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市場越糟預測越準?NO!股票分析師從來就沒怎麽準過

來源: http://wallstreetcn.com/node/73229

銀行的分析師並不總會給出最好的投資建議,這早就不是什麽秘密。2001年時,紐約州總檢察長Eliot Spitzer就披露,分析師習慣於高度贊揚那些業績不佳但與該銀行有業務聯系的公司。很多分析師私下里將一些股票稱作“垃圾”、“廢物”、“狗屎”,但卻建議客戶去購買它們。但在市場下行的時候,分析師就很少有這種魚目混珠的機會。所以可能有些人會認為,在市場下跌的時候分析師的建議會更靠譜一些。但新研究表明,分析師在市場不景氣時的建議比牛市中的更加糟糕。據經濟學人,新加坡管理大學的Roger Loh和俄亥俄州立大學的René Stulz對1983年至2011年期間分析師的買入、賣出建議做了分析。結果發現,分析師在熊市中的預測比牛市中更不靠譜。比如他們在金融危機期間對下季度的盈利預測就比其他時期超出46%。兩位教授指出,預測準確性下降有可能與研究預算削減有關。在市場下行時,銀行用於研究的經費就會減少。比如,根據Frost咨詢公司的Neil Scarth,在最近的一次危機中,研究經費就削減了40%。削減經費的主要方法,就是將更加有經驗的、昂貴的分析師替換為年輕的、便宜的分析師。對於被解雇的擔憂也影響了分析師對研究的專註。諷刺的是,兩位教授還發現,在市場不景氣時,投資者反而更加重視分析師的建議。就像司機在大霧天會更加依賴地圖一樣,投資者在不確定性增加的時候會格外重視分析師的話。但很不幸,這也是地圖最不準的時候。
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