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激進投資者阿克曼遭遇新基金募集難

http://wallstreetcn.com/node/49638

阿克曼(William Ackman)過去豐厚回報讓他成為華爾街最炙手可熱的基金經理之一,但要在下周為一隻股票型基金募集10億美元,即便是他這樣的「大牛」也正苦苦掙扎。

他的老客戶新墨西哥州公務員養老金協會現在不願意投資,原因是要在太長的時間內被鎖定過多資金。而該養老基金是阿克曼的潘興廣場資本成立後最初的投資者。

新墨西哥州公務員退休基金協會負責投資對沖基金的Jason Goeller告訴路透

「我們收到了潘興新投資工具的通知但是不會投資,理由是鎖定期比我們希望的長」。

以策略激進,善於撼動那些古板企業著稱的阿克曼,過去8年以來潘興廣場資本年均回報率為16%。

但是他本週的最新報價令整個對沖基金行業咋舌:他創立的新投資工具將有3年鎖定期,直到2016年9月30日。

阿克曼致投資信中稱:「如果能成功改變某企業的運作」將會取得回報。他沒有透露相關公司名稱,以防止別人提前行動。

阿克曼給出了一個相當緊張的籌款期:即用10天為其特別投資工具募集10億美元。而在當前的市場行情下,投資者往往需要更多而非更少時間敲定決策。

一些對沖基金投資者給阿克曼這項提案打上了一個「打問號」,並與他過去曾經開過的「空頭支票」相提並論。

一位對沖基金業投資者稱「與阿克曼過去為投資塔吉特的基金籌資相比,現在的世道更加艱難」。他所說的是阿克曼過去為投資零售商塔吉特創立的特別工具,但是最終該基金在虧損90%後被迫關閉。

塔吉特基金是阿克曼生涯的污點,不過他的其他特別項目投資工具,比如對 Sears和漢堡王的投資都取得了回報。

即便如此很多投資者仍然迴避阿克曼的報價,他們明白利益越大風險就越大。

Massey Quick首席投資官 Stewart Massey說:「這就是在押注阿克曼的投資嗅覺」。

今年阿克曼回報表現平平,上半年扣除管理費後潘興資本的回報率為6.3%,同期標普500指數上漲12.6%,不過潘興廣場長期回報仍然是行業中佼佼者。

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漢堡王避稅“叛逃”加拿大 巴菲特與阿克曼大賺

來源: http://wallstreetcn.com/node/106580

本周一,美國快餐巨頭漢堡王世界公司(Burger King Worldwide Inc)被爆出正與加拿大最大的連鎖咖啡店Tim Hortons商討合並事宜。收購一旦完成,新成立的企業將成為全球第三大快餐集團,漢堡王的總部也將從美國遷往加拿大。

此交易卻引來了不少爭議,很多人認為漢堡王的“叛逃”最大目的是為了避稅。目前其在美國享有的稅率為27%,而加拿大稅率只有15%。

這種做法也被稱為稅收倒置(tax inversion),這可以幫助企業規避海外收益流回本國時繳納的稅款,並可以將現金存放在國外,某些情況下還可以降低企業的整體稅率,實現合法避稅。

不管美國人民如何憤怒這種“換國籍”的行為,但資本是逐利的,那些投資了漢堡王的金融大佬們內心大概笑開了花。

比如著名的激進投資者阿克曼(Bill Ackman)。2010年9月,美國投資公司3G Capital斥資33億美元收購了漢堡王,並將漢堡王私有化。不到兩年,3G Capital便在2012年4月宣布與在倫敦上市的投資公司Justice Holdings合並再次上市,Justice Holdings聯合創始人便是對沖基金大佬阿克曼。

Justice Holdings是一家空殼公司,上市的目標就是為了這起交易並購,該公司以14億美元現金獲得合並後公司29%的股份,3G Capital持有漢堡王71%的股權。交易完成後,新組建的公司在紐約上市,Justice Holdings則從倫敦退市。

目前,Tim Hortons公司市值約為84億美元,漢堡王世界公司市值約為96億美元,目前兩家企業的市值總額高達180億美元。

阿克曼的潘興廣場基金管理公司持有漢堡王10.9%的股權。據彭博消息,昨日的消息刺激漢堡王股價大漲20%至每股32.4美元,潘興廣場所持股權價值增加了2億美元至12.4億美元。

此外,股神巴菲特也將參與漢堡王並購Tim Hortons的交易。據《華爾街日報》報道,伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)董事長兼首席執行長巴菲特將以優先股的形式投資這樁交易。一位知情人士稱,伯克希爾哈撒韋預計將為交易提供約25%的融資。巴菲特投資此交易的具體結構尚不清楚,且有關討論正在進行當中。

報道還稱,這筆交易價值約為100億美元,或者更高,可能會在未來一兩天宣布。


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阿克曼20億美元入股獸藥公司Zoetis 豪賭公司被收購

來源: http://wallstreetcn.com/node/210580

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比爾·阿克曼 (Bill Ackman)22億美元入股獸藥公司Zoetis,豪賭該公司將被更大型藥企收購。

阿克曼管理的對沖基金潘興廣場資本(Pershing Square Capital)以及由阿克曼前員工管理的Sachem Head Capital Management以股票和衍生品的形式入股Zoetis,分別占到8.5%和1.6%的股份。

英國《金融時報》援引熟悉阿克曼想法的人士稱,阿克曼希望推動Zoetis被更大型的公司全面收購。按照他的計劃,其中一家潛在的收購方為加拿大制藥公司Valeant Pharmaceuticals。

實際上,阿克曼曾與Valeant有過收購合作。華爾街見聞網站今年4月介紹過,美國證券交易委員會(SEC)文件顯示,阿克曼欲聯合Valeant制藥競購肉毒桿菌制造商Allergan。

阿克曼介入之際,正逢生物醫藥行業的並購大潮,而且是在市場已經揣測Zoetis可能會成為被收購的對象之後。

德國拜耳公司此前曾表示有意進一步擴大生命科學業務。英國《金融時報》報道稱,有人揣測拜耳可能會收購Zoetis。

Zoetis管理層近期也被分析師問及是否會采取收購防範措施。不過,公司首席財務官 Paul Herendeen表示:

我們是上市公司。我們的股票每天都在買賣。如果有人要進來,並且有興趣能更好地利用我們的所有資產,當然有機會讓他們表達這一訴求。

在一份聲明中,該公司表示:

接到阿克曼的潘興資本廣場的電話,提示該公司已入股Zoetis。

浮盈數億美元

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《華爾街日報》周二首次報道了該消息後,Zoetis股價大漲近9%,收於43.72美元,市值接近220億美元。

大漲之後,潘興資本廣場和Sachem Head所持有的約10.1%股份市值達到22億美元。據英國《金融時報》,這10.1%的權益是通過股票和衍生品來實現的,成本超過15億美元。

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最牛基金經理比爾·阿克曼:別碰大宗商品

來源: http://wallstreetcn.com/node/214026

Bill Ackman

美國著名對沖基金經理比爾·阿克曼(Bill Ackman)近日接受采訪表示,因價格難以預測,基本回避大宗商品有關的投資。

哥倫比亞大學商學院的投資讀物Graham & Doddsville在最新一期電子刊物上發表了對阿克曼的采訪。

阿克曼一直是集中投資的代表。由他創建的對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management)管理的資本規模目前已達到190億美元。去年,該公司以45億美元的凈利潤登上全球20大對沖基金榜的榜首。

以下是華爾街見聞根據采訪內容整理的阿克曼的主要觀點:

1. 我是一個堅定的集中投資策略的擁護者。不僅靠分析免受損失,還要看投資標的的本質。即使出版業因為技術更新而被架空,但巴菲特總說報業是最好投資標的之一。因此,我們也抄底一些很難再萎縮的行業。

2.  我們願意找一些有經驗的CEO候選人,因為他們的經驗會幫助你降低風險。我們親睞年紀大一點的CEO,因為他們已經很成功,所以在做投資的時候不再是簡單逐利,而是為了好玩和成就感。

3. 我們總是樂意去聽那些很有經驗又與我們觀點相反的人的聲音。拿定一個主意最好的辦法是找到一個反對它的人,聽聽他的理由。如果他考慮到了你沒有考慮到的情況,你得認輸。但是他也會讓你對自己的主意更為篤定。

4. 零售業我們也不看好,主要原因是亞馬遜的存在。亞馬遜的營業額達到750億美元,年增長率超過25%。他們還將全部的甚至多於利潤的資金用於改善用戶體驗和擴大業務覆蓋範圍。當一個公司達到如此規模,它的投資人會繼續砸入重金,而行業里的對手很難與其競爭。

5. 我們基本上回避受大宗商品幹擾較大的項目。與大宗商品掛鉤的行業,你很難預測未來的價格。在2014年初,沒有人說WTI油價會跌到76美元以下。

6. 我們如今管理190億美元的資金。我們用至少10%的資金專註於一項投資,這也就是說這些項目的市值都是在250億甚至500億美元左右。我們有些信息源就是報紙,找那些品質非常高,又可以低價買入的公司

7. 我們更喜歡做空債券,而不願做空股票如果我們找到一個公司,發債杠桿率很高,而且有很多沒償還的信用違約掉期,我們就會進入。我不會冒著股價波動的風險做空股票。

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