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李學凌:抄襲者永遠開創不了新時代

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-3/xOMDcyXzM2MjMxOA.html

 

李學凌的多玩世界是十年摸索的結果,但這不是李學凌的夢想,他的夢想借助多玩,YY的成功,成為中國最成功的實時社區,挑戰facebook模式。

 

中關村中國人民大學東門某間酒吧,北京風雨夜,多玩網創始人、總裁李學凌坐在記者對面回望自己這些年的創業之路,不由感慨:當初如果繼續做記者,我還跟大家一樣在跑新聞,為獲得一個提問機會不停舉行。他就畢業於中國人民大學,多年前混跡於這片區域。

 

李學凌畢業後的第一份工作是在「中青在線」做記者。剛做記者那段時間,他感很"high",見到許多新鮮的人,問許多新鮮的事,談的都是新鮮的想法;做了四年記者之後,他覺得疲了,遇到的都是熟人,不用問也知道答案了。

 

沒任何長進,李學凌覺得不新鮮了,沒勁,他要突破,選擇的切口是觸網。

 

李學凌第一次創業是photocome.com--作為攝影人與照片使用者的分成平台。這個網站很成功,2010年簽約攝影人達到了30萬,收入1.5億元,最近一筆投資來自美國最大的風投公司KPCB (凱鵬華盈)。

 

而李學凌認為,photocom最大的價值不是掙錢,而是這個網站用圖片表現中國過去十餘年的「編年史」,甚至編月史、編日史。對於新聞,他仍有「情結」。說及此處他立起身來,從咖啡館拿起一本雜誌說:「看,這圖片就來自photocom。」

 

之 後他要尋找更能「實現價值」的地方。2003年,他出任搜狐IT的主編,很快又南下廣州去了網易。2003年的網易雖然被稱為「三大門戶之一」,但盛名難 符:日PV只有200萬,與新浪、搜狐已經不是一個量級。李學凌去了之後,強化兩個東西,一是定位民生,二是強化評論。一年後,網易PV達到了3000 萬。丁磊當時的考核指標是每年用戶增長30%,李學凌的成績是1500%。李學凌說:中國網民的增長率是30%,躺著睡覺也該增長30%。

 

新 聞出身的李學凌有更大的目標:超越新浪。這在現在看來已經不可能實現的目標,李學凌卻說「如果策略得當」,這個目標已經實現了。策略是發力IT、房產、汽 車、遊戲四個領域,每個領域拓展200人的團隊,給五年時間超過新浪。李學凌說:五年之後,在這個四個領域,分別出現了易居、搜房、焦點、易車、車 168、IT168等准上市公司。所謂准上市公司,即財務指標已經完全達到了上市公司要求的公司。

 

但歷史無法假設。當年當他雄心勃勃欲執行策略、在北京招兵買馬之時,網易卻把房產頻道賣給了搜房,價格是800萬人民幣。回到廣州的他被潑了當頭一盆涼水。「這沒法玩了」,李學凌他憤憤的說,但也理解網易當時的決定:要更賺錢,應該聚焦網遊。

 

李學凌決定離開網易,做什麼呢?在北京閒逛,到老朋友雷軍家做客,兩人聊了20多個小時,兩個的一致意見是,做網遊門戶,雷軍願意投錢。「我想幹,也敢幹」。

 

於是,就有了下面他要講述的多玩網的故事,以及裡面隱含的一個「實時社區」的創新夢想。

 

往事並未如煙

 

《21世紀》:四個方向都感興趣,為什麼選擇了網遊?

 

李學凌:四個方向(房產、汽業、科技、網遊)我都超級感興趣,但創業只能做一件事,不能像網易那樣,可以同時開展四條線,只能選一個。當時我跟雷軍共同的興趣是遊戲。金山那時候戰略重心由傳統軟件向網遊轉型。

 

《21世紀》:跟雷軍聊天,聊了一個通宵,對吧?

 

李學凌:聊了一天,差不多20多個小時吧。現在都忘了有多少細節了,該做什麼,不該做什麼,你怎麼想,我怎麼想等。他當時投了100萬美元,在天使裡面算很高的了。

 

《21世紀》:YY那時候還沒有想到?

 

李學凌:我就想證明在網易說的事情,不僅說,也是敢幹的。

 

《21世紀》:在網易呆著其實很成功,為什麼還有離開?是不是覺得日PV3000萬已經是天花板了?

 

李學凌:那倒不是,我在網易特舒服,因為我已經打下江山了,只要每年成長30%就行了。我是想既然幹了這一行,做媒體,你還是得把新浪給弄翻了才行。當時也有機會,博客、視頻剛剛起來,抓住這些是常規打法,我們已經做了嘗試,還得有非常規打法,在正面戰場上超越新浪。

 

《21世紀》:歷史已經證明,這是一個不可能完成的任務。

 

李學凌:非常規做法就是壓注垂直行業,當時選的行業就是房產、汽車、科技、遊戲四個行業。當時我對丁磊建議說,我們只需要在房產、汽車、科技、遊戲四個頻道各投入200人,四年之後,新浪就不是我們對手了。當時定了五年。

 

《21世紀》:後來為什麼沒幹成?

 

李學凌:上市公司面臨監管、拆分的問題,有一大堆的問題,困難肯定是一堆一堆的,最後大家覺得這玩意兒也不是特掙錢,還要這麼折騰,沒什麼意思。

 

實時社區才是未來

 

《21世紀》:什麼時候開始做YY?

 

李學凌:在2005年就做了一個類似的產品,投了一個人,當時不叫YY,功能是一樣的。那個時候,我們還是發現玩遊戲時使用語音溝通的需求挺強烈的。

 

《21世紀》:有沒有想過這是在挑戰騰訊?

 

李學凌:我們根本沒有想過挑戰騰訊,它是不可挑戰的。

 

其 實做的起因很簡單,特別純樸,用戶需要這個東西。2008年時我們看到整個市場需求特別旺盛,我們就做過一次測試,用一台服務器,我們對一起玩遊戲的朋友 說,我們有一個語音聊天的服務器了,你們可以用。第一天服務器就掛掉了,登錄的人太多了。第二天又加了一台服務器,一上去就掛掉了。這下我們覺得這個市場 太大了。現在已經有四千多台服務器了。

 

《21世紀》:面對投資者的時候,你怎樣來描述你的公司?

 

李學凌:我覺得多玩做的是下一代的社區。Facebook、開心網、人人是一種,我們也是做的社區的一種。但我們是一個實時的社區。實時社區是未來,Google+開始推視頻聊天通訊,FaceBook開始推即時通訊和視頻聊天,這些東西都是我們現在在做的。

 

《21世紀》:社交網絡未來是不是會分很多類,有哪些特徵的能成功?

 

李學凌:開始各有特徵,一是熟人網絡,比如FaceBook;二是實時網絡,比如多玩;三是,興趣最後的社區就是關係網絡。問題的核心是,大家有沒有在這個社區上能夠解決問題。

 

我在一個YY上看到一個人自稱是俞敏洪,跟一幫人講創業的問題。我不相信是俞敏洪,就用手機給俞敏洪發了一個短信:是不是真的是你?俞敏洪馬上回說「就是」。我驚訝極了。後來我發現,俞敏洪可以用他來講課,記者可以用他來分享消息。

 

《21世紀》:你覺得自己的威脅是誰,騰訊?

 

李學凌:不管別人,要自己發現用戶的需求,抄襲者永遠開創不了新時代。

講 一個很簡單的道理,我曾經想過,一個老師能夠在網絡上教50個學生,經過6個月的課程,每個人都真正有收穫。請問,用什麼工具?用BBS?用微博?用論 壇?都不行,只有YY就可以解決。那次俞敏洪去講課,只有800人聽,但我覺得至少可以有數萬人聽。未來YY上的主流不見得是"DJ",而是俞敏洪這樣的 專家、學者、達人,甚至記者。

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賀鳴珩不靠富爸爸庇蔭 自力開創一片天 十八年磨一劍 台灣期貨教父稱霸傳奇

2012-01-16  TWM




專注做一件事有多難?有人寧捨家族光環,花了整整十八年時間,從無到有,由小而大,成為今日台灣的期貨教父,十八年磨一劍,只為建構一個健康的產業環境, 他是賀鳴珩。

撰文‧劉俞青

星期天早上十點多,新北市烏來山區的加九寮步道上,一個熟悉的身影在步道上疾步而上,定睛一看,正是寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩。

賀鳴珩走這條步道已經有好幾年了,他喜歡這裡原因是,上、下山可以走不同的路,就如同他的「期貨人生」一樣,他自行開疆闢土,走出一條全新的路。

今年四月之後,元大證與寶來證正式合併,如果沒有意外,賀鳴珩將出任合併後、也是國內最大期貨公司董事長。但回首十八年的期貨生涯,就如同上山、下山走不 同的路一樣,賀鳴珩不僅開創新局,自己也幾乎成了台灣期貨業的代名詞。

同業提起賀鳴珩,佩服勝過較勁,「在地下期貨橫行的年代,老賀是在台灣《期交法》還沒有上路之前,就開始奉公守法進行交易的第一人。」一位金融業資歷超過 二十年的資深人士表示。

訂下規矩 讓所有程序透明化賀鳴珩的人生,幾乎就是台灣期貨發展史。十八年前,他與外商合資成立羅盛豐期貨,同時也引進了外商的電腦下單系統,當時的羅盛豐只是一家 小期貨商,和同期的大華期貨、泛亞期貨相比,羅盛豐的規模大概只有其三分之一而已。

但賀鳴珩深知,在市場還沒有建立起來之前,規模大小不是最重要,重要的是「規矩」。尤其在當時地下期貨橫行的那些陋習,例如下空單、捲款潛逃等違規情事頻 傳,但這些絕對不是產業發展的長久之計,更讓期貨市場一開始在台灣萌芽就留下壞印象。因此賀鳴珩從羅盛豐期貨開始做起,把許多舊規制度化、體制化,從下單 到回報都採電腦系統撮合,讓所有程序都更透明清楚。

有趣的是,一開始,羅盛豐期貨就在如今台北市復興北路上大同大樓上的小角落開張做生意,這棟大樓後來也是元大證券馬家的「起家厝」,元大證券就從這裡開 始,一路壯大,成為如今全台灣最大的證券商。而賀鳴珩也曾打趣,說四月合併之後,自己繞了一圈,「竟然又回到這棟大樓裡來。」「聰明、冷靜」是同業形容賀 鳴珩最鮮明的特質,他深知每一個不同的時期,需要的各種「養分加持」。

一開始,他懂得運用外國期貨商成熟的制度,來幫助自己站穩第一步,也樹立起與同業的差異。因此繼與外商合資成立羅盛豐期貨之後,二○○○年底他又進行一次 合併,這次的合作對象,是全球最大的期貨商集團瑞富集團,合併後瑞富雖然持股過半,但仍由賀鳴珩出任董事長。

促成元大、寶來合併 當上龍頭二○○○年之後,他轉而開始追求規模成長,因此合作對象改為與國內業者合併。他在○三年宣布以小併大,與寶來期貨合併,成為「寶來瑞富」期貨,後 來又與英國曼氏集團合作,成為「寶來曼氏」期貨;囿於期貨的專業與股權實力,他仍然繼續擔任合併後的董事長;然而此時,寶來曼氏早已脫胎換骨,躍為台灣前 二大的期貨商(與元大期貨互為一、二)。

聰明如他,知道一家企業有了專業與規模,下一步,就是得到資本市場的認可。○七年,他排除萬難,逐一排解櫃買中心的種種疑慮,終於將寶來曼氏成功推上櫃, 成為台灣第一家上櫃的期貨商,這一著好棋,不僅讓寶來曼氏成為台灣期貨業第一把交椅,也從此奠定自己在期貨業的教父地位。

那一年,賀鳴珩四十六歲,此時外界幾乎已經要忘記,他原是出身廣豐紡織集團的世家公子,他沒靠父蔭,胼手胝足自行開創出的天地,果實甜美。

如今,他再一次跳躍,促成元大與寶來兩大券商合併,他自己也憑藉實力,成為國內最大期貨商董事長,但他不談過去輝煌,永遠只談眼前腳下。打開資料,他暢談 旗下唯一一檔期信基金「寶富多元策略期信基金」,因為能夠多空布局,因此績效亮眼,而在國外,期信基金常是空頭市場下的熱賣商品。他逐一仔細介紹商品性 質,對其中所布局的每一種商品市場的走勢看法,事必躬親的專注態度,也許就是今日成績的最佳答案。

賀鳴珩對台灣期貨業一路成長的貢獻無須多述,而他清晰冷靜的腦袋,一步一腳印,十八年磨一劍的專注與執著,或許正是所有成功者的共同特質。

兩岸期貨系統 溝通無障礙台灣金融業有哪一套系統可以和中國金融業完全銜接?答案是,只有期貨。

事實上,日前才有台灣的期貨業者和中國業者連手,共同舉辦兩岸期貨的實戰交易,中國的期貨商把台灣期貨這一套系統直接搬過去,兩邊溝通完全無障礙。

但期貨業行,可不代表所有金融業都可照辦。根據台灣期貨業者私下透露,雖然同樣名為「即時下單系統」,但股票與期貨的「實質撮合能力」卻差很多。台灣券商 的現貨股票撮合時間,雖然也號稱即時,但實際上每一筆撮合,從下單、撮合、風控到回報,卻要長達十幾秒鐘,業者打趣說,「這系統大概和阿里山的小火車一樣 古老」,而期貨卻是名副其實的「即時撮合」,只要百分之一秒。

也因此,在還沒有開放期貨赴對岸參股投資之前,業者說,如果可以開放「台灣期貨商轉投資的資訊公司」赴對岸投資,倒也是另一種拐彎賺錢的方式。只是問題卡 在,台灣金管會還沒有開放期貨商可以轉投資資訊公司,也讓這條「金流」目前還未能正式開通。

賀鳴珩

出生:1961年

現職:寶來曼氏期貨董事長

經歷:羅盛豐期貨總經理

瑞富羅盛豐期貨董事長

寶來瑞富期貨董事長

期貨交易所董事

學歷:政大銀行系、西雅圖華盛頓大學MBA


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股王候選人二》一流研發人才結合矽谷金融管理 台灣微脂體 開創生技業第三個藍海

2012-5-28  TWM




國內生技新藥公司雖然少有高獲利企業,但在國際新藥市場已逐步打出口碑,其中台灣微脂體在研發出身的董事長洪基隆帶領下,結合矽谷財務背景的總經理葉志鴻,為台灣新藥產業闖出新商機。

撰文‧林宏文

四月初,全球第一大學名藥廠Teva宣布,與台灣微脂體及安成國際藥業簽定三方合作協議,將攜手推出癌症用藥,搶攻全球龐大的癌症治療商機。透過此次合作,台灣微脂體將旗下治療癌症的學名藥授權Teva在美國販售,未來也有機會擴大至其他國際市場。

這個跨國合作案,可以說是國內新藥產業的創舉,也開發出創新的商業模式,在耗時費力的新藥開發,以及只有微薄利潤的學名藥製造外,找到台灣生技業第三種藍海商機。

成立於一九九七年的台灣微脂體,是國內以微脂體等脂質藥物傳輸平台為研發方向的新藥公司。創辦人洪基隆早在公司成立前,就已在微脂體領域研究了三十年,研發實力雄厚。

產品達國際水準

「生技巴菲特」入股 吸金力強「微脂體」是指奈米大小的微型物質,可以包覆在藥品上,隨著血液流到腫瘤部位,再讓藥物釋放出來攻擊癌細胞,既保護正常細胞不受抗癌藥的毒害,也 讓藥量保持一定濃度打擊腫瘤,不至於在血液中被稀釋。包覆微脂體的新藥,在功能、效果甚至適用範圍方面,都有新的突破。

在台灣微脂體擔任總經理已十年的葉志鴻,今年才四十歲。於此之前,他在矽谷美商萬通銀行負責投資業務,專長是財務調度與創業投資。

葉志鴻說,他會加入台灣微脂體,主要是洪基隆的邀請,而兩人會認識,背後則有一段有趣的插曲。洪基隆是加州大學柏克萊分校的化學博士,有一次回母校演講, 當時還在柏克萊念書的葉志鴻前去聆聽,因而結識。由於洪基隆一直對人文社會學非常關心,也用英文寫過兩本談台灣歷史文化的著作,所以,當時洪基隆演講的主 題不是生技,反而是談「媽祖的由來」。

葉志鴻說,在矽谷工作時,他與許多創業家接觸過,也看過很多公司最後活不下去,「因為創業家都太堅持要控制公司,擔心自己的股份被稀釋;但好的專業經理人 想的是如何把餅做大,靠績效募進更多的錢,才能讓公司走向國際舞台。」就是秉持這樣的理念,葉志鴻將他拿手的財務與管理經驗,用到台灣微脂體的募資上。他 引進美國生技創投業的正規投資作法,每兩年募集一次資金,而非一次募很多錢,但每次都要達到一個新里程碑。

因此,公司從成立的一九九七年至今,總共已募資六次,每次的金額都愈來愈高,最近一次是去年以每股六十八元的高溢價完成。「這樣的作法,可以讓股東更安心,溢價逐步增高,大家也比較不會受傷。」葉志鴻說。

與其他新藥公司相比,台灣微脂體是少數取得國際一流生技創投資金的公司。股東除了東洋、上智、啟航及波士頓等創投,還獲得有「生技巴菲特」之稱的博樂創投入股。

能獲得這麼多國際級資金挹注,背後當然還是因為技術與產品都已達到國際水準。目前台灣微脂體擁有三大產品線,其中包含專利學名藥兩種、新配方三種、新藥一 種。這些產品都已耕耘十多年,且已有授權收入,例如,二○○二年就授權給東洋的新劑型力得(Lipo-Dox),以及最近授權給Teva的專利學名藥,都 已開始貢獻收入,這也是讓國際資金願意高價入股的原因。

興櫃股價破百

投資人看好小而美的研發力台灣微脂體開發的新劑型,可以讓藥物透過不同的設計,達到「長效緩釋」的效果。也就是效果期拉長、釋放速度減慢,讓病患減少施打藥物的次數。這種新劑型帶來的效益,不比新藥研發低,但風險則降低許多。

例如ProFlow的改良乳化劑型,可將儲存穩定期自一年提升至兩年以上。此外,台灣微脂體還針對老年性黃斑病變開發新劑型,得到這種病的人,眼睛會出現 斑點,並逐步擴大導致失明,傳統療法是每月打一針,從眼球直接打進去,這種侵入式療法經常造成病人極大的恐懼與痛苦。台灣微脂體已開發出半年打一次即可的 劑型,預計年底就可進入臨床,為病患帶來好消息。

至於新藥則以治療原發性肝癌為主,是台灣微脂體在接受外界委託做劑型設計時,發現這種藥不錯,於是把它買下來,並獲得新劑型上的專利突破。目前一期臨床已在美國及台灣完成,正進入二期臨床。

儘管去年台灣微脂體每股稅後純益(EPS)大賠七元,無法名列未上市一百強的高獲利榜單,但在興櫃股價還是維持一百元以上,比大部分有獲利的電子股都要 高。原因是投資人已逐漸接受,新藥公司雖然很燒錢,但當技術及產品發展好後,未來可以持續賣十年的觀念。而且,由於台灣微脂體股本不到四億元,市值約一. 三億美元,這在美國同級新藥公司中算是很小的。

誠信創投生技事業群總經理沈志隆說,台灣微脂體創立之初,先從比較容易產生現金流的學名藥切入,再逐步發展難度較高的新劑型及新藥;在人才組成上,則結合生技研發人才及金融財務管理人員,讓台灣微脂體生技新藥的夢想,得以實現。

台灣微脂體

股本:3.91億元

主要股東:美商博樂創投、上智創投經營團隊:董事長洪基隆、總經理葉志鴻主要業務:研發微脂體等脂質藥物傳輸平台的新藥公司

成功 3關鍵

1. 擁有國際一流微脂體研發人才。

2. 結合矽谷一流財務金融操作。

3. 先發展現金流較佳的學名藥,再發展難度較高的新劑型及新藥。

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40歲 找對方法 開創財富新局

2013-02-11  TWM
 
 

 

財務負擔最重的四十歲,每天都覺得錢不夠用,想要擺脫財務困局,先學會盤點一生財富,投資方法這麼多,找出適合自己個性的方法最重要。

金融老鳥吳漢彬財富歸零

戒貪只想賺八% 反更富足

撰文‧方德琳

「當我設定賺三倍、四倍,財富一夕歸零。後來改設年報酬率八%,反而達到四十多歲就退休的目標。」四十四歲吳漢彬已退休兩年,現在過著看書、攝影、出國旅遊的生活,財富、心境都很自由。

吳漢彬從東海大學管理研究所畢業就進入金融界。從研究部、承銷部到基金經理人,最後擔任新光產險投資長。雖是「金融人」,但他低調樸實的模樣,與多半金融人漂亮愛炫耀的「孔雀」特質有極大反差。

吳漢彬開始談自己的投資心法時就先說:「我的操作方法不是所有人都適合。」他認為投資手法很多,每個人個性不同,投資路上最重要的是,不斷學習找到適合自己的方法。

初入股市嘗甜頭 忽略投資紀律財富歸零沒有人一出手就能找到適合自己的方法,「一定會付出學習代價,就看你從失敗中摸索到什麼。」吳漢彬在三十歲左右,付出一次財富歸零代價,讓他徹底反省。之後,他的投資手法有一八○度改變,從翻倍、躁進手法改成穩健保守,積小利為大利,為自己開創財富新局。

吳漢彬在一九九四年踏入職場,第一年年薪破百萬元,當時投資TDR(台灣存託憑證)福雷電子賺三、四倍出場。這位股市新手當下覺得「股票實在很好賺。」他體認用錢滾錢才是快速致富之道;但是吳漢彬並不盲目投資,他會看公司基本面佐以景氣循環選股,當時的他「很相信自己的選股能力。」從九四年到二○○○年,吳漢彬投資順手,三十歲就累積千萬財富。事後看,吳漢彬分析,那時台灣電子業正進入高成長,買什麼漲什麼,「我錯把運氣當作自己的能力。」他並沒有建立完整的投資邏輯,當然更想不到要執行投資紀律。

二○○○年,遇上網路科技泡沫,讓他重摔一跤,資產跌到零。「因為太相信自己的選股能力,所以一路往下攤平。」沒想到一波波攤下來後,工作六年累積的收入與報酬,總計上千萬元財富,都填進股市深淵。

這一跤跌得很重,讓吳漢彬整整兩年不敢碰股票。「一方面是沒錢,另一個更重要原因是,我完全失去方向,不知道該怎麼投資。」以前,他以為勤做研究深入了解公司,選對股票就可以等著收割,現在他隱隱約約覺得,投資還有更多功課要學習。

這一段沉潛期,吳漢彬開始大量閱讀。研究所的財務金融工程教科書、市面上與投資相關的書籍他都拿來看,其中對他啟發最多的是《一個投機者的告白》,科斯托蘭尼教會他,投資須有長遠眼光與耐性。「耐性是最高準則,當你自己找到投資方法後,最重要就是耐心等,堅持下去。」他說。

除了大量閱讀外,因為職務之便,吳漢彬常常遇到有錢人。他觀察有錢人的投資不躁進,反而連銀行的微薄利息也不放過;他了解到有錢人都先管控風險,然後才想該如何投資。

吳漢彬說,在金融業裡,大家都覺得要賺三倍、四倍才叫賺,誰看得起這一點點的利息錢?但之前資產歸零的教訓已經告訴他,再強的選股能力也無法駕馭市場,「如果不能把錢守住,之前賺再多倍都是虛的。」他開始認同從極小風險中,穩健累積財富的方法。

沉潛充電再出發 用時間複利累積財富科斯托蘭尼讓他知道投資紀律的重要,觀察有錢人讓他決定從穩健中累積財富,而最後讓他得到投資方法的,則是研究所的財務金融教科書。他苦心鑽研,研發可轉債與融券放空之間的套利模型,在○三年用全新投資方法再度進場。

吳漢彬設定每年報酬率八%。如果每年穩定投入一百萬元,八%複利,十年,總計投入的一千萬元會成長到一七九四萬元;如果再多兩年就會增加到二三一六萬元,速度越來越快。「這就是時間的複利。」「我用八%報酬率,推算退休年紀。」他設定退休那天的條件是:房貸結清,而且累積的資產規模,可以讓他退休之後用每年五%的投資收益,支應一年的生活開銷。

一算之下,吳漢彬認為他四十歲應該就可以退休。

讓吳漢彬想像不到的是,事情發展得相當順利,從○三年後,上市櫃公司發行可轉債數量大幅增加,且由於觀念新穎,套利空間相當大。「原本打算賺八%,沒想到換算年報酬都有二○%至三○%,」但由於台股裡融券有強制回補條件(股東會和除權息),因此大約只有半年可操作,其他時間則在等機會進場。

然而,吳漢彬是新光產險投資長,屬於高薪族群,加上他沒有小孩,難道一般上班族也能用這套方法嗎?他笑笑說,他十年可以退休,如果退休後的條件設定一樣,少他一半收入的人,並不需要花到二十年時間,也許只花十五年就可以,這也是時間複利的力量。

買高殖利率股票 四原則篩選標的目前,可轉債因為愈來愈多人玩,套利空間已經壓縮,而且流動性不若過往。○八年以後,吳漢彬改投資高殖利率股票,仍然採取穩健獲利的投資方式。他選擇高殖利率的標的原則是:一、不買科技股。因為科技產業變動太快,連公司老闆都無法預估公司前景;反而傳產金融因為已經是非常成熟的產業,進入障礙高,龍頭型公司的穩定性高。

二、選擇殖利率高於七%標的。

三、過去四、五年,都有穩定配股表現的公司。

四、扣掉負債比率高的公司,但金融股除外。

在操作上,當股價低、殖利率高於八%就買進,而股價高到讓殖利率低於四%時,就先處分一半,如果股價又往上漲再陸續賣出。目前,吳漢彬手上的標的是國票、華票和產險類股票。雖然他只設定退休後五%報酬率,但這四年平均下來,每年績效至少都有兩成。

選擇高殖利率股票的投資方法看似簡單,但最難的是克服貪心和考驗耐性。「我的朋友很多人都想學,但成功的不多。」吳漢彬觀察,他們多數敗在資訊太多,想東想西,沒辦法「不動」,最後都換股去操作。

投資成功的關鍵就是找對適合個性的方法,這套方法不適合沒有耐性的人。試想一下,當股市走多頭,一根漲停板就七%,要堅持這套年報酬率僅五%到八%的投資方式,確實很需要定力。

吳漢彬身處金融界,又碰過股市多頭期,但他沒有背離這套○三年建立的低風險投資原則,最後如願在四十二歲退休,雖然比預期的四十歲晚兩年(因為他多買一棟房子),但他自己還算滿意。他的兩棟房子,分別在台北市內湖與中山區,加上數千萬元資產,讓他現在每年至少可以出國四次。

吳漢彬喜歡深度旅遊的方式,「也許我把愛冒險的性格轉到旅遊上。」對於他這麼喜愛出國到處旅遊的人,投資方法也不能太複雜。「我持股都在三檔以下,精挑細選,時候到了就勇敢下手。」以前想賺三、四倍時,有時會在周末驚醒,以為當天要開盤;現在,報酬率設得低,因為沒有壓力,他卻會在平時開市時候誤以為休市。「心情越安定的時候,投資反而越順。」說起來,這也是很玄妙的事,吳漢彬說:「以前覺得賺倍數才叫賺,卻累積不了財富;但是,等到我只想著賺八%時,卻反而賺到一輩子財富。」

可轉債套利交易

可轉換公司債簡稱「可轉債」(CB,Convertible Bond),持有人可根據轉換價格,將債券轉換成若干股票;所以只要股票的市價高於轉換價格,投資人就可以進行套利交易。其過程只有三個步驟:首先,買進價格被低估的可轉債;其次,放空股票鎖定中間的價差;最後,等條件允許後申請可轉債轉換為股票,並在取得股票後辦理現券償還,回補融券部位。

吳漢彬

出生:1970年

經歷:新光產險投資長

學歷:東海大學管理研究所

做對3 件事

吳漢彬開創財富新局

靠薪水與投資累積千萬財富遇上科技股泡沫,千萬財富歸零失敗反省:錯把運氣當能力。以為選股能力強就大膽投資心態調整:改掉賺翻倍才叫賺的觀念,追求風險極低的穩健投資法行動執行:以年報酬率8%推算退休年齡,目標很具體,堅持投資手法

富足退休

42歲後,追求每年5%報酬率生活,但平均都有2成績效

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30歲就定位 40歲會理財 50歲懂生活 開創你的 人生新局

2013-02-11  TWM
 
 

 

送走滯悶的2012年,大家寄希望於今年開拓新局,《今周刊》調查,高達9成8的人希望人生有轉機。

然而,新局的鑰匙掌握在自己手裡,端看我們如何重新想像自己。

想越深,越安定,即使只是啟動一件小事,也能有人生大改變。

製作人‧方德琳 撰文‧方德琳、何珮郁 研究員‧孫蓉萍照片中(下頁),這位面容黝黑,身材精瘦的男孩,名字叫甘伯駒,認識他的人叫他「阿甘」。他是優人神鼓經典曲目「沖岩」第二男主角,與音樂總監黃誌祥交替演出,是團內年紀最輕可以演出這艱難角色的人。如果要向不認識的人介紹他,大家會說:「這是表演藝術家甘伯駒」。

但約莫在三年前,阿甘的身分是「彰化監獄受刑人」。按照一般人生腳本,這樣的人出獄後多半會重回街頭,混入黑幫,在社會另一個角落生活。但是,他卻改變命運之輪,重新開啟自己的人生。

開創新局很難嗎?

決心改變 受刑人成優人神鼓男主角阿甘出生在屏東,是排灣族原住民,成長於隔代教養的家庭。國、高中時期,渴望在朋友中找關愛與溫暖的他,漸漸變成幫派一員,成為中輟生,也沾上毒品。一次,在朋友叫唆打群架時,他失手將一位完全不認識的朱同學打成重傷,對方差點失去性命。

重傷害刑事判決後,阿甘確定入監服刑。不知天高地厚的他,在入監前一天,還打電話給好友說:「哈!我明天就要進去嘍。」說得像要去旅遊一樣。直到,監獄大門在他身後關起,「匡噹!」一聲巨響,那一刻他才回到現實,原來坐牢是這麼一回事。

隨著一道道關上的大門,他越走越裡面,最後進到一個狹小角落,是他之後三年多生活的地方。他的人生從什麼時候開始轉變?說起來不可思議,居然是從一杯珍珠奶茶開始。

○九年,彰化監獄與優人神鼓合作,來教受刑人打鼓,阿甘被獄方挑中成為團員。一開始,他並沒有太多興趣,只是消極被動地配合。直到有一天,打得比較好的團員出去表演回來後說:「今天,在休息室裡居然可以喝到珍珠奶茶。」阿甘聽了好羨慕,為了喝到奶茶,他開始認真學打鼓,希望有朝一日也能出去表演。

優人曲目的譜很難記住,阿甘坐著的時候就拍打大腿,在牢房裡就把書堆一堆,當起鼓面來敲打,每天練習十小時。優人神鼓藝術總監劉若瑀每隔一陣子到彰監,就發現這個瘦小男孩進步神速,對他印象深刻。

劉若瑀說:「他爆發力強,耳朵也好,記得住,一下子就打到重要位置。」他如願以償出外表演,而出獄後,在劉若瑀說服下進入優人,成為正式團員。

刑事案件雖然已經結束,可是阿甘還有民事賠償沒和解。官司讓他無法隨團出國巡演。為了解決這個問題,阿甘必須和受害者朱同學達到雙方都滿意的賠償金,解決這場官司。

阿甘先寫兩封信給朱同學都石沉大海。一位法律服務律師願意幫忙,他親自登門拜訪受害者,央求他見阿甘一面。這位朱同學很不解,他問律師說:「你認為,這個人真的值得你花時間救他嗎?」律師肯定地點點頭。朱同學才答應見面。

阿甘回憶,一見面,他立刻深深一鞠躬向對方說:「對不起!」朱同學被他的大動作嚇一跳,以為又要挨打了。為了打破僵局,阿甘向對方報告自己在優人神鼓的狀況,還有他的改變……。朱同學沉默良久。

命運之神安排很巧妙,阿甘不敢相信接下來聽到的話:「他對我說,他讀研究所,正在研究表演藝術。就在一個禮拜前,他的論文老師丟給他優人神鼓的影片,告訴他可以研究這個團體。」這個不可思議的巧合將他們連結在一起,阿甘成了朱同學論文研究對象。如果,你現在去看阿甘表演,在台下還能找到朱同學的身影。

兩人和解,賠償金額從六百萬元降到六十萬元,約定每個月還五千元。以前,優人神鼓為了保護阿甘,他演出時會戴上面具,現在已經把面具拿下來,無所畏懼迎向這個世界。目前,他已經跟著優人出國五趟,到過沙烏地阿拉伯、德國等。

人生從狹小滯悶的牢房飛到國際表演舞台,這一切的改變只花了三年多時間。他的改變始於一個接觸優人的機會,始於渴望一杯奶茶的動力;這些看起來都很微小,但是,啟動一件小事,卻帶來人生的大改變。

劉若瑀說:「當阿甘想把鼓打好,就得安靜下來,去聆聽,才能跟上別人的鼓點。」懂得聆聽別人時,我們的心就向外界敞開,啟動改變的新局就開始。

雖然我們沒有像阿甘的遭遇,但多數的我們有看不到的心牢大門,「匡噹!」鎖住自己的想像。希望在二○一三年裡,我們也能像阿甘一樣找到自己的鼓聲,開創新局。

大家都想改變。根據《今周刊》與波仕特線上市調中心合作的「二○一三年國人新希望調查」,只有一.六%的人感覺比往年生活過得好,而且高達九成八的人希望今年可突破困局。

開創新局怎麼做?

別期待環境改變 先問自己可以做什麼去年,大環境都是壞消息,讓人感到很煩憂。多數人最希望有什麼改變?調查結果顯示,想要在「財富」上有新局的最多,占四二.一%,其次是「工作」和「健康」。若進一步與年齡交叉分析,每個年齡層渴望的新局也有些微差異。

曾擔任過跨國公司人力資源主管,現為天力亞太顧問台灣區經理李海霞分析,對外在環境壓力最敏感的年齡層落在三十五歲到五十歲,也就是所謂「三明治」族群。這群人夾在奉養長輩與照顧小孩之間,現實生活負擔最重,財務壓力最大。

這份調查發現,中年人渴望開創財富新局的比率高於其他年齡層,而且他們最希望靠投資來賺第二份薪水,不像其他年齡層還希望可以省錢儲蓄。

相對之下,三十五歲以下的年輕人,希望在工作開拓新局比率遠高於其他年齡層。有近三成年輕人在工作上感到最大困擾是:「不知道自己喜歡與適合做什麼?」這也反映年輕人對心靈成長需求遠高於其他年齡層,他們渴望做自己,希望在工作上能達到最好的定位。

至於五十歲以上熟年人口希望健康有進展,而他們達到健康的手段不只是培養運動習慣,更希望擁有飲食與生活中的正確養生態度。

隨著年齡增長,每一階段都有需要突破的關卡。年輕人找工作定位,中年人累積財富,熟年人需要圓滿的人生。不管前一階段成功或失敗,大家都一樣要規畫下一階段,接受挑戰。

生命教練兼心理諮商師的陳茂雄目前固定與二十幾位企業人士會談,在生命教練之前,他曾是IBM事業部總經理。他建議:「環境並非操之在我,我們不能期待外在改變,唯一能問自己的是,在這樣環境下,我們可以做什麼?我要什麼?」大環境不好,更需要想清楚,才能在暗湧的環境中找到坐標,開創新局。

三十歲.工作就定位

撞球天才對自己許諾 走出低谷再奪冠三十歲的蔡佩真是國內女子撞球國手,十九歲第一次在職業場上亮相,無師自通的她自創技法,一戰成名,撞球壇對她的評語是:「有天分的怪才。」但即使擁有得天獨厚的天分,也未能保證她的球涯一帆風順。

她說:「突如其來的名氣,整個人慌了。」原本抱著好玩的態度突然面臨極大壓力,球再也打不好。有段時間她乾脆逃避,深深懷疑自己根本就不會打球。

陳茂雄說,最好的工作就是做自己喜歡又擅長的事,但能找到這樣工作的人極少。即使像蔡佩真對撞球有天分也有興趣,一樣會陷入困局。遇到工作困局時,生命教練陳朝益建議要問自己三個問題:「我是誰?我現在在哪裡?我要去哪裡?」以蔡佩真來說,她經過五年多低潮期,終於想通兩件事:第一,她喜歡撞球。第二,撞球比較有機會為她帶來較好收入。她在心中對自己許下承諾,確定繼續在職業球壇打拚。

一旦做出承諾,就比較容易用正面態度解決挫折。以前比賽輸了,蔡佩真會想:「我不適合打球。」後來,即使表現不好,蔡佩真會想:「我今天哪裡出問題,情緒起伏太大?還是下錯桿?」她積極修補不足,她知道最重要的就是:「找到方法克服情緒。」經過兩年的調整,她在○九年拿下暌違已久的世界級比賽的冠軍。

而若想要創造財富新局,擁有CFP證照(認證理財規畫顧問)的賴霓甄建議,可從兩方面下手:一是積極開源,二是節流,並找到一個符合自己個性的投資工具。

葉淑珠原是報社裡畫股市漫畫的美術人員,卻因一次意外而人生大轉彎,變成房仲業務員,積極為自己開源。

八年前,四十二歲的葉淑珠買進她認為的績優股聯發科,沒想到卻輸光畢生積蓄。原本打算隔一年就能從職場退休,財富歸零完全打亂她原來的規畫。

當時葉淑珠急需一份快速賺錢的工作,有一天,走在路上,看到街角一家房仲貼著「徵百萬業務」的啟事,她二話不說便走進去應徵。不到一個月,葉淑珠就從一個封閉的漫畫工作環境,轉向充滿挑戰的房仲業。

初期,葉淑珠一邊兼顧漫畫工作,一邊展開房仲工作,只要一交完稿,她就立刻去掃街貼廣告單。她發現廣告單容易被清除掉,腦筋動得快的她,一口氣買了二十輛舊腳踏車,把物件資訊做成立牌,放在腳踏車上,停在路邊當廣告;為了說服賣方簽下獨賣專任約,她自願幫客戶粉刷、打掃房子,以誠意打動不少客戶。

四十歲.理財有方法

賠光積蓄戒瞎投資 上班族變包租婆「入行第三年,我做房仲的月薪,已經超過我當美術人員的年薪。」葉淑珠說。積極開源後,她也深切檢討投資方式,才省悟到,「我的心性不適合投資股票,太容易隨著消息和股價上下,忍不住就會追高殺低。」於是,為了克服本身弱點,葉淑珠把賺來的財富改放在「不動產」上,陸續為家人買了房子;也當起包租婆,手上已擁有逾十棟房子,房貸也還完半數,再次為自己創造財富,更守住財富。

學習投資理財,並從經驗中摸索出適合自己的理財工具,有助於創造自己的財富新局,葉淑珠就是一個成功案例。

五十歲,人生處在高速轉到低檔的過渡期,需要更多事物來平衡。有人需要健康,有人需要生活樂趣,這個階段要為退休後生活做準備;懂得在生活中找到身心的平衡與快樂,甚至重新探索人生。

五十三歲的林金保是荒野保護協會祕書長,常與大自然為伍,工作令人羨慕。在這份工作前,他是一位跨國科技公司的業務主管,出國差旅根本是家常便飯。

五十歲.生活再探索

工作狂主管提前退休 從當志工學寬容一九九七年移民加拿大的林金保,九九年起負責美國采鴻(Rainbow)科技公司亞太地區業務,經常飛到台灣、韓國、東南亞等地。為了節省經費,一趟亞洲的出差,五天內要跑完香港、中國、韓國和台北四個地方,往往在旅館睡一覺醒來,不知自己身在何處。當時視訊電話還不普及,一個月見不到家人很正常。

接近五十歲時,他慢慢發現身體不對勁。起先是睡眠問題,往往躺下去睡著兩小時就醒來,之後再也無法入睡。加上記憶力衰退,血糖、血壓和膽固醇都有問題,他決定要提前退休。

人生上半場,他是一位成功的業務主管,訂數字目標,規畫業務策略,所有事情都在自己掌握中;他的生活除了工作還是工作,沒有其他興趣。接下來該如何安排生活?當時林金保也沒有答案。

林金保回到台灣,先去當志工,博物館的、荒野協會的……,讓自己嘗試不同機會。最後,林金保的科技長才被荒野協會看中,延攬他擔任祕書長,協助組織的運作。

成功的業務主管進入非營利性組織,需要學習的東西很多。「以前訂數字、追業績,你是老闆大家都要聽你的,這套不可能用來對志工。」林金保說。他要從只管事不管人的角色,變成既管事又要管人,挑戰也不小。

林金保調整心性,與人耐心溝通,透過這樣的磨練,他變得更寬容。以前,生活只有工作,現在多了人與自然,生命更圓融。

人生不必聽天由命

改變操之在己 各階段都能創新局陳茂雄說,很多事業成功的人在中年之後,會因為健康或失去工作熱情,而重新進入人生探索;這是很好的機會,可以讓生命更加厚實圓滿。如果你也是處在五十歲上下的人,躊躇於未來,不如趁機重新省思、探索自己,誰說五十歲之後,不能再開創新局。

送走滯悶的一二年,大家寄希望於今年,期待有新的改變。

不管你處於哪個階段,改變的鑰匙就掌握在自己手裡。哈佛大學商學院教授克里斯汀生在學期的最後一堂課,總會和學生談人生。他說:「人生這麼重大的事,不可能聽天由命。必須自己仔細思索,然後選擇與因應。」阿甘選擇遠離幫派,進入優人神鼓,創造自己的人生新局;蔡佩真選擇留在球壇,重新調整對失敗的態度,又為自己奪回冠軍;葉淑珠選擇進入陌生的房仲領域,開創新的財富;林金保進入自然山林,走入人群,重新學習新知。而在這新的一年,你的選擇又是什麼呢?

苦悶了一年,98%的人認為自己需要改變!

2013年,台灣人希望開創什麼人生新局呢?《今周刊》和波仕特線上市調中心合作,調查國人的新年新希望,發現大家最希望在財富有突破。而結交新人脈、設定財富目標與旅遊,則是國人覺得最能開創人生新局的事情。

2013年,台灣人最期待……

升官加薪是多數人

最想要的工作新局

升官加薪31.4%

找到適合自己的工作 27.2%接受更多挑戰,讓自己更上一層樓 19.6%創業,自己當老闆10.4%

不需要開創新局7.4%

當soho族 4%

投資賺錢是多數人

最想要的財富新局

投資正報酬,幫自己賺第二份薪水 46.7%

增加存款 26.4%

跳槽或升官後薪水增加 16.2%戒除浪費的習慣 7.9%不需要開創新局 2.8%

身體健康是多數人

最想要的生活新局

讓身體更健康40%

找到新的生活寄託28.7%有更多時間陪家人15.2%

有新戀情11.1%

不需要開創新局5%

最多人想在財富上有所突破!

去年,不到2成的人過得比以前好,6成沒改變

沒什麼改變 59.9%

更差,生活越來越困難23.9%更好,生活更接近自己的理想16.2%最希望在2013年開拓財富新局

財富42.1%

工作 25.7%

健康12.8%

家庭 10.7%

心靈成長7.1%

對現況滿意,不需要開創新局1.6%

年輕人在意工作

中年人關注財富 熟齡人重視健康 單位︰%選項 21~35歲 36~50歲 51歲以上工作 31.5 22.6 15.0 家庭 9.212.6 9.7 健康 7.1 14.3 29.2 財富 41.1 44.4 37.2 心靈成長 10.0 4.7 4.5 對現況滿意,不需要開創新局 1.1 1.4 4.4 註:此調查為《今周刊》與波仕特線上市調中心合作。調查時間為:2013/1/7~2013/1/14;樣本數為1007份。

勇於改變!開創人生新局的3 把鑰匙

30歲 就定位

最好的工作就是做自己喜歡又擅長的事,但是需要時間才可能找到。在30歲前要勇敢探索,嘗試任何機會,從機會中認識自己,找到定位。

多數人認為多結交新朋友、拓展人脈,最能開拓工作新局結交新朋友,拓展人脈46.2%學新技能,可以轉業轉職43.5%進修,充實自己33.8%善用新科技,跟上時代變化29.2%

學好外語26.5%

40歲 會理財

夾在奉養長輩與照顧小孩之間的「三明治」族群,財務壓力最大。開源節流雙管齊下累積投資資本,學會理財,開始聚富。

多數人認為設定財富目標最能開拓財富新局

設定財富目標53%

節省開銷52%

及早開始投資36.8%

養成記帳習慣30.6%

列出新一年度的預算15.5%

50歲 懂生活

人生處在高速轉到低檔的過渡期,需要更多事物來平衡身心。維護健康、培養生活樂趣,開始為退休後生活做準備。

多數人認為旅遊最能開拓生活新局

旅遊36.6%

持續運動,鍛鍊身體33.1%

勇敢實現夢想28%

找到志同道合的朋友27.2%

重視養生20.3%

註:調查為《今周刊》與波仕特線上市調中心合作。

調查時間為:2013/1/7~2013/1/14;樣本數為1007份。

調查為複選題。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43897

美商天價買下台灣宅男的阿碼科技 防駭高手黃耀文 開創7.5億財富

2013-08-26  TWM
 
 

 

美商天價買下台灣宅男的阿碼科技防駭高手黃耀文 開創7.5億財富台灣土生土長的資安公司「阿碼科技」,日前宣布獲美國那斯達克上市公司Proofpoint以二千五百萬美元(約七.五億新台幣)購併。阿碼科技創辦人黃耀文比喻說:「阿碼就像是一個台灣出身的小球員,如今終於要開始登上大聯盟季後賽揮棒了!」「今天,是阿碼放煙火慶祝的日子!」八月九日,阿碼科技創辦人黃耀文悄悄在部落格透露,將被在美國那斯達克掛牌的Proofpoint以二千五百萬美元購併,創下台灣新創公司有史以來購併金額最高的紀錄。

一周之後消息曝光,黃耀文、黃耀明這對兄弟立刻登上各大媒體版面,成為台灣最夯的媒體新寵兒。大家都在問:「阿碼科技,怎麼這麼厲害?」或許很多人沒聽過阿碼科技,但每天你打開電腦,十之八九就開始會與阿碼科技產生關聯。成立於二○○六年的阿碼科技,由黃耀文、黃耀明攜手創辦,專門化解雲端及次世代的資安威脅,幫全球成千上萬的電腦用戶擋下惡意攻擊。

面對外界對阿碼科技的高度恭維,黃耀文連忙揮手、把功勞推給所有同仁;問起成功關鍵,眼神卻立刻轉為堅定、緩緩地說:「堅持走自己的路!」這句話,是他一輩子的心情寫照。

兒時大玩具 埋下創業種子把時間拉回八○年代中期,那是個人電腦剛剛崛起的時代,IBM推出以英特爾×86的硬體架構,以及使用微軟MS-DOS作業系統的個人電腦,所謂的「電腦革命」才剛起步。

當時就讀小學五年級的黃耀文,跟著從事外交工作的父親舉家移居美國。小小年紀的黃耀文,與美國同儕一起念書、打球、游泳,卻始終得不到太多成就感。直到父親買了一台電腦,自此之後,他的人生有了一百八十度的轉變。

黃耀文回憶說:「那台電腦就是我們(與黃耀明)的大玩具,每天放學後,我們擠在電腦前。」兩兄弟從小學開始,就嘗試寫電腦程式,為了買電腦專業書籍研究,黃耀文四處打工,送報、除草都來;買不起電腦書,就站在書店裡把重點「抄」下來。

「所幸,那時代電腦遊戲還很少,而且很難玩。」黃耀文笑說,讓這對兄弟得以花時間在比較「有趣」的程式上頭。當時,黃耀文甚至試圖把所有日常生活難題都在電腦上完成,像是用程式一口氣跑出一百道數學習題的解答,超前了大半個學期的進度。隔天到學校,老師見了又好氣又好笑。

迷上電腦的黃耀文,在外人眼中是標準的電腦天才,但比起學校裡會打球、會打扮的風雲人物,黃耀文甚至被班上同學戲稱是「書呆子」。面對同儕的異樣眼光,黃耀文不以為意,因為他心裡知道:「透過電腦,能連結全美國的科技愛好者,做更有意義的事!」在美國住了短短三年,黃耀文在國一時回台就學。相較於許多對未來抓不住方向的台灣年輕人,黃耀文一直醉心於電腦軟體領域,他指出:「我大學志願表只填了五、六個,且全部都是資工系!」進入交大資工系就讀的黃耀文,彷彿來到天堂。黃耀文說:「我一直很喜歡交大那個環境,整個學校都在讀電腦相關的東西,大家都在玩技術!」憑著這股對電腦無可救藥的熱愛,黃耀文大學時幾乎每天都泡在學校的計算機中心。甚至在寒暑假期間,自己還在因停課而斷電的學校宿舍裡拉了一條電線,繼續「練功」。「家裡網路太慢了,我受不了!」老家就住在新竹的黃耀文,除夕夜一吃完年夜飯,就立刻起身溜回學校宿舍,只為了繼續沉浸在電腦世界。

兄弟合夥 搶到賽門鐵克二○○○年前後,美國網路產業蓬勃發展,數以萬計的網路新創公司崛起,創投資金一股腦兒湧進。想起那段美好的舊時光,黃耀文說:「當時交大整個校園氣氛充滿希望,就像當年美國人到西部拓荒的那種感覺,滿地都是錢!」在朋友的力邀之下,大學時期的黃耀文也參與了幾家新創公司的計畫。但過不了多久,所有網路公司崩潰、泡沫破滅,全球陷入恐慌之中,曾經對網路產業滿懷希望的黃耀文,更是親身見證這段血淚歷史,參與的新創公司全數陣亡。

大學畢業後,黃耀文也曾想過跟隨學長們的腳步,找一家竹科的大公司當長期飯票。但從小就堅信自己想走軟體這條路的他,卻始終難在台灣找到具規模的軟體公司。

於是,取得台大電機博士學位後,黃耀文開始萌生自創公司的念頭。這時候,從小一起擠在電腦前寫程式的弟弟黃耀明,恰好結束在美國史丹佛大學MBA的課業。

一通電話,就敲定兩兄弟自創公司的想法。他們拿著企畫案募資,很幸運的,矽谷創業名人、前新浪執行長沙正治,在阿碼第一輪募資就決定投下千萬元資金,連帶吸引其他投資人的興趣。不到三個月時間,○六年一月,阿碼科技成立,由黃耀文負責技術研發、黃耀明負責公司營運。

因為看過無數網路公司瞬間繁華落盡,讓黃耀文在成立阿碼科技之初就加倍小心謹慎,黃耀文清楚知道:「新創公司資源有限,我們唯一的籌碼就是技術!」阿碼科技省去大部分行銷費用,只要抓到客戶願意給予測試機會,十拿九穩都能爭取到合作。

其中,最讓黃耀文津津樂道的是與美國網路基礎服務商VeriSign的案子。○九年,VeriSign高層因個人私交的關係,原本預定要把案子交給某家資安公司,但在VeriSign依照規定,必須找幾家招標廠商公開測試後,完全是資安領域新兵的阿碼科技,靠著優異的技術,硬是把這件案子搶了過來。

顧不得耶誕假期將至,VeriSign連夜派人從美國飛到台灣,黃耀文回憶說:「我記得很清楚,簽約那天就是十二月二十五日!」靠著與VeriSign的合作,成為接下來阿碼科技拿到賽門鐵克合作門票的關鍵因素(賽門鐵克於一○年購併VeriSign)。目前,賽門鐵克是阿碼科技的最大客戶。

在爭取到賽門鐵克的合作後,阿碼科技規模不斷擴張,但在一○年,黃耀文做了一個驚人的決定:辭職!

與佛法結緣 找到人生解答「與其說我是資安工程師,我更覺得自己是佛家弟子!」黃耀文說。從大學時代便虔心習佛的黃耀文,在阿碼科技成長到一定規模後,開始感到分身乏術,一天二十四小時幾乎都花在公司上頭,導致修佛功課嚴重落後。

當時,若黃耀文無法在一定時間內完成繞走一萬三千兩百公里的「繞佛」功課,就會被踢出師父門下。於是,一路看著公司茁壯的黃耀文,毅然辭去執行長一職,放下所有公司事務,專心修佛。

談起與佛法的結緣,黃耀文忍不住靦腆地笑說:「大學一年級暑假,因為閒來無事、口袋又沒錢,就和幾個室友報名『佛學營』,好像七天六夜,才五百元吧!」就像年幼時一碰到電腦就不可自拔,這一次,黃耀文也是一接觸佛教就迷上。

「我自認很會找資料,但在佛法中,我找到了在書本上、網路上都找不到的解答!」堪稱數理天才的黃耀文,從小就超愛泡圖書館,為了找答案,小學五、六年級的他,可以一個人推著推車、一口氣借七十本書;在網路世界,黃耀文的搜尋能力更是無人能及。然而,就像浮士德為了尋求生命意義而苦惱,站在知識頂端的黃耀文,最終在佛法世界中獲得讓他安身立命的力量。

沉潛一年半後,完成功課的黃耀文回到阿碼科技,他率領同仁重寫所有程式、建立一個檢測平台,讓偵測率可隨著用戶電腦運算量的提升而增加,並將檢測分析技術改在雲端上運算,避免消費者為了防毒,一開機就吃掉筆電大半資源。

靠著這個建立在雲端上的次世代資安防禦技術,阿碼科技開創一條全新的威脅分析路線。也因為如此,一年多前,以郵件防毒能力著稱的Proofpoint主動找上阿碼科技合作,從此「一試成主顧」,不僅共同推出「e-mail針對性攻擊防禦方案」,更在今年初派人積極向黃耀文、黃耀明兩兄弟遊說購併事宜。

訪談最後,黃耀文感慨地說:「小時候,外婆家就在新竹科學園區裡,從最早一片墳墓、荒地,到後來新竹科學園區成立,盛極一時;但不到三十年時間,竹科也走向沒落……。」這讓黃耀文更加堅定,不走主流價值觀設定的路,惟有持續創新、持續挖掘心中的熱情,才是走到世界頂尖的不二法門。

黃耀文

出生:1975年

現職:阿碼科技創辦人

兼執行長

經歷:中研院資訊科學研究所研究工程師學歷:台灣大學電機工程研究所博士、交通大學資工所碩士、交通大學資工系

家庭:未婚

阿碼科技

成立時間:2006年

負責人:黃耀文

資本額:2.1億元

主要業務:網路資訊安全軟體研發主要客戶:賽門鐵克(Symantec)、

Proofpoint等

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74562

關於科通芯城(00400):行業盈利模式的開創與引領者,還是其他? 格隆

http://www.guuzhang.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1077&extra=page%3D1
本期新股,格隆要跟大家討論的是科通芯城(00400),一隻將於下周登陸港交所的B2B電商公司。公司成立於2010年,是中國首家面向中小企業的IC元器件自營電商,隸屬科通集團。截止2014年3月31日,科通芯城線上客戶商品交易總額15.3億元人民幣,線上客戶總量3141家。據招股書披露的財務數據,截止2013年12月31日,科通芯城全年未經審核營收為24.17億人民幣,淨利潤8657萬元人民幣;截止2014年3月31日,科通芯城一季度未經審核營收為13.54億人民幣,淨利潤2899萬人民幣,同比增長319%。股票將於7月18日買賣,獨家保薦人為瑞銀。另外,科通芯城此次共引入3名基石投資者,Blueberry Capital Limited認購1000萬美元,慧聰網旗下慧聰國際認購2000萬美元,神州數碼旗下Unique Golden Limited認購2000萬美元的股份。
之所以把這家新股拎出來,是因為格隆分析新股時試圖為所有格隆匯朋友達致的的兩個目標:既挖掘好的研究機會,也甄別疑點與分歧。廢話少說,我們直奔主題:這家公司,到底是行業盈利模式的開創與引領者,還是其他?因為前有京東上市熱炒的榜樣,後有電商大佬阿里巴巴很快要上市,不少人認為科通是IC元器件領域的小京東,很多格隆匯朋友也躍躍欲試,詢問格隆怎麼看。但同時也有一些聲音在質疑,認為公司本質就是一家貿易公司,電商盛名,其實難符。格隆首先簡要介紹一下科通芯城的商業模式,財務情況和這次IPO價格對應的估值水平。之後再與各位探討一下這家公司的一些疑問。
根據科通芯城招股書中的描述,科通芯城是一家直銷型的B2B電商公司,經營的品類專注於電子元器件。其上游連接500家供應商,2013年的SKU(StockKeeping Unit)為51000個。在下遊客戶層面,科通把其客戶分成了兩類:藍籌客戶和中小企業客戶。科通定義中小客戶是全年下單量少於400萬人民幣的客戶。客戶數量在2013年達到了2753個,其中97%是中小企業客戶。如果以GMV來劃分,2013年藍籌客戶銷售額為20.6億,中小企業客戶銷售額為19.1億,大約各佔50%。公司的盈利模式為典型的直銷型電商的盈利模式:從供應商處批量採購,自己承擔庫存風險,這樣就以一個批發價格採購到電子元器件。公司2013年從供應商處獲得的扣點約為5%,對於中小企業客戶公司還會加價5%售出商品。也就是說公司在藍籌客戶身上可以賺到約為5%的毛利率,對於中小企業客戶毛利率水平約為10%。2013年收入24億人民幣,其中1%是來自平台,其餘來自自營收入(由於平台是按照淨收入計入營收,所以來自平台的交易額遠高於1%)。2013年公司毛利率水平為8.4%,這個數字高於大客戶5%和小客戶10%的平均水平,原因是平台部分的收入是高毛利率的。13年淨利8656萬人民幣,淨利率為3.6%。14年Q1的營收同比增速是250%,達13.5億元;同期淨利增速超過300%,達2899萬人民幣。公司IPO發行價範圍是3.2-4.48港元,按高價算募集15.4億港元,公司市值61億港元。目前市場普遍預期2014年公司營收能做到75億人民幣左右,為2013年的三倍。因為公司14年將會加大營銷投入,我們就假設公司的淨利率在2014年與2013年持平,這樣公司14年的淨利潤也為13年的三倍。以此計算公司定價的上限是13年PE56倍,14年PE19倍。如果數據沒有水分,這個估值對於一個電商公司是可以接受的。但如果不是電商,就要另當別論了。

下面格隆與各位探討一下一些疑惑。首先,科通芯城業務的本質就是電子元器件的分銷商,而非一個全品類的B2B公司。所以科通芯城在招股書中列出的可比公司慧聰網,環球資源等等,其實都跟它不太可比。格隆覺得跟科通芯城非常可比的是同在香港上市的時捷集團(01184)。時捷集團與科通芯城同為電子元器件的分銷商,並且13年比12年淨利潤也有高達90%的漲幅。但是目前股價對應13年的靜態估值只有8倍。當然有人會說時捷集團是傳統的分銷商,而科通芯城是一個電商公司,所以科通芯城理應獲得更高的估值。那我們就要來看一看科通芯城電商的含金量有多少了。

首先,B2B直銷型電商本身就是一個很奇怪的概念。2B電商和2C電商有很多根本性的差異,使得2B電商很難介入交易的環節。首先,公司與公司做生意都是有一個賬期的,並不是一手交錢一手交貨。這一點對於科通芯城也不例外。科通芯城給自己的藍籌客戶90天的賬期,給中小客戶30天的賬期。而2C電商剛好是相反的,零售客戶網購的時候都是預付款。不管你在淘寶還是京東買東西,你的錢都是先質押給電商公司的,然後電商公司才會發貨。這樣的預付機制才能保證B2C和C2C的交易能夠順利完成。按照科通芯城的模式,交易在線上完成,還給客戶30天以上的賬期,試想這樣的模式如何能夠保證客戶拿到貨之後一定付款給科通芯城?如果沒有互聯網行業的流量獲取、流量變現、長尾效應等這些經典特徵,只是把2753個(是個,不是萬個)客戶的簽單放到網上實現,我們很難把這種B2B強行歸納為一種互聯網電商模式。

另外一個支持格隆判斷的依據是在市場上除了科通芯城之外還找不到這類所謂的「基於交易的B2B電商」。所有其他的B2B電商都是一個信息平台而以,賺取廣告收入和會員費,交易的環節都是客戶在線下自行完成的。比如慧聰網就一直想介入B2B的交易環節,為此在慧聰網在順德投資慧聰家電城,希望能夠更多的參與到B2B的交易環節之中。2B與2C的客單價存在巨大區別,2C的客單價通常在1000元人民幣以內,而2B的客單價往往是幾十萬上百萬的。比如科通芯城2014第一季度客單價為16.8萬人民幣。這麼大的客單價交易雙方都希望在線下交易才比較穩妥。如果僅靠線上就能完成B2B的交易,慧聰網也就不需要投入巨資去建電器城了。當然,找不到基於交易的B2B電商,也有另外一個解釋:科通確實在創造和引領一個新的行業盈利模式。

互聯網電商公司另外一個經典特徵與行業優勢就是非常健壯的現金流,這一點目前看來科通芯城也暫不具備。雖然科通芯城表示可以通過把應收款抵押給銀行來獲得流動資金,但是科通芯城目前的營運資金還是來自銀行貸款。目前公司賬面上的銀行貸款高達9個多億,帶來13年1400萬和14年一季度770萬的財務費用。而真正的電商公司通常是享受預付款帶來的利息收入的

還有一個令格隆有所保留的是,科通芯城在上市的前兩年進行了一系列的重組,以至於公司過往三年的業績都是不可比的。公司的電商平台,也只是公司在2013年收購來的。這樣一個整合了不到一年的平台,是需要時間來證明它是否是一個可行、有效的新的行業盈利模式。
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開創內幕交易民事賠償案先河 “光大烏龍指”六類投資者可獲賠 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-10-01/950884.html

9月30日開庭共涉及全國範圍內61個相關案件,均為光大證券烏龍指引發的內幕交易民事賠償案件。其中8名投資者中的6名獲得2220元到200980元的民事賠償,共計296124元。

 

每經記者 王一鳴

 

全國首例投資者勝訴的內幕交易民事賠償案件已誕生。

國慶長假前最後一天,上海市第二中級人民法院(簡稱“上海二中院”)對原告張某等8名投資者訴光大證券股份有限公司證券、期貨內幕交易責任糾紛案作出一審宣判,6名投資者勝訴。

據悉,9月30日開庭共涉及全國範圍內61個相關案件,均為光大證券烏龍指引發的內幕交易民事賠償案件。其中8名投資者中的6名獲得2220元到200980元的民事賠償,共計296124元。

原告代理律師之一的嚴義明律師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,這是全國首例股民勝訴的內幕交易民事賠償案件,屬於一種進步,對未來的同類型案件有著極大借鑒意義,並促進證券市場的良性發展。

訴訟時效至11月14日截止

“本次判決的時間點有些晚,當然,法院判決晚也有客觀因素的影響。這畢竟是中國首例投資者勝訴的內幕交易案,法院在作出判決前需要大量的研究、思考、斟酌以及學習他國的做法以求最後作出最公正的判決。”嚴義明闡述,同時,法院認為楊劍波訴中國證監會行政訴訟一案與本案存在一定關聯,在作出本案判決前需等待參考楊劍波案件的訴訟結果。

上海市華榮律師事務所合夥人許峰則向記者稱,法院判決勝訴後,更多的投資者正來向他在咨詢。“現訴訟時效還剩1個多月(訴訟時效截止日期為2015年11月14日),對於之前觀望的眾多投資者來說,準備訴訟的時間就比較緊張。”他坦言。

據上海二中院披露,2013年8月16日11時05分,光大證券公司在進行交易型開放式指數基金(以下簡稱ETF)申贖套利交易時,因程序錯誤,其所使用的策略交易系統以234億元的巨量資金申購股票,實際成交72.7億元。在當日下午13時開市後,光大證券公司在未披露的情況下通過賣空股指期貨、賣出ETF對沖風險,至14時22分才公告稱“公司策略投資部自營業務在使用其獨立套利系統時出現問題”。

同年11月,中國證監會對光大證券公司作出行政處罰決定,認定光大證券公司在內幕信息公開前將所持股票轉換為ETF賣出和賣出股指期貨空頭合約的行為構成內幕交易行為,作出沒收及罰款5.2億元等處罰。

自2013年12月起,投資者訴光大證券公司證券、期貨內幕交易責任糾紛案件陸續訴至上海二中院,2014年12月26日,北京市第一中級人民法院對原告楊劍波訴被告中國證監會行政處罰、市場禁入決定兩案一審公開宣判,兩案均判決駁回楊劍波訴訟請求。楊劍波不服上訴,2015年5月,北京市高級人民法院判決駁回上訴,維持原判。

跟風買入受損自擔風險

在外界最為關註的因果關系認定層面,上海二中院認為,中國證監會的行政處罰以及相關行政訴訟生效判決已認定光大證券公司在內幕信息公開前將所持股票轉換為ETF賣出和賣出股指期貨空頭合約的行為構成內幕交易行為,可以作為本案認定的依據。

光大證券公司在不披露的情況下即進行所謂對沖操作以規避損失,應認定存在過錯。其內部的《策略投資部業務管理制度》,不能違反禁止內幕交易的法律規定,不影響對光大證券公司過錯的認定。在光大證券公司內幕交易期間,如果原告投資者進行50ETF、180ETF及其成份股、IF1309、IF1312交易且其主要交易方向與光大證券公司內幕交易方向相反的,推定存在因果關系。光大證券公司應對其過錯造成的投資者損失予以賠償。

至於損失計算,則應以原告投資者的實際交易情況,考慮交易價格與基準價格的差額,區分不同情況合理計算損失金額。而對於原告投資者在非內幕交易時間段進行的交易,屬於跟風買入受損,光大證券公司對投資者的損失並無過錯,由投資者自行負擔投資風險。

據此,上海二中院對8起案件作出一審判決,支持了張某等6名投資者的全部或部分訴訟請求,其中,張某等6名投資者分別獲得2220元到200980元的民事賠償。不過,亦駁回了王某等兩名投資者的訴訟請求。

原告方代理律師上海傑賽律師事務所王智斌告訴《每日經濟新聞》記者,光大證券方面並未當庭提出上訴,如光大證券未在10月15日前上訴的,則本判決將生效,光大證券需要在判決生效後10日內履行賠償責任。如果光大證券提起上訴,案件將進入二審程序。

根據上述相關判決書,王智斌梳理了以下六類投資者可依法向光大證券索賠:

1、2013年8月16日13時至14時22分期間開買IF1309的股指期貨投資者;

2、2013年8月16日13時至14時22分期間開買IF1312的股指期貨投資者;

3、2013年8月16日13時至14時22分期間買入50ETF的投資者;

4、2013年8月16日13時至14時22分期間買入180ETF的投資者;

5、2013年8月16日13時至14時22分期間買入上證50成分股的投資者;

6、2013年8月16日13時至14時22分期間買入上證180成分股的投資者。

 

下為經嚴律師同意選用的《判決書》(節選)






  • 每日經濟新聞
  • 何劍嶺
  • 每經記者 王一鳴

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兩岸領導人握手 開創歷史性時刻

來源: http://www.infzm.com/content/112849

11月7日,兩岸領導人會面在新加坡香格里拉大酒店正式舉行。習近平同馬英九握手,開創歷史性時刻。 (新華社/圖)

新華網新加坡11月7日電(記者陳斌華、孟娜)7日下午,兩岸領導人會面在新加坡香格里拉大酒店正式舉行。

當地時間下午3時,習近平、馬英九同時步入會見大廳。在數百名中外媒體記者的矚目下,在響成一片的快門聲中,兩岸領導人的手緊緊握在一起,共同翻開兩岸關系歷史性的一頁。這一刻將載入兩岸關系史冊。

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從Netflix到台數科 ——簡森垣、廖紫岑開創MSO榮耀

2015-12-21  TWM

美國Netflix以網路劇崛起,開創「一雲多螢」商機,預計明年在台灣推出服務;台灣MSO業者台數科,也以本土內容優化崛起,擁有高傳輸技術平台,未來具期待空間。

全球最大網路影音租售公司Netflix(美國公司,NFLX,那斯達克成分股,市值五三五億美元),是一家每天在全球播放影片總時數超過一億小時的數位巨人,美國最大實體影片租售連鎖店百視達因而被擊敗。

台灣數位光訊科技(簡稱台數科)(六四六四)是台灣第四大多系統業者(MSO),台灣掛牌公司,在全球網路影音進入家庭的趨勢浪潮下,最具前瞻,是台灣股市在中國紅色供應鏈憂愁中的新活水!

台數科董事長簡森垣(一九六○年∼,東海大學EMBA)與執行長廖紫岑(一九六五年∼,雲科大財務金融碩士),長期耕耘中台灣有線電視二十多年,植根本土,思惟前瞻,以未來「現金流入為資產擔保」取得銀行融資,而不依賴國外私募基金、大財團現金的購併力量,將一百多家本土中小型同業整合成MSO,溫馨的人親土親股東結構,令人動容,是台灣在網路光纖數位服務平台內容中崛起的精英典範公司。

本文由工作夥伴陳俊佑和我共同撰述,願讀者有得。

Netflix今年以來股價漲幅近一五○%,十二月十一日收盤一一八.九一美元,創歷史新高,是數位內容成長與大數據技術演進的最佳注腳。

Netflix強力崛起,在於其全力推廣高畫質藍光及4K2K(高解析度面板,相當於四倍Full-HD)的電影內容,並抓住人們喜歡「一次看到飽」的收視習慣,採跨裝置(電視、NB、平板、手機等)隨選隨播,顛覆傳統影音產業,同時利用大數據資料分析,推薦消費者可能感興趣的影片;而後更著手投資自製影片,從服務平台跨足內容提供者,開創「一雲多螢」商機。

Netflix首齣自製大戲《紙牌屋》於二○一三年二月首播,在美國掀收視狂潮,單季新增用戶三○五萬人,營收破十億美元,也是在黃金時段艾美獎首獲提名的網絡劇集;而和《鋼鐵人》製作公司Marvel合作推出的《夜魔俠》、《Defender》等,更可能再造影集價值高峰。

Netflix會員每月只要多花三美元,即可觀看4K2K影片,未來隨自製影片數量持續增加,高畫質內容將成主流,尤其使用五十吋以上電視觀賞影片,更能凸顯4K2K畫質優點(五十五吋4K2K電視價格已從一千美元降至七百美元,需求將出),用戶端也必須將網路傳輸速率提升至25Mbps速率,因此光纖傳輸將具備優勢。

Netflix在美國與有線電視MSO龍頭Comcast合作,日本則為軟體銀行(SoftBank);一六年初,將在韓國、新加坡、香港和台灣推出服務,擁有高市占率及高傳輸技術平台的台數科公司,未來最具期待空間。

台數科股本十二.四三億元,在光纖傳輸鋪設最積極、最深廣,視訊收入占營收六二%、寬頻上網一二%、頻道出租收入一○%、廣告收入一○%;有線電視訂戶約二十九萬六千戶(全台市占率六%),寬頻訂戶十二萬八千戶。

簡森垣與廖紫岑在經營戰略和市場經營合作無間,長期走訪國外取經技術與觀察市場趨勢,積極布局光纖傳輸及鋪設,結合電視網和電訊網的優勢,同時提供數位內容服務,提升付費使用者人數,打造「CABLE TO CARRIER」(有線電視電纜到數據載體)商機:一、光纖傳輸平台,領先同業:台灣傳統有線電視仍以同軸纜線作為傳輸介面(容易有雜訊干擾、雷擊、供電問題),台數科則積極鋪設光纖網路,並提供到府(FTTH)服務,透過媒體視訊、網路、電信分離傳輸之方式,增加頻寬及穩定性,提供「三合一」的整合式服務,已領先成為台灣最佳光纖傳輸平台的MSO。

二、網路跨區經營,績效卓越:台數科已取得桃、竹、苗三地的市內網路籌設與建置許可,未來可出租電路供應家庭、企業網路及電信業者寬頻上網、行動上網及Wi-Fi熱點的市場需求。

三、數位內容服務,已成區域活動領航:台數科投入自製頻道「冠軍頻道」,深耕報導中台灣民眾生活訊息,已成為地方強勢頻道。當光纖到府鋪設成形,從家庭提供智慧生活之互聯網與物聯網商機,如網路電視、安控、居家看護等都將出現創新服務,台數科可堆疊更多服務平台。

從美國市場觀察,一○至一五年光纖滲透率從二一.七%攀升至四二.五%,加上數位內容增長,線上觀看影片者比率增加,線上影音付費率從一二年一六%至一四年二六%,成長六二.五%。

美國MSO業者Comcast、時代華納有線電視受惠最大,一五年寬頻付費人數各增加九十萬六千人、七十六萬三千人,股價持續創歷史新高,對比電信商AT&T衰退十八萬六千人、Verizon僅增加一萬八千人,可見領先布局寬頻網路建設光纖傳輸及整合數位內容服務者,確實引起消費者付費的大商機。

台數科一三、一四年營收為三十二.五億元、三十.八億元,稅後EPS(每股純益)分別為八.四二元、八.五一元;一五年前三季營收二十二.八億元,EPS六.三七元;前三季負債比、流動比、速動比分別為三九.四%、一一二%、一一一%,每年營業活動之現金流入十三億元,投入光纖鋪設投資下,股利發放率仍將近八○%,營運內容相當優秀。

有線電視產業具準公用事業特性,也是台灣最重要的媒體平台之一,台灣第二大MSO的中嘉、第三大的台灣寬頻,都由外資私募基金所持有,台數科以本土內容優化崛起,背景單純,經營扎實,有機會透過持續購併,變成前三大MSO,值得追蹤。

撰文 / 呂宗耀

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