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A股的外資行進道路越走越寬闊,但對於外資進入擁有外商禁止類產業上市公司,在目前的實踐中卻是一片混沌。
根據外商投資產業指導目錄(2007年修訂)及2011年外商投資產業指導目錄(徵求意見稿),禁止外商投資的採礦業,包括鎢、鉬、錫、銻、螢石勘查、開採;稀土勘查、開採、選礦;放射性礦產的勘查、開採、選礦。
可是,擁有上述禁止外商投資產業的廈門鎢業(600549。SH)和洛陽鉬業(3993。HK),均有外資股東,並且都是外商投資股份有限公司。
但此類範例似乎沒有多大的效仿意義,一位投行人士透露,之前其曾操作過一個從事禁止外商投資產業的擬上市公司,由於改制引進外方股東,在與監管部門的溝通過程中,就被要求外資必須退出。
那麼,廈門鎢業和洛陽鉬業是到底尷尬的「例外」,還是不破不立的前奏?
既成事實的留守
公開資料顯示,廈門鎢業目前擁有兩個外資股股東,分別是持6413.27萬股佔9.4%的日本聯合材料株式會社,及持422.76 萬股佔0.62%的日本三菱商事株式會社。
其實,早在1997年廈門鎢業整體改制設立時,其發起人中就包括上述兩家日本企業和韓國大韓重石株式會社,並經商務部商資批准為外資比例小於25%的外商投資股份有限公司。
而鎢冶煉產品自始至終一直是廈門鎢業的主業。目前,廈門鎢業已經發展為集鎢、鉬、稀土三大金屬系列,各自擁有從礦山、冶煉到深加工的完整產業鏈。
對於外資當年如何進入如今壁壘森嚴的廈門鎢業,外界已是模糊不清,但有跡可循的是,當年的外商投資產業指導目錄與現今相比,存在很大的差異。
按照2004年版的外商投資產業指導目錄,鎢、鉬、錫、銻、螢石勘查、開採等項目,為限制類項目,而2007年
修訂的外商投資產業指導目錄,將此類項目增入到了禁止目錄之中。
由此可見,在外商投資產業指導目錄修訂之前,外資入股廈門鎢業的鴻溝尚可跨越。
但現在的問題是,此等項目被列入禁止外商投資類之後,這種以往遺留的既成事實要不要清理?
「有關部門對此雖然沒有明確規定,但共識基本上都認為這個可能存在的矛盾不必堵塞。」前述投行人士說,「其實,行業禁止與證券市場的開放是一對不可調和的矛盾,不明確的情況更可能導致不必要的監管困難和商業紛爭。」
不過,該人士認為,外商投資產業指導目錄不斷在調整,雖然鼓勵類、允許類、限制類和禁止類可能有所轉換,但從趨勢來看,外資進入資源性產業的門檻會不斷增高。
「對於廈門鎢業這種例外,有關方面應該給予釐清,否則市場還會不時陷入以此為範例的誤區。」該人士表示。
地方變通法門
如果說廈門鎢業的例子不具有可比性,那麼洛陽鉬業的現狀卻有借鑑之處。
2007年4月26日在香港主板掛牌上市的洛陽鉬業,當時發行H股119196萬股,H股佔總股本比例約為25%。
洛陽鉬業H股發行並上市後,於2007年10月經商務部批准變更為外商投資股份公司。
而2007年10月31日頒佈並於2007年12月1日起實施的《外商投資產業指導目錄(2007年修訂)》規定,鎢鉬的勘查和開採被列為禁止外商投資產業。
洛 陽鉬業稱,根據河南省商務廳《關於洛陽欒川鉬業集團股份有限公司適用有關外商投資產業政策的函》,公司系由於境外上市而變更為中外合資股份公司,以便發行 後完成執行工商變更登記、外匯以及稅收等方面的政策規定,與外商直接投資企業應有所區別。因此,公司目前生產經營符合相關產業政策的規定。
洛陽鉬業是全國最大的綜合鉬業生產商,擁有的欒川鉬礦儲量居全球六大原生鉬之首,白鎢儲量中國第二。根據國家儲委批准的勘探報告,欒川鉬礦田鉬金屬儲量206萬噸,平均品位0.115%;伴生白鎢68萬噸,平均品位0.117%;稀散金屬錸儲量135.24噸。
但 市場人士對此頗有微詞,認為洛陽鉬業此舉存在規避之嫌。原因是,2007年版的外商投資產業指導目錄,其修改工作始於2005年底,並且早在2006年2 月5日,國家發改委辦公廳就發佈了《關於徵求對修訂〈外商投資產業指導目錄〉的意見函》,歷時一年多時間上下左右徵求意見,此時尚未赴港上市的洛陽鉬業, 不可能不知道鎢鉬將被列為禁止外商投資產業。
洛陽鉬業在此後的公告中亦承認,如果未來國家有關部門調整相關產業政策,則可能對公司生產經營產生影響。
「這 是個悖論,對於上市公司來說,股東中的外資成分不可控制,只要外資對所屬上市公司的持股不構成併購,並且不存在關聯交易等行為,就有空可鑽,但如果外資進 入禁止行業的上市公司,禁入政策就等於被撕開了口子。」前述投行人士表示,「即使外資持股涉及審查,省級商務部門也是比較寬鬆,河南省商務廳的說法就是明 證。」
而江西銅業(600362.SH,00358.HK)的態度卻相當堅決,對於市場漫天飛舞的稀土注入傳聞,江西銅業董秘潘其芳就公開表示,江西銅業是中外合資企業,國家禁止外資進入稀土礦的開發,江銅集團將稀土資產注入上市公司只是市場謠言。
儘管如此,有市場人士還是認為,洛陽鉬業在外商禁入政策出台之際,還能得到商務部等主管部門的批准,說明這種做法或可倣傚,「原則上,只要外資進入的上市公司不謀求外商投資企業待遇,則非併購類投資是可行的。」
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電價分階段調漲,讓民眾怒氣沖天,對於台電的壟斷資源,社會各界也要求盡速改善,讓電價恢復市場化。 「台電民營化?我個人舉雙手贊成!」在爭議中,台電工會秘書長潘興中如此表示。其實,這樣的呼聲充斥在台電的各個角落,大家心照不宣,比台電經營效率更具有爆炸力的危機還沒有真正引爆。 這幾年,台電大退休潮已經展開,一七.八%的人力將於五年內屆齡(滿六十五歲)退休;十年內,將近一半(四五.八%,逾一萬二千人)的台電人會離開崗位。高階主管更誇張,五年和十年內退休的比率各是五一.七五%和八九%。 「這一波『人力海嘯』來勢洶洶,如果因應不好,台電真的會垮!」因為此事而憂心忡忡的台電人力資源處處長李玉村強調。 人力老化呈倒三角形!近六成員工年逾五十歲 「人力海嘯」又分為三個層面,一是老化,二是斷層,三是配置不合理。 台電人有多老? 攤開數字,截至今年五月底,台電總員工數是二萬六千七百八十七人,其中五十歲以上員工占五七.一五%,三十五歲以下只有一八.三五%,平均年齡四十九.二八歲。 倒金字塔形的人力結構不僅看起來搖搖欲墜,而且中間還是空的,因為一九九○年代政府組織再造、人事精簡,台電有好幾年進用人數不滿一百人,新血進不來,人力嚴重斷層。 台電人雖然老,但還老不過「難兄難弟」中油人的平均年齡五十.六歲,為什麼台電的問題特別棘手?這個疑問,只要走一趟山裡,看看工地,答案就出來了。 這一天,大雨暫歇,太陽好不容易露出臉來,正在宜蘭蘇澳山區進行高壓鐵塔架設工程的輸工處北區施工處第三工務段班長蔡再棟乘機搶緊時間,早上七點鐘,就帶著弟兄們一起上山趕工。 蔡再棟帶領的自營班二十二名成員中,六十歲以上的有六位,五十五至五十九歲的有七位,將近六成人力在五十五歲以上。除了人力老化,人數則從一九九○年代的四十人銳減一半。 情勢所迫下,台電的老規矩如「五十不上桿」(怕年紀大有高血壓等「三高」,容易暈眩)、「班長不上塔」(領班負責指揮調度和安全控管,須固守定點,不能爬到高處)等等,通通顧不到了。當一.五公里內的六座新建高壓電塔要拉線時,全部人員都得登塔,六十歲也不能豁免! 抬頭看看高達四十公尺(約十三層樓)的電塔,一眼望不到頂,這還只是161KV(十六萬一千伏特)的中級塔,若是中央山脈幹道上的345KV超高壓電塔,塔高更從六十公尺起跳。雖然身繫安全索,但是,當強風切過,即使兩手緊抓鐵架都難以立穩,何況手中可能正在拉吊重物(如絕緣用的「礙子連」等)。 萬一重物墜落,或是人被吹得盪擊鐵塔,後果都很嚴重,對於應變能力和體力都已經衰退的高齡勞工來說,更是一大挑戰。 對於人力老化,台電不是沒有因應,工程的機械化(例如用遙控飛機進行高塔之間的拉線工作)和品管改良一直在進行。然而,不管是高空電塔的「蜘蛛人」、地下高壓電纜的「忍者龜」(在地底二十至三十公尺深處的漆黑隧道中工作),還是在颱風來臨時,頂著坍方落石往前衝的搶修隊,台電的工作危險度高、責任區涵蓋全台每一寸土地,而且電力沒辦法庫存;別說斷電,就連電壓不穩定也會讓高科技廠商急得跳腳,它的人力穩定度,和經驗技術的傳承需求,的確不是其他一般企業所能相比的。 技術銜接出現斷層!菜鳥得靠錄影帶學眉角 二○○六年開始,在斷層超過十年後,台電恢復了大規模招考,截至目前已進用五千二百一十五人。新人為老企業注入活力,但還是無法彌補傳承上的落差。 以核能電廠來說,核一廠負責反應器維修的機械組高級技術專員陳榮發說,他這一班是「五老四少」,五位的資深技術員年齡介乎五十三至六十三歲之間,另外的四位則是三十歲上下的大孩子,兩代足足相差了二十歲! 陳榮發說,自己很幸運,四位新人都很「乖」,不像別的班長老是抱怨新人都學不會、叫不動。 然而,再怎麼用心,一些眉眉角角是教不來的,一定要靠實戰摸索,「就像你考上駕照不見得能上路,上路後什麼時候打燈,什麼時候催油,什麼路況要小心什麼,都要靠時間累積。」台電為每位員工編了一本《十年訓練計畫》,十年,才只是入門而已。 以反應器維修最重要的座封面(或稱法蘭面)打磨來說,電動磨石磨完後,還要進行手工修整,面積高達二十、三十坪的座封面,可能一磨好幾天,最後靠觸感去「摸」瑕疵,瑕疵是深是淺?要抓怎樣的角度才能磨到光滑如鏡?在多大的工差範圍內可以容許?都要憑經驗判斷。 陳榮發表示,目前以他班上的四位新人中,只有一位算是剛通過門檻,如果銜接不上,結果恐怕會像核一廠剛營運時,菜鳥上陣,三不五時就跳機,然後手忙腳亂停電搶修。 「看起來已經來不及了!」陳榮發感嘆,為了帶好新人,他會努力撐到六十五歲再退休。這幾年,台電也開始用攝影、拍照、訪談記錄、電腦繪圖等方式,把老師傅的技藝傳承下去,但這和師徒制「手把手」臨場教導,還是差很遠的。 再說,這幾年雖然恢復進用新人,然而新人的組成和以前大不相同,對線上工作造成困擾,也拖長了斷層銜接的時間。 職務結構配置不均!一人做事就有一人管他 「我們以前是限定高工學歷,如果專科來考,抓到就要退訓!」台電工會秘書長潘興中說,學歷越高的,通常體能越差、膽子越小,然而一九九二年《就業服務法》通過後,年齡和學歷的「歧視」取消,現在招進來的新人都是高學歷,要叫他們上天入地真的很難,所以出現「老人爬高塔,年輕人在底下看」的怪象。 台電人力還有一個問題,就是結構不合理。 同樣是台電人,內部又分為「派用制」的職員,和「雇用制」的工員;前者是白領,後者是藍領,兩者目前比率是四五%比五五%,換句話說,「有一個人在做事,就有一個人在管他。」閒置白領太多,也引發外界「肥貓」、「三宅一車」等譏諷。 不僅如此,工員和職員好像兩條平行線無法互通,工員無論再怎麼拚命,最高的位階也只相當於職員的八等,而職員還可以一路升到十五等,兩者薪水差距幾乎達八成,難怪許多新人騎驢找馬,一心想從工員轉考職員,也造成領班帶人的困擾。 另一個弔詭是,退休潮已迫在眼前,台電這兩年卻展開「優退」,鼓勵年資二十五年以上、或是年齡五十五歲以上員工辦理提前退休(編按:台電沒有月退俸,依《勞基法》一次領取退休金),公司還加發最多「6+1」七個月的獎金。這豈不是火上加油? 「台電員工老化嚴重,一定要趕快換血,」李玉村解釋,二○○八年《勞基法》修正,將退休的年齡上限一舉延後五年到六十五歲,這對於第一線的單位來說是一道適時的「救命符」,卻也讓公司的平均年齡飆到史無前例的最高點,因此才有「新進」加「優退」的雙管齊下之舉。 「『優退』還有一個好處,就是可以降低用人費。」李玉村不諱言,老員工的薪水高,目前,台電員工平均月薪七萬元(不含獎金),是新進員工的兩至三倍(工員起薪約二萬七千元,職員起薪約三萬七千元),就算「退一個補一個」也大大划算! 不過,台電今年「優退」三百四十四名剛確定,媒體就迫不及待宣稱台電將「精簡」這些員額,讓李玉村大為緊張。對於台電「冗員太多」,他堅持不鬆口。 他以數據強調,台電二十年來人力已精簡一六.六%,用人費占總成本約六%,比率還算合理(一般高科技產業用人費約為一○%)。 台電人力海嘯還有許多待解的問題,如何藉著大退休潮徹底調整結構、脫胎換骨,需要內部更多的自省改革,以及外界更強力但不流於情緒化的監督,否則,調漲電價要讓社會各界心服口服,這一天恐怕永遠都不會來。 |