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日元貶值效果顯現?日本出口創8個月新高 帶動貿易逆差收窄

來源: http://wallstreetcn.com/node/210925

QQ圖片20141120081234

(7月以來,日元大幅貶值)

日本出口創8個月新高,帶動貿易逆差收窄。

日本財務省周四公布的數據顯示,日本10月出口同比增長9.6%,創今年2月以來新高,市場預期為增長4.5%。當月進口同比增長2.7%,預期為增長3.4%。

出口超預期而進口不及預期,推動日本貿易逆差大幅收窄。當月商品貿易逆差7100億日元,預期逆差和前值逆差均超過1萬億日元。

據華爾街見聞實時新聞:

日本10月出口年率9.6%,預期4.5%,前值6.9%。
日本10月進口年率2.7%,預期3.4%,前值6.2%。
日本10月季調後商品貿易帳-9775億日元,預期-11000億日元,前值-10701億日元。 

日本政府似乎希望通過日元進一步貶值以刺激出口和經濟複蘇。華爾街見聞網站介紹過,10月末日本央行宣布將每年基礎貨幣的貨幣刺激目標加大至80萬億日元,此前目標60-70萬億日元。意外擴大QQE規模出乎市場預期,日元大幅下挫。此後日元更是一蹶不振,不斷刷新7年新低。

今日好於預期的貿易數據過後,日元小幅反彈:

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外管局:銀行結售匯連續六個月逆差 凸顯資本外流壓力

來源: http://wallstreetcn.com/node/214393

外匯

國家外匯管理局統計數據顯示,2015年1月,銀行結匯9923億元人民幣(等值1620億美元),售匯10427億元人民幣(等值1702億美元),結售匯逆差504億元人民幣(等值82億美元)。這已經是銀行結售匯第六個月呈現逆差,但規模小於12月份的571億人民幣。

華爾街見聞的網站曾提到,外管局國際收支司司長管濤稱,銀行結售匯逆差和其他諸多指標早已顯示我國出現資本外流且流出壓力逐漸加大:

境內外匯市場供求關系已逐漸發生逆轉。2014年第一季度,反映零售市場外匯供求關系的即遠期結售匯差額(剔除遠期結售匯履約重複計算的影響後,即“即期結售匯差額+未到期遠期結售匯差額變動額”)為順差1649億美元,第二季度順差降至僅有25億美元,第三季度轉為逆差305億美元,第四季度逆差進一步增至513億美元,較上季增長了68%。全年,即遠期結售匯順差856億美元,較上年減少了74%。

進出口順差擴大不反映為外匯儲備增加。2014年第二、三季度,海關統計的外貿進出口順差合計達2144億美元,同比增長69%,而同期國際收支口徑的外匯儲備資產(剔除了匯率和資產價格變動的估值影響)僅增加了224億美元,同比少增85%,其中第三季度外匯儲備資產實際減少了4.3億美元。相應的,第二、三季度,在經常項目順差分別為734億美元和722億美元的情況下,資本項目連續兩個季度凈流出,分別為162億美元和90億美元。第四季度,海關統計的進出口順差1262億美元,與第三季度水平大體相當,同比增長39%,而外匯市場卻持續供不應求,且供求缺口環比還擴大了68%。因此,當季出現資本項目逆差增加、儲備資產下降更多也就不足為怪了。這也符合“貿易順差越大、資本流出越多”,或者說“經常項目順差、資本項目逆差”的國際收支平衡規律。

央行外匯占款和外匯儲備余額變動也早現端倪。2014年末,央行外匯占款余額27.1萬億元,較上年末新增6411億元,增幅較上年減少了77%。其中,第一季度增加7879億元,第二至四季度連續負增長,分別減少了18億元、113億元和1334億元,這與各季外匯儲備資產的變動趨勢大體一致。2104年末,央行公布的外匯儲備余額38430億美元,較上年末新增217億美元,增幅較上年回落了96%,也反映了全年外匯儲備資產較上年少增73%的基本事實。從季度數據看,第一、二季度外匯儲備余額分別增加1268億美元和451億美元,第三、四季度分別減少1055億美元和447億美元。第四季度,之所以在外匯儲備資產降幅由上季4.3億美元增至293億美元的情況下,外匯儲備余額的減幅反而收窄,主要是因為當季美元匯率升值勢頭較三季度有所減緩,而其他資產價格的漲幅增大,正負影響相抵後,估值效應對外匯儲備余額的推低作用有所減小。

除了近期頻繁的逆回購操作向市場釋放流動性,本月4日晚,央行宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

財經網援引交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝稱,降準只是為了緩沖資本外流和外匯儲備下降所帶來的影響:

降準後市場情緒高漲將會是短暫的;降準背後含義更多是是對儲備資產的管理,而非大幅度寬松:在市場漫長地等待之後,央行終於下調了存款準備金率。此前央行發表了一系列關於維持“穩健”的貨幣政策等充滿了克制的言論,並釋放了不願意大幅放寬貨幣政策的信號。降準後,海外中國市場無論是利率產品還是股票都大幅走強,但是隨著交易到尾盤時卻回吐了部分漲幅。許多市場人士認為降準的時間點是個意外的驚喜,我們並不能茍同。昨天,中國最新的的經常性賬目、資本賬目和金融賬目數據顯示,中國自2014年3季度起一直出現資本外流的情況(不能等同於資本外逃)。同時,央行的外匯儲備也開始下降。在近二十年的歷史上,中國曾出現過三個降準周期:1997年底至1998年、2008年底和2012年上半年。在每個降準周期均伴隨著資本外流的現象(圖表1,紅色長方形標示)。一個國家的經常項目和資本/金融賬目之間必須平衡,除非該國央行通過建立外匯儲備幹預外匯市場。中國一直是個“雙順差”的國家。央行一直在回籠外匯並壓抑人民幣的匯率,同時積累外匯儲備,並利用存準率鎖定過剩的流動性。中國4萬億美元的外匯儲備大約對應的是120萬億元廣義貨幣供應的20%(存準率)。鑒於資本外流和外匯儲備下降,央行再沒有必要把存準率維持於20%(全世界最高的水平)。可以理解的是,在上述的情況下,2015年將有更多類似性質的降準。但這種降準只是為了對沖資本外流和外匯儲備的下降,而不應被視為大幅度寬松。

根據外管局,銀行代客結匯9145億元人民幣,售匯9859億元人民幣,結售匯逆差714億元人民幣;銀行自身結匯778億元人民幣,售匯568億元人民幣,結售匯順差210億元人民幣。

同期,銀行代客遠期結匯簽約1215億元人民幣,遠期售匯簽約1575億元人民幣,遠期凈售匯359億元人民幣。截至本月末,遠期累計未到期結匯8356億元人民幣,未到期售匯7870億元人民幣,未到期凈結匯486億元人民幣。

2015年1月,境內銀行代客涉外收入18415億元人民幣(等值3006億美元),對外付款16165億元人民幣(等值2683億美元),涉外收付款順差2250億元人民幣(等值367億美元)。

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外管局:銀行結售匯連續六個月逆差 凸顯資本外流壓力

來源: http://wallstreetcn.com/node/214393

外匯

國家外匯管理局統計數據顯示,2015年1月,銀行結匯9923億元人民幣(等值1620億美元),售匯10427億元人民幣(等值1702億美元),結售匯逆差504億元人民幣(等值82億美元)。這已經是銀行結售匯第六個月呈現逆差,但規模小於12月份的571億人民幣。

華爾街見聞的網站曾提到,外管局國際收支司司長管濤稱,銀行結售匯逆差和其他諸多指標早已顯示我國出現資本外流且流出壓力逐漸加大:

境內外匯市場供求關系已逐漸發生逆轉。2014年第一季度,反映零售市場外匯供求關系的即遠期結售匯差額(剔除遠期結售匯履約重複計算的影響後,即“即期結售匯差額+未到期遠期結售匯差額變動額”)為順差1649億美元,第二季度順差降至僅有25億美元,第三季度轉為逆差305億美元,第四季度逆差進一步增至513億美元,較上季增長了68%。全年,即遠期結售匯順差856億美元,較上年減少了74%。

進出口順差擴大不反映為外匯儲備增加。2014年第二、三季度,海關統計的外貿進出口順差合計達2144億美元,同比增長69%,而同期國際收支口徑的外匯儲備資產(剔除了匯率和資產價格變動的估值影響)僅增加了224億美元,同比少增85%,其中第三季度外匯儲備資產實際減少了4.3億美元。相應的,第二、三季度,在經常項目順差分別為734億美元和722億美元的情況下,資本項目連續兩個季度凈流出,分別為162億美元和90億美元。第四季度,海關統計的進出口順差1262億美元,與第三季度水平大體相當,同比增長39%,而外匯市場卻持續供不應求,且供求缺口環比還擴大了68%。因此,當季出現資本項目逆差增加、儲備資產下降更多也就不足為怪了。這也符合“貿易順差越大、資本流出越多”,或者說“經常項目順差、資本項目逆差”的國際收支平衡規律。

央行外匯占款和外匯儲備余額變動也早現端倪。2014年末,央行外匯占款余額27.1萬億元,較上年末新增6411億元,增幅較上年減少了77%。其中,第一季度增加7879億元,第二至四季度連續負增長,分別減少了18億元、113億元和1334億元,這與各季外匯儲備資產的變動趨勢大體一致。2104年末,央行公布的外匯儲備余額38430億美元,較上年末新增217億美元,增幅較上年回落了96%,也反映了全年外匯儲備資產較上年少增73%的基本事實。從季度數據看,第一、二季度外匯儲備余額分別增加1268億美元和451億美元,第三、四季度分別減少1055億美元和447億美元。第四季度,之所以在外匯儲備資產降幅由上季4.3億美元增至293億美元的情況下,外匯儲備余額的減幅反而收窄,主要是因為當季美元匯率升值勢頭較三季度有所減緩,而其他資產價格的漲幅增大,正負影響相抵後,估值效應對外匯儲備余額的推低作用有所減小。

除了近期頻繁的逆回購操作向市場釋放流動性,本月4日晚,央行宣布下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

財經網援引交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝稱,降準只是為了緩沖資本外流和外匯儲備下降所帶來的影響:

降準後市場情緒高漲將會是短暫的;降準背後含義更多是是對儲備資產的管理,而非大幅度寬松:在市場漫長地等待之後,央行終於下調了存款準備金率。此前央行發表了一系列關於維持“穩健”的貨幣政策等充滿了克制的言論,並釋放了不願意大幅放寬貨幣政策的信號。降準後,海外中國市場無論是利率產品還是股票都大幅走強,但是隨著交易到尾盤時卻回吐了部分漲幅。許多市場人士認為降準的時間點是個意外的驚喜,我們並不能茍同。昨天,中國最新的的經常性賬目、資本賬目和金融賬目數據顯示,中國自2014年3季度起一直出現資本外流的情況(不能等同於資本外逃)。同時,央行的外匯儲備也開始下降。在近二十年的歷史上,中國曾出現過三個降準周期:1997年底至1998年、2008年底和2012年上半年。在每個降準周期均伴隨著資本外流的現象(圖表1,紅色長方形標示)。一個國家的經常項目和資本/金融賬目之間必須平衡,除非該國央行通過建立外匯儲備幹預外匯市場。中國一直是個“雙順差”的國家。央行一直在回籠外匯並壓抑人民幣的匯率,同時積累外匯儲備,並利用存準率鎖定過剩的流動性。中國4萬億美元的外匯儲備大約對應的是120萬億元廣義貨幣供應的20%(存準率)。鑒於資本外流和外匯儲備下降,央行再沒有必要把存準率維持於20%(全世界最高的水平)。可以理解的是,在上述的情況下,2015年將有更多類似性質的降準。但這種降準只是為了對沖資本外流和外匯儲備的下降,而不應被視為大幅度寬松。

根據外管局,銀行代客結匯9145億元人民幣,售匯9859億元人民幣,結售匯逆差714億元人民幣;銀行自身結匯778億元人民幣,售匯568億元人民幣,結售匯順差210億元人民幣。

同期,銀行代客遠期結匯簽約1215億元人民幣,遠期售匯簽約1575億元人民幣,遠期凈售匯359億元人民幣。截至本月末,遠期累計未到期結匯8356億元人民幣,未到期售匯7870億元人民幣,未到期凈結匯486億元人民幣。

2015年1月,境內銀行代客涉外收入18415億元人民幣(等值3006億美元),對外付款16165億元人民幣(等值2683億美元),涉外收付款順差2250億元人民幣(等值367億美元)。

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人民幣貶值情緒緩解 10月銀行結售匯逆差大幅收窄

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4713515.html

人民幣貶值情緒緩解 10月銀行結售匯逆差大幅收窄

一財網 徐燕燕 2015-11-18 11:34:00

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,10月份,人民幣匯率走勢相對穩定,市場對人民幣持續貶值的恐慌情緒緩解,致使結售匯逆差大幅收窄。

國家外匯管理局周三公布數據顯示,2015年10月,銀行結售匯逆差1279億元人民幣(等值201億美元)。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,10月份,人民幣匯率走勢相對穩定,市場對人民幣持續貶值的恐慌情緒緩解,致使結售匯逆差大幅收窄。

其中,銀行自身結售匯順差630億元人民幣,代客結售匯逆差1909億元人民幣。

溫彬稱,這與當月央行口徑外匯占款增加和商業銀行口徑外匯占款減少的變動方向一致;同時,境內銀行代客涉外收付款逆差620億元人民幣,遠低於銀行代客結售匯逆差,說明境內企業和居民部門繼續進行本外幣資產負債結構調整。

10月份,銀行代客遠期凈售匯109億元人民幣,截至10月末,累計未到期凈售匯5666億元人民幣,“反映遠期對外支付以及償還外幣貸款的需求。”溫彬認為。

外匯局數據顯示,1~10月,累計結售匯逆差20106億元人民幣(等值3216億美元)。

境內銀行代客累計涉外收付款逆差4759億元人民幣(等值734億美元)

溫彬表示:“今年底前,人民幣能否納入SDR貨幣籃子以及美聯儲是否加息將成為影響人民幣匯率走勢的主要因素,外匯占款、結售匯等數據也會發生相應變化,需要密切關註。”

編輯:於艦

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逆差擴大外儲上升? 投資資產價格上漲

近期匯率市場最受關註的,莫過於人民幣持續波動,甚至對美元一度跌破6.7,創下6年以來新低。而關於人民幣會否繼續走低,各界均頗為關註。

7月21日上午,國新辦召開2016年上半年外匯收支數據有關情況的新聞發布會,外管局新聞發言人王春英表示,2016年上半年我國跨境資金流出壓力逐步緩解。而對於為何6月結售匯逆差擴大外儲仍上升,王春英對《第一財經日報》稱,這緣於儲備所投資資產價格總體上漲。

業內專家亦認為,短期跨境資金和人民幣匯率仍然承受一定的壓力,但長期看中國外匯儲備能夠充分抵禦外部沖擊。

跨境資金流出壓力趨緩

根據外匯局統計,2016年一季度銀行結售匯逆差1248億美元,二季度大幅收窄至490億美元。按月來看,5、6月銀行結售匯逆差逐步收窄至125億美元和128億美元,此前1月至4月,銀行結售匯逆差分別為544億、339億、364億和237億美元。

更直接的表現是,企業對人民幣匯率預期的銀行遠期結售匯逆差也大幅收窄。2016年上半年,銀行對客戶遠期結售匯簽約逆差370億美元,同比下降46%。其中一季度逆差363億美元,二季度逆差收窄至8億美元,顯示遠期市場外匯供求逐漸趨向平衡,市場對人民幣匯率的預期趨於穩定。

對於跨境資金流出趨緩的原因,王春英解釋稱,一是宏觀經濟金融環境總體較為平穩;二是市場情緒趨向穩定和理性,人民幣匯率貶值預期減弱。

從外部環境看,除了年初以及6月底,其他大部分時間國際金融市場保持基本穩定,美聯儲加息進程放緩,上半年美元指數總體下降了2.6%。從國內看,經濟運行仍保持在合理區間,二季度經濟延續了一季度平穩增長的態勢,國內需求的作用更加鞏固,各項改革也取得了積極進展,部分經濟指標表現良好。

隨著人民幣匯率市場化程度進一步提高,市場主體逐步適應新機制,匯率預期總體趨穩。從境內外人民幣對美元匯率的價差來看,今年1至4月份日均價差逐漸收窄。分別為419個、111個、94個和80個基點;5月份雖然擴大至162個基點,但6月份又回落到97個基點。

2014年下半年開始,我國結束了連續11年的跨境資金凈流入,開始出現凈流出。不過,王春英稱,主導因素不是外來資本撤資,而是我國民間資本不斷地擴大對外投資,布局海外。數據顯示,2016年一季度我國企業和個人對外金融資產增加1098億美元,其中超過50%是對外直接投資。另外,我國對外負債下降135億美元;同時中國仍吸收了411億美元的外商直接投資凈流入。

“從未來情況看,我國跨境資本流動總體仍會主要反映國內經濟基本面。”王春英稱,從這一角度而言,未來我國跨境資金流動將保持基本穩定。

6月結售匯逆差擴大

盡管總體來看跨境資金流出趨緩,但逐月來看,6月的跨境資金流出較5月增強,這與最近兩個月來人民幣匯率的貶值有關。6月末,CFETS人民幣匯率指數較5月末貶值2.19%;參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別較5月末貶值2.39%和0.47%。

同日公布的6月銀行結售匯逆差128億美元,5月是125億美元,小幅增長。如果看“銀行代客即期結售匯”和“遠期結售匯”兩個子項目,則擴張幅度較大。兩個子項目統計的是銀行與企業和個人客戶直接進行的交易,受外來幹擾最少,企業和個人的結售匯意願對這兩個項目的影響最為直接。

銀行代客結售匯在今年1月貶值預期最為強烈的時候,一度達到逆差4548億元人民幣,售匯達11915億元人民幣;而到今年5月收至逆差677億元,售匯8371億元。不過,6月數據顯示逆差進一步擴大至1161億元人民幣,售匯9189億元。

另外,6月銀行代客遠期結匯簽約總額為84億美元,與5月的83億美元基本持平。“很明顯,面對6月美元報價的飆升,出口企業的簽約動力並不強。”知名外匯專家韓會師對《第一財經日報》稱。同時,6月銀行代客遠期售匯簽約總額為92億美元,較5月的70億美元高出一截。最終,6月遠期結售匯出現8億美元的逆差,而5月則為13億美元的順差。“暗示市場對人民幣後市不甚看好。”韓會師稱,畢竟逆差規模非常小,與2015和2016年初動輒數百億美元的遠期結售匯逆差相比,現在的情況已經是相當不錯。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為,短期內跨境資本外流和人民幣匯率繼續承壓,但這並不意味著必然降準。從一些領先指標看,英國脫歐黑天鵝事件對國內外匯市場的沖擊尚未充分體現。近期美元指數走強,這會對中國跨境資本外流和人民幣匯率帶來壓力。不過,強美元是把雙刃劍,美元持續走強也會拖累美國經濟以及美聯儲加息的節奏。央行的貨幣政策基調維持中性,MLF的投放延後降準的時間點。三季度末人民幣匯率可能會再度走強。

外儲逆勢上升

盡管6月份人民幣貶值,但外匯儲備數據卻並沒有進一步惡化,同時銀行結售匯逆差也沒有大幅增長。表面看來,人民幣貶值和資本流出“脫鉤”。2016年6月末,我國外匯儲備規模為32052億美元,較5月末增加134億美元,重新站上3.2萬億關口。

王春英對《第一財經日報》解釋稱,這主要是由於儲備所投資的資產價格總體呈現上漲。近期境內外匯供求趨向基本平衡以及儲備收益的作用,也都有助於儲備的穩定。此外,結售匯逆差逐步收窄,跨境資金流出總體下降,但人民幣匯率的變化也是正常現象。

她稱,去年“8·11”匯改,央行完善了人民幣對美元匯率中間價報價機制,去年12月份又公布了人民幣匯率指數,進一步完善了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的形成機制,能夠更好地適應市場變化。近一段時期,受市場供求和一籃子貨幣匯率變化的雙重影響,人民幣對美元匯率有所貶值,但對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩定。

“關於結售匯逆差的變化,其實還受到很多因素的影響,比如近期出臺了一些支持跨境投融資的新政策,很多企業也會考慮增加境外融資,減少購匯,所以在匯率貶值的情況下,結售匯逆差不一定會擴大。”她稱。

謝亞軒認為,6月外匯市場自發調節能力不斷完善、投資者適應性上升,雖然美元對人民幣匯率和人民幣指數貶值較多,但是外匯市場表現供給略小於需求。此外,企業對外債務去杠桿化節奏繼續放緩。境內外匯貸款降幅連續3個月收窄,進口跨境融資余額已連續4個月回升。

業內人士分析,6月外匯儲備增長主要還是因為國內資本外流形勢明顯緩解,加之目前國內嚴格的結售匯實需管理,企業購匯受到較大約束。在個人市場不爆發集中購匯的情況下,保持比較穩定的結售匯格局很正常。

整體來看,目前我國外匯儲備規模仍是全球最高水平,明顯高於排名第二位的日本(接近1.3萬億美元),以及排名第三和第四位的瑞士和沙特(其儲備規模均為6000億美元上下)。根據國際貨幣基金組織統計,今年一季度末,我國外匯儲備規模占全球外匯儲備總規模的三成左右,比重依然較高。

“我國外匯儲備都是充裕的,是國家抵禦外部沖擊的一個強有力的基礎。”王春英稱。

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外匯局:7月份銀行結售匯逆差317億美元

國家外匯管理局統計數據顯示,2016年7月,銀行結匯7433億元人民幣(等值1113億美元),售匯9547億元人民幣(等值1430億美元),結售匯逆差2114億元人民幣(等值317億美元)。其中,銀行代客結匯7009億元人民幣,售匯8328億元人民幣,結售匯逆差1319億元人民幣;銀行自身結匯423億元人民幣,售匯1218億元人民幣,結售匯逆差795億元人民幣。

同期,銀行代客遠期結匯簽約296億元人民幣,遠期售匯簽約830億元人民幣,遠期凈售匯534億元人民幣。截至本月末,遠期累計未到期結匯1896億元人民幣,未到期售匯8311億元人民幣,未到期凈售匯6414億元人民幣;未到期期權Delta凈敞口-1438億元人民幣。

2016年1-7月,銀行累計結匯54905億元人民幣(等值8380億美元),累計售匯68368億元人民幣(等值10434億美元),累計結售匯逆差13463億元人民幣(等值2055億美元)。其中,銀行代客累計結匯49683億元人民幣,累計售匯63360億元人民幣,累計結售匯逆差13677億元人民幣;銀行自身累計結匯5222億元人民幣,累計售匯5008億元人民幣,累計結售匯順差214億元人民幣。同期,銀行代客累計遠期結匯簽約2625億元人民幣,累計遠期售匯簽約5582億元人民幣,累計遠期凈售匯2957億元人民幣。

2016年7月,銀行代客涉外收入15,125億元人民幣(等值2,265億美元),對外付款17,258億元人民幣(等值2,585億美元),涉外收付款逆差2,133億元人民幣(等值319億美元)。

2016年1-7月,銀行代客涉外收入103,610億元人民幣(等值15,810億美元),對外付款116,783億元人民幣(等值17,818億美元),涉外收付款逆差13,173億元人民幣(等值2,008億美元)。

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8月銀行結售匯逆差創逾一年最低 人民幣減壓

9月19日,外管局公布最新數據顯示,我國結售匯已經連續14個月出現逆差。不過此次8月銀行結售匯逆差95億美元,環比下降70%,為2015年7月以來月度最低值。“8月份我國跨境資金流出壓力有所緩解。”外管局新聞發言人就跨境資金流動情況答記者問表示。

中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明對第一財經日報記者表示,8月銀行結售匯還是逆差,只是逆差絕對值很小,比上月大幅收窄,顯示結售匯更加均衡。

外管局公布數據還顯示,非銀行部門涉外收付款逆差下降。8月份,非銀行部門涉外收付款逆差80億美元,環比下降75%。其中,外匯收付差額由7月份逆差13億美元轉為順差197億美元;人民幣收付逆差277億美元,環比下降10%。

外管局新聞發言人表示,總體看,當前我國經濟運行基本平穩,人民幣對美元匯率呈現雙向浮動,市場情緒較為穩定,有助於外匯供求進一步趨向平衡。

外管局發言人認為,市場主體結匯意願趨穩,售匯比例進一步降低。數據顯示,8月份,銀行客戶賣出外匯金額與涉外外匯收入之比為59.2%,較7月份提高0.9個百分點;銀行客戶買入外匯金額與涉外外匯支出之比為67.4%,較7月份下降1.3個百分點。外管局發言人表示,這說明市場主體結匯意願趨穩,售匯比例進一步降低。

數據顯示,另一方面,部分渠道的跨境外匯融資繼續回升。8月末,企業海外代付、遠期信用證等進口跨境外匯融資余額較7月末增加79億美元,已連續6個月增長;8月份,企業跨境外匯貸款資金凈流入61億美元,較5~7月月均凈流入7億美元的規模明顯增加。

從歷史情況看,6、7月份是外資企業利潤匯出、境外上市公司分紅派息的高峰,隨後將有所下降。8月份,投資收益購匯環比下降31%。此外,8月份仍是境內居民境外旅遊、留學購匯較多的時期,但當月旅行項下購匯環比下降3%,同比下降16%,說明前期個人購匯需求得到較大釋放,也顯示當前個人購匯仍較理性。“投資收益等季節性購匯需求回落。”外管局發言人說。

趙慶明認為,從數據透露出的信息可以看出我國結售匯更加均衡,資本流出壓力減小,有利於緩解人民幣貶值預期。

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外管局:8月銀行結售匯逆差收窄至634億元

國家外匯管理局統計數據顯示,2016年8月,銀行結匯8355億元人民幣(等值1257億美元),售匯8988億元人民幣(等值1352億美元),結售匯逆差634億元人民幣(等值95億美元)。其中,銀行代客結匯7942億元人民幣,售匯8159億元人民幣,結售匯逆差217億元人民幣;銀行自身結匯413億元人民幣,售匯829億元人民幣,結售匯逆差417億元人民幣。同期,銀行代客遠期結匯簽約410億元人民幣,遠期售匯簽約533億元人民幣,遠期凈售匯122億元人民幣。截至本月末,遠期累計未到期結匯1674億元人民幣,未到期售匯8213億元人民幣,未到期凈售匯6540億元人民幣;未到期期權Delta凈敞口-1923億元人民幣。

2016年1-8月,銀行累計結匯63260億元人民幣(等值9636億美元),累計售匯77356億元人民幣(等值11787億美元),累計結售匯逆差14097億元人民幣(等值2150億美元)。其中,銀行代客累計結匯57625億元人民幣,累計售匯71519億元人民幣,累計結售匯逆差13894億元人民幣;銀行自身累計結匯5635億元人民幣,累計售匯5838億元人民幣,累計結售匯逆差202億元人民幣。同期,銀行代客累計遠期結匯簽約3036億元人民幣,累計遠期售匯簽約6115億元人民幣,累計遠期凈售匯3079億元人民幣。

2016年8月,銀行代客涉外收入16630億元人民幣(等值2502億美元),對外付款17162億元人民幣(等值2582億美元),涉外收付款逆差532億元人民幣(等值80億美元)。

2016年1-8月,銀行代客涉外收入120240元人民幣(等值18312億美元),對外付款133945人民幣(等值20400億美元),涉外收付款逆差13705億元人民幣(等值2088億美元)。

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人民幣貶值預期加重,9月銀行結售匯逆差環比擴大

10月21日早間,人民幣對美元突然擴大跌幅,最高跌至6.75大關。此外,早間人民幣中間價亦大幅下調247個基點,報6.7558,刷新逾六年新低,降幅0.37%,為8月29日以來最大調降幅度。

值得註意的是,今日上午外匯管理局公布的9月銀行結售匯數據亦顯示出結售匯逆差同比前三季度均值有所擴大。數據顯示,結售匯逆差1897億元人民幣(等值284億美元)。

國家外匯管理局新聞發言人、國際收支司司長王春英在國新辦舉行2016年前三季度外匯收支數據有關情況發布會上指出, 2016年前三季度結售匯逆差2434億美元。“如此計算,前八個月結售匯的逆差均值為268億美元,九月份是284億,相比較9月逆差擴大15多億美元。”中國金融期貨交易所研究院研究員趙慶明對《第一財經日報》記者指出。

一方面人民幣貶值預期加重,另一方面反映在結售匯逆差上環比擴大。

出境旅遊刺激結售匯逆差擴大

在趙慶明看來,9月份結售匯逆差有所擴大相對於今年情況而言算正常現象。單純分析9月數據,中秋假期之後又放國慶,兩個假期相連較近,很多人合並年假一起休假,導致出境遊的旅客大幅度增長。但是這一時間段來華遊客由於避開人流高峰反而減少。進來減少,出去增多,反應在結售匯逆差上便是進一步擴大。因為機票與境外消費並不一定從個人售匯體現在統計數據中,而刷銀聯卡,讓銀聯代為購匯會顯示為凈流出。

趙慶明指出,考慮到10月份也有國慶黃金周,上述因素還要持續到10月份的結售匯數據匯中。這部分影響還會顯現在10月份,加大銀行結售匯逆差量。此外,外匯外債的本幣化也使得結售匯逆差擴大。前幾年人民幣升值時,美元、日元、歐元利率比國內低,匯率還有優勢,很多企業借了很多外債。

外幣外債主要是美元。隨著去年8.11匯率貶值,之後美聯儲又進入加息預期,這使得中國企業借外債不劃算。加速還外債的現象。趙慶明指出,還外債是需要購匯的。央行數據顯示,當前我國外幣貸款本幣化進程加快。企業加速還外債導致逆差擴大。

從全年看,數據顯示2016年銀行結售匯前三季度均為逆差。盡管市場對人民幣匯率的預期時強時弱,但整體看是貶值預期,沒有出現過人民幣升值預期。

所以當人民幣貶值預期強的時候,居民、企業與個人存在增持外匯,減少結匯,增加購匯的操作。對於出口企業而言,則減少結匯。這是與人民幣貶值預期強弱密切相關。

人民幣貶值預期加重

趙慶明認為,結售匯逆差擴大主要原因是當前人民幣貶值預期加重。但是如果從人民幣當前定價機制看,匯率還是比較穩定的。雖然人們看到人民幣對美元跌幅比較兇,但人民幣對貨幣籃子指數反而是穩定的。

10月21日早間,人民幣對美元突然擴大跌幅,最高跌至6.75大關。此外,早間人民幣中間價亦大幅下調247個基點,報6.7558,刷新逾六年新低,降幅0.37%,為8月29日以來最大調降幅度。

趙慶明分析成,人民幣對美元走弱總體還是因為美元走的太強。數據顯示,美元指數周五早間在亞洲市場刷新7個月新高。美元指數繼續20日創出新高98.3948後,21日早間再次沖高,截至發稿漲至98.3756。

“人民幣對美元突破相應關口會強化人們購匯,減少結匯。另外加上十一黃金周的因素,10月份銀行結售匯逆差預計還有可能創新高。”趙慶明說。他指出,人民幣突破6.75大關對人們心理影響還是比較大。但是主因還是美元走強幅度與人民幣走弱幅度,人民幣小於美元。根據當前央行三個貨幣籃子指數的定價機制,如果美元走強,人民幣一定是要走弱的。

具體來看,近期人民幣對美元走弱的幅度是小於近期美元走強幅度,從這個角度看,人民幣匯率三個籃子形成的匯率指數是升值而非貶值。

除了美元的因素,此前,歐洲央行維持利率不變,保持1.74萬億歐元(1.95萬億美元)資產購買計劃的主要指標不變。歐洲央行主席德拉吉宣布央行理事會並未討論擴大QE後,打消了縮減刺激舉措的市場臆測,歐元跌至四個月低位附近,接近英國脫歐時期歷史性低位。

方正宏觀任澤平提出,近期人民幣自國慶後開啟第四波貶值(2015年8月、2016年1月、2016年5-8月、2016年國慶後),觸發因素來自:對2014-2015年的人民幣高估部分仍在以漸進方式修正重估;美聯儲加息預期引發美元指數再度走強至98,市場擔憂全球流動性拐點出現;國內房地產調控增加經濟下行壓力,並引發居民在貶值預期下增加對境外資產配置意願;美國大選、納入SDR、G20閉幕提供了時間窗口。

而瑞銀中國認為,最近人民幣對美元明顯貶值主因是美元對其他主要貨幣升值、特別是英鎊,不過9月資本流出規模也有所擴大。雖然9月出口增速低於預期,但預計短期內決策層不會利用人民幣貶值來刺激出口和增長。“預計年底美聯儲可能加息、美元有可能進一步走強,人民幣還可能繼續對美元貶值至6.8左右。”

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代客涉外人民幣收付逆差創新高 外匯局回應“5萬購匯政策沒有變”

今日外匯局發布數據,2016年9月,銀行代客涉外收入15748億元人民幣(等值2361億美元),對外付款18786億元人民幣(等值2816億美元),涉外收付款逆差3037億元人民幣(等值455億美元)。

9月銀行代客涉外人民幣收付款為逆差,較8月份逆差277億美元擴大逾六成,創2010年開始公布該數據以來最大逆差紀錄。

此前有媒體報道稱:“央行考慮對符合條件的個人投資者取消5萬美元的年度購匯額度限制,不再設上限,首批試點QDII2的城市共有六個,分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。”

對此,外匯管理局新聞發言人、國際收支司司長王春英在國務院新聞辦新聞發布會上作出回應:外匯管理局沒有出臺所謂“六個試點城市取消5萬美元個人購匯限制”的政策,5萬美元個人購匯限制沒有變。

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