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五粮液过亿巨资私存两券商8年 被疑转移利润


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090309/05165947229.shtml


  该公司存于中科证券和亚洲证券资金过亿元。五粮液(14.75,-0.71,-4.59%)财务部长罗军说:“存于亚洲证券的钱已冻结”

  理财周报记者 黄莹颖/文

  “我只是希望有人来管管他们变相理财的事情。”袁明(化名)对理财周报记者表示。袁明是浙江的一位投资者,他在给理财周报的信函中声称,他发现五粮液(000858.SZ)披露的投资于证券市场的资金一直保持着数亿资金的水平。

  袁明怀疑,这其实是五粮液将利润转移走的渠道之一。他告诉记者,他在调研后还了解到资金从五粮液流出的其他渠道:通过代理商或者广告费来转移利润。

  数亿资金长期“冻结”

  事情的起源是一则公告。2009年2月18日,五粮液在年报中披露了五粮液控股95%的子公司四川省宜宾五粮液投资(咨询)有限责任公司(简称“投资公司”)存于中科证券资金的损失。

  “2006年2月24日,中科证券被证券投资者保护基金托管,截至2008年12月31日,公司存放于中科证券宜宾营业部的存款金额为 8294.60万元,中科证券清算组口头认定保证金为‘非正常客户保证金’,并划入不予投资者保证基金收购之列。投资公司于2008年2月向宜宾市公安局 经侦支队报案,并拟通过司法部门取回保证金后,根据实际情况作出相应的会计处理。”

  其案由是,2008年中科证券宜宾营业部总经理被宜宾公安以涉嫌诈骗罪逮捕,称其为获取总公司的“业务拓展费奖励”而诈骗五粮液投资公司。

  袁明整理了五粮液投资公司与五粮液的资金往来及投资于证券市场的资金情况。

  “五粮液投资公司在证券市场上运作的远不止中科证券这点资金。”

  五粮液财报公布的数字是存于中科证券的那笔资金,但五粮液到底有多少钱以这种形式在证券市场上仍是个谜。2008年期末五粮液存于券商的存款加上投资公司与上市公司的往来款余额合计约3亿元,袁明认为可以此估算五粮液在证券市场上运作的资金。

  最让袁明不解的是,这些五粮液存在证券公司的大部分资金却长期处于闲置的状态。

  “在2001年最多的时候投资股票的资金也就1900万元,而存于证券公司的资金达到4亿多,买股票的资金仅为总资金的4%。2002年之后买股票的投资成本最多也只有800万,而存在证券公司的资金始终维持1亿以上。”

  袁明总结出,“在2000年-2005年期间(中科证券案件曝光之前),五粮液实际投资股票的资金占资金账户总额的比例一直仅为1.45%-5.59%之间。”

  “正常的保证金存款只能获得极低的活期存款利息,五粮液投资公司长期从事这种没有收益的投资,图什么呢?”

  资金流出渠道?

  袁明继而质疑,“投资公司一直在利用五粮液公司的管理漏洞,将大量资金放在证券公司,没有收益或仅有极低收益,但实际上是在搞变相的委托理财。由于其不正常的运作,五粮液多年来一直承担着巨大的风险,中科证券案正好暴露出这一隐藏得很深的问题。”

  袁明从成都、上海几地代理商,以及五粮液相关子、孙公司调研得到了更多的情况。“根据我的调研,五粮液的子、孙公司也通过往来款等形式通过五粮液投资公司以隐蔽的方式进入证券市场,这些资金难以通过五粮液披露的合并报表和母公司报表看出来。”

  “一般来说,资金从五粮液这边出去可以有几种渠道,比如,他把货发到代理商,压一段时间后,货款的钱便滞留在外头了。另外,通过广告费的支出,几十亿的投入,主动把钱送到代理商那边,钱出去后就去开户炒股。”

  “除了中科证券的资金外,前段时间亚洲证券那边又爆出来五粮液有几千万在里面,上海这边调查的已经认定这也是“非证券保证金”,亚洲证券成都的营业部也被抓了人。”

  五粮液财务部长罗军向以投资身份致电咨询的理财周报记者称,“亚洲证券那笔钱不是股份公司的,应该算是集团的,所以在年报上也就没说了。”但袁 明坚称,其从亚洲证券该案的辩护律师齐汤国(音)处了解到,亚洲证券一案涉及的资金来自于五粮液的子公司,其中涉案的向姓经纪人已被宣判。

  3月5日下午,理财周报记者曾就此事发采访函到五粮液董事办,3月6日上午,五粮液证券代表肖祥发在电话中向理财周报记者解释,“公司方面也在 关注这方面的信息,五粮液投资公司是经公司董事会批准成立的,上市公司履行了相关的义务,母公司不干涉子公司的正常经营活动。”

  此外,袁明还认为,存于中科证券的巨额资金实际上已经造成损失,而五粮液并未进行公告或者进行财务处理,这实际上虚增2008年近9000万元利润。

  罗军则表示,“这个钱已经冻结了,那个钱还不是有收益吗,都没亏钱,买那个中国联通(5.04,-0.22,-4.18%)还赚了点钱。”他还补充说,“中科证券破产那件事情,法院不是没有弄完吗,从程序上来说,没有正式的文件,那笔保证金就不算认定为非正常保证金,会计上也就没必要做计提了,会计师那样做账还是很合理的。”

  看不懂的毛利率变化

  市场对于五粮液隐藏利润的疑虑并非空穴来风。比较突出的一个现象是:2008年五粮液年报显示其白酒整体毛利率上升至54.69%,但中高档酒毛利率反而下降至66.73%。

  一位不愿透露姓名的分析师猜测,“这可能是五粮液把利润转移出去,是大股东和其他股东之间的利益博弈。”另一位分析师也指出,“通过隐瞒利润,摊薄每股利润,就可以起到打压股价的作用,低股价,大股东就可以从五粮液整体上市中获取更大的利益。”

  2008年,五粮液高端酒的成本上升,同比上升幅度达到42.5%。东兴证券分析师刘家伟在研报中直陈:“高价酒成本增幅远高于收入增幅,低价酒成本不增反降耐人寻味。”

  民族证券也表示“2008年高端酒成本上升幅度超过20%,这一点我们感到非常困惑。”
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比亚迪套现2.8亿港元被疑转移资金


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http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/ggscyd/20090520/08416249336.shtml


 昨日,中国汽车新贵、新能源电动车代表性企业比亚迪(29.6,2.90,10.86%)(01211,HK)公布其创始人兼总裁王传福以每股25港元抛售1120万股H股,涉及资金达2.8亿港元,至此王传福已经把个人所拥有的所有H股股票全部抛出。

  早在5月13日比亚迪出现此笔匿名巨额交易时,就已经有人预计到可能是王传福套现。如今证实确为本人后,坊间对于其为何在此时巨额套现猜测重 重。甚至有人表示,王传福是为了转移资金,因为即将开庭审理富士康对比亚迪的51亿港元索赔案。但比亚迪方面表示,这一举动仅为应对内地监管部门要求,王 传福本人对公司前景仍看好。

  作为中国新能源汽车的明星,王传福最近的举动备受关注,而这一切均源于台湾首富、IT业代工大佬郭台铭对“富比案”翻了旧账。

  郭台铭何以怀恨比亚迪

  所谓“富比案”,是指郭台铭的富士康诉讼王传福的比亚迪窃取商业机密的案件。郭王两人的恩怨始于2006年,当时富士康以窃取商业机密为由在深圳法院起诉内地代工厂比亚迪。双方已就此交锋3年,已有4位比亚迪员工被判刑。

  富士康方面始终认为比亚迪的做法令富士康损失了51.3亿元人民币的生意,今年年初富士康中断了“富比案”在深圳的进展,而改为在比亚迪上市所 在的香港继续诉讼。预期下半年就可正式开庭,索赔金额高达51亿港元。面对如此巨额索赔,难怪有人把王传福套现2.8亿港元和为诉讼案转移资产联系在一 起。

  实际上,尽管“富比案”索赔金额巨大,但是真要进入诉讼程序恐怕要旷日持久,对比亚迪耿耿于怀的郭台铭便想断了王传福融资的根本。

  两周前,郭台铭借“富比案”将在香港开庭之际,除对公众公开一部分证据外,还突然对投资比亚迪的“股神”巴菲特发难,质问巴菲特“为何要对一家窃取商业秘密起家、缺乏企业道德的公司投资”。甚至隔空向巴菲特喊话“敢不敢坐比亚迪的汽车上下班”?

  有分析认为,郭台铭此举在某种意义上是打击比亚迪的融资渠道。这一令外界诧异的“过激”举动把王传福送到了公众的瞩目之下。而在这样的聚光之下,王传福突然套现2.8亿港元。

  巴菲特投资比亚迪真相

  “股神”巴菲特为什么投资比亚迪?我们不妨把巴菲特投资比亚迪的事件稍微做下梳理。

  去年9月,“股神”巴菲特所属的巴郡-哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司与比亚迪签署策略投资及认购协议。根据协议,中美能源控股公司以每股8港元的价格认购2.25亿股(占扩大股本后的9.89%)比亚迪股份,交易的总金额约为18亿港元。

  此消息令中外震惊。因为外界从未想到“股神”巴菲特会对一家名不见经传的中国新能源汽车公司投资。

  根据公开资料显示,此事乃巴郡-哈撒韦公司副主席、巴菲特的老拍档芒格一手促成,而芒格之前已投资比亚迪,算是比亚迪的股东。看起来似乎和巴菲特本人没多大关联。

  不过天不遂人愿,尽管香港联交所已原则上批准相关协议,但中国证监会及相关监管机构的许可却一直没下来。3月26日,比亚迪单方宣布将有关中美 能源控股公司认购新H股方式进行策略投资的最后期限延至今年9月26日。由此看来,此前媒体报道的“巴菲特已靠投资比亚迪狂赚48亿港元”成了天大的玩 笑,因为入股还没最终成行。但对于比亚迪来说,这却是歪打正着的好消息,一直表现平平的比亚迪股票大幅蹿升,成为港股中耀眼的明星。

  比亚迪目前问题重重

  实际上,比亚迪目前面临的问题并非郭台铭紧追不放的“富比案”,而是自身财务和运营方式方面存在的种种问题。

  一个月前比亚迪公布的2008年年报显示,其全年净利润约为10.2亿元,为最近三年中最低的一次。值得注意的是,截至2008年底,比亚迪手 中所握现金及现金等价物约为17亿元,而2007年年底时,这一数据约为55亿元,下降幅度近70%。而公司销售及分销成本、研究与开发成本、行政开支、 融资成本均大幅增长,其中,研究与开发成本出现约67%的增长。

  在比亚迪最重要的现金流数据中,其经营活动现金流净额约18亿元,较2007年增长约7000万元。而其截至2008年底银行总贷款却高达91.62亿元,其中一年之内必须偿还的贷款高达43.71亿元。

  在这样的情形下,比亚迪的融资能力正显著下降。其融资活动现金流净额从2007年时的约72亿元大幅降为约3亿元。

  正因为此,王传福把期望寄托于A股市场,受金融危机影响,A股市场去年表现不佳,2008年9月A股IPO大门关闭。比亚迪未能完成发行A股的 计划,同时,股东大会对回归A股的批准已于2009年3月19日到期。王传福指望近期在A股上市以输血“比亚迪汽车”已无望实现。

  更为糟糕的消息是,预计巴菲特旗下的中美能源能于3月26日前给比亚迪带来的18亿港元却因相关部门的审批没完成而延期交付了,双方将审批完成的最后期限推迟至9月26日。从以上迹象可以判断,比亚迪近期在资金上是有不少问题的。

  富士康抄比亚迪后路

  如果说郭台铭一句“巴菲特,您敢不敢坐比亚迪的汽车上下班”仅是其意气用事指责比亚迪汽车的话,那么郭台铭的另外一句话应该戳中了比亚迪的软 肋,他质问巴菲特“丰田、本田、福特、通用等国际大车厂投资油电混合车领域很久才开始赚钱,巴菲特是用何种专业知识判断的比亚迪的潜力”?

  此言一出,立刻引起汽车行业专业人士的质疑。清华大学汽车研究所所长、电动车专家陈全世表示:“虽然比亚迪一再强调双模动力与混合动力的区别, 插入式充电是处于世界前沿的技术。但双模动力其实就是混合动力,而插入式充电技术早在上世纪80年代日本就已经研发出来,90年代便有样车问世,归根结 底,比亚迪的技术还是落在了欧美和日本一些汽车企业的后面。”基于此,有人甚至悲观地认为比亚迪电动车的市场化还需要至少20年。

  专家们在肯定比亚迪进入电动车领域勇气可嘉的同时,又对比亚迪是否真有电动车领域的世界级技术表示质疑。

  现在看来,王传福首当其冲需要应付的是“宿敌”郭台铭进入电动车领域。上周末,有消息曝出郭台铭旗下正崴集团将和美国知名电池制造商 Boston-Power合作,将涉及电动车核心部件的制造,以自身的行动向王传福宣战。据悉,美商Boston-Power是电池领域的新锐,凭借环保 高效锂电专利和4500万美元的投资短短两年间一跃成为电池行业里的宠儿。这样郭台铭就可以在比亚迪最核心的电池领域向“冤家”喊话。商报记者 罗添/文

  后记

  业绩持续下降、A股上市短期内无望、巴菲特投资落实疑云重重、“富比案”的巨额赔偿、郭台铭搅局核心电池领域、资本市场对于2.8亿港元套现的疑虑……这一切都困扰着中国新能源电动车的新锐比亚迪。

  记得王传福曾立下的豪言——“2015年做中国汽车第一,2025年做世界汽车第一”。现在看来这似乎有点模糊。
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合动能源拟发12亿港元可转债被疑变相侵吞全体股东优质资产


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100504/448145.shtml


每经记者 熊晓辉 发自上海
合动能源(00578,HK)最近的一系列公告均与公司资金链有关:一方面公司称面临1.5亿港元到期债务,欲以 旗下部分煤矿抵债;另一方面,公司拟发行12亿可换股债券来募资用于整合河南省22个煤矿。上述计划均遭到投资者质疑。
受诸多市场传闻和业绩 下滑影响,合动能源股价在半年内跌去60%。2009年报显示,报告期内合动能源实现盈利7400万港元,同比大幅下滑约76.2%。
在日前 举行的业绩说明会上,合动能源董事总经理巫家红表示,面对盈利大幅倒退的困境,加上河南省政府正不断加大对小型煤矿的整合力度,管理层对公司的现状以及未 来的发展表示担忧。
卖矿还债遭股东质疑
今年2月份以来,合动能源连续发布公告称,公司为偿还一笔到期金额约为1.5亿港元的债务,将 旗下唯一核心资产金丰煤业下属的5家煤矿中的4家交付债券信托人MCC处置或转让。
合动能源是河南首家在香港上市的煤矿企业,系由2006年 借“壳”恒发能源上市后更名而来。在完成重组改制后,置入了登封市主营煤炭业务的金丰煤业集团。根据其网站资料,合动能源的核心资产为金丰煤业,合动能源 持有后者90%股权。公司旗下拥有6个煤矿,其中金丰煤业掌控小河一矿、小河二矿、小河三矿、向阳煤矿、兴运煤矿等5个煤矿。
“卖矿还债”计 划一经推出,即遭致众多中小股东抵制。多名投资者在网上发布 《告全体合动能源股民书》称,公司“企图借偿债为由意欲侵呑公司属于全体股东的优质资产”。
一位匿名投资者认为,公司拟处置的优质煤矿资产价值明显被低估。以向阳煤矿为例,依据公司2月3日的公告,向阳煤矿的资产净值为1.02亿元。实际 上,2007年合动能源以4.5亿元的价格完成了对向阳煤矿的收购,并投入约5700万元进行技术改造。仅仅两年时间,向阳煤矿的净资产值大幅缩水 80.5%,这显然不合常理。
从财务状况上来看,公司去年下半年配股募资1.4亿港元,准备以1亿港元用于成立合营企业,余下补充流动资金。 但合营企业先期投入只要4560万港元,因此账面上应该还有近1亿港元的余额。
此外,尽管受河南的煤改整顿影响,但公司的小河一矿一直处于生 产状态,而向阳、慧祥两煤矿也在年内恢复运作。“煤矿虽然开工不足,但也不至于令利润大幅下跌,那么利润到哪里去了呢?”一郭姓股东对媒体表示。
《每日经济新闻》记者查询历史数据发现,合动能源2008年全年实现毛利4.82亿港元,纯利2.84亿港元,2009年上半年也实现毛利2.13亿港 元,但2009年全年纯利仅4642万港元,同比下跌83.6%。
可转债被指变相“卖身”
在处置优质资产遭投资者质疑后,合动能源转 而抛出了一项新的募资计划。
3月15日,合动能源宣布,与河南省平顶山市石龙区人民政府及河南省煤层气开发利用有限公司订立框架协议,合作整 合收购河南省22个煤矿。同时,合动能源计划发行金额为12亿港元可换股票据,为期3年及零息,票据的初步换股价为每股0.1港元,远远低于4月28日收 盘价0.37港元。
这意味着,债券认购人仅出资12亿港元,若全数行使将可换120亿股公司股份,将占公司经扩大股本约85%。而合动能源原 来股东净值12.76亿元的优质煤矿资产却大幅贬值,只占扩股后15%的股份。
对公司拟发12亿可转债,投资者认为:“从以矿抵债再到稀释股 份,都是变相掏空公司,要将核心矿产资源从上市公司剥离出来,而公司的壳以及部分资源,将分给其他利益体。”
对于募资计划,巫家红表示,公司 已获准参与平顶山市石龙区22个煤矿整合,对未来发展而言,属千载难逢的机会。
“由于整合项目所需资金金额庞大,公司需一次性集资12亿港 元。管理层在尝试过多种融资办法后,经过充分考虑,最后董事会决定发行12亿可换股债券,并已成功找到看好公司发展前景的投资者。”巫家红对媒体表示,集 资所得的其中1.5亿港元将用于偿还逾期债项,另外10.5亿港元将用于22个煤矿整合的启动资金。
目前,合动能源发行12亿可换股债券的申 请已递交香港联交所等待审批,按照规定,香港联交所批准后还要召开股东特别大会通过才可以操作。据《每日经济新闻》记者了解,合动能源的部分中小股东已聘 请专业人士准备赴港维权。

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拉手網被疑誤導消費 團購「杏花村」實為貼牌酒

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-26/xNNDE5XzM5NzIxNw.html

白酒還是很多人走親訪友過年的首選禮品,但這也是一筆不小的開銷。有消費者投訴說自己在團購網站「拉手網」上「團」了一箱汾酒集團的「杏花村酒」,買回來發現自己上了當,這竟然是一種「貼牌酒」。這又是怎麼回事?   

調查   

團購「杏花村」藏貓膩   

「96元包郵!原價398元的汾酒杏花村十五年陳釀酒」,奔著這個廣告,邱女士在團購網站「拉手網」上「團」了四瓶白酒。這麼便宜買到家人愛喝的杏花村酒,她本來慶幸,但家人一喝卻覺得不對勁,仔細對照,她也發現了問題。   

邱 女士和正牌的酒一比較什麼都一樣,正牌酒的電話是酒廠的電話,一打就通,像這個電話沒有人接,經過查詢114,發現這是一個不用的小靈通電話。而汾酒集團 提供的防偽碼識別方法,她也壓根兒沒在瓶身上找到,仔細對照汾酒集團官方網站的產品目錄,也根本找不到「45度」的「十五年陳釀」?又端詳包裝,邱女士看 出了問題:我細看發現貓膩藏在裡面一個最不起眼的地方,寫了一個「百福興酒」,實際上它寫的是杏花村15年陳釀,我們看的都是這個,我們當時是按著這個買 的,然後它在最不起眼的地方打了一個「百福興酒」幾個字。   

「貼牌」「正牌」該明示   

邱女士不解,自己明明在網 上看到的是「杏花村酒」,當時所有的宣傳都是「杏花村酒」。買來的確是不知來路「貼牌酒」。記者仔細查閱購物頁面,的確在說明文字中對產品的描述都是「汾 酒杏花村十五年陳釀酒」,只是在包裝圖片中,仔細辨認可以看到「杏花村酒」的標誌右下方,有著很小的圖章樣文字「百福興酒」。到底誰該為此擔責?   

說法   

汾酒集團授權不便說   

拉 手網關於「汾酒杏花村十五年陳釀酒」的銷售頁面顯示,這項活動已經在2011年10月10日結束,共1060人購買,網頁下方提供了白酒經銷商的聯繫電 話。「百福興酒」到底是什麼酒?經銷商說,這是一種「貼牌酒」。這個酒叫杏花村百福系列酒,比如說杏花村授權可能是別的廠生產的,有它的授權,汾酒集團下 屬有好多這樣的企業,汾酒集團給他們授權,可以生產它這個牌子的酒,但不是它本廠生產的。   

聽上去這和一般意義上的「杏花村酒」還真的不是一回事,但當記者致電汾酒集團,工作人員也表示,只要沒有防偽標識或者服務電話不對,就不是真的杏花村酒,但這種貼牌酒的授權,她不便透露。   

拉手網否認誤導   

看來這位消費者團到的還真的不是杏花村,但是從採訪中聽起來汾酒集團的態度也是諱莫如深,消費者沒有買到想買的酒又怎麼辦?   

邱 女士表示:打過四五次客服電話,對方態度都特別好,但是就是不解決問題。自己和拉手網客服對此交涉,都沒得到滿意的答覆,拉手網的工作人員面對「貼牌酒」 的質疑不以為然,聲稱賣出的商品都是正品,不支持退貨。並且我們這邊已經和商家結完尾款,已經跟商家沒有合作了。對於消費者的質疑,拉手網反覆否認網站存 在誤導。   

律師   

涉嫌侵權網站有責任   

著名消費者維權律師邱寶昌說,網站有責任。網站裡邊 應該報推銷商品或者服務的經營者的真實信息情況,如果是貼牌的,不是汾酒原產地產的是其廠家,然後貼牌的不是老百姓理解的真正的原廠的,那應該把真實情況 告訴網民,那就是相當於在網站銷售商品,涉嫌侵害了消費者的知情權。對貼牌酒和正品酒的區別,網站應當明示,否則完全應該承擔責任。商家的義務沒有盡到, 問題是它在網站上是不是明確告知了消費者,如果故意隱瞞了貼標的事實,它就構成了對消費者的誤導,消費者完全有理由退貨。

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皇氏乳業產量虛誇5倍多 「水牛奶」被疑兌水奶

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-14/3NNDE4XzQzMjE3Nw.html

「好山好水好奶牛,水牛奶比普通奶更有營養更高端。」這是國內最大的水牛奶加工企業廣西皇氏甲天下乳業股份有限公司(002329),不斷給消費者灌輸的新概念。隨著2010年成功上市,皇氏乳業「以水牛奶走向全國」的戰略得以加速實施。

不過,假如你花高價買來的「水牛奶」,只是「兌了水的牛奶」,或者來自缺乏管理的散養戶,奶源質量存在衛生隱憂,是否還值得消費者和資本市場為其埋單?

據《金證券》報導,廣西調研公司中升營銷諮詢經理甲忠生向獨家透露,他們經過1個月的實地調研,意外獲悉皇氏乳業不僅過分誇大水牛奶產量,更隱瞞水牛奶奶源。他們拿公司公佈的產奶量與實地調研中獲得的數據對比後,發現差距在5倍以上。面對質疑,皇氏乳業逐一進行瞭解釋。

不一樣的牛 不一樣的奶

水牛奶,與人們熟知的乳用牛(常見的是黑白花奶牛)產的奶不同,是由水牛產出的奶。

資料顯示,水牛奶含鐵量是黑白花牛奶的80倍,含維生素A為38倍,含鋅為12倍,綜合營養價值是黑白花牛奶的1.8倍左右。

水牛奶業是廣西的驕傲,其水牛存欄量和奶水牛存欄都居全國第一,也是當地政府重點扶植的產業。

近十幾年來,廣西出台扶持水牛奶業的相關文件近20個,國家、自治區、市、縣四級財政撥款和歐盟無償援助扶持水牛奶業的資金合計超過兩億元。

《金證券》記者獲悉,廣西主要水牛奶加工企業有3家,分別是廣西皇氏乳業(2001年成立)、廣西靈山百強水牛乳業(2003年成立)、廣西壯牛水牛乳業(2005年成立)。從產量上定義,說皇氏乳業是「水牛奶第一股」並不為過。

由於產量較低,水牛奶的收購價要比黑白花奶高。甲忠生對《金證券》記者表示,從2007到2011年,廣西水牛奶的生鮮奶收購價,每公斤分別為3.4元、4.6元、6元、6.8元、7.6元,而黑白花奶的收購單價則分別為2.6元、3.2元、3.2元、3.6元和3.6元。兩者的價差,從5年前的1.3倍逐步拉大到現在的2.11倍。

與之對應,零售價也水漲船高。以皇氏高端水牛奶品牌摩拉菲爾為例,其在超市的售價約為蒙牛高端品牌特侖蘇的1.4倍、伊利高端品牌金典的1.5倍。

奶源質量堪憂 產量虛誇5倍多

質優價高、滿足特定消費者需求本無可非議,但甲忠生所在的調研小組卻向《金證券》記者表達了對皇氏乳業的幾點質疑。

首先,乳源質量堪憂。據甲忠生介紹,靈山縣是廣西水牛奶業發展最好的地方,也是皇氏最大的水牛奶基地,奶水牛以農戶散養為主。截至2011年底,皇氏自有奶水牛500多頭,95%的水牛奶來自合作奶農(場)。

「特侖蘇、金典、優培走高檔奶自有奶源模式,而皇氏摩拉菲爾卻走高檔奶農戶奶源模式。這種外包的方式,在現有的國內環境下管理難度大,原料奶質量難以保證。」

在馬潭種畜場的調研尤其讓這個調研小組感到震驚,「地上積累的糞便足有10釐米之厚」。據悉,該奶牛場全部承包給私人,全部是手工擠奶,奶供應給皇氏。根據獸醫介紹,因奶牛場的場地太小,沒有水塘,排污不好,奶水牛發病率很高,經常打針,原來屬於馬潭種畜場的68頭奶水牛現在只剩了3頭。

其次,虛構奶源原產地。《金證券》記者注意到,皇氏在官方網站皇氏商城中介紹,摩拉菲爾的奶源來自十萬大山生機牧場,西山牧場(公司另一高端品牌)奶源來自桂平西山牧場。

摩拉菲爾的「產品描述」則顯示:本品奶源採用源自十萬大山生機牧場的珍貴水牛奶,以星級牧場、星級奶牛、星級牧草、星級水源、星級奶源的五星標準,為你獻出多重營養優化組合而成的「白金DNA」。

但根據甲忠生調研小組的實地調查,皇氏在十萬大山唯一擁有的上思牧場,養殖的都是黑白花牛,而在桂平市蒙圩的牧場主要是培育小牛,兩個牧場都沒有養殖奶水牛。調研小組提供的照片顯示,不少水奶牛基本圈養在村子上,養殖環境並不樂觀,更談不上公司官網圖片上顯示的「好山好水」。

第三,誇大水牛奶產量。《金證券》記者注意到,皇氏乳業在上市招股說明書中披露其2006年、2007年、2008年及2009年1-6月,水牛奶產量分別是4076噸、8468噸、10239噸和5364噸,預計其2009-2011年的水牛奶原料奶供應量分別是14885.30噸、20840.80噸和29174.60噸。

但甲忠生實地調查發現:皇氏目前每天收購鮮水牛奶約15噸。假設收購量=加工量,那麼皇氏2011年水牛奶產量約為15噸×365=5475噸/年。這個數據與皇氏公開披露的數據差距太大了!他引用在武宣縣調研時,當地奶水牛養殖大戶蘇明忠的一句話說,「皇氏吹的牛皮比以前浮誇風還嚴重!」另一佐證是,廣西畜獸醫局公佈數據顯示,2011年,廣西全區奶水牛存欄5.98萬頭,其中能繁母牛3.71萬頭,水牛奶產量2.36萬噸。「皇氏的產量難道超過全廣西?那其他幾家企業呢?」他反問。

第四,產品售價存疑。專家介紹,在實際生產當中,因受飼養管理、飼料、疾病、擠奶技術等因素制約,奶水牛的實際產奶量僅為黑白花牛的1/3。加上產品處於導入期,營銷費高,水牛奶的最終售價至少要達到普通黑白花奶的3倍,才能使產業鏈中各環節有利可圖。但皇氏高端水牛奶品牌摩拉菲爾的售價僅比特侖蘇高1.4倍,而公司的非高端品牌只比同等普通牛奶貴幾毛錢。「要麼摻水稀釋,要麼以普通奶冒充,找不到其他解釋。」甲忠生判斷。

公司回應質詢統計口徑造成誤差

對於上述四點質疑,《金證券》記者向皇氏乳業進行了求證。

5月9日,記者撥打了公司公示的董秘何海晏的電話,一男性工作人員表示,董秘正在開會,不方便接受採訪。對媒體所提問題,他不便發表評論,並建議記者把問題發至董秘郵箱。當天下午,皇氏乳業通過中間人表示,已經收到採訪郵件,正收集整理資料、積極準備,由於相關負責人不在國內,希望回覆時間能延後。

5月11日下午,皇氏乳業市場部總經理唐曉鋒對《金證券》記者逐一進行瞭解釋。

關於奶源 唐曉鋒表示,皇氏是採用自有奶源和農戶奶源相結合的模式,對農戶奶源,也有兩種管理方式,一是等牛養大了收購至牧場,二是公司對農戶提供技術指導,上門收奶。「由於條件限制,農戶養殖的水奶牛生活條件肯定不如牧場的」。但對於兩者的比例,目前沒有特別具體的數字。

關於原產地 「高端品牌摩拉菲爾奶源基本來自上思牧場。」他解釋,公司的水奶牛佔比只有30%-40%,上思牧場也養殖了一些黑白花奶牛,生機牧場也一樣。「調查者很可能是沒有看到全貌」。

唐曉鋒再次強調,只要質量能夠保證,「其實誰養都一樣」。

關於產量 由於主管市場,唐曉鋒表示自己對皇氏水牛奶的產量並不十分清楚,但2011年「近3萬噸」的數據基本正確。當記者對這個數字已經超過廣西全區的水牛奶產量表示疑問時,他給出兩個回答,其一,廣西水奶牛很多都是散養的,具體的產量誰也說不清楚,「統計口徑不一樣造成的誤差」。其二,公司去年併購了云南來思爾乳業。但記者注意到,云南來思爾多年來一直搞的是酸奶系列,皇氏官方網站公佈的奶源中也沒有云南區域。

關於售價 「水牛奶毛利率肯定比黑白花牛奶要低得多,公司也想賣貴,但消費者要能接受才行。」唐曉鋒透露,公司80%的利潤來自普通奶,但水牛奶按照目前的售價也不賠錢。「乳業利潤高得很,高端品牌更是如此。與大型乳企用高端補貼低端不同,皇氏是用低端補貼高端。」他含蓄表示,由於其他家的高端奶售價貴,才顯得摩拉菲爾「便宜」。

對於皇氏乳業的回答,《金證券》再次採訪了甲忠生。他表示,自己的調查主要是在3月份進行的,「說句不好聽的話,公司現在拉幾十頭水奶牛到上思牧場很容易。」他強調,皇氏公佈的奶源基地,他的小組全部調研過,即便產量有出入,但也不可能是5000多和近3萬這麼大的差別。

究竟孰是孰非,皇氏乳業奶源基地真相如何,記者將繼續調查追蹤。


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口服膠原蛋白被疑無效 廠家:安全可靠

http://www.infzm.com/content/90819

5月19日,微博認證為北京積水潭醫院燒傷科主治醫師的「燒傷超人阿寶」微博稱「作為一個燒傷醫生,我想我對皮膚和膠原的瞭解必絕大部分人都多。我可以負責的說:所有口服的膠原保健品,全部是騙人的,無論他宣傳的療效是什麼。」

該微博一出,迅速在網絡上引起熱議,「燒傷超人阿寶」得到了「營養醫師王興國」等醫學界人士的支持,截至24日下午,該微博已被轉發56000多次。

膠原蛋白是一種生物高分子物質,廣泛存在於人體骨骼和皮膚中,隨著人年齡增長,體內膠原蛋白合成逐漸減弱。

那麼,口服膠原蛋白能補充人體膠原蛋白嗎?微博認證為大連市中心醫院營養科主任的「營養醫師王興國」撰文表示,吃膠原蛋白並不能直接增加體內膠原蛋白合成,「但它對身體(包括皮膚、關節、骨骼、臟器、肌肉等)具有一定營養作用(在試驗動物中尤其如此)」,不過,「沒有證據(理論也不支持)它的營養作用會超過雞蛋、大豆等普通食物中的蛋白質。」

中國農業大學食品科學與營養工程學院副教授朱毅表示,「膠原蛋白產品,求安慰不差錢可用,糖尿病、腎病及肝病患者不宜服用,面膜有一定保濕功能,皮下注射短期有效。」

而據《新京報》5月22日報導,「燒傷超人阿寶」接受採訪時對膠原蛋白的作用機制有更具體的解釋,「蛋白質經過口服進入腸道內,分解成氨基酸和小分子的多肽,不可能吃了膠原蛋白產生的氨基酸就會定向地去補充膠原。所有的蛋白質最後都會分解成氨基酸,不管是從膠原蛋白裡來的,還是從雞蛋裡來的,最後的結果都是一樣。」換言之,吃的是膠原蛋白,但吸收的並不是膠原蛋白,而是氨基酸,不會起到膠原蛋白的作用。

第一財經日報》報導稱,中山大學營養系教授朱惠蓮表示,口服膠原蛋白是否有效,能否被人體吸收,主要取決於分子量大小,不同分子量的效果必然不同。「總的來說,小分子量比較容易吸收。」

南方醫院皮膚科專家梁燕華則稱:「目前市面上膠原蛋白產品都是重組的小分子片段,這種片段是否還具有原來蛋白的效果,能否被人體吸收,作用於皮膚組織,還有待實驗證明。」

中國廣播網5月24日報導,多家涉及生產膠原蛋白產品的上市公司對此作出回應。東寶生物(300239)事務代表表示,該公司生產的膠原蛋白產品是安全可靠的,有監管部門頒發的食品安全許可證,屬於符合標準的產品。此外,也有專家認為其有效。

而東方海洋(002086)事務代表則表示,「(膠原蛋白產品)不是一個藥,他是一個食字號的東西,我們不能承諾它就能治什麼病,不算療效,只能算是對人體綜合提高免疫力的食品。」

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雙色球推遲開獎被疑造假 民政部回應

來源: http://www.infzm.com/content/107473

2015年1月25日晚,由於重慶福彩銷售系統在數據匯總過程中出現數據索引異常,未能及時完成數據匯總和數據傳輸,導致無法統計全國銷量,2015011期雙色球搖獎未按時進行。 (cfp/圖)

1月25日晚間,坐在電視機前等待收看“雙色球”直播開獎的彩民們驚呆了。

人民網消息,1月25日21時30分,中國教育電視臺1頻道本來應該視頻直播雙色球第2015011期開獎,但該時段卻一直在播放廣告,最後在沒有事先預告的情況下突然取消本期的雙色球開獎。

當時,對於“爽約”播出雙色球開獎一事,中國教育電視臺並未給出具體原因。不過,當日21點54分,中國福利彩票發行管理中心唯一指定網絡信息發布媒體——中彩網官方微博先發表名為“緊急通知”的微博,稱“由於銷售數據通訊傳輸故障,導致本期雙色球搖獎無法按時進行,待故障排除後再在公證員的監督下進行開獎”。

而晚上11點40分左右,中彩網微博公布了雙色球15011期的中獎號碼,宣稱“2014年雙色球5億元派獎最後一期開獎,雙色球15011期”,中獎號碼為“紅球14、4、15、18、17、20,藍球15,幸運藍球12”。

雙色球由中國福利彩票發行管理中心統一組織行,2003年2月16日起在全國聯網銷售,目前在每周二、四、日晚21時30分開獎。值得註意的是,本期直播的雙色球為第15011期,也是“雙色球5億派獎”的最後一期。“5億派獎”是雙色球上市11年來規模最大的一次派獎活動,總金額達到5億元。

對此,福彩官網於26日給出情況說明,開獎延遲是因為重慶福彩銷售系統在數據匯總過程中,出現數據索引異常,未能及時完成數據匯總和數據傳輸,導致無法統計全國銷量,故雙色球第2015011期搖獎未按時進行,推遲到23:20故障排除後,在公證員的監督下進行了開獎。

此次突發事件遭網友非議,更有媒體直斥“雙色球疑造假”。中彩網表示,若從政策法規方面冷靜、謹慎的來看待此次突發事件,其實福彩中心在遇突發事件後,是在按章程法規辦事,並在隨後及時排查且發布公告說明情況。

據《彩票管理條例》第三章第二十二條對開獎做出相關規定:彩票發行機構、彩票銷售機構應當確保彩票銷售數據的完整、準確和安全。當期彩票銷售數據封存後至開獎活動結束前,不得查閱、變更或者刪除銷售數據。

“如果銷售數據未能按時匯總、封存,彩票中心是不能開獎的,而福彩在此次突發事件中正是按照此條規定,對開獎進行了延遲處理。”福彩方面強調。

此外,民政部辦公廳副主任陳日發也於今日上午在新聞發布會上回應昨日晚間福利彩票“雙色球”未按時開獎事件。

陳日發表示,2015年1月25日晚,由於重慶福彩銷售系統在數據匯總過程中出現數據索引異常,導致2015011期雙色球搖獎未按時進行。實況錄像已於26日1時30在中國教育電視臺播出。

對此,彩票業內的知名專家程陽對騰訊財經指出,對於開獎時間因技術問題延遲,民眾大多表示理解,但是問題產生之後,彩票管理部門沒有及時地根據預案做出補救措施,暴露出了中國彩票行業管理不規範,開獎預案不足等問題。

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兩年吞下十多家公司 中安消再被疑以並購“買業績”

自2014年底完成借殼上市以來,中安消發起了多次資產收購,以現金支付方式購買了超過10家公司的股權。一系列的現金並購,使得中安消的負債率、商譽、對外擔保額迅速高企,現金流趨緊張,大股東目前還將所持公司股份的九成用以質押融資。而近日,中安消再以現金方式發起新一輪的並購。

中安消的激進並購之勢,已引發市場和監管層關註。更值得註意的是,中安消借殼上市時置入的資產,已連續兩年未能完成業績承諾;在迅速推進資產收購的同時,中安消將多個並購資產未來業績悄然納入借殼業績承諾的核算之中。業績不足、並購來湊,市場與監管層對中安消“以收購買業績”的質疑漸起。

瘋狂的現金並購

今年3月,中安消發布了最新的重大資產購買預案。公司擬通過波蘭下屬子公司以支付現金的形式,購買Konsalnet集團100%股權;初步預估交易作價8.08億元,支付款將以自有資金、債務融資等方式籌集。

為支付收購對價,中安消的境外全資子公司中安消國際在當月向東英金融投資申請金額不超過1.3億歐元的綜合授信,期限為3至5年;中安消以及控股股東深圳中恒匯誌投資有限公司(下稱“中恒匯誌”)為此提供擔保。此外,中安消實際控制人塗國身在當月還質押1200萬股限售股給國投泰康信托,用於“投融資需要”。

伴隨新一輪現金收購的公布,中安消原本已不輕松的資金壓力進一步加劇。

最新發布的公告顯示,中安消對下屬全資子公司擔保額已達25.08億元,占上市公司最近一期經審計凈資產的86%。上述股權質押完成後,塗國身及一致行動人累計質押股份有4.79億股,已經占其所持公司股份的89.7%。此外,上海證券交易所針對此收購下發的問詢函還指出,中安消2016年三季報披露公司當期有貨幣資金7.12億元,已少於本次交易所需支付的現金對價。同時,公司今年經營活動產生的現金凈流量持續為負,短期負債大幅增加,資產負債率也不斷攀升,三季度末的資產負債率達到67.12%。

高擔保額、高負債、高比例質押,是中安消接連發起現金並購所導致的結果。據不完全統計,中安消自2014年底完成借殼後的兩年里,已發起過六次資產收購,以現金支付購買的標的資產已有十多個。

中安消前身是飛樂股份,2014年上市公司向中恒匯誌發行股份,購買其持有的中安消技術有限公司100%股權。該交易構成借殼上市,當年12月獲證監會批文並完成股份過戶登記。至此,上市公司控股股東變更為中恒匯誌,實際控制人由上海市國資委變更為塗國身,主營業務變更為安防與安保相關業務。

第一次收購就發生在借殼完成後不久。2015年2月,中安消宣布因重大事項停牌。當年4月,中安消子公司香港飛樂以現金6.95億元,收購衛安控股有限公司旗下子公司衛安1有限公司(下稱“衛安1”)。衛安1的實際控制人是塗國身,此次交易構成關聯交易。

第二次資產收購在2015年10月21日,中安消擬以支付現金的形式購買澳門衛安、深圳迪特、飛利泰和深圳威大等四家公司全部股權,交易價格合計為6.38億元。中安消稱,交易資金來源為自有資金及金融機構借款。當年11月第三次資產收購隨即啟動。中安消全資子公司中安消技術以現金1.68億元,收購上海擎天電子科技100%股權。

進入2016年,中安消的現金並購勢頭絲毫不減,又先後發起兩次重大資產收購。5月,中安消股東大會審議通過以支付現金的形式購買澳洲安保集團100%股權及兩處永久物業、泰國衛安股權,交易價格合計為9.78億元。7月22日,中安消再宣布以現金收購啟創卓越、華和萬潤、中科智能的全部股權,交易總價達17.08億元。其中,由於啟創卓越存在大額預付款事宜,中安消在2017年3月終止了對其的收購。

此外,中安消還在去年10月向實際控制人塗國身控制的深圳科松、明景智能、明景電子,購買了賬面凈值約985萬元的安防業務相關的資產。

一系列的資產並購,均采用了現金支付的形式。除自有資金外,中安消還通過金融機構借款等債務融資方式自籌資金。從公告披露的情況統計,中安消控股股東和實際控制人從2015年起,進行過61次股權質押。期間,中安消發行過兩次公司債券,用於償還金融機構借款和補充流動資金。公司還曾針對支付並購的現金對價,啟動過超短期融資券和非公開發行股票,但最終都終止發行。

對於中安消此次再以現金收購境外資產,上證所對交易實施必要性、資金來源進行了發問。交易所要求公司結合十多次現金收購,披露戰略規劃和經營目標,說明連續實施現金收購是否影響公司正常生產經營。同時還要求公司公布支付現金的籌措安排,明確公司是否存在“短貸長投”、是否存在流動性風險等。

以收購撐業績何時休?

對於上述一系列資產收購,中安消對外宣布的交易目的,是不斷拓展安防和安保的產業鏈,進軍海外安保市場。但與之形成對比的是,中安消在借殼上市時置入的主要資產,自借殼完成當年已連續兩年未完成業績承諾。而此時安消以現金支付快速推進資產並購,同時修改業績補償的計算標準;這讓市場與監管層對中安消“以收購撐業績”的質疑漸起。

根據借殼上市時簽訂的利潤補償協議,中恒匯誌的置入資產,即中安消技術在2014年至2016年的利潤預測數分別為2.1億元、2.8億元、3.8億元,補償測算以置入資產交易實施完畢後的三年內實現凈利潤的年度數和各年累計數為準。

然而,就在借殼上市完成的同時,公告顯示中安消技術2014年就未能完成業績承諾,較預測凈利潤少2581萬元,差異率達12.29%。經測算,中恒匯誌須補償1176.84萬股。中安消方面稱,未實現業績承諾主要是由於中安消承接的部分安防系統集成項目開工有所延遲而導致。但至2015年,中安消技術再次未實現盈利預測,且差異率進一步擴大。盈利預測實現情況顯示,中安消技術當年實現凈利潤較此前預測少8299.98萬元,差異率達29341%。中恒匯誌當年應補償3692.32萬股。

值得註意的是,證監會目前已開始收緊對重大資產重組中業績“失諾”的監管。2016年6月證監會對上市公司業績補償承諾的相關問題與解答中,強調業績承諾是重組方案的重要組成部分,重組方應當嚴格按照業績補償協議履行承諾,不得變更業績補償承諾。

面對不達承諾業績的置入資產、不斷趨嚴的監管環境,中安消以現金收購形式快速推進一系列的資產收購,並悄然將並購標的的未來業績納入業績承諾核算之中。

在去年7月發起對啟創卓越等四家公司資產收購時,上證所就曾問詢,重組標的未來業績是否納入借殼上市業績承諾核算中。中安消回複稱,借殼完成後收購的資產中,除了以香港飛樂為主體收購的香港衛安之外,其他資產的業績都納入借殼上市業績承諾核算。包括深圳威大、飛利泰、澳門衛安、深圳迪特、上海擎天、澳洲安保集團、泰國衛安、啟創卓越(現已終止收購)、華和萬潤、中科智能。

中安消對此表示,中安消技術利用自有資金自行拓展業務實現的內生增長,與收購外部企業達到外延發展,都屬於置入資產為股東創造利益最大化的經營行為。在借殼重組評估說明的收入預測說明中,也曾說明借殼後並購發展對業績產生正面影響。“中安消技術現金購買企業所產生的業績納入中安消技術作為借殼置入資產業績承諾核算的一部分,具有合理性。”

業績不足、並購來湊,而利用現金收購形式還可以繞開監管層的相關審批流程,置入資產不達業績承諾的隱患似乎已經消除,但更多的風險卻在迅速聚集。

目前,上證所已就標的資產業績是否計入借殼業績承諾進一步問詢,並直接發問是否存在通過連續收購規避業績承諾的情形。此外,截至三季報末,中安消的商譽余額為21.53億元,占公司凈資產的比重為72.22%。而此次擬收購的Konsalnet集團因以前並購產生的商譽達1.56億元,此次收購將增加公司的商譽余額。上證所已要求中安消披露商譽減值的風險。

中安消已發布延期回複上證所問詢函的公告,4月21日本周五在上證所召開重組媒體說明會。

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解僱信中自稱無受查 特被疑說謊

1 : GS(14)@2017-05-13 01:56:13

特朗普給科米(圖)的解僱信中,有一段特別提到「非常感謝你(科米)在三個不同場合表明,本人並不在(通俄門)調查範圍內」,引起美國政壇譁然,無論是司法部抑或是聯邦調查局(FBI)前官員,都不相信在法律界打滾了30年的科米,會犯上如此低級的錯誤,質疑特朗普又講大話。


二人不應談案情是常識

「不可能發生!」美國司法部前反貪污檢察官塞登貝格向美聯社表示,科米早已多次公開證實,FBI正調查特朗普陣營在選舉期間,是否有跟俄羅斯接觸,換言之,特朗普本人即使不是目標疑犯,也肯定是涉案人士或證人,二人不應該討論案情是基本常識。塞登貝格補充,「這是一件調查中的案件,即使科米自己在現階段也不可能預知特朗普一定能洗脫行為不當的嫌疑,而且身為FBI局長,甚至是探員,也是不應向被調查的涉案人士直接提供任何意見」。哈佛大學法律學院教授特賴布(Laurence Tribe)直言,特朗普的說法無頭無尾,時間背景欠奉,「片面之詞,令人難以信服。坦白說,它看來是不折不扣的謊言,因為FBI局長向任何人提供保證,尤其是總統,都是違反了司法部行之有效的規矩和政策」。白宮高級顧問康威在美國有線新聞網絡(CNN)節目上,繼續為特朗普辯護,但拒絕進一步解釋他自稱不受查的講法,「我不會告訴大家有關總統及FBI局長的談話內容」。美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170512/20018917
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被疑違憲 倘修憲須2/3議員贊成

1 : GS(14)@2017-07-01 10:50:04

德國雖為同性婚姻合法化(圖)修法,但要實現仍有隱憂,部份反對的基民盟議員質疑法案違憲,指內政部與司法部經常提到想要同性婚姻必須先修改憲法,修改法例將同性婚姻合法化,是跟憲法婚姻定義相牴觸。德國憲法事實上沒明確定義何謂「婚姻」,只是第六條訂明「婚姻及家庭受到國家法則所保護」,卻沒寫明「婚姻」是否只限於一男一女結合。因此,一旦有人對法案作出法律挑戰,最高司法機關憲法法院就有最終決定權。雖然憲法含糊,不過以往憲法法院已多次堅稱「一男一女的結合仍然是婚姻的關鍵組成部份」,若然法院駁回同性婚姻合法化,政界就要循修憲途徑去爭取,但這樣門檻就會較高,由目前只須過半數議員支持就能通過法案,變成聯邦議院要有2/3議員贊成才能修憲,若然大選過後基民盟守得住最大黨地位,修憲勢必難以成事。德國《本土報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170701/20074809
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