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迎風而起的布料B2B平臺，誰才是決定生死的命脈？

曾響鈴 2016-10-27 08:37

本文為曾響鈴 （ID：xiangling0815）對i黑馬的投稿。

近日，嘉禦基金創始人、前阿里巴巴CEO衛哲一句“B2B的春天來了，且快入進去夏天”恰好折射出布料行業的現狀。與服裝價格節節攀升相比，服裝紡織行業算不上欣欣向榮，而作為服裝產業鏈上的重要一環，面料行業的一舉一動卻是產業鏈中的關鍵。其中原因之一便是高毛利，布料從廠家到終端服裝公司的流通環節毛利15%~50%不等，其中常規布（偏標品的部分）的毛利達15%~30%，這相比其他產業的B2B公司的利潤空間更大。

隨著互聯網+的入侵，紡織面料也發展成為垂直B2B中僅次於生鮮和鋼鐵電商的熱門創業品類，並崛起了一批面料B2B電商平臺，如“搜布”、“百布”、“優料寶”、“鏈尚網”、“搜芽”等等，就連明星衣櫥也在內部孵化出布料B2B平臺“衣布到位”。這似乎一改過去冷清的局面，那偏冷門的布料行業真的能熱起來嗎？

布料行業痛點很痛，布料B2B平臺趁“虛”而入

誰也沒想到這萬億級市場，竟是互聯網的處女地。

眾所周知，我國是世界最大的紡織業生產國、出口國與消費國，纖維加工總量超過世界一半，紡織品服裝出口總額占世界1/3。據中國紡織工業聯合會分析，2015年全國紡織企業主營業務收入有望超10萬億元，其中的面料交易市場自然不可小覷。然而這麽大的市場容量卻沒有在互聯網上刮起人們預想的風口。

除了布料行業帶有很強的傳統經濟色彩外，更多的是因為多數人對這個行業缺乏了解。但事實上，布料行業“痛點”重重，亟待變革。比如：

1、人為造成非標和中間環節冗長

在多數人眼里，布是一個高度非標的品類，其樣式、布料、手感均難以用文字語言來準確表達，而且在線下還衍生出紛繁複雜的鏈條和環節，掮客族就此興起。然而這一切都是人為造成的。百布某高管就曾公開表示：“服裝面料是工業產品，由機器批量生產，一定是標準化的產品。”是“各級供應商為了長期攫取巨額利潤而建立一套封閉獨立的店內小標準，把價格和渠道的透明度降到最低，對客戶實施各種非正規謀利的手段。”於是二級批發商靠“空差”賺錢是常態，布料供應鏈環節呈交叉型且層層加價，行業集體陷入低效率、高成本中，還“啞巴吃黃連——有苦說不出”。

2、庫存現貨，行業產能過剩。

當下我國紡織服裝行業積壓了大量的布料庫存，形成了巨大的現貨供應市場。2015年7月在“中國織造·廣州價值”紡織行業企業調研中，對全國31個城市1268家規模化中國紡織企業進行深度調研後，發現57.6%的紡織企業存在產能過剩的情況。而且我國經濟下行壓力仍在加大，國內外需求降低，布料供應商對終端需求的把握不準，這讓產能過剩、庫存加大問題日益突出。

3、產品更新叠代快，同質化嚴重

另外布料是介於大宗商品（鋼鐵，化纖，碳等）和標品（3C，美妝，五金機電等）之間的非標品。目前市面上交易的布料就有幾百萬種款式，但因為大部分布料的生產壁壘並不高，布料很容易被抄襲。尤其是暢銷的布料，很快會被模仿和生產，導致這整個行業產品同質化，質量參差不齊。

4、信息不對稱嚴重，交易成本高

國內面料商的主要銷售模式還停留在非常傳統的代理、經銷和直銷階段，服裝企業與面料上下遊之間信息極其不對稱，往往需要耗費大量的體力和腦力。而且還有其他如商家良莠不齊、品質貨期難有保障或收款結算難、行業潛規則多等諸多因素，增加了交易成本。

這一系列因素就使得從業者不做沒錢，做了賺不到錢。而痛點之外，布料行業又具備B2B平臺興起的多項條件，比如:行業的上下遊分散，交易動態化，價格波動相對頻繁，需要及時的價格傳遞，SKU多，線下貿易商覆蓋的SKU有限等。

還有一個特別重要的原因就是開頭說的其毛利空間大。整個產業鏈條中，布料B2B平臺介於布料工廠和服裝企業之間，通常情況下，形成了三級鏈條，因為有無庫存、經營模式和賬期的原因，毛利率會不一樣。布料工廠是有生產能力、無經銷渠道、用產地屯庫存，一級批發商采用直銷或經銷的模式，以銷售地屯庫存，在布料工廠之間有10-15%的利潤空間，而到了二級批發商因為采用直銷、不屯庫存的模式，在賬期內可做到10%-30%的毛利，由此再到服裝企業也有10%-30%的毛利空間，這就意味著布料B2B平臺只要覆蓋更長的環節就可能獲得更多的毛利空間。

於是就湧現了一批紮根布料的B2B交易型垂直電商平臺，但大浪淘沙，大部分創業公司在沒有拿到下一輪融資之前就已經關門或者在做最後的掙紮。目前走到B輪只有兩家鏈尚和百布，搜布則剛融完A輪，根據公開的數據，這三家布料B2B公司的融資情況如下：

鏈尚：A輪：IDG投資5000萬人民幣；B輪：華創資本，IDG資本投資1500萬美元

百布：A輪：源碼資本投資數千萬人民幣；B輪：成為資本，源碼資本投資數千萬美元

搜布：A輪：金輪股份、慧聰網、暾瀾資本聯合投資5000萬人民幣

撮合or自營，誰是半斤，誰是八兩？

隨著布料B2B平臺的崛起，行業里關於哪類模式更適合於布料行業的爭論也不絕於耳。和其他行業一樣，撮合模式和自營模式是被討論最多的，那接下來我們就具體談談。

撮合模式：強在其輕，弱也在其輕

撮合模式本質就是做信息傳遞，先通過搭建一個共同的平臺，把買賣雙方都拉上來做匹配，加快信息傳遞。這背後的假設是，找布難的根本原因是需求匹配度低，只要供應商直接面向終端采購商就可以將匹配度提至最高，這樣采購商也願意通過平臺解決采購問題。

成立於2013年11月的搜布網就是采用此類模式，主要解決的是服裝企業與布料供應商之間信息不對稱問題，網絡數據顯示，目前搜布平臺月活躍供應商數量超過 3 萬家，買方數量則達到 12 萬，“已在廣州、紹興、湖州、寧波設立服務中心，計劃在1年內，線下服務中心覆蓋全國紡織服裝市場。”其他如鏈尚也屬示此類，鏈尚網目前也號稱“集結國內外80%的面輔料供應商，覆蓋全部面輔料品類，在線SKU達百萬量級。2016年4月，平臺單月GMV突破3億元大關”。 

撮合模式剛開始的優點就是模式輕。理想情況下，只要賣家在平臺上開店，買家在平臺上找布料，或發布需求，信息匹配，買家和賣家之間達成交易。但實際情況是，撮合平臺由於是開放式平臺，采購需求量小和雜，平臺賣家絕大部分是二級批發商，下遊的買家未必是終端買家（服裝公司），由於沒有做到縮短流通環節，上面的價格未必有吸引力。

另外，平臺上產品匹配率很低，對於賣家來說，他們有上千款布料，如果平臺不能給他們帶來大量的訂單，他們就沒有動力去更新上傳產品圖片。於是有些創業公司就開始把撮合平臺的服務做得更重一些，比如加上幫助賣家上傳產品圖片，線下地推買家，跟單等服務，但由於布料產品更新頻繁，平臺幫助賣家上傳的產品速度往往跟不上市場變化，撮合平臺投入這麽多資源既失去了輕模式的優點又做了大量的無用功。

此外，收費也是很大的挑戰。面料交易鏈條長，在撮合模式中，從采購員發布需求得到供應商回複後，采購商還需經歷取色卡、回廠確認、剪樣布、做樣衣、采購大貨等環節，耗時2周至1個月，期間雙方多次溝通，熟悉度往往已經高於采購商對平臺的熟悉度。搜布發展至今仍然停留在信息撮合層面，交易還是得在線下完成。這樣，采購方對平臺很難形成粘性，平臺難以積累更多采購需求，更無法向上遊以集采來降低成本、提升效率。一旦平臺開始收費，買賣雙方則很容易飛單，因此即使平臺打通了支付功能，也很難向上下遊收取服務費或者傭金，平臺就淪為采購商找布料的其中一個信息渠道。

自營模式：細節里總有魔鬼

   自營模式主要解決的是服裝面輔料行業的三大痛點：找布難、渠道混亂，層層加價、上下遊高度分散，信息嚴重不對稱，所以自營模式對交易的把控力強。

百布是從撮合轉為自營，同時提供 ERP 進銷存系統，方便買方查找、購買布料。據億歐網報道，百布目前已在占全國面料交易量80%以上的兩大市場廣州和紹興建立供應鏈中心，鏈接3000多家一級供應商。業務範圍已拓展至廣州、佛山、東莞、杭州、紹興等服裝生產重鎮，服務超過60000多家服裝生產企業。百布已建立起超過300多萬SKU的自營面料信息數據庫，平臺提供的圖片搜布技術，精確度達 98% 以上。此外，百布有自建倉儲和物流，幫助面料中轉、存放。搜芽也是利用圖樣匹配匹配撮合買賣雙方並有自營業務，據說搜芽目前在圖樣匹配上已經做到90%的匹配率。

此類模式也有輕重之分，重模式不太討巧，因為要建倉庫物流，屯庫存等等，尤其是企業的有限資源不一定能夠滿足所有用戶的需要，也就意味著浪費商機。即使采用“進貨-銷售”模式，也是依靠自營平臺的數據處理能力來預測用戶訴求，並采購相應的資源進行匹配。但是，自營平臺的數據處理能力有限，對用戶需求的判斷失準時有發生，這就容易導致自營平臺市場反應較慢，產品種類擴充不靈活。再說自營平臺碰貨會導致資金占用嚴重，這對商品的周轉率也有極高的要求。

於是百布等布料B2B開始采用輕資產自營模式，但這要求：

一、不屯庫存，且公司內部要有一個全面的布料產品庫和布料來源數據庫；

二、這些布料是行業最上遊的廠家或一級批發商的布料，能夠拿到足夠低的價格；

三、跑終端客戶並收集訂單，同時要服務好客戶，包括解決“空差問題”。

看來這是考驗內功的活，而從發展趨勢看，輕資產自營模式型創業公司未來會扮演一級批發商的銷售角色，合作的一級批發商負責整合好上遊的產能，自營平臺則負責銷售。他們把重點放在幫助一部分優質的一級批發商，擴大其銷量，去淘汰落後的產能。

“救人先救已”，布料B2B平臺得先給自己把好脈

但是，我們也需要看到自營和撮合模式都有一些困難需要克服。而且，對平臺而言，在“拯救”布料上下遊企業之前，他們能否被剩下來還取決於這三點。

 一、是否有精細化運營的能力

在布料B2B模式中，找到布料只是開始，客戶的信任，優惠的價格，產品質量，溝通效率，快速供應、盈利空間等都是整合流通環節中核心點，這考驗的就是平臺的運營能力，尤其是在行業誠信及資金支付體系還不完善的當下。

其首先表現在對下遊服務是不是能接地氣：布料成了非標產品，這就決定了買家需要一對一服務，不要期待買家會使用你的App，或者在網站去下單，平臺和業務員都需要服務好客戶。

其次看對上遊供應來源是否能嚴格篩選，搭建好自己的產品庫。布料供應鏈整合的核心在於上遊，平臺之間的競爭某種意義上就是對最上遊優質供應商及其產品庫掌控能力的比拼。因為供需關系變化對生產力修正極其重要，一旦產品信息不能及時反饋，就容易造成熱銷產品庫存不足、滯銷品庫存積壓等問題。

最後要看能否在產業鏈上下環節獲得較強的議價權，這決定了平臺方能夠獲取的毛利率和利潤規模。

 二、有沒有流量入口優勢

傳統布料從業者習慣於依賴原來的四大入口：電話銷售、資源對接、管道控制、大客戶。他們要麽依靠人海戰術，要麽靠的是政府、協會、產業園、大買家資源。其實質都是在爭奪客戶資源，布料B2B平臺能否活下來的關鍵之一就是能否從這四大傳統入口外塑造出第五大流量入口模式。目前來看他們都把目標盯向了集散地，所以我們看到百布在收集了面料市場80%以上的優質布料來源後還在擴充布料來源，鏈尚網、搜布等無不在搶奪布料源信息，有的直接把公司設置在行業集散地以方便獲客。

但顯然光靠占據地理位置是沒有意義的，根本還在於平臺的數據處理能力、供需的匹配能力以及訂單的轉化能力。而且未來布料B2B平臺將會從單純的信息平臺走上行業解決方案及產業鏈融合模式，而不是單純的賣家集聚平臺，入口只是開始。

三、是不是有盈利的能力

賺不到錢的商業就是耍流氓。一般布料B2B創業公司發展分為三段:

第一階段：線上撮合，關註賣家數、買家數，活躍用戶數，可惜沒有流水。

第二階段：打通支付，開始強調交易額多少，流水多少，但沒有收入。

第三階段：開始做毛利，收服務費，體現B2B在布料供應鏈的價值。

目前看，處於第三階段有毛利的創業公司只有做自營平臺的百布一家，大部分創業公司仍然處在第一和第二階段。

況且布料B2B平臺和2C領域一樣，也免不了大規模地地推和補貼燒錢，至於毛出在羊身上還是豬身上得看商業變現的布局。

當然布料B2B平臺的衍生價值比如金融服務或物流服務等相關服務或是平臺賺錢的重要途徑，其他增值服務例如數據搜集、雲服務、社會化營銷也將成為可能。

總之，布料B2B平臺只有養成一定的客戶依賴度以及培養足夠的客戶黏性，提供產業鏈的一站式服務，打造布料行業的“淘寶”‘“京東”才不是紙上談兵，布料行業才會熱起來。

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專訪好買財富楊文斌：基金投資“迎風”智能投顧

註冊制時代的公募基金實現了大發展，截至目前產品數量接近4000只，投資範圍涵蓋權益、固定收益、境外市場、量化、大宗商品、黃金等各領域。

“如今基金產品種類足夠豐富，幾乎在任何一種市場環境中，都有相應產品或者組合能借以順時而為。”近日，在接受第一財經專訪時，好買財富管理股份有限公司(下稱“好買財富”)董事長楊文斌如此指出。

作為國內最早一批成立的第三方財富管理機構的掌舵人。楊文斌向記者分析了最近10年基金投資的業態變化。他稱，基金投資在經歷排行榜時代、主題投資以及組合投資的三波熱潮後，正在步入人工智能時代。楊文斌所說的人工智能，運用於基金投資則是智能投顧模式。據 AT Kearney 預測，全球智能投顧行業的資產管理規模將從2016年的3000億美元增長2020年的到2.2萬億美元，未來五年的市場複合增長率將達到 68%。

“第三方”十年耕耘

自2014年註冊制政策實施以來，公募基金行業出現大擴容。截至目前，基金公司數量突破100家，基金產品數量逼近4000只。

作為國內最早一批基金從業人員，楊文斌見證了這個行業的青澀歲月。上世紀90年代，他加入華安基金，參與設計和推出了中國第一只開放式基金華安創新，隨後輾轉上投摩根、匯豐晉信，並擔任重要崗位。2007年，楊文斌卸任匯豐晉信副總經理職務，發起成立好買財富，專註為投資者提供專業理財服務。

2017年是楊文斌掌舵好買財富的第十個年頭。十年間，好買通過兩款手機理財APP“儲蓄罐”與“掌上基金”、 好買基金網以及全國各地的理財中心，為超過1000萬的投資人提供一站式的資產配置與購買理財產品的解決方案，產品覆蓋超過5000個各類公募基金、陽光私募對沖基金、PE基金、海外基金以及新方程FOF母基金等各類理財工具。

憑借這幫老公募人的專業與努力，好買獲得了外界認可。2012年，好買獲得證監會頒發的第一批獨立基金銷售牌照，同年引入了聯想旗下君聯資本的A輪戰略投資，隨後騰訊產業投資基金參與了B、C兩輪融資，截至目前騰訊產業基金持有好買的股份數近8900萬股，持股比例高達25.69%，成為第一大股東。2015年，好買財富成為首家在新三板成功掛牌的獨立財富管理公司。

如今，好買財富成為了業內的實力第三方研究和銷售平臺，交易用戶數量突破了250萬。在接受采訪時，楊文斌從自身經歷闡述了這些年基金投資模式的變化。

楊文斌稱，這幾年中，基金投資(或銷售)發生了四種業態的更叠。早期的業態是排行榜模式。彼時，基金投資者會參考排行榜去認購基金，比如晨星、銀河的五星、四星是投資者的重要參照，那些排名、評級靠前的基金通常成為行業中被踴躍認購的品種。

第二個階段是主題和行業基金興起過程。隨著基金產品線的豐富以及投資者專業度的提高，一些市場敏感度較高的人群逐漸意識到基金排名、評星再高也只是代表過去，未來的走勢充滿變數。相反，隨著行業輪動、結構性機會的不斷出現，很多主題、行業基金接連站上風口。比如過去幾年，軍工基金、國企改革等均迎來了幾波快速上漲的行情。

第三個階段，一些專業度較高的基民習慣於構建組合投資。作為國內相對領先的第三方財富管理公司，好買上線了為投資者構建組合投資的工具型產品——掌上基金APP平臺，依據投資者的風險評測情況，推薦基金組合形態，滿足激進、穩健、保守等各種人群的投資需求。

第四階段，就是智能投顧時代。智能投顧也稱機器人投顧，這一概念2012年起源於美國，是一種在線財富管理服務。根據現代資產組合理論，結合個人投資者的風險偏好和理財工具，利用互聯網大數據工具為客戶提供資產管理和在線投資建議服務。

智能投顧進行時

順應時代的發展，好買財富在去年推出的旗下首款智能投顧產品——機器人管家。

華安證券研究員汪雙秀認為，智能投顧是人工智能與專業投顧結合的產物。不同於傳統投顧的是，智能投顧實現了投資決策過程的智能化，提供服務的成本大幅降低，因此智能投顧收取的費用較少，咨詢費率較低。低廉的費用使得智能投顧極大地拓寬了客戶群，將面對極少數客戶的精英化服務擴展到面對長尾客戶的普惠式服務，滿足了普通客戶對投資顧問服務的需求。

對於好買為何開國內第三方之先河，率先發力智能投顧，楊文斌從投資理財和行業發展的角度分析這一國內新生事物的發展前景。他稱，雖然理財產品越來越多，但如何投資往往困擾著投資者。想通過自主投資獲得額外收入，但受限於自身的知識結構、信息的透明度、人性的弱點(追漲殺跌)等等因素，最終獲益甚少。歸根到底是普通投資者面對龐大的證券市場，或無從下手，或盲目投資，或無目標無紀律。

在他看來，紀律性正是機器人管家等智能投顧產品的優勢所在。當市場出現劇烈波動時，人性的貪婪與恐懼就會顯現出來，在快速上漲的過程中，投資者的情緒高漲，會持續的追漲，甚至當市場處於波峰的時候，往往追高的情緒是最濃烈的，這主要體現人性的貪婪。貪婪與恐懼同時也體現在快速下跌的過程中，由於多數資金高位進入，當市場出現下跌時，貪婪的情緒會促使投資者不能及時止損，恐懼的情緒會促使投資者瘋狂拋售自己的投資資產，也就是業內所說的追漲殺跌。

對於為何機器人管家領先於組合投資。楊文斌舉例稱，單純的組合投資是有明顯缺陷的，它沒有自動再平衡的功能。投資者買入5-10個基金構建組合之後，若是遇到行業發生深刻變化，量化市場中性基金在股指期貨階段性受限的時候，這個組合就喪失了部分對沖功能。而此時，組合投資沒辦法自動調倉。

楊文斌稱，機器人管家為投資者提供智能再平衡服務，提供智能監控與動態平衡機制，並支持五種動態平衡手段，分別為買入再平衡、賣出再平衡、波動再平衡 觀點再平衡、拉桿平衡。通過各種動態平衡之間的相互結合，能夠持續實現組合配比中成分基金的動態止盈與補倉。

一財點睛丨長安汽車攜手科大訊飛 智能汽車迎風口

長安汽車(000625.SZ)3月14日晚間公告，公司與科大訊飛(002230.SZ)在長安汽車工程研究總院簽署戰略合作協議。雙方將在智能語音與大數據分析、車聯網運營平臺三大方面開展戰略合作，包括共同建立聯合實驗室，進行智能車載語音技術和大數據分析領域、圖像識別領域、車載終端產品及車載應用平臺的相關研究。

汽車已逐漸成為和手機一樣成為互聯網新入口，疊加人工智能的快速發展，都讓智能汽車商機無限。目前包括谷歌在內的互聯網及人工智能巨頭以及特斯拉、寶馬等汽車巨頭，還有大量的創業公司都加入了智能汽車大風口的角逐。

長安汽車表示，此次公司和科大訊飛的強強聯合，旨在提升長安車載終端產品競爭力，夯實公司在智能化領域的實力地位,推動公司加快從傳統制造企業向現代制造服務型企業轉型。這將為用戶在用車、出行和生活方面提供便捷、經濟的服務和愉悅、美好的體驗。

除國內長安汽車與科大訊飛展開合作外，3月13日晚間，英特爾宣布153億美元溢價近50%收購以色列ADAS(高級駕駛輔助系統)廠商Mobileye。據報道，Mobileye是世界最早也最大主攻自動駕駛技術的公司，因為提供特斯拉自動駕駛服務而聲名鵲起。Mobileye還是沃爾沃、寶馬等國際一流汽車公司的技術供應商。

受近來國內國際一系列消息影響，智能汽車或已站上風口。A股市場中，榮之聯(002642.SZ)、亞太股份(002284.SZ)、雙林股份(300100.SZ)等相關個股近期市場表現搶眼。

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海南板塊迎風口，消費升級有哪些期待

日前，《支持海南全面深化改革開放的指導意見》（簡稱《意見》）全文發布，“因改革開放而生”30年後，海南再次受到世人矚目。黨中央決定支持海南全島建設自由貿易試驗區，支持海南逐步探索、穩步推進中國特色自由貿易港建設，分步驟、分階段建立自由貿易港政策和制度體系。

“海南自貿區政策的開放力度非常大。”廣東一位私募基金負責人表示，此次是首次提出建設自由貿易港，市場對此高度關註，因此，相關板塊也有望迎來一次主題投資機會。

與此同時，擴大開放“宜早不宜遲，宜快不宜慢”，改革和開放的步伐加快也將提高投資者的風險偏好。多位資深機構人士認為，大環境將有利於中小創股票的反彈甚至成為今年A股市場的主基調。

海南開放提速

1992年，瓊化纖登陸深交所，成為海南第一家A股上市公司。目前，海南共計有30家公司登陸A股資本市場，到2017年，海南板塊總市值超過4000億。對海南而言，打造國際旅遊消費中心，推進全域旅遊發展，“國際旅遊島”是海南最核心定位。

海南統計公報顯示，2017年海南接待國內外遊客總人數6745萬人次，還有13.86%的增長空間；旅遊總收入811.99億元，還有52.71%的增長空間；第三產業增加值占比為55.71%，還有4.29個百分點的增長空間。

《意見》強調整體提升濱海旅遊質量與效益，加快三沙旅遊發展，提升帆船、遊艇旅遊經濟效益。王君等認為，在這背後可以看到國家過去五年通過三沙設市將海南納入國家總體戰略框架，通過填海造地設計戰略基地，達到鞏固並發展一帶一路“南出海口”的目的。

“而這一預期也與國務院發布的《關於支持海南全面深化改革開放的指導意見》相符，意見中明確提到將支持海南開通跨國郵輪旅遊航線，有序推進西沙旅遊資源開發。”華創證券首席策略師王君稱。

人均收入突破1萬美元帶來旅遊消費升級需求是佛羅里達國際旅遊島騰飛的關鍵所在。參考佛羅里達經驗和當前海南旅遊現狀，從產業發展角度來看，中國經濟正處於第二產業向第三產業拉動過渡，消費升級推動旅遊需求爆發；前期海南旅遊總體規劃新增最重要亮點為西沙，川沙旅遊郵輪線路，打造“環南海旅遊經濟圈”被認為是其中一個重要戰略支點。

一個大環境是，伴隨2017年開始的居民杠桿率上升放緩，居民消費抑制作用減弱以及國家整體貧富分化調整的加速（包括減稅、新型城市化、農村經營建設性用地入市等），大眾旅遊消費熱情或將進一步激發，這將為海南打造成“國際旅遊消費中心”提供強有力的助力。

並且，第一財經也註意到，《意見》提出鼓勵海南旅遊企業優化重組，支持符合條件的企業上市融資，促進旅遊產業規模化、品牌化、網絡化經營，形成一批具有國際競爭力的旅遊集團。

結合對外開放舉措’宜早不宜遲，宜快不宜慢’的推進節奏，參考2013年上海自由貿易區’負面清單’催化邏輯，第二批取消部分限制是其主題重要催化邏輯，王君也預計後續海南自由貿易港細則，負面清單等政策也或將持續密集落地，而其中亦應重點關註取消限制與擴大開放細則條款。

也有分析人士指出，海南自由貿易港和進一步開放戰略提到前所未有的戰略高度，這可能僅是海南後續一系列重要政策密集落地的開始，目前《意見》正式文件已落地，賦予海南經濟特區改革開放新的重大責任與使命，後續將關註自由貿易港細則的頒布。

市場風險偏好或有望獲提升

“在這種大環境下，我們更加認為，個股性的機會在中小創。”深圳一位公募基金與第一財經記者交流時表示。

相關政策出臺都會催生一些主題性投資機會，預計相關機會將成為近期市場的一大驅動力。隨著《意見》的出臺，改革和開放的步伐加快也將提高投資者的風險偏好。

華創證券便指出，對於海南而言，經濟特區、生態立省、國際旅遊島、南海重鎮是其核心定位，這幾大產業及與之相結合的基建、港口、航空建設或是“重中之重”所在，因此建議重點關註：生態園林、旅遊、本地建材、港口及航空及稅收優惠等五大細分方向。

此前，政策支持鼓勵BAJT和其他獨角獸登陸A股，對於市場風格的轉變和風險偏好的提升起到了至關重要的作用。在政策催化下，成長股突破的方向以有想象空間、短期不需要業績兌現的板塊為主。

回顧2月初以來創業板的上漲，和業績並無太大關系。以發布2017年年報和快報的公司為樣本，統計創業板個股去年第四季度的凈利潤同比增速和2月以來漲跌幅關系，發現兩者並無顯著相關性。

但不可否認的是，市場風格的延續，需要業績的支撐，目前市場正處於年報的重要窗口期，是驗證業績相對變化的關鍵階段。各板塊業績的相對變化情況，一定程度上決定了相對確定性的投資方向。

截至目前，創業板一季度預告基本完畢，根據海通策略的數據，取凈利潤上下限的算術平均近似代替一季報的凈利潤，創業板全體今年第一季度凈利潤同比增加27.9%，去年全年則同比下降了6%。整體而言，創業板的盈利增速回升明顯。

《意見》提出，支持在海南建設國家體育訓練南方基地和省級體育中心，鼓勵發展沙灘運動、水上運動、賽馬運動等項目，探索發展競猜型體育彩票和大型國際賽事即開彩票。

所以，一個邏輯是，大眾消費升級疊加人口老齡化“拐點”下熱帶旅遊需求爆發或將為海南提供強勁基本面支撐。

上述深圳公募基金經理便認為，人民群眾的美好生活需要，具體可以概括為“衣、食、住、行、康、樂、教”等七個方面，能夠圍繞以上七個方面提供高質量的產品和服務的企業必然能夠獲得長期增長的機會，能夠為投資者帶來回報。

“符合中國消費升級、產業升級趨勢，基本面較好、估值相對國際可比公司具有吸引力的行業龍頭有望受益於這一趨勢。”他表示。

該公募深圳公募基金經理也向記者表示，看好中小創，但不代表周期和白馬風格性的機會不存在。他認為，需要關註的第一點是，周期股和白馬股何時脫鉤，如果雙方是小頻率的波動，那麽有可能一定時間周期股會被中小創風格所取代。