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科幻片中常見的「無中生有」場景已在現實生活裡一一實現！

只要一台電腦、一部３Ｄ印表機，獨一無二的iPhone機殼、Ｆ１賽車、槍枝，甚至是人體器官……，未來隨手自製各種生活用品都不再是神話。

歐巴馬在今年２月的國情咨文上提到３Ｄ列印，希望重拾美國製造業風光；鴻海董事長郭台銘也下令旗下各事業部主管展開３Ｄ列印探訪之旅。

第三次工業革命正啟動中......。

撰文‧李洵穎、陳翊中、賴筱凡 研究員‧蔡曜蓮「午安！」一走進店裡，店員笑吟吟地送上問候，周一中午的上班時刻，店裡泰半座位都被坐滿了。這家位在日本東京澀谷的FabCafe咖啡廳，空氣中飄著咖啡香，一切看起來就跟一般咖啡廳沒兩樣。然而，這家咖啡廳在過去兩個月裡，受到許多科技部落客關注，甚至連美國頗具盛名的科技網站「The Verge」都特地撰文介紹。究竟FabCafe特別在哪裡？

就像「The Verge」報導開頭寫著，在東京，實在不缺咖啡廳，但是這家FabCafe，卻有著那麼一點不同。店裡頭擺著大大的一台雷射切割機、不算小的投影螢幕，這些可能讓你摸不著頭緒。但是，我們把時間倒退回到一個月前的西洋情人節，FabCafe推出了一項特別的服務：做一個人像巧克力。

如果每到情人節，你都得傷腦筋要送什麼禮物給另一半，或許，你可以嘗試FabCafe的這項特別服務，只要掃描你的臉部，FabCafe就能為你量身打造一個擁有你臉部表情的人像巧克力，送給情人，保證讓你的情人驚喜萬分。

街角的咖啡工坊 讓更多人一起玩科技聽起來很科幻、很瘋狂，但是三月二日，FabCafe再推出第二個驚喜，這次，他們要掃描全身，替你做一個全身的人像軟糖。短短兩天內，就有超過五十個人報名，卻只有九個幸運兒可以體驗這項服務。

想知道FabCafe怎麼辦到的？那你就得好好認識這項被喻為可能開啟第三次工業革命的新技術——３Ｄ列印。為了一睹FabCafe如何走在趨勢前端，本刊採訪團隊親自飛到日本，專訪FabCafe背後團隊。

「一年前，這裡其實是我們的會議室。」有著透明的大面玻璃窗，坐落在街角最顯眼的位置，日本設計公司Loftwork創意專案協調師鈴木真理子說，作為一家具有實驗特性的設計公司，他們時常舉行大大小小的「工作坊」，邀請朋友來體驗。「那時同事說，為什麼我們不把這裡改成咖啡廳，讓更多人可以跟我們一起玩？」就是這個靈光一閃，讓Loftwork的老闆們決定要開一家具有實驗性質的咖啡廳。一開始，店裡只提供雷射切割服務，不論是牆上擺的木頭雕刻，或是高掛有著精緻雕花的牛仔褲，只要消費者提前預約，就能在FabCafe玩雷射切割服務。

去年十一月，他們有了更多新點子，LoftWork找來３Ｄ印表機經銷商iGUAZU與３Ｄ列印顧問公司K’s Design Lab合作，希望透過體驗的方式，讓３Ｄ印表機走入消費群眾，「不再只是大公司才能玩３Ｄ列印，一般人也可以玩。」K’s DesignLab執行長原雄司透露，近五個月來，超過五百人參加K’s Design Lab與FabCafe一起推的workshop，裡頭就有五個消費者下訂購買３Ｄ印表機回家做。

為了讓更多人認識３Ｄ列印的魅力，他們要有不同的作法，「我們就想，在西洋情人節這天，能不能用３Ｄ列印來做一點特別的事情。」鈴木真理子口中說的，正是FabCafe針對女性消費者提供的服務，只要掃描臉部，就能打造專屬的人像巧克力。

一個扭腰、一個俏皮的動作，統統都可以把你的肢體動作掃描起來，這些３Ｄ數據全進了電腦後，透過一些設定，３Ｄ印表機就能印出擁有這些動作的模具。「有了這些模具，你可以把糖漿倒進去，做一個獨一無二的人像軟糖，你也能做一個人像冰塊。」鈴木真理子不諱言，實驗工作坊成功打開了人們對３Ｄ列印的想像。

「過去，Fab代表的是遙不可及的工廠、大量製造，可是，FabCafe是一個開放的『工場』。我們要的是小量、有價值的產品，讓每個人都可以參與其中。」鈴木真理子說，有別於二次工業革命大量製造的主流，他們認為，未來的工業革命將更重視每個人的差異，科技也將不再遙不可及，而是在每個人的生活裡。

就在FabCafe推出３Ｄ列印實驗工作坊後，FabCafe迅速在全球暴紅，每天都有接不完的電話，就是想複製FabCafe的商業模式。「我們想要傳達這種實驗性質的概念，讓更多人可以一起玩。」鈴木真理子說，所以，FabCafe很早就確立第二家店不會在日本的策略，而是要拓展到其他國家去。

台北街頭即將出現３Ｄ列印設計公司與東京擁有類似消費氛圍的台北，看準開店成本相對低，香港出身的建築師黃駿賢成功說服了LoftWork團隊，要將FabCafe複製到台北華山園區。「最快五月，台北也能有一家FabCafe，到時面也會有３Ｄ列印服務可以玩。」鈴木真理子說。

不只是日本，３Ｄ列印技術在全球各地的應用更是五花八門，幾乎所有的物品都可以透過它來製造。有人用３Ｄ列印技術設計立體時裝；運用３Ｄ列印技術建造的建築物即將在荷蘭出現，預計明年完工；Urbee汽車是世界第一款３Ｄ列印汽車，其中除了最重要的引擎與底盤之外，大部分零件都是３Ｄ列印而來；也有人從網路下載槍枝構造圖，就此「印」出槍枝；還有人「印」出會飛的遙控飛機；甚至有一家名為Modern Meadow的公司，宣稱用生物３Ｄ列印技術，造出全世界第一片可食用的「人造肉」。

一夕之間，圍繞在這個新潮的機器，產生了大量有趣的應用方式。

看到這裡，是不是更覺得３Ｄ列印很不可思議？其實這項技術已存在近三十年，直到最近幾年才重獲注意。《經濟學人》雜誌認為，繼十九世紀瓦特發明蒸汽機，以及二十世紀流水線生產之後，３Ｄ列印將會掀起「第三次工業革命」。

然而，３Ｄ列印受到熱烈討論，更重要的推手是美國總統歐巴馬。他在今年二月十二日的國情咨文中，特別提到計畫建設十五座製造創新中心，以專注研究３Ｄ列印等新興技術，最終希望能以３Ｄ列印技術全面提升美國製造業。

中美大國已列為戰略性產業歐巴馬在國情咨文中說：「工人們在這裡學習使用３Ｄ列印，學習這項有可能顛覆工業的新技術。革命一定會在這裡發生，我們要確保這波製造業革命發生在美國。」美國政府傾全力為這場「第三次工業革命」鋪陳，在最近兩、三年裡，鼓勵全國的小學將３Ｄ印表機納入到工藝課的課程內容，希望從初等教育起就告訴孩子們，今後的生產流程會是什麼樣子。

科技趨勢大師凱文．凱利（Kevin Kelly）同樣也呼應歐巴馬的看法，他說：「在自動化設備與３Ｄ印表機快速發展下，將會加速製造業回流美國。」因為美國昂貴的勞工成本，將不再是問題。

中國工信部副部長蘇波也在「二○一二年增材製造技術論壇」上宣示將推動３Ｄ列印產業化，並制定３Ｄ列印路線圖與中長期發展策略，Ｇ２兩大強國紛紛將３Ｄ列印納入戰略性產業。

事實上，３Ｄ列印技術也開始受到台灣與韓國三星的關注。在這波３Ｄ列印風潮中，製造代工大廠鴻海自然也不能置身事外。鴻海集團董事長郭台銘在去年看到相關報導，便下令各事業部主管深入研究３Ｄ列印技術與流程。於是來自鴻海，共有四到五批人馬，一次約有四到五位主管加工程師，前往３Ｄ列印相關廠商了解。據廠商研判，鴻海可能計畫自行開發３Ｄ印表機台，以降低成本與縮短生產時間。

三星去年內部改組時，就已將印表機部門獨立出來，加以整頓。今年三月初，三星又向夏普提議收購其印表機部門，但遭夏普拒絕。三星在印表機領域上動作頻頻，據傳就是為了搶攻３Ｄ列印的商機。

３Ｄ列印技術，簡單地說，使用者透過電腦繪製零件或物品的３Ｄ設計圖，或是掃描現有物件，將３Ｄ圖檔輸入３Ｄ印表機後，印表機噴頭將材料逐層噴出，像是砌磚牆似地層層堆疊，最終形成完整的堅固物件。這個流程又稱為「快速成型」（Rapid Prototyping）。

有了３Ｄ印表機，無論是在家還是在辦公室，你可以使用各種材料製造玩具、零件、工具。在電腦上簡單地新建、修改或者下載你想要的３Ｄ圖檔，然後點擊「列印」，一個實物即出現在你的眼前。可能某一天早上起床之後，你突然想要用一個不同造形的杯子，這時可以按下印表機，「印」出一只杯子，這不是科幻小說裡的情節，３Ｄ列印讓這一切成為真實。

諸多管理學與經濟學的理論將被顛覆波士頓諮詢集團（ＢＣＧ）高級合夥人太田直樹預測：「蘋果公司遲早會採用３Ｄ列印方式，來製造符合顧客喜好的手機等產品。」「也許終於有一天，iPhone手機可以從蘋果手機連鎖店，或是乾脆從消費者家裡的印表機直接『印』出來。」也就是說，未來的產品生產，將會像用印表機一樣方便。

不僅如此，未來的工廠變得完全不一樣，同一個工廠的３Ｄ印表機可以既生產茶杯，又能製造汽車零組件，以及量身訂製的醫療產品，這將顛覆管理學與經濟學的諸多理論。

過去，３Ｄ印表機整體技術不成熟，且能夠使用的材料主要是樹脂，因此使用者被局限於打樣等冷門領域。但如今各項技術的進步，且金屬、陶瓷、尼龍，甚至用於打造人體器官的「生物墨水」都成為可以使用的材料。因此，目前已能生產須具高精密度與強度的汽車與飛機零組件。

３Ｄ列印所帶動的技術革新是典型的「破壞式創新」，儘管３Ｄ列印主要適用於小量生產，但是其列印的產品，可以遠遠優於傳統製造業生產的產品，更輕便、堅固、客製化，可直接組裝成形且成本更低。

波音工程師麥克．海耶斯（Michael Hayes）表示，在採用３Ｄ列印一體成形技術製造零組件後，由於不再需要用傳統的螺絲組合零組件，可將零件的重量降低三○％，且其牢固程度遠遠超過傳統方法。

３Ｄ列印研究機構Wohlers Associates指出，３Ｄ列印市場快速成長，尤其自己動手做（ＤＩＹ）市場蓬勃發展。該機構初估，二○一二年銷售達十六億美元，一三年應可突破二十億美元，預估到了一九年整體市場將達六十五億美元。換言之，３Ｄ列印全球產值將在七年內成長三倍。

趨勢一：製造業回流先進國家一旦３Ｄ列印被廣為接受，那麼對世界的意義會是什麼？

英國拉夫堡大學３Ｄ列印專家理查海格（Richard Hague）表示，３Ｄ列印對經濟有深遠的影響，企業再也用不著把各種商品堆積在倉庫中，再將其配送出去，因為，產品可以按照用戶需求在當地列印出來。這種類型的３Ｄ列印模式，不但大規模減少倉儲需求，也削減運輸成本。

他並認為，３Ｄ列印還可以幫助美國將製造業從海外遷回，「海外製造已經沒有任何優勢，只會導致運費增加。」目前，蘋果公司的產品，幾乎全在鴻海中國工廠裡的數萬條生產線上組裝，員工數十萬人。但如果３Ｄ列印技術進一步發展，不用將生產基地集中在人工便宜的中國，也能將產品送到全世界顧客手中。

波士頓諮詢集團認為，到二○年，一○％～三○％由中國進口的物資，將改由美國製造，美國一年將增加二○○億到五五○億美元的經濟產出。

趨勢二：機器即工廠 人人都是創業家３Ｄ列印技術讓產品設計到製造之間只有一個「列印」按鈕的間隔，第三次工業革命將會由大規模製造轉向個人化生產，打破跨國代工產業鏈。

３Ｄ列印設備龍頭廠3D Systems，在今年發表消費型３Ｄ印表機Cube，售價五萬新台幣有找；這種消費型的印表機可以製造如小玩具、棋子等簡單的產品。已有網站Cubify幫消費者客製化小型產品，例如茶杯、公仔等。這將掀起客製化的工業革命，未來五金行也可能會放一台３Ｄ印表機，提供各式各樣的零件，以滿足不同客戶需求。

趨勢三：產品創新速度加快從《長尾理論》到《免費》，再到《創客：新工業革命》的作者克里斯．安德森（Chris Anderson）說，當製造一個產品，與製造一萬個產品的固定成本幾乎一樣時，任何人都可以成為製造業的創業家。

隨著３Ｄ印表機價格迅速下降、設計軟體越來越強大，以及更多的列印材料推陳出新，意味著設計人員能更方便地使用３Ｄ印表機，使他們在設計過程中，就能隨時列印出原型產品進行修改，有助於加速創新。

例如，當一○年蘋果首次推出iPad後，四天之內，就有人利用３Ｄ列印代工服務商Shapeways所提供的代印服務，在四天內生產出保護套，整整比其他競爭對手快了一個月，自然是大發利市。

趨勢四：少量多樣 個性化商品更為風行第三次工業革命將使消費者變得更挑剔，他們不只要便宜好用的一般商品，更渴求創新、高技術商品，好打造他們獨特的生活品味。裝上翅膀的鞋子、復刻一九六○年代的老爺車，換言之，個性化、客製化商品正是消費者想要的。

以往，若要請工廠幫你製作客製化商品，若沒有一定的數量，開模、打樣的成本肯定不划算；但有了３Ｄ列印，就變得易如反掌。未來專業代印服務勢必逐漸普遍，就像以前三五步就一家相片沖印店般，可以隨時應你的需求列印商品，甚至只要到便利商店就可以實現你的需求。

麥肯錫的研究報告指出，這股自造者（自己製造產品）產業化的趨勢，將改變製造業的未來：未來十五年內，將有超過十八億消費人口，加入這股新製造產業價值鏈中。

趨勢五：門檻降低 創意設計才是王道３Ｄ列印技術能為工業設計領域帶來新的活力，打破傳統加工的枷鎖。在３Ｄ列印的新世界裡，「只有想不到，沒有做不到」！創意才是獲得財富的不二法門。

３Ｄ列印代工服務商Shapeways執行長彼得．威蕭森（Peter Weijmarshausen）認為，３Ｄ列印一層一層把材料堆疊起來的製造方式，讓一些無法開模製造的特殊產品，也有機會被製造出來。因此，３Ｄ列印普及後，製造業門檻降低，產業價值鏈將加快由製造端位移至設計端。

雖然現在３Ｄ列印還無法完全取代傳統大量製造的商品；然而，忽略３Ｄ列印的影響力，不跟著進步，漠視即將發生的顛覆性革命，就像當年王安電腦等大型電腦主機廠商，無視個人電腦的出現，最後如侏羅紀的恐龍般，消失在歷史的洪流中。

如今在醫學界，客製化的助聽器、齒模已經逐漸為醫界使用，甚至以鈦粉打印，經由特殊設計，更容易與人體緊密結合的人工骨骼、關節，已有很多手術成功案例。

趨勢六：３Ｄ醫療為健康帶來新革命此外，位於英國愛丁堡的赫瑞瓦特大學，研究人員透過３Ｄ列印技術，成功製造全世界第一個肝臟組織。美國的Organovo公司，則製造出全世界第一台商業化３Ｄ生物印表機，以自體幹細胞生成原料後一層一層堆疊成血管壁，已成功長出靜脈血管。未來若有一天，腎臟、心臟等大型臟器能被製造出來，且實驗證明不會有後遺症，器官移植將變得很容易，人類的壽命可能大大延長。

雖然不久的將來，３Ｄ列印將為人類創造許多好處，但是伴隨這個趨勢發展所帶來的負面效應也不容小覷，例如：槍枝管制。其中，最大的挑戰將會是｜｜如何保護智慧財產權。一旦所有實體物品都能轉化成３Ｄ數位圖檔，它們就會變得容易複製與傳播，盜版的風險相當大。而如果盜版成風，就沒有人願意花重金投入研發設計。

不能否認地，３Ｄ列印想要拓展到消費市場，並不是沒有它的限制性。３Ｄ列印技術對一般人而言門檻仍高。依照現階段的技術水準來看，數萬新台幣的消費級３Ｄ印表機，幾乎只能製造出結構簡單的產品。

不過，近期已有３Ｄ列印代工服務，提供消費者下單訂製商品，新創企業如德芮達科技、貝特資訊出現，有助於提升民眾對３Ｄ列印的接受度。

破壞式創新的歷史已經證明，３Ｄ列印不會停止腳步。隨著時間推移，所有的困難點與阻礙都會被克服。

一旦顛覆開始萌芽，它被接納的速度遠遠超過任何人的想像。或許哪一天，我們就可以住在自己列印的房子裡，吃著自己列印的糖果，穿著自己列印的衣服，開著自己列印的汽車，這一切看似不可思議，但它卻悄悄地發生了……。

小辭典

３Ｄ列印是什麼?

透過電腦輔助軟體，建立物品的３Ｄ數位檔案，再運用金屬粉末或塑料等耗材，以一層一層堆積的列印方式來形成物品。過去應用在模具製造、工業設計等領域，以製造模型為主，現正逐漸用於產品的直接製造。

３Ｄ印表機使得消費者也可以是製造者，並大為縮短產品開發週期，產品將可就近消費地進行生產，不受土地取得、廠房面積大小的限制。

第三次工業革命

正在啟動中

第一次工業革命

時間：1730年~1870年

特點：發明蒸汽機

機器取代傳統手工業

第二次工業革命

時間：1870年~1914年

特點：流水線生產

發明電報與無線通訊系統等新科技；福特汽車導入流水線，提升生產效率

第三次工業革命

時間：1980年~

特點：３Ｄ列印技術興起

革命性技術，可做出傳統工藝做不出來的商品

生產流程大進化

傳統製造業

1 鍛造

利用壓力改變金屬形狀，使它符合後續製程的要求。

2 磨床

利用磨具研磨，以獲得所需的形狀、尺寸，或使表面精密化。

3 鑽孔

用鑽針鑽出後續製程所需的定位孔、零件孔等。

4 組裝

整個製程經過上述步驟，最後經由生產線組裝。

3D列印

1 ３Ｄ繪圖

將想要製造的物品利用3D CAD繪圖軟體或掃描輸入電腦，形成３Ｄ數位檔案。

2 數位切片

電腦軟體會再將上述３Ｄ數位檔案中的物體，進行２Ｄ「數位切片」，物體會被「切」成一層一層的數據資料。

3 傳送到

印表機

將數據資料傳送到３Ｄ印表機內。

4 輸出產品

就像２Ｄ印表機列印平面檔案一樣，此時３Ｄ印表機噴嘴會依據數據資料噴出材料，一層一層地堆疊出立體物品。

無所不「印」 全面入侵 你的生活

1休閒

印出來的跑鞋

2012年倫敦奧運後，一名倫敦皇家藝術學院學生Luc Fusaro宣稱，以３Ｄ列印技術量身訂做的單片跑鞋，重量僅96公克，讓運動員在百米賽跑中增速0.3秒。

2服裝

印出來的立體時裝

荷蘭女服裝設計師Iris van Herpen運用３Ｄ列印技術，打造立體感的時裝設計，無論是用透明材質做出水花飛濺效果的禮服，還是猶如人體骨骼般細膩複雜結構的立體服飾，令人嘖嘖稱奇。

3軍事

印出來的一把槍

美國Wiki Weapon團隊，從網路上下載了槍枝的構造圖，並使用３Ｄ印表機列印出了AR-15的下機匣。經過多次改良，目前該團隊已研製出可連續發射600發子彈的下機匣。

4醫療

印出來的人工骨骼

2011年６月，一位83歲的女性骨髓炎患者在荷蘭接受手術，成為３Ｄ列印顎骨的第一位受惠者。這個下顎骨採用高精密雷射層層融合鈦粉製成，沒有使用膠水或黏合劑，在金屬中植入晶格狀的天然骨骼內部結構，易與病人自身的骨骼接合。

印出囚籠，關住細胞荷蘭達爾特大學（University of Twente）奈米研究院採用被稱為「邊角平面印刷」（Corner Lithography）的奈米級３Ｄ列印技術，印出可以裝下一個軟骨細胞的「金字塔囚籠」，未來可望應用在癌症治療，用此概念鎖住癌細胞。

5 交通

印出來的飛機

航空龍頭波音公司研究利用３Ｄ列印技術，將機翼逐層印出，然後接合成形，包括787夢想飛機所用的32種組件。波音宣稱，３Ｄ列印可以降低30％的零組件重量，進而節省燃油成本。

印出來的跑車

比利時的Formula Group T團隊以一種名為「巨獸級３Ｄ列印」的技術打造塑膠材質外殼，創造一輛叫作Areion的單座跑車，最高時速可達140公里。

6 住宅

印出來的建築物

荷蘭建築師Janjaap Ruijssenaars使用一種名為D-Shape的巨型３Ｄ印表機，列印６公尺乘以９公尺的零件，再用這些零件拼接成建築物，並命名為「景觀房（Landscape House）」，實體建築將於2014年竣工。

7食物

印出來的人造肉

美國Modern Meadow公司使用生物３Ｄ列印技術，以活細胞構成的「生物墨水」為原料，成功生出長２公分、寬１公分、厚度小於0.5公分的可食用人造肉品。

一台機器等於一座工廠

——適合小資創業或個人工作室的３Ｄ機台機型 價格 特色 設備商ZPrinter 450 220~230萬元全彩、適用於辦公室環境，製作個性商品，例如公仔、吊飾、小飾品 美商3D Systems Cube 4~5萬元單色、適用於製作簡單小物品，例如小杯子或小碟子 美商3D Systems Afinia 4~5萬元單色、適用於製作簡單小物品，例如：茶杯、小公仔 陸商太爾科技資料來源：代理商 製表：李洵穎

「自造者」急速增加

——歷年消費型３Ｄ印表機的銷售量

2007 66

2008 355

2009 1816

2010 5978

2011 23265台

10月即將上路的滬港通，吸引全球資金前進香港、帶動A股從谷底反彈兩成。

中國政府終於敞開A股大門，朝國際化邁開大步，對個別投資人而言，滬港通可能帶來千載難逢的賺錢機會，然而在中、港兩地強力吸金下，台股是否邊緣化，令人憂心，要讓財富持盈保泰，搞懂滬港通成為一門重要功課。

製作人．謝富旭 撰文．周岐原

研究員．蔡曜蓮

這是你今年一定要認識的三個字！因為這三個字不僅牽動國際上數以兆元計的資金流動，而且不管你願不願意，因為這三個字，你我將被捲入一場澎湃洶湧的全球財富重新分配浪潮。

這三個字叫作「滬港通」。今年四月，中國政府正式批准這個聽起來彷彿某條高速公路即將動工的金融開放政策。然而，如果滬、港兩地真的「通」起來，它的影響，遠勝過在上海（滬）與香港（港）兩地之間真的興建一條十線道的實體高速公路！

你認為太誇張？那麼我們先來看看，到底是什麼原因，能讓港股半年內大漲二○％，登上六年多來最高點？到底是什麼原因，讓走了長達五年大空頭，幾乎水波不興的上海股市，近半年來突然大漲一成，漲幅甚至超越台股，露出由熊轉牛的契機？又到底是什麼原因，讓受到經濟成長放緩影響的人民幣由貶轉升，兌美元匯價創下六個月來新高？

所有問題的共同答案都指向這三個字：滬港通。滬港通從四月迄今，只是被中國官方「批准」的政策，還沒正式實施。預定過完十一長假後，簡單地說，「中國投資人可在自家下單買港股，香港投資人可在自家下單買陸股」的政策，才會正式上線實施。

滬港通造成的效應，會不會成為今年另一個最強的賺錢機會？回答這個問題之前，我們先來看一個故事。一九九○年，正是「台灣錢淹腳目」，加權指數飆上萬點的流金歲月。當時已名列台股「四大天王」的「榮安邱」（本名邱明宏）決定急流勇退，撤出台股，將資金轉往當時指數僅三千多點的香港股市（目前為兩萬五千多點），並重押匯豐銀行。這個決定，不僅讓「榮安邱」躲過了之後的台股大崩盤，更讓自己的財富再上層樓，增長數十倍。

翻版「榮安邱」滬港通再度上演人人都想成為「榮安邱」，但當機會真的降臨，卻鮮少人能像他一樣，具備慧眼及勇氣，緊緊掌握！

事實上，滬港通帶來的致富機會，已經有嗅覺靈敏的投資達人默默布局，在即將到來的這場財富重新分配浪潮中卡好位置。《今周刊》曾經以封面故事報導的「司機大戶」｜｜ 關大戶，就是其中之一。

三年前，關大戶布局在中國生產馬口鐵罐的統一實，後來漲到三十元以上，今年他陸續出清，轉戰中國股市。關大戶認為，上海Ａ股將結束五年空頭邁入多頭，於是買進中國寶安、撫順特鋼及同仁堂。三檔個股中，中國寶安宣布從房地產跨足鋰電池業務，股價自人民幣八．五二元漲到人民幣十三．四六元，漲幅近一倍；撫順特鋼則受惠中國製造航空母艦將使用公司產品消息激勵，今年來股價上漲逾二五○％。

事實上，如同「榮安邱」一樣，在九○年代初期、台股萬點行情正熱時，關大戶曾經賣掉股價三位數的三商銀，轉買每股只有五港幣的匯豐銀行。當時，他退出牛氣沖天，每天都在大漲的台股，轉入冷冷清清，看不出未來在哪裡的港股，此舉曾引來周遭許多訕笑，卻也成功締造倍數獲利。如今，他認為中國股市具有同樣的吸引力。「接下來，真正的機會在Ａ股！」近來忙著廟務的關大戶笑說。

投資經歷長達三十多年的資深投資人劉俊杰則說：「全球主要股市中，就屬中國股市基期最低、最便宜，就長線投資的角度而言，也是最有可能創造數以倍計報酬的市場。但前提是，習李的政經改革能有一定程度的成效！」滬港通不僅是關先生或劉俊杰這種大戶級投資人目前最關注的趨勢，芸芸小資族或許對滬港通一知半解，然而，滬港通帶來的不僅是投資中國股市的方便性，更為廣大中國基金的投資人帶來了解套、甚至是為過去半年來急漲一成的中國基金帶來大賺一倍以上的希望曙光。

其實，搭上滬港通列車，未必得要遠赴香港或上海開設股票帳戶才能辦得到。目前，在台灣總計有四檔中國ＥＴＦ以及兩檔中國股票型基金可供投資，它們所連結標的均是上海、深圳以及香港三地股市主要指數的成分股。除此之外，經金管會核備公開販售的中國股票型基金則有超過三十幾檔可供選擇。換言之，台灣現有投資滬、港兩地股市已經有相當方便的管道，投資人未必非得長途跋涉赴海外開戶，才能參與滬港通帶來的投資機會。

開放雙向買賣 新金流即將誕生到底滬港通是什麼？一言以蔽之，滬港通就是二○○七年「港股直通車」的「二．○」版本。

當年，港股直通車僅放寬中國投資人買賣Ｈ股（中國成立公司、香港掛牌個股）。七年後的滬港通，則進一步准許雙向交易，也就是在香港開戶的投資人，未來可買進上海交易所指定的五六八檔個股，中國的投資機構法人及帳戶餘額超過人民幣五十萬元的散戶，則可買進香港交易所指定的二六六檔股票。

換句話說，滬港通上路之後，騰訊、長江實業、高鑫控股等，在香港上市的知名企業，中國散戶終於有機會「一親芳澤」、成為股東；在上海Ａ股掛牌上市，如貴州茅台、上海汽車等在香港相當罕見的產業，也將是國際投資人經由香港布局的重點標的。

從滬港通的實施規模，也凸顯中國政府的自信心。深入觀察兩岸股、房市的達一廣告董事長徐一鳴說：「這次光開放買進上海證券的總額人民幣三千億元，規模就是ＱＦＩＩ（合格境外機構投資者）開放十二年來累積總額的一半。」可見開放力道之大。

交易帳戶數量和成交量的變化，往往是衡量股市人氣最有效指標。今年八月底，Ａ股的交易戶數增加至一三一四萬戶，為一○年來同期最高水準；不僅如此，上海證交所(簡稱上交所)的月成交金額也從今年元月的人民幣一．三六兆元增加至八月的人民幣二．七九兆元，數據雙雙價漲量增，意味著Ａ股離最壞局面正在遠颺之中。

「中國絕大部分資金都被房地產吸進去，因為房市太好，大家都忘記股市往往是第二大的資金倉庫。現在第一大倉庫（房市）遭殃，資金往外跑，第二大倉庫的價值就出現了。」前長城基金總經理張涵分析。

張涵指出，滬港通固然是Ａ股利多因素之一，但市場信心改善，才是推動行情的主要引擎。他分析，投資人原來對中國總體經濟與中國政經改革太過悲觀與疑慮，想不到習李體制反貪力度如此之大，所以一旦情勢比預期來得好，股市自然走強。

政策推動 Ａ股接軌國際市場「對滬港通的預期，是今年以來Ａ股漲勢一個比較小的原因，頂多可視為一個催化劑，Ａ股大漲主要還是中國國內資金流入所致。」瑞銀財富管理亞太區首席投資總監浦永灝表示。他指出，Ａ股上漲另一個重要因素，是亞洲政經局勢相對平靜，尤其對俄羅斯方面的資金沒有限制。由於東歐局勢緊張，部分俄羅斯資金轉進香港，今年第二季，香港金管局統計淨流入資金就有三百億美元之多。

浦永灝對滬港通上路帶來的實際效應，依舊抱持信心。他表示：「滬港通是一項影響深遠的措施，因為它是漸進式，每日有限額，不會一下子暴衝，所以會形成長期影響。」目前市場看滬港通還停留在討論滬港兩地同時掛牌的股票套利空間的多寡，浦永灝預期接下來滬港通之後，Ａ股投資人形同打開新的大門，因為香港不只有Ｈ股，還有許多知名外國企業在此掛牌，例如新秀麗（Samsonite）、俄國鋁業（RUSAL）、普拉達（PRADA）等，買進外國股票，是滬港通實現中國資金買賣國外證券的重要意義。

如將眼光放得更長遠，浦永灝反問：「現在滬港已經通了，以後會不會與新加坡股市、甚至美國股市連通呢？這是第三層的想像空間。」換句話說，當中國政府用明確的開放進程表，宣示資本市場與國際接軌的目標，將讓這一輪行情，走得更久更遠。

中國散戶找到資金「出海口」滬港通「未演先轟動」，有其歷史因素。回顧○七年時，當中國官方宣布港股直通車，雖然配套措施全無，但市場情緒已然沸騰，短短四個月之間，恆生指數就暴漲一萬點、以六成漲幅創下三一九五八點的歷史新高。但是幾個月之後，溫家寶親口喊停港股直通車，恆生指數又隨之暴跌。

正因為港股直通車告吹，讓投資人情緒從激昂降至冰點，這次在博鰲論壇上，中國國務院總理李克強再次提出滬港通，市場高度關注，能否如官方預期進度實施，將是大中華股市一大變數。幸好目前看來，上海、香港交易所在八月底的連線測試，至少已完成模擬交易，距離實際開通雙向買賣，又邁進一步。

滬港通備受矚目，另一重意義是，海外投資人只要在香港開戶，就能買進上交所的部分股票，打開外資投資Ａ股大門；相對地，中國散戶也找到資金投資海外市場的「出海口」。

高盛亞洲區執行董事劉勁津指出，目前中國民眾持有的資產當中，Ａ股比重遠遠不如房地產及現金，約只有五％；在上海Ａ股少見的企業，未來將特別受到中國投資人歡迎，滬港通於是將成為投資人分散風險的重要管道。

而且與其他國際股市對比，中國股市價位也顯著偏低。當世界主要股市紛紛創歷史新高，美國、德國股市站上歷史新高，連台股也長期在高檔區間整理，唯獨中國，儘管身為世界第二大經濟體，上證指數卻只有歷史高點的四成不到。

在市場信心最低迷時，中國證監會主席郭樹清也試圖力捧股市，他曾在活動中公開直言：「藍籌股已具備罕見的投資價值！」然而政府首長力挺，救市效果仍不彰，自一○年反彈至三四七八點後，Ａ股一路下滑，跌破一九四九點「建國底」、一九一一點「民國底」，直到去年出現一八四九點「道光底」，今年才正式展開反彈。

從上述種種跡象看來，就價位而言，中國顯然是全球主要國家中，相對低價的股票市場。股市有一句俗諺說，「高價就是最大的利空」，滬港通尚未放行，中國股市的氣氛已明顯改善，這種預期心理若能延續至方案實際開通，勢必成為中國股市築底、展開另一輪多頭行情的新動力。

每次股市多頭，都是在一片死寂中出現，並在半信半疑中成長。中國股市如今從低點起步，在滬港通加持之下，哪些標的最有上漲機會？「稀少性」，將是主導因素。

浦永灝認為，想買進港股的中資，應不會只滿意於買進恆生指數大型權值股，而是布局Ａ股少見的股票。其次，市值規模屬中小型在港上市的中資股，也將是中國散戶青睞標的。高盛也發布報告指出，以貴州茅台為代表的白酒產業，以及文化媒體產業、醫藥產業，都是市場需求較熱切，且貼近ＧＤＰ（國內生產毛額）實質成長的族群，這些擁有長線成長空間的族群，將是資金追逐的焦點。

需觀察台股是否出現「排擠效應」然而，滬港通啟動之後，在外資眼中，兩岸三地股市的比重，是否因此隨之受到調整，令台股出現「排擠效應」？浦永灝認為，兩岸三地股市並不是此消彼長的零和遊戲，還得考量日本、印度和印尼等其他市場的投資價值，未必影響台灣原本的資金分配。

惠理康和投信兩岸價值基金經理人蔡俊宸也認為，台股基期較高，將是資金短期轉戰滬股原因之一；若台股回檔，資金還是會優先考量有上漲機會的市場，資金未必長久分流。

相較之下，徐一鳴顯得對台灣股市前景較為悲觀。他表示，「由於距離紐約交易所太近，人才、資金不斷外流，所以加拿大股市不管成交量或漲跌動能均較以往大幅減弱。台灣一定要精準定位自己、避免成為加拿大股市。政府強化台灣股市的作法，應該是加強吸引電子、生技和大型台商掛牌，將這三種類型企業為主的台股，設計成『亞洲的那斯達克』，這樣無論企業上市或購併，都會想到台灣。」箭在弦上的滬港通，終於打開買進Ａ股的大門，這是全球資本市場今年的大事。它可能是一個賺錢機會，也可能對台股造成深遠衝擊，不管願不願意，都是我們必須面對的課題。

滬港通2大方便門

1.中國投資人可直接下單港股只要資格符合，中國投資人可以在總額人民幣2500億元、每日限額人民幣105億元總量下，買進266檔香港上市股票；但在港交所休市期間不開放交易，也不開放更改訂單、賣空及融資券。

2.開啟外資投資A股大門香港投資人可投資上證180指數、上證380指數成分股，及同時在港交所掛牌的滬股，共計568檔；但在上交所休市期間停止交易，亦不得進行融資券。

3大養分 滋養滬港通

政策出台後，散戶信心改善、成交金額放大，A股築底漸漸成形散戶進場買A 股 8月底，參與A股交易的帳戶達1314萬戶，創5年來同期最高數字，顯示散戶正重新開始買賣A股。

成交金額放大 上海交易所A股成交金額逐月放大，從今年1月1.36兆元、增長至8月2.79兆元，增加超過一倍，顯示買盤已逐漸回籠。

政策明確指示 5月中國國務院發表「新國九條」，明確提出資本市場開放時間表，市場解讀此為中國官方有意逐步提振資本市場的重要訊號。

滬港通實施後最值得關注的受惠股

滬 今年以來漲跌幅

貴州茅台 6.9％ 市值：7163億元上海汽車 10.7％ 市值：3638億元中國國旅 11.0％ 市值：1799億元寶鋼 26.5％ 市值：9544億元中信證券 32.3％ 市值：9051億元

港 今年以來漲跌幅

康哲藥業 48.3％ 市值：1123億元港交所 39.8 ％ 市值：8256億元聯想 31.0％ 市值：5027億元友邦人壽 14.6％ 市值：20791億元光大國際 3.3％ 市值：1841億元套利空間大！ —— A 股與 H 股折價前五大個股較有反彈空間

A 股折價幅度

中國銀行 8.7％ A股代號 : 601988 建設銀行13.9％ A股代號 : 601939 寧滬高速 14.3％ A股代號 : 600377 工商銀行 17.3％ A股代號 : 601398 中國平安 18.8％ A股代號 : 601318

H股折價幅度

山東墨龍 60.5％ H股代號 : 568 東北電 52.4％ H股代號 : 42 經緯 50.3％ H股代號 : 350 北人 50％ H股代號 : 187 第一拖拉機 47.9％ H股代號 : 38 註：漲跌幅統計截至9月4日在台灣，散戶可參與

「滬港通」的3種管道：

1、透過四檔在證交所掛牌的A股相關ETF 寶滬深（0061）、FB上證（006205）、元上證（006206）、FH滬深（006207）交易方式：與股票下單一樣2、透過國內核備的境內外中國相關基金，

約30多檔

例如：「聯博中國時機基金」、「歐義銳榮中國股票基金」交易方式：可單筆買進或定期定額

3、透過指數股票型基金

例如：「永豐滬深300紅利指數基金」、「恒生H股指數股票型基金」交易方式：與買基金一樣，可單筆買進或定期定額