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互聯網金融受創投青睞:「送水工」價值的創業之道

http://news.cyzone.cn/news/2012/09/25/232977.html

葉大清最近是個忙碌的空中「飛人」,因為融360的業務已遍及16個城市,「今年的目標是19個城市。」葉大清是融360的創始人,對這個成立不過一年的公司,他坦言沒想到擴張會如此之快。

讓他同樣意想不到的,還有風投們對融360的「閃投」。今年3月,KPCB、光速創投以及清科,就對這家上線才5個月的公司投入了A輪700萬美元。

事實上,融360只不過是VC們青睞互聯網金融的一個縮影。這幾年裡,風投大佬們頻頻現身此領域:IDG注資P2P融資貸款平台宜信,SIG海納基金、軟銀Bodhi投資信用卡營銷平台我愛卡,投資方甚至把關注點延展到了互聯網金融的基石信用,比如軟銀中國投資了第三方身份認證的國政通。

創投對基於信用的互聯網金融偏愛有加加速了對此領域的投資佈局。而互聯網金融,也正逐漸成為VC們青睞的「送水工」。

前移的興奮點

信用所釋放的商業模式並非完全依賴數據。

有人說信用卡的誕生過程,是牛頓發現萬有引力過程的金融生活版本的重現。信用一直存在,只不過除了「牛頓」,別人都沒在意過如何將之變成一門生意。

信用卡的背後,依賴的是銀行對用戶信用的一套數據評估,從而最終形成信用卡的商業模式。「能夠評估用戶信用的前提,是有足夠強大的用戶數據庫。」IDG副總裁連盟對南都記者說,在這方面,阿里巴巴、敦煌網是例子。阿里巴巴很早推出「誠信通」,建立企業信用檔案,並衍生出「誠信通指數」,對交易雙方的信用狀況進行「量化評估」。通過這套系統,將企業的基本情況、經營年限、交易狀況、商業糾紛、投訴狀況等等,統統納入到「誠信通指數」。因此,除了B2B標籤,阿里巴巴自身就是一個信用評估方,和阿里巴巴一樣,敦煌網既是外貿B2B,也能做信用評估。

同樣是基於數據,依託全國公民身份信息系統等第三方權威數據源,國政通成為電子誠信信息服務提供商,專門做身份認證服務。

不過,信用所釋放的商業模式並非完全依賴數據。其實,基於信用這張最好的通行證,它還衍生了「非數據」的生意機會。最清晰的落點,便是信用卡的「親戚圈」,互聯網金融。

上月底,馬明哲、馬云、馬化騰共聚首,「三馬」聯盟看中的不是別的,正是互聯網金融。

從細分領域來看,互聯網金融已四面開花。在這條鏈條上,融資貸款、信用卡銀行卡消費服務、記賬理財、在線支付、在線保險等細分領域,都有創業者或投資者進入,像在線支付的快錢、盒子支付、拉卡拉,記賬理財工具類的挖財、財客,在線保險的中民保險網、好險網等。

尤其值得注意的是,互聯網金融鏈條的「前方」,即幫助用戶消費的前端,融資貸款、信用卡消費服務,近兩年吸引了越來越多投資方的目光。比如,信用卡門戶網站我愛卡獲得軟銀Bodhi的投資;IDG聯合摩根士丹利向P2P信用貸款服務平台宜信注資數千萬美元;今年3月,光速資本、清科等投資了金融版「百度」融360。這些信息都暗示出一個新指向:創投們對互聯網金融的興奮點在前移。

風投都愛「送水工」

中國信用背景調查幾乎空白,國政通作為誠信信息服務商提供的正是這樣的業務。

關於信用的生意,此前南都記者在專訪軟銀中國合夥人宋安瀾時,他說欣賞「送水」類型公司,並以一家頗有意思的公司國政通為例。

國政通主要給微博網站、婚戀網站、求職網站、電信機構、銀行等第三方做身份認證,與公安、廣電、電訊簽訂了四方合同,是公安部門唯一指定的身份認證服務商。宋安瀾評價說,國政通從事的是「送水」服務。比如在國外,消費者要買房買車,都會由信用評估公司調查信用背景,如果調查結果顯示信用分數低,消費者所獲貸款的利率就會很高。而在中國,這樣的信用背景調查幾乎空白,國政通作為誠信信息服務提供商,提供的正是這樣的業務。

在互聯網金融裡,「送水工」依然是投資方追捧的角色。

"送水』價值,就是究竟能為用戶帶來什麼。」連盟以IDG投資過的宜信說,如果把銀行比作一個功力強大的水泵,它主要把水從水池抽出輸送到大型國企、政府融資平台以及大企業裡,那麼以宜信為代表的P2P和其他小額信貸公司的操作方式,則是拿一個橡皮管,將水池中一部分水輸送到中小企業和個人用戶上,其價值是擴充了中小企業、個人消費的融資渠道,就像一個「送水工」。

光速資本董事總經理宓群同樣對針對個人和中小企業服務的「送水工」感興趣,今年3月,他剛剛完成了對金融領域裡的「百度」融360的投資。

「我們和創始團隊很早就認識,在公司組建時就有交流。團隊很不錯,市場潛力大,產品模式清晰,所以我們投了A輪。」宓群對南都記者分析說,以前個人和中小企業融資貸款等需求並未被滿足,將來一定有越來越多的金融機構提供服務,用戶應該怎麼選產品或服務就是個問題。比如,有人想申請房貸,以往的做法是挨家銀行跑遍,拿回一大堆自己都看不太懂的數據分析比較,即便選定了銀行申請也未見得通過,非常繁雜。而融360扮演的是金融產品服務的搜索平台,只要輸入需求關鍵詞,它能明確告訴用戶哪個產品更適合你,一目瞭然。

聰明的創業者也深諳踩准「送水工」價值點的創業之道。

希望「讓中國人更有信用」的涂志云是一個代表。這位「海歸」在2005年創辦我愛卡,專攻信用卡市場的網上營銷,後將個人貸款、汽車貸款、小規模貸款一起打包進來,既為消費者提供信用卡的諮詢與服務,也為金融機構找優質客戶。

「錢途」遭遇灰色地帶

互聯網金融有很強的現金流,只要商業邏輯成立,投資回報速度既快又大。

在很多人眼裡,互聯網金融是個一眼看上去絕對「錢途」多多的行業,那麼在投資人看來,互聯網金融的投資回報也是富礦嗎?

在連盟看來,投資要以IPO退出為目標,互聯網金融並不特殊,雖然離錢很久,但它本質是服務業,回報速度不比其他生意快。

也有和他不同的觀點。

宓群說,「金融服務一般交易額較大,互聯網金融的收入模式更容易實現。」他認為,互聯網金融本身實現收入容易,從而讓投資人的回報更快速。

金沙江創投合夥人朱嘯虎和宓群的看法相同,金沙江投資過互聯網金融領域的盒子支付、炒股軟件大智慧等。「我們投資大智慧,它一年就實現了IPO。」他說,互聯網金融有很強的現金流,只要商業邏輯成立,投資回報速度既快又大。

僅以大智慧為例,金沙江2009年以4800萬元認購1462.4萬股大智慧,持股數量佔發行前總股本的2.5%。2011年1月大智慧上市,有人算了一筆賬,以發行價每股23.2元計算,金沙江獲得約3.39億元賬面退出回報,退出回報率為3.24倍。當然,朱嘯虎也強調互聯網金融的概念非常大,包括團隊、商業模式的差別都很大,回報的速度不能一概而論。

誘人回報的背後少不了風險。互聯網金融牽涉的關聯方有銀行、保險公司、借貸公司及其各類產品、各種需求的用戶,關聯方很複雜,這也意味著風險的放大。

「這些複雜性提高了進入互聯網金融領域的門檻,大的互聯網公司優勢也不大,對行業領先的公司是有利的。」宓群說,投資互聯網金融企業需要把政策風險降低。連盟說得更具體,他說P2P融資貸款,國家的政策不明了,處於灰色地帶。

關聯方中銀行等的強勢方也是風險因素。朱嘯虎以盒子支付為例說,它除了有政策監管風險,銀行是其「上方」,與之維護關係也很重要,如同大智慧依賴證交所數據,要維護好關係一樣。

此外,投資人們還把回報的重要風控點一致性地指向了創業團隊。因為做互聯網金融,不僅要求創業者懂互聯網,還要懂金融,如果不能兼顧二者,創業風險大。

「投資融360,創業者背景是我們確定投資的重要參考點。」宓群說,葉大清曾在美國運通全球總部擔任多渠道和互聯網營銷戰略總監,還擔任過PayPal中國市場總經理,包括其整個創業團隊,不少來自阿里巴巴、百度,互聯網、金融都有高手。

創辦我愛卡的涂志云也有深厚的行業背景,在美國時他就任美國FairIsaac(世界頂級信貸風險管理公司)信用局部項目經理,開發了作為美國消費信貸風險管理行業標準的FICO信用評分,該評分被北美幾乎所有的金融機構採用。擅長銀行消費信貸風險管理,以及同樣模型的針對性營銷的創始人,為我愛卡獲得投資加分不少。

借貸融入社交元素

隨著facebook的崛起,海外一些融資貸款公司增加了社交元素。

近日,一條招商銀行行長馬蔚華關於互聯網金融的言論被廣為傳播,他說以Facebook為代表的互聯網形態,將影響到銀行的生存。姑且不論他的擔憂是否成真,在海外互聯網金融的成熟模式不可否認,在P2P融資貸款、信用卡消費服務、在線支付等都有成熟的公司。

雖然宓群、朱嘯虎都認為法規政策、資信審查制度、創業環境等不同,海外互聯網金融很多模式不能照搬到國內。比如海外的資信機構類似央行的徵信系統,但前者不是壟斷部門,而是有私營企業參與。

Prosper是借助資信機構成長的例子。2006年成立的Prosper位於美國,是目前世界上最大的P2P借貸平台。它的模式類似eBay,不同在於eBay拍賣的是商品,而Prosper拍賣的則是貸款:借款方希望尋找願意以最低利率出借的出資人,出資人則希望找到願意支付更高利率的借款人,而雙方的重要參考指標就是個人信用評分。對信用評分,Prosper的做法是用戶提交社會保險號、駕照等信息,平台會通過一家資信機構調取該用戶的信用,如果滿足條件才有資格借款。

不過,隨著facebook的崛起,海外一些融資貸款公司增加了社交元素,或許能給國內的創業者提供啟發。

借貸俱樂部(LendingClub)是一個針對美國用戶的私人借貸平台,它就借助了時髦的社交網絡元素,把「給陌生人借錢」變成「給Facebook好友借錢」,使得用戶很快適應了這種新型的投資方式。同時,Lendingclub在P2P交易方式上與其競爭對手有不同策略,它並不採用P2P網站通行的一對一競標方式,而是在對不同用戶進行信用等級評定之後,由網站規定相對應的固定利率和固定期限。這大大增加交易撮合成功的機會,也讓貸款打包設計固定收益產品,對接外部財富管理市場的過程大大簡化。


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