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跑馬應酬 左丁山

保健酒砸钱难叫座白金酒暂停跑马圈地

奢侈品网购跑马圈地 购物搜索成推手

http://www.zjscdb.com/detail.php?newsid=62868

  近两年来，越来越多的国际奢侈品陆续抢滩中国市场，国内各种奢侈品电子商务网站也“遍地开花”，成为电商领域不可忽视的细分市场。来自一淘网的信息显示， 目前一淘网就收录了走秀网、佳品网、CC全球奢侈品、第五大道等国内前十的奢侈品折扣网站，还为奢侈品网购开辟了专区，备战即将开打的奢侈品流量和价格大 战。
    “很多消费者觉得奢侈品遥不可及，其实只要找准时机，奢侈品并非一定贵得离谱，” 一淘网网站运营总监浅雪介绍，“相反正由于奢侈品单价较贵，打起折来也是相当豪放，再加上网上价格透明竞争激烈，比较下来其实相当合算。”
    浅雪介绍，奢侈品传统购买观念正在被颠覆，超过八成的消费者愿意网购奢侈品，正品、质量保证是他们在网购奢侈品时最看重的因素，其次就是价格，“在一淘网比价平台上，消费者可以对奢侈品进行逐一比价。”
    由于国内消费者对奢侈品的需求与日俱增，且奢侈品国内国外各大渠道的价格差异巨大，购物网站始终对奢侈品热情不减，集中在手表、皮具箱包、服装服饰、鞋 品、珠宝饰品等类型上。在一淘搜索原价为25500元的Versace范思哲白色经典回型纹牛皮女士包角手提袋，很轻松可以发现第五大道上仅售5999 元，差不多只有原价的3折。
    据一淘网不完全统计，国内包括佳品网、聚尚网、走秀网、尚品网、唯品会等在内的近10家B2C网站都获得了至少一轮以上的投资，总金额超过5个亿。这些网站的核心都是奢侈品折扣。显然，国际资本在当前动荡的金融环境下依然对中国奢侈品消费市场仍拥有着强大信心。
    事实上，伴随着奢侈品在线销售量的不断激增，各大奢侈品商对电子商务网站的态度也有之前的”敬而远之“逐渐转向积极主动合作。LV、Armani、 Chanel、Cartier、Ferrar等国际奢侈品品牌也纷纷抢滩庞大的网购市场，布局网络零售，Emporio armani还专门开通了中文官网商城。
    据易观国际日前发布的统计数字显示，2011年第二季度中国奢侈品网购市场交易规模达到34.5亿元。预期全年交易额将达到160亿元。

跑馬圈地　順豐、申通進軍電商

快遞企業介入電商領域，在電商經營專業性、銷售能力方面不具優勢，另外，目前B2C競爭已很激烈，快遞公司需要投入大量的廣告和企劃，而資金也是一大挑戰。

申通快遞的市場總監夏祖彬最近一年來特別忙，不僅要操持傳統的快遞業務，還要為一個全新領域的籌備而在上海和杭州輾轉奔波。這個新領域就是申通快遞的電商平台——一家名為 「愛買網超」的網上超市，該平台目前已在進行內測。

而就在昨天，順豐速運也宣佈其旗下的電子商務網站「順豐優選」正式上線，要做一個中高端食品B2C商城。

國內兩大快遞企業幾乎同時向電商平台拓展，其借助自有物流優勢向上下游拓展的意圖已很明顯。業內人士對此認為，快遞企業進軍電商，固然有其優勢所在，但與競爭本已十分激烈的電子商務網站競爭還存在諸多挑戰。

快遞的野心

「愛買網超」相當於一個網上大超市，涵蓋品類包括油鹽醬醋、生鮮、水果甚至辦公用品等。夏祖彬昨天對《第一財經日報》記者透露，7月1日，「愛買網超」將進行公測，屆時將接受外部消費者的下單。

夏祖彬告訴記者，「愛買網超」的首期投資約5000萬，由申通快遞控股70%，一家名為「支點投資」的VC和部分自然人團隊參股，第一步先在浙江市場拓展，之後將逐步擴大到更多省市。

為了打造這一電商平台，「愛買網超」的籌備方已經從阿里巴巴等電商企業和超市等零售企業挖來了不少專業人員，而申通快遞作為投資人，並不參與具體的運營，但會負責網上超市的配送、倉儲等業務。

「申通快遞目前在浙江也有完善的配送網絡，我們計劃在分撥中心附近建設為網上超市進行倉儲的大倉，然後利用申通傳統的線路優勢進行配送，希望完成8小時以內的配送服務。」夏祖彬告訴記者。

事實上，申通快遞的野心並不止於此，夏祖彬還表示，在推出網上超市後，8月份，公司計劃推出代收貨款業務，配合向電商和零售領域的拓展；另外，公司還計劃最快在今年下半年開設第一家線下的便利店，並拓展代收貨款和直郵業務，利用的同樣是申通現有的快遞門店資源。

「我們在全國有8000多家門店，開出便利店後，消費者可以選擇在網上下單，在就近的便利店取貨，或者直接在便利店購買，甚至是你要我們什麼時候給送到，我們就什麼時候送到。」 夏祖彬說。

其實，在申通快遞之前，另一家國內民營快遞巨頭順豐速運旗下的電商網站「順豐優選」已於昨天正式上線。該項目由順豐旗下獨立的公司運營，做的是一個中高端食品B2C商城，目前只針對北京市場。

在商品定位上，順豐優選以進口食品為主、優質國產食品為輔，目前涵蓋母嬰食品、營養保健品、糧油副食、酒水飲料等九大品類、5000多款，生鮮產品的配送也在其服務範圍之內。

在對外說明中，順豐表示，對該電子商務網站「投入了相當的人力、物力與財力資源」，但沒有透露具體金額。

「正是由於電子商務與物流的天然聯繫，我們才會嘗試性向上游拓展。」上述順豐人士對記者表示。

而去年10月，順豐已在深圳與7-11達成合作協議，將深圳地區的100多家7-11門店變成了順豐的授權代辦點。同年12月，廣州的8字連鎖便利店也加入其中。順豐借助原有資源向上下游拓展的意圖非常明顯。

互爭領地

對 於快遞企業進軍電商，一家正在醞釀介入電商領域的快遞企業高層認為，與其他電子商務網站相比，公司遍佈全國的上千個配送網點是先天的優勢，而其他電子商務 網站要自建物流體系，則需要耗費巨大的投資成本。「現在很多電子商務網站已經開始自建快遞物流網絡，為什麼快遞物流企業就不能嘗試分享電商發展的大蛋 糕？」

易觀國際分析師陳壽送就指出，與其他快遞公司相比，順豐速運來自電子商務的訂單比重並不算高，主要是因為電子商務的快遞利潤較低，順豐此舉將增加其來自該領域的訂單數量。

不過，中國快遞物流諮詢網首席顧問徐勇對本報記者指出，快遞企業介入電商領域，在電商經營專業性、銷售能力方面不具有優勢，此外，目前B2C電商競爭已經很激烈，快遞公司進入電商領域，也需要投入大量的廣告和企劃，而資金問題，對這些傳統微利的快遞企業來說也是一大挑戰。

對於這些潛在的風險，夏祖彬告訴本報記者，申通快遞希望通過拓展「DM直郵」業務，來儘量降低推廣成本。「在遞送快件的同時，通過向客戶直郵我們網上超市和線下便利店的廣告單甚至是優惠劵，將節省不少廣告和企劃費用。」

「未來我們的服務標準和配送平台如果能夠滿足電商的要求，也可以向更多電商開放。」夏祖彬說。

與作為快遞公司的申通、順豐拓展電商平台形成鮮明對比的是，多家電商公司也明確了進軍快遞物流行業的計劃。

據中國快遞協會副會長兼秘書長達瓦日透露，京東商城以及凡客誠品均已提交了「快遞業務經營許可證」，隨後兩家公司證實了這個說法。

目前，包括京東商城在內的不少電子商務廠商都開始自建物流，凡客誠品也是使用自己旗下的物流公司如風達。

但由於自建物流的投入和成本都不低，因此大部分的電商公司還是採用了第三方物流或者第三方物流與自有物流相結合的形式，比如噹噹和亞馬遜中國。

不過，陳壽送並不看好這種趨勢，他認為，快遞公司只是認為自己在物流端有優勢，就希望介入上游電子商務，但電子商務市場競爭激烈，對供應鏈的管理要求也較高，並不是每家公司都有這樣的實力，未來是否會引起其他公司「跟風」，還有待觀察。

會計師事務所IPO「跑馬圈地」 難逃通過率影響

第三方理財「跑馬圈錢」

當理財產品越來越多，如何挑選便成為一個新的煩惱。第三方理財機構應運而生，開始爭搶起中國人的財富管理這塊大蛋糕來。不過，這目前還是一個缺乏監管的市場，風險與機會同在。

8萬億美元的財富蛋糕

未來，你會把錢交給誰去管？

選項：A.銀行；B.基金公司；C.保險機構；D.券商；E.第三方理財公司；F.以上皆有可能；

答案：F.問題又來了，以上選擇中，你認為哪個機構最靠譜？

多數人第一反應是銀行。

從前有個笑話，是說在金融改革之前，領導們認為，在中國，銀行絕不會破產。原因是，任何一個機構的牌子上，只要前面寫著「中國」，後面標著「銀行」，老百姓一看到這幾個字就會源源不斷地把錢往裡存。

不過，一次次的金融危機教育了廣大消費者：在外國，銀行會倒閉；在中國，銀行也不全靠譜。2008年金融海嘯前，如果你聽銀行的推薦「中招」買了 accumulator（一種高風險的金融產品），結果可能是血本無歸，甚至還要倒賠；這兩年，理財業務虧損的重災區出在銀行代銷的信託、QDII等產品 上，很多都是負收益。

還是那句老話，「投資有風險，購買需謹慎」。

理財產品鮮有長期旱澇保收、包賺不賠的，當然，這個原則也適用於除銀行外的其他金融機構。這是因為，金融機構在推薦產品時有自己的利益考量，他們有 時是產品方的股東，有時是作為託管行，有時看中產品方提供的返點佣金——他們「以產品為導向」，個人消費者的資金訴求並非是首要考慮的。

事實上，在歐美國家，一種「以客戶為導向」的個人理財顧問模式正在興起，這就是所謂第三方理財機構。這種金融顧問或者諮詢公司，宣稱的賣點是「獨 立、跨行業」，他們選擇來自不同公司的金融產品，在分析客戶的理財需求和財務狀況後，提供理財建議書，涵蓋的金融產品包括了證券、債券、基金和保險等的組 合。

社科院金融研究所理財產品研究中心負責人王增武告訴南方週末記者，在美國，第三方理財機構非常普遍，佔據了60%的財富管理市場份額，在澳大利亞這個比例也高達50%。但在中國，目前，佔比尚不足1%。

2012年6月1日，波士頓諮詢公司發佈了《2012年全球財富報告》，其中指出：中國財富市場總值為16.5萬億美元，已位居全球第三，並以25%的年均複合增長率快速增長。

如果按照國外的經驗簡單估計，在中國，第三方理財機構將迎來的是一塊8萬億美元的財富管理蛋糕。

在清淡市場中圈地

市場如此多嬌，引無數機構競折腰。

2010年11月，成立僅5年的諾亞財富憑藉中國第三方理財概念登陸紐交所。上市市值10億美金帶來的造富效應，大大刺激了中國金融圈，也催生了中國的第三方理財行業。

當前，財富管理市場的渠道包括：銀行的私人銀行、財富管理部門、信託、券商、基金、PE的財富管理部等，而第三方理財機構則是一條新的獨立渠道。

大量的公司如同雨後春筍般湧現，銷售產品涉及信託、私募基金、公募基金和房地產信託基金等，產品涉及資金往往上億元。

目前，第三方理財的機構只需工商註冊，以區區幾十萬元註冊資本開展業務。

由於入門門檻低並有監管真空的「便利」，不少基金經理和銷售人員，也都紛紛跳入這片藍海，頗有人人「第三方」的味道。

2012年2月28日，中國證監會頒發首批「基金第三方銷售」牌照，基金代銷牌照開閘，這意味著第三方理財正式迎來破繭生機。

在連續兩批共7家機構獲得牌照之後，排隊等待入場的名單還有長長一串。其中，各項準備工作已經就緒，完成證監會網站上在線填報的就有19家公司，新的待加入者還包括九鼎、鼎暉這樣的PE資金。

證監會放行更多機構入場，普通消費者是直接受益者——除了在銀行買基金，獲批的第三方機構讓人們多了一重選擇。

目前，第一梯隊四家機構的基金銷售已經展開，由於網上交易平台都處於測試階段，他們並沒有大張旗鼓地宣傳，但各家公司都在跑馬圈地。

好買基金線上線下兩手抓，東方財富依靠網站推「基金超市」概念，眾祿祭出「基金超市+專業顧問」模式，諾亞則更注重線下的投資者教育與客戶體驗。

東方財富網的「資本」是流量——根據艾瑞諮詢發佈的報告，作為中國訪問量最大的財經門戶網站，東方財富網的每月獨立訪問用戶超過1億。下屬的天天基 金網，這個數字超過2500萬。但這場競爭中，天天基金網總經理陶濤絲毫不敢懈怠，他們正在開發移動終端平台，而他的手機上裝著眾多競爭對手的軟件。「我 們從2006年成立的時候就在等待。現在已經和二十多家基金簽約，代銷他們的基金。」他說，相比銀行，在費率方面，他們的渠道更加優惠，「銀行八折，我們 四折」。

諾亞財富（諾亞控股）則為了基金銷售專門成立了一家新公司，旗下已有14個分公司。根據他們提供的數據，目前銷售的專戶產品超過2億份，貨幣市場基金超過3億份。來自台灣的副總裁趙樂峰說：「網絡流量不代表實際銷量，我們是第三方裡做得最大的。」

雖然機構們正摩拳擦掌，但眼下的市場行情非常清淡，股市不振直接拖累基金銷售，「一天能有3000的開戶數就非常不錯了。」一名從事基金銷售系統開發的技術人員告訴南方週末記者，這和2007年、2008年動輒幾十萬的新開戶數，簡直是天壤之別。

已上市的諾亞財富二季度財報側面證實了市場的慘烈。繼一季度淨利潤同比下降52.6%後，諾亞財富二季度淨利潤同比下降30.7%。2012年7月 份開始，諾亞財富把鄂爾多斯、廣州花都與增城的分公司都關了。而從2007年到2011年，諾亞財富實現過年復合118%的增長率。

諾亞財富總裁汪靜波認為，行情不好，正是抄底、為客戶賺錢的好時機。「今年把二級市場作為重點，雖然很難賣，但是我們願意做。」她說。

「5%」的能力

毫無疑問，第三方理財機構無一例外地拼起了挑選產品的能力：走高端路線的諾亞，切大眾市場的東方財富網，以及包括好買基金在內的眾多第三方理財公司都在著力打造自己的研究團隊。

陶濤告訴南方週末記者，他們特別成立了東方財富證券研究所。而在諾亞財富，汪靜波說，「從金融數據、研究、產品開發到程序產品的管理，大概超過一百人。」

挑選產品的能力，成為比拚的焦點所在。

比如，根據諾亞財富的介紹，進入諾亞正行銷售的公募基金是從一千多只基金裡篩選出的20只，這經歷了一個完整、苛刻的挑選流程：

首先，諾亞正行和四家外部研究機構合作，對公募基金進行量化和定性分析，必要條件是風格可持續。他們的標準是只看成立三年以上的基金，其次，根據一定的業績指標和量化標準，這樣基金池裡的基金就只剩六十多只了。

然後再跟蹤基金，看這些公司近期是否有人員變動，基金經理的更換頻率（頻率過高導致投資風格不可持續），近期是否在市場上有負面新聞（如果有，先不推薦，再觀察6個月），最後約見基金經理，進行面談和盡職調查，判斷基金經理的言行是否一致。

一千五百多個潛在產品中最終篩選出76個產品，只有5%的產品進入了諾亞的精品池。

社科院金融研究所理財產品研究中心負責人王增武認為：對於第三方理財機構而言，獨立、專業、為投資者提供真正適合他們需求的產品和服務，是這些機構區別於傳統銷售渠道的重要特質，也是核心競爭力所在。

在這個新興領域裡，「產品為王」正在逐步變成「渠道為王」，這為第三方理財機構這個有別於其他金融機構的新渠道，提供了新的機會。

缺乏監管的地帶

在中國的財富管理版圖上，證監會宣佈，基金公司佔據2.19萬億的規模，截至2012年8月份，信託公司的資產管理規模在5.54萬億，而2012年年初，銀行理財產品的資產規模接近17萬億。

其中，除了證監會出台了《證券投資基金銷售管理辦法》，目前在市場上的第三方理財機構中，除了公募基金，其他的主要產品比如私募基金、PE產品、信託產品等，都沒有監管。

南方週末記者最近從信託公司獲悉，近期銀監會雖然召集信託公司討論《信託產品銷售管理辦法》，但當時並未公佈官方意見，只是徵求意見，爭論焦點為「是否放行第三方理財機構代銷信託產品」。

王增武認為，現在第三方理財機構發展是大勢所趨，但在界定和規範上尚屬法律真空。第三方理財機構並未獲得任何金融與准金融牌照、從業人員沒有規範資 質審核，甚至沒有在任何監管機構報備。在市場的發展過程中應當倡導合規銷售。目前中國金融產品在分類監管的制約下，第三方理財機構獲得資產管理牌照還將是 一個相當漫長的過程。

而在西方國家，獨立第三方理財已是比較成熟的行業。澳大利亞早在2002年就推出金融改革法案，對第三方理財公司金融產品的銷售諮詢服務提出了監管要求，後來又將該法案放入公司法。

跑馬拉松健身兼「凍齡」 蔡明忠帶頭衝出佳績

“跑馬”路上的中國阿甘

田同生：62歲，42次跑馬

戴著口罩，田同生用自己的第42個馬拉松——北京馬拉松，來慶祝62歲的生日。他55歲開始跑步，目標是跑100個馬拉松。

坐在咖啡館里，習慣穿緊身、彩色運動服的田同生，開玩笑說，“好身材要秀出來”。2014年9月29日8點45分，他比采訪時間早到了一刻鐘，此前已經圍著小區跑了個10公里。

見面前一天，他剛從柏林跑馬拉松回來，接著要去芝加哥跑，然後回來跑10月19日的北京馬拉松。20天，三場。在他的生活里，跑步已經跟吃飯一樣，成為生物鐘的一部分。

“在國內，我是變態；在國外，我就是常態。”他說，英國很多同齡人都是跑馬常客，但是在國內，不大會提中老年人的肌肉力量，更多的是養生常識。

他的家人也都跑，連5歲的小女兒都有三雙跑鞋，能跑上2公里。

自2010年起，從事管理咨詢職業的田同生，開始致力於推廣跑步，先萬科，後聯想。比起重複的日常工作，馬拉松容易讓人有成就感，也是平等的。身份、地位、財富都無法幫到你，只能讓左腳邁過右腳，每一步都靠自己。他說。

如今他已是跑步圈里知名的“田老師”。萬科副總裁毛大慶在一次交流會上說，田同生是他的教練，跑了兩年，“今天可以不讓我在萬科幹工程，但是沒人可以不讓我跑馬拉松。”

央視解說員於嘉：自己什麽樣兒，我清楚

從於嘉的家，到中央電視臺的距離是7公里，他賣了車，每天跑步上班。原來央視沒遷到東邊的時候，他也跑，“也才二十來公里”。

路人怎麽看？“愛怎麽看怎麽看，我自己要成什麽樣兒，我特別清楚。”做了12年籃球解說員，於嘉說話的時候不用力，聲音也挺大。

這種自信，是通過跑步建立的。“跟自己對話的時間增多了，你會不停的問自己，到底想怎麽活著？什麽才叫好？”

剛入行的三年，20歲出頭的於嘉，身體和精神都膨脹過一陣子。作為央視的解說員，飯局里總是被捧的那個人，酗酒，大學畢業三年，胖了50斤，一臉痘。

一次過節，在酒吧里又一場宿醉。第二天醒來，在鏡子前，他看到一張讓自己覺得惡心的臉。他討厭自己，決定得改變。

先是健身，然後跑步，堅持了快10年，甩掉了那身肉。

解說員出身，於嘉口才好，他講了2012年北京馬拉松，也是霧霾天，跑第一個全馬的經歷：

那次看上去特傻冒：一帶絨球的翻毛帽子，毛線手套，半路沒電的藍牙耳機，還背個雙肩包，掛著Mini的號碼牌跑全馬。

一開始跑，就是興奮和好玩。一直往前，到了半馬和全馬的路口，有點猶豫，但覺得如果不跑完，估計這輩子要後悔。

跑到學院路（25km），你說不後悔也不太現實，真難受！就是累，太累了。而且很孤單，一個人，其他人都結伴，誰帶著跑會兒，誰給喊喊號子……我就全當那都是鼓勵我的！

又跑10km，到奧森公園了。我以為到奧森門口，掉頭就沖終點了。誰想到那里面還有一園子呢！我說……我要死了我要！

但不可能放棄，還有5公里，您都到這兒了最後沒跑完？不大爽！得放松放松，不然可能會抽筋。正調整呢，碰見兩件事：

收容車來了，“小夥子還行不行？不行上車啊！”我心里一罵，“您往前開吧！我鞋帶掉了！”拉伸半天，又來一“旗袍哥”：戴假發，穿旗袍，一雙運動鞋，長得還挺難看的。丫把我給超了，這太接受不了了，必須超過去！真就是那樣，得有這種東西。

奧森是很虐的，有很多坡。那是11月25日，又霧霾，公園里面特破敗。孤獨感撲面而來。“關雲長刮骨療毒，帳上帳下，聞之變色”，我覺得孤獨感侵襲就是那種狀態。

那時候我就覺得挺虧欠家里的，尤其是我老婆，人家嫁給你，不是為了嫁給中央電視臺體育解說員，就是為了好好生活。但在過去的若幹年里沒有重視這些……

這一路上，就讓我把生活過了一遍電影。各種情緒，在路上都有，興奮、失落、低谷、沮喪。

馬拉松是於嘉生活的“站牌”：揚州半程馬拉松，姥爺剛去世，他戴著老人在江蘇上大學時的校徽跑，大哭一場。布拉格馬拉松，妻子跟著跑了10公里，回來後發現當時懷孕了。挺危險，後來孩子出生，身體很好。

兩年來，於嘉保持著每年7個馬拉松的記錄，速度很快，穩定在3小時30分左右。他想在有生之年，跑完100場。

從10月14日開始，跑完芝加哥馬拉松；又給好友姚明助陣，跑24小時接力；本周末，他又會出現在北極，跑一個半馬、一個全馬。加起來，20天，跑了140公里。

“如果能扛下來這二十天的話，我想我可以問一句，牛吧？”

聯想副總裁魏江雷：控制自己

“塵滿面，鬢如霜”，跑完北京馬拉松，聯想副總裁、中國區暨雲服務業務集團首席市場官魏江雷在自己的朋友圈寫道。這是他的第11個全馬，在北京生活三十多年，這一天的霾，他不大在乎。

有人說那天跑的人是在拿命比賽，他不同意“比賽”這個說法，跑只是自己跟自己對話的過程。“馬拉松是一場狂歡，但其實狂歡是一個人的孤獨。”他說。

14年前，在美國工作時，為了控制體重，魏江雷開始跑步。

每次跑30公里，都是肌肉增強、大腦放空的過程：第一個10公里，滿腦子都是工作；第二個，得花更多時間調整身體，在想的事慢慢忘掉；第三個，大腦只剩下傳遞信息的功能，到腰、腹、腿、腳，一步步邁好。身體越疲憊，大腦越放松。

控制自己，是魏江雷跑步的關鍵詞。迄今，44歲的他每周都會完成40-50公里的跑量。

以體重為例，他對自己有清楚的掌握，跑完北馬，減到70公斤出頭，兩天後，恢複到71.5公斤，他的理想體重是72-72.5公斤之間。

與萬科的郁亮、毛大慶一樣，魏江雷也是企業家中的跑步名人。

在他看來，跑步的興起，是從個體開始的。由少數企業家的個人信念，帶動企業，進而以企業之力推廣，帶動大眾跑步。

今年的北馬，聯想集團董事長兼CEO楊元慶也首次出現在了參賽隊伍中，拿下半程。兩天後，在新加坡的早晨六點半，楊元慶和高管們，又來了一輪北馬後的“排酸跑”。

地產CEO劉愛明：跑步是快樂的

協信地產控股有限公司首席執行官劉愛明，曾任萬科副總裁、上海區總經理，喜歡運動。在清華上學的時候，就跑過7年。工作後，玩過賽艇、登山，但最喜歡的還是跑步。出差也背著跑鞋，到了新地方，清早跑一圈，用腳步丈量城市。

跟朋友吃飯，他有一半時間都是在勸別人跑步。在他看來，跑步的門檻，只是在上學時候人們對它的痛苦回憶。跟讀書一樣，一件好事，卻被教育搞逆反了。

實際上，跑步是快樂的。“人像一個精密的儀器，上帝在里面植入了一些正能量和負能量，跑步能把這些正能量都釋放出來。”

提倡跑步的企業，團隊氛圍會積極、進取、陽光，像拖沓、懶散、抱怨這些跟跑步不沾邊的字眼，也基本不會出現在工作中。

“跑馬拉松始終有一個情形，會刺激我：無論跑多快，都能看見明顯比你年長的人跑在你前面。”

年輕人很難控制自己、控制節奏，起跑很快，30公里後就難以堅持。反而是40歲以上的人跑得更好，因為馬拉松需要意誌力和自我控制，成熟的人能管理自己。

出版經理陳曉暉：“沈靜而絕望的生活”

出版了《牛奶可樂經濟學》、《大數據時代》的湛廬文化，三年前開始引進美國跑步書籍的版權。

2011年，潘石屹開始在微博曬跑步。從經濟發展水平看，湛廬文化總經理陳曉暉判斷跑步熱快來了，還會持續五到十年。他們連續出了9本書，作者、譯者、出版者，都是跑者。

為了出書，公司中高層都開始跑步了。今年北馬，公司20多人都報了名。

毛大慶翻譯的《奔跑的力量》，作者是位美國律師，人屆中年，開始跑步。陳曉暉喜歡里面的一句話：“沈靜而絕望的生活”。這是現代中產階級的通病。

“你會發現，跑步的人就像傳銷一樣，見人就問，你跑吧？”陳曉暉笑。

辦公室里有他跑步前的照片：西裝，大肚。現在一身運動服，看上去挺瘦。辦公間的員工，也多穿著跑鞋。

“我們也經常開玩笑，房祖名吸什麽毒？跑步產生的效果是一樣的，內啡肽、多巴胺。出去跑十公里，啥事兒都沒了。”

經常到國外參賽，他認為辦賽水平如果國外是20歲，中國還在五六歲。

田同生描述，最古老的波士頓馬拉松，經過8個小鎮，兩米左右的窄道，路邊都是老百姓的房子。很多人在自己家門口，放個沙發，燒烤，喝啤酒，看跑步的人。

東京馬拉松2007年才開始舉辦，晚於國內很多城市，卻已得到了一致贊譽。陳曉暉說，你會發現那天的日本人，跟平常所見的不一樣，毫不壓抑，非常熱情。路人特別友好，還會備吃的，大醬湯、壽司、啤酒全有。跑者不用自備補給，甚至連官方給的都用不到。

投中觀點：BAT小米360跑馬圈地 迄今投資逾300億美元

　　根據投中研究院統計的數據顯示，從2005年至今，BAT、小米、奇虎360已披露累計投資規模大約是240億美元，投中研究院估算，五家公司歷史總體的投資規模應在300億美元以上。這五家市值排名居前的中國互聯網企業，作為戰略投資者，也在中國TMT領域的投資保持著很高的水準和活躍度。本報告選取這五家公司作為中國互聯網企業的代表，對其進行產業投資布局的特點以及趨勢進行橫向的對比和分析，探尋中國互聯網戰略投資者產業布局的現狀和思路。

　　1.基本情況對比

　　在PC互聯網時代，BAT原本各自為戰。人們對BAT比較普遍的了解是：百度專註於搜索，阿里專註於電商，而騰訊則專註於即時通訊。而自2010年左右開始，三巨頭的體量在逐年快速增長、並在各自所專註的領域形成近乎壟斷的優勢之時，移動互聯網時代也逐步來臨，中國互聯網行業似乎要迎來一輪大規模的重塑。
 

表1 - BAT、小米、奇虎360的市值、營收規模、營收結構對比

　　在移動互聯網浪潮的格局重塑過程中，規模最大的BAT無疑還是強大的競爭者。騰訊和阿里的市值均逾千億美元，百度也有接近千億美元的規模。而BAT之外，小米的迅速崛起使其估值不斷創造新高，而最新一輪的融資估值更是將有可能達到400至500億美金。奇虎360也有近百億的市值。尤其是在近兩年，小米和360作為BAT之後第二集團的代表，投資布局較為活躍。

　　從營收的結構來看，五家企業的營收仍然主要來自其各自的傳統優勢業務：騰訊八成收入依然來自遊戲，阿里七成以上的營收來自國內零售電商(淘寶、天貓、聚劃算)，而百度更是幾乎所有收入的仍來自依托搜索服務的營銷和廣告，小米由於成立時間較短，主要精力還是放在手機端，360的網絡增值服務主要是遊戲，也是依托其安全產品線——瀏覽器和應用市場，來進行流量的導入和變現。

　　這體現出，第一，這些互聯網巨頭在自身發展早期階段的布局仍以加強自身業務為重，仍然一切都圍繞主營業務進行;第二，產業鏈上其他環節的建設需要時間，一個完善的生態系統的構築需要時間;第三，多數的布局均為入口布局，如何將其變現依然是個重要課題。
 

圖1 - BAT、小米、奇虎360迄今已披露的投資案例金額

圖2 - BAT、小米、奇虎360迄今已披露的投資案例數量

      據投中集團旗下金融數據產品CVSource統計，從2005年至今，BAT、小米、奇虎360已披露累計投資規模大約是220億美元，投中研究院估算，五家公司歷史總體的投資規模應在300億美元以上。

　　不難看出，這五家公司開始進行大規模的投資並購，始於2009至2010年這段時間。需要說明的是，阿里在2005年投出的金額較大，是由於其在當年用17億美金對雅虎中國進行了資產收購。而小米成立時間較晚，於2012年前後才開始進行投資的布局，並在短短的兩年間里進行了大量的投資。2014年小米已經投資了近20個案例，共5億多美金，我們預計未來小米應該會扮演越來越重要的角色。

　　2.總體戰略對比

　　投中研究院分析認為，BAT、小米、奇虎360在總體的投資布局戰略思路上，有如下四個共同點：

　　第一，對現有擅長領域的鞏固，加強核心業務，力求形成協同效應。

　　第二，對未來機會的判斷，在新業務和未知領域提前進行布局。

　　第三，產業鏈其他環節的建設，構築完善的生態系統。

　　第四，設法尋找流量變現的方式。互聯網企業體量的增大，會為其帶來流量的導入和制造能力的增強，而當前布局的多數入口還未能實現變現。如何將流量進行變現需要持續進行探索。

　　同時，各自也保持一些不同的特點：

　　百度：相對保守，依賴搜索變現，戰略投資為主

　　BAT當中，與其他兩者相比，百度相對更加保守一些。以搜索引擎為支撐的廣告收入一直是百度營收的絕對來源，而在內部和外部探索新業務方向時，主要以戰略投資為主，形式多為收購和控股，一方面可以引進人才，一方面可以卡位新的業務。總體來講相對比較保守，近幾年在騰訊和阿里瘋狂展開布局的時候也是不溫不火。

　　阿里：積極構築電商生態鏈，布局廣泛

　　阿里巴巴一直側重於構築完善的電子商務的生態鏈，覆蓋物流、數據服務、電商的交易支付、供應鏈金融等領域。

　　阿里可以算是BAT當中最為活躍的投資者，自2013年起加大力度投資，投資金額在這五家當中居首，十分活躍。投資方向比較雜亂，標的物從國內到國外，既有上市大公司，也有初創早期的公司。

　　騰訊：開放平臺戰略，遊戲是重頭，重戰略前瞻

　　騰訊對於自己有經驗的領域，會選擇自己來開展業務。但對於那些相對不熟悉的領域，在缺乏對行業里具體做法的了解，缺少相應線下業務能力的情況下，騰訊更多地采用的是開放平臺。

　　騰訊的開放平臺戰略始於2011年，主要有兩種做法：一種做法是在特定行業里選擇最好的平臺型合作夥伴，在其所在的行業里已經積累了大量成功的經驗，並且建立起了強大的生態系統，比如滴滴打車、大眾點評、京東等等;另一種做法是圍繞在特定行業的生態系統來開展業務，為行業中的參與者提供平臺並開展相應業務，可以使用騰訊的社交平臺、支付系統、廣告網絡等等。

　　遊戲領域一直是騰訊投資的重點，據投中研究院統計，單是已對外披露的案例就有40個之多，涉及30億美金以上。

　　2011至2012年間騰訊開始加大國內外投資力度，在國內投資成長期甚至上市公司為主，或者直接收購，以布局卡位為主，側重戰略上的前瞻性。

　　小米：比BAT更易適應移動互聯網，專註移動生態圈建設

　　2010年才成立的小米在戰略投資這件事上並不含糊。據投中集團旗下金融數據產品CVSource統計，僅進入2014年以來，小米以及雷軍的順為基金已經投出18個案例，涉及智能硬件、地圖、手機瀏覽器、互聯網金融、在線旅遊、媒體資訊、本地生活服務、文化傳媒、醫療健康、遊戲等等多個領域，表現極為活躍。由於小米誕生於智能手機以及移動互聯網開始蓬勃發展的2010年，會比誕生於PC互聯網時代的BAT轉身更容易，也更容易專註於移動互聯網生態圈的建設。

　　奇虎360：投資額度偏小，安全永遠是布局重點

　　奇虎360的投資並購布局也在2011年左右開始加速，據投中研究院統計，迄今已披露的案例數量大約是40多個，但是投資額度普遍不高，多數在千萬人民幣級別。

　　與小米廣泛布局的思路不同的是，奇虎360的投資主要覆蓋在安全業務、遊戲、移動互聯網領域，專註以安全為切入點進行展開。

　　3.趨勢判斷

　　投中研究院認為，BAT、小米、奇虎360乃至整個中國互聯網行業在在未來幾年內的趨勢，有以下幾個共性：

　　第一，總體趨勢的核心都是全面深入移動互聯網。

　　第二，移動互聯網時代，O2O的加速布局。未來如何更快與線下結合，將會是各巨頭業績增長重要看點。

　　第三，垂直領域的投資。圍繞用戶在教育、文化、娛樂、醫療健康、金融等垂直領域的進行投資布局，閉環建設依然是重點，提高用戶粘性，滿足用戶更高層次的需求。

　　第四，現有業務短板的建設。比如，在支付環節一直處於劣勢的百度要並購快錢，阿里在社交領域的不斷嘗試，騰訊和百度聯手萬達試水電商。

　　第五，與物聯網、雲計算、大數據等技術結合的空間依然廣袤。智能硬件的發展目前主要受技術瓶頸制約，但軟硬件結合必將是未來趨勢。

　　此外，作為五家企業當中唯一還未上市的小米，在投資並購是需要考慮為未來的IPO鋪路。一方面可能會考慮到投資收益，即選擇營收利潤比較好的標的;另一方面會著重布局移動互聯網的各個平臺，構建完整的生態圈。

思考的碎片--20150121 群內跑馬感想

QQ群：國資改革鐵粉群 124056962

2015年組織了一次跑馬大賽 每人一匹馬（一只股票） 跑一年 比誰的漲幅高。

活動才20天 竟然第一名和最後一名已經差 75%！

這個遠遠超過我最初的設想。

給我非常大的震撼，也給我很大的啟發。

謹慎的選擇，不輕易買賣。因為買和賣20天後就可能差75%！

不動才是投資最大的難點。無論持股還是持有現金。

老鳥喜歡持股。不怕熊市。

只有真正頂級的投資者才會不怕持有現金。不怕牛市。

以此獻給即將到來的創業板大漲。

另外附贈 兩句群內金句：

​​​​民企以beat為人生目標，國企以達標為人生目標

民企看PE 國企看PB

輕資產看民企 重資產看國企。

最後漲幅最大的必然是民企哈​