ZKIZ Archives


數亂估人物,還看今朝 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2814


  巴黎:

           股海如此多嬌,引無數英雄競折腰。
           惜強弱、動力,略輸科學;
          頭肩、陰陽,稍遜準確。
         一代 天驕,杜指理論,只識瞎眼射大Deal。
            俱往矣,數亂估人物,還看今朝。
                                      ---------章魚哥

章 魚哥連過8關,機會是2的八次方,把一眾平時以什麼強弱、動力指數、杜指理論、頭肩、陰陽觸、一千二百晚平均地平線等等神怪測市法之徒,通通比下去。

章 魚哥只在水族箱內伸下懶腰,便有如此成績,眾大投資銀行決定高薪挖角,並請她為後市打脈。

Blog友不要笑那有人如此蠢笨,相信
一 隻畜生?早排我看到一個曾經熱衷以基礎數據投資,後來變成投機客的Blog主言之鑿鑿地談,圖表如何有道理可準確地看到後市,現在看來,這個 Blog主"天材"的程度、智商的水平,雖不 如章魚哥,實也不遠已!!

信任一間企業,和信任一隊球隊,是要有基礎存在,這些都是人與人溝通、認知最起碼的常識。

西班力國家隊經歷 那些什麼受天命、咀咒...說其不可為的胡言,發憤圖強,終於得到她應有的回報,
回 頭望,以往的失敗,原來正是為這次的成功作準備,"十年勵劍、一朝名 揚",這是尋找好股票的投資人應該要知道的不變事實。

不要憂慮股價,股價最終會跟著企業所賺錢的能力走,不要把時間浪費在低等動物做的
預測股價事情上,否則你只是一隻 章魚!

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16599

兩岸三地:經濟復蘇還看中國 因念

2010-11-04  AD




 

第四季頭一個月結束,10月溫度下降快,但金融市場氣氛依然旺盛,不但美國、香港,連不斷調控的中國,上證指數也打破3000點的悶局。一切似乎源於熱錢與經濟復蘇期望,看官還記得去年這個時候,市場的動力,似曾相識?

筆者從事成衣出口的友人,上周談到今年歐洲和美國的定單的確好景,部份港商5月份開始「爆單」,7月停止接單,這些為一、二線品牌的代生產廠家,雖然在物流鏈上不是最大得益者,但起碼把工廠所有費用賺回來。在經濟尚未明朗下,總算落於不敗。

廣州亞運帶旺經濟

筆 者奇怪原材料猛漲,不影響廠家的運作嗎?有幸香港OEM多年來材料採購計劃有的是經驗,沒等漲價已經儲備,還有今年品牌公司把10%到15%上漲成本轉嫁 到消費者,廠家提價不像往年難,還行!不過,友人說泰國兩家第一次與品牌公司做大貨的工廠,面對半年期數,原材料沒有足夠存貨,又面對不斷漲價的壓力,不 到幾個月,由於資金鏈斷裂而倒閉,但是市場的遊戲規則,商業處理!

中國經濟增長世人從無疑問,10月PMI指數為54.7,比9月份上升0.9個百分點,高於市場預期,指數成份除了人員和供應商配送時間指數低於上月,其他包括生產、新定單和主要原材料庫存指數,都較9月優勝,由0.4到1.9個百分點。

走 進民間,如周初到廣州出差,離亞運會開幕尚有十來天,市內突然人多得很,免費的公共交通,好像吸引一大幫平時不出門的市民,巴士和地鐵上,人與人的距離絕 對拉得近無可近。保安工作聽說做到08年北京奧運的程度,所以警員全市每個路口必有站崗,到處可見3個一排的武警,火車站、地鐵站,每個入口皆有X光機檢 查行李,還有不知從哪來的、心口掛着紅底黃字工作證,類似保安的男女,手提金屬測量器在你身上搜查,對衫袋褲袋還補上人手動作(筆者差點叫非禮),所有工 地外牆都貼上宣傳亞運會的標語。筆者眼中,這些額外的人員、X光機、工作證、看板、金屬探測器等,在PMI指數中含有多少份量?為了經濟復蘇與增長,中央 真的做到!

因念

[email protected]


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19037

梁振英當選 還看李嘉誠

2012-03-08  NM

特首選舉尚有不足半個月便舉行,唐英年繼續hea選,低調拉票、造勢,就連週一回應私生子醜聞也拖泥帶水,解畫變自殺。 在北京出席人大、政協兩會的唐營人馬更士氣低落,本刊於週二拍到他們密會人大副秘書長喬曉陽等京官,商討「救」抑或「亡」唐。 唐英年一味死頂,因為他要向一直支持他的地產商交代,一班地產商雖知唐醜聞太多,但梁的土地政策又太嚇人,至今仍不敢押梁。梁振英能否當選,還看李嘉誠為首的地產商。


週二中午約十二時,北京金寶街香港賽馬會門外,氣氛格外緊張。平日站崗的兩名保安加至五人,另有多名便衣在馬會外巡邏,對開停車位置全部放滿圍欄,不准泊車或停車。一班大陸高官在馬會內正舉行重要飯局。 記者所見,馬會門外泊滿JW字頭的武警車,另有廿多部AA8字頭的平治,它們都掛着可進入政協、人大兩會的標誌,車上有不少人穿上武警制服。據知,凡是AA8的平治車輛均屬副部長級以上的車輛。

密會京官定救亡
約 一時半,飯局完結,記者看見人大委員會副秘書長喬曉陽率先步出門外,一個箭步便走上車,送行的是唐營大佬、政協常委陳永棋,後面有商人梁君彥、林健鋒等唐 營好友,各人面色凝重。 唐營好友、富商李大壯則權當接待,站在門外送客,其中一位是港澳台僑委員會副主任王鳳超。他們口黑面黑地上車。就在此時,在場保安發現記者拍攝,非常緊 張,甚至派兩架公安車追記者,記者繞了幾個街口才擺脫他們。 喬曉陽在前年政改方案、今年雙非孕婦等事上常替中央傳話;王鳳超以前當中聯辦副主任,對香港事務十分熟悉;據知這個飯局是唐營安排,這時密會一班京官,話 題離不開江河日下的唐英年。 會中,唐營和京官講到前一晚唐英年又犯低級錯誤,接受無綫訪問時,默認了隱瞞多時的私生子傳聞,由於回答曖昧,週二成為報章頭條。本想救亡的訪問,竟當場 陣亡,一向支持唐英年的自由黨老友田北俊、劉健儀及海洋公園的盛智文,也無眼睇,紛紛劃清界線。其他唐營成員亦憂心忡忡,希望透過比中聯辦更高級的喬曉陽 等京官,更了解北京中央要「救」還是要「亡」唐,好為三月廿五日的特首選舉早謀後着。

習握手 董發功
唐營下沉,梁營 囂張,主管香港事務的國家副主席習近平週日在二百名全國政協面前,首先同梁營支持者劉夢熊及羅康瑞握手,「梁振英成真命天子」之說瞬間升溫。 就連一直悄悄支持梁振英的前特首董建華,在週一講到出面,指香港要發展成為國際航運中心:「我無記錯的話,城大都有培養航海法律人才嘅課程。」城大航運課 程,就是梁振英任城大校董會主席時經常自誇的功績。 北京官場梁熱唐冷,在港的梁振英更意氣風發,週日抽到競選號碼一號時,雀躍到當選似的,反觀同場的唐英年一直木木獨獨,似一晚沒睡,抽到三號時,記者問他 可會覺得跟民望評分一樣排第三,唐強顏歡笑,一邊被公關拖走,一邊回答:「我唔介意,因為我都有部車嘅車牌係3388。」爛gag打圓場。 唐英年亂回應私生子加上連日hea住選,「無心戀戰」四字早寫在臉上,他繼續死撐的原來跟「超人」李嘉誠為首的地產商有關,超人長子李澤鉅週日於北京就一 語露玄機。本刊記者拍攝到,身兼全國政協常委的長實副主席李澤鉅在北京開會期間與唐營重臣、富商林健鋒密斟,李還公開說:「兩、三個月,又怎能看到一個人 (的為人)呢?」他指唐梁二人都認識多年,重申必須要十幾二十年時間,才可看清一個人;暗示這三個月才民望急升的梁振英不能盡信。 「李嘉誠到呢一刻,仍然係百分百支持唐唐,大家都係商家,誠哥同唐唐父母已經相熟,到唐唐參選,誠哥一直支持,就算僭建、桃色緋聞發生後,唐唐都有同李家 聯絡過。」唐營中人向本刊透露:「Henry(唐)而家日日親自打電話去俾所有選委,逐日打,再叫佢哋支持番自己。以前呢啲嘢係阿媽(唐母尤淑圻)做,打 親情打友情牌,而家痛定思痛終於自己做。確實有人轉軚,仲俾難聽說話唐聽,不過佢都捱埋落去,而家個情況係,佢明知自己唔得,都要捱埋落去,只要令到班選 委投白票,咁一定可以拖垮梁振英。」

握手定輸贏
國家主席江澤民於九六年接見特區籌備委員會時,眾裡尋他首先同董建華握手,自此成為中共欽點特首重要訊號。曾蔭權○五年以「署理特首」到北京出席《財富》全球論壇開幕,與國家主席胡錦濤一起見面握手十一秒,奠定接任人地位。

超人挺唐忌梁
超人撐唐理由好簡單,因為唐英年對地產商有利。唐去年仍任職政務司司長時,社會有聲音批評地產霸權,唐卻力排眾議,向報章說本港沒有地產霸權,更指年輕人投訴李嘉誠成功時,應反省「為何不能成為下一個李嘉誠」?招來輿論批評。
李嘉誠亦識做,就在唐英年去年宣布參選前三個月,在八月長和系業績記者會上指唐英年一番「李嘉誠」論只是「愛香港、愛年輕人」的表現。李又指出任特首要信任和勝任,要有能力,不是空談,暗批「高言大志」的梁振英。
超人在地產界舉足輕重,不少大孖沙都跟他「押注」在唐身上,黃志祥的信和就在去年底唐英年造勢大會上,發動大批員工返工去撐唐,連旗下酒店的員工也要到會展撐場。上週提名期中,唐營在地產商勢力中,有廿一票支持,壓過僅得三票的梁振英。
就算不喜唐的地產商,也因怕了梁振英秋後算賬才撐唐。梁振英做測量師出身,他的競選辦主席張震遠亦是市建局主席,故二人十分了解地產霸權,知悉地產商鑽空子的做法。而梁振英的土地政策政綱,建議加大新發展區土地供應等,令地產商擔心影響樓價,無錢賺。
梁振英亦一直被指要為「八萬五」負責,九八年亞洲金融風暴,樓價大跌、負資產湧現,各界炮轟八萬五政策有份推跌樓市,何鴻燊當年更曾公開聲明: 「若他日後做特首,我第一個放棄香港!」梁振英去年宣布去馬後,九月在馬會擺下富豪飯局,僅三名地產商出席,大地產商包括長實李澤鉅、新世界鄭裕彤父子等 並無現身,可見部分商界至今對梁仍心存芥蒂。

問過大孖沙
要成為特首,中央祝福及地產商支持缺一不可。董建華○二年競選連任時,不單李嘉誠公開表明支持董建華的新內閣,董連任競選經費亦獲六大地產商及財團的捐款多達一百六十萬元,佔總經費約四分之一。 董建華○五年腳痛下台,當時盛傳曾蔭權競選接任,時任地產建設商會會長何鴻燊即出口術挺曾:「我支持佢做多兩屆(特首)。」何還評價曾的工作表現有九十分。李嘉誠亦公開大讚曾蔭權人格高尚、有管治能力,是做特首的合適人選。 曾蔭權當政務司司長後,拍板的政策都向地產商傾斜,九九年數碼港項目便是由他負責,他建議數碼港以不公開招標方式,將南區估值八十億元地皮批予李澤楷旗下盈科拓展,使數碼港淪為地產項目。 曾蔭權○五年選舉後公布收到二千七百多萬元選舉捐贈,其中來自十八個大地產商和財團的捐款,達到總捐款額的四分之一,以吳光正旗下的九倉及會德豐系捐最多,總捐款額最少有一百二十萬元,其次何鴻燊的信德系、李嘉誠的長和系等。

北京未㩒掣
由 於大孖沙仍忌梁振英,以習近平為首的中央新班子,亦以維穩為大前提,不敢貿然推梁,但另一面又知唐英年江河日下,欽點唐上台會引發遊行等亂子。北京一日未 敲定人選,一班扯線公仔選委目前像無主孤魂。 一名曾公開提過希望中央盡快指示人選的左派選委向本刊呻:「我當日咁樣講完之後,即刻俾中聯辦嘅人照過肺,話中央講明要俾兩頭馬車跑下先,我做乜要公開講 明中央要俾指令。就算事實係咁,都唔應該公開講,因為今次個玩法唔同以前。我哋班選委確實喺度等緊最高層嘅通知,究竟張票應該放落邊個度,但由等習近平由 美國回來,無聲氣,到而家班人大政協上京見官喇,都一樣係無放聲氣!」 北京未㩒掣,不少選委醞釀投白票,兩邊都唔幫。在北京的自由黨榮譽主席田北俊坦言,提名了唐後才出現僭建風波,令自由黨難再支持,除非唐的民望回升,否則 寧投白票,亦一定不會投票給梁振英。唐營核心人士亦補充,其實現階段唐英年「好難翻身」,「僭建單嘢已盡失人心,唐唐仲可能有法律責任,唔知幾時又要拆個 地窖,點可能仲做到特首,真係唔怕七一有幾十萬人上街咩。中央係好唔想流選,但我哋覺得真係揀唔到的話,流選唔係一個唔可以考慮的方案,況且可能只係小部 分選委投白票,不致於流選,中央會理解自由黨要向工商界交代嘅苦心。」

主要地產商提名比拼
唐營 李嘉誠(長實主席) 李澤鉅(長實執董) 葉德銓(長實執董) 胡慕芳(和黃執董) 郭炳江(新鴻基執董) 郭炳聯(新鴻基執董) 吳天海(會德豐副主席) 梁志堅(會德豐副主席) 徐耀祥(會德豐執董) 黃光耀(會德豐董事) 丁午壽(會德豐董事) 李兆基(恒地主席) 李家傑(恒地副主席) 羅嘉瑞(鷹君集團主席) 鄭家純(新世界董事總經理) 何超鳳(信德集團副董事總經理) 胡應湘(合和主席) 黃志祥(信和置業主席) 李民橋(信和置業非執董) 盛智文(信和置業非執董) 黃楚標(信和置業非執董) 梁營 陳啟宗(恒隆集團董事長) 郭炳湘(新鴻基非執董) 羅康瑞(鷹君集團非執董) ####

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31715

估股網原創:是金礦還是陷阱?還看新浪微博的未來 估股網官方賬號

http://xueqiu.com/1930109830/29028822
$微博(WB)$ 在美提交招股書一個月後,終於迎來掛牌上市。以指導價區間的下限17美元開盤,首日小幅破發後一路上揚漲逾40%,午盤迴落收漲19%,在接下來的交易日中,連漲兩天後持續回落,交易量逐日遞減,截止28日收盤股價回到17.51美元。自三月以來,科技股整體走勢不佳,在此情況下,微博的表現 先起後落,後市會怎麼樣?包括JG Capital在內的美國投資公司都在首個交易日後給予微博以增持評級。截至28日收盤,新浪微博市值為35.6億美元,超過母公司新浪31.9億美元的市值。

微博一直被稱為中國版$Twitter(TWTR)$ 。去年11月Twitter IPO時,最終定價高達26美元,超出原定價格區間的25美元上限,開盤即報45.1美元,較26美元的發行價大漲73.46%,12月抵達目前史上最高位73.31美元,此時離發行價已是180個點的漲幅了,今年股價開始回落,截至4月28日,報收40.73美元,市值240億美元,為目前新浪微博的6倍多。雖然新浪微博恐難複製Twitter的前期表現,然而,它到底是一個遠未開發完全的金礦,還是面臨人氣衰退的陷阱?下面,估股網將提供新浪微博比較重要的基本面情況,以期給投資者提供一些有用的參考信息。

歡迎關注估股網
大家可下載試用"估股"圖形化股票分析蘋果iPad客戶端和安卓客戶端
iPad版本使用圖解:http://www.googuu.net/pages/content/view/823.htm 
原文鏈接:http://www.googuu.net/pages/content/view/1619.htm   


註:下文如無特別標註,「微博」一般指的是「新浪微博」。

查看原圖
一、 廣告!廣告!

作為網絡社交媒體,新浪微博的基本商業模式是:用免費的服務吸引用戶,同時將用戶作為一個整體售賣給客戶和合作夥伴。大體來看,這與傳統媒體的「二次售賣」模式並無不同,不過,用更細緻的目光加以審視,則新浪微博在二次售賣的過程中,為用戶提供了更多服務,也為客戶提供了更精準的營銷機會。

2009年,站在中國第一批微博類產品的廢墟之上,新浪微博打開了一個新的世界。一方面,是團隊運營有術,微博上線之初延續「親爹」新浪的名人策略,據說當時團隊的每個成員都有「拉單」任務;另一方面,宜黃事件等社會事件得緣於微博而廣泛傳播,「圍觀改變中國」成就了微博的媒體屬性與社會影響力,使微博迎來了高歌猛進的兩年黃金發展期。

從商業的角度看,這兩年是微博的前期累積用戶時期,幾乎沒有任何收入。一直到2012年,微博才開始試水廣告業務。其中,2012年,廣告收入5104.9萬美元,佔全年營收的77.4%;2013年,廣告收入1.48億美元,佔全年營收的78.8%,甚至在第四季度實現了首次扭虧,淨利潤達到4000萬美元。值得一提的是,2013年廣告收入增長迅猛,得益於大佬阿里巴巴的入股與業務合作。

查看原圖
查看原圖
2013年4月,阿里巴巴以5.86億美元購入新浪微博的優先股和普通股,佔新浪微博公司稀釋攤薄後總股份約18%。一直到這一年年底,阿里巴巴為微博貢獻了4,900萬美元的營銷收入,佔微博全年營收的26.1%。此外,阿里有權在IPO以後增持微博的股份至30%,其中的80%將購自新浪,10%購自新浪微博,10%購自公開市場,並且購自新浪與新浪微博的價格將是IPO開盤價的85%。以4月17日的開盤價16.27美元計,則阿里可以以13.83美元的單價增持10.8%的股份。【註:10.8%=(30%-18%)*90%】

與此同時,阿里承諾在2013年和2015年之間,通過業務合作為母公司新浪與新浪微博提供大約3.5億美元的營收。顯然,2013年已為微博創造的4900萬美元營收僅僅只是一個開始。據CEO曹國偉透露,通過與淘寶、支付寶合作,微博、阿里將在平台之間的交互、數據之間以及移動方面進行深層次的合作,一起打造移動端的「社交商務體系」,也就是現在所流行的「閉環」一說——商家、用戶可以在信息流中完成「營銷-交易-支付」的O2O閉環。

接著我們進一步瞭解微博的主要廣告業務。

查看原圖
從產品業務的介紹可知,微博正在逐步利用中國第一大社交媒體所擁有的優勢,將前期累積的用戶資源化為利潤。信息流廣告可以基於用戶的人口統計信息與日常發表的信息流而進行匹配,呈現於用戶日常的信息流中,也可以將其理解為一種原生廣告。這種廣告業務目前已佔美國網絡廣告1/3市場份額、在國內正風生水起,Facebook、Twitter均有涉足。此外,無論是2013年上線的「粉絲服務平台」,還是今年年初首次被新浪官方提及的「數據授權服務」,都是微博迎著大數據的豐厚商業可能性前進的跡象。

與這一切引人遐想的「金礦」息息相關的是為微博帶來流量的用戶,下一節我們將把Facebook和Twitter作對比,著重分析微博與用戶有關的情況。

二、 用戶!用戶!

查看原圖
作為營銷的籌碼,用戶無疑是「上帝」,是命門,是公司未來的希望所在。從單個用戶獲益的能力可以體現公司的整體盈利能力。有報告顯示,國內整體的微博用戶數(並不特指新浪微博用戶)呈下降趨勢,而新浪微博高達5億的用戶規模似乎已達到天花板(要知道去年網民整體規模才6億),不過,用戶規模確無礦可挖了嗎?

放眼世界,則絕非如此。從Twitter和Facebook的用戶結構來看,國際用戶都佔了很大的比例。其中,2013年,Twitter的2.23億MAU中,來自國際的用戶是1.87億,佔83.5%,這自然是得緣於Twitter極強的媒體屬性,簡直使這只藍色小鳥成了世界各國革命的代言人;而Facebook的用戶數據中,只有16.4%是來自美國與加拿大的。相形之下,微博雖已開拓海外市場,但其世界屬性顯然不可能企及Twitter與Facebook,也很難與二者相抗衡。招股書未公佈具體比例,按往年數值,海外用戶約佔一成左右,並且除了海外華人外,也多數是演藝界、政界等名人,他們都有面向華人的營銷需求。海外用戶也許還有開拓的空間,但能給人想像的空間並不大。新浪微博未來可做的重心仍然是服務好用戶以提升MAU以及用戶黏度,最終還是要回歸產品。

從產品屬性來看,新浪微博可謂Twitter+Facebook,既有媒體屬性,也有社交屬性。而且從功能層面來講,新浪微博的功能則較二者豐富許多,除了發博、轉發、評論、點贊等基本互動功能外,還加強了小圈子社交功能,如密友、微群等,而且每條微博都可以附帶圖片、視頻、音頻或外鏈,還有長微博功能可以發佈長文,再加上微遊戲、微盤、微金幣等應用,功能應用之繁複,簡直讓人眼花繚亂。你可以說它滿足了用戶的差異化需求,也可以說它重心不穩。有數據稱,目前微博的原創內容僅佔5%左右,絕大部分是借助轉發功能的非原創內容,最重要的內容方面沒有跟上,其它都是枉然。再者,儘管用戶自己可以看到每條微博的閱讀率,但招股書並未出具這方面的基本數據,而這一數據可以衡量用戶參與的質量。我們可以參考Twitter的Timeline View指標。雖然Twitter同樣掙紮在虧損線上,但其活躍用戶規模與單個用戶創益能力均是新浪微博的2倍左右,Timeline View指標也顯示其用戶參與質量提升:一個是2013年的Timeline View較2012年上升55%,一個是單個Timeline View創造的廣告效益上漲327%。

然而,從用戶層面來講,新浪微博最重要的競爭對手不在國外,而在國內。

在微博領域,新浪微博橫掃天下無敵手,騰訊微博勉強可算一個。2009年7月,包括飯否在內的多數微博被關停,新浪微博在一個月的推出可謂得天時;再借助新浪原本的資源以及名人效應的作用下,新浪微博迅速站穩腳跟,可謂得地利;而突發事件在微博的發酵及其所發揮的作用,使微博帶著一個「言論烏托邦」的光環進入膨脹發展,可謂得人和。在此基礎上,新浪微博在微博領域一家獨大,也有一定的必然性。不過,騰訊極其龐大的用戶群也是一個天然的資源,使騰訊微博成為流量位居國內第二的微博服務;在新浪微博的言論收緊以後,騰訊微博也一度得到舉國關注,其行業老二的優勢也由此凸顯:拋棄新浪微博的用戶很容易轉向騰訊微博。不過,從最新的馬航事件來看,新浪微博的媒體屬性及其所發揮的作用亦顯明確,騰訊微博未能與之抗衡。

在社交領域,騰訊微信被認為是競爭力度相當強勁的對手。騰訊的微信產品,具有明顯的社交屬性,儘管沒有直接的數據顯示,但的確分流了不少微博用戶的注意力(很多用戶都是同時使用這兩個社交產品),其在2014年春節期間的「搶紅包」大戰更是引燃了用戶的熱情。當然,很多人辨析,微信與微博的傳播與交流場域不一,是可以同時共存的媒介產品,不過,用戶的注意力是稀缺資源,你也沒理由期望用戶費心思去平衡二者的使用,從這個角度看,新浪微博確應視微信為競爭對手。事實上,微信作為全球下載量和使用者量最多的通訊軟件,影響力遍及海外華人聚集地和少數西人,並正野心勃勃地進軍海外,確是不可輕視的競爭對手。

此外,新浪微博自己的戰略考慮提及通過提升移動端用戶,主要是欠發達的二三線城市的移動端用戶,來進一步提高微博在中國的滲透率。可我們知道,在這一細分區域,騰訊依然是一個可怕的對手。

三 、移動!移動!

移動互聯網蓬勃發展之勢席捲全球,幾乎每個互聯網企都愛講自己在移動端的發展情況,這也是市場愛聽的故事。僅就三大社交媒體而言,移動端的用戶均已超過桌面端,新浪微博、Twitter、Facebook來自移動端的MAU分別佔70%、76%、73%。不過,來自移動端的創收則差別較大,三個公司的移動端收入分別佔各自全年營收的22%、75%、45%。顯然,微博自移動端創收的能力還有很大的提升空間。

也許有人會擔心,移動端頁面大小有限,廣告太多非常影響用戶體驗,信息流廣告出現於社交媒體的移動端簡直是一個災難,如此,則微博移動端的廣告增長有限。不過,參考Facebook與Twitter的情況,我們的目光可以稍稍越過頁面廣告。其中,Twitter移動端創收能力如此之強,與其去年收購移動廣告交換平台MoPub有關;Facebook的移動廣告收入則有七成來自移動APP安裝廣告,有其龐大的用戶規模作擔保。但二者的市場份額加起來,與移動廣告市場的狀元Google仍相去甚遠,故二者目前均仍想方設法擴大移動收入來源。

讀者可以進一步參考微博、Twitter與Facebook的基本財務數據。

查看原圖
查看原圖
查看原圖
僅從營收結構來看,三個公司並無太大差異,都是以廣告營收為主,並從數據授權等服務中獲取額外的收益。而Facebook的驕人業績來得並不天經地義,在2012年5月登陸納斯達克時迎接Facebook的是新股認購時的瘋狂熱情,緊隨而至的是市場對其盈利模式的滿腹疑慮,Facebook也自此經歷了長達一年零兩個月的破發期。在美國市場上,破發容易,回到發行價不易,Facebook屬於破發後又勇猛回漲的少數派公司。微博上市前一片恐難不破發的聲音,但事實證明微博已免除此劫,可以按照曹國偉所說的,不擔心短期股價、還看長期發展的路徑上走去。

四、 遠方!遠方!

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97541

華晨成敗還看寶馬 林智遠Nelson Lam

2014-08-14  NM  
 

 

「天有不測之風雲,人有旦夕之禍福」,最近各地發生了不少災禍,但願死者安息,生者自強不息!風雲難測,那企業業績呢?從媒體中,看到投行研究指德國寶馬集團第二季業績強勁,故預測華晨(1114)也將水漲船高,上半年盈利將達去年全年盈利34億元人民幣(下同),比市場平均預期的25億高三分之一。小投資者沒有投行的資源或經常接觸管理層的機會,可否用財務報表,來簡單預測業績呢?財務報表的目的是提供財務訊息,給使用者作出決定;訊息能否左右決定,就取決於當中的預測值(predictive value)和確認值(confirmatory value)。故此,用財務報表的訊息做預測是對財務報表的一個基本要求。過往較多以財務訊息中的「確認值」,與大家去確認和評價企業和管理層的表現;今天試試用華晨,看看財務訊息中的「預測值」功效。一面風光一面閉翳

華晨的業務分為兩部分:一是透過附屬公司製造及銷售輕型客車及汽車零部件;二是透過合資企業華晨寶馬在中國製造及銷售寶馬汽車。2013年年報顯示華晨自2010年開始,收入平穩,而盈利卻節節上升,原因是應佔華晨寶馬的盈利大幅上升。2013年華晨總銷售額上升3%至61億,但毛利卻下降,毛利率也收縮至微薄的11%,全是反映不計華晨寶馬的輕型客車及汽車零部件部分。此分部2012年包括資產減值的虧損約1億,2013年擴大至約2億,似有擴大趨勢。虧損擴大與近兩年的銷售,有39%至50%集中來自一至兩位主要客戶有關連嗎?除虧損擴大外,華晨現金流出的情況亦嚴重,經營業務耗用現金接近2億,不計華晨寶馬之股息,投資和融資活動也耗用現金達8億。簡單地說,華晨的業績成敗要看華晨寶馬的表現外,也要看華晨怎樣控制輕型客車和汽車零部件的虧損,以免拖累整體業績。

華晨寶馬增長稍遜

華晨寶馬是華晨與寶馬集團各佔50%的「合資企業」(joint venture)。合資企業是合營或共同安排的一種,會計上跟聯營公司(associate)一樣,都是以權益法記入財務報表中。所以,華晨不用攤分華晨寶馬的收入和支出,只攤佔華晨寶馬的盈利。2013年,華晨寶馬的銷售額是732億,相比2012年增長30%,對比過往46%至75%增長,稍為遜色;同年,華晨寶馬貢獻華晨的利潤是34億,利潤率約4.6%,與近年約4.1%至4.6%的利潤率相近。假設增長30%不變,華晨寶馬2014年上半年的銷售額將是476億,貢獻華晨上半年的利潤會是22億。

寶馬季度報告露玄機?

在網上找到的寶馬集團季度報告,往年是沒有列出華晨寶馬的數據,但今年卻列出相關的銷售量,2014年上半年是13.3萬輛,相比2013年上半年的9.5萬輛,上升了39%。以寶馬集團的數據為基礎,假設華晨寶馬銷售額增長40%,華晨寶馬2014年上半年銷售額將是512億,貢獻華晨上半年的利潤會是24億。不管是22億或24億的預測,也與市場平均預期25億接近!然而,要華晨上半年盈利達投行估計的34億,那麼華晨寶馬銷售額要增長100%;或銷售額增長只40%,利潤率要達6.7%。這些假設可實現嗎?禍福難料,企業業績何曾不是,預測雖然總是不準確,但也可作為一把尺,去確認和評價管理層的表現,發揮「確認值」的功效!

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

 
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108752

恒安成敗還看衞生巾 林智遠Nelson Lam

2014-11-20  NM  
 

 

上週《當蔣志光巧遇謝霆鋒及周星馳》,是《壹計就明》第52篇的分析文章,在不知不覺間這專欄已寫了一年。剛巧文中提到的藝人,是不少同事朋友的偶像,故亦引起了一年來未遇過的一輪哄動和爭議。可幸,暫時還未覺被同事朋友「unfriend」。可以依賴研究報告嗎?

上週文章也提到唐詩《琵琶行》的句子,詩中很多名句傳頌到今天,其中以「千呼萬喚始出來,猶抱琵琶半遮面」來形容本週開通的「滬港通」,無疑很貼切。透過「滬股通」買賣上海股票,扣除當中86間已有H股在香港上市的公司,一下子要分析揭開482間公司的「半遮面」,依賴研究分析看來也有需要。巧合地在上週,有多間證券行發表研究報告,將恒安國際(1044)的評級由沽售上調至中性,甚至是正面或吸納,就試試分析恒安,看看可否依賴研究報告?自稱是內地最大的生活用紙和婦幼衞生用品製造商,恒安算是較少受注意的恒指成分股。證券行分析指出恒安原材料價格輕微上漲,毛利率受壓,但在產品組合及質素提升下,估計恒安今年至2016年的盈利增長有7%至21%,表現將「優於大市」。恒安今年中期收入121億港元(下同),對比去年同期上升16%,去年全年收入對比前年上升14%,收入增長算是持續和可觀。今年中期和去年全年毛利率都約為45%,毛利亦算穩定,恒安的毛利率似乎並未受壓。

收入上升而利潤背馳

不過,投資者袋得到的不是毛利,是稅後利潤。恒安今年中期稅後利潤有18億元,利潤率15%,對比去年和前年全年的18%和19%,就發現利潤率是持續下跌,而下降的速度更有加劇趨勢。更堪憂的,是恒安利潤率下跌,導致去年稅後利潤上升不能同步,只升7%;更嚴重的,是今年中期甚至背馳,下跌4%。恒安利潤率下跌,主要有兩個原因。首先,恒安分銷成本升幅大過收入升幅,由前年佔收入17%,升至今年中期21%。恒安是否以加大分銷推廣力度和犧牲利潤率,以催谷收入?另外,恒安的財務費用由前年佔收入1%,升至今年中期3%。恒安財務費用增長,與借款大幅上升有關。恒安中期現金及銀行存款達226億元,現金及現金等價物也達153億元,為什麼還持續增加借貸?

主要分部利潤率持續下降

細看恒安的分部資料,不難發現恒安的收入和利潤,主要來自衞生巾產品、紙巾產品和一次性紙尿褲產品三個分部。三個分部的收入佔總分部收入約九成,利潤更佔總分部利潤97%。當中,尤以衞生巾產品的利潤貢獻最高,佔總分部利潤65%。可惜,三個分部都面對同一個困難:分部利潤率持續下降!恒安紙巾產品的收入一向最高,但利潤率卻較低,利潤率由前年15%下跌至今年中期8%;一次性紙尿褲產品的利潤率,由前年22%下跌至今年中期17%;衞生巾產品是當中下跌幅度較小的一個分部,利潤率也由前年43%下跌至今年中期40%,故此仍能支撐恒安的利潤率不致大幅下跌。在收入上升而稅後利潤下跌,和分部利潤率收窄下,怎可預計恒安2016年的盈利增長有21%?證券行是否有一些大家不知的資訊?《壹計就明》一向原則,以數字做分析,有話直說,還希望可以在「unfriend」潮中,繼續生存下去!

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。[email protected]

 
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=119983

【深度】智能家居概念股,還看美國!

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1202

本帖最後由 港仙 於 2015-1-23 09:53 編輯

【深度】智能家居概念股,還看美國!

智能家居為何物?且看比爾.蓋茨的科技豪宅

  智能家電是指具有自動感知、自動控制、接收遠程控制指令的家電產品。是不是這一概念解釋看起來很晦澀?以比爾.蓋茨耗費巨資、數年建造起來的“未來生活預言”的大型科技豪宅為例做進一步解釋吧!
  這座科技豪宅,通過鋪設長達80英里的電纜,相當於天安門到首都機場的距離,將房內的所有電器設備連接成一個絕對標準的家庭網絡。整個豪宅共有7間臥室、6個廚房、24個浴室、一個穹頂圖書館、一座會客大廳和一片養殖鱒魚的人工湖泊。最著名的景觀莫過於比爾蓋茨書房里的巨大的“海世界”。圖中那條巨大的魚可不是什麽普通的鯊魚,是一條鯨鯊。鯨鯊是世界上最古老和神秘的生物之一,主要以海洋浮遊生物為食。比爾蓋茨人工養殖這條鯨鯊需要的不僅僅是巨額的金錢,還需要整個水力系統和科技做支持。這簡直就是”有錢,任性”的最好詮釋。

比爾蓋茨豪宅科技與家居的完美結合體現在:
  • 在回家的途中即遙探家中的一切,包括讓浴池的水自動調溫,囑咐廚房的工作人員準備晚飯等等。
  • 豪宅的大門設有氣象情況感知器,電腦可根據各項氣象指標,控制室內的溫度和通風的情況。豪宅里唯一帶有傳統意味的是一棵百年老樹,住宅里的感測器能根據老樹的需水情況,實現及時全自動澆灌。
  • 住宅門口安裝了微型攝像機,除主人外,其他人欲進入門內,必須由攝像機通知主人,由主人向電腦下達命令,大門方可開啟,否則,任何人無法進入。
  • 來到蓋茨家的客人們每個人都別者一只小電子針,里面裝著內置電腦,隨時顯示他們所處的位置。這個小玩意兒不但能辨認客人,還把每位來賓的詳細資料藏在胸針里。這樣不論是音樂、照明、溫濕度、畫作都可以自動根據客人的需要進行調節。地板中的傳感器能在6英寸的範圍內跟蹤到人的足跡,在感應到有人到來時就自動打開照明系統,在離去的同時自動關閉。


2013全球智能家居市場規模達330億美元,目前還未現領導者
  據Juniper數據顯示:2013年全球智能家居市場規模約為330億美元,預計到2018年這一數值將達到710億美元,市場年增長率約為17%,目前的智能家居中還尚未出現市場領導者,智能家居市場的競爭還處於白熱化階段,目前在美國,智能家居的參與者主要有這幾類:
  • 大型科技優勢企業,如蘋果谷歌,在很多科技領域方面已經占據了平臺的優勢,通過加大投資和並購等在智能家居領域內虎視眈眈。
  • 大型網絡通訊公司,如以Qualcomm為代表的通訊技術公司。這些網絡通訊服務公司將通過已經設置在每家每戶的WIFI和通訊網絡推動智能家居市場的發展。
  • 大型家電和安防設備生產公司,例如Siemens和Tyco等在已有的家電生產和電子安防報警設施上加入高科技成分,或者通過和科技公司進行強強聯合,開啟智能家居的時代。
  • 渠道商,例如amazon。Amazon已經推出了全新的智能家居的店面,主要用於銷售自動恒溫器等產品,並且amazon已經開始接觸智能開發者。
  • 專業從事智能控制的公司,例如Echelon和Contol4。這兩家公司是專門從事智能家居的企業,目前已經在納斯達克上市,受到投資者們的頻頻關註。

  
美國的智能家居概念股

智能家居平臺排頭兵:蘋果的Homekit

  蘋果在2014年6月全球開發者大會(WWDC)上推出了其智能家居平臺Homekit。Homekit整合了Siri語音功能,可讓用戶通過iPhone和iPad等設備實現對門鎖、窗簾、照明、恒溫器等家居設備的控制。同時,該平臺對第三方智能家居硬件產品進行Made for iPhone(MFI)認證,借此聚焦於提升設備互聯的便捷性,讓用戶擁有更簡單的家庭智能生活。Homekit也因而被認為是蘋果布局智能家居的排頭兵。
  Homekit自身與智能家居硬件沒有多大關系,不過它向第三方開放應用程序接口(API),第三方硬件產品只要符合MFI認證即可接入。Homekit的這種做法有其特別的優勢,優勢在於不僅它不再糾結於業內相當混亂的無線通訊技術標準,而且它能夠對市場上難以兼容、不能互聯的智能硬件的整合。換句話說,蘋果這種布局智能家居的方式打破了智能家居必須要有硬件的習慣性思維,而是一種“以軟制硬”的策略。

  但是與物聯傳感等智能家居廠商不同,Homekit沒有硬件的支持也是一個最大的問題。如果蘋果想要實現對家居設備的控制,必要有第三方廠商的硬件合作,不然Homekit就只是一個概念的空殼。為此,蘋果正在與多家第三方設備制造商積極談判,主要就是為蘋果的智能家居平臺提供電器產品和配件設備,讓其智能家居產品與蘋果的系統相兼容。
蘋果的股價目前是112美元/股。


Google—收購智能化控制產品

  2014年初Google以32億美元收購美國智能家居公司Nest Labs。該公司是由 iPod 之父 Tony Fadell 於 2011 年創辦的,該創始人曾在2006年-2008年擔任蘋果電腦iPod部門資深副總裁,主導了iPod的研發設計。

  Nest Labs僅有兩款產品:
  • 智能恒溫器Nest——其為亞馬遜上最為暢銷的恒溫器,據估計2013年的出貨量為100萬只,收入約為2.5億美元。但是Nest價格並不便宜,售價為249美元,幾乎是傳統溫濕度傳感器價格的10倍。而且使用Nest時還需要對家里中央空調的控制端進行改造,並不能即買即用。
  • 煙霧報警器Protect,得到了媒體的一致好評。

  2014年6月,Nest還以5.55億美元收購了家庭視頻監控廠商Dropcam。Dropcam不僅生產攝像頭設備,還為客戶提供對應的雲端服務。Dropcam包括一個基於雲端的活動識別系統,能夠以運動為基礎記錄和整理時間,然後發送自定義的更新或提示信息。Dropcam於2009年開始已經在亞馬遜安全攝像頭銷售排行榜上名列前茅。

  Google在近兩年中對智能家居硬件的收購表明google推動其向智能家居網絡建設的重要戰略方向。Google目前的股價為496.17美元/股。


高通:與LIFX合作推出智能照明平臺

  高通作為芯片行業巨頭想必不用多介紹。不過近來也開始涉足智能家居板塊,2015年1月5日其子公司高通創銳訊與智能照明行業領導者LIFX合作推出一個基於Wi-Fi的交鑰匙式智能照明平臺,以加快聯網照明的發展。該平臺由一個照明聯網模塊和完整的led燈具設計解決方案組成,兩部分均采用高通創銳訊的高性能且低能耗wi-fi解決方案以將照明系統直接連接到家庭wi-fi網絡中,而無需中繼或轉換器。

  此外,在2014年的世界移動通訊大會上,高通還用一個名為“Connected SmartHome”的展館模擬了一個相對全面的智能家居場景:當用戶攜帶智能手機自動打開智能門鎖進入家門後,客廳中所有的燈光慢慢亮起,電視自動打開,屏幕左下角顯示門鎖打開的通知以及歡迎的字幕,空調也自動打開調節至最舒適的溫度。當用戶忘記關冰箱門或者不小心開啟時,系統便會通過電視屏幕的通知來提醒,如果長時間用戶沒有反饋的話,系統會進入緊急狀態,通過廚房吊燈的閃爍紅光進一步提醒用戶。

  高通還聯合行業內的幾家企業成立了Allseen聯盟,旨在幫助聯盟中的企業用同一的標準來開發智能家居用品,以期實現智能家居物聯網。AllSeen 聯盟中不乏知名廠商,LG、夏普、海爾、松下、HTC、Silicon Image、TP-Link、思科等,涵蓋了處理器廠商、網絡基礎設施商、路由器廠商、家庭終端廠商等。微軟是 AllSeen 聯盟的第 51 個成員。目前,隨著索尼和伊萊克斯的加入,聯盟成員數達到 64 個。
  高通公司目前的股價是74.42美元/股。


Control4—專註於定制家庭自動化技術

  Control4(NASDAQ:CTRL)成立於2003年,Control4成立於2003年3月,總部位於美國猶他州鹽湖城,專業從事家庭智能化控制產品與解決方案的研發、生產、銷售和服務。目前在全球50多個國家和地區設有經銷商和辦事機構。

  Control4是Nest Lab的合作夥伴,Nest主要專註於智能的設備生產,而Control4主要專註於操作控制平臺的技術研究。簡單來說,就是在基於Control4的操作控制平臺下,再配合Nest Lab的智能設備,從而實現家居操作的智能一體化。

  Control4的明星產品是“Control4家庭智能操控系統”,將該操作系統嵌入在家庭一系列產品中即可實現居住在“智慧房屋”內的生活體驗,包括可將其嵌入互動視頻,照明,溫度,安全,通信等設備中,將家庭娛樂和自動化進行智能整合,通過這套強大的系統,能夠讓人充分實現居住在“聰明房屋”內的高品質生活體驗。
  Control4還提供“4Sight”訂閱服務,允許消費者通過智能手機,平板電腦或筆記本電腦遠程控制和監控他們的家庭。Control4的無線施工、無線擴展和無線控制的特點和模塊化、開放式的產品設計,可以根據用戶的預算和需求,隨時對控制系統進行個性化升級和擴展。

  目前由於Control4都是定制化服務,難複制,且技術要求高,所以大多用在豪宅別墅中,總市場規模較小。2014年Q3的收入為39.12百萬美元,比去年2013Q3的33.641百萬美元,同比增長率為16.29%。2014Q3的凈利潤為2.763百萬美元,比去年的凈利潤1.731百萬美元增長了59.62%。Control4主要以美國市場為主,來自美國的收入為25.517百萬美元,占總收入的65.23%,加拿大市場占10.58%,來自其他國際市場的收入占比為24%。

  Control4於2013年8月在納斯達克上市,目前的每股收益為0.12美元/股。目前的股價為15.52美元/股。目前的市值為3.7億美元。遠遠小於NEST被Google收購時的32億美元。

埃施朗(Echelon):專註智能網絡控制
  埃施朗(ECHELON)(NASDAQ:ELON)公司創建於1998年,總部位於美國加州矽谷,現已在中國、法國、德國、日本、韓國、荷蘭和英國設有子公司或辦事處。Echelon公司有四個主要市場—商用樓宇(包括暖通空調、照明、安防、門禁和電梯等子系統)、工業、交通運輸系統和家庭領域。

  埃施朗公司從80年代末開始研究、開發LonWorks全分布智能控制網絡技術,這個技術已成為當今全球控制設備領域中得到公認的通用開放的行業標準。LonWorks控制網絡技術可用於各主要工業領域,如工廠廠房自動化、生產過程控制、樓宇及家庭自動化、農業、醫療和運輸業等,為實現智能控制網絡提供完整的解決方案。

  其實基於Lonworks的智能化網絡控制系統已經在我們工作和生活的各個方面。
  • 中央電視塔美麗夜景的燈光秀是由Lonworks控制的。
  • T21/T22次京滬豪華列車是基於LonWorks的列車監控系統控制著整個列車的空調暖通、照明、車門及消防報警等系統。
  • 王朝葡萄酒的生產線由Lonworks智能化網絡控制系統所控制。

  2014年Q3埃施朗的營業收入為9.178百萬美元,其中產品的營業收入為9.164百萬美元,占比為99.8%,剩下的0.2%的收入來源為服務收入。2014Q3的營業收入比去年同期的10.161百萬美元減少了9.6%。目前公司的股價為1.54美元/股。雖然埃施朗的營業收入和股價都有呈現下降的狀態,但是有分析機構考慮到其可能會成為收購的標的,因此也會將公司作為投資的熱點持有。(來自財說)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=128699

還看創業板成立的初衷 股領袖

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/11/05/%E9%82%84%E7%9C%8B%E5%89%B5%E6%A5%AD%E6%9D%BF%E6%88%90%E7%AB%8B%E7%9A%84%E5%88%9D%E8%A1%B7-2/

剛剛上市只有三天的Fraser Holdings Limited(8366),除了上市首日比其配售價$0.20高出逾16倍之外,上市第二及第三天分別錄得約50%及70%的跌幅,其迅速走樣的程度,可與這種新炒法的始祖立基工程控股(8369)相比擬。

基於市場上出現了這種異常波動的炒法,而且大多均來自以全配售形式上市的創業板股票,因此市場上有不少財演、評論員,甚至監管機構,都聲稱要收緊創業板的上市要求,以杜絕這種炒風,保障投資者的權益。對於這些政策措施是否有效遏止炒風,以及減少啤殼上市的活動,筆者在昨天於另一媒體已經提及過,有興趣的讀者可以看看,在此止住。反而,筆者今篇文章則想探討一下,到底聯交所應否提高創業板上市的標準。

創業板早於1999年推出,由於當時市場出現了一股科網熱,所以董建華便參照美國納斯達克(NASDAQ)而推出創業板,主力讓一些擁有高增長潛力但又未符合主板上市要求的公司在創業板上市集資,這無疑為那些企業家打開了另一條方便融資的大門。礙於創業板公司的特性,一般而言,投資創業板股票的風險,則比主板股票更大更高,這可說是人所共知的事實。

如今不少市場人士聲稱要提高上市門檻,這個做法實在有其矛盾之處。推出創業板的原意,就是作為轉主板的踏腳石,協助孕育初創企業壯大業務的地方。一旦提高上市門檻,必定增加初創企業上市的難度,無疑扼殺了它們的融資渠道。而更加諷刺的是,當門檻提高後,便會拉近了主板與創業板之間的差距。如果公司本來已經符合主板上市要求的話,自然無需於創業板上市了,正正是與主板上市要求仍有落差的公司,才需要創業板。因此收緊《上市規則》能否減少股價大幅波動的成效實屬未知之數,但幾可肯定已經扼殺了一些真正經營業務的公司的生存空間。

另外,若上市規則得以收緊,則會增加了成功上市的難度,亦即減少了殼股的供應,反而令創業板殼價更急速上升,這絕對提供了一個更大的啤殼誘因。到頭來,解決得了股價大幅波動的問題,卻解決不到啤殼成風的現象,落得有點進退失據的兩難局面。因此,收緊上市規則並不能處理癥結所在,反倒有可能迎來更多的問題。

歡迎到我的專頁作進一步討論及交流:

「股領袖」專頁

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=168433

6 Feb 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 培力控股(1498)還看中藥顆粒

若想得到更多最新訊息,請Like已有超過10,700個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此),謝謝支持!

在香港,無論是醫病或保健調理,看中醫的人越來越多,不過對繁忙的在職人士,和嫌麻煩的年青人,就診後需煲藥飲用是一大阻力,就算不少中醫店已提供煲藥服務,但要他們每次看病需到店鋪兩三次,也挺麻煩。記得我還在讀小學時,有中醫已很前衛,可提供藥粉回家沖水飲用,不過一直未算流行,現時香港人爭分奪秒,對此方便方法需求漸大,加上隨著科研進步,能製成顆粒(即藥粉)的藥材種類越來越多,逐漸受到認同,連主力發展中藥顆粒的培力控股(1498),去年中已有足夠資格在主板上市。

培力市值約7.6億港元,為「香港八十前」成員,我在是月中造訪其科學園辦公室,從管理層處加深了解「農本方」中藥顆粒在中港的市場潛力。「農本方」在香港市佔率已達七成,政府醫院亦是客戶之一;在中國市佔率雖暫只有5%,但因市場龐大,收入已比香港為多。按去年上半年業績,中國中藥顆粒業務增長理想,收入及溢利分別佔整體44%55%,而香港中藥顆粒業務的佔比則為39%52%,不過後者收入按年只升5%,溢利更按年跌5%,不禁令人擔心市場是否已告飽和,管理層則建議待下半年業績公布才下定論。集團還有中藥保健品業務,包括在連鎖店銷售的金靈芝、農本方感冒沖劑等,收入佔比14%,但溢利未算穩定。另外,亦正積極發展「農本方診所」,至去年在香港已開了30間,不過仍在發展階段,暫時仍錄得虧損。所以,分析培力控股,現時應聚焦於中藥顆粒業務,尤其是於中國的發展。

中國現在只有5間中藥顆粒的法定生產商,最大的市佔率達50%,而培力則是唯一一間非中資生產商。據管理層解釋,因集團重視質素,產品及生產過程已取得中國、美國及澳洲的相關認證,可以幫助促進中醫藥國際化。集團的中藥顆粒比中國同業的價錢高20%30%,當中已包括為產品購買責任保險,管理層強調會盡量保持此溢價。培力去年先後和國藥集團及黑龍江珍寶島藥業訂立在七個省市的獨家分銷協議,分銷商皆需作出一定認購額的承諾,可見集團在中國市場仍有機保持理想增長。

中藥顆粒有潛力代替傳統中藥飲片,即執藥材煲藥的市場。中藥顆粒前年於中國銷售額只佔傳統中藥飲片的4%,於20102014年的平均每年增長高達41%,即6%高於傳統中藥飲片的增長率。培力正處於一個高增長市場,但中國政府正計劃增加法定生產商,將帶來中長期潛在競爭風險。

如上篇提到,「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企,並實行內容O2O,培力控股(1498)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 130日文章內,歡迎參閱。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

(按一下下圖可放大)


證券投資組合管理服務 (按此,再往網頁左下方) 
投資收費專欄「觀微知勢」(按此
2014年著作「港股A餐」(按此
Facebook專頁(按此)
港企專門店 (按此)
香港八十前 (按此)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=184817

還看電視嗎? “電視人”如何抵住“互聯網人”進攻

來源: http://www.yicai.com/news/5024018.html

6月6日下午,東方明珠新媒體股份有限公司及旗下BesTV百視通、SiTV,攜手流媒體網在上海國際會議中心聯合舉辦“大視頻時代的融合電視生態”新媒體論壇。近期,東方明珠旗下百視通公司、文廣互動都與處於不同核心位置的行業多方簽署戰略合作協議,形成“組團”掘金IPTV寬帶電視,OTT、DVB-OTT、移動APP等全視頻業務的局面,力圖在大視頻時代構建足夠影響力的融合電視生態。東方明珠總裁張煒認為,新時期電視媒體擁有內容優勢,如果能夠融合更多電視渠道,掌握足夠的技術,構建起足夠強大的融合電視生態,就可以占據大視頻時代制高點。

事實上,大視頻時代各家都在積極推動各種電視渠道的融合,並建成融合電視生態。過去,電視人和互聯網人分別從不同的出發點去構建這一融合電視生態。互聯網公司的優勢在於技術先導期,內容領域不占優勢;而電視機構一旦掌握了基本技術,就很容易利用內容優勢實現對制高點的爭奪。

如今,隨著新媒體進程的推進,電視媒體掌握了以大數據為基礎的全新互動的運營形態、全新互動的節目形態和全新互動盈利模式。從最初的與電信運營商合作探索“寬帶+視頻”,走向了全渠道、全終端的全業務體系。

隨著主流娛樂由公眾化、個人化逐步邁向家庭化,將家庭成員聚集在客廳,內容偏好的交集將成為情感交流的紐帶。家庭娛樂生態將發生諸多變化,為大視頻、新媒體發展帶來前所未有的契機。張煒認為,大視頻時代的具體表現為“大屏再定義”、“內容泛娛樂”、“娛樂強交互”等幾個方面,面對大視頻時代的新變化,“產業鏈重塑”是產業發展的最佳出路。

對於具體如何操作,張煒認為主要有兩方面。

首先,對於內容價值的深入挖掘。隨著泛娛樂時代來臨,內容邊際變模糊,家庭娛樂除了影視內容外,包括遊戲、音樂、曲藝、動漫等內容形式紛紛出現。BesTV Live近日就在直播體育、演唱會等“傳統項目”的技術上,直播了劇場相聲《曲苑流觴》,獲得熱烈反響。文化、旅遊、通訊、購物等諸多新元素也成為大視頻、新媒體的重要組成。

其次,速度致勝。“風行電視”的誕生就是一個鮮活事例。結合內容優勢、強大硬件制造能力、互聯網技術和思維、滲透到鄉鎮的全國銷售渠道等的全新的超維產業生態鏈,專業的人做專業的事,以互聯網的速度,完成了全新產品設計、技術平臺建設、硬件生產、供應鏈支撐等工作。據悉,“風行電視”產品推出數天即獲得百萬臺的預約銷售規模。東方明珠旗下百視通公司還面向C端在天貓平臺開設百視通天貓旗艦店,以媒體單位身份與天貓合作,快速打通2C、2B資源。

對於如何構建融合電視新生態,陜西廣電網絡傳媒股份有限公司董事長晏兆祥表示:“構建融合電視新生態要做到四大升級。第一個是網絡要升級;第二個是內容升級。內容升級的核心就是有針對性的差異化本地化服務;第三個升級是應用升級;第四是資本升級,資本創新是構建融合電視新生態的助推器。如果做好以上幾點,傳統電視人一定能夠在移動互聯網時期占據融合電視生態的制高點,抵住‘互聯網人’的‘進攻’。”

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=199458

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019