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給價值投資者的信(二)──增加您的財商 林奇

http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=9131

 

散戶投資者常愛問林奇:怎樣才能投資成功?獲取厚利?又或像你一樣,能逆市而無懼地強烈推介買入蒙牛(02319)、新奧燃氣(02688)等。

林奇往往會不假思索地回答:趕快增加您的財商及對市場的觸覺吧!不二法門是透過大量的閱讀,每天盡可能把必要的資訊徹底看完,又或把自己當作一口枯井裡的海綿一樣,把外來的水份全面地吸收。

散戶投資者忙不迭追問:財商?什麼是財商?有財商,有用嗎?

林 奇:連財商也搞不懂,便一頭栽進去投資,把真金白銀買入連公司業務是在經營什麼的上市公司之上,每天總是守株待兔,望天打卦,奢求無良大鱷或金牌莊家能慈 悲為懷,好讓閣下買入的超圾股會大升特升,長升長有,兼極速暴富;又或像處身於資本主義的社會下而惘惘然而不自知,每天只能擔當著輸家的角色。而所謂的輸 家,更隱含「被騙」的意思。只要您們(各散戶投資者)再這樣下去,一輩子都會「被騙」呢!(像昔日的佳寧和電盈、今天的洪良和中青。)

畢竟,這個社會是有「規則」存在的,人必須活在規則之下,但是所謂的「規則」,都是一些別有用心的聰明人所訂定的。

 

您們知道這是怎麼回事嗎?這表示這些規則都是為了聰明人的方便而訂定出來的。

相反地,對他們不利的部分,他們也會巧妙地隱藏起來,讓人無法看穿或加以改變。(像雷曼苦主。)

不過,在這些遵循規則的人們中的聰明人,則會巧妙地利用這些規則,例如稅項、生果金、強積金、保險、醫療制度、薪資系統等等.....

這全都是那些聰明人所安排好的,好讓人不容易理解,再從不好好調查現狀的愚者身上大量剝削錢財的制度。

也就是說,您們這些不願意動腦筋、只怕麻煩的人將會被他們欺騙一輩子,持續為此而支付高昂的代價。

林奇嘗言:惟「智者不惑!」聰明的人不容易或絕少、甚至不會被騙,得到好處就會馬上藏起來。

笨蛋則是會持續被騙、一而再,再二三地老是吃虧,這就是當今社會的結構。

如果您們不想被騙、不想繼續吃虧,就請給我努力讀書、努力學習,增加財商吧!

謹記:

您不理財,財不理您!

謹祝:

風物長宜放眼量!

共勉之。

林奇上


延伸閱讀:

《地產霸權》
http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789881921871

《富爸爸,窮爸爸(十週年紀念版)》
http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789861853253

《理財有辦法--理財專家李兆波首部力作《理財有道》(增訂版)》
http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789628960514


《慳出你的第一桶金》
http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789626784464

《讓退休金逆市增值》
http://www.cp1897.com.hk/product_info.php?BookId=9789626785911

賺進你的第一桶綠金
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010424602

聰明女人致富七招
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010159567

自動千萬富翁 ──全美首席理財大師的一步致富法
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010317762

起步晚,照樣致富
http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010342513


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欠缺財商的兩條路 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/07/blog-post_27.html
止凡觀察身邊的人多年, 發現欠缺財務知識的人多數都只有兩條路可走。

第一條路就是欠債累累, 由於沒有財務知識, 對金錢收入及支出完全沒有概念, 控制不了自己的財務, 因此欠債不斷。

不是講笑, 我身邊就有一位朋友, 欠下相對的財務公司巨債要破產 (10多年前欠下 20多萬, 相對她而言已經是天文數字), 破產期 4年內又再欠身邊朋友的街數 (朋友的債總是要還的, 跟破產無關), 總共 10多萬元。因此在破產期後又要用人工節衣縮食地還錢, 破產期後的第 5年終於還清。得自由身後不出兩年又欠下 20多萬元, 現在又開始計劃節衣縮食的還錢行動。

這位朋友的個案絕對不是個別例子, 因為身邊還有數位朋友已經因為不斷問其他朋友借錢而變得神僧鬼厭, 不少朋友已不會接聽這類朋友的電話。有時頗有趣, 一班朋友出來吃飯時, 某人會說 :「阿 xx 有無搵你地呀? 千其唔好理佢呀, 佢約你出黎問你借錢架! 」

所以欠債不斷這條路相當普遍, 但這條路不是最多欠缺財商的人會走的路。而絕大部份都會走第二條路, 就是沒有效率地用錢。

近期身邊就有位朋友, 多年來參加公司的儲蓄計劃, 這個由部份公司代表開設的儲蓄基金儲蓄利息說不上是高, 今年派息只有 2厘多。這位朋友就透露了自己今次收到的利息, 我很快地計算出她的儲蓄量起碼有 40萬左右。如此大筆金錢, 令我們立即問她儲了多久, 每個月儲多少, 她說工作多年, 每個月都放一半人工到這個儲蓄戶口, 我們聽到都目瞪口呆。

她只是位小秘書, 能夠有 40萬儲蓄實在了不起, 但我一聽完就覺得這個絕對不是利用這筆錢的最好方法, 某程度上更算是一種浪費。當問她有否想過利用其他方法投資時, 她很直接地說 :「而家放銀行都無利息啦 !」, 我隨口建議了三數支只求股息的穩當股票, 還說她甚至可在合適時候當首期買樓放租, 回報都比這個好得多。

其實跟欠債的朋友一樣, 這類朋友在身邊不難發現, 他們可能有很多儲蓄, 又或是餐餐清, 只是沒有欠債而已, 但共通點就是沒有好好利用手上資金致富, 原因是沒有足夠的財務知識。

當然, 錢不是一切, 沒有財商不會死的, 生活還有很多東西要注重。可是, 在資本主義的香港, 沒有財商很吃虧, 不是被金錢找麻煩, 就是浪費了金錢的威力, 最終影響生活質素, 實在值得反思。
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有財商, 哪怕沒投資機會 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/09/blog-post_6.html
相信有未買樓上車的朋友看到有關樓市的新聞, 都會慨嘆樓市已經連升兩三年, 看似沒有回落的可能, 說自己錯過了投資機會。再看到投資工廠大廈、商業單位、商場舖及地舖等投資者都賺過不停, 什麼名星也投資舖位賺多少個億, 而自己卻原地踏步, 可能會感到十分無奈。

的確近年樓市有上無落, 美國經濟差而不能加息, 港元被迫跟隨, 使資金追逐香港樓市, 到政府推出SSD後, 資金就追逐其他磚頭, 使價格有上無落, 有磚頭在手的炒家發到豬頭。

沒有磚頭在手的感到無奈是正常的, 空無奈是沒有用的, 倒不如在此時好好裝備自己, 注滿自己的財商, 再待機會而出發。

要先做好功課 (不是單看我們的blog), 研究不同資產的升跌條件。止凡認為要掌握股票及生意的變化故然複雜, 而買磚頭再簡單極都有不少要掌握的功夫。舉個例子, 磚頭在低息環境就價升, 但原來按過往多年做的研究, 這並不是必然結果, 陸東先生指出與樓市關聯性最強的並不是息口, 而是資金, 在香港的游資數量「M1」跟樓市的相關性是92%, 當然M1與利息的相關性亦很高。

又例如觀察97年中原指數到100, 之後回落, 四個地區 (即港島、九龍、新界東及新界西) 一起大跌, 然後慢慢爬升到今日中原指數又過 100點, 而今天四個地區的指數分得很開, 港島116、九龍106、新界東102及新界西87。平均雖然也大約100多點, 但就此可以觀察到不同地區的地產價值的不同抗跌力及升值力。進一步分析, 港島區的新樓落成量應不及九龍區及新界區, 即港島區樓已經年紀不輕, 但樓價拆舊多年後還是跑贏很多, 可以看到點點投資啟示。

還有, 今天可以觀察到人家買舖的爆炸力, 但亦要觀察SARS時買舖的防守力。施永青先生在有線財經節目都討論過, 買樓放租, 市民在經濟如何衰退都要住, 即經濟差時減點租都一定可以租出, 但舖則不然, 一個經濟低潮到來, 租客可以即時走人, 放租放一年都無人問津, SARS時實在太少人夠膽做生意, 實力少一點的業主都很難支持舖位的按揭供款。

又在這段時間可以細心觀察過往不同樓房市場的升跌因素, 包括租金回報, 某些地區變化很大, 可能由於基建, 可能由於發展商項目。一些地區樓市升幅都比其他地區升得多, 好像港島西區、南區受落實西港島線及南港島線帶動, 西九龍受落實高鐵帶動, 屯門、元朗區受西鐵南環線駁通東西鐵帶動, 大圍受落實沙中線帶動, 樓價都比正常升多一點。另外, 將軍澳區就由於無限供應, 貨多而不夠爽, 樓價及租金比大市升慢一點。港島區租金一直企硬, 租客質素高, 亦是樓價支持點。豪宅與一般住宅處於不同市場, 大陸資金有問題時, 豪宅可以即時租不出又賣不去, 但當做生意及投資銀行景氣時, 豪宅可以升到顛, 短時間以倍數升值, 好像買賣古董, 物以稀為貴, 賣一件少一件似的。

以上都是過去觀察, 相信各區樓價升幅早已反映了該區變化, 機會已失。但重點是應注意個人財商增值, 哪怕沒有投資機會呢? 樓市只會一直向上嗎? 看過不同地方及不同經濟體系的歷史, 似乎就不會了, 只怕他日機會到時, 自己還是從前的自己, 令人家看到的機會自己卻看不出來。

簡單談談日後可能變天的地區, 包括荃灣西站一帶, 如今荃灣區的重心 (指經濟活動) 還未完全移至荃灣西站一帶, 到荃灣西站附近四個港鐵項目發展好, 所有商場天穚接通, 還有點基建到荃灣碼頭, 到時將是另一番景象。元朗西鐵站一帶亦有同等未來, 現在元朗的重心還是在元朗市中心一帶, 將來就不會了, 還有可能落實的北環線吧。大圍站上蓋的60萬呎港鐵大商場, 加上沙中線, 大圍又會是變天的地區。屯門站上蓋瓏門, 加上項目的超大商場, 再有天穚駁通市中心及新墟一帶, 整個屯門市中心以西鐵站成為一體, 現在有了西鐵, 有到蛇口的公路 (屯門到深圳只需要15分鐘), 將來還有入機場公路的基建因素, 屯門給人的印象將不會是從前的郊野地方。還有九龍東、洪水橋、南昌等, 慢慢增加財商, 閱讀到的新聞資料都可以化作分析投資項目之用。

我們大部份都是打工仔, 當中大約4至5成人會當業主, 大部份業主都要供樓, 打工仔供樓, 都是埋頭苦幹的, 供20年30年不等。為何有些業主的樓越供會越增值, 他們所擁有的資產就能一變二、二變四, 而另一些業主層樓就越供越跌, 經濟差勁時還會輕易變成負資產。當然這可能是運氣問題, 怨自己買錯東西。但其實財商及把握機會能力亦是重要因素, 置業是人生一大決策, 要好好增加財商, 機會來臨時精明作出決定。過往錯過機會或未夠資本的朋友不必無奈, 只要裝備好自己靜候下一次機會, 最怕是到下一次機會來臨時還沒有足夠能力看清, 而又再一次事後孔明等說 :「早知買樓, 早知買舖, 早知買 xx區, 早知唔買 xx區, 你看人家賺多少, 早知...」
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投資札記【438】喚醒你的財商潛能 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e5wl.html

@證券時報網   題記:《窮爸爸富爸爸》的作者羅伯特·T·清崎認為:很多時候金錢就是力量,同時金錢也是一種觀念。

http://www.sina.com.cn  20120910 01:59  證券時報網

  如果你去參加一場考試,卻對考試的內容一無所知,你是會充滿信心,還是會恐懼呢?答案每個人心理都清楚。考試前我們知道要充分準備,但投資理財之前,有多少人想過也要做好準備呢?

  投資理財的過程,可以看成是伴隨人生財富課題的考試,如果你不進行任何研究就貿然加入,那麼結果只有兩種:一是蒙對了選題,僥倖獲利;二是沒得到上天的眷顧,慘敗而歸。從概率上講,不準備就參加考試,蒙對一次的可能性很大,但每次都能蒙對的可能性就微乎其微了。

  其實,投資理財本身不是一件複雜的事情,無非就是買入和賣出。然而,要想投資賺錢,你就還得琢磨應該買什麼,什麼時候買,什麼時候賣,怎麼買,怎麼賣,買和賣之間應該做什麼等等……這就不是一件簡單的事兒,從頭到尾,你必須得找到一個科學合理的邏輯,讓一個整體思路貫穿始終,而這些就是我們所說的財商

  IQ(智商,代表智慧)反映人作為自然人的生存能力;EQ(情商,代表控制情緒的能力)反映社會人的社會生存能力;而FQ(財商,代表管理金錢的能力)則是人作為經濟人在經濟社會中的生存能力。智商能令你聰明,但不能使你成為富有的人;情商可幫助你尋找財富,賺取人生的第一個100萬元;唯獨財商才能為你保存這100萬元,並且在保存過程中實現增值。在現代社會,經濟及金錢現象無處不在,人們對金錢的態度、獲取和管理金錢的能力,對於人們生活的富足、幸福影響越來越大。換句話說,財商對於人們來說,其重要性可能將超過智商、情商。

  《窮爸爸富爸爸》的作者羅伯特·T·清崎認為:很多時候金錢就是力量,同時金錢也是一種觀念。因此在投資前我們應該靜下心來問問自己:我做好投資的準備了嗎?在回答這個問題時,答案千萬別是只準備了錢而已(華商)

 
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專業人仕的財商 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2013/03/blog-post_12.html
與電力公司的一位工程經理同枱食飯, 席間多是討論工程之類的事情。同時, 這名經理分享了一次到港鐵交流的經驗, 大讚港鐵管理屬世界級, 而他分享期間, 令止凡察覺到一件事。

這位經理講述有關他到港鐵演講, 演講時曾有港鐵職員當眾問他:「中電與港燈都是電力公司, 所做的生意也差不多, 利潤管制的准許利潤率又一樣, 而中電的供電版圖又比港燈大, 為何中電的股價比港燈的股價還要低呢?」

這位經理分享這個問題的意思, 是因為他覺得工程師突然問出這個有關財經的問題很奇怪, 而他又不懂答, 當時只能「吹水」了事。事後他回公司問其他部門的同事下一次遇見這個問題應該如何回答, 很明顯他覺得這真的是一個很高深的問題。

令我不解的是他公司同事教他下次回答時可以說:「由於港燈老闆是李嘉誠, 所以除了准許利潤外, 海外投資回報可能比中電做得比較好...」, 這就是答案? 我連問題成立與否都還未確定。但這位經理已經繼續大談財經之類等東西實在非他的本行, 同事教他的答案實在令他恍然大悟等等。

實在弄不清楚, 錯誤概念的問題遇上錯誤概念的答案, 怎能出現這個情況呢? 我忍不住追問:「等等, 哪名工程師在問的是總市值? 還是股價? 拿股價來比較沒多大意義, 因為要看有多少股數...」, 明顯這位經理完全不明白我在說什麼, 只回應說:「譁, 想不到你是股票高手, 厲害!」

聽得出, 這是「打完場」的說話, 根本他不太明白股票, 所以連人家的一個門外漢問題都當成是高深問題, 對我的追問亦躲避, 怕在眾人面前出醜, 於是我亦一笑之置, 沒有再追問了。

多年來, 我發現工程界以及不少專業人仕對股票多沒有正確概念, 財商亦很低, 這就是為何他們傾向相信基金經理或投資顧問, 因為他們實在連基礎的財務知識也相當缺乏, 同時又不會虛心找機會學習。可能這就是中產的一大危機, M型社會慢慢形成, 中產一族向上游還是向下沉, 就決定在財商。
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【新財商 之1】參與性,等比配,授兒以漁 東方愚

http://www.zhanghua.cn/?p=5170

我是學財經的,後來做了財經記者,所以看到國內外對孩子的財商教育理念和方法時就會關注多一些。花旗銀行有個前高管,美籍華人,芝加哥大學MBA畢業的,做赤美國國際教育基金會會長。他一次來中國的時候,介紹稱美國父母對孩子財商的基本要求是:

  3歲時能夠辨認硬幣和紙幣;

4歲時認識到我們無法把商品買光,必須在購買時作出選擇;

5歲時知道錢幣的等價物,例如:25美分可以打一次投幣電話等。知道錢是怎麼來的;

6歲時能夠找零;

7歲時能夠看懂價格標籤;

8歲時知道自已可以通過做做額外工作賺錢,學會把錢存到儲蓄賬戶裡;

9歲時能夠簡單制定一週的開銷計劃,購物時知道比較價格;

10歲時懂得每週節省一點錢,以備有大筆開銷時使用;

11歲時知道從電視廣告中發現有關花錢的事實;

12歲時能夠制定並執行兩週的開支計劃,懂得正確使用銀行業務中的術語。

OK,這樣一份list,中國的家長和美國的家長看到後,就算都去踐行,作法是不一樣的。我們習慣了填鴨式的教育,雖然知道其毒害深重,但很多時候不經意間又讓悲劇在孩子身上重演。譬如讓孩子認識硬幣和紙幣,相信不少中國家長是「霸王硬上弓」,要麼直接拿著錢教孩子認數,要麼就是每次買東西的時候給孩子說,乖,這是一塊,五塊,十塊…

這裡面最大的問題,其實是你所進行的財商教育,是站在你自己的角度進行的。

一定要站在孩子的角度想問題,看問題,尤其是要讓孩子多參與。記得看到過一個網名叫「魔女」的年輕媽媽,移民到美國了,有一個女兒。她一個很好的理念就是,讓孩子從生活中的細節學習經濟學,學習財商。女兒看到家裡某個角落有硬幣的時候(其實有的時候是她故意放的),就會被引導著存起來,這就是儲蓄;然後,到一些特別的時刻,再讓她明白什麼是支出,什麼是合理支出、有意義的支出。

譬如,美國的學校為鼓勵閱讀,常為中小學生舉辦「書展」。書展上的童書都是學校精心挑選的,乾貨多,價值便宜。「魔女」的作法,一是告訴女兒閱讀的意義,二是建議她拿自己的儲蓄外加爸爸媽媽給的錢,來買書。這就好比和大家一起「入股」幹件事,或者有「等比配」的意思——你每拿存的三塊錢買書,媽媽另外再獎勵你三塊錢,這樣就有六塊錢了(上圖為「魔女」女兒的可愛小錢包以及書單)。

我們家小報同學現在不到兩歲。我倒不著急對他進行什麼財商教育。但看久了中外父母作法之別,有的時候仍禁不住感嘆。一句話,授兒以魚,不如授兒以漁。

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【新財商 之2】杜克大學商學院院長:父母才是最關鍵的「領導力大師」 東方愚

http://www.zhanghua.cn/?p=5203

我之前關注威廉 博爾丁(William Boulding),不僅因為他是杜克大學福庫商學院(Duke University's Fuqua School of Business)院長,也不僅因為他是管理學和領導力學大師,而是因其他追根溯源的精神。看過他寫過的一些文章和講過的話,一脈相承的,就是獨立思考,不人云亦云特點。

最近他寫了一篇文章,談商學院應該培養哪些方面的領導力」。你猜怎麼著?他通篇講的,皆乃他自小從父母身上學到的品質。「不可否認的是,他們的言傳身教影響了今天的我。」

沒錯,父母是最重要的學校,父母才是最關鍵的人生導師。「墨點兒」想傳遞的理念之一亦是如此:我們和孩子一起成長,我們對孩子的影響之大超乎想像;而在讓孩子成為一個人格健全、富有創造力的好苗子之前,我們自己應當也必須成為一個「精神富足者」。

博爾丁教授的一句口頭禪是:「我們最好把它弄明白。」

言歸正傳。我梳理了一下博爾丁文章提及的父母潛移默化傳輸給他的幾種能量。可能有人會說,他的父母分別是經濟學家和社會學家,這麼富有學術氛圍的家庭,並不具有普適的代表性。這些有一定道理。但你必須承認,好的父母——不論職業或是層級——優點是相通的,普通的工薪階層或農民家庭,培養出全球化良才的案例不勝枚舉。

1、目標感。

我母親的目標感在納粹德國侵佔她祖國挪威的那一刻就變得十分明確。正如紐約時報對她的訃告上所言,她將畢生獻給了她認為我們所有人都與生俱來的「愛慕和平的行為」上。我父親的例子則顯得更加複雜一些。紐約時報在對他的訃告中,將他形容為「極受尊敬但並非正統的經濟學家、哲學家和詩人」。在他臨終前我們最後一次交談時,他用極其簡練的語言解釋了他的目標感:這個世界要麼從好變得更好,或者從壞變得更壞,而他一生的工作就是將好結果的可能性最大化。

2、合作制勝。

當我們與價值觀、文化和制度規則非常不同的人、組織和社會群體共事的時候,這些不同就會導致潛在的和實際的衝突。我們是應該相信雙方之間的差異不可調和而選擇退出,還是應該帶著建立橋樑的希望繼續努力?我的父母不相信不可調和的差異,他們相反認為不斷增多的多層面的的接觸將有助於發現共同的利益訴求。從情感上而言,他們更多關注愛而不是恨,並試圖找到所有人和事的優點。只要繼續共事以達到協同合作,爭論是完全可以接受的。

3、深入求證。

對我父母而言,一個論證反對一件事情是不足夠的;他總是會問,「你會支持些什麼以讓事情變得更好?」同樣,如果一個人沒有想通那些並非本意卻可能造成的後果,簡單的支持一件事情也是不足夠的。他就是這樣陶醉於複雜之中,並認為那些植根於自身利益的單純的「支持」和「反對」的立場是滑稽可笑的。

4、創造性顛覆。

對傳統界限進行重新思考。我的父親年輕時便從英國移民到美國,因為他希望對觀點的評價是建立在價值而非社會地位或者資歷之上。他經常以幽默的方式將任何一個組織推向顛覆性的創新領域。他也感覺到經濟學缺少了其他學科的豐富性而不能有效地推進人類的行為和體制。「數學讓經濟學變得嚴謹。不幸的是,它也帶來了一片死寂」,他曾這樣說過。我母親在45歲的時候重返學校攻讀博士學位;在那個年代職業母親是非常罕見的。

5、全球公民。

我父親,當然也包括其他人,提出了「地球就像宇宙飛船」這樣的概念,以提醒人們這樣一個事實:我們所有人依賴共同有限的資源去創造共同無限的未來。共同未來的思維方式會消除創造性的解決問題的諸多障礙。

在這篇文章最後,博爾丁總結道:「我思考著我父母的例子,以及學生和商界領袖或許能從中領悟到的道理:擁有目標感去為他人的生活創造不同;打破障礙去建立協作和推動創新;不要以簡單化和狹隘的個人利益為出發點去確定立場;成為一名全球公民。這些要素構成了有擔當的領導力,一種在我們這個互相依存的世界裡去驅動積極進步的力量。」

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跟著最牛FOF買成長基金(附表) 第一財經財商

http://xueqiu.com/4541336641/29112618

跟隨機構步伐,是小散佈局市場的一大策略,投資基金也要聽專家的。

2014年一季報透露出券商系基金中的基金(FOF)佈局動態和策略偏好。Wind資訊錄入的161只產品投資情況顯示,目前券商系FOF投資基金的大方向是減持,倉位連續創出歷史新低,多數FOF選擇中性偏低倉位應對二季度。

貨幣基金、醫藥行業基金、績優股基是券商系FOF一季度配置重點。而對於二季度投資,最牛FOF多數謹慎,傾向佈局順應改革方向的成長風格基金,同時積極佈局新股。

大方向解碼:FOF基金倉位創新低

沒有最低,只有更低,以配置基金為主的FOF基金倉位逐年下滑,一季末再度創出歷史新低,這意味著公募基金對FOF產品的吸引力也在逐年下滑,FOF配置更多元化。

Wind資訊數據顯示,一季度末券商FOF持有基金市值為34.1億元,佔淨值比為17.3%。相較於去年四季末22.58%的水平減倉5.31個百分點,不過公募權益類基金在一季度普遍出現負收益,實際倉位下滑幅度沒有太高。

這已是券商FOF基金倉位連續第五個季度下滑,從60%多的基金倉位降至不足20%。從券商FOF配置基金歷史情況看,通常配置比例在50%左右,只有少數季度會低於50%。

在配置基金比例下滑的背景下,一季度末FOF持有現金的比例有所增加,相比去年末增幅3.71個百分點,對股票、債券、其他資產配置比例保持均衡狀態。

值得注意的是,整體券商集合理財產品持有基金比例也處於歷史較低水平。數據顯示,2014年一季報券商集合理財產品持有基金佔比4.26%,而去年四季度末這一比例還在5.65%。顯示出基金在資產配置中被「邊緣」的趨勢,而配置主力是現金和債券,佔比分別為41.6%和30.53%,現金相比去年底增持了超過10個百分點,而對債券的配置比例有所下滑。從歷史數據看,券商集合理財產品持有基金的比例一般為15%~20%。

單品倉位解碼:中性偏低成主流

在整體配置基金比例下滑的背景下,一季末只有6只FOF產品持有基金倉位超過70%,顯示出備戰二季度多數FOF選擇了中性偏低的倉位。

具體來看,持有公募基金倉位最高的是銀河木星1號,一季度末持有基金市值為2.49億元,佔總資產比例達到98.36%,而去年底這一數據為93.03%,上升了5.33個百分點。一直以來銀河木星1號所持有基金的倉位就比較高, 大部分季度都在90%以上。

其次是國泰君安上證央企50,持有基金市值佔總值比例達到87.97%,這是一隻被動跟蹤上證央企50指數基金的FOF,因此倉位較多時候保持較高水平。同樣是國泰君安管理的國泰君安君得益二號,基金倉位為74.54%,較去年底增持幅度超過10個百分點。另一隻國泰君安旗下的FOF——國泰君安君享精品一號的基金投資比例也超過70%。

更多的FOF基金倉位處於50%至60%區間。如業績較為突出的中投匯盈基金優選一季度末倉位66.79%,較去年底下滑了17個百分點左右。老牌的光大陽光基中寶和國信金理財經典組合的基金倉位分別達到52.09%、63.70%,均較去年底有所下滑。

值得注意的是,過往業績持續穩健的浙商匯金1號一季末倉位也較低,僅35.27%,創出了該產品成立以來的新低,較去年底減倉43個百分點左右。此前這只FOF基金倉位一般在60%左右水平。其他倉位比較低的還有華泰紫金鼎錦上添花、長江理財基金管家II,國元黃山3號的倉位最低,為29.58%。

增持解碼:7基金被增持超千萬份

一季末FOF持有基金190只,只有22只產品獲得增持,其中7只基金被增持超過1000萬份。

Wind數據顯示,這7只增持幅度最大的基金分別為工銀瑞信貨幣、興全輕資產、匯添富醫藥保健、南方現金增利B、浦銀安盛貨幣B、華寶興業現金添益、國泰貨幣。很明顯,其中5只為貨幣市場基金,也間接說明了FOF在一季度的投資偏好。

值得注意的是,匯添富醫藥保健產品被7只FOF持有,持倉總市值1.7億元,較去年四季度末增加了2222.22萬份。興全輕資產今年以來表現突出,也成為FOF競相追逐的對象,份額增加了2407.84萬份,值得關注。

貨幣市場基金最受歡迎的品種仍集中在銀行系和大公司旗下產品,工銀瑞信貨幣一季度增幅達到3583.1萬份,南方現金增利B和浦銀安盛貨幣B也獲得了超過2000萬份的增持。場內交易的華寶興業現金添益也獲得1383.37萬份增量。

此外,FOF持有較多的還有寶盈貨幣B、華夏現金增利A、鵬華貨幣B、大成現金增利B、國泰國證房地產B。

從FOF一季度減持對象來看,主要是指數型產品和分級基金B類份額。易方達深證100交易型開放式指數基金(ETF)等曾經是券商FOF的愛基,也成為減持的目標。

從一季度增減持的情況看, FOF對上述三類產品態度出現分化,更強調精選產品。

佈局解碼:新進37只基金

在一季末FOF持有的190只基金中,有37只產品為一季度新進,也值得關注。

目前持有市值最大的新進產品為景順長城策略精選、天弘安康養老、廣發新經濟,3只均為主動型品種,值得關注。天弘安康養老基金最近3個月表現不錯,收益2.63%。還比較受歡迎的主動型品種有申萬菱信新經濟、華商主題精選、鵬華品牌傳承、中歐盛世成長分級、上投摩根核心優選、易方達中小盤、中歐價值智選回報、中銀多策略靈活配置等。

除了主動型權益類產品外,一些債券基金也受到歡迎,如融通債券C、寶盈增強收益C、華商穩健雙利B、華商雙債豐利C等。

除了新進的基金值得關注外,還有兩類產品也值得關注。一是一季末FOF持有市值較大的產品,分別為匯添富醫藥保健、建信貨幣、華夏上證50ETF、華寶興業現金添益、華泰柏瑞滬深300ETF、銀華穩進、南方現金增利B、華商領先企業等。

二是最受FOF歡迎的產品,一季度末受到7只或者7只以上FOF持有的基金分別為華夏上證50ETF、華寶興業現金添益、匯添富醫藥保健、華泰柏瑞滬深300ETF、華安上證180ETF。



偏好解碼:三類基金受寵

從一季度FOF總體持有基金具體情況發現,主要喜歡三類基金產品:醫療基金、貨幣市場基金,以及業績優秀且風格靈活的權益類基金。

一季度FOF佈局力度較大的是醫療行業基金。如一季度業績較好的申銀萬國3號基金寶,就花了大力氣在醫療基金上,一季末證券投資前十名中,醫療行業基金佔據了3席,持有添富醫藥、易方達醫療行業、融通醫療保健股票佔比分別達到8.49%、6.08%、4.73%。而去年底僅持有匯添富醫藥保健和易方達醫療保健,比例分別為7.17%和5.36%。

同樣還持有匯添富醫藥行業的還有紅塔登峰1號、國信金理財經典組合、光大陽光基中寶等產品。華泰紫金鼎錦上添花則偏愛易方達醫療保健,持有比例達到5.69%,且為一季度新進。

貨幣基金仍是FOF心頭大愛,不僅是今年一季度增持的最重要品種,也是不少FOF的主要配置標的。如建信貨幣,就有光大陽光基中寶、方正金泉友2號、紅塔登峰1號配置該貨幣基金,配置比例分別達到2.40%、9.42%、5.17%。其中,方正金泉友2號主要配置貨幣基金,一季末只配置了匯添富貨幣B、南方現金增利B、國壽安保貨幣B、建信貨幣、銀華貨幣B。國泰君安君得益二號一季度末前十大重倉基金中,有9只為貨幣市場基金。

一季度FOF配置還有點特別的是,FOF對於主動權益類基金配置力度加強,尤其是一些風格靈活的品種。從持有市值上看,一季末比較受歡迎的是華商領先企業,FOF持有該基金市值超過1億元。此外,景順長城策略精選、寶盈核心優勢A、華商價值共享靈活配置、興全輕資產、交銀成長股票、中歐價值發展等都是FOF喜歡的對象,這也值得投資者所關注。

(來源:中國基金報)


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【小貼士】P2P平台靠不靠譜,看6個細節! 第一財經財商

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近千家的P2P網貸平台,高息誘人的收益率,眼花繚亂的安全承諾,讓今天的理財人十分心動卻又持幣難決—風險和收益之間到底怎樣取捨?怎樣選取「靠譜」的項目來投資?我們說的風險,既有平台欺詐和跑路的風險,也有借款人騙貸和信用風險。

通過比較主要P2P平台,我們發現:網貸的魔鬼仍然是藏在老地方—即各種細節之中。其實,對一個貌似中規中矩的P2P網站,只要我們多注意幾個細節性的問題,就能通過蛛絲馬跡,來排除其中不規範的平台。

1.平台創始人及高管背景

平台創始人的背景很重要,特別地,互聯網金融公司,其產品和風險的本質仍然是金融,不過同時借助於互聯網式的營銷和運作。在其長期主營的貸款業務中,銀行積累了豐富的風險管理經驗,所以在平台的高層管理人員中。

如果沒有人從事過5年以上商業銀行信貸管理工作的,特別不易對貸款業務中的流動性風險和信用風險產生敬畏感,同時在宏觀上對國家相關政策及其本質沒有把握,而將平台當成一般的互聯網公司來經營,其觸犯紅線的風險無疑會增大。

當然,更有甚者,平台上沒有任何管理團隊人員的介紹,只有幾張比如團隊拓展合影、客服忙碌工作的照片,甚至頁面都和其他品牌網站都極為相似;這樣的草台班子,可想而知該平台的技術水平和道德水準。簡言之,網站上找不到CEO/CRO(首席風險官)個人信息的平台,都是風險關注點。

2.投資界的認可度

作為非專業的理財人,不容易完整把握平台的經營水平和發展趨勢,但是職業風險投資人(VC)是有機會瞭解到平台運營過程中的詳細情況,所以已有獨立VC投資的平台一般來說經營風險更低。目前國內線上平台得到VC投資的有7家。

應該指出,極少數平台出於各種原因無需VC投資。

同時,一些獨立第三方網站上(如網貸之家)也定期對前100名的平台做出排名,從上線時間、人氣、收益率等收集了大量數據,可以作為參考。

3.利率的合理性

在中國大多數需要到P2P平台融資的企業,大都不屬高利潤的—金融行業的ROE(淨資產回報率)最高,也就20%左右。所以中小微企業貸款的綜合成本如果超過20%,則很難持久。這個臨界利率傳導到理財人那裡,就是大約15%的收益率。

前一段時間網傳某線下為主的P2P公司向融資客戶收取高達50%的綜合費用,如真則會帶來巨大的「負面選擇」,即只有信用差的企業或個人才會選擇去這個平台融資,增加了平台貸款風險。這不僅和其宣揚的「普惠」金融相差甚遠,而且也形成了高利貸,並且不能得到法院對債權的100%支持。

一些平台以個人小額貸款為主,給投資人的收益率甚至更高。在銀行信用卡門檻已經較低、循環利率18%(或者通過分期付款而更低)的情況下,這些融資個人客戶將毫無懸念地比銀行信用卡風險要高得多。央行數據表明,部分銀行信用卡的90天逾期已經超過3%。

4.項目的透明性

理財人的資金去處是否合理披露,這其實是一件判別平台風險的利器。從前期跑路的平台事後來看,很多資金投向理財人並不清楚,比如自融項目、關聯項目,甚至是虛假項目。透明的、可驗證的項目不僅可以排除假標,同時使理財人對還款來源及風險有更清楚的瞭解。

相反,上述正在飽受爭議的線下理財某公司,在遭受質疑而被迫出面「澄清」情況時,也無法(或者不願)具體披露投資項目,其解釋多少顯得說服力不強。我們認為,對借款人不披露、對項目不介紹的投資都有魔鬼藏身的嫌疑。

從監管的高度來看,P2P對經濟的貢獻正是撮合有餘錢的人和需要融資的人雙方,給特別是給無法得到銀行貸款的小微企業解燃眉之急。「點對點撮合」目前看來是監管認可的方式,所以合規的項目應該是透明性的。

5.資金池

如果問平台有沒有自建資金池,大多會矢口否認–因為監管明確表示不允許。但是,聽其言更要觀其行:如果有平台能提供一個2000萬的「理財計劃」,但你並不知道都是哪些融資人或融資企業,這其實就是「資金池」;如果有平台可以「智能投標」省去你選標之苦,也無疑意味著平台能控制資金池。

資金池為什麼是道紅線?嚴格說起來,能被平台控制和支配的資金池才是有風險的。它的形成起初是為瞭解決期限錯配問題,在不斷有項目進來、不斷能找到融資人的假設下,資金池能更好地匹配投融兩端需求。

但是風險在於,只要有一次失手,比如自有資金已經發貸出去,但是沒有找到後續投資人,則平台立刻陷入巨大危機。同時,一旦平台控制了資金池,攜款跑路也更加方便。

簡言之,允許你隨時投錢進去即可「生息「的平台,都是在做資金池。

6.擔保及安全措施

擔保公司在中國仍是平台不可或缺的保障性因素,但是普通投資人並不瞭解,擔保公司實力良莠不齊,在代償時面臨很大風險,所以「見保即貸」的平台暗藏較大風險,和幾十家擔保公司「合作」的平台也會受到其短板的連累。還有一些P2P公司,其集團背景十分雄厚;但是看小字你才發現,平台上幾十億貸款的擔保方居然是註冊資本金只有1億的融資性擔保公司。

近期部分國有省級擔保公司加入到P2P擔保的行列中,這些擔保公司大多有五大評級機構給出的AA到AA+評級。他們的出現為投資人帶來更安全的保障。

為了給理財人人以「銀行般」的安全感,極個別平台另闢蹊徑,乾脆叫XX BANK,讓我未曾料到的是,居然也有人往裡面投資。

雖然不規範的P2P已經逐漸開始被清理,但是上千家P2P平台,並不會在一夜之間消失,只會更加隱蔽。希望通過上述方法,能幫助投資者迅速排除很多「不靠譜」的網貸公司,更好地呵護你的錢包。

(來源:一財網)
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【言傳身教】父母傳下來的10大錯誤理財觀 第一財經財商

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對於在個人理財方面的知識水平,34%的美國人給自己打出了剛及格或不及格的分數。41%的被調查者表示自己的金錢觀都是從父母那裡學來的。但是在實際生活中,被子女所信賴的父母們卻往往犯著這樣一些致命的理財錯誤。

1. 不談錢

理財顧問表示,一個最大的理財錯誤就是父母們對錢的話題退避三舍。每次外出,父母可能會反覆叮囑孩子過馬路要小心;不要和陌生人說話等,但就是從來不和他們談錢的話題。在很多家庭,父母不向子女解釋家庭的經濟狀況,也不告訴他們錢到底有什麼用。有些家長甚至告訴孩子談錢是一件很粗俗的事。

2. 神奇的信用卡

第二大錯誤就是很多父母在孩子面前使用信用卡,卻從來不告訴他們信用卡的工作原理。孩子們看到的是一張能滿足自己慾望的神奇的卡片。這難保他們長大成人後不濫用信用卡。理財顧問建議父母們至少應該向孩子解釋一下使用信用卡月底是會產生賬單的。還應該逐步教授子女什麼情況下以及為什麼使用信用卡是有利可圖的,還應該教他們建立良好的信用。

3. 百依百順

第三大錯誤就是父母對子女的任何需求都來者不拒。他們會滿足子女的所有心願,即使在違背自己的消費原則或打亂預算的情況下也不例外。如此被寵壞的孩子長大後就會成為願望必須瞬間滿足的人。理財顧問建議,如果子女提出的要求不在預算之列,就應該向他們解釋「想要」和「需要」的區別,告訴他們應該量入為出,並且學會為特殊的事情攢錢。

4.在錢的問題上撒謊

有調查發現,有31%的成年人會在錢的問題上對伴侶撒謊。當母親對孩子說:「這是我們之間的小秘密」或者「不要告訴爸爸」,孩子就會認為自己在錢的問題上也不必全部誠實。多數人的金錢觀都學自父母,如果子女們在錢的問題上沒有學會誠實,也一定會影響到到他們未來的兩性關係。

5. 言行不一

孩子幾乎事事都在效仿家長,如果做父母的總是說一套做一套,例如做了預算卻不執行;教孩子存錢自己卻從來不存;說孩子將來必須上大學卻不肯為其贊學費等,就會使孩子認為預算不重要。因此,父母的行動是孩子最好的老師。

6.在玩上面花錢太多

在外出遊玩和聚會方面花錢大手大腳的父母無形中會向子女灌輸「消費主義」的理念。如果一個家庭的歡樂都是建立在電影、晚餐、度假和主題公園上的,子女就會將快樂和消費等同起來。因此理財顧問建議,應該舉辦一些不花錢或花錢少的家庭聚會,讓孩子意識到家人共度開心時光比花多少錢更重要。

7. 不存錢

不為未來的急需存錢,是子女會效仿另一大理財錯誤。理財顧問建議父母在子女4歲時就應該教給他們存錢和花錢的道理,並且做到言傳身教。

8.夫妻間因財政緊張狀況發生爭執

孩子會敏感地捕捉到父母之間有關錢的非語言和情緒信號的。關係緊張、吵鬧甚至動手,都會讓他們認為錢是一件不好的東西。在這種家庭氛圍中長大的孩子日後會對金錢產生焦慮和恐懼心理。因此理財顧問建議父母對於家庭的財政緊張狀況向子女作出合理清楚的解釋,使他們不會產生誤解,不會對錢產生恐懼。

9. 在子女零花錢問題上不立規矩

很多家長在孩子的零花錢問題上很寬鬆,無條件,要就給。如此一來,子女就會認為零花錢的權力全掌握在他們手中,而不會珍惜父母的勞動成果。很多父母在零花錢問題上根本不立規矩,對於子女在午飯、服裝和娛樂方面的花銷從來沒有規定。

10.金錢的性別分工

很多父母由於沒向子女解釋家庭分工的問題,無形中使其產生了金錢性別分工的錯誤理念。如果在一個家庭中,母親主要負責花錢,父親負責掙錢,就會讓子女認為這就是家庭應有的模式。理財顧問建議父母應該向子女解釋為什麼進行這樣的性別分工,子女就不會產生女子不如男的觀念了。

(來源:和訊網)
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