機器、3D打印、極限制造及其相關產業；二是與「難」字相關的教育、醫療、交通等產業鏈，如智慧交通、在線教育、數字醫療等；三是與環保、健康和品味相關的產業升級，所涉甚廣，包括電動汽車、儲能設備、新能源、節能環保、信息娛樂、養老等產業；四是經互聯網思維改造的、體量龐大、難以替代的傳統產業。

現階段，個人一般以七成左右倉位持有穩健成長股，兩成左右倉位做結構上的對沖和搭配，一成倉位用於熱點板塊的跟蹤。真正成功的投資是枯燥乏味的，但既然可以成為一種娛樂，為什麼不可以拿些小錢享受心跳的感覺呢？目前持倉在半年總結http://xueqiu.com/3929547341/29989835中提及，不再贅述，主要重倉$機器人(SZ300024)$ ，而$包鋼稀土(SH600111)$ 、$永輝超市(SH601933)$ 、南都電源、紫鑫藥業等作為搭配。

入市這麼多年，一直在孤獨地探索，因為沒有與高手求教切磋的機緣。直到逐篇研讀@梁軍儒 的文章而關注小小辛巴，又在@小小辛巴 的文章裡得知了雪球。如果時光可以倒流，多希望從一開始就有人分享資料和心得，一開始就有人給我適時的點撥。當然，孤獨也不全是壞事，至少它讓我更好地堅持了獨立的思考。當一個人的投資體系剛剛萌芽時，容易被不同的、紛雜的觀點沖得無所適從。

投資某種程度上是見識與心態的比拚，而見識來源於生活、來源於閱歷、來源於廣泛的閱讀。急功近利，未必會有最好的效果。僅僅關注財經知識，也可能失之於狹隘。誰能想到多年前一個不經意間掌握的知識或信息，會影響人生的重大決定呢。當初決定重倉包鋼稀土，最初是因為中學的地理課本曾提過「白雲鄂博」，而重倉機器人，其中一個重要原因，也是多年前半月談有過新松的介紹。對我影響深刻的幾本書，分別是馮友蘭先生的《中國哲學簡史》、美國人斯塔夫裡阿諾斯的《全球通史》、澳大利亞人約翰·赫斯特的《極簡歐洲史》，約翰·S·戈登《偉大的博弈》，以及父親書架上的舊書《金融家的足跡》。而最近看朴槿惠自傳《絕望鍛鍊了我》、江覺遲《酥油》也會有心靈的觸動。有時候想，投資和閱讀都是快樂的，它們息息相連。

死亡是人生的最終歸宿，有人從中看到大悲，我卻看到「向死而生」的意義，既然無法逃脫死亡而人生苦短，為何不讓自己的每一天都快樂些；雪球也是觀點交鋒的信息平台，有人覺其喧囂和戾氣，擔心處處是陷阱，我卻看中其價值。去偽存真是自己的事，防騙有賴於自己的見識和能力。一個缺乏常識、懶於學習、邏輯混亂、夢想一夜暴富的人，不在雪球上被騙，就會在煤球上被騙。

投資殊不易，人生多煩惱。一千三百多年前禪宗六祖慧能的偈語，時時念起，是否會有更安寧、強大的內心？「菩提本無樹，明鏡亦非台。本來無一物，何處惹塵埃。」

蒙雪球之邀，斗膽妄言幾句。有些記憶已經遙遠，儘可能準確真實而已。

                                                                                              隨心無逸        2014.7.5

強大內心是生存的最大法寶 隨心無逸

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草原上，一隻雄獅對黑斑羚發動攻擊，黑斑羚迅速奔逃，但獅子速度更勝一籌，距離越來越近。突然，黑斑羚放慢速度，不時回望身後的獅子，顯得從容鎮定。獅子大驚，最終放棄獵殺。動物學家解釋說，當獅子意識到黑斑羚無所畏懼時，強者的自信瞬間崩潰。內心的強大，讓黑斑羚獅口求生。那一刻，食草的羚羊流露出強者的微笑，而獅子卻成了尖牙利爪的失意者。強弱轉變，只需剎那；生死存亡，盡在一念。
然而，這樣的黑斑羚畢竟沒有幾隻。危機四伏的大草原上，羚羊們或許更希望風調雨順、水草豐美，更願意祈禱獅子們改變習性、不粘葷腥，而不願相信自己可以在危機中生存，在天敵環伺中成長。這不也是股市的寫照嗎？你我他，股市中的芸芸眾生，擔驚受怕為人魚肉的小散，又有幾個能有足夠強大的內心。於是，在最黑的夜色中，沒有幾人眺望東方的天際；在氣貫長虹的牛市初期，也難得不動如山的淡定；而在山頂的某一處風景，我們卻慣見熙熙攘攘、摩肩接踵。
心理脆弱，有與生俱來的原因，沒有人會喜歡死亡和毀滅本身。我們多數人的本金，皆來自於血汗，頃刻間錢生錢滅、漲跌間就是幾個月、幾年的工薪收入，如果說毫無心跳的感覺，多半也是自欺欺人。心理脆弱，有環境的影響。多年來，瘋狂圈錢的惡習、司空見慣的不公、巧取豪奪的霸氣、牛短熊長的現實，劣幣驅逐良幣的無奈，不斷虧錢的慘痛，讓本就弱小的散戶們，心臟更加脆弱。別說獅口逃生，一隻貓折騰出的動靜，都可以嚇得半死。反之，一小口青翠的嫩草，又一次次帶來滿心的歡喜。於是，我們大部分人虧不起、贏不得，漲跌皆煩惱；滿倉焦慮、空倉焦慮，坐了電梯更失意。
強大的內心，既源於先天，又源於自我的訓練。磨練強大的內心，首先要有這樣的信仰：強健的羚羊可以與獅子同存於一片草原。毫無疑問，作為中小投資者，我們有很多天生的劣勢。但陰陽相生、禍福相依，誰又能否定，此時的劣勢不可以轉為彼時的勝算。其實，就整體的存活率而言，猛獸未必高於柔弱的食草者，這是自然的法則，否則就難以解釋為何今日牛羊依舊成群，而獅子老虎卻早已瀕臨滅絕。是的，總有人說我們不夠專業，但世界上有多少因為「專業」而導致的視野狹窄、國內又有多少由菜鳥操盤的大型機構。是的，我們資金微薄，但只要自己願意，可以迅速建倉、迅速撤退，也不必有排名的壓力。
強大內心來源於對「結果」和「目的」的良性認知。賺錢應該是能力、見識與良好心態的自然結果，而不應成為投資行為事先設定的、唯一的目的。舉個例子，甲乙丙三個朋友，各有100萬元，其中甲用10萬元環球旅行，乙花10萬元買書博覽，丙則炒股，炒到200萬後又跌到110萬。請問哪個人心情最差？我想在現實中，最鬱悶的基本都是丙。甲會覺得自己身心愉悅，收穫頗豐；乙會覺得自己飽讀詩書、很有成就感。丙最終比前兩位多了20萬，但會一直責怪自己為什麼沒有逃頂，沒賣在200萬，賣150萬也行啊。其實，投資何嘗不是一場旅行，一種人生的尖峰體驗，何嘗不是對各種知識的學習、對世界和人性的探索和把握。
強大內心需要成功背書。世間會有屢戰屢敗、堅持不懈的傳奇，但對我們普通人而言，最初的幾次成功是我們內心愈來愈強大的關鍵。在經濟研究領域和股票市場，我並不贊同一些所謂意見領袖，不問條件、部分環境一根筋地看多和看空，比較典型的有老沙、牛刀和謝國忠等，對知名人物和高階投資者，有更高的要求無可厚非。但對一些股市新人和初階投資者，不妨在獨立思考、審慎分析的基礎上「一根筋」一回。當然，這裡還需要考慮擇時的因素，有條件還可以參考經歷過數次牛熊、歷史上比較靠譜投資者的建議。比如在五六年甚至更長時間的熊市之後可以「一根筋」地看多，在兩三年的牛市之後「一根筋」地看空。沒有永遠的上漲、也沒有恆久的下跌，最初幾次哪怕是帶有猜測成分的判斷如被證明正確，就有可能成為我們自信乃至內心越來越強大的源點。
過於在意他人評價是強大內心的大敵。投資需要把握認同，但絕不是尋求認同。我曾在一篇文章裡闡述思路，而後又列舉了關注的部分板塊和股票。有朋友質疑提到的都是熱點，我當時一笑而過。真正不在乎熱點的，是心中少有熱點的概念，既不會因為冷門而不敢堅持，也不會因為所謂的熱點而刻意迴避。不說我文中所提既有熱點也有冷門，上溯到更長的時間段，當初重倉包鋼稀土，市場上根本沒有稀土板塊的概念，當初重倉機器人，市場上也未有機器人板塊的雛形。反過來，一個有經驗的投資者，往往更懂得把握「認同」，當自己的獨特見解初成社會共識、當潛伏的板塊和股票初成熱點，利潤才剛剛邁開飛奔的腳步。對於共識的辯證把握，是區別高階與初階、靈動與機械的一個標誌。他人的認同，只是我們尋求安全感的本能追求，而不是安全本身。只可惜，我們大部分時間都活在別人的目光、口碑和評價裡。所以，適度讓自己遠離市場、遠離無謂的爭論，沒有太大的壞處。
不喜不悲總是奢望。股市連續狂飆，讓我們漸多了志得意滿的年少驕狂、指點江山的英雄快意，似乎未來盡在掌握。而近日市場大幅震盪，多少人的心情又開始陰晴不定、忽晴忽雨。如此，都難言內心強大吧!
                                                                      隨心無逸   記於2015.4.9

投资的第一扇门 随心无逸

http://xueqiu.com/3929547341/40769072
一位好友打来电话，问最近股市会涨还是会跌，我回答涨跌都很有可能，他认为说了跟没说一样。相识多年，他的话绝无恶意，而我也毫无敷衍之意。为什么会有这种交流上的尴尬？也许因为我们在认知上隔着这一扇门，而门钥匙上刻着“概率”两个字。

        每个股民都有自己混沌的摸索阶段，当在昏暗中摸到这把钥匙时，我感觉眼前一亮，一些模糊的轮廓逐渐清晰起来，一些原来的难题也亲切起来。后来常想，“概率”或许就是我进入投资这个世界的第一扇门。

        鱼贯而入的新股民，甚至是一些入市已久的老股民，总希望别人给出干脆、明确的回答，要么是，要么不是，要么0%，要么100%，哪那么多模棱两可。遗憾的是，我们所面对的世界，常常处于过渡地带，没有完全确定的未来，也没有绝对的不可能。就短期而言，连续疯狂上涨的大盘和个股，阶段性地调整一下不是很正常吗？而基于人性的疯狂，继续逼空上涨也完全可能，面对差不多一半对一半的概率，我不愿意不懂装懂。事实上，只要是大概率事件，我还是尽量用确信的口吻描述。也就在去年的中秋节前，大约不过半年，和朋友会时，我基于一直来“盛极而衰、否极泰来”的理念，阐述了大牛市的可能。但世界就是那么富有意味，当我们觉得确定性较高的时候，人们往往并不在意，而我们难以确定时，却常被追问确定性的答案。

        有了概率思维，我们可以更好地把握大的趋势。我们永远都无法精确地知道顶在哪里，底在哪里？但跌的时间越长，离底部区域越近的判断总是对的，特别是在中国经济远未熟透、中国资本市场远未培育完善的情况下。长期下跌之后，大概率赚钱的机会就将出现。所以当年1300点时，我对身边的朋友说遍地黄金，股指最终跌到998点。而在并不遥远的以前，股指跌破2千点回到十几年前，我不敢确定是否遍地黄金，却也认为泥菩萨进去、镀金菩萨出来的可能性是很大的。虽然短期仍会遭遇下挫，但即便30%的下跌，相对其后几倍升幅，又算得了什么呢？反过来，连续数年的大幅上涨后，我们也应该在不一而足的看好理由中保持清醒，虽然人性的疯狂谁都无法预估，猜顶总是一错再错。在这层意义上，概率也许就是“模糊的正确”吧。

       有了概率思维，我们可以更好地理解“规律”的含义。当规律以具体现象的面目出现时，她总是要乔装打扮一番，让人不容易一眼识破。而所谓的规律，也应分出不同的层次，越接近表象的规律，越不容易以完全一致的形式重复出现。根植于人性的、自然之道的规律则周而复始。这是我们自己在总结、归纳市场规律时需要重视的。而对于已有规律、包括股谚的运用，我们也要考虑概率的因素。记得$机器人(SZ300024)还在低位时，一位球友颇为肯定地批驳我的看好判断，主要依据就是“逢缺必补”。我在感谢他的提醒后结束了对话，因为我觉得难以交流下去，后来机器人未补缺口又涨了好几倍。不少人熟知各种股谚，但投资收益不理想，原因就在于机械。有些人认为“必”就是百分百，但实际上更接近于较高的概率。具体概率的高低，还要结合市场背景和具体的情况。

        有了概率思维，我们可以更好地调适自己的心态。不如意事常八九，炒股也是在遗憾中的心性锻炼。我们经常碰到二选一的股票，你买的纹丝不动甚至下跌，未买的却一骑绝尘，或者基于博傻的股票卖出后继续狂涨。我们有理由暂时懊恼，却不必因此弄坏心态。重要的是把握大概率事件，对于可上可上的机率，有时拼的是运气，抓住了别以为自己水平有多高，没抓住别以为自己有多笨。当然，对于概率高低的判断，需要长期的积累，丰富经验、开放思维和独立思考都必不可少。

        有了概率思维，我们才能更客观地对待他人。每个人都有自己为人处事的独特风格，有的谦逊低调，有的个性鲜明，有的习惯于“可能”、“大概”，有的常用“肯定”、“必须”，即便面对差不多概率的事物。清楚这样的差别，我们就可以用小马过河的角度，去了解他人话语的真实含义。有些人嘴里的百分之百，只不过是Ta自己很有信心的大概率而已。真实的世界里，没有百分之百准确的股神，只有相对靠谱的投资者。我想在仓位配置没有大的失误的前提下，保持70%以上的成功率就能赚不少钱，而80%的成功率长期下来应该能够造就巨富。如此，我们就不会苛求曾经给我们很多启发的良师益友，我们就会以开放的心态学他人之所长，我们就会有更多的感恩和宽容。当有一天，我心中的一流高手如@小小辛巴  @唐史主任司马迁 @天道骑牛 @朱胜国 @刺猬吃大饼  @投星资产 等出现判断失误，我也丝毫不改对他们的敬意。


                                                                                随心无逸     记于2015.4.15

附：旧文目录

1《强大内心是生存的最大法宝》http://xueqiu.com/3929547341/40252347
2《平静的台风眼》http://xueqiu.com/3929547341/39015945
3《滚动的巨石难以停下》http://xueqiu.com/3929547341/35512750
4《秋收之后是冬播》http://xueqiu.com/3929547341/35305490
5《迷雾中逐渐清晰的未来》http://xueqiu.com/3929547341/33808555
6《去世界的另一端欣赏风景》http://xueqiu.com/3929547341/33635399
7《坐看股海风云起》http://xueqiu.com/3929547341/31542389
8《绝非530》 http://xueqiu.com/3929547341/31585474
9《阿里----一盘无人能懂的棋？》http://xueqiu.com/3929547341/31685694
10《大国引擎——重读<伟大的博弈>有感>http://xueqiu.com/3929547341/30506005
11《恰如春花秋月人生起伏》http://xueqiu.com/3929547341/30091176
12《好风凭借力》http://xueqiu.com/3929547341/29989835
13《还世界一个干净的雪球》http://xueqiu.com/3929547341/29892554
14《峭壁边缘——拯救世界金融之路》http://xueqiu.com/3929547341/29677116
15《打轻了无异于爱抚》http://xueqiu.com/3929547341/29324764
16《多样的世界更美好》http://xueqiu.com/3929547341/28851561
17《投资就像养猪》http://xueqiu.com/3929547341/28497386
18《再高的大坝也阻挡不了大江东去》http://xueqiu.com/3929547341/28312637
19《从弘一大师出家谈投资的决断和坚持》http://xueqiu.com/3929547341/28130503
20《奔跑的孩童难免跌倒——成长股之乍暖还寒》http://xueqiu.com/3929547341/28059261
21《剖了膛的鱼也会蹦跶几下——大盘股之回光返照》http://xueqiu.com/3929547341/27943923
22《水往松软的地方流》http://xueqiu.com/3929547341/28032790
23《八问纽文新，取缔余额宝的神逻辑》http://xueqiu.com/3929547341/27789587

境隨心轉 江美儀

1 : GS(14)@2016-02-03 14:29:47

2016-01-27 EW

江美儀說，她是一個農夫，除了基於愛食飯，也基於自己天生一副賤骨頭。

「我唔係少奶奶命，我真係要耕田，要自給自足㗎！哈哈哈！」

所以，去年二月，她拍完劇集《性在有情》後，因為無綫再沒有給她安排新工作，曾令她感到相當不安。「即係嗰種：咦？我明明係忙到甩晒轆㗎，點解我突然間咁得閒嘅？好唔慣囉！」說時她皺皺眉頭。

沒有劇集在身，她形容這年來，她都很「清閒」，「拍咗幾套電影、去過馬來西亞拍《姊妹淘》、連我最恨拍嘅ICAC（港台劇集《廉政行動2016》）都拍過，又做咗幾個廣告代言，又去過日本兩次、去過北京好多次，仲去過巴黎；又跟豹嫂（胡蓓蔚）個健身教練做運動，跟住就開始排呢套舞台劇《羅生門》囉。」她邊說邊數着手指。

最重要是，無綫這年來仍有出糧給她。「The main point is佢哋嘅人工好低㗎咋！哈哈哈！不過好彩我都有幾個廣告，頂住個雞頭！哈哈！」老老實實，又不是完全沒有工開，又未致於影響收入，那還有甚麼好不安呢？

「都係㗎！好多嘢只係一念之差！我可以覺得咁樣嘅一年幾好呀，有得休息吓；亦都可以覺得，係咪冇人用我呢？但我後尾都諗通咗，唔使做嘢，我白逗緊人工㗎喎！係咪先？所以個人開心唔開心，都係由自己決定囉！睇你自己心態係點咋嘛。」說罷，她又哈哈大笑起來。大情大性得佢呢。

徬徨感

差不多整整一年沒有劇拍，江美儀說，也不知這樣是否叫做「遭雪藏」。

「我都唔知喎，不過就算我係『急凍奇俠』，咁個雪櫃裏面都仲有好多人，I'm not alone！哈哈哈！

「我 家唔夠膽再同外面講，公司（無綫）將會有啲乜嘢畀我做㗎嘞！你睇番啲報道就知，上年我同人講完會開乜嘢劇之後，臨門埋牙先嚟冇我份，但又唔會特別通知我喎，我驚啲人以為我吹水咋，我不嬲都唔係啲造新聞、博見報嘅人呀！」

她坦言，曾因此鑽了牛角尖。「最慘係，佢哋唔係逐少逐少咁減你工作量，而係sharp cut！跟住我就會係咁諗：點解啲人唔搵我呢？點解會冇嘢開嘅呢？我嗰種驚，係因為覺得突然乜嘢都冇晒，個心好耿耿於懷。」

最難頂是，她○七年離開亞視後的那種徬徨感，也一下子湧了出來。「亞視嗰陣本來傾好晒續約嘅條件，點知星期五滿約，星期三先打嚟話所有嘢要由頭傾過，咁即係想點呢？我男朋友（吳君祥）話：『如果你唔簽，你會好嬲；但照簽，你會仲嬲！』咁我就冇簽約，走咗。嗰陣我真係覺得自己好似被遺棄咗咁，我坐過喺屋企，嗰種不安呀、冇安全感呀，真係好難受㗎！」

一餐飯

最後，她找了《名媛望族》的好拍檔劉松仁為她解心結。

「我終於明白，乜嘢叫做『與君一席話，勝讀十年書』！松哥佢話：『呢個時候，你就要學放下！你初初入TVB嗰陣，都唔係套套劇都搵你啦，咁點解 家人哋唔搵你，你要咁唔開心呢？你 家仲多咗個獎（一三年憑《衝上雲霄II》『Head姐』一角獲「最佳女配角」獎）喎！做人嘅嘢，今日有嘅一切，第日都要放低㗎啦，何不瀟灑啲！』

「嘩！佢講完之後，我腦裏面嗰啲『北京霧霾』當堂『sa』一聲散晒！兩、三個鐘咋，佢就搞掂咗我！你話呢餐飯係咪抵請呀！我真係即刻『叮』一聲喎！之前成日係咁問點解、點解，如果我乜都知道點解，我就唔係人，係仙人啦！咁好多嘢既然永遠都唔會有答案嘅，咪由佢囉！」

想通後，江美儀連視野也擴闊了。「TVB唔係我經理人，咁佢哋冇畀劇我拍啫，但係我仲可以拍出面啲電影，拍出面啲廣告，仲可以去埋馬來西亞同新加坡拍嘢㗎！係唔可以去其他電視台拍劇啫，不過香港 家仲有乜嘢電視台啫？係nowTV同有線咋嘛，唔通仲諗亞視咩！」

同學會

雖說她曾經在亞視效力過十年，然而，對於這個電視將於四月一日牌照期滿，成為歷史，卻沒有甚麼不捨得。「全部都係佢哋自己攞嚟嘅！佢哋根本就唔識珍惜佢哋下面做嘢嗰班人！我做嘢，你出糧畀我，天公地道，點解要我問你借番轉頭呢？成件事都好ridiculous！我哋一班『A記同學會』，已經諗住四月一號出嚟聚會，慶祝佢執笠！咁樣一call，應該有成千人出嚟，真係會展先搞得掂呀！哈哈！」

她口中的「A記同學會」，即是現在或曾經在亞視工作過的台前幕後。「我哋好團結，每年都有聚會。有次聚會，有個舊同事嘅老公啱啱過咗身，陳啟泰一句叫大家幫吓佢手，一晚就籌到五萬幾蚊！幾感動呀！」

團結，只因他們也真正體會過從前的「亞視精神」。「我喺裏面做嗰十年，公司資源咁少，我哋冇得唔團結，一唔團結，公司冧檔，大家就冇嘢做，咁我哋咪惟有不斷諗啲新嘢出嚟做，大家堅持做好佢囉！

「其實亞視都有輝煌過呀！至少都有《今日睇真D》、《我和殭屍有個約會》、《情陷夜中環》、《縱橫四海》呀！我 家睇番嗰陣我有份嗰套《義無反顧》，嘩！曾江、葉德嫻、郭藹明、譚耀文、羅家英、鮑姐（鮑起靜），全部電影卡士！好睇到呢！其實好多勁嘅前輩，我喺亞視都合作過晒㗎！」

軟皮蛇

還以為江美儀這年來沒有劇在身，應該會有更多時間跟男友吳君祥享受二人世界，但實情大半年前，男友已開始長駐北京。「佢間中都有返吓嚟嘅。不過咁長時間見唔到面，我哋又OK喎！始終我哋都一齊咗十年，大家都係比較成熟嘅人，好多嘢我哋都明白唔可以改變對方，只可以改變自己嘅立場同睇法。」

然而內地美女多，不擔心嗎？「喂，我覺得呢樣嘢，女人唔應該驚喎，女人應該要話畀佢聽，你有你嘅北方佳麗，我都可以有我嘅香港小鮮肉，呢樣嘢公平㗎喎！」但他前年才被拍到跟已故的潮流教母黎堅惠妹妹黎曉靈（Kimmy）當街拖手喎。「其實我同Kimmy不知幾friend！佢哋如果真係有嘢，都唔會畀你哋影到啦！係咪先？」

有為過這些事鬧交嗎？「咁又冇喎！同埋所謂鬧交，其實好多時都只係我鬧佢啫！哈哈哈！佢係一條軟皮蛇，點嗌交啫？你鬧佢咩？佢會當冇事，笑笑口就過咗去，冇佢符㗎！即係如果我係少林，佢咪詠春囉，點打得成交啫？

「其實兩個人相處，大家知道大家做緊乜咪得囉！一驚，個人就會有負能量！再者，我又唔係依賴佢去生活，嘩！如果我要依賴佢生活，仲要睇佢面色，我寧願唔買Hermes，淨係用H&M呀！所以我唔係少奶奶命，我真係農夫，我要自給自足㗎！哈哈哈！」

二世祖

談到吳君祥，當然也要問問幾時結婚。「呢條問題，問過九萬七千次啦喎！結婚，what's the point？」例如生小朋友囉。「嘩！唔生啦！黐線！我都四張幾（四十四歲），都收經啦！仲生？唔好玩啦！而且我哋 家都已經有個仔啦！」說罷，江美儀跟懷抱中五歲的愛犬Teddy對望。「係呀！講緊你呀！」

然後又說：「對我嚟講，生細蚊仔係個黑洞嚟㗎！我寧願多啲時間照顧佢（Teddy），好過湊小朋友！

「喂！Teddy起碼唔會吸毒、唔會做援交、唔會駁嘴、唔會打機、唔會揸刀斬死我、唔會郁吓就話要吊頸喎！哈哈哈！只不過係二世祖啲啫，未辛苦過、未捱過、未熱過、未凍過，最緊要係佢未餓過！所以佢從來唔會同其他狗爭嘢食㗎，佢會覺得，搶乜啫？我係咪都有得食㗎啦！而且你畀佢食，佢都唔一定食㗎喎！哈哈！二世祖要做乜㗎？只係氹掂個老母同老竇咋嘛！哈哈哈！」

這個時候，只見Teddy一直定睛看着她—正確來說，這種眼神，應該也可以叫做啤。

想知江美儀點講佢嘅「軟皮蛇」男友吳君祥，即掃QR Code上東周網睇片啦！

撰文 周彩霞 攝影 何國豪 鳴謝 新光戲院設計 吳俊彪

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