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“看不懂”匯率走勢,企業鎖匯成本高

作為一家出口主導企業的管理層,看上去信心十足的何文(化名),卻又不無糾結。

讓何文充滿信心的,是公司銷售、利潤的前景。他所在的公司是一家日用紡織品企業,產品主要銷往海外市場。2018年5月以來,隨著人民幣貶值,外匯匯兌產生的收益,已經開始對公司利潤帶來改善,訂單也有所增長,估計三季度的利潤還會增加。

“在業務方面,現在肯定想多拿訂單,把規模、利潤都做上去。”何文說,對出口型企業來說,人民幣貶值肯定是有利的。由於海外銷售全部以美元結算,一季度的人民幣升值,帶來不小的利潤損失。而人民幣貶值後,僅匯兌產生的收益,就會帶來利潤增長。

但他感到糾結的是,要不要通過金融工具,對沖匯中遠期率波動風險。在他看來,中長期的匯率走勢,企業很難預測,對沖難度很大。而短期的對沖操作,雖然能規避近期風險,但不足以有效對風險完全覆蓋,而且還會產生成本。

這樣的仿徨心態,可能並非個案。

“從貿易的角度來看,匯率波動讓企業訂單利潤管理更為困難,如若不操作鎖匯,訂單的利潤空間很可能在匯率波動的過程中被進一步擠壓。”華東某股份制銀行人士說,進出口企業可以通過遠期結售匯和買權產品,有效規避匯率風險,做到訂單成本鎖定。

該人士還表示,近期的市場行情下,企業對掉期、遠期合約等方式的避險需求,相較前期沒有明顯的上升。但今年以來人民幣匯率走出V字行情,進出口企業對匯率變化的關註顯著提升,在財務管理方面,有越來越多的企業開始註重形成財務中性的管理思路。

“從我們平臺服務的中小企業來看,買遠期外匯合約的比較少,有波動就靠過去的經驗估。”深圳一達通企業服務有限公司副總經理肖鋒對第一財經稱,出現這種情況,一個重要的原因,在企業層面尤其是中小企業層面,對中遠期的匯率走勢“看不懂”,確實存在一定的判斷難度。

公開資料顯示,一達通是阿里巴巴旗下外貿綜合服務平臺,主要為外貿領域的中小微企業提供通關、退稅、物流等服務外,還為企業提供金融服務,通過與銀行合作,以供應商的出口數據提,提供純信用貸款。

不過,企業在對沖操作上的複雜心態,還有更多原因——面對中小微企業的套期保值相關金融產品相對較少。

肖鋒對第一財經稱,一方面,目前金融機構的套期保值產品適合中小企業的產品較少,另一方面,金融機構的外匯對沖產品門檻通常比較高,中小企業難以符合要求。

“從我們平臺上的企業來看,現在的遠期外匯合約,單筆交易一般要幾十萬美元才能做,但中小企業,尤其是小微企業交易額都很小,單筆滿足不了要求。”他說,針對小企業開展這一類業務,確實會增加銀行的成本,但希望能以一種合適的方式,將小企業鎖定外匯的門檻降低。

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責編:林潔琛

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