隨著春節長假的過去，人們開始逐漸回到工作崗位，各行各業都開始步入正常的生產工作狀態，A股市場也不例外。
在節後首個交易日創出近期地量之後，周一A股市場的交投開始逐步恢複正常，場外資金的積極入市使得滬深兩市股指均出現一定程度的反彈，創業板指數更是收複1900點整數位，兩市成交量也出現了明顯的增加。不過在股指反彈的背後，央行貨幣政策的新動向卻是投資者需要高度關註的，這或將決定新的一年投資者的收益情況。
從市場全天的走勢來看，股指在早盤小幅沖高回落之後，即在場外資金入市做多的推動下開始震蕩上行，創業板指數更是一馬當先。盡管午後市場出現一定的拋壓，但整體未改反彈態勢，上證指數最後報收3156.98點，上漲16.81點，漲幅0.54%，成交1501億元;深成指報收10078.73點，上漲73.89點，漲幅0.74%，成交1791億元;創業板指數報收1900.45點，上漲23.69點，漲幅1.26%，成交508億元。兩市全天合計成交達到3292億元，較上一交易日明顯放大。
其實春節長假至今，對A股市場而言，有兩件事情的影響可能是最為明顯的，第一件就是特朗普上臺之後折騰的一系列新政策，另一件事情是2月3日央行上調逆回購利率和SLF操作利率。對於投資者而言，這兩件事是必須理解透徹的。
首先就特朗普上臺後的一系列動作而言，盡管其國內也是反對聲不絕，但投資者仍需高度重視其對境外金融市場的影響，以及對A股市場的傳導作用，這或將成為A股短期大幅波動的導火索。
而第二件事則更為重要，看懂“央媽”的意圖將在很大程度上決定投資者的收益情況。央行此次提高MLF利率是對貨幣政策操作轉向的確認，對投資者而言，決不能認為不提高存貸款利率就不是加息。相反，在利率市場化之後，提高公開市場操作利率就已經是真正的加息。抑制資產泡沫，股市、樓市、債市去杠桿的政策導向已經非常明確，所以股市在當前貨幣政策環境下，不會出現牛市，只可能是震蕩市。
不過，興業證券策略分析師王德倫等認為，央行再次出手，其此前對年初貨幣流動性邊際收緊的判斷再次被確認。至少一季度，流動性環境的邊際變化和無風險利率的波動仍將是影響市場的主要矛盾。去年底，市場主流觀點認為影響今年市場趨勢的核心矛盾是分子端的改善，但其認為無風險利率將從單邊下行轉入波動狀態，並在年度策略《平衡木上的舞蹈》中將其作為分析框架中影響2017年A股行情的核心矛盾，並明確提出"年初貨幣流動性邊際轉緊"，對市場保持謹慎。之前中央經濟工作會議對貨幣政策"穩健中性"的定調確認了這一判斷，12月及1月份的兩波調整即是市場對這一邏輯的印證。
興業證券認為，央行近期的操作，意在推動去杠桿和脫虛向實，並不意味著加息周期的開始：首先，調控重"價"而非重"量"，1月起，央行接連上調MLF、SLF和逆回購利率，資金價格連續上行，但同時，1月銀行間資金緊張時央行也接連以定向降準、巨額逆回購等形式對沖流動性缺口。因此，雖然債券等金融資產或因資金價格上行面臨大幅波動，但出現系統性金融風險的概率不大。第二，調控重點在金融體系的資金價格而非實體的融資成本。央行雖然調升了逆回購、MLF等利率，意在通過提高成本的方式推動金融去杠桿，同時推動著資金脫虛向實。經濟基本面尚好以及匯率維穩的需要，支持資金價格上行。但"穩健中性"並非收緊，並不意味著新一輪加息周期的開始。
國金證券策略分析師李立峰也認為，央行節後首日上調逆回購以及常備借貸便利(SLF)各期限利率，更多的意在“抑資產泡沫”，利率上調之後將步入“觀察期”。客觀上講，當前國內經濟與通脹的讀數，並未到央行須立馬動用“市場利率”的工具。
隨著前期貨幣市場利率水漲船高，央行調升逆回購利率10 個基點，更多的應解讀為“隨行就市”，以防止更多套利空間產生；再則，或與1月份2萬多億天量信貸投放有關，“懲罰”的意味更濃，而不應過度解讀為“貨幣政策全面轉向至收緊，加息周期來臨”等，當前“貨幣政策穩健中性”的基調並未發生變化。
綜上所述，換個角度來評估對權益類資產的影響可以發現：本次央行節後首日上調逆回購以及常備借貸便利(SLF)各期限利率，更多的是“隨行就市”。之後，央行需要有較長的時間來評估本次上調後對“國內經濟、通脹、資產泡沫、金融去杠桿”的影響，而非連續的、大幅的上調利率。由此，對權益類資產的影響相對有限。