中海油进军煤制油：30亿美元押注澳大利亚
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6月2日，随着在伦敦交易所上市的澳大利亚Altona Energy公司的一纸公告，中海油与其合资的30亿美元煤制油项目公布于天下。公 告显示，估值为30亿美元的南澳Arckaringa煤制油合资项目，由中海油子公司中海油新能源国际（澳大利亚）公司与Altona Energy公司 共同投资，中海油将持有该项目的51％股权，目前项目已获得澳大利亚外国投资审查委员会批准。“中海油肯定是要走出去的，哪里有资源就到哪 里去，这是我们近年的发展战略。”6月3日，中海油一高层人士回避了记者关于利润回报率的问题，仅表示海外投资制油项目是中海油海外战略的点睛之笔。下 注煤制油，且是投资于此前在此领域未有建树的澳大利亚，值得疑问的是，中海油这一次豪掷能赢回牌面几何？除了南非外，此前没有哪个国家在煤制油市场推广中 获得成功。“煤制油的盈亏平衡点是原油价格在每桶45-50美元之间，今天原油期货价格已达到75美元/桶，纵使经济二次探底，也很难达到 50美元/桶以下，所以煤制油具有成本竞争优势。”广东油气商会油品部部长姚达明对此表示乐观。但国际煤炭贸易专家黄腾则对项目的成功与否 持有疑虑，“几十年来，国际油价大幅度波动，煤制油项目几起几落，美国、日本和德国煤制油项目还没有真正投入商业运行，只有南非Sasol（沙索）公司间 接液化技术投入了工业运营，中海油能够成功吗？”30亿美元押注澳大利亚据记者了解，该项目是 中海油首次在海外涉足陆上新能源项目，项目总体包括每年1000万桶煤制油(140万吨)、发电能力达到56万千瓦的联产项目，该项目的建设、投资和技术 领域将由中海油负责。“发展新能源是中海油近年整个发展的总体设想，风能、生物质能发电及各种制油项目是其中的重要组成，主要是通过其旗下 的新能源公司运作，而海外业务的开拓近些年中海油十分积极。”广东油气商会副会长饶孝柱向记者证实，饶此前曾任中海油石油炼化立沙油品储运项目高级顾问。据 悉，南澳Arckaringa煤制油项目于2008年便已启动，当年中海油与Altona Energy已签署备忘录；2009年11月20日，双方正式 签署合作协议，成立合资公司开发该项目。姚达明分析，除却成本优势外，中海油启动澳州煤制油项目主要基于两大因素考量：国内煤制油项目政策 袋子两年前已收紧；中海油上岸后需要扩充油源。2008年，鉴于国内煤制油项目的疯狂上马局面，国家发改委紧急三次下文，叫停全国煤制油项 目，仅有神华煤制油项目获得最终批准；2009年12月30日，发改委产业司副司长李宁宁表态，煤制油、煤制天然气等现代煤化工产业今后三年也不再安排新 的试点项目。在国内空间收窄之前，2007年5月，中海油正式上岸，成立自己的加油站进军成品油零售市场。“中海油只有惠州中海壳牌一个炼 化厂，无论从资源，还是从网络拓展及销售层面，都不具备太大优势，而在国内煤制油项目紧急刹车的前提下，进军国际市场是上佳选择。”姚达明说。前 述中海油人士表示，新能源公司是中国海油类似煤制油等新能源战略的组织者和实施者，“归口管理中国海油新能源业务，同时也是中国海油新能源产业的孵化 器”。煤制油争议尚存对于中海油控股参与30亿美元投资南澳Arckaringa煤制油，业内 不乏争议，而这种争议的背面则是煤制油的历史与赢利前景。作为反对派，黄腾称：“1吨煤制油需要消耗8-12吨的水，还伴随着巨大的污 染。”惟一一个煤制油成功国家南非，是因为种族隔离遭遇国际制裁得以发展煤制油，其间伴以政府补贴“救济”，方得以发展到今天规模，“但是看看现在南非煤 制油出口多少呢，而世界上除了南非，又有哪个国家的煤制油项目获得成功”。除去南非，世界煤制油项目主要集中在中国和美国。其中，中国已经 有6个项目投产或即将投产；美国有十多个项目仍在规划讨论中。印度、澳大利亚、日本等国家仅处在考虑阶段，尚未进入规划盘子菜单。事实上， 以目前神华集团内蒙古伊金霍洛旗境内的项目为例，其世界第一套108万吨煤直接液化合成油装置于2008年12月31日投入试生产，但随后于第二年7月才 再次开车试运行，今年一季度煤基合成油产量仅为1.5万吨。李宁宁坦言，神华100万吨煤制油项目，虽然做了十多年，但2009年也仅出了 几万吨汽柴油，“要达产还需要很长时间”。作为中国煤制油行业津津乐道的成功范例，沙索中国公司副总裁徐海龙在这样的光环下却格外慎重， “与煤制气项目比，煤制油投资更大，如沙索宁夏间接液化项目总投资就将达560亿元。而且，煤制油还具有高技术、资源占用量大等特点”，应该谨慎对待煤制 油行业的发展。与国际上企业的低调相比，国内企业除却在国内运作已有的煤制油项目外，在国外亦多有布局。神华一负责人在4月13日表示，神华已经在俄罗斯建成世界 首条投入商业化运营的煤炭直接液化生产线，目前年产108万吨，实际生产能力达到500万吨。中国神华煤制油化工有限公司北京研究院副院长 杜铭华相信，不能立足于现今看待煤制油的市场前景，“从长期来看，如果不考虑二氧化碳的捕集成本，煤制油的毛利率将至少保持在30％以上。如果国际油价保 持100美元/桶，煤制油的毛利率将超过50%，这对国内成品油市场价格会产生很大冲击。”但黄腾、东方证券等一干人士则坚持了对煤制油前 景的悲观预测。一位知情人士告诉记者，神华的煤制油成本是50美元/桶，再加上运输及渠道销售成本，“与普通油品相比，显现不出多少竞争力”。“俄 罗斯、澳大利亚石油价格都比较低，运回国内又有一个运距的劣势；国际油价起起落落，煤制油数十年来都没有形成有效的价格竞争力。”黄腾对此苦笑。在 姚达明看来，原油进口已占国内市场一半以上，故此需要煤制油作为调节补充，“不占主流”。中海油的南澳Arckaringa煤制油一旦投产，或部分在澳大 利亚销售，更大部分投向国际市场，“成品油从长远来看，蛋糕是供过于求的，这时候则主要看成本，中海油需要解决两块成本：挖煤的成本与煤油的成本”。
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