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阿根廷為何有錢還不了 訪阿根廷國際戰略研究所所長豪爾赫·卡斯特羅

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阿根廷有11次止付債務的歷史,每一次都是宣佈因缺乏資金無法履行償債義務,但目前的情形不同,阿根廷有資金支付。

這已不再是面對13億美元禿鷲基金債務的問題,而是1200億美元的債務總額。

阿根廷是一個充滿分歧和分裂的很難達成國家共識的國家。但從本世紀開始,優先發展與中國的關係,已經達成全民共識。

南方週末:本週有關阿根廷債務問題的談判未能達成協議,克里斯蒂娜總統再一次否認阿根廷違約。你對此有何看法?

豪爾赫·卡斯特羅:阿根廷沒有質疑或者拒絕禿鷲基金債權人所持阿主權債券的合法性,也沒有質疑紐約法院受理此案是否有效,阿根廷唯一的關注點是:格里塞法官的判決將會觸發附加在「未來受償條款」(RUFO)中的「同等權益」條款(PARI PASU)。

這一條款的到期時間是2014年的12月31日,如果阿根廷接受這一判決,其他釘子戶債權人也可以按同等條件向阿索要債務,甚至已經接受債務重組的債權人也可以要求按相同條件補償收益。幾者相加,阿根廷需要償還的債務總額將達到1200億美元。

為此,阿根廷通過調解人向格里塞法官請求將判決的有效期延長到2014年12月31日以後,屆時RUFO條款將結束其10年有效期。格里塞法官拒絕了這一請求。

阿根廷政府堅持不具備條件執行格里塞法官的判決,因為這將涉及要對過去10年內已經重組的債務重新談判。這已不再是面對13億美元禿鷲基金的問題,而是1200億美元的債務總額。因此,這次止付債務的情形非常特別。

南方週末:當前形勢與2001年那場大危機區別何在?

豪爾赫·卡斯特羅:阿根廷有11次止付債務的歷史,每一次都是宣佈因缺乏資金無法履行償債義務,但目前的情形不同,阿根廷現在有資金按照格里塞法官的判決向禿鷲基金支付債務。所以,市場對判決的反應以及阿根廷不執行這一判決的反應也是很特別的。

2001年那次債務違約後,一週內阿根廷主權債價格的跌幅在70%到80%之間。這一次跌幅只有10%到12%之間。這意味著債權人相信阿根廷沒有違約。

從阿根廷的角度來看,這次債務風波源自於格里塞法官判決的期限處在RUFO條款期限之內。阿根廷有錢來完成支付,也準備在上述條款過期後執行法院的判決,只是需要延期。

與阿根廷歷史上的債務違約相比,這次違約具備全新的特點。市場推測這種違約狀態應該會在年底結束,這主要是一場司法爭議而非金融問題。即便從國際金融市場來看,這也是新的違約類型,就是一個國家在具備支付能力的情況下沒有履行其償債義務。

南方週末:7月30日,克里斯蒂娜批評華盛頓。你認為這次債務違約風波會影響兩國關係嗎?

豪爾赫·卡斯特羅:美國政府作為阿根廷「法院之友」曾表示過,執行RUFO條款對國際金融系統以及未來其他新興國家的主權債務重組是十分危險的。我不能說美國政府此前的一些方式或者未來可能的姿態是與阿根廷相對立的。

此外,阿根廷「拒絕RUFO條款與判決同時生效」的立場也得到了《紐約時報》、《金融時報》甚至國際貨幣基金組織的支持,在國際上的支持面也非常廣。市場沒有將這一風波視為危機狀態,可以確定,要發生的只是支付延後。

目前阿根廷的經濟情況是國內生產總值增長放緩1個百分點左右,年通脹率在30%左右,央行儲備不足290億美元。阿根廷陷入違約的說法可能也跟這種經濟形勢掛鉤,不過實際上,阿根廷經濟還沒有崩潰,也沒有外部風險。

南方週末:根據你的判斷,這場風波會持續多久?

豪爾赫·卡斯特羅:這是一次可預見的、可確定結束日期的違約。這個日期就是2014年12月31日——2004年和2005年債務重組時簽署的RUFO條款規定的10年有效期結束之日。

南方週末:這一風波是否會影響外國投資者的信心,是否會影響中國在阿根廷的投資?

豪爾赫·卡斯特羅:習近平主席的訪問將雙邊關係提高到一個新的很高的水平。一個值得注意的現象是,從政治和社會層面來看,阿根廷是一個充滿分歧和分裂的很難達成國家共識的國家。但從本世紀開始,與中國的關係已經達成了全民共識。從左派到右派、從工業界到服務業,甚至包括農牧業,所有的社會和政治階層,都認為應該優先發展與中國的關係。中阿兩國已經建立全方位戰略合作夥伴關係,其發展前景不可估量。

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