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人民幣走回頭路 重盯美元 較一籃子貨幣指數低近3% 傳中央首要保穩定

1 : GS(14)@2016-05-25 05:06:40

【明報專訊】人行去年「8·11」匯改是將人民幣匯率及中間價市場化的重要舉措,惟此後卻一度引發離岸市場劇烈波動。據《華爾街日報》引述消息表示,人行為維持匯率穩定,已決定選擇放棄市場化中間價制度,轉而重回由政府意志決定的舊路。市場人士分析,現時人民幣匯價已重新盯緊美元,故近期人民幣走勢並沒有跟隨原定的一籃子貨幣,截至昨日,人民幣兌一籃子貨幣指數(CFETS)仍低出3.6%。



明報記者 尉奕陽、陳子凌

《華爾街日報》昨日報道稱,獲得一份此前未曾公開的人行會議紀要,其中有人行官員表示,首要任務是「維持人民幣匯率穩定」,該報更引述與人行關係密切的人士消息,稱人行已於今年1月4日「悄悄」放棄了建基於市場的人民幣中間價定價機制,並指政府官員認為,現階段讓人民幣匯率市場化「得不償失」。

有人行官員稱市場化「得不償失」

除中間價機制外,人行隨後亦推出涵蓋美元、歐元及日圓等13隻主要貨幣的人民幣一籃子貨幣指數CFETS,並稱人民幣匯率不能只參考美匯。惟進入2016年,儘管人民幣兌美元僅貶值約1%,但人民幣兌CFETS指數低逾3%,與美元兌6隻主要貨幣的美匯指數約4%的跌幅相若,顯示人民幣實際仍緊盯美元走勢。美銀美林亦發表報告稱,人行試圖通過為人民幣兌美元中間價設定更大貶值幅度,以實現其減少兌一籃子貨幣的升值過多的目的。

中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群表示,雖然市場化是人民幣長期目標,惟短期內人行或仍有其他考慮,人行對於人民幣匯率必然有「自身的預期」。他表示,若市場化推進速度過快,貶值幅度超出人行預期,人行勢必會加強干預,人民幣匯率究竟是跟蹤美元還是跟蹤一籃子貨幣指數,則會根據「需要」而定。

廖群:跟蹤哪個貨幣 視乎需要

去年8月11日,人行宣布推出人民幣中間價市場化改革,人民幣將參考上一日收盤價,並綜合外匯供求情?決定匯價,當日同時進行一次過貶值約2%。政策推出後,市場卻與預期相反地出現人民幣大規模貶值,市場出現大幅走資情?,導致人行持續推出一系列外匯管制措施,並大幅動用外匯儲備於離岸市場購匯,以維持人民幣匯率穩定。今年1月6日,人民幣離岸匯價更一度跌穿6.7水平,即使在岸也一度迫近6.6水平,及後已穩步回升,現階段介乎於6.4至6.5水平,其中亦不乏出現「干預之手」。

澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為,市場對於人行的政策亦有較清楚認識,即不希望人民幣大幅貶值。他續稱,除干預中間價外,人行更多會通過所謂「窗口指導」的方式來穩定匯市,例如限制企業購匯等。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/news/ea_eaa1.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301433

重盯美元 不代表停國際化

1 : GS(14)@2016-05-25 05:06:40

【明報專訊】中國匯率改革始於2005年,過去11年有兩年曾暫停腳步並走回頭路,2008年金融海嘯期間,人行宣布重新緊盯美元,令人民幣匯率長期接近零波動,直至2010年才重啟匯改。



然而,匯改重啟以來,人民幣國際化的進程在過去兩年,確有明顯加快?[象,包括擴大單日波幅區間,允許境外央行及離岸人民幣業務參加行,進入境內銀行間外匯交易市場等,去年11月IMF將人民幣納入SDR(見表),更是人民幣市場開放的一大里程碑。不過去年8月11日新匯改後,市場對人民幣貶值預期加深,加上對中國經濟放緩之憂,觸發去年11月至今年1月匯市的大幅波動,期間亦傳出外管局為求匯率穩定而多次出手「干預」,被指在市場化走回頭路。惟人行行長周小川去年4月在IMF已發表有關中國將採用「有管理的可自由兌換」言論。

學者:穩定先於市場化

對此,北京理工大學經濟學教授胡星斗表示,「權威人士」近日於《人民日報》表示匯市要回歸其功能,表明了就算匯改走回頭路,也只是重返市場化的路,不過他認為,在穩定匯率與市場化間,「穩定」仍是優先,因為一個波動太大的匯市,不利於市場化進程,亦不利於人民幣今年正式納為SDR,匯價是影響匯市波動的重要因素,汲取了811事件之後,相信有關部門在定價機制的改革上會更為小心翼翼,但開放准入等機制方面,依然會繼續推進。

光大銀行香港分行資金業務副主管顏劍文亦稱,人民幣國際化是必然繼續,只不過因應去年匯市情?,步伐會較謹慎,令有管理的可自由兌換或未可於2017年落實。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/news/ea_eaa3.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301435

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