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為蘋果說句話 葉為王

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首先聲明,本人不是果粉,也無任何多倉空倉,但有可能在元旦後買入$蘋果(AAPL)$。2013年目標價700。個人觀點,僅供參考。

Iphone5中國大陸上市3天賣了200萬部,有人嫌少,iphone5全球首發的時候頭一週也只賣了500萬部,過了幾個月還能有這個成績已經是相當喜人了,那些嘲笑蘋果的能不能找出第二個這麼牛的記錄,我洗耳恭聽。

蘋果從最高的700多跌到現在的500左右,跌幅超過20%,我認為原因為以下幾點:
1. 稅收政策不明:由於財政懸崖,明年的資本利得稅可能由15%上升至20%,甚至是23.8%。很多蘋果股東的持股成本都在400以下,因此減持意願很強,很有可能是年底賣出鎖定低稅率,明年年初再買回來。

2. 創新不足,優勢地位受到衝擊:在經歷了4s和5兩代「打醬油」產品之後,蘋果的創新能力受到質疑,再加上三星的咄咄逼人和kindle在pad上的衝擊,蘋果江湖老大的地位受到了衝擊。

3. 增速下降,毛利率下降:在經歷了去年增速超100%的瘋狂後,最近兩個季度收入和EPS增速紛紛下降到20%多。而從管理層給的guidance上看,毛利率將會下降到40%以下,淨利率也會繼續下滑。
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也許近期蘋果還會再跌一點,但我認為元旦前的每一次下跌都會使新年後的獲利空間增加一分。蘋果的市值也許不會到達一萬億,但是在2013年回到700我覺得問題不大,500到700,40%一年也算是不錯的漲幅吧。
我的理由如下:
1. 從估值上看,蘋果按照幾年的EPS來看PE為10.3倍,按照2013年的EPS來看,PE是8.7倍,如果除掉1000多億的現金呢,估值會更低。蘋果在估值上明顯遭受到了不公平待遇,今年$谷歌(GOOG)$跟蘋果增速差不多,但谷歌現在的PE差不多20倍,而機構們追捧的$亞馬遜 (AMZN)$呢,差不多300倍了吧。如果按照正常的估值倍數,蘋果市值早就上萬億了,就是因為市值第一大公司拖累了蘋果。但就算你市值大也不代表不能漲,今年能漲到700,明年一樣能漲到,所以市值根本就不是問題。

2. 從產品上看,很多人說蘋果創新不足,但又有幾個公司敢站出來說自己比蘋果創新能力強了?現在的蘋果是不能和喬布斯時代的蘋果比了,但喬布斯一百年就出一個,蘋果沒有,別的公司也沒有,況且喬布斯時代的蘋果估值二三十倍PE,現在只有十倍。沒有了喬布斯,蘋果只是從超一流公司變成了一流的公司,但仍舊是全世界競爭力數一數二的,創新能力超過蘋果的仔細數數有五個麼?而且真的超過了麼?iphone4是蘋果2010年6月的產品,現在兩年半了,除了三星今年出的幾款機皇機後,又有幾款敢拍著胸脯說自己比iphone4牛了?兩代最新的iphone確實在外觀上沒啥改變,但在我眼裡,iphone4已經達到了手機產品工業設計美學的極致,除了弄大,不會再好看了,既然不可能再好看了,為啥要變個樣弄丑呢?三星的手機除了大,好看麼,不見得。還有人說因為 iphone還是老樣子不能裝逼了,所以銷量會受影響,事實上全世界只有中國的部分用戶才會覺得用iphone是在裝逼,在其他主流市場售價不過200美元的東西有必要裝逼麼?在所有與iphone同等價位的手機中(note2現在比iphone5貴100刀),iphone仍是最受歡迎的產品,三星出貨量高也是因為有大量低端機充場面,三星銀河3與note的銷量只不過是iphone的零頭罷了。(當然,三星也是不錯的公司,市盈率也很低,我並不排斥買蘋果的同時也買點三星。)至於windows和黑莓之流,反正我不看好。因此,產品上蘋果不存在重大問題,因此用戶不會有強烈更換品牌的意願。

3. 從成長力和盈利能力看,喬布斯留給蘋果最大的遺產不是iphone也不是ipad,更不是itv,而是整個生態系統,現在的小孩聖誕節最想要的禮物就是 ipad,蘋果的教科書計劃也讓ipad成為課堂上的必需品,就像我們這代人用慣了windows不願意改一樣,這群用慣了ios的孩子在長大後同樣還會繼續使用蘋果的東西,從這個角度來看,蘋果比當初的索尼強過數倍。今年智能手機市場增長40-50%,預計明年至少也是30%,蘋果保持市佔率不變,也會有30%的增長。今年tablet市場整體增長約50%,預計明年增長40%,現在蘋果市佔率大概下降到50%左右,就算明年市佔率再降到40%,明年 的增幅也會超過30%。再加上新推出的itv,保守估計蘋果明年的盈利增速也在25%到35%之間。這樣算PEG ratio是多少呢,只有0.4不到,成長性怎麼能說不行。至於毛利率的下降,正說明了蘋果產品的優勢。因為iphone4和4s如此強悍,現在仍不落伍,因此很多人願意當做入門級購買(現在iphone4兩年合約機免費送,4s只要100刀),蘋果在保持高端市場的同時又拓展了中端市場,雖然平均售價被拉低,但用戶數量大增,越來越平民化也是蘋果未來的戰略方向,因此犧牲部分毛利來換取更多的用戶基數,讓更多的人加入生態圈,並不是一件壞事。

4. 從競爭來看,現在能對蘋果構成威脅的只有三星的手機和亞馬遜的kindle,但也說不上是apple killer,只是用膩了換換手罷了。三星的全產業鏈的確是一個優勢,但手裡拿著1000多億現金的蘋果並不怕,有錢就能買,蘋果想全產業鏈只要把錢花出去把那些工廠買了就行了,只是管理層不遠犧牲毛利罷了。庫克在成本控制和供應鏈管理上的成就有目共睹,雖然跟喬布斯沒法比,可以說跟貝索斯和佩奇不相上下,更是甩出鮑爾默八里遠。憑著喬布斯打下的良好基礎,庫克把城守好不成問題。只要蘋果不犯錯,進了生態圈的人就很難出去。因此,競爭的問題也不是那麼嚴重。

5. 從蘋果在美股的地位來看,作為納指和標普500的第一大權重股,蘋果跌,指數就跌。而且會拖累整個產業鏈,QCOM,BRCM,NUAN,ARMH等等。股市漲則消費漲,消費漲則經濟漲,這個定理最近兩年屢試不爽,因此美國政府也不會願意蘋果繼續殺跌。

總之,喬布斯的蘋果給人驚喜太多了,人們也認為庫克會繼續這種驚喜,但隨著最近的幾次失望,對蘋果的高期望正在慢慢的回歸正常。而這種理性的回歸,正是蘋果估值修復的前提。最後希望更多的人在年底獲利出局,蘋果能再多跌一點,讓我在來年的成本再低一點,呵呵呵。
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【兩會時間】李總理,關於創業這點事,我向您說句真心話!

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0303/149251.html

i黑馬:從今天起到3月15日,中國又開始進入“兩會時間”。推動創業大潮已是鐵板釘釘,總理已表露出了決心,創業者,你們是否有勇氣來呼應?

內心深處,你若有個深藏已久的建議,請大聲告訴黑馬哥,一起來推動,也許這件事就做成了。今年“兩會”期間,與創業相關的,互聯網金融、出租車改革與專車運營等等都是繞不開的話題。

如此,《創業家》在這兒搭一個平臺,你們來為改善創業、創新環境“提案”,可好?



 
2013年,全國人大代表、小米公司董事長雷軍提出了關於改進創業環境的提案,對工商備案文件審核、公司名字核準、冠名發票購買等與公司創設流程相關的問題提出建議。去年,雷軍提議把互聯網和大數據納入國家戰略。
 
又比如李彥宏。
 
全國政協委員、百度CEO李彥宏建議,國家相關主管部門鼓勵民營企業開展火箭、衛星等的研制、生產和發射業務,加深航天事業對民營企業的技術和人才開放,鼓勵支持民營企業與國有航天企業的合作,推動航天產業發展,促進航天技術在其他領域的應用,帶動其他相關產業的發展。他還提議取消對VIE政策的限制,取消公共場所無線上網身份認證。
 
李彥宏還說過一句很重要的話:“有時,我們不需要政府部門多做什麽,只是希望他們做減法。”沒錯,我們希望有關部門在城市交通客運方面做減法,讓乘客通過訂車APP,享受更好的出行服務。
 
這樣的代表還有很多,比如騰訊CEO馬化騰、蘇寧董事長張近東、TCL董事長李東生......
 
中國創業門檻已經大幅度降低,但對於創業環境——融資、法治、政商關系等方面——的改變,需要你發出自己的聲音。《創業家》在這里征集你們對於改善創業、創新環境的“提案”。
 
著名經濟學家保羅·羅默曾說:“推動經濟增長就好像烹飪更美味的菜肴,僅靠增加烹飪練習的次數是不夠的,必須要有更好的食譜。”,創業、創新就是這個時代中國經濟的新食譜。
 
2015年全國人大和全國政協會議舉辦期間,各位創業者們,你有什麽關於創業政策與環境的建議?讓創業潮釋放更大的能量,創業的力量拉一把減速的中國經濟!
 
您可直接加黑馬哥微信heimage0001,暢談您的想法。請記住,你的能量超乎你想象,黑馬哥在後臺,會靜靜守候。
 如果你對更多創業幹貨感興趣,也請加微信heimage0001,註明“姓名+公司名+職位”,否則黑馬哥不會把你拉入創始人雲集的微信群。


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解釋會晤特朗普 庫克﹕出席才能說句話

1 : GS(14)@2016-12-21 08:13:17

【明報專訊】蘋果行政總裁庫克上周出席美國候任總統特朗普召開的科技峰會,被拍得完全沒有笑容的照片,引來外界猜測。科技媒體TechCrunch取得蘋果內部的通訊資料,解釋蘋果行政總裁庫克為何要見特朗普。庫克解釋,要出席才能說句話吧!從不認為站在一旁觀望能帶來成功,必須走進場內才能發揮影響力,因此無論在美國、歐洲、中國還是南美,蘋果都參與其中。他說,無論是否贊同對方觀點,參與都很重要,在場外「大叫大嚷無濟於事」,只有向他人證明自己的方式最好才能帶來改變。

對於與各國政府接觸有何重要,庫克表示,參與非常重要,政府可影響公司的效率,帶來積極或不太積極的影響。他說,蘋果關注的重點是政策,而核心領域是私隱、安全和教育。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2607&issue=20161221
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