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盧楚仁:央行趨鷹 英鎊看1.3835

1 : GS(14)@2017-09-25 04:08:23

【明報專訊】早前加拿大央行加息,上星期英倫銀行在會後聲明中釋放鷹派言論,均分別令加元和英鎊匯價急升,金融市場已關注到多國央行,已分別踏入收緊貨幣政策周期,未來如加息、退市和縮表之聲會此起彼落。相反,有些國家仍會維持超寬鬆貨幣政策,今日會為大家分辨哪些央行是緊?哪些是鬆的貨幣政策?

上周四英倫銀行雖然維持利率和量寬規模不變,但行長卡尼表示英國通脹將會升溫,更預期會上升至3%,所以會用較大的力度來收緊貨幣政策。事緣在上周二英國公布了8月通脹數據,不管按月或按年均比預期好,估計行長卡尼有見及此,便馬上在兩日後的央行會議發表鷹派言論,今次英國通脹惡化,估計是過去英鎊的大幅貶值所導致,並不是實體經濟全面好轉帶動物價上升。所以解鈴還須繫鈴人,英倫銀行有意放鷹讓英鎊匯價上升,來壓制物價以免帶動通脹上升。相信也不會像歐洲央行怕歐元升值影響經濟,所以英鎊在加息概念支持下,後市走勢絕對可以看高一線,估計後市有機會反覆向著1.3835邁進。

加元歐元澳元 受惠貨幣政策收緊

加拿大央行在前個星期加息,消息震驚外匯市場,令當時加元匯價急升,加拿大央行表示,因為經濟表現強勁,薪金持續上升,消費和投資以至出口均表現理想,所以繼7月加息後,有需要再次加息。而未來加息步伐,會視乎經濟狀况而定,所以未來經濟數據的表現,會直接影響加拿大央行的決定。若未來加國經濟數據表現亮麗,定必推升加拿大央行加息的概念,繼而推升加元匯價。

歐洲央行亦一樣,估計會在10月份的議息會議上,宣布退市方案甚至加息,只不過市場等得太久,消息也消化得八八九九,因此對歐元的刺激作用已大不如前,已給新鮮滾熱辣唱加息的英鎊,搶去不少風頭,故未來升幅可能跑輸給英鎊。

在澳洲方面,雖然未曾聽到澳洲儲備銀行有任何風吹草動,但今年澳洲出口的商品價格升個不停,而且中國經濟和股市皆有理想表現,故大膽推斷澳洲未來亦開始有加息壓力,帶動澳元匯價做好。

聯儲局縮表 試水溫性質

正如上述所說,中國經濟和股市均持續改善及上升,再加上原材料價格全面上升,帶動國內通脹亦全面升溫。估計人民銀行未來亦有機會收緊貨幣政策。最後,本周三美國聯儲局將舉行議息會議,耶倫很大機會在此宣布,如何縮減45000億美元的資產負債表計劃,但礙於最近美國經濟表現一般,經濟數據好壞參半,再加上遇着風災,判斷聯儲局的縮表計劃會先試水溫,會先以小規模的縮表推出市場,來給金融市場慢慢適應,然後才加大力度,所以對美元的支持有限,而美元可能是目前唯一在收緊貨幣政策中的弱勢貨幣。

新興市場多國逆潮流減息

至於日本央行,肯定會繼續維持超寬鬆貨幣政策,這個是毋庸置疑的。但要注意,這不代表日圓會貶值。新西蘭央行相信會維持中性貨幣政策,紐元短期內表現反覆,和美元打成均勢。

在過去個多月中,有4個國家減息。分別是俄羅斯央行減息0.5厘至8.5厘;巴西央行減基準利率1厘至8.25厘至4年來最低水平;印度央行減回購利率0.25厘,從6.25厘下調至6厘;印尼央行減基準利率0.25厘至4.50厘。

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新華財金社首席投資策略師

[盧楚仁 金匯商情]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0873&issue=20170918
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341345

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