票據資產作為一種期限確定性較強的資產，無疑比應收賬款更適合作為資產證券化產品的基礎資產。近日， “中信證券-民生銀行票據收益權1號資產支持專項計劃” 取得了報價系統100億元發行額度的無異議函後，並於8月8日成功發行，這標誌著國內首個銀行保貼類票據資產證券化產品成功登陸標準化交易場所發行。
目前，中國民生銀行“中信證券-民生銀行票據收益權1-10號資產支持專項計劃”取得了報價系統100億元發行額度的無異議函，這也是報價系統首個采用儲架式發行的資產證券化產品。該專項計劃設置了超額利差、票據質押擔保、票據保貼等增信措施，並安排資產置換的風險防範措施，優先級資產支持證券獲中誠信證券評估有限公司AAA評級。
據介紹，該專項計劃中，中信證券擔任計劃管理人，中國民生銀行擔任原始權益人之代理人及資產服務機構，上海市錦天城律師事務所為本項目提供了全程法律服務。
今年3月下旬，江蘇銀行和平安銀行相繼在上交所和深交所發行了商業承兌票據資產證券化產品，是我國商業票據領域資產證券化的有益探索。與此前的票據資產證券化產品采用的全額保證金或者銀行保證等增信措施相比，“中信民生融聚1號”開創了銀行信用介入票據的新模式——商票保貼。
民生銀行內部人士介紹，在基礎資產入池前，民生銀行已對各個票據貼現文件按照規定進行了嚴格審查並出具保貼函，鎖定貼現利率和貼現利息的支付方式，並通過超額利差、票據質押擔保以及資產置換等一系列交易安排，使之在權利結構上閉合、完整，也使銀行信用的實現路徑以及救濟措施確定、可行，保證了該項目基礎資產的回收具有較強的增信效果，使資產支持證券獲得較強的兌付保障。
業內人士指出，“票據資產證券區別於傳統的票據融資方式，不僅降低了企業的融資成本，盤活了企業的存量票據資產，並且也改善了企業的資產負債表。”而就票據資產證券化業務來說，商票保貼模式不論在法律關系上，還是在流程設置上都具有較大複雜性，對銀行的票據業務運營能力、計劃管理人的創新能力和持續管理能力、以及項目律師的專業能力都提出了較高要求。
據了解，“中信民生融聚1號”也是民生銀行首單票據資產證券化項目，得到了報價系統和投資機構的高度認可，是民生銀行在票據業務領域的又一重大創新，有利於民生銀行票據業務的進一步發展。
本次發行共有7家原始權益人、9筆資產參與，涉及石油化工、工程機械租賃、建築、醫療、化纖制造、高速公路建設等行業，行業、地域分布呈現多樣性，並有部分資質良好的中小企業參與。民生銀行主導的市場首單銀行保貼類票據資產證券化業務受到了交易所、中介機構、市場的投資者廣泛關註和高度評價，再次展示了民生銀行在產品創新和跨市場協作的持續研發能力和資源整合能力。