創業板不像話不講理嗎？ xuyk
http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102el55.html小H是我昔日徒弟，昨天週末來我這聊天。 他於2008年入市，自始至終只抱著2只銀行股，苦苦熬到了去年底，銀行股才終於迎來春天，開始領銜大漲，讓小H總算揚眉吐氣了一回。但好景不長，銀行股發飆了一陣，隨即偃旗息鼓了。而反觀創業板，像打了雞血似的，嗖嗖地發瘋上躥，一騎絕塵，大有翻身登上最高頂峰之勢。
「你說創業板像話嗎？還講理嗎？」小H慍怒，耿耿於懷，說著直搖頭，「不可思議、不可思議！」
「哈哈！怎麼個不像話？又怎麼個不講理？」我笑道，「很合理呀！」
於是乎，就創業板的「異常表現」，我從股市的屬性及邏輯上，簡單地向小H試作解釋：
首先，股市是優化資源配置的場所，所以它的首要職能就是流動性職能，也就是要求把各種資產儘量地流動起來，以便促進資本的配置效率，從而提高經濟效率。是不是？
而想要更好地做到這點，就需要建立多層次的資本市場，這也是市場制度建設的需要，開闢創業板，就是豐富了資本市場的層次，這是有利於提高資源配置效率的。是不是？
其次，股市中，具有「炒股票就是炒預期」這麼個重要特徵。比如，你的銀行股於去年底開始，至少受到「深入利率市場化改革」（這是金融市場改革的基礎）預期的影響，才掀起了以民生銀行為首的一波較大行情，好歹讓你興奮了兩個月呢。那現在怎麼又疲軟了呢？這很可能是銀行不良資產大幅增加的緣故。有報導說，到了今年一季度，商行不良資產已超5000億人民幣，是近4年來最多的，而股市對此便做出了反應，銀行股當然就被市場抑制住了。即使你賬面業績再好，由於缺少看多預期，市場還是不認可。是不是？
當人們發覺主板市場中的銀行、房地產、製造等大象都不太能動彈時，更加青睞創業板那些猴子了，朝思暮想地寄予它們很大希望（預期），創業板隨即被激活，捲土重來。是不是？
最後，資本市場還有這麼一條重要規律，那就是，資本總是流向阻力最小的地方。你想，現在市場低迷，人心渙散，期指又像鬼魂附體，死死地拖累主板市場，使其阻力重重，資金匱乏，死水一灘，漲起來多難啊！是不是？
反觀創業板，佔比較小，似乎沒有一點阻力，用不了多少資金就可輕輕鬆鬆地把它打得飛起來，何樂而不為！是不是？
「資本逐利的本性就這樣很自然地成就了創業板的輝煌，你能說這不合理嗎？能說它不像話不講理嗎？」我說，「股市向來就是大眾傻瓜們集體智慧的反映。哈哈！」
「是嗎？」小H滿臉疑惑，「那它後市會怎樣？」
「至於創業板還能創多高，不得而知。至於有人寄望創業板執牛耳，四兩撥千斤，牽領A股走進牛市天地，也同樣不得而知。呵呵！」我最後笑答。