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不穩定的豬周期:豬價跌回8年前,一頭豬虧300元

從年初到現在,低迷的生豬收購價格讓新一輪豬周期從下行回落變成了大面積虧損。

記者調查獲悉,5月份生豬收購價格一度跌破5元/斤,跌至2010年的水平,這也意味著一頭豬從2016年盈利近千元到今年最差時每頭豬要虧損300多元,劇烈的波動讓養殖戶苦不堪言。記者了解到,雖然6月初國內豬價略有回升,但在業內看來今年豬價反彈空間有限,仍將保持低位運行,因為這一輪兇猛的豬周期背後表象是供求關系的矛盾,實際上也是國內生豬行業正在經歷的規模化中的必然過程。

下行兇猛,反彈無力

作為一家存欄400多頭的豬場老板,江西贛州的養殖戶曹軍這半年的日子過得有點糟心,還沒有回本的豬價讓他焦慮不安。

“天天盼著豬價回升,但是眼看著價格一路向下啊,現在升了一點,但還是虧本。”曹軍告訴第一財經記者,剛剛才和熟悉的豬販子通過電話,近兩周生豬的收購價格從4.9元/斤回升到5.5元/斤,但依然在成本線之下。

讓他更為著急的是,眼看著欄中的大豬已經長成,出欄不能再拖了。據介紹,生豬長到一定的重量後便會生長放緩,飯量不減且肉質變老,所以需要及時出欄。

曹軍測算,一頭大豬每天需要吃6~7斤料,每天都要增加折合人民幣8~10元的成本,不得已上個月他已經以4.9元的價格賣掉了100頭成品豬,每頭豬虧損200多元。而剩下的他準備觀望一下,實在不行就快點出手,如果再拖下去虧損會越來越多。

曹軍告訴記者,去年開始豬價就在下行,2017年9月,生豬收購價格還有8元多/斤,但到2018年2月份,生豬價格下滑到7.5元/斤,但過完春節,豬價就一天比一天低。

記者了解到,在當地,養豬有2種模式,第一種是像曹軍這樣的散養戶,雖然有一定的規模,但是大多單兵作戰;當地也有公司+農戶的模式,公司和農戶之間有一個保護價,雖然豬價高的時候賣給公司會有點虧,但是像這樣豬價暴跌的時候,這個保護價還是讓曹軍有些羨慕,畢竟目前保護價還有7.2元/斤,雖然掙得不算多,但至少不虧本。

不過要加入到公司+農戶的模式里還是有很高的門檻,曹軍告訴記者,當地要加入公司+農戶的合作社模式需要更先進的豬欄,2棟豬欄的投資就要100多萬,一般的養殖戶沒有這樣的規模;另一方面,新建豬欄還需要通過一系列的審批,包括環評,對於一般散養戶來說這非常困難。

“先養著吧,也沒有其他的辦法,今年沒準價格還能再漲一些。”對於未來的出路,曹軍的想法是現有大豬出欄之後,縮小一下養殖規模,觀望一下市場再說。

事實上對於養殖戶來說,春節之後的幾個月可能是他們最難熬的幾個月,豬周期下行的速度和深度都超出了預期。

據農業農村部監測,1月中下旬以來活豬價格持續下降,降幅高達32%。5月份第2周,全國活豬、豬肉和仔豬價格分別為每公斤10.45元、19.62元和24.4元,同比分別下降30.5%、23.3%和40.2%,當時每出欄一頭商品肥豬虧損300元左右。4月份,全國商品肥豬養殖場戶虧損面達88.6%,全行業普遍出現虧損。

“生豬收購價格比之前行業預期的還要低出1塊錢1斤。”中國生豬預警網分析師馮永輝告訴第一財經記者,之前行業內普遍認為2018年的產能會較2017年繼續增長,因此對於生豬收購價格普遍預期在6~6.5元/斤左右會比較正常,但實際下跌超出了預期。

在5月18日,溫氏股份在接待投資人詢問時也坦言,這一輪生豬價格是近十年來的低位。

馮永輝告訴記者,最低時生豬價格已經跌破了2014年4月以來的最低價,與2010年5月的價格持平。2014年瘦型豬收購價格是5.1元/斤,而瘦型豬本輪最低收購價格只有4.9元/斤,好在今年的養殖成本比2014年時要低一些,雖然收購價格更低,但養殖戶的虧損並沒有2014年一頭豬虧400元那麽多。

截至目前,5月份第4周全國有21個省份生豬價格開始止跌反彈。但馮永輝認為,從去產能的角度來看,豬周期在拉長,因此今年豬價仍將低位運行。

放大的產能和供需矛盾

對於這一輪生豬周期超預期下滑的原因,在業內看來,是由於供給量增加、季節性低迷等諸多因素疊加所致,但主要的原因還是由於產能過大帶來的供需矛盾。

中國畜牧獸醫學會副理事長、研究員喬玉鋒看來,從供給的角度,連續高企的豬價讓養殖戶補欄熱情高漲,尤其是2016年的高價讓養殖戶收益頗豐,積極性很高;另一方面規模養殖企業的批量擴產也是供給過剩的重要因素之一。

上一輪豬周期的谷底是2013~2014年,當時養殖戶的大面積虧損讓生豬養殖意願下滑,農業部數據顯示,2016年國內生豬存欄頭數已經連續4年下降,2016年底的生豬存欄頭數已經降到了2008年以來的最低水平。

隨之而來的就是一場價格反彈,從2015年下半年開始,豬價爆發式回升,2016年高點時,生豬收購價格高達10元到11元/斤,一頭豬盈利近千元,這樣的利潤水平再次引來了擴產和追漲。

另一方面前幾年規模養殖企業大規模擴產的產能開始釋放,加重了市場供給。

近年來,出於對市場份額和資源的爭奪,國內主要的生豬養殖企業包括溫氏股份、新希望六和、雛鷹農牧、牧原股份等都進行了大規模的擴張。

以新希望六和為例,2016年新希望六和6.2億收購本香農業70%的股權,並擬投資88億完成1000萬頭生豬養殖的產能。截至2017年底,新希望已完成了1480萬頭產能布局;2018年一季度董事會又審議通過新增近690萬頭產能的布局,並提出在2021年實現3000萬頭生豬的布局。行業老大溫氏股份2017年養豬業立項規模1326萬頭,新開工豬場規模726萬頭,竣工豬場規模502萬頭。

在資本的推動下,規模養殖企業的產能迅速釋放,2016年,新希望六和銷售生豬117萬頭,而2017年年報數據顯示,這一數字已增長至240萬頭翻了一倍。

而其他規模企業的產能增長也很明顯,根據多家生豬養殖企業近期陸續公布的4月、5月份肉豬銷售簡報,溫氏股份2018年4月銷售肉豬194.4萬頭,同比增長25.6%,5月銷售商品肉豬181.5萬頭增長11.4%,肉豬銷售增長緣於公司業務規模擴大帶來的出欄量增長。

2016年完成多輪擴產的牧原股份的產能也明顯放大,截至今年5月,牧原股份銷售生豬392.9萬頭,而這一數字已經超過了2017年前7個月的366.2萬頭,同比增長81%。

產能快速增長的同時,消費需求卻沒有同步跟上。

馮永輝告訴第一財經記者,目前國內豬肉消費已經觸及天花板,缺少增長空間,尤其是隨著社會老齡化,年輕消費群體對於健康的關註,魚、蝦、牛等低脂肉消費量逐步增加,而豬肉消費的總量逐年降低。

另一方面,在喬玉鋒看來,進口豬肉和豬的副產品的增長,也擠占了一部分國內市場需求。

海關數據顯示,雖然受價格影響,2017年中國全年進口豬肉121.7萬噸,同比下降25%,但相比於2011到2014年年均50萬噸的進口總量還是大幅增長,也加大對國內豬價的沖擊力度。

規模化提速和散戶拉鋸期

2000年以來,中國已經經歷了4個豬周期,每次都是肉價上漲,母豬存欄量大增,生豬供應加大導致肉價下跌,養殖戶又轉而大量淘汰母豬,導致供應不足,肉價再次上漲,如此周而複始,豬周期已經成為影響生豬養殖業最大的變數。

新希望集團董事長劉永好告訴第一財經記者,要緩解豬周期的影響,必須從生產模式上做出改變。國內養豬業的格局雖然從分散向集中演變,但是總體上“小、散、亂”的特點依然明顯,分散的小規模養殖成本高、效率低、環保成本高,適度集中化、規模化的養殖業是破解豬周期的關鍵。

在四輪豬周期中,散戶和中小型養殖場不斷出局,相對應的產業的規模化養殖也在不斷提速。

根據信達期貨公布的生豬行業調查報告,我國年出欄49頭以下的散養戶從2007年的8010.4萬戶下降到2015年的4406.59萬戶,下降幅度達到45%。而500頭以上規模化養殖場快速增加,而年出欄超過5萬頭的超大型規模化養殖場從2007年的50家增長至2015年的261家。

規模化的優勢不言而喻。

一方面規模化養殖企業對抗風險的能力更強。在這一輪豬價下滑中,眾多養殖企業的利潤也出現了“掉膘”的問題,2017年,溫氏股份、正邦科技等養殖企業的利潤都出現了明顯下滑,但通過多元化、延伸產業鏈等布局,讓這些大型養殖企業依然有足夠的利潤抵禦下行周期。2017年溫氏股份的凈利潤雖然下滑了42.7%,但依然有65.8億元。

馮永輝告訴記者,隨著每一次豬周期,行業的規模化都會有所提升,規模企業越多,在下行周期時去產能的難度就越大,豬周期的持續時間就越長,散戶也很難扛下去。

另一方面規模化養殖企業的效率更高。

數據顯示,養殖行業多以PSY(每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數)作為衡量豬場效益和母豬繁殖成績的重要指標,大型企業的PSY通常在20以上,而農戶自繁自養的PSY平均為15。

新希望六和證券代表白旭波告訴第一財經記者,在面臨價格下行時,不同類型的參與者,其成本線是不一樣的,規模企業13.5元/公斤的全年均價還可以盈利。而成本水平處於劣勢的參與者,就會先虧、多虧,最終被市場規律所淘汰。留下來挺過虧損的參與者,就有可能在下一輪周期中獲得更大的市場份額,也獲得更高的回報。

與此同時,城市化的進程和養豬利潤的下滑也促使一部分養殖戶退出。

在劉永好看來,小規模養豬已經難以保障農民收入提升,正常情況下,每頭豬的年平均利潤低於200元,這也意味著如果養殖規模低於200頭,養豬戶的年利潤不過4萬元,還達不到城市務工人員的基本收入。

喬玉鋒告訴第一財經記者,當前公司+農戶的合作社模式正在取代小散戶,因為對養殖者的技術、文化和資金水平有硬性要求,提高了養殖的準入門檻,像過去沒文化就去養豬過日子肯定是沒出路了。

不過散戶依然是市場不可忽視的決定性因素之一。

雖然經歷了多次豬周期,行業集中度不斷提升,但規模企業的產能總量還相對有限,芝華數據顯示2017年生豬養殖前20名企業出欄量占全國出欄比重超過7%,散戶產能並不會輕易地退出。

“散戶的生命力非常頑強。”馮永輝表示,目前規模化養殖企業就在和中小散戶兩大陣營進行激烈的博弈,雖然散戶沒有充足的資金和科學的管理水平,但在某種程度上,由於散戶小規模的組織資源生產,其人工、糧食等成本不需要付費,變相降低了其生產成本,其成本計算模式和企業完全不同;此外,由於生產規模較小,科學的管理也可以通過長期的生產經驗來彌補,因此一旦豬價回升,就會再次進入養殖端。這也是為什麽每次豬周期散戶虧損最為嚴重,但下一輪上升周期中依然少不了中小散戶身影的原因。

而散戶和規模化養殖的共存則帶來了市場供給過剩。

據東海證券分析師劉振東預測,2018年生豬總體供給大於需求,測算顯示,當2018年MSY(每年每頭母豬出欄肥豬頭數)增速為3%時,豬肉總供給為5572.8萬噸,過剩79.3萬噸;當MSY增速為5%時,豬肉總供給為5678.4萬噸,過剩184.9萬噸。

馮永輝看來,規模化可以平抑豬周期的波動,但那是規模化的結果,現在距離談論結果為時尚早。在規模化進程過程中,豬周期波動並不會縮小。預計還要再經歷2個豬周期之後,等到規模化養殖企業的產能擴張完成,以及隨著時間的推移,老一代養殖戶退出市場,新一代不肯接班,養殖戶人員結構發生變化,整個產業的周期性才會真正穩定下來。

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