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對沖人生:投資無謂賠命輸身家

1 : GS(14)@2017-06-18 21:42:28

美國道瓊斯指數星期三再創歷史新高。多少人瘋狂,而芝加哥波幅VIX在11左右徘徊。著名投資者索羅斯的拍檔Jim Rogers上周才說到,準備他有生之年最大的「大崩盤」出現,道指卻又升到無朋友。唯一受惠的,可以說是一籃子ETF的投資者。個別股票買賣相當困難,好難睇中。So who is right?1.上周說到蘋果現在是最貴的公司,PE只得17倍,叫做「正常」。亞馬遜在1997年5月上市,如果以IPO價的每股18美元可以買進,當年手持1萬美元的貨,20年後的今天,那1萬美元將會漲至630萬美元,升幅可以用恐怖來形容。何解?亞馬遜當年的Business model只有實體書服務,2000年科網股爆破,年頭到年尾股價大跌90%,誰又會估到「單一策略」也會起死回生?亞馬遜是現在全球最大的購物平台。
PE高低並不是買股票唯一要注意的事項,「無限大」的市盈率也會存在,因PE的E代表盈利,如果它是負數,這個市盈率其實是負數,但股票可照瘋狂飆升。亞馬遜數周前剛上市20年,曾經股價衝破1,000美元,現187倍PE,究竟仲可以升到有幾癲?股價最終證明一切。


學做開心投資者

2.書展將至,筆者也盡力而為,希望完成過去25年投資上的回憶錄。無論有多少光榮戰役,最簡單的法則只有一個:每個日曆年做到有「正回報」,崎嶇的投資路上便可見到曙光。上世紀初,投機巨人Jesse Livermore(1877-1940)李佛摩的《操盤手回憶錄》在作者Edwin Lefevre筆下變得如神人般的傳奇。結過三次婚,在1929年美國大蕭條期間變了沽空王,大賺當時的1億美元。李佛摩的「操盤術」有多好真的難以估計,始終賠了性命。他最後抑鬱自殺,在1940年只剩下500萬美元給家人,當時來說也是天文數字。李佛摩在1929年歷史記載中他是真的「沽空王」,JP Morgan也懇求他不再沽空美國紐交所股票。有傳他近乎輸掉所有身家,也是敗於沽空,因條例改變,借貨沽空才可確認,不再是「篤手指」給莊家接受買賣的交易承諾。今年是紀念李佛摩誕辰140周年。在投資界,極少人會走去慶祝。在解讀「黑暗面」的操盤心理學範疇,李佛摩一生的大起大落受到自行決定買賣的操盤人關注。誰想最終結局,是慘賠等同現在172億美元,留下8頁遺書然後吞槍自殺?我寧願做個開心投資人,買強勢主力股作為建倉的根基。最後,加息周期確認,日前作了一個relief rally。筆者沒有期貨大王Jim Rogers看得那麼悲觀,主力股不需要周期性的出出入入。Happy Trading!錢志健資深對沖基金經理
http://[email protected]本欄逢周五刊出



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170616/20057374
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