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上市櫃公司今年第一季財報將出爐，其中最大地雷，可能就是匯損，但這一次的主角，不是美元，而是人民幣。

四月以來，證交所重大訊息公告欄中已經見到端倪，有至少六家公司公告從事衍生性金融商品交易，因受到人民幣兌美元匯率貶值影響，帳上未實現虧損就高達二千一百五十三萬美元（約合新台幣六億五千萬元）。

由於中國官方大動作干預匯率走勢，人民幣打破「只升不貶」的鐵律，且貶勢既急又猛，與匯率連動的人民幣衍生性金融商品首當其衝，買家大多是台灣的中小企業和上市櫃公司。

根據摩根士丹利估計，整體市場的人民幣衍生性金融商品的可能損失，在人民幣兌美元匯率跌至六．二五時會達到二十億美元（約合新台幣六百億元）。國銀主管指出，如果以台灣相關商品規模約在人民幣三百億至五百億元之間來估算，潛在的損失在人民幣二十億元（約合新台幣九十七億元）內。

人民幣匯率反轉TRF商品，補藥變毒藥

然而，根據金管會最新統計，國內銀行銷售的人民幣結構型商品，名目金額高達新台幣四兆元！這個數字，還未包含OBU（國際金融業務分行）銷售部位。換言之，國內銀行的人民幣衍生性金融商品所隱藏的未爆彈，超過四兆元，潛在損失也遠超過百億元。

四兆規模，相當於國內及境外基金銷售的總額。人民幣衍生性金融商品，能夠達到四兆元銷售金額，其中最熱銷的人民幣結構型商品，就是TRF（Target Redemption Forward，目標可贖回遠期合約），一種拋售美元、買入人民幣的衍生性金融商品。

過去兩年多，這項衍生性金融商品成中小企業大補丸，更讓銀行TMU（金融商品行銷）部門成獲利金雞母。凱基投顧金融產業分析師方文妍指出，TMU佔國內銀行獲利約一成，有些銀行達二○％、三○％。

人民幣衍生性金融商品大受歡迎，原因是二○○五年匯率改革以來，人民幣持續升值，只要壓注人民幣升值，閉著眼睛就能大賺，讓不少嘗到投資甜頭的企業主，紛紛加碼外匯選擇權或遠期外匯合約進行套利，甚至放大投資槓桿倍數，造成TRF商品金額越滾越大。

中小企業剉咧等壓錯走向，恐賠錢賠到倒

沒想到，今年來人民幣不升反貶，四月二十五日人民幣兌美元匯率更貶破六．二五大關，跌至十六個月新低，對於長期在外匯市場壓注人民幣升值的台灣中小企業，造成巨大衝擊。

假設人民幣持續貶值下去，壓錯匯率走向的中小企業，可能產生極大的損失，甚至造成資金週轉不靈或倒閉。這不僅衝擊銀行今年的獲利，更有可能重演二○○八年金融海嘯時期的連動債風暴，當時銀行財富管理部門賣給客戶的結構型商品慘賠，結果引發客訴糾紛的戲碼再度上演。最近金管會已針對永豐銀行違規開罰，下令該行停賣TRF商品一年。

國內常見的TRF交易門檻最低為五十萬美元，合約期限為十二個月或二十四個月，並設定比現貨價格低的履約價，及距離現貨價格較遠的「保護價」，執行價格每個月和人民幣匯價對比一次。

舉例來說，若人民幣持續升值，壓寶升值的買家每個月都有收益，人民幣升值的速度越快，買家便能在越短的時間內達到履約價格，中止合約，獲得收益。相反的，如果匯率跌破「保護價」，買家則需要承擔損失。

一名銀行資深業務經理指出，國內銀行設定TRF的保護價，多集中六．二五附近，當人民幣兌美元匯率貶破這保護價，銀行就會發出追繳保證金通知，口袋淺的客戶若繳不出，就會被強迫認賠平倉。

三大陷阱現形賺一賠多，上車容易下車難

過去兩年多，人民幣持續升值，讓客戶和銀行一起大賺，如今匯率趨勢反轉，TRF商品的三大陷阱才開始現形，包括交易資格過於寬鬆、虧損時無法喊停，以及賠錢無上限等。

首先是交易資格的合適性。據銀行資深業務經理指出，有些客戶可能沒有達到資本額一千萬元、總資產超過新台幣五千萬元的門檻，亦無相關投資經驗，但銀行為衝刺TMU業務，仍銷售給資格不符的客戶。有些銀行核給客戶的額度也過度寬鬆，無法和企業營收、規模等相當，造成槓桿過高的風險。

其次是客戶無法單方面喊停，這類的遠期合約每個月進行比價，且持續累計損益至契約截止，即使客戶中途發現方向不對，但仍必須等到契約終止，才能結算損益，所以一旦初始方向看錯，最後賠的只會更多。

第三是「賺一倍，賠二倍以上」的風險，贏的時候是本金的一倍，但如果賭錯方向，輸的時候也是「加倍奉還」，賠出的金額是原來本金的二倍至三倍，如果加上槓桿，損失風險可能是無限大。

勤業眾信會計師事務所合夥人江美艷指出，當避險變成投機，加上匯率趨勢反轉，殺得投資人措手不及。不過，遠期外匯合約多屬長期，未來人民幣漲勢重現時，投資人不見得賠錢，但最重要是，能夠撐得過去，有能力補繳保證金。這一波人民幣貶值，造成中小企業和上市櫃公司因匯率避險失利，面臨鉅額的潛在虧損。目前看到的衍生性金融商品虧損，僅是冰山一角，隨著第一季財報陸續出爐，投資人要睜大眼，小心人民幣衍生性金融商品可能成為上市櫃公司財報裡的未爆彈。

【延伸閱讀】賺多賠也大！小心TRF的3地雷——人民幣結構商品TRF交易真相1.承作對象內容╱條件：總資產超過新台幣5千萬元、資本額逾1千萬元的專業機構投資人真相：資格不符者仍繞道OBU、成立境外公司投資，或和多家銀行交易取得更高額度2.保證金內容╱條件：客戶僅須徵提一定額度做為保證金，通常為交易總額度的5%至10%真相：若看錯匯率方向，將被追繳保證金，且虧損無限大，可能達本金的倍數3.收益率及損失內容╱條件：銀行告知年報酬率及最大可能損失真相：賺1倍、賠2倍以上，且每月比價，持續累計損益至契約截止整理：鄧麗萍

她不擅長說故事，卻很懂得營造有溫度的旅店吸引國外旅人停留；她沒有犀利的口才，但總能快、狠、準地談下精華商圈的老旅館，不斷擴張版圖。

她是台北馥華商旅集團總經理曾美絹。

撰文‧梁任瑋 攝影‧林育緯「像這個免治馬桶，打掃時必須將電動馬達全部打開清潔……。」挽著一頭簡單俐落的髮髻，穿著洋裝的馥華商旅總經理曾美絹，熟練地拆開客房浴室的馬桶讓我們檢查，也見識到這位擅長改造舊旅館的天后級人物，對服務品質一絲不苟的一面。

二○一○年開始以「台北馥華商旅」經營連鎖品牌的曾美絹，旗下共有五個品牌、九家分店，以高Ｃ╱Ｐ值（性價比）價格在市場佔有一席之地，每年平均住房率逾九成，國外旅客比率高達八○％，業界估計年營業額應有兩億元。

管理學上常見的創新管理、核心價值、顧客導向、邁向藍海，這些專有名詞，她一樣都沒學過，但談起飯店財務管理，她卻可以滔滔不絕講個不停；她只有高中學歷，靠著二十六年來在旅館業豐富的實務經驗，現在她管理的房間數高達四一○間，被外界封為「商旅新天后」。

不認命！

農家女拚脫貧 每天做兩份工今年五十六歲的曾美絹，出身台南鹽水，雖然父親是公務員，但家中食指浩繁，日子過得並不輕鬆，七個孩子放學後必須幫忙母親種甘蔗、玉米。排行第六的曾美絹深感種田的辛苦，從小就知道「若想出頭天，凡事都得靠自己。」國中畢業後離鄉，曾美絹來到台北，寄宿在內湖的大姊家裡，「當時內湖放眼望去還是一片農田，但我知道只要留在台北，就有成功的機會。」她白天在餐廳打工，晚上就到西湖工商夜間部上課，半工半讀唸完了高職。

身高一六七公分的曾美絹，因為外貌清秀、做事俐落，第一份工作就順利進入在台北市頗負盛名的雷鳥法式餐廳當服務生；並在那裡認識了在吧檯當調酒師的先生，二十二歲那年結婚共組家庭。

不過，曾美絹沒有時間沉浸在新婚的浪漫裡，現實的壓力讓她意識到，要讓小孩有更好的生活環境，必須努力提高收入。曾經有長達十年的時間，為了養家，夫妻兩人都是身兼兩份工作、賺四份薪水。

「當時白天、晚上各做一份餐廳工作，只有傍晚可以稍微休息兩個小時，晚上七點又繼續上班到凌晨十二點，每天只睡四、五個小時。」因為工作忙碌，她的兩個孩子一出生就交給婆婆、大姊照顧，直到他們小學畢業才接回家同住。

「我全部的時間都投入在職場，媽媽的角色都靠家人扮演。」回憶起年輕時為了家庭在外打拚，靠著家人支持，她才可以無後顧之憂地專注工作，講起孩子，曾美絹的表情突然柔和了起來，對於在孩子成長過程中缺席，她的口氣裡充滿遺憾。

不怕學！

「資深菜鳥」 立志當飯店總經理然而，餐飲業畢竟是依賴體力的工作，隨著年紀漸長，為了尋找更穩定的工作環境，三十歲那年，曾美絹辭去多年的餐廳經理工作，靠著儲蓄開了一家小餐廳，沒想到生意不佳，幾百萬元就這樣賠光了，讓她陷入困境。

就在這個時候，嘉麗飯店董事長高文賢找上曾美絹，問她是否願意轉入旅館業，開啟她往後二十六年的飯店生涯。

三十歲才轉行到旅館業，較其他櫃檯接待人員來得「資深」，記取第一次創業失敗的經驗，曾美絹認為，自己重返職場就沒有再犯錯的機會。因此，她的企圖心強烈，「當時我就設定目標，有一天一定要升上旅館總經理！」她每天看著人來人往、形形色色的客人進進出出，心裡想著，「如果只會櫃檯接待和客服還不夠，我也必須懂得房務操作，例如庫存品與財產管理，甚至人力資源調配，這樣將來才有機會獨當一面。」正當她下決心在職場上奮力一搏之際，曾美絹的先生突然生病，必須辭職在家休養，頓時讓曾美絹成為家中唯一的經濟支柱。她回想當時，只淡淡地說，「我沒有多餘時間悲傷，只覺得責任加重，就是努力咬牙撐下去。」事實上，一九九九年前後，大台北地區汽車旅館如雨後春筍般成立，進入旅館業苦熬十二年的曾美絹，一路跟著老闆高文賢投資三家飯店。終於，在二○○一年、她四十三歲那年有機會獨當一面，升上總經理負責籌設內湖麗湖大飯店，專攻內湖、南港、汐止工業區企業商務人士住房需求，並順勢跨入高級商務旅館市場，成為當時台北市最早經營商旅的飯店品牌。

然而，機會與挑戰似乎永遠不停地給曾美絹出難題。麗湖大飯店開幕後業績蒸蒸日上，但同時她與高文賢之間對旅館經營理念的差異也愈來愈大，而關鍵竟來自於「老闆覺得她工作太認真了！」曾美絹說，「自從我做旅館業後，幾乎從不休假，手機也從未關機，」當時，每天工作十二小時以上的曾美絹，在下屬眼中是嚴格的主管，凡事要求完美，無形之中也讓她的老闆難以消受。一路在職場上提拔她的貴人高文賢甚至脫口說出，「曾總，你給我們的壓力太大了。」不放棄！

受挫重新歸零 再闖事業第二春曾美絹開始徬徨，「我這麼努力付出，為何大家都不認同我？」在人生十字路口的，不停地反問自己，「下一步該怎麼走？」為了轉移自己對工作的過於專注，曾美絹重拾書本，去實踐大學進修室內設計課程，「那段讓自己歸零的時間，讓我又找到重新出發的勇氣。」回想那段人生低潮，她沒有怨嘆，反而充滿感激。

○五年，曾美絹遇到事業上的第二位貴人──台北旅店集團董事長戴彰紀，他剛買下新生高架橋旁、以純白「設計旅店」聞名的喜瑞飯店，但住房率始終拉不上來，戴彰紀透過好友高文賢推薦曾美絹。於是，曾美絹又恢復拚命三娘的個性，白天在喜瑞上班，晚上到麗湖上班。

有一天深夜，她突然接到員工緊急來電，「喜瑞飯店的消防感應器警鈴大作，好多房客都跑到一樓大廳。」曾美絹趕赴現場，發現消防感應器太接近浴室門口，「只要客人洗完澡，大量蒸氣排出就會引發感應。」曾上過室內設計課的曾美絹，找來熟識的裝修工班師傅，只花兩天，就將六十間客房的消防感應器全部移位。「當我告訴戴董已全部處理好，他被我超高的執行力嚇了一跳。」這一次危機處理，博得戴彰紀對她的信任，在戴彰紀力邀下，曾美絹轉換到喜瑞飯店集團任職總經理。

由於戴章紀充分授權，她在台北火車站周邊及各重要旅遊精華地段開出新驛、新尚、丹迪三個品牌，每家旅店各有不同文創風格；但相同的是，每家都是一個晚上只要二千元以內的「平價商旅」。

她和戴彰紀開始鎖定交通便利的舊旅館，積極在台北市擴點；而她也因投資入股三成，成為台北旅店集團的大股東，但沒想到卻埋下兩人日後拆夥的引信。

「我們改造平價飯店一炮而紅，不少老舊飯店紛紛找上門，希望我們接手經營，其中不乏新北市的案子。當時，我將其中一家位於新莊的老旅館介紹給認識多年的馥華建設董事長陳金鐘。」當初只是單純投資的想法，卻造成她與老東家之間的誤會，但曾美絹認為，兩位老闆都是她的貴人。

不出錯！

精準滿足顧客需求 做出口碑一○年，曾美絹開始與馥華建設合作成立「台北馥華商旅集團」品牌，以一年開一家店的速度，快速在市場崛起。

曾美絹坦言，有建設公司當後盾，讓她可以在尋找新的據點時更受到屋主信任，例如，馥華商旅松江館，原本是台北市一江街經營已久的子爵飯店，她與馥華建設投入上億元重新拉皮、整修客房，改造為乾淨舒適的商務旅館。由於設備新穎、價格超值，開幕以來住房率始終維持在水準之上。

曾美絹說，商務人士對於出差時住宿的「不確定性」容忍度低，他們不像背包客願意花時間「體驗」，例如房間、床單整潔度，還有旅館提供的服務一定要到位，她很清楚知道，這些條件絕對不能出錯，「只要客人習慣了，自然就會回流，也可節省廣告費用。」馥華建設第二代、執行董事陳光憲表示，曾美絹從基層做起，瞭解第一線市場的變化，所以馥華旗下九家分館都交由她管理。此外，這幾年馥華也不斷透過店長制展店，這也是馥華近期快速擴張版圖的關鍵。

現在馥華商旅已有八家分館，還有一家在籌備中，全都是舊旅館改裝，其中又分別針對自由行、商務等不同客層，做出明顯的市場區隔。

「馥華商旅的經營特色很強！」中華民國旅館公會全聯會理事長徐銀樹說，馥華明確定位為商務旅館，在台北市商旅如雨後春筍般的市場，旅館要有相當的服務品質，才能開到每晚三千元房價，馥華商旅可以獲得商務客的認同，靠的就是細節的堆疊。

如今，曾美絹靠著九家飯店投資的股份，達到財富自由境界，憑藉的正是她堅持「當機會來臨，決不輕易放棄」的工作態度。這個由櫃檯小妹拚到商旅新天后的勵志故事再度證明，只要懷抱夢想、紮好馬步，當機會來臨，成功就是你的。

曾美絹

出生：1958年

現職：台北馥華商旅集團總經理經歷：馥麗飯店經理、麗湖大飯店總經理、新驛旅店、丹迪旅店總經理學歷：西湖工商、實踐大學推廣部室內設計進修家庭：已婚，一子一女曾美絹稱霸業界的４大祕密武器曾美絹除了旅館管理能力為人稱道，另一個厲害之處是擁有敏銳的市場嗅覺，特別會挖掘價值被低估的老舊旅館。

１. 避大馬路 租金減半有別於多數新飯店優先選大馬路邊，曾美絹卻喜歡找次級地段，以去年底開幕的馥華商旅敦北館為例，「多走三分鐘，租金就可省一半。」２. 店長入股 留住人才她採扁平化的店長制，給各分店店長有機會入股，店長自然會把旅館當作自己的事業經營，也可維持服務品質。

３. 相中物件 一週下手「我決定速度很快，只要覺得可以經營，從看屋到定案不到一個星期。」曾美絹坦言，她的消息來源多元，是因為給佣金很大方，只要仲介一有新案，就會率先回報。

４. 打破慣例 不拚規模打破旅館業者的規模經濟，房間數未超過100間不做；透過人事精簡的管理模式，即使15個房間，同樣可以經營。

糖尿病徵兆常讓人「無感」，發現異狀就診時，可能罹病至少五年；然而，「準糖尿病」如果能提早控制，患者可以延長到十年後才真正罹病。

世界衛生組織（WHO）四月初首度發布「糖尿病全球報告」警告，全球罹患糖尿病人數從一九八○年的一億八百萬人，增加到二○一四年的四億二千二百萬人。

除三十年來增加近三倍外，報告也指出，二○一二年，糖尿病直接造成一五○萬人死亡；而與高血壓有關的高血糖，容易增加心血管疾病風險，同年也造成二二○萬人死亡，讓人不禁對於這種普通的疾病開始害怕。

也許有人會問，這是全球性的問題，台灣不嚴重？那就大錯特錯了。根據衛生福利部的統計，一四年糖尿病造成九八四五人死亡，是國人十大死因中的第五位。

肥胖是關鍵 症狀難察覺

根據衛福部國民健康署的調查顯示，十八歲以上糖尿病盛行率一一．八％（男性一三．一％、女性一○．五％），全台灣有二二七萬五千名糖尿病友，每年估計以二萬五千名的速度持續增加。

面對這樣可怕的數字，「肥胖是很重要的關鍵因子！」糖尿病關懷基金會執行長、振興醫院內科部主治醫師蔡世澤一語道破。至於為何肥胖人口會暴增，台東醫院院長、肥胖醫學專家祝年豐分析，非單一因素所導致，由於交通便捷，大家活動量減少，加上飲食越來越好所致。

蔡世澤臨床診間觀察，糖尿病年齡往下降，年輕患者比率較以往增加。國健署糖尿病健康促進機構、游能俊診所院長游能俊也說，診間不乏二、三十歲患者；而此類年輕患者，其中嚴重者是就診時視網膜已產生病變，視力剩下○．二和○．三，由此推估，罹病至少五年以上，令人擔心。

為什麼這些人那麼晚才意識到「生病了」？原來一開始多數都很「無感」。

游能俊解釋，罹患糖尿病並不像其他疾病，會覺得不舒服、劇烈疼痛或是外觀上有很大的改變，患者多半沒感受到身體異常。

儘管大家一再呼籲糖尿病症狀「三多一少」，也就是會喝多、尿多、吃多，但體重減輕時多半無感，發現的人甚至會覺得是好消息，因此輕忽，導致疾病悄悄惡化。

由於糖尿病患者多，容易讓人覺得很「普及」而忽略。事實上，糖尿病是個複雜的慢性代謝疾病，如果沒有控制好，將引起全身性不可逆的大、小血管及神經等病變，產生中風、心臟病、腎臟病、視網膜病變、足部壞死等併發症。

也因此，早期發現、早期治療就顯得重要。游能俊提醒，「準糖尿病」若能及早控制，原本可能三、五年後演變成真的糖尿病，可以延長到十年才會真正罹病。

要如何知道自己是否有糖尿病或準糖尿病？為了能找到更多潛在患者，蔡世澤建議，將篩檢年齡從以往呼籲的四十歲降到三十歲。其他有肥胖家族史、高血壓病史等的人，也要提高警覺。

每年測一次 靠科學把關

主要檢驗項目包括血糖（含空腹血糖、飯後血糖、糖化血色素）、血脂肪、肝功能、尿酸等。空腹血糖在一○○至一二五mg/dL、飯後血糖一四○至一九九mg/dL、糖化血色素五．七％至六．四％，表示糖耐量異常，俗稱「準糖尿病」；但若空腹血糖大於一二六mg/dL、飯後血糖大於二○○mg/dL、糖化血色素大於六．五％，就表示是糖尿病。

至於肝功能，游能俊提醒，肝指數GPT大於三十五單位、尿酸數值大於七mg/dL、總膽固醇大於二百mg/dL、三酸甘油脂大於一五○mg/dL者，就要聽從醫囑定期追蹤；如果全部都正常，每年檢查一次即可。

最後，不少糖尿病患者不願服藥，以為會傷腎，是臨床醫師最頭痛且解釋不清的問題。游能俊強調，最後演變成洗腎的糖尿病患者，都是血糖長期控制不好所造成，糖尿病藥物並不會傷腎。

糖尿病雖然很「普通」，但嚴重起來也很可怕，大家不要掉以輕心。

撰文 / 林思宇

央行接連降息，定存越存越薄，高現金殖利率股儼然成為熱門投資標的，因此今年既減資、又配息的上市櫃公司，可望大受青睞，但選股該注意什麼呢？

每年七、八月進入台股除權息旺季，高股息、高現金殖利率的個股，將成為市場矚目焦點。隨著全球低利率、負利率盛行，台股每年平均約四%的現金股息殖利率，在全球股市中十分亮眼，也是吸引外資進入台股的重要原因之一。

對國內投資人而言，原本「存股」是一個不錯的投資管道，只要選對個股、又能年年填息，的確可以穩穩打敗定存。不過這幾年來隨著富人稅、二代健保補充保費、扣抵稅率減半等加重稅負的政策陸續推出，讓公司大股東或高所得人士的股息收益縮水不少，更引發許多爭議。

既然發現金股息加重稅負，越來越多上市櫃公司改採另一種方法：辦理現金減資，將帳上過多現金發還給股東。由於現金減資所退還金額完全免稅，且有美化財務報表效果，因應台股的高稅負，減資已是未來流行趨勢。

國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，企業減資通常有兩種原因，第一種屬於「打消虧損」型，由於公司連年虧損，透過減資降低帳上虧損，以改善公司體質與財務結構；或想藉由減資拉高每股淨值，例如若回到十元以上，就可以恢復信用交易。以往公司辦理減資，多半屬於這一類型，也因此在股民心目中，減資一直是負面印象居多。

減資退錢免稅

小股東笑擁另類配息

第二種是近年來流行的「退還盈餘」型，即使公司獲利不錯，但若帳上現金太多，缺乏投資管道，或想藉由減資降低資本額，相對提高EPS（每股純益）與ROE（股東權益報酬率），以美化財務數據，都可以透過退還現金給股東，以達成目的。而且由於股東收到現金免稅，更成為稅率節節高升下合法節稅管道。

所以，不管企業是根據什麼原因現金減資，股東都會有現金入袋，有著另類配息的效果，甚至有人把現金股息與減資退還的現金加總，來計算現金殖利率。簡伯儀提醒，兩者即使都發現金，但意義大不相同，將金額合併、計算殖利率是錯誤的，還是只能以配息金額作為計算標準。

另外，簡伯儀表示，不少壽險業會尋找現金股息殖利率高且穩定的標的長期持有；但若某家公司宣布辦理現金減資，除非相當看好公司前景，否則由於對法人投資績效會有影響，所以大多不會參與，甚至出脫手上部位。因此現金減資對個人有節稅效果，但對法人未必是利多。

那麼，投資人該如何選擇現金減資標的？簡伯儀認為，最重要的是觀察這家公司的「獲利恆常性」，投資人可以檢視公司近三年，甚至更久的財報，若獲利與配息都很穩定，就是值得參與的減資標的。

兩心法挑好貨

獲利穩定、產業前景佳

反之，若公司過往獲利大起大落，且是因為某一年獲利大增，次年就宣布減資，往往是因為缺乏理想投資機會，這類公司減資最好不要參與，以免「賺了減資、賠了本金」。

此外，產業前景也很重要，簡伯儀舉例，近年不少半導體通路股辦理減資，因為產業大者恆大趨勢成形，二、三線公司生存空間被壓縮，既然缺乏明確的投資方向或目的，只好退還現金給股東，參與這類公司的減資，須比較小心。

若以上述標準檢視，附表中即將辦理減資的標的，國巨（二三二七）與穩懋（三一○五）可能比較值得留意，而且這兩家公司近年來都密集辦理減資。其中國巨身為被動元件龍頭廠，這幾年率領集團各公司積極轉往利基型產品，以提升毛利率，逐漸發揮成效。

另一檔穩懋則是國內砷化鎵代工大廠，產品廣泛應用在網通領域，功率放大器（PA）更隨著智慧機需求的成長，帶動今年業績表現優異，尤其從三月以來單月營收頻創新高，第一季EPS也創下單季新高。公司並樂觀看待下半年營運可望持續加溫，因此也是值得參考的減資標的。

穩懋PA廣泛應用在智慧手機，營運前景看俏。圖為董事長陳進財。